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天风策略：复盘美日消费行业转型的漫长过程，消费板块行情的盘整是休息而非结束

一级行业。可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从美国与日本消费趋势的迁移过程来看，共性趋势是消费主体从家庭到个人、消费对象从城市化生活方式下的可选消费到个人精神消费，这个过程中往往伴随着GDP增速的下台阶。我们发现，日本的第二至第四消费社会可以与美国三个消费阶段进行对标，其背后反映的是从“量”的消费阶段到“质”的消费阶段，再到“精神”的消费阶段。从人口和收入结构来看，美日的近三个消费阶段，也具备类似的驱动因素。日本1945年后三个阶段的消费社会，分别受人口红利下的高速发展、增速换挡下的贫富分化加剧、长期低增速下的消费观念改变驱动。与日本类似，美国的三个消费阶段分别受到婴儿潮、收入分层加剧、消费观念改变驱动。当前中国正处于从高速增长迈向高质量增长的阶段，新旧增长动能转换下，我们初步判断，我国人口与收入结构等经济指标与日本第三消费社会和美国品牌消费阶段的后半程定位类似。从人口与收入结构来看，当前中国人口已到达增长拐点、老龄化趋势加速，城镇化率的转向仍未出现，收入增速较2018年前下台阶。当前社零增长主要依靠量的增长，价格较为稳定，暗含从“质”的消费阶段到“精神”的消费阶段的迁移。必选消费：底仓思维，低估值优质稳成长+高股息率借鉴美国必选消费龙头经验，可口可乐、开市客、沃尔玛等必选消费品牌龙头的抗周期属性来自品牌积淀和用户粘性、必选消费防御属性。目前必选消费板块多数行业进入成熟阶段，具备稳态低增长特征，与其他成熟行业公司（如公用事业等）相比估值处于中等偏低位置。我们认为，必选消费板块当前的投资思路为：以底仓思维为基础，主线为低估值优质稳成长，叠加高股息率。分别从估值、ROE和股息率进行筛选，主要集中在食饮、纺服等一级行业。可选消费：经营改善+宏观基本面拐点目前消费数据基本面拐点或已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号，而宏观消费数据的积极线索是来自微观消费者与企业主体的个体行为叠加。社零凸显可选消费修复弹性，Q1居民支出增速<收入增速确认数据好转的持续性。我们判断，可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从24年报、25一季报数据进行筛选，从ROE、盈利增速看边际改善，并从基数效应做排除法，当前可关注摩托车、家电板块。风险提示：1）过去历史经验有局限性；2）地缘风险超预期；3）政策出台和落地具备不确定性。正文前言：我们在《消费2025需要继续悲观吗？》（外发日期2024/12/27）指出：“我国消费板块的另一大机会体现在我国独有的消费分层结构：市场基数足够大、一二线城市和三四线城市的生活纵深较日本更深，每一类收入和年龄段的消费者数量都足以支持一个品类的消费，叠加发达的自媒体新经济模式，总有一些领域出现持续高增速的新消费热点。” 25年过半，新消费成为AH股一大主线，上涨过后，需用更开阔的视野衡量未来的消费行情。复盘美日消费转型的漫长过程，我们认为，消费板块行情的盘整是休息而非结束。 1. 当前中国的消费转型到了哪个阶段 1.1. 美国与日本的消费转型共性从美国与日本消费趋势的迁移过程来看，共性趋势是消费主体从家庭到个人、消费对象从城市化生活方式下的可选消费到个人精神消费，这个过程中往往伴随着GDP增速的下台阶。