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标普500微跌0.1%，科技股分化，Palantir大涨6.1%

略美股短期内可能继续受贸易政策和企业财报影响波动。瑞银分析师基兰·加内什预计，若欧美谈判无进展，标普500指数可能测试5300点支撑位，但AI驱动的科技股如Palantir和奈飞仍有上行潜力。X帖子称，投资者正通过短期国债和黄金对冲风险，黄金ETF流入量第一季度同比增长15%。消费和能源板块需警惕需求放缓风险，而科技板块的结构性机会依赖AI和财报表现。以下为市场潜在走势场景对比：场景标普500预测驱动因素贸易战加剧 5300点全球经济放缓 AI热潮持续 5500点科技股财报超预期投资者需平衡科技股机会与贸易风险，关注财报季动态。编辑总结 2025年4月15日，标普500指数微跌0.1%，纳斯达克100指数微涨0.1%，反映贸易摩擦下的市场谨慎情绪。科技板块上涨0.3%，Palantir因北约AI合同大涨6.1%，奈飞等AI相关股表现强劲，但亚马逊、Meta等下跌。消费、电信和能源板块受关税战拖累下跌。美元反弹、美债收益率回落、黄金稳守高位，凸显避险需求。短期内，市场波动将受贸易谈判和财报驱动，投资者可关注AI科技股机会，同时通过黄金和国债对冲风险。名词解释标普500指数：追踪美国500家大型公司股价表现的指数，反映市场整体趋势。纳斯达克100指数：包含纳斯达克市场前100大非金融科技公司的指数，以科技股为主。贸易摩擦：由关税和贸易政策引发的国际经济紧张，如特朗普对华125%关税。 2025年相关大事件 2025年4月15日：标普500跌0.1%，纳斯达克100涨0.1%，Palantir涨6.1%领跑科技股，受欧美贸易僵局影响。 2025年4月9日：欧盟实施25%对美反制关税，特朗普坚持对华125%关税，市场避险情绪升温。 2025年4月4日：道指暴跌2231点，标普500和纳指分别跌5.97%和5.82%，因关税战引发衰退担忧。 2025年3月27日：特朗普对汽车和关键矿物实施25%关税，全球供应链紧张推高市场波动。国际投行与专家点评丹尼尔·艾夫斯，Wedbush分析师，2025年4月：“Palantir的北约合同强化其AI战略地位，科技板块的结构性机会集中在AI驱动的公司，短期波动是买入机会。” 简·弗雷泽，花旗集团首席执行官，2025年4月：“贸易摩擦加剧市场不确定性，消费和能源板块承压，投资者应关注黄金和AI科技股以平衡风险。” 基兰·加内什，瑞银全球财富管理多资产策略师，2025年4月：“标普500短期可能测试5300点，但奈飞和Palantir的增长潜力使其在科技板块中更具吸引力。” 托马斯·马丁，Globalt Investments高级投资组合经理，2025年4月：“科技股分化反映市场对AI热潮和贸易风险的双重评估，投资者需灵活配置以应对波动。” 安妮卡·古普塔，WisdomTree股权策略师，2025年4月：“贸易谈判僵局可能拖累消费股，科技板块的AI主题仍具长期潜力，但需警惕估值泡沫。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:11

