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GameStop2021Q2业绩电话会高管解读财报

$游戏驿站(GME)$ 马特弗隆谢谢你。今天很高兴和大家在一起。考虑到组织变化的速度，我想首先感谢我们整个团队的辛勤工作。我有机会在我们的商店、运营中心和家庭办公室见到了许多团队成员。我期待在接下来的几周和几个月内与您会面。我们感谢每个人都挺身而出并接受 GameStop 的新运营原则。自从您在 6 月份收到我们的消息以来，我们焕然一新的董事会和新的管理团队已经入驻。我们现在的领导层统一，完全专注于两个长期目标，取悦客户并为股东创造价值。除了专注于长期机会外，我们在上个季度还采取了一些措施来加强公司的基础设施和技术。我们专注于定位 GameStop 以扩大规模，同时关注有竞争力的价格、昂贵的选择和快速的运输。我们的行动包括继续在整个组织中增加技术人才，包括在电子商务、用户界面、用户体验、运营和供应链方面具有经验的个人。我们还通过在内华达州里诺增加一个 530,000 平方英尺的设施来继续扩大我们的履行网络。这个新设施预计将于明年投入运营，将使我们能够进一步扩大选择范围并加快运输速度。有了这个增加，公司的履行网络将首次跨越美国大陆的两个海岸。我们位于宾夕法尼亚州约克的 700,