目前主流的观点认为，日本消费社会在战后可以分为四个阶段，第二消费社会（1945-1974）的消费以家庭为核心、以大规模生产为背景、以大家电、私家车为对象；第三消费社会（1975-2004）的消费以单身个人为核心、以品牌商品/个人化小家电为对象；第四消费社会（2005至今）的消费以个人为对象，以联系共享为核心。同样的，美国消费社会在二战后可以分为三个阶段，分别是1920-1970的耐用消费品的普及、1970-1990的品牌消费崛起、1990至今的性价比导向与精神服务消费。我们发现，日本的第二至第四消费社会可以与美国三个消费阶段进行对标，其背后反映的是从“量”的消费阶段到“质”的消费阶段，再到“精神”的消费阶段。从人口和收入结构来看，美日的近三个消费阶段，也具备类似的驱动因素。日本1945年后三个阶段的消费社会，分别受人口红利下的高速发展、增速换挡下的贫富分化加剧、长期低增速下的消费观念改变驱动。具体来看，第二消费社会向第三消费社会转型背后的宏观经济具备25-44岁人口占比达峰、人口老龄化进程加速、城市化率由加速扩张转向平稳增长、收入增速下台阶的特征。第三消费社会向第四消费社会转型的宏观经济特征具备人口结构延续老龄化趋势、城市化率和收入增速斜率略有改善的特征。与日本类似，美国的三个消费阶段分别受到婴儿潮、收入分层加剧、消费观念改变驱动。从大众消费、商品消费向品牌消费转型的背后是宏观经济面临人口增速整体下台阶、收入增速拐点出现、城市化率由加速扩张转向平稳增长；从品牌消费向个人精神消费转型则与人口虽然结构稳定但增速进一步下台阶、贫富差距扩大、城镇化率延续趋势有关。 1.2.新旧动能转换下，中国消费转型如何对标我们初步判断，我国人口与收入结构等经济指标与日本第三消费社会和美国品牌消费阶段的后半程定位类似。从人口与收入结构来看，当前中国人口已到达增长拐点、老龄化趋势加速，城镇化率的转向仍未出现，收入增速较2018年前下台阶。当前社零增长主要依靠量的增长，价格较为稳定，暗含从“质”的消费阶段到“精神”的消费阶段的迁移。以CPI增速作为社零价格增速进行粗略拆分，倒算社零量价关系，经济高速增长阶段，社零依靠量价齐升；经济增速换挡后，社零增速主要由量的部分贡献。 2.当前买消费是在买什么 2.1.必选消费：底仓思维，低估值优质稳成长+高股息率借鉴美国必选消费龙头经验，可口可乐、开市客、沃尔玛等必选消费品牌龙头的抗周期属性来自品牌积淀和用户粘性、必选消费防御属性。以可口可乐为例，其股息率曾长期大于3%，自由现金流收益率长期大于4%，现金流管理能力优异。目前必选消费板块多数行业进入成熟阶段，具备稳态低增长特征，与其他成熟行业公司（如公用事业等）相比估值处于中等偏低位置。以食品饮料行业为例，伴随行业进入成熟发展阶段，行业呈现股息率抬升趋势，高现金流、高ROE、高分红特征显著。我们认为，必选消费板块当前的投资思路为：以底仓思维为基础，主线为低估值优质稳成长，叠加高股息率。分别从估值、ROE和股息率进行筛选，主要集中在食饮、纺服等一级行业。 2.2.可选消费：经营改善+宏观基本面拐点目前消费数据基本面拐点或已经出现，宏观数据呈现诸多积极信号，而宏观消费数据的积极线索是来自微观消费者与企业主体的个体行为叠加。社零凸显可选消费修复弹性，Q1居民支出增速<收入增速确认数据好转的持续性。我们判断，可选消费板块的配置思路可以从财报入手，筛选经营改善标的，根据宏观经济数据的好转程度进行右侧布局。从 24 年报、 25 一季报数据进行筛选，从 ROE 、盈利增速看边际改善，并从基数效应做排除法，当前可关注摩托车、家电板块。风险提示 1）过去历史经验有局限性；2）地缘风险超预期；3）政策出台和落地具备不确定性。报告信息证券研究报告：《新思考：海外消费转型的宏观与中观映射》对外发布时间：2025年7月11日

