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寒锐钴业2024年财报：营收增长24.25%，净利润大增45.85%，但扣非净利润环比下滑1.09%

2025年4月18日，寒锐钴业发布了2024年年报。报告显示，公司2024年营业总收入达到59.50亿元，同比增长24.25%；归属净利润为2.02亿元，同比增长45.85%；扣非净利润为2.31亿元，同比增长20.15%。尽管整体业绩表现亮眼，但扣非净利润的滚动环比增长率为-1.09%，显示出公司在非经常性

金融界04-18 12:35

华测导航2024年财报：营收32.51亿，净利润增长29.89%，但研发投入增速放缓

2025年4月18日，华测导航发布了2024年年报。数据显示，公司全年实现营业总收入32.51亿元，同比增长21.38%；归属净利润5.83亿元，同比增长29.89%；扣非净利润5.04亿元，同比增长35.31%。尽管公司在多个业务板块实现了显著增长，但研发投入增速放缓，显示出未来技术创新的潜在

金融界04-18 12:16

上市车企3月销量：整车销量超200万辆

面包财经04-18 10:40

爱马仕在美国全线涨价，奢侈品行业遭遇"特朗普冲击"漩涡

迹象。从爱马仕发布的2025年第一季度财报来看，虽然该集团收入达到41.29亿欧元，同比增长9%，但增长幅度已经大幅放缓，相比于2024年全年同比增长15%和第一季度上涨17%的业绩，显然有所逊色。此外，从地区市场来看，爱马仕在亚洲市场（不含日本）的增长仅为1.2%，这也反映了全球经济不确定性对奢侈品市场的影响。尽管如此，爱马仕在全球其他地区的表现仍然稳健，尤其是在日本、法国本土、欧洲其他地区以及美洲市场，都实现了两位数的增长。值得一提的是，此前爱马仕曾一度超越LVMH成为全球市值最高的奢侈品公司。然而，随着全球经济形势的变化和奢侈品行业的竞争加剧，这一地位能否保持仍然存在不确定性。事实上，LVMH集团也面临着类似的关税压力和市场需求放缓的挑战。在业绩电话会上，LVMH高层也表示将考虑涨价以应对美国的关税。晨星分析师Jelena Sokolova表示：“就今年而言，情况可能会先恶化，然后才会好转。人们处在这种不确定的环境中，可能会推迟购物，因为他们不知道明天会发生什么。”汇丰控股的Erwan Rambourg表示：“消费者购买奢侈品并非因为他们富有，而是因为他们对未来充满信心。”德意志银行认为，股市的抛售，可能会推迟奢侈品需求的复苏。数据显示，高盛的奢侈品股指数今年下降了12%，有望创下2018年以来最糟糕的年度表现。爱马仕此次在美国市场的全线涨价，或许只是一个开始。随着关税政策的不确定性持续存在，未来可能会有更多的奢侈品品牌面临类似的困境。而对于消费者来说，这或许意味着购买奢侈品的成本将进一步增加。而对于整个行业来说，如何在当前的国际贸易环境下寻找新的增长点，将是所有奢侈品品牌需要面对的问题。