老虎证券04-17 10:17

Twitter2021年Q2业绩电话会议记录（上）

了截至6月30日的2021财年第二季度财报。财报显示，推特第二季度营收为11.9亿美元，较上年同期的6.83亿美元相比增长74%；净利润为6600万美元，而去年同期亏损为13.8亿美元；每股收益为0.2美元，而去年同期每股亏损1.75美元。财报公布后，推特股价盘后上涨超过5%。$Twitter(TWTR)$ 以下为推特第二季度财报要点：营收总计11.9亿美元，较上年同期的6.83亿美元相比增长74%，高于分析师普遍预期的10.7亿美元； 1）广告收入总计10.5亿美元，同比增长87%，高于分析师预期的9亿美元。广告投放总量同比增长32%，每次参与成本(CPE)同比增长42% 2）数据授权和其他收入总计1.37亿美元，同比增长13% 3）美国营收总计6.53亿美元，同比增长79%。国际收入总计5.37亿美元，同比增长69% 净利润为6600万美元，净利润率为6%，稀释后每股收益为0.08美元。相比之下，去年同期净亏损13.8亿美元，净利润率为-202%，稀释后每股亏损为1.75美元；每股收益为0.2美元，高于分析师普遍预期的0.07美元，去年同期每股亏损1.75美元；成本和支出总额为11.6亿美元，同比增长21%。这导致营业收入为3000万美元，营业利润率为3%，而2020年同期的营业亏损为2.74亿美元，营业利润率为-40%；股票薪酬(SBC)支出同比增长34%，达到1.78亿美元，约占总收入的15%；经营活动提供的净现金为3.82亿美元，而去年同期为2.01亿美元。资本支出总额为2.76亿美元，去年同期为1.62亿美元，这是由支持受众增长和产品创新的数据中心扩建基础设施投资所推动的；平均可货币化日活跃用户数量(mDAU，即在网站上观看广告的用户)为2.06亿，与去年同期的1.86亿相比增长11%。美国平均mDAU为3700万人，去年同期为3600万。国际平均mDAU为1.69亿人，去年同期为1.5亿人；推特预计第三季度总收入在12.2亿至13亿美元之间，高于分析师普遍预期的11.7亿美元。该公司表示，预计2021年全年员工人数和总支出将至少增长30%，但收入增长速度仍将快于支出增长速度。推特预计，2021财年基于股票的薪酬支出约为6亿美元，总资本支出预计在9亿至9.5亿美元之间。推特首席执行官杰克·多西表示：“随着我们进入2021年下半年，我们的使用量越来越大，学习速度越来越快，招聘的人才也越来越多。例如，我们第二季度的平均可货币化DAU(日活跃用户数量)达到2.06亿人，同比增长11%，季度环比增长3%。这是一个让全世界都使用推特的巨大机会。” 推特首席财务官内德·西格尔称：“我们在扩大受众的同时，在所有主要产品和地域上的表现都好于预期。我们在直接回应和打造品牌产品方面继续取得重大进展，更新了广告格式，改进了衡量标准，提高了预测能力。我们大力推进基于绩效的广告，并扩大了面向中小企业的产品，从而为广告商带来了更多价值。” 在致股东的信中，推特宣称“广告客户的需求普遍增加”。在上季度，该公司收入增长了28%，第二季度高达74%，这是其自2014年以来最强劲的季度增长。在第二季度，推特还推出了第一项订阅服务，用户可以使用Undo Tweet按钮和其他功能。该公司还在移动设备上发布了Spaces音频聊天功能，供至少有600名粉丝的用户使用。同时，推特还还推出所谓Tip Jar的功能，使用户可以向网站上的其他人汇款。推特在致股东的信中表示，苹果iOS 14.5版本中与追踪相关的隐私变化带来的影响低于预期。得益于第二季度业绩强于分析师预期，推特股价在盘后交易中上涨超过5%。自2021年初以来，该股已经累计上涨约29%，同期标准普尔500指数(S&P500 index)上涨了16%。高管解读财报财报发布后，TwitterCEO杰克·多西（Jack Dorsey）和CFO内德·西格尔（Ned Segal）出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。巴克莱分析师Ross Sandler：大家好，谢谢接受我的提问。最近公司的销售领导层有变动，那之后我们将看到销售团队会有哪些新的调整，比如在越来越聚焦于某些可以促进广告业务增长的新领域？还有一个跟进问题是关于美国市场的DAU（日活跃用户）。美国DAU同比下降，我们还是多少有点惊讶的，能不能解释下原因？杰克·多西：我来回答你的第一个问题。马特（Matt Derella）与我们共事了九年之久，他协助Twitter打造了一个非常棒的团队，包括沙拉（Sarah Personette）的领导能力。我们对沙拉继续带来团队前进的能力充满信心，她和我们的收入产品主管布鲁斯也有着非常棒的合作，这也正是我们期望的。所以，销售团队不会有特别的变化。我们告别了一个十分能力的人才，又迎来一位更有能力的人才，并且我们也非常期待沙拉的表现。内德·西格尔：关于你的第二个问题，我的回答是典型的季节性趋势。你可以回顾疫情之前，比如2017年、2018年或2019年的时候，我们的数据也是经常在100万上下波动或持平。那现在的趋势也一样，如果你考虑到整个背景的话，即美国正进入一个较缓慢的新闻周期，大多数社区内的人们正从居家隔离令中走出来。但记住，他们可能已经逐渐习惯之前的生活，Twitter已经成为他们生活的一部分，或者有的人之前就是Twitter深度用户。然而，未来的趋势仍有待观察。但是我们的产品工作，是为了让人们更加容易地找到他们想要的内容。二季度，我们一共新增2500个话题，包括入职流程等。让用户对谁可以回复他们有更多的控制权限，以及我们还有其他一些项目，让我们非常有信心可以在2023年底之前达到3.15亿人次日活跃用户数。摩根大通分析师Doug Anmuth：我有两个问题。