金融界07-12 10:47

【美股收评】特朗普关税升级再掀波澜美国股市高位回落周线全部转阴

向于押注9月或迎来一次温和降息。企业财报季临近银行股打头阵企业方面，备受瞩目的第二季度财报季将于下周正式拉开帷幕，摩根大通、富国银行、花旗银行、纽约梅隆银行等多家重量级银行将于周二率先披露业绩，成为市场观察经济韧性与消费信心的重要窗口。热点个股与板块：英伟达再创新高白银股集体走强个股方面，“AI龙头”英伟达周四收盘首度站上4万亿美元市值关口，稳居全球市值第一大上市公司，周五继续小幅收涨0.5%。苹果小幅下挫0.59%，英特尔（INTC）跌幅达1.64%。白银价格飙升带动贵金属板块走强，First Majestic涨超7%，泛美白银涨超3%。大宗商品与汇市：油价、美元携手上涨国际油价本周五上涨，纽约WTI原油8月合约收涨2.82%，报每桶68.45美元；布伦特原油9月合约涨2.51%，收报每桶70.36美元。美元指数继续走强，上涨0.21%，收于97.853，兑主要货币汇率全面走高。欧元兑美元报1.1689，英镑兑美元报1.3509，均较前一交易日回落。美财年关税收入首破千亿最新数据显示，美国本财年迄今关税总收入已突破1,000亿美元，6月单月关税收入同比暴增301%，彰显特朗普关税策略对联邦税收的直接提振效果。尽管如此，分析人士指出，这些关税带来的成本最终大多仍由美国进口商和消费者承担。编辑点评：通胀与贸易动向仍是核心风险展望下周，市场将聚焦6月消费者物价指数（CPI），预期环比增幅为0.3%，若结果高于预期，将再次考验美联储对通胀压力的容忍度。此外，特朗普对欧盟的下一封关税信能否落地，也可能成为新的不确定性来源。

丰雪鑫9907-12 04:38

英伟达市值突破4万亿美元，稀土矿股MP Materials暴涨51%，美股与欧股市场因关税与科技股表现而波动，揭示全球市场新趋势

周新高。市场对美国经济复苏的信心以及对财报季的乐观预期，支撑美元走强，同时非美货币如欧元、英镑和瑞郎小幅下跌。资产收益率/指数变化 10年期美债 4.3438% +1.19基点美元指数 97.59 +0.10% 欧元兑美元 - -0.21% 加密货币与大宗商品市场动态比特币继续刷新历史新高，盘中突破11.7万美元，日内涨幅超5%，成为市场头条。黄金与白银价格小幅上涨，现货黄金报3324.41美元/盎司，白银涨1.67%至37.001美元/盎司。原油市场则承压，WTI原油期货下跌2.19%至66.88美元/桶，布伦特原油下跌2.2%至68.64美元/桶。铜价反弹显著，COMEX铜期货上涨2.53%，LME期铜收涨0.4%至9700美元/吨。资产价格日变化比特币 117,000美元 +5% WTI原油 66.88美元/桶 -2.19% COMEX铜 5.6255美元/磅 +2.53% 总结与展望英伟达市值突破4万亿美元，标志着科技股在全球市场的核心地位进一步巩固。尽管特朗普政府的关税政策引发短期波动，人工智能热潮与强劲的财报预期为市场注入信心，推动标普500与纳斯达克指数创新高。稀土股因地缘政治与供应链安全因素暴涨，MP Materials的51%涨幅反映了市场对战略资源的追捧。特斯拉的Grok 4与Robotaxi计划进一步强化其在自动驾驶领域的领先优势，吸引资金持续流入。欧股市场则因矿业与周期股的强劲表现而保持连涨势头，英国富时100创历史新高，显示投资者对贸易谈判的乐观情绪。比特币突破11.7万美元，凸显加密货币市场的狂热，而原油价格的回落则反映了OPEC+增产计划的不确定性。展望未来，科技股与周期股的轮动可能成为市场主线，但关税政策与地缘政治风险仍需密切关注，投资者应保持灵活策略以应对潜在波动。投行与机构点评英伟达市值突破4万亿美元反映了AI热潮的持续动能，但高估值需警惕市场回调风险。 —— 摩根士丹利首席策略师 Michael Wilson，2025年7月稀土股的暴涨显示市场对供应链安全的关注度空前，地缘政治因素将继续推高相关资产价格。 —— 高盛大宗商品分析师 Jeff Currie，2025年7月特斯拉的Grok 4与Robotaxi计划可能重新定义自动驾驶市场，但执行风险仍需观察。 —— 瑞银科技分析师 Joseph Spak，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