金融界04-18 10:15

【TradingKey财经早餐】欧央行降息刺激特朗普三番炮轰鲍威尔，Fed主席下台风波又起！台积电奈飞财报优

喊话美国降息，标普小幅上涨。台积电Q1财报超预期并称关税对客户无明显影响，绩优奈飞盘后涨近5%，赫兹租车两日翻倍，财测暴雷的联合健康跌22%，在美IPO首日霸王茶姬盘中涨近50%。欧洲央行降息，特朗普对贸易谈判前景乐观，油价涨超3%，金价盘中下破3300美元。今日关注（18日）日本3月全国CPI G20财长和央行行长会议 4月18日美股、欧股因耶稣受难日休市一日市场行情美股：标普500指数涨0.13%，道琼斯指数跌1.33%，纳斯达克指数跌0.13%。 VIX恐慌指数降9.16%，报29.65。费城半导体指数跌0.64%，小盘股罗素2000指数涨0.92%。美股七巨头仅苹果涨1.37%，特斯拉跌0.07%，Meta跌0.17%，亚马逊跌0.98%，微软跌1.03%，谷歌A跌1.38%，英伟达跌2.87%。台积电涨0.05%，赫兹租车涨44.31%，两日翻倍。欧股：欧洲STOXX 600指数跌0.13%，德国DAX 30指数平收，法国CAC 40指数跌0.60%，英国富时100指数平收。商品：美欧贸易谈判有望达成协议，美伊谈判局势继续挑战供应端，美国WTI原油涨3.54%，报64.68美元/桶；布伦特原油涨3.20%，报67.96美元/桶。欧美长假前投资人选择抛售，国际金价一度跌破3300美元关口，收跌0.47%，报3327.54美元/盎司。外汇：美元指数（DXY）未能突破100，报99.39。美日贸易谈判双方对进展说法不一，美元兑日圆涨0.39%，报142.37；欧洲央行如期降息，欧元兑美元跌0.22%，报1.1373；英镑兑美元涨0.22%，报1.3269，8日连涨。加密货币：比特币24h涨1.10%，报84879美元；以太币24h跌0.03%，报1581美元；瑞波币24h跌0.89%，报2.05美元。市场要闻美欧关税谈判：美国总统特朗普称，百分百有信心在90天的关税暂停期内与欧盟达成贸易协议；欧盟非常想达成协议，他完全期待这将是一份公平的协议。而有报道称，欧盟考虑在贸易谈判失败的情况下对美国实施出口限制。美日关税谈判：继特朗普表示美日谈判取得重大进展后，美国财长贝森特表示，与日本的谈判朝着令人非常满意的方向发展。而日本首相石破茂表示，日美的立场仍存在差距，他考虑在合适的时候与特朗普进行直接会谈。特朗普炮轰鲍威尔：特朗普「一日三次」公开点名美联储主席鲍威尔在降息方面的不作为，指责鲍威尔近期的说法是完全的「混乱」、应该早就像欧洲央行一样降息、鲍威尔没有做好本职工作而是「操弄政治」、「鲍威尔的离职越快越好」。鲍威尔前一日重申保持谨慎的货币政策立场，传达了滞胀的担忧。美联储主席或提前换届：知情人士透露，特朗普正在接触前美联储理事沃什，有意提前拿掉鲍威尔的主席职位并由沃什接任，沃什表示反对。美国历史上还未发生过任期未满前罢免美联储主席的先例。美联储官员：纽约联储行长威廉姆斯表示，当前货币政策处于良好位置，短期内没有调整利率的必要。特朗普关税目前推高了物价，今年经济增速可能低于1%，但这不是衰退，只是减速。欧洲央行降息：欧洲央行17日如市场预期降息25个基点，存款机制利率现为2.25%，自去年6月以来已降息7次。声明中称，贸易紧张局势加剧，经济增长前景恶化；通胀下降进程正步入正轨，服务业通胀显著放缓。市场预计，6月政策会议将会再次降息。谷歌广告垄断案：法院裁定，谷歌在广告交易平台和广告服务器两个市场中违反了反垄断法，谷歌将面临广告业务拆分的可能。台积电财报：2025年第一季营收年增42%至8392.5亿元台币，净利润年增60.3%至3616亿元台币，均超市场预期；增长可能是因关税前的囤货行为。台积电维持2025年资本支出380亿至420亿美元不变，长期毛利率维持53%，并表示未观察到客户行为因特朗普关税而发生任何变化。奈飞财报：受益于会员数的增长和服务涨价，2025年第一季营收年增12.5%至105.4亿美元，每股获利6.61美元，均超市场预期，季度利润创历史新高。奈飞预计，第二季营收增长更强劲，理由是涨价、会员增长和新增广告收入。原文链接