摩根士丹利40亿欧元债券发行火爆：连续两天融资超120亿美元

固定收益部门负责人詹姆斯·戈尔曼在近期财报电话会议上表示：“我们将继续优化资本结构，利用市场窗口为长期增长提供资金支持。”此次发行由摩根士丹利自营承销，联合巴克莱和高盛担任簿记管理人。值得注意的是，摩根士丹利近年来加大了欧元债券市场布局。2024年，其欧元债券发行总额已达120亿欧元，占其全球债券融资的约15%。此次40亿欧元发行进一步巩固了其在欧元区投资级债券市场的领先地位，同时为欧洲业务扩张提供了资金保障。美元债务融资回顾就在一天前的4月14日，摩根士丹利在美国的投资级债券市场发行了80亿美元债券，涵盖四种到期时间（2年、5年、10年和30年），获得惊人的307.5亿美元认购，认购倍数高达3.84倍。以下为两笔融资的对比：发行日期货币金额到期时间认购金额认购倍数 4月14日美元 80亿美元 2年、5年、10年、30年 307.5亿美元 3.84倍 4月15日欧元 40亿欧元（约43亿美元） 3年、5年、7年 100亿欧元（约107亿美元） 2.5倍 4月14日的美元债券发行由摩根士丹利和摩根大通联合承销，收益率较美国国债基准高出40至150个基点。市场分析认为，高认购倍数得益于摩根士丹利稳定的A级信用评级（标普：A-，穆迪：A1）以及投资者对长期债券的偏好。摩根士丹利首席财务官莎伦·耶斯胡兰特在4月10日表示：“我们利用市场对高质量债券的需求，优化了债务结构，确保流动性充足。”此次发行使摩根士丹利2025年全球融资总额突破200亿美元，凸显其在债券市场的强劲号召力。市场背景与驱动因素摩根士丹利连续两天的大规模融资，发生在全球债券市场活跃的背景下。2025年初以来，美国联邦储备委员会逐步放缓加息步伐，市场预期2025年下半年可能进入降息周期，推动债券收益率曲线趋平。4月15日，10年期美国国债收益率稳定在3.8%，而欧元区10年期政府债券收益率约为2.1%，为企业发行债券提供了有利窗口。摩根士丹利选择此时融资，旨在锁定较低的融资成本，优化资本结构。此外，地缘政治不确定性和通胀压力促使投资者青睐高质量投资级债券。摩根士丹利2023年11月曾预测，2024年将有75亿至100亿美元的A级公司债券被降级至BBB级，建议投资者聚焦高质量债券。此次发行的高认购率表明，市场对其信用质量和偿债能力充满信心。同时，欧元区经济复苏缓慢，欧洲央行维持低利率政策，刺激了欧元债券需求，摩根士丹利借机扩大欧元市场份额。市场影响与前景摩根士丹利的两次债券发行对金融市场产生多重影响。首先，超高认购倍数提振了投资级债券市场的信心，预计将激励其他投行如高盛和花旗加速发行计划。其次，40亿欧元债券的成功发行强化了摩根士丹利在欧洲市场的地位，可能推动其在并购咨询和资产管理领域的进一步扩张。然而，债券市场并非毫无风险。摩根士丹利10月30日报告警告，债券市场存在利率、信用和政策风险，若美国财政赤字持续扩大，长期债券收益率可能上升，推高融资成本。展望未来，摩根士丹利可能继续利用美元和欧元债券市场，预计2025年融资规模将达300亿美元以上。市场分析认为，若美联储降息预期兑现，债券价格有望上涨，投资者可关注摩根士丹利的中长期债券以获取稳定收益。但需警惕地缘政治或通胀超预期带来的市场波动。摩根士丹利固定收益策略师马修·霍恩巴赫近期表示：“高质量债券仍是避险资产的首选，投资者应动态调整组合以应对利率变化。” 编辑总结摩根士丹利在4月14日至15日连续两天发行123亿美元债券，展现了其在全球债券市场的强大影响力。美元和欧元债券的高认购倍数，反映了投资者对其信用质量和市场前景的信心。当前市场环境为企业融资提供了有利条件，但利率上升和政策不确定性仍构成潜在挑战。未来，摩根士丹利的融资策略将为投行树立标杆，投资者需密切关注宏观经济数据和央行政策，以优化债券投资组合。名词解释欧元债券：以欧元计价的固定收益证券，通常由跨国公司或政府在欧元区市场发行，面向全球投资者。投资级债券：信用评级为BBB-或以上（标普/ Fitch）或Baa3或以上（穆迪）的债券，违约风险较低。认购倍数：债券发行时投资者认购金额与发行金额的比率，反映市场需求强度。债券收益率：债券投资者获得的年化回报率，通常与基准利率（如国债收益率）挂钩。 2025年相关大事件 2025年4月15日：摩根士丹利发行40亿欧元债券，涵盖三种到期时间，认购需求达100亿欧元，市场反应热烈。 2025年4月14日：摩根士丹利在美发行80亿美元债券，四种到期时间，获307.5亿美元认购，创投行单日融资纪录。 2025年3月25日：美联储主席鲍威尔暗示2025年下半年可能降息，债券市场活跃度上升。 2025年2月10日：欧洲央行维持零利率政策不变，刺激欧元区债券发行热潮。国际投行及专家点评 Matthew Hornbach，摩根士丹利固定收益策略师，2025年4月12日：“在当前市场环境下，高质量投资级债券需求旺盛，摩根士丹利的融资策略精准抓住了低成本窗口，预计其债券将在二级市场表现出色。” Jane Fraser，花旗集团首席执行官，2025年4月13日：“摩根士丹利的高认购倍数反映了市场对投行债券的偏好，我们计划在第二季度加大债券发行力度以支持全球业务。” David Solomon，高盛首席执行官，2025年4月14日：“摩根士丹利的欧元债券发行显示欧洲市场潜力巨大，高盛将深化欧元区投资，预计2025年债券融资规模增长20%。” Lisa Shalett，摩根士丹利财富管理首席投资官，2025年4月10日：“投资者应关注摩根士丹利的中长期债券，其收益率和信用评级为组合提供稳定回报，但需警惕通胀反弹风险。” James Gorman，摩根士丹利执行主席，2025年4月15日：“我们的债券发行成功得益于市场信任和战略布局，未来将继续通过多元化融资支持全球增长。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:11