第一个问题想问杰克。你怎么看比特币和Twitter平台的进一步整合，尤其是跟一些新产品的结合，比如Superpowers和Space？未来，比特币是不是可以带动平台上的用户互动和变现？第二个问题，想请内德谈一下产品调整中的MAP（移动应用推广）和其他DR（直接反应广告）？以及这些如何与DR广告主产生共鸣？就MAP的收入而言，你有没有看到广告主基数的增长或规模的扩大？杰克·多西：我一直在思考比特币这个东西，比特币很重要。在我看来，关注比特币在互联网中的使用案例，如何使比特币成为互联网货币的最佳候选，我觉得这是我们需要关注的。如果使用加密货币，我们的产品推进、产品使用都会快速许多，比如super follows、电商、订阅等待，我们可以触达地球上的任何一个人，而不用一个市场一个市场地逐一打入。这是我们未来的很重要一部分。我认为透明货币具有许多创新，特别是在社交媒体去中心化，以及提供更多经济激励方面。所以，我相信，比特币对Twitter和Twitter的股东们十分重要。我们会持续关注这个领域，我们也不是唯一这样做的。比如Facebook，他们也在开发天秤币（还是Diem？我不知道现在这个项目叫什么名字）。我个人很欣赏他们的努力，是正确的前进的方向。所以，我们关注比特币，我们也确实应该关注比特币。我相信，比特币可以带来速度，带来巨大的创新。内德·西格尔：我来回答第二个。首先，我们在谈论Twitter上广告主数量的转折点时，这在我们前面。中小企业广告主二季度表现依旧强劲，我们在这个领域做的工作依然是帮助他们提高现有消费者的消费，同时我们也在4月份推出了一个试点项目。我们会继续为中小企业提供便捷，通过新版本的快速推广功能，在Twitter上购买广告，帮助他们了解价值主张。关于MAP，我们对当前的进展相当满意。随着二月份产品的加速推出后，我们看到了强劲的发展动力，并且在二季度仍有保持。我可以给出几个有趣的事实。比如主播们，随着他们不断扩大自己的业务，发布新的节目，吸引人们对他们的服务感兴趣，二季度，他们在Twitter上的广告支出环比增长40%。我们也在为游戏玩家测试可试玩的广告格式，即你可以在广告里试玩游戏。我们的MAP内部也有多个目的地跳转，你可以让点进来的用户跳转到不同地方。这些都是极好的例子。有些创新，可以让你改善基于年龄和地点的定向广告投放，以及针对之前广告跟踪有限的用户。我们在这里取得了非常好的进展，我们也相信下半年MAP的发展势头会更强劲。 LightShed Partners合伙人Rich Greenfield：我想就上一个提问继续跟进一下本地的情况。我记得，在新闻稿还是投资者信中，你提到有175000多个城市，你还把这样的结果归功于Twitter自身的定向能力。那我在想，你们是如何扩张本地广告的？为此做过哪些努力？有多少城市等等，这些我十分好奇。还有没有其他广告产品侧的事情，你可以继续去做的，以便让本地广告更具吸引力？第二个问题想问杰克。我们看到越来越多的话题和话题建议，仿佛平台上提供的话题内容越来越细分、越具体。那你能否简单说说你从中话题中得到的经验是什么？未来会如何继续调整？我想除了比特币，最近几年你最为关注的内容之一就是话题了。内德·西格尔：我来回答第一个问题。我觉得，关于人们使用我们服务的方式，我们有非常独特、差异化的信号。当用户关注9500个话题中的一个时，我们在这个季度又增加了2500个话题。当我们的话题数量从9500增长到更多数量时，我们可以得到非常好的信号，比如人们最感兴趣的是什么、他们在哪里、他们会关心什么等等。我们可以利用这个信号帮助中小企业找到他们的消费者，那些拥有分散的消费者基数或针对本地细分市场的中小企业也可以给我们提供帮助，帮助我们更好地为中小企业以与众不同的方式找到他们的消费者。至于城市，随着时间的推移，我想会有助于话题发展。目前，就我们如何帮助广告主定向针对他们的消费者或特定地区的用户投放广告这件事，已经在发挥作用。我们也对基于年龄的定向广告投放做了改进。这些不仅可以帮助到大型广告主，也同样可以帮助到最小规模的广告主。你会看到一个广告，那是因为你在这个州或这个国家，或者你恰好处于特定的年龄范围内。我们在帮助广告主找到他们的目标用户这件事上，正做得越来越好。杰克·多西：关于我们从话题中学到什么这个问题，我们会继续弄清楚这个功能对注册的重要性，以及在应用内和对使用体验的重要性。话题是一个非常重要的基础，我们要做的一切都离不开话题，也包括新的产品，像Space。Space就是一个几乎以话题为核心的产品。随着我们继续深入挖掘这些对话，大多数时候这些讨论会集中于某一个特定话题，但有时候也会分化出更多话题，我们可以了解讨论的性质，并创作话题片段，让感兴趣的人产出更多内容，让更多人获得更多有价值的信息。我们会继续获得更多语言的更多话题。但我相信，更重要的一件事情是我们如何利用好这个基础，从纯粹的广播机制向受众窄播机制发展，让用户不仅可以对话题和兴趣有非常独特的看法，也可以参与到类似聊天室的讨论中去。 Rich Greenfield：你现在是在介绍Space吗？你说的窄播，到底是更广泛还是更细化？杰克·多西：更广泛，另一种方式的广泛。受众窄播是我们想要解决的一个用例。而Space只是解决这个用例的一个例子。Space也可以用于广播。内德·西格尔：Rich，还记得在分析师日那天，我们也提到了社区吗？即未来，人们可以直接面向社区发推文。举个例子，比如广告主如何利用这个社区。想象一下，有一位Twitter用户经常在Twitter上发布饼干的相关内容。但是有的人可能对饼干不感兴趣，因为他是Twitter的首席财务官。但是他可以面向饼干的社区发这些内容，而不去打扰其他对此不感兴趣的用户。在这个定向社区里，有大量想买巧克力饼干或其他饼干的人。当然，你还可以举出许多其他相关的例子。