TradingKey04-18 09:16

奈飞：关税动荡下的 “黄金避风港”？

17 日盘后发布了 2025 年一季度财报。在特朗普的关税大棒下，对宏观敏感性没那么高的订阅流媒体成为了权益投资里面为数不多的避风港。那么作为爆剧频出的流媒体之王，奈飞在 4Q24 带来王炸业绩后，今年开年是否延续王者姿态？而关税带来的环境剧烈变化下，市场也会更关心管理层对今年的指引会有如何调整。具体来看： 1. 盈利大幅超预期主要超预期在毛利率上，除了爆剧热度的延续外，海豚君认为，与一季度多地涨价、高毛利的广告推进有关。管理层对二季度利润率指引更上一层楼，经营利润率提高至 33%（环比 +1.5pct），但对全年经营利润率指引暂时还维持在 29%，可能处于当下环境变化的谨慎考虑，尤其是压力逐渐体现在下半年。 2. 用户增长 “预估” 还行虽然一季度开始不再披露订阅数，但海豚君基于实际收入和各地区涨价情况，大致估算出了不同地区的订阅用户增量。从整体结果来看，一季度订阅收入增长还是靠用户增加驱动（海豚君预估净增 450 万用户，高于机构最新调整后的预期区间 300-400 万）。其中欧亚地区增长较多，主要受益当季爆火的本地内容（《Squid Games 2》余热、《Ad Vitam》和《Counterattack》等欧洲电影）。但核心地区进入新一轮涨价周期，短期对用户规模有一些冲击，使得比如北美地区收入增速存在明显下滑。不过从历史情况来看，这些都是短期波动。今年内容 pipeline 仍然比较丰富，因此有望逐步吸引用户反流，并且在涨价效应下，拉动收入回归两位数增长。 3. 广告继续向规模化推进至于 AVOD 业务，2025 年是正式开启规模化发展的一年。一季度奈飞在美国地区落地了自己的1P 广告系统 Netflix Ads Suite，今年剩下时间也将继续向其他地区推进部署。全年 435-455 亿收入指引不变，里面包含了预计翻一番的广告收入，也就是说今年广告收入预计接近 15 亿，占总营收比重的 3%。今年的大环境动荡，可能会暂时延缓奈飞广告超预期发展的节奏，但方向和趋势是不变的。 4. 内容投入增长放缓一季度自由现金流（Non-GAAP）近 27 亿，同比增长 25%。在变现能力因内容周期而处于巅峰状态时，内容投入同比增速放缓。一般按照投入节奏来看，同一年中，下半年会相对加速。但考虑到今年大环境相对动荡，180 亿的内容投入预算，海豚君认为不排除因为谨慎控制而花不完。同行竞对可能也会出现这个问题，但一般而言，这种时候对于当下的龙头也会更有利。 5. 回购有所加大经营改善下现金流状况也提高更多，除了基本经营外，剩余现金主要用于还债和回购。一季度偿还了 8 亿美金的票据，并耗费 35 亿美元回购了 370 万股股票。回购金额高于去年 15-20 亿单季水平，剩余回购授权额度为 136 亿元。 6. 业绩指标一览海豚投研观点上季度 Q4 财报点评中，海豚君提及了奈飞今年两个主要看点——AVOD 加大推进 + 核心地区两年一次的涨价。虽然特朗普的关税大棒带来了巨大扰动，给高估值的纳指带来了下行压力，尤其是对宏观敏感性越高的标的，都会面临一轮业绩、估值的双杀。但这里面，流媒体的敏感性相对低一些，实际表现更易受内容周期波动的影响，除非全球陷入深度衰退。基于这个逻辑，单从基本面的角度，在流媒体中正处内容周期，以及核心市场迎来涨价周期下的奈飞，肯定属于优选。更何况，当贸易战下的宏观环境不确定性增加，直接竞争对手忙于应付主业（比如亚马逊的电商、迪士尼的公园以及谷歌的广告），也会再次偏向于收紧开支和控制扩张，进而将本来预期今年可能会点燃的竞争苗头又给按了下去，这无疑会给现在的龙头奈飞减轻防守压力。但估值角度，奈飞依然不太给机会（近期估值调整不多），主要还是源于市场预期并未出现实质性的下降。