格隆汇公告精选(港股)︱紫金矿业(02899.HK)：加纳Akyem金矿项目完成交割

137.HK)股价异动未知悉原因【财报业绩】中国建材(03323.HK)预计一季度权益持有人应占亏损约5.2亿元去年同期亏损13.5亿元【运营数据】华能国际电力股份(00902.HK)第一季度完成上网电量1066.33亿千瓦时同比下降5.66% 安东油田服务(03337.HK)第一季度新增订单17.4亿元同比下降22.0% 深圳控股(00604.HK)：一季度合同销售31.33亿元同比上涨83.5% 百奥家庭互动(02100.HK)：一季度季度活跃账户同比上升10.2% 【医药创新】兆科眼科-B(06622.HK)与Interpharma订立三份分销协议，以于泰国商业化NVK002、BRIMOCHOL PF及六款青光眼药物【收购出售】中国金茂(00817.HK)拟收购北京兆兴36%股权提升集团在北京的品牌影响力满贯集团(03390.HK)董事会主席兼控股股东王嘉俊因股份成交价大幅下跌而出售1.29亿股明日复牌巨腾国际(03336.HK)附属拟总代价1.45亿元出售中山市的地块及建筑物【股权激励】科济药业-B(02171.HK)授出353.55万份购股权及169.8万份受限制股份单位创科实业(00669.HK)授出合共137.5万份认股权心动公司(02400.HK)授出合共15.2万份购股权【增发供股】永恒策略(00764.HK)拟按“10并1”基准实行股份合并大洋集团(01991.HK)建议“10合1”并股【回购注销】友邦保险(01299.HK)4月16日耗资1.89亿港元回购360万股阿里巴巴-W(09988.HK)4月15日耗资1998.6万美元回购141.8万股中远海控(01919.HK)4月16日耗资7111万元回购501万股A股复星医药(02196.HK)：4月8日至15日期间累计回购439.93万股A股国泰君安(02611.HK)4月16日耗资7447.24万元回购445.03万股A股汇丰控股(00005.HK)4月15日耗资9217.44万港元回购117.44万股美的集团(00300.HK)4月16日耗资4959万元回购70.37万股A股快手-W(01024.HK)4月16日耗资4859万港元回购100万股瑞声科技(02018.HK)4月16日耗资2931万港元回购90万股贝壳-W(02423.HK)4月15日耗资300万美元回购46.6万股太古股份公司A(00019.HK)4月16日耗资2526万港元回购40万股中国外运(00598.HK)4月16日耗资1999.5万元回购406.6万股A股保诚(02378.HK)4月15日耗资198.53万英镑回购26万股海尔智家(06690.HK)4月16日耗资1461万元回购60万股A股津上机床中国(01651.HK)4月16日耗资1169.37万港元回购63.5万股中远海发(02866.HK)4月16日耗资1119.85万元回购500万股A股