老虎证券04-17 10:17

更新对Palantir的看法

LTR新闻稿，它可以窥见投资者对下一次财报季的预期。根据最近的消息提供了一个新的长期股价目标。正文：如果你在跟踪$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ，你会看到这样的景象。从上图可以看到最近一个月的股价变化，你可以看到股价从28美元左右开始下降到23美元，然后猛涨到32美元。我认为有些人可能对一天25%的涨幅太兴奋了，但是我更愿意从长期角度看待PLTR的涨幅。不像日内交易者，我看到价格一个月从28美元上升到32美元月内大约12%的增长。这很好，但肯定不是疯了。从分时图来看，PLTR的股价一路斜向上，而不是一下从26美元涨到32美元。这文章打算说什么在这篇文章中，我将揭示是什么引发了PLTR的一天价格暴涨。首先，我会提醒大家，我之前的一些基本面分析的要点。这些要点会反复出现，我们快速过一遍。其次，我将提供一些关于社交媒体评论这家公司的细节。实际上，Twitter和Reddit上有很多噪音。不过，这些内容中也隐藏着一些“信号”。第三，我会深入研究最根本的触发股价上涨的因素。当一些人还流入表面的时候，我将推测隐藏在背后的深层次因素。这不是很明显，但它可以在公开信息中找到。基本面速览我在Seeking Alpha上已经写了9篇关于PLTR的文章，我从2020年11月份开始公开看涨该股票，不过其实在更早前我就看好这家公司了。PLTR是一项长期投资，如果从10年期的角度来看，有些之前提到的观点需要重申一下。 Palantir正在快速发展——“好的定位，聪明的营销，就在我们眼前。”重点是，PLTR在市场营销上做得非常好，并形成了自己的故事。 Palantir最大的竞争对手——“我们与我们的客户竞争，更具体地说，是与我们客户在内部构建自己的解决方案而竞争。”因此，有两件事在起作用。首先，他们努力获得奖赏。其次，奖赏会出现强烈的复利效应。 Palantir在17年后没有死——“在过去的5天里，PLTR上升了36%。在11月6日，星期五，它上涨了16%。“换句话说，我试图强调，我预计价格波动较大。这看起来可能是三个随机的想法，但它们是完全相互关联的。PLTR的市场营销非常棒，但却不受赞赏。他们被视为是秘密的和封闭的。我不同意；请看PLTR博客，它公开且频繁地更新。他们的营销是如此的好，以至于常常被隐藏在眼前。而且，真正的宝石是留给任何人捡的。综上所述，除了他们最近的公开亮相，价格还会有所波动。我认为长期投资者最好从整体上考虑PLTR，或许换一种说法，最好考虑一下，PLTR确实认为自己是世界上最重要的公司，它计划在100年甚至更长的时间内生存和发展。这种观点可能很奇怪，但我正在种下这种想法。我从不凭空捏造，例如，直接从PLTR的招股书可以看到：来源：PLTR招股书 PLTR思考生存；反死亡。这不仅适用于作为企业的PLTR，也适用于其客户。在真正意义上的“生与死”，PLTR看得非常长远。 PLTR认真对待他们的工作。他们追求的不仅仅是钱，我认为这是令人信服的，甚至是鼓舞人心的。这与我所听到的大多数典型的“现金牛言论”大相径庭。但是，我们需要继续，因为我在这里有点太哲学了。让我们现在看点实际的。社交网络点起来的火请再看看1月22日星期五股价上涨的图片。你会再次看到价格上涨是多么平稳。这正是吉姆·克莱默在这里所说的：全部都是买入，买有人卖出。此外，尽管1月22日在Reddit用户中提到了$游戏驿站(GME)$ 、$3B家居(BBBY)$ 和AMC Entertainment（AMC.US），但事实是PLTR是Reddit上最热门的股票之一，尤其是在经常搞笑的WallStreetBets子版块上。 PLTR还是Robinhood平台上被讨论最多的股票之一，它在100个最受欢迎的名单中第75名。它被浏览、讨论、推送、推特、博客等等。PLTR本身就是一个故事。所以，这就是所有这些转化成成交量。1月22日周五，成交量相当高，约有1.56亿股换手，这远远高于能看到的平均值。