财报前，市场对 Q1 的订阅数做了下调（净增用户预期从 500-600 万降至 300-400 万），但由于全球多地涨价，机构对 ARM 的预期也上调了，因此最终收入和经营利润相比 2 月预期，均仅削了 2%。而对于 2025 年全年的表现，市场预期并未调降。再加上市场在情绪上，对奈飞认定的 “避风港” 和 “稀缺性” 等标签，使得截至 4 月 17 日奈飞收盘价 4162 亿美金，在将 25 年业绩预期上调 10% 后，估值还有 P/E=35x，但关税车轮战期间估值最低也就是跌至 33x P/E。对比大环境，这一轮纳指大幅调整了 15%，估值不低的奈飞却只跌了不到 10%，Alpha 优势满满。不过海豚君也需要提醒，由于这次贸易战带来的不确定性太大（关税谈判仍有反复、关税落地对经济的影响还未完全定价），再加上奈飞现在和未来也非常依赖国际市场表现（Q1 用户增量主要来自于亚洲的日韩、印尼以及南美的墨西哥、欧洲的西法等国），因此相较于上季度海豚君认为每一轮估值回调即是上车机会，这次建议给自己让出足够安全垫。在贸易战不涉及服务消费，以及数字税等反制措施的假设前提下，海豚君认为，可以关注市场情绪短期冰冻时，奈飞估值回落到 30x 以下的相对安全机会（预期未来三年利润增速 cagr 超 20%），或结合自己的风险偏好来选择合适的估值区间。历史上最低 P/E 在 2022 年，只有 17x，但那时奈飞主要面临更多的竞争影响（Disney+ 风头正盛），以及疫情对内容供给的影响，相比目前，当时的情况对短期逻辑的伤害更大，因此当下不太适合直接做回溯参考。以下为详细内容一、王牌内容护航增长虽然一季度开始不再披露订阅数，但海豚君基于实际收入和各地区涨价情况，大致估算出了不同地区的订阅用户增量。一季度订阅用户净增数，海豚君预估在 400 万以上，季节性自然放缓。用户增加仍然是源于上季度收尾内容韩剧《Squid Game 2》、印度《NFL 板球联赛》以及本季度爆火的英剧《Adolescence》，美剧《Beauty in Black》，以及非英语《Medusa S1》、韩剧《苦尽柑来遇见你》等吸引用户，配合继续打击账户密码共享，和广告套餐的推出而带来的增加。由于 NFL12 月播完，因此印度用户活跃在一季度回落得比较快。再加上多个核心地区涨价，短期也会压抑用户需求，因此净增数低于海豚君 Q4 财报点评，也就是年初 1 月底的预期。不过因为奈飞的用户数有 Sensor Tower 下载量数据可供追踪，因此大部分的用户数变化，基本已经反应在股价中。截至财报前，主流机构的预期已经下调到 300-400 万，而非彭博的滞后预期 480 万。从海豚君的预估数来看，相比机构预期，奈飞 Q1 表现是 beat 的。分地区来看： Q1 核心增量在于欧、亚地区，欧洲受益 AVOD 推进，亚洲受益《Squid Game 2》等内容。而美加地区，因为迎来了新一轮涨价，因此短期用户净增有所被压制。在 Q4 点评中，我们预期到了今年北美市场的涨价周期（基于往年 1-2 年涨价频率以及今年较多的王炸内容）。虽然短期确实有一些影响，再加上关税给经济带来的潜在拖累，市场可能会存在一些担忧的声音。不过我们认为，时间会熨平涨价对用户增长的影响，主要源于今年的 pipeline 丰富，有多个王牌内容的续集，且竞争稳定下，是能够支撑今年实现用户强劲增长的。对于 2025 年二季度，海豚君预计用户净增还会保持在 400 万人左右。主要是基于《Black Mirror S7》、《You S5》以及季末的《Squid Games S3》等内容。下半年则有望随着旺季和《Stranger Things》、《Wednesday》等更多爆款续集播出，单季用户增长重回 500 万以上。二、竞争优势稳固中长线的核心逻辑还是 “剪线” 趋势，以及在此过程中，奈飞能够一直保持竞争优势。从 Nielsen 最新数据来看，去年底到今年 Q1，随着赛事、大选结束，美国流媒体份额重回新高，达到 43.5%。