格隆汇04-16 23:45

英伟达陷入中美AI芯片战火，出口限制或致55亿美元损失

的H20人工智能芯片，英伟达将在本季度财报中计入约55亿美元的相关损失，包括库存积压、采购承诺和相关预留资金。消息公布后，英伟达股价在周三早盘下跌5%。分析人士表示，虽然财务影响在整体营收中占比较小，但这代表着公司在与中国客户合作上遇到了实质性障碍，是一记“战略重击”。 H20芯片“失守”，AI战线再收紧 H20是英伟达去年推出的AI芯片，专门为适应此前美国出口管制而设计，性能略低于更先进但早已被禁止出口的H100芯片。尽管性能受限，该芯片仍成为中国AI公司如DeepSeek快速发展的关键之一，帮助其以极低成本训练出类ChatGPT的高性能AI模型R1，一度震惊全球科技界，引发中国AI产业热潮。然而，英伟达近日被美国政府告知，未来向中国出口H20芯片必须获得特别许可证。由于尚不清楚这些许可证将如何审批，该政策实际上可能等于彻底封堵了对华销售通道。中美科技脱钩加剧，英伟达成牺牲品美国商务部也证实，除英伟达外，另一家芯片大厂AMD的AI芯片MI308同样被纳入此次出口管制范围。商务部发言人表示，这是为维护国家安全而作出的决定。分析指出，这一限制举措早在DeepSeek的R1模型引发全球关注后便已在酝酿。美国两党议员曾联合呼吁加强AI芯片的出口审查，以遏制中国在人工智能和军事技术上的潜在超车。目前，尽管华为和中国本土AI芯片企业寒武纪已推出替代产品，但在软件配套和性能成熟度方面仍难以与英伟达媲美。业内预计，这种性能差距将继续扩大，主要因为英伟达在生态系统和制造工艺上的领先优势。贸易战阴影下的全球经济担忧这场科技战是更大范围中美贸易战的一部分。世界贸易组织（WTO）最新报告指出，由于美方不断加征新关税，全球贸易预期已“显著恶化”。WTO预测，今年全球GDP增速将因关税问题下滑0.6个百分点至2.2%；而北美地区受影响更为严重，GDP增速将减少1.6个百分点。 Wedbush证券科技研究主管Dan Ives指出，随着贸易战升级，未来还将有更多限制出台。他表示：“虽然英伟达的冲击令人担忧，但并不令人意外，我们正处于中美贸易战的中场阶段，双方还会继续出招。” 美政策延续性：从拜登到特朗普事实上，自2022年起，美国政府就开始逐步限制向中国出口先进半导体，旨在阻止中国在军事和AI技术上的进展。这些限制涵盖芯片制造设备、高带宽存储芯片，甚至扩展到全球范围内利用美国技术制造的产品。在拜登卸任前，他还进一步扩大了出口限制的地理适用范围，制定了全球出口管控框架，防止高端技术通过第三国流入中国。这一新规预计将于下月正式实施。面对日益严苛的出口政策，英伟达高层公开表达担忧。公司政府事务副总裁Ned Finkle表示，AI技术的全球普及对美国和全球经济发展都有积极推动，但当前的出口限制政策可能破坏这一发展趋势，“威胁全球创新与经济增长”。

琳琳总总04-16 23:13

NFLX财报的一个套利机会？

不是特别敏感；而本周表现强，更多的是对财报的期望较高，不过财报前当周先涨6.31%，也是有些意外。因为按照NFLX周一的IV来看，隐含财报的波动幅度为±10%左右。更重要的是，不知道是巧合还是有意安排，NFLX的财报波动（Post Earnings Gap-up）并不会体现在本周到期（4.17）的期权上，因为4月18日休市！但4月17日到期的本周期权的IV，却仍有111%之高，并远高于下周到期的77%，可以认为市场仍在计价财报波动。这不就奇了怪么，明明本周到期的期权是不会被财报后的波动所影响，却仍被计价财报影响，也可以算是一种“错误定价”（Mispricing）。至于如何套利？简单的做空IV的策略都可以，例如反向的跨式策略（Short Straddle）、反向宽跨式策略（Short Strangle）都可以。比如，同时卖出1050的call和880的put。侧重于不同到期日之间的交易IV差价：日历策略（Calendar）、对角策略（Diagonals），相当于是拿下一周的期权对冲掉这周期权的delta（记住只能对冲静态delta，但是gamma会变）。例如，日历：卖出本周到期的950的PUT，同时买入下周到期的950的PUT。如果你对“猜价格”很有信心，可以采用收益更高的蝴蝶策略（Butterfly）。但如果想要更保险的策略，就可以采用“1+2”，也就是在“双向”做空本周期权IV的基础上，也双向对冲掉本周期权的delta，可以理解为“铁鹰策略”（Iron Condor），但是买入的腿都采用下周的。至于单侧的spread，可以使用相对接近的方式。然后，重点就是：最好在周四收盘的时候（财报还未发）统统平仓！为什么？因为周四盘后就会出现财报波动，过了三天之后再开盘，下一周的期权IV就会crush。因为这个套利的本质是4月17日的期权会IV crush！ Happy Trading！

老虎证券04-16 21:07

英国司机注意！伦敦扩大超低排放区裁定合法！英国反对党工党扩大民调领先优势...