然而，其他几天的成交量更高，你可以在这里更清楚地看到：来源：MarketChameleon 一句忠告：更高的交易量使PLTR持有者受益。所以，我鼓励那些积累的人寻找高容量的日子。我怀疑这一点是否永远成立，但我的眼睛告诉我，成交量增加通常表明价格将持平或上涨，而不是下跌。但是，我离题了。我更重要的一点是，社交媒体上的闲聊无疑是火上浇油。这是一个到处寻找线索的地方。奇怪的是，今天关于这个大新闻的报道很少。此外，我想说的是，这条消息并不是表面上看起来的那样，对投资者来说，有一件事真正重要得多——特别是考虑到大约3-4周后将财报。展示日的重磅炸弹当我写这篇文章的时候，更多细节在Seeking Alpha被分享。以下是一些要点： Palantir说，这次活动将包括首次公开演示其Foundry和Gotham软件平台的最新发展。昨天开盘后，Palantir宣布将劳伦·弗里德曼加入董事会和审计委员会。本周早些时候，Palantir宣布与能源公司PG&E达成一项价值数百万美元的新协议。这些都是PLTR的有趣之处，而且如果我们更仔细地看新闻稿，它会变得更清楚：此次活动还将重点介绍Palantir的模块化战略，包括新软件模块的发布和演示，例如：软件定义的数据集成（SDDI）：在数天内与数十个ERP系统集成低代码/无代码环境：在数小时内部署可操作的应用程序原型：点击几下就可以启动业务用例人工智能任务指挥部：支持美国和盟国计划和执行任务但是，还有更重要的事情在新闻稿中，但没有详细的含义，也没有补充分析。在这里：在2020年第四季度，阿波罗每周管理150,000多个环境升级，高于2020年第二季度的40,000多个。在我看来，这些信息简直是重磅炸弹。简单看看数据就知道，PLTR刚刚告诉投资者，业务增长了约275%。或者，更简单地说，业务在不到一年的时间里增长了4倍。现在，我坚信绝大多数投资者对PLTR的软件演示和公开披露感到兴奋。我认为关于这个事件的声明本身就是一个事件。我的意思是，非常直截了当地说，这是对他们的产品进行营销。而且，在文章的前面，我明确指出，PLTR并没有因为他们出色的营销而获得足够的信任。他们再一次控制了自己的故事。此外，这一宣布，结合社会媒体的反馈，创造了一个正向的自我强化营销循环。就连没有考虑PLTR的投资者都开始考虑了。而且，投资者再次考虑了PLTR的收益。最后简单估值一下当然，PLTR在2021年1月也有好消息： Palantir宣布与PG&E达成数百万美元的交易 Palantir为陆军地面站现代化提供原型产品 Palantir科技在日本签订了价值2250万美元的新合同但是，我觉得演示日的消息特别有说服力，这也是许多投资者将PLTR推高25%的原因。然而，在这一声明中隐藏着更重要的东西。通过产品利用率和客户活动，在工作中形成一种明确的、强烈的积极力量。我们知道，PLTR不仅赢得了合同，还募集了资金，而且还增加了优势，这将转化为击败我之前概述的企业内部解决方案的竞争。此外，这再次证明，PLTR作为客户体验的一部分时间越长，其影响就越大。我们很快就会发现这是如何转化为PLTR的业绩的，领导层在招股书中指出，这对于了解其运营效率至关重要。这一关键业务指标反映了对增长的投资（如高效升级）如何有助于贡献净利润。我期待着PLTR的下一步。我将以估值结束，以下是我在2020年12月18日写的：在短期内，我乐观地认为，PLTR将保持在远高于15美元，甚至可能是20美元。然后，如果经济继续增长，2021年第一季度表现强劲，我认为在三年或更短的时间内，50美元将是合理的。对某些人来说，这还不够激进，但三年内就达到100%我认为够了。总而言之，我认为根据PLTR对2021年30%的增长预测，我已经有了坚实的基础。我认为PLTR会上涨至50美元。鉴于过去3-4周的出色进展，加上投资者对演示日新闻的接待，我增加了我的估计。根据锁定到期的情况，以及投资者对PLTR收益的反应，我将更新我的价格目标，或许还有我的时间表。我很高兴地说，到2023年底，PLTR可以达到75美元。我仍然非常看好PLTR的长期业务和价格。文章来源seeking α，如有侵权请联系删除。有兴趣的小伙伴可自行前往查阅。