细分领域中，奈飞去年 12 月、今年 1 月因为 NFL 和《Squid Games 2》冲高到 8.6%，2 月自然回落。同行竞对的表现来看，YouTube 收视份额稳坐龙头，其次是亚马逊 Prime Video，12 月的份额占比也创了新高，其他则基本稳定或下滑。长视频流媒体的竞争环境，已经放缓并稳定了一年多（从好莱坞罢工引发），原本海豚君预期今年可能要在下半年有所加剧，但关税大棒来了之后，对当下的宏观经济环境影响太大，因此也给我们的预期带来了一些变化： ——奈飞的几个竞对背后的母公司，无论是 Google、Amazon 还是 Disney，其核心主业都是对宏观变化高敏感的行业。因此随着经济影响逐渐体现并拖累这些公司的业绩，海豚君猜测，它们可能要先暂缓对非主营的分枝业务做太多的投入。这意味着，竞争环境有望继续保持稳定的状态，这种趋势肯定是有利于龙头奈飞的。三、核心地区涨价影响只是短期一季度奈飞共实现营收亿美元，同比增长 12.5%，不变汇率下同比增长 16%，略超指引和预期。量价同时驱动收入增长。一季度订阅收入增长驱动主要靠付费用户增长，其次奈飞也如期涨价，不仅仅在于海豚君预计的美加核心地区，还包括一些欧洲小国。至于 AVOD 业务，2025 年是正式开启规模化发展的一年，主要体现在： 1）加速在新的地区落地 Ad-support 套餐；去年 11 月，AVOD 月活达到 7000 万，在推进广告支持套餐的地区，50% 的新增用户选择了 Ad-support 套餐。但这毕竟是非稳定下的短期峰值，截至目前，Netflix 暂未有 MAU 数据更新，可以关注下电话会。 2）在核心地区（加拿大、美国）推进 1P 广告平台（Netflix Ads Suite），优化广告追踪和转化效率。Netflix 正与 Nielsen、DoubleVerify 合作并加快 1P 广告衡量技术的开发。按照市场的大部分预期，预计 2025 年奈飞年底将稳定拥有 2500 万月活（被展示广告的用户），人均广告收入为 3.5 美元/月（类同于 Meta 的人均价值水平。长视频的品牌贴片广告本身单价较高，奈飞 CPM=55 美元>Meta 综合 CPM=15 美元），虽然相比去年没怎么增长，主要是今年经济有压力，而品牌广告压力更大。但随着广告 ROI 的提升，明年起有望高速增长。这种假设下，尽管 2025 年经济环境承压，但广告收入还是有望达到 15 亿美元，约占总营收的 3%。加上本身广告套餐中订阅付费部分价值，Ad-Supported 总创收有望达到 5% 以上的占比。三、动荡的大环境下，投入会放缓？一季度内容投入不到 40 亿，同比增速明显回落。除了基数变高外，海豚君猜测，可能也多少受到了一些关税贸易战的影响。一般按照投入节奏来看，同一年中，下半年会相对加速。但考虑到今年大环境相对动荡，180 亿的内容投入预算，海豚君认为不排除因为谨慎控制而花不完。同行竞对可能也会出现这个问题，但一般而言，这种时候对于当下的龙头也会更有利。从期末的内容资产规模变化也能看出，奈飞当期投入力度不及摊销速度。一季度自由现金流近 27 亿，超出市场预期。但全年 80 亿的指引未变，可能是给下半年的压力留了一些缓冲空间。一季度公司还耗用 35 亿美元进行了回购，力度超出去年情况。四、盈利大超预期奈飞一季度实现经营利润 33.5 亿，利润率 31.7%（同比 +3.5pct），同比增长 27%，在高基数下有所放缓，但仍然显著超出市场预期。驱动增长的背后原因，除了爆剧热度的延续外，海豚君认为，与一季度多地涨价、高毛利的广告推进有关，进而主要拉高毛利率水平。费用上除了可能涉及到广告系统开发的研发费用加速扩张外，销售费用和管理费用均为低速增长。不过尽管开门红，但管理层并未向以往一样顺势提高全年目标。我们认为，这里可能还是处于对宏观持续恶化的考虑，保留了一定的缓冲空间。