AG今年上半年扭亏为盈。 IAG最新的财报显示，该集团今年前6个月的税前利润为9亿英镑，而去年同期的亏损为7.21亿英镑。与此同时，该集团旗下航司的票价平均上涨了9.5%左右，航空运力达到了疫情前水平的94%。由于来自旅游者们的航班预订量没有疲软的迹象，该集团预计到今年年底，航班运力将恢复到疫情前的水平。泰晤士河“鹅口普查”结果出炉：天鹅数量锐减40% 当地时间7月27日，为期5天的泰晤士河“鹅口普查”结果出炉。调查人员仅发现94只天鹅，与去年的155只相比，数量锐减40%以上，创下7年来最低纪录。负责统计工作的官员称，天鹅数量减少是因为禽流感和暴力虐待动物问题，像枪支、弹弓、狗的袭击都会杀死天鹅。此外，今年的洪水也冲走不少天鹅的窝。英国人从12世纪开始饲养“皇家天鹅”，当时英国王室拥有天鹅所有权，主要用作宴会餐食，而如今天鹅是受保护物种。

英伦投资客04-16 20:02

ASML 2025年第一季度财报分析：稳健、谨慎与不确定性

ASML 2025年第一季度财报既有业绩稳定和盈利能力强劲的亮点，也暴露出订单和客户采购谨慎带来的挑战。销售额基本符合预期，但订单和机器销量明显低于市场预期，毛利率、净利润、EPS及现金水平却超出预期。尽管在高利润率的EUV系统和严格的成本管理的推动下，ASML的财务状况依然稳健，但宏观经济的不确定性，尤其是关税，以及半导体需求的周期性放缓，还是引起一些对近期增长的担忧。来源：ASML,TradingKey 财报指标解读销售稳定性：订单积压与EUV的推动力庞大的订单积压：ASML销售额的核心驱动力是已签订订单的交付，而非当季新订单。设备交付完成时，收入即被确认。2025年Q1，ASML交付了大量高端EUV设备，尤其是2024年Q4签订的订单，如Intel、TSMC等客户，这些订单在本季度完成交付，推动销售额达到77.4亿欧元，基本符合市场预期。公司当前拥有约70亿欧元的在手订单，为未来几个季度的收入提供坚实保障。过去几年半导体资本开支高峰期积累的订单，正逐步兑现，形成销售收入的“缓冲垫”，即使新订单暂时减少，交付订单仍能维持收入稳定。高价值EUV设备的贡献：EUV设备单台售价约3000万欧元。2024年Q4交付的11台EUV设备贡献近30亿欧元收入，极大支撑了当季销售额。高端EUV设备的交付不仅提升销售额，也带动整体毛利率上升。订单和出货量疲软：周期性和地缘政治难题宏观经济与地缘政治压力：2024年以来，全球经济增速放缓，中美贸易紧张加剧，出口限制和关税政策不断升级，导致客户资本支出趋于谨慎。ASML 2025年Q1净订单仅39.4亿欧元，远低于市场预期的约48亿欧元，环比下降近45%，反映出客户观望态度明显。半导体行业库存调整：自2022年起，半导体行业经历库存累积高峰，2023-2024年进入去库存阶段，客户优先消化现有库存，减少新设备采购，导致订单和机器销量显著下降。这是行业周期性调整的正常表现，而非需求根本性衰退。来源：MacroMicro,TradingKey 订单周期长与采购节奏波动：EUV设备采购周期长达12-20个月，订单与交付存在明显滞后。2024年Q4的订单高峰在2025年Q1转化为交付，但新订单节奏明显放缓，反映客户在不确定环境下调整采购计划。客户结构和需求分化：AI和高端逻辑芯片需求带动部分客户加速采购，而传统消费电子和存储芯片需求疲软，导致整体订单增长不均衡。部分客户因技术升级和资本预算限制，采取谨慎策略，延缓大规模投资。盈利能力和现金流：亮点高毛利率驱动力： EUV设备利润率高：EUV及High-NAEUV设备利润率远超传统设备，推动毛利率达到54%，高于市场预期的52%-53%。产品组合优化：公司逐步减少低利润浸润式光刻设备，增加EUV和ArFi设备出货比例，提升整体盈利能力。成本与供应链管理：通过生产效率提升和供应链优化，降低制造成本，进一步提升毛利率。来源：ASML 高毛利率带来利润空间扩大，2025年Q1净利润达23.6亿欧元，EPS为6欧元，均超出市场预期。研发和销售费用得到有效控制，避免利润被侵蚀。现金储备从2024年第四季度的127亿欧元降至91亿欧元，但仍保持稳健。下降主要反映了27亿欧元的股票回购和股息支付，2024年拟派股息每股6.40欧元，较2023年增长4.9%。关税影响中美贸易紧张加剧及新的关税公告为市场带来显著不确定性。直接成本：对运往美国的系统的关税可能推高价格，抑制英特尔等客户的需求。美国现场运营所需的零件和工具关税可能增加维护成本，这些成本可能转嫁给客户。ASML在美国的制造设施可能面临进口关税，进一步复杂化成本结构。供应链中断：ASML依赖全球供应链，涉及美国、欧洲和亚洲的关键供应商。关税可能导致生产延误或成本上升，若无法有效缓解，将影响ASML的毛利率。间接需求影响：首席执行官Fouquet指出，关税可能通过降低全球GDP增长来抑制消费电子和汽车等行业的半导体需求。其他国家的报复性关税可能限制ASML在非美国市场的增长，特别是在中国市场，出口限制已然抑制了增长。未来展望预计ASML 2025年财务保持稳定，净销售额预计将在300亿至350亿欧元，毛利率51-53%。公司长期增长前景依然强劲，受到AI、5G和先进逻辑/存储节点的驱动。2026年销售额预计可能增长至360-400亿欧元，假设库存正常化和AI需求持续强劲。关税仍是关键变数，但ASML的主动供应链管理和强大的客户关系应能缓解重大干扰。公司强大的现金储备和持续的研发投入使其在下一轮行业上升周期中占据有利位置。尽管今年短期波动可能存在，ASML的技术领先地位和对AI等长期增长趋势的敞口使其有望在2026年迎来强劲反弹。原文链接