老虎证券04-17 10:16

迪士尼2020财年第四季度财报电话会议，Disney+的付费用户已超过7300万

tar，它的价格为5.30美元。在上次财报电话会议上，我们表示，我们预计DTC业务的第四季度运营业绩将比去年同期增长约1亿美元。我们的业绩好于该指导，由于我们所有三项流媒体服务的业绩均好于预期，因此DTC业务的营业收入比上一年增加了约3亿美元。我会注意到，在12月10日“投资者日”之前，我们不打算进一步更新任何订户数量。在我们的国际渠道中，较低的结果是由于会员和广告收入的下降，但部分被成本的下降所抵消。切换齿轮，我想花一点时间向您介绍我们对21CF的收购。之前，我们曾表示过期望，这笔交易将增加每股收益，不包括2021财年购买会计的影响。尽管COVID当然会对这些数字产生影响，但我们估计收购21CF以及完全控制Hulu的影响在2020财年第三季度和第四季度都将增加，但不包括采购会计的影响。实际上，考虑到我们最近的重组以及将这些资产成功并完整地整合到迪斯尼迪士尼公司中，不再可行，我们也不认为分解21CF的业绩对我们的业务很有见地。因此，我们不打算讨论传统的Fox结果或增值。正如我们在先前的电话会议上所讨论的那样，尽管我们的流动性头寸仍然很高，但我们将继续致力于长期回报至与单个A信用等级一致的水平来管理杠杆。作为此承诺的一部分，并且由于COVID以及我们决定优先投资DTC计划的决定而导致的可见性有限，董事会已决定放弃在2021年1月支付的半年度股息。我们的资本分配策略将继续优先考虑在业务增长方面进行投资，尤其是在直接面向消费者的领域。然而，我们预计在恢复正常运营环境后，股息支付仍将是我们长期资本分配策略的一部分。展望未来，我们预计2021财年的业绩将继续受到**的影响。我们的知名度受到限制，并将受到许多因素的影响，这些因素包括但不限于文艺表演的恢复，对消费者旅行的信心以及实况体育的持续恢复。但是，正如我们今天坐在这里一样，我们想强调一些项目，这些项目可能有助于确定对第一季度的期望。我们的公园和体验业务继续受到**的影响，并且我们尚不清楚这些影响将持续多长时间。尽管我们的某些公园的开放容量有限，但我们目前预计迪士尼乐园度假村至少在第一季度末之前将保持关闭。巴黎迪士尼乐园目前也已关闭。由于我们没有计划在第一季度发布的重要的戏剧性剧本，因此我们希望我们的戏剧性结果将比上一年度（即我们发行的《星球大战：天行者的崛起》和《冰雪奇缘2》）有意义。我们还预计，家庭娱乐，舞台表演和演播室电视SVOD的结果将比去年同期显着降低。同样，在消费者产品部，由于与去年的《星球大战》和《冰雪奇缘》商品进行比较，我们预计第一季度的商品许可结果将受到不利影响。在ESPN，由于将四场NBA总决赛比赛和另外三场大学橄榄球季后赛比赛转移到季度，加上常规赛季大学橄榄球权利成本的增加转移到了第一季度，第一季度的结果将受到较高的版权和生产成本的显着影响。预计到2020年至2021年NBA赛季开始的延迟将部分抵消这一影响。我们预计DTC业务的第一季度运营业绩将比上年同期下降约1亿美元，这主要归功于对Disney +的持续投资，而ESPN +和Hulu的业绩有所改善将部分抵消。在我们的国际频道业务中，由于与COVID相关的时机变化和频道关闭，由于较高的体育版权费用，我们预计第一季度经营业绩将比上年同期下降约3亿美元。由于国内公园和度假村的支出减少，我们在2020财年的资本支出约为40亿美元，比上年减少约8.5亿美元。我们预计2021财年的资本支出将比2020财年增加5.5亿美元，这是由于媒体和娱乐发行业务以及企业投资的增加，部分被Parks Experiences和Products支出的减少所抵消。如我们先前所述，我们将在2021年第一个财政季度开始在新的组织结构下进行报告。虽然我们的报告部门将有所变化，但我们打算提供关键的财务和补充信息，包括我们今天报告的大部分信息，特别是与我们的直接面向消费者的业务有关。与往常一样，我们的目标是为我们的业务提供所需的透明度。我们对我们的未来感到非常兴奋，我们也期待在12月10日的虚拟投资者日上分享有关不断发展的DTC策略的更多细节。这样，我将把电话转到Lowell，我们很乐意回答您的问题。洛厄尔·辛格好的。谢谢克里斯汀。在过渡到问答环节时，请注意，由于今天下午我们身体并不在一起，因此我会尽力通过将您的问题转给适当的主管人员来缓和这一问题。有了这个，操作员，我们已经准备好第一个问题。