比特币与美股齐创新高：摩根大通CEO警告特朗普关税威胁与美联储加息50%概率引发市场隐忧

松懈美联储加息概率高达50% 二季度财报季备受关注总结与展望投行与机构点评美股与比特币再创新高根据 www.TodayUSStock.com 报道，周四美股市场表现强劲，标普500指数和纳斯达克综合指数双双收盘创下历史新高，英伟达市值首次突破4万亿美元，成为市场焦点。与此同时，比特币突破11.7万美元，连续第二日刷新历史纪录，年内涨幅达25%。尽管特朗普政府发出新的关税警告，市场并未如4月“对等关税”宣布时般剧烈波动，显示投资者对贸易政策不确定性的敏感度有所降低，风险资产的乐观情绪依然占据主导。资产/指数收盘表现备注标普500指数创历史新高上涨0.27%，报6280.46点纳斯达克综合指数创历史新高上涨0.09%，报20630.66点英伟达市值突破4万亿美元上涨0.75% 比特币突破11.7万美元年内涨幅25% 摩根大通CEO警告市场松懈摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在年度股东大会上警告，市场对特朗普反复发出的关税威胁过于松懈，称之为“令人担忧的过度自满”。他批评所谓“TACO交易”逻辑（即认为特朗普总会退缩），指出市场低估了关税对经济的潜在冲击。戴蒙强调，美欧达成初步贸易协议至关重要，欧盟需在8月1日前锁定10%关税税率以争取谈判时间。他还指出，欧盟当前竞争力疲软，经济增长乏力，需警惕地缘政治与贸易摩擦的叠加风险。美联储加息概率高达50% 戴蒙进一步表示，美联储加息的可能性远高于市场预期，他个人估算加息概率达40%-50%，而市场仅定价20%。他认为，关税、移民政策、预算赤字以及全球贸易重组等因素将持续推高通胀压力。美联储目前维持利率在5.25%-5.5%的23年高位，内部对2025年降息次数分歧明显。圣路易斯联储主席穆萨莱姆警告通胀上行风险，旧金山联储主席戴利则预计年内可能降息两次。The Sevens Report的汤姆·埃赛耶指出，关税政策的不明朗降低了9月降息可能性，利率可能在高位维持更久，增加经济放缓风险。机构/人士观点加息/降息概率杰米·戴蒙加息概率40%-50% 高于市场预期的20% 圣路易斯联储（穆萨莱姆）通胀上行风险未明确降息预期旧金山联储（戴利）年内可能降息两次降息预期温和二季度财报季备受关注随着关税不确定性持续，华尔街转向关注即将到来的第二季度财报季。彭博社分析师预计，标普500企业盈利增长仅为2%，利润率将出现两年来最弱表现，部分原因是关税导致的成本上升。Granite Wealth Management的布鲁斯·扎罗表示，尽管分析师普遍下调预期，科技成长型公司仍有望交出亮眼成绩单。汇丰策略师马克斯·凯特纳认为，低预期可能带来正面惊喜，结合美元走弱和企业指引改善，风险资产有望获得支撑。30年期美债标售显示强劲需求，反映市场对长期债务的信心。机构/人士财报预期关键因素彭博社盈利增长2%，利润率下滑关税成本上升 Granite Wealth Management（扎罗）科技公司表现亮眼成长型企业韧性汇丰（凯特纳）低预期带来正面惊喜美元走弱、指引改善总结与展望标普500与纳斯达克指数再创新高，英伟达市值突破4万亿美元，比特币冲破11.7万美元，显示风险资产在关税不确定性下的惊人韧性。然而，摩根大通CEO杰米·戴蒙的警告为市场敲响警钟，他指出市场对特朗普关税威胁的过度松懈以及美联储加息概率的高估（40%-50%）可能预示潜在风险。关税政策、预算赤字与全球贸易重组的通胀压力可能限制美联储降息空间，增加经济放缓甚至滞胀风险。即将到来的二季度财报季将成为市场焦点，尽管预期较低，科技成长股的优异表现可能为市场注入信心。展望未来，8月1日的美欧贸易谈判期限与7月29-30日的美联储会议将是关键节点，投资者需密切关注财报数据与政策动向，保持灵活策略以应对高利率与贸易摩擦带来的双重挑战。投行与机构点评市场对关税威胁的松懈反映了短期乐观情绪，但长期通胀与经济放缓风险不容忽视。 —— 摩根大通首席执行官 Jamie Dimon，2025年7月美联储加息概率被低估，关税与赤字将推高通胀，9月降息可能性下降。 —— The Sevens Report分析师 Tom Essaye，2025年7月二季度财报季的低预期为科技成长股提供了超预期机会，风险资产仍有支撑。 —— 汇丰策略师 Max Kettner，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