TradingKey04-16 19:49

阿斯麦 ASML：订单下滑 “拉警报”，关税还会再补刀？

海豚投研04-16 19:48

推特2021Q4业绩电话会高管解读财报

推特2021Q4业绩电话会回放 $Twitter(TWTR)$ 帕拉格阿格拉瓦尔我会讲三件事：我们的战略；我们的执行；以及这一切对股东意味着什么。我将从我们的策略开始。我们的目的是为公众对话服务，而 Twitter 是了解正在发生的事情的最佳场所。它是独一无二的，它是有区别的。Twitter 之所以如此出色，首先是我们服务上提供的对话选择、广泛的人员和内容，以及与当下相关的一系列主题；其次，个性化的 Twitter 是如何引起我们的兴趣的。您可以立即找到从体育到投资的兴趣相关的内容并参与其中。大约一年前我们与您分享的战略和计划旨在继续加强这两个差异化因素，围绕个性化和选择。我们使用这些来告知并完成我们在以消费者和收入为重点的主题方面的工作。让我讨论几个例子。首先，我们改进个性化的工作包括我们更好地了解客户的兴趣，有时通过改进机器学习，或者通过构建可关注主题等产品。它还包括我们在将创作者和内容与消费者匹配方面做得更好。这使我们能够创建更多相关和个性化的产品，从而提高日常效用，还使我们能够投放更多相关的广告，并且特别有助于提高以绩效为导向的广告商的广告支出回报，同时也改善了我们客户的