老虎证券04-17 10:16

Twitter 2021年第一季度收益电话会议高管解读财报

操作员女士们，先生们，美好的一天，欢迎参加Twitter 2021年第一季度收益电话会议。目前，所有参与者都处于仅收听模式。稍后，我们将进行问答环节，届时将按照指示进行。杰克·多西（Jack Dorsey）谢谢，克里斯塔。大家好，谢谢您加入我们。我们今年有了一个良好的开端。总收入达到10.4亿美元，广告收入增长32％，并且MAP收入同比增长加速。平均可货币化DAU达到1.99亿，同比增长20％。我们仍然专注于在分析日分享的三个目标；提高开发速度并显着提高mDAU和收入。我们在第一季度取得了进展。在产品上，我们现在提供九种语言的7,000多个感兴趣的主题，人们可以在首次注册时或在时间轴的主界面中进行选择。这仍然是立即从Twitter获得价值的最快，最好的方法。我们还通过Twitter Spaces加快了步伐，并在Twitter上进行了更好的交谈，我们的音频对话产品是我们的最新部门。我们将该功能扩展到了Android，并每周发布一次iOS更新，重点是为主机提供更多控件和审核工具，以及更好的发现和可靠性。我们的收益产品以比以往任何时候都快的速度发展，建立了一套可以相互促进的产品。M

老虎证券04-17 10:09

Snowflake2021Q3业绩电话会高管解读财报

$Snowflake(SNOW)$ 弗兰克·斯洛特曼谢谢吉米。大家下午好。我们看到第三季度增长势头加快，产品收入同比增长 110% 至 3.12 亿美元，剩余履约义务增长至 18 亿美元。净收入保留率扩大至 173%，我们在公司历史上首次录得非 GAAP 营业收入为正。我们的第三季度财富 500 强客户总数为 223，本季度增加了 8 个，我们现在有 148 个客户，其过去 12 个月的产品收入超过 100 万美元。我们的增长是由多元化的客户推动的，第三季度前 10 位最大的消费者包括四家财富 500 强公司、四家成立不到 10 年的公司以及一家 Powered By Snowflake 计划合作伙伴。我们继续国际扩张，来自欧洲、中东和非洲和亚太地区的产品收入超过了公司的同比增长，分别增长了 174% 和 219%。我们最近在以色列、韩国和阿拉伯联合酋长国的三个新国家/地区开展了业务。垂直行业焦点是我们销售活动的重要演变，尤其是在全球企业客户中。在本季度，我们宣布了两个行业数据云。金融服务数据云汇集了 Snowflake 平台合作伙伴解决方案和行业数据，以帮助金融服务组织移动

老虎证券04-17 10:08

Coinbase2021Q3业绩电话会高管解读财报

$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 布赖恩阿姆斯特朗我们又迎来了一个稳健的季度，这是为了承认加密市场中发生的波动。我们永远不知道本季度加密货币会发生什么，但我们看到全球加密货币采用的步伐非常强劲且不断加快。在这封信中，我们实际上分享了一些关于这种采用速度的见解，以及它如何反映 25 到 30 年前的互联网。我们查看了一些第三方研究，这些研究表明加密用户在今年上半年翻了一番，现在超过 2 亿人的增长正在加速。那么什么将关注 Coinbase？所以有4个主要领域。首先是关于产品，我们是一个以产品为主导的公司，我们非常关注如何改善客户体验，让每天有 10 亿人通过我们的产品访问加密经济。那我们怎么做呢？好吧，我们正在投资我们的核心应用程序，即主要的零售应用程序。我们还在为机构投资我们的主要经纪应用程序。我们正在构建 Coinbase Cloud，这是我们类似于 AWS 的开发者平台，适用于任何想要融入加密经济的企业。我们一直在投资新举措，比如在一些市场上，在我们的直接存款产品中。第二个领域是围绕客户服务。所以你看到我们宣布了 24/7 电话客户支持，我们将在下个季