英伟达CEO黄仁勋访华前会晤特朗普：AI政策与芯片出口管制引市场热议

场预计英伟达将在2月26日发布第四季度财报，投资者密切关注其对中国市场策略的调整。指标数值备注英伟达市值超4万亿美元华尔街最受追捧股票本周股价表现下跌超12% 受DeepSeek竞争影响中国市场营收占比 15%（Q3）出口限制影响显著总结与展望黄仁勋与特朗普的白宫会面凸显了英伟达在中美科技竞争中的关键角色。面对4万亿美元市值的里程碑，英伟达需平衡美国出口管制与在中国市场的战略利益。特朗普政府对芯片关税与出口限制的强硬态度，可能加剧中美贸易战的不确定性，但X平台上的乐观情绪暗示双方或在寻求妥协。 DeepSeek的崛起暴露了美国出口管制的漏洞，促使市场重新评估英伟达的全球竞争力。展望未来，7月底的美联储会议与8月1日的美欧贸易谈判期限将是关键节点，投资者需关注英伟达财报及特朗普政策动向，警惕关税与地缘政治风险对科技股的潜在冲击，同时把握AI热潮带来的长期机会。投行与机构点评英伟达与特朗普的会面可能为芯片出口政策带来转机，但关税风险仍将压制短期股价表现。 —— 摩根士丹利科技分析师 Joseph Moore，2025年7月 DeepSeek的突破凸显中国AI产业的潜力，英伟达需加快本土化战略以应对出口限制。 —— 高盛科技策略师 Toshiya Hari，2025年7月英伟达的4万亿市值反映AI热潮的持续动能，但地缘政治不确定性将考验其全球布局。 —— 瑞银全球市场分析师 Jonathan Golub，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

特朗普力推降息并赞关税成效：英伟达涨47%，美股与加密货币创新高

新高，受益于人工智能（AI）热潮及强劲财报预期。然而，特朗普的47%涨幅声明缺乏具体时间框架，难以验证，且英伟达股价近期波动受多重因素驱动，包括AI需求、出口管制及市场情绪，而非仅关税政策。X平台上，部分用户质疑特朗普将英伟达涨势完全归因于关税的说法，认为其夸大了政策影响。指标数值备注英伟达市值超4万亿美元首家达成此里程碑周三盘中涨幅超2% 创历史新高特朗普宣称涨幅 47% 缺乏具体时间依据加密货币与美股创历史新高特朗普称，科技股、工业股、纳斯达克综合指数及加密货币均创历史新高。7月9日，比特币（BTC.CC）突破11.2万美元，7月10日进一步涨至11.7万美元，年内涨幅达25%。纳斯达克综合指数与标普500指数周四收盘创历史新高，分别上涨0.09%（20630.66点）和0.27%（6280.46点），科技股如英伟达及加密货币概念股（如Bit Origin涨48.79%）表现强劲。工业股也受风险资产热潮提振，但特朗普将此完全归因于关税政策引发争议，市场更多指向机构需求与监管宽松预期。资产/指数表现备注比特币突破11.7万美元年内涨幅25% 纳斯达克综合指数上涨0.09% 创历史新高标普500指数上涨0.27% 创历史新高美联储政策与影子主席传闻特朗普正考虑在鲍威尔2026年5月任期结束前任命“影子主席”，以施压美联储降息。CNBC报道称，此举旨在削弱美联储独立性，迫使其配合白宫经济政策。然而，美联储主席鲍威尔多次强调政策决定基于数据，而非政治压力，指出关税可能推高通胀，需谨慎评估。市场数据显示，交易员预计美联储7月29-30日会议可能维持利率不变，但年内降息两次的概率仍存。沃勒等美联储官员支持降息，但属少数派，凸显内部政策分歧。机构/人士立场备注特朗普敦促降息，考虑影子主席施压美联储鲍威尔强调数据导向，警惕通胀维护独立性沃勒支持7月底降息少数派观点总结与展望特朗普通过Truth Social高调宣扬关税政策成效，将英伟达47%涨幅、美股及加密货币新高归功于其政策，同时敦促美联储降息以进一步刺激经济。然而，其言论与市场数据存在偏差，英伟达涨势更多受AI热潮与机构需求驱动，比特币及美股新高则与监管宽松预期密切相关。美联储内部对降息分歧加剧，鲍威尔坚持数据导向，沃勒支持降息但属少数派。特朗普“影子主席”计划引发市场对美联储独立性的担忧，可能加剧金融波动。展望未来，7月29-30日的FOMC会议及8月1日的美欧贸易谈判期限将是关键节点，投资者需警惕关税、通胀及政策不确定性对科技股与加密货币的短期冲击，同时关注英伟达财报及AI板块的长期潜力。投行与机构点评特朗普将市场上涨归因于关税政策过于简化，英伟达与比特币的涨势更多源自AI与加密热潮，而非单一政策。 —— 摩根士丹利科技分析师 Joseph Moore，2025年7月美联储独立性若受损，可能引发市场剧烈波动，投资者应关注7月底FOMC会议的政策信号。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月英伟达4万亿市值与加密货币新高反映风险资产热潮，但关税与利率不确定性可能带来回调压力。 —— 瑞银全球市场分析师 Jonathan Golub，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