海豚投研04-18 08:36

美股剧烈分化，创近百年纪录！英伟达两日下跌近10%，礼来减肥药重大突破股价飙升14.29%

1%。这场科技股的深度调整与台积电亮眼财报形成微妙呼应——这家芯片代工巨头一季度营收255亿美元大超预期，3纳米芯片贡献22%营收，2纳米芯片量产箭在弦上。医疗股中礼来公司却成为当日市场亮点，其股价飙升14.29%。这一涨幅主要受益于旗下一款减重药物临床试验结果积极，市场对其商业化前景充满期待。礼来公司周四宣布其每日口服GLP-1药物Orforglipron在针对2型糖尿病成人患者的第 3 期试验中取得积极结果。中概股分化，霸王茶姬上市大涨15.86% 纳斯达克中国金龙指数跌0.42%。热门中概股涨跌不一，阿里巴巴涨1.99%，京东跌1.73%，拼多多涨1.45%，蔚来汽车平收，小鹏汽车跌2.62%，理想汽车涨1.72%，哔哩哔哩涨0.12%，百度涨0.11%，网易涨1.36%，腾讯音乐跌0.32%。值得一提的是，霸王茶姬（CHA）在美国IPO首日开盘涨超20%，报33.75美元，盘中最高升至41.8美元，日内最高涨幅达到49.29%，截至收盘涨近15.86%。中概股中国苏轩堂药业股价大涨116%，盘中多次熔断。在当前的市场环境中，越来越多的消费者开始关注中药、自然疗法等传统健康产品，苏轩堂凭借其独特的产品线，有潜力在这一领域占据一席之地。关税忧虑持续投资者在美国最新一轮关税政策的不确定性中仍持谨慎态度。尽管特朗普发表讲话称他 “预期将与欧盟达成贸易协议”，一度提振市场短线反弹。然而前一日，美联储主席鲍威尔警告称，关税政策可能在短期内推高通胀，给央行的政策制定带来新的挑战。美国银行财富管理资深投资策略师Rob Haworth指出：“这是一个在等待方向的市场。眼下最关键的问题在于贸易谈判的走向。” 自美国总统特朗普宣布对等关税以来，标普500指数已累计下跌近7%，而道指与纳指也都累计下跌逾7%。市场观望情绪升温，投资者更倾向于观望这些贸易协议的进展情况。招商银行研究院认为，当前美股估值已经回落，从长期来看显得合理，但市场仍面临不利的基本面，从方向上看，尚未出现改善迹象，还将继续调整。国泰君安国际认为，在近期美股市场调整后，估值水平已大幅回落，短期进一步下跌的可能性下降。中期来看，关税落地后，美股盈利水平或面临下修，同时美国再通胀增加，或对美股施加调整压力。