老虎证券04-17 10:08

Square2021Q3业绩电话会高管解读财报

$Square, Inc(SQ)$ 杰克·多西谢谢大家今天的时间。在我们的卖家生态系统中，我们继续加强我们的全渠道能力，这些努力使我们能够吸引和留住更大的卖家，同时也帮助我们现有的卖家发展我们的市场。本季度，我们增强了方格发票产品，以帮助卖家更有效地开展业务。Square 发票使卖家能够轻松地建立客户并通过面对面、在线或通过电话快速获得付款。在第三季度，我们推出了 Square Invoices Plus，这是一种新的订阅产品，具有更高级的功能，专为规模更大、更复杂的企业而设计。我们还继续扩大我们的地理覆盖范围，于 9 月在法国推出了全套集成卖家工具，这是我们迄今为止最强大的市场发布。法国企业现在可以使用 Square 的集成产品套件在线和亲自销售，包括 Square 销售点、Square For Restaurants、Square Online、Square Terminal、Square Stand、Square Reader 等。鉴于法国强大的小型商业环境、非接触式支付使用量的增加以及电子商务行业的快速增长，我们对法国感到兴奋。切换到 Cash App，我们在本季度通过为

老虎证券04-17 10:07

Unity Software2021Q2业绩电话会高管解读财报

$Unity Software Inc.(U)$ 约翰·里奇蒂洛游戏发布，包括 Knockout City 和 Balan。在我们的运营解决方案中，最重要的是这些组件之间的连接；我们的产品中嵌入了隐私控制、身份、支付、计费、安全等基本要素，以确保这些产品中的每一个都能无缝地相互配合。集成系统的另一个关键部分是我们能够通过 ML 驱动的优化有效地利用上下文和数据洞察力。截至 6 月 21 日，我们每月有 34 亿活跃用户，我们可以为客户提供最佳投资回报率。这与我们 Create 平台的紧密联系相结合，使我们能够在这些重要市场中获得份额。在 Unity，我们拥有经久耐用的业务，旨在实现多年的非凡增长。我们在游戏规模、易用性和非游戏垂直领域的可扩展性、数据足迹的大规模以及我们的 Create 和 Operate 平台之间的联系方面享有基本优势。这些优势导致连续 11 个季度增长超过 30%，截至最近，增长超过 40%。我们为今年和前几年的表现感到自豪，我要感谢所有客户帮助我们取得今天的成就。我们期待着我们的旅程，我非常感谢 Unity 的 4600 多名员工。很荣幸能与这样一支敬业、才

老虎证券04-17 10:07

Square2021年Q2业绩电话会高管解读财报

$Square, Inc(SQ)$ 杰克·多西谢谢，杰森，也谢谢大家今天加入我们。在我们讨论我们昨天宣布的收购 Afterpay 的计划之前，我想首先分享本季度的两个亮点。7 月，我们继续致力于扩大金融工具和服务的使用范围，为美国卖家推出了 Square Banking。这套新产品将帮助企业主更好地管理他们的现金流并从他们的钱中获得更多收益。Square Banking 现在包括三个核心产品，两个存款账户，Square 储蓄和 Square 支票，加入了 Square 现有的贷款产品，现在称为 Square Loans。通过提供与付款和 Square Payroll 等卖家解决方案无缝集成的中央银行工具，卖家现在可以统一查看他们的付款、余额、费用和融资选项。我们还宣布在 Square 推出一项新业务。它的名字是 CBD，它将专注于构建一个开放的开发者平台，目标是让创建非托管、无需许可和去中心化的金融服务变得容易。我们的主要关注点是比特币，因为我们相信比特币具有为所有人创造公平竞争环境的巨大潜力。我们将使我们的开发过程对公众完全透明。我们计划实时公开分享我们拥有的更新。现在来看看昨

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