苹果Vision Pro 2025升级版：M4芯片与新头带设计能否扭转市场颓势？

，市值3.17万亿美元），投资者应关注财报与AR战略进展，同时警惕关税与地缘政治风险对科技股的短期冲击。投行与机构点评 Vision Pro的M4升级与头带优化短期内难以扭转销量颓势，但AI增强将吸引企业客户，巩固技术优势。 —— 摩根士丹利科技分析师 Joseph Moore，2025年7月苹果在AR眼镜赛道需加快步伐，Meta的低价策略与轻量化设计对Vision Pro构成直接挑战。 —— 高盛科技策略师 Toshiya Hari，2025年7月 Vision Pro的长期潜力取决于2027年低价版与2030年AR眼镜的落地，当前升级仅为过渡性调整。 —— 瑞银全球市场分析师 Jonathan Golub，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

无人机概念股暴涨：RCAT飙升13%、ONDS涨8%、AVAV涨4%，普尔斯玛特Q3超预期激增11%

中最高触及117.996美元。第三季度财报显示，公司营收和利润均超市场预期，反映了其在拉美市场的强劲增长及会员制零售模式的成功。PSMT在2025年6月报告的营收同比增长约10%，达到12亿美元，净利润同比增长15%，达到0.85美元/股，超出分析师预期的0.78美元/股。强劲的消费需求和成本控制能力推动了其业绩表现。X平台上，散户投资者对PSMT的讨论集中在会员制零售的抗经济周期特性，认为其在高通胀环境下的定价策略具有竞争力。全球无人机市场前景全球无人机市场持续快速增长，根据Grand View Research报告，2025至2030年全球无人机市场预计年复合增长率（CAGR）为14.3%，商业无人机市场则预计以20.8%的CAGR增长至2032年。地缘政治紧张局势（如乌克兰冲突）及美国2026年国防预算拟增加13%至1万亿美元的预期，显著提振了军用无人机需求。RCAT、ONDS和AVAV等公司受益于此趋势，尤其是RCAT的Teal 2无人机和AVAV的Switchblade系统在军事领域的广泛应用。同时，商业无人机在物流、农业和基础设施检测领域的应用也在加速，亚马逊（AMZN）计划到2029年实现5亿包裹的无人机配送目标，进一步推动行业发展。普尔斯玛特的零售业绩则表明消费市场在经济不确定性下仍具韧性，特别是在新兴市场。总结无人机概念股的集体上涨反映了市场对国防科技和商业无人机应用前景的乐观情绪。RCAT凭借军用合同和高速营收增长成为小盘股中的明星，ONDS通过战略合作和国际扩张巩固市场地位，AVAV则受益于其在战术无人机领域的领先地位。然而，高波动性和地缘政治风险可能为这些股票带来回调压力，投资者需关注监管变化和国际竞争。普尔斯玛特的强劲业绩则凸显了零售行业在高通胀环境下的抗风险能力，其会员制模式和新兴市场布局为其提供了稳定增长动力。独到见解在于，无人机行业的长期增长潜力可能受到技术迭代和供应链瓶颈的制约，而零售企业的成功需持续优化成本和供应链效率。投资者可考虑配置RCAT和AVAV以捕捉无人机行业增长，同时关注PSMT作为消费板块的防御性投资，但需警惕市场波动和宏观经济风险。投行与机构点评无人机行业的增长动力来自军用和商业应用的双重驱动，但高估值可能引发短期回调风险。 —— 摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic，2025年6月 RCAT和ONDS等小盘无人机股的快速上涨反映了市场对国防科技的热情，但需警惕盈利能力不足的风险。 —— 高盛首席技术分析师 Kash Rangan，2025年5月普尔斯玛特的会员制模式在新兴市场表现强劲，预计其利润率将在2025年下半年继续提升。 —— 瑞银零售行业分析师 Michael Lasser，2025年6月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