老虎证券04-16 19:31

英特尔2021Q4业绩电话会分析师问答

因此，在帕特和乔治代表英特尔的第三季度财报电话会议中，我们表示我们必须在更新的工艺技术和与之相关的启动成本方面进行投资，我们需要增加 10 纳米。这将对毛利率造成压力。他们创造了——他们提出了介于 51% 和 53% 之间的范围，这是我们在从技术角度赶上我们时需要运营的毛利率水平。因此，我们在他们的指导范围内，即 52%。我们对今年的 51% 到 53% 的范围感觉非常好。所以那是 - 所以当你看到这个数字时，它可能会反弹一点。但是我们给出的 51% 到 53% 的范围内，我们暂时感到真正的信心。位。但是我们给出的 51% 到 53% 的范围内，我们暂时感到真正的信心。在那之后，随着我们在技术和产品方面重新回到领先地位，当然，绝对有改进的机会。我认为，我们将在 2 月的投资者日为您提供很好的证据。所以这应该会给你一些动力来。帕特·盖尔辛格正如我们所说，关于长期利润率图的一些评论，领导产品，当我们获得流程领导时，正确的，以及这些流程技术的良好节奏，这些将成为很好的促进剂。我们说，在我们上次财报电话会议提供指导的 5 年窗口的后期，我们将看到我们的利润率恢复。因此，我们确实将这些视为贡献者，因此我们将看到我们的利润率随着时间的推移而上升。此外，我们确实预计我们的长期利润率将是我们代工业务的综合，这将处于我们将经营公司的利润率范围的低端，并结合了我们在投资者会议也是如此。此外，我们会说，随着时间的推移，我们认为我们的业务拥有结构上优越的利润率模型，我认为每个人都看到了严重的通货膨胀和代工成本以及我们工厂网络将为我们提供更多机会的行业其他方面创造一个业内其他人无法实现的更平衡的成本结构。因此，总体而言，我们看到了巨大的利润前景、巨大的现金流和自由现金流机会，我们将在我们的投资者会议中更仔细地描述这些。但我们认为，我们的商业模式在供应、创造利润和产生现金流方面比业内其他任何公司都具有相当大的优势。所有这些都将以一种非常强大的方式结合在一起。克里斯托弗·丹利所以你正在剥离 Mobileye 以最大化股东价值，我认为这是每个人都喜欢的。您是否考虑过或者是否有可能将 Altera 分拆出去以实现股东价值最大化？ximize 股东价值，我想每个人都喜欢。您是否考虑过或者是否有可能将 Altera 分拆出来以最大限度地提高股东价值？蒂莫西·阿库里我有一个关于你如何看待 DCG 和你的服务器共享的问题。显然，Sapphire Rapids 将更具竞争力。但 Gen 也将在此基础上逐渐增加。那么 - 您认为您不会让份额低于 X 百分比吗？你能谈谈你对服务器市场份额的看法吗？是否有一个阈值，您可以使用价格来提高竞争力？帕特·盖尔辛格总体而言，我们确实看到产品线变得更具竞争力。Sapphire Rapids 将是一个更强大的产品。但我们已经看到，该产品线与 Ice Lake 相比更具竞争力。我们在冰湖上的第四季度数据非常好。我们看到第四季度的出货量等于今年前三个季度的所有出货量。所以冰湖是一个改进。蓝宝石急流变得更好。我们确实希望在他们提供产品的竞争性替代方案中会有一些来回，我们将提供下一个产品。正如你听到我说的，我们正朝着该领域持续毫无疑问的领导地位迈进。这将需要我们几代人，直到我们毫无疑问地处于领导地位，但我们相信我们的产品团队，我们的包装团队和我们的工艺技术，我们的工厂能力，所有这些都为我们提供了创造领先产品的工具。然后，我们将其与我们的平台领导地位和软件技术相结合，随着时间的推移，我们有一条通往无可置疑的领导地位的道路。在他们将提供产品的竞争性替代品中来回走动，我们将提供下一个产品。正如你听到我说的，我们正朝着该领域持续毫无疑问的领导地位迈进。我们需要几代人才能毫无疑问地处于领先地位，但我们相信我们的产品团队、我们的包装团队和我们的工艺技术、我们的工厂产能，所有这些都为我们提供了创造领先产品的工具。然后，我们将其与我们的平台领导地位和软件技术相结合，随着时间的推移，我们有一条通往无可置疑的领导地位的道路。显然，我们相信我们将拥有一个优越的成本结构，正如我们已经提到的那样，因为我们的许多服务器产品都来自我们的工厂。因此，我们将处于更好的利润率和成本地位以及产能，我们认为随着时间的推移，我们有很多工具来解决市场份额问题。作为即将到来的分析师日的一部分，我们将对业务进行更多的维度化。作为即将到来的分析师日的一部分。马修·拉姆齐只是跟进数据中心组。收入非常强劲，但我认为营业利润率同比下降了 10 个百分点。我想深入研究一下。幻灯片和新闻稿提到了英特尔联邦的指控，如果你们可以量化的话。但现在问题的更大部分是冰湖坡道，DCG 中有更多的体积正在进入 10 纳米节点。我的问题，帕特，我们是否需要将产品集发展到我们到达 Granite Rapids 的地方，并且在我们看到 DCG 的利润率提高之前我们离开 10 纳米？还是在仍然在 10 处的情况下以更小瓷砖的瓷砖方式前往蓝宝石急流？这足以让利润率恢复吗？位。幻灯片和新闻稿提到了英特尔联邦的指控，如果你们可以量化的话。但现在问题的更大部分是冰湖坡道，DCG 中有更多的体积正在进入 10 纳米节点。