金融界04-18 08:06

零添加”概念遇阻，千禾味业业绩下滑，未来路在何方？

消费者眼中的明星企业。然而，最新发布的财报数据却给这家企业泼了一盆冷水。2024年，千禾味业营收、净利润分别下滑4.16%、3.07%，这也是千禾味业自2016年上市以来首次出现营收下滑的情况。曾经深度捆绑并推动企业快速发展的“零添加”概念被明令禁止，千禾味业将如何应对后续发展可能遇到的困难，成为市场关注的焦点。根据财报数据，2024年，千禾味业实现营收30.73亿元，同比下降4.16%；实现净利润达5.14亿元，同比下降3.07%。这一业绩下滑的情况延续到了2025年一季度。千禾味业发布的2025年一季度财报显示，其营业收入8.31亿元，同比下降7.15%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长3.67%。盘古智库研究院高级研究员江瀚认为，千禾味业业绩下滑的一个重要原因是市场竞争的加剧。在“零添加”领域，随着海天味业等竞争对手纷纷布局同类产品，市场分流严重，千禾味业的市场份额受到一定程度挤压。这种市场竞争的加剧，直接导致了千禾味业2024年营收和净利润的下滑。“2025年一季度营收下滑，可能与其此前的‘零添加’风波存在一定关联。”江瀚在谈到千禾味业财报表现时给出了自己的看法和猜测。不过，在千禾味业看来，公司2024年及2025年一季度整体业绩较为平稳。“基于产品结构进一步优化、控本增效等举措效益的显现，盈利能力有所提升。”千禾味业相关人士在接受北京商报记者采访时如是表示。从具体业务板块来看，2024年千禾味业占比超过六成的酱油业务营收同比降3.75%；占比超一成的食醋营收同比降12.52%。不过，酱油和食醋业务的毛利率分别为38%和40.27%，分别增加0.41个百分点和1.2个百分点。这表明千禾味业在控本增效方面取得了一定成效，但营收下滑的压力依然不容忽视。千禾味业成立于1996年，主要从事高品质酱油、食醋、料酒、蚝油等调味品的研发、生产和销售。2016年3月7日，千禾味业在上交所主板上市，成功登陆资本市场。至此，千禾味业开启了一路高涨的发展模式。据Wind数据，千禾味业自上市以来业绩稳步增长。在2020 - 2023年之间，千禾味业营收分别增长24.95%、13.7%、26.55%、31.62%；净利润分别增长3.81%、7.58%、55.35%、54.22%。过去多年业绩增长背后是千禾味业深度捆绑“零添加”概念。千禾味业在2007年提出“零添加”概念，并于2008年推出首款“零添加”产品，2015年11月专门成立电商部进行运营，主打零添加产品。此后，千禾味业便围绕“零添加”概念注册一系列商标。 “零添加”产品对公司的贡献千禾味业非常清楚。2022年9月底，千禾味业曾对外表示：“目前，零添加调味品收入占公司调味品营收的50%以上。”2022年，海天味业添加剂事件的发酵，让零添加产品成为不少消费者的首选，当年千禾味业业绩再次迎来利好。然而，今年3月27日，国家卫生健康委、国家市场监督管理总局公布了50项食品安全国家标准和9项标准修改单，其中明确提到禁止预包装食品使用“零添加”“不添加”等模糊宣传语。这一规定无疑给千禾味业带来了巨大冲击。 “国家禁止食品宣传使用零添加无疑会对千禾味业的市场营销策略产生冲击。千禾味业一直将零添加作为其核心卖点之一，这一规定的出台意味着其需要调整宣传策略，寻找新的营销亮点。”江瀚分析道。面对“零添加”概念带来的挑战，千禾味业并未坐以待毙。千禾味业相关人士对北京商报记者表示，千禾味业十分支持新规落地，后续的宣传推广会积极响应新规，引导消费者通过看配料表，来选择适合自己的产品。千禾味业将坚守为消费者“做放心食品，酿健康美味”的初心，带来更多兼顾美味和健康的产品。 “千禾味业将强化品牌、渠道建设，以极致的产品、精准的营销举措和高效的执行力赢得市场竞争。”千禾味业相关人士补充道。据了解，千禾味业正在不断探索进行功能化延伸。比如，2024年千禾味业推出的减盐30%酱油已占酱油收入5%，此外，针对婴童、银发群体的定制产品线，2025年也将计划投入1.5亿元建设专用生产线。江瀚表示，在市场竞争日益激烈的情况下，只有不断推出符合消费者需求的新产品，才能吸引消费者的关注并提升市场份额。知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪也给出了建议：“调味品企业最终还是要以差异化定位才能形成品牌的护城河。一方面，可从产品创新入手，研发独特口味或功能的产品，满足消费者多样化需求。另一方面，加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。此外，优化渠道布局，拓展线上线下销售渠道，提高市场覆盖率，以此提振业绩，打破困局。” 千禾味业此次业绩下滑和“零添加”概念遇阻，无疑是其发展历程中的一次重大考验。然而，挑战与机遇往往并存。在市场竞争日益激烈的调味品行业，千禾味业若能积极调整战略，加强产品创新，优化品牌和渠道建设，或许能够在困境中找到新的发展机遇。