特斯拉市值一夜飙升451亿美元：股价涨4.73%突破309美元，科技股热潮预示新机遇

资者应关注7月23日即将发布的第二季度财报，以及Robotaxi项目的进展，建议在股价高位时谨慎追高，可考虑逢低配置，同时关注黄金和债券等避险资产以平衡风险。投行与机构点评特斯拉的Robotaxi计划和能源存储业务为其提供了长期增长动力，但高估值可能限制短期上涨空间。 —— 摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic，2025年6月尽管面临关税和竞争压力，特斯拉的品牌忠诚度和技术优势仍使其在电动车市场占据领先地位。 —— 高盛首席技术分析师 Kash Rangan，2025年5月特斯拉需警惕Elon Musk的政治活动对投资者信心和品牌价值的潜在负面影响。 —— 瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele，2025年4月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

瑞银维持腾讯710港元目标价与“买入”评级：游戏与广告业务强劲增长，AI潜力未被充分定价

值仍具吸引力。投资者应关注腾讯第二季度财报的具体表现，以及AI相关业务的进展，同时警惕宏观经济波动和监管政策对科技板块的潜在影响。综合来看，腾讯作为港股科技龙头的投资价值依然稳固，适合长期投资者布局。投行点评：机构对腾讯的最新看法腾讯的游戏和广告业务在第二季度表现稳健，AI技术的逐步商业化将为公司带来新的增长点。 —— 摩根士丹利科技行业分析师 Grace Lee，2025年7月微信生态的持续扩张为腾讯提供了稳定的收入来源，AI变现潜力尚未被市场充分定价。 —— 中金公司首席科技分析师 Wu Yang，2025年7月尽管宏观经济存在不确定性，腾讯的核心业务韧性强，长期投资价值依然突出。 —— 花旗银行亚太科技研究主管 Robert Chen，2025年7月常见问题解答问：瑞银为何维持腾讯“买入”评级？答：瑞银看好腾讯游戏、广告及微信小程序业务的稳健增长，同时认为AI变现潜力尚未被市场充分反映，估值具吸引力。问：腾讯第二季度业绩增长的动力是什么？答：第二季度业绩增长主要来自国内及国际游戏收入的强劲表现（分别增长15%和21%）、广告业务增长17%以及FBS收入增长7%。问：AI对腾讯的意义是什么？答：AI是腾讯中长期增长的关键驱动力，尤其在内容生成、游戏开发和企业服务领域，预计将显著提升收入贡献。问：腾讯当前估值是否合理？答：瑞银认为腾讯当前股价尚未完全反映AI潜力及宏观经济改善的积极影响，710港元目标价显示其估值仍具吸引力。问：投资腾讯需要关注哪些风险？答：投资者需关注宏观经济波动、监管政策变化及游戏市场竞争加剧对腾讯业绩的潜在影响。来源：今日美股网

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