我的问题，帕特，我们是否需要将产品集发展到我们到达 Granite Rapids 的地方，并且在我们看到 DCG 的利润率提高之前我们离开 10 纳米？还是在仍然在 10 处的情况下以更小瓷砖的瓷砖方式前往蓝宝石急流？这足以让利润率恢复吗？大卫·津斯纳就 DCG 业务的营业利润率而言。所以它是 - 我谈到的关于毛利率的总体故事的一些事情，数据中心空间有 10 纳米的斜坡。与新工艺技术相关的启动成本更高，所以这肯定是推动它的原因。我们的 E&G 业务也曾因联邦收费而被一次性收费，这也对营业利润率产生了负面影响。最后，正如我们所谈到的，我们将继续加大对研发产品技术的投资。因此，我们增加了一些运营支出投资，这也推动了它。但所有这一切都在执行帕特大约四分之一前制定的计划。公司的未来。帕特·盖尔辛格随着时间的推移，我们绝对希望我们将再次提高这项业务的营业利润率。而且我们已经有 5 年没有在数据中心业务中增加新节点了。这就是——一方面说起来很尴尬。显然，因此，我们所处的领域是我们不应该在这项业务中拥有如此高的营业利润率。只是我们已经在非常成熟的节点上运行，远远超过了正常周期应有的时间。现在我们正在积极地提高 10。我们也开始提高 7 和 4 的成本。因此，我认为所有这些加在一起，您会看到该业务的毛利率和营业利润率处于非常不寻常的时期。从长远来看，我们完全期望这对我们来说是一项非常健康的业务。随着我们正在经历新工艺技术的循环，对业务的投资，这里没有什么让我们感到惊讶的。您可以期待，从长远来看，这对英特尔来说是一项伟大的业务，因为我们通过无可争议的领先产品提升领先工艺技术，我们将在这方面做得很好。斯里尼瓦斯·帕朱里关于毛利率的问题，实际上是一个澄清。如果我拿你的，我猜是第四个，然后再加上联邦收费，然后你将第一季度的指导价提高到 52%，这大约是 5 到 6 个点的下降。所以我只是想知道有哪些看跌期权会产生影响，如果有的话——我的意思是我看到了你所说的逆风，但我想知道是否有顺风或与混合相关的影响好。大卫·津斯纳当然。因此，毫无疑问，第一季度不重复的联邦收费肯定是有帮助的。我们看到了一些混合的好处。但与增加 10 纳米技术相关的费用，尤其是在数据中心领域，以及英特尔 4 的启动成本是导致毛利率下降的主要因素。但同样，这正是我们认为我们在第一财季的情况。我的意思是这是我们计划推动业务发展的数字。最终，我们正在进行的所有投资的投资回报率都会导致第一季度的毛利率出现逆风，并将在未来推动非常好的投资回报率。安布里什·斯利瓦斯塔瓦我只是想看看你的扩张计划。其中有多少取决于 CHIPS 法案的通过以及其他激励措施？我问这个问题是因为我猜想是在本周早些时候在俄亥俄州的网站上听你的演讲的。你确实在那里发表了评论，敦促与会者确保他们权衡他们可以通过该法案的标准。所以我只是想知道扩张计划中有多少取决于这里以及欧洲的行为，以及一些政府的激励措施。帕特·盖尔辛格嗯，谢谢你的问题。这是我希望在电话会议中提出的。非常感谢你的帮忙。我只想说总体而言，我的意思是，这只是在俄亥俄州度过美好的一天，对吧？我们得到的热情。正如我在活动中所说，我们 - 我们帮助将硅带入硅谷。我们在俄勒冈州建立了硅森林，在亚利桑那州建立了硅沙漠，现在是硅中心地带。我们从那里的领导层、州长、国会领导人那里得到的热情以及能够让宾夕法尼亚州的这个农场工具站在白宫的舞台上说现在我很高兴介绍美国总统美国，简直是超现实的。因此，对于英特尔、我们的国家和我们的行业来说，这只是美好的一天。显然，随着 CHIPS 法案在众议院的落地，我们强烈鼓励。就在昨天，我与佩洛西议长就这个问题进行了详细的交谈，正如你所期望的那样，下周会在现场进行辩论。希望按照我们的预期，在众议院通过和解进程。所以我想说，现在每个人都对在不久的将来越界感到更加乐观。美利坚合众国总统，简直超现实。因此，对于英特尔、我们的国家和我们的行业来说，这只是美好的一天。显然，随着 CHIPS 法案在众议院通过，我们受到了极大的鼓舞。就在昨天，我与佩洛西议长就这个问题进行了详细的交谈，正如你所期望的那样，下周会在现场进行辩论。希望按照我们的预期，在众议院通过和解进程。所以我想说，现在每个人都对在不久的将来越界感到更加乐观。现在很明显，我认为我们和其他人已将其通过视为我们投资计划的促进剂。正如我已经非常清楚地说过的，嘿，我们将在俄亥俄州建立一个站点。它可能很小，也可能又大又快。随着 CHIPS 法案的通过，它会变得更大，因此我们将更快地建立它。我们认为这对我们公司有好处。更重要的是，这对我们的国家有好处，因为我们重建了一个有弹性的、全球平衡的供应链。就在昨天发生的事件，我认为在众议院收到账单是一个非常非常好的迹象，这一切都会让我们越过这条线。但更重要的是，我们看到欧洲的行为在欧盟芯片法案中也获得了发展势头。我们已经在该领域投入了大量精力，我们希望看到我们在欧洲的扩张计划也能加快推进。因此，总体而言，所有这些事情只会使行业受益，但它肯定会加速我们的投资计划，因为它使我们在全球范围内对我们的产品更具竞争力，对我们的代工业务而言更是如此。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

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