金融界04-18 07:56

Netflix第一季度营收105.43亿美元净利润同比增长24%

金融界04-18 07:55

A股头条：把握政策力度，必要时敢于打破常规！高层重磅发声；黄仁勋表态：英伟达坚定不移服务中国市场；礼来减肥药重磅进展

学中基础之一。隔夜外盘外盘：龙头股财报不佳，且出口管制和反垄断威胁下科技巨头难以重拾涨势，美股全天震荡收盘涨跌互现，道指跌527.16点，跌幅1.33%报39142.23点；纳指跌20.71点，跌幅0.13%报16286.45点；标普500指数涨7.00点，涨幅0.13%报5282.70点；本周道指下跌2.66%，纳指下跌2.62%，标普500指数下跌1.5%；中概股涨跌不一，阿里巴巴涨超2%，理想汽车、拼多多涨超1%；小鹏汽车跌超2%，京东跌超1%。霸王茶姬美股上市首日收涨15%。外汇：美元指数短线下挫10点，逼近99.400点下方的平盘位置；美元兑日元上涨0.37%报142.41日元，欧元兑日元涨0.09%报161.81日元；英镑兑日元涨0.53%报188.809日元；欧元兑美元跌0.33%报1.1362，英镑兑美元涨0.11%报1.3260，欧元兑英镑跌0.47%报0.85676英镑，澳元兑美元涨0.30%；离岸人民币兑美元报7.3012元，较周三跌23点；比特币期货涨1.01%报85385.00美元，以太币期货跌0.16%报1587.50美元。期货：现货黄金跌0.46%报3327.81美元，周一至周四累计上涨2.79%；黄金期货跌0.16%报3341.20美元，周一至周四累涨2.99%；费城金银指数收跌1.97%报191.49点；现货白银跌0.61%报32.5660美元，本周累涨0.80%。白银期货跌1.38%报32.525美元，本周累涨1.96%；铜期货涨0.43%报4.7055美元；原油期货报64.68美元，布伦特原油报67.96美元；天然气期货报3.2450美元；汽油期货报2.0988美元。市场策略近期市场出现分化，沪指持续上涨，而深市各指数偏弱。大盘缩量，两是成交额跌破万亿。缩量震荡表示市场观望情绪浓厚，面对短期充满不确定性的市场不敢轻举妄动，这也是将要变盘的信号。如果出现新的消息驱动，市场会再度出现大波动。沪指8连涨，将面临3297点以及20日线压力，周五是股指期货交割日，出现下跌的可能性在增大。题材掘金整合业务资源、腾讯抖音推外贸扶持计划据报道，为进一步提振消费、帮助外贸企业开拓国内市场，4月17日，腾讯推出“外贸新征程助跑计划”，通过开店绿色通道、新商激励、流量扶持、费率优惠等十项措施，为外贸企业拓宽国内外市场搭桥铺路，预计通过小程序、微信小店、数字化线下门店等商业生态，为广大外贸企业新增1000亿销售规模。同时抖音宣布启动外贸优品专项扶持计划，整合电商、生活服务等业务资源，通过开设入驻绿色通道、专项流量扶持、佣金减免降费、免息贷款助力周转等措施，帮助外贸商家降低经营成本、拓展国内市场。标的：凯淳股份（301001）、世纪恒通（301428）央企民企合作、提振消费重点聚焦低空经济据报道，为积极响应国家发展低空经济的战略新兴产业布局，中国银行旗下中银金融租赁有限公司与上海时的科技有限公司达成战略合作。双方代表正式签署100架E20 eVTOL的采购订单意向协议，携手推动低空经济的快速发展。标的：中信海直（000099）、万丰奥威（002085）公告精选【重大事项】 10天9板国芳集团：公司最新市盈率为110.1倍显著高于同行业水平宝钢股份：通过收购股权、增资合计取得马钢有限49%股权总对价90亿元 3连板红宝丽：公司环氧丙烷项目正在进行技术改造目前未形成销售收入川金诺：拟投资19.34亿元在埃及建设磷化工项目四环生物：子公司被移出失信被执行人名单芳源股份：终止电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目 3连板红宝丽：公司环氧丙烷项目正在进行技术改造目前未形成销售收入马钢股份：拟约51.39亿元向宝钢股份转让全资子公司马钢有限35.42%股权大业股份：拟签署诸城大业200MW风电项目EPC总承包合同亚振家居：控股股东筹划公司股份协议转让事项股票停牌 ST曙光：撤销其他风险警示 4月21日起复牌【业绩】中微公司：2024年净利润同比下降9.53% 拟10派3元贝达药业：2024年净利润同比增长15.67% 拟每10股派2元长盈精密：2024年净利同比增长800% 取得多家国内外人形机器人客户定点项目鼎通科技：一季度净利润同比增长190.12% 华策影视：第一季度净利润同比增长207% 同飞股份：一季度净利润6190.69万元同比增1104.89% 二连板桂发祥：预计一季度净利润同比下降62.56%-67.91% 福耀玻璃：第一季度净利润同比增长46.25% 中国联通：一季度净利润26.06亿元，同比增长6.5% 蓝思科技：一季度净利润同比增长38.71% 川金诺：第一季度净利润同比增长253.41% 圣泉集团：一季度净利润2.07亿元同比增长50.46% 黔源电力：一季度净利同比预增330%-365% 川恒股份：一季度净利润2.02亿元同比增长50.02% 天山铝业：一季度净利同比预增46% 顺丰控股：3月速运物流业务收入同比增长10.61% 【回购】九丰能源：拟2亿元至3亿元回购股份并注销海程邦达：拟以4000万元至8000万元回购股份威孚高科：拟1亿元-1.5亿元回购股份用于减少注册资本三安光电：收到中国工商银行10亿元回购贷款承诺函交易提示【限售解禁】

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