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港股科技牛市：数字资产领域的OSL集团（00863.HK）快速突围剑指“亚太Coinbase”
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独一无二的跨区域运营的合规管理框架。据财报资料，OSL集团明确表示未来将持续探索其他高增长地区的牌照申请，以支持全球化战略。在香港证监会“沙盒+持牌”双轨监管框架下，OSL 集团的发展思路是要将监管透明度转化为其首要的核心竞争力 —— 通过“监管牌照 + 合规框架 + 风险管理”的底层建设，实时对接全球多个司法管辖区的监管动态。这种优先合规性的企业理念不仅筑牢用户的信任壁垒，更印证了行业共识：当贝莱德、渣打、汇丰等传统金融机构加速数字资产布局时，清晰的合规框架已成为机构入场的首要筛选标准。（2）业务矩阵：双轮驱动下的生态闭环构建 2024 年，OSL集团两大核心支柱业务——“数字资产市场业务”及“数字资产技术基础设施业务”，形成协同闭环效果显现。当中，数字资产市场业务中，以香港首批比特币 / 以太坊现货 ETF 托管及交易伙伴身份，在2024年12月31日占据约64%市场份额事件出现为标志；数字资产技术基础设施业务则通过 SaaS 服务费用的显著增长所带动。我们认为，这种协同效应在全球行业监管趋严环境中凸显优势，既保持交易量增速，又筑牢技术护城河，使其成为香港持牌交易所中少数能同时服务传统金融机构与数字原生客户的全链条平台。 2024年OSL集团宣布投资3000万美元为促进PayFi生态系统发展，其表示将深化PayFi产品矩阵的开发，并探索现实世界资产（RWA）等领域的创新应用，并把“扩展创新产品组合”列为其2025年战略发展五个驱动增长的支柱之一。这些规划在今年一季度就已取得了超预期的快速实现和突破——2025 年 2 月 28 日，OSL 集团上线了香港首只零售代币化基金 "华夏港元数字货币基金"，作为亚太地区首支面向零售的 RWA 代币化产品，标志着监管框架下的场景化突破，为香港数字资产行业的发展树立了一个重要的里程碑。香港首只零售代币化基金的落地，对 OSL 集团业务发展具有重大意义，对数字资产市场业务而言，属于场景破圈与客群重构机会，对数字资产技术基础设施业务来说，则是场景验证与技术能力外溢。未来代币化基金有望与更广泛的数字金融生态系统无缝连接，兼容稳定币、代币化存款及数字货币等多元形态。代币化基金的成功推出市场，使得深度参与其中的OSL集团产生了持续受益机会，市场业务的“产品创新”与技术业务的“基建升级”形成正向循环圈或将会出现——零售端的交易需求（代币化基金 T+0 赎回需求等）倒逼 PayFi 提升清算效率，而公司出色等PayFi 的模块化能力又反过来支撑市场端快速上线新币种（未来或许会出现的港元稳定币交易等）。这种“需求 - 供给”的动态匹配，使 OSL 集团或可催生出类似“交易驱动基建，基建反哺创新”的生态韧性。未来，OSL集团还计划通过深化场外交易服务优势，持续开发新客户并激活存量客户以扩大市场份额，比如针对机构客户，公司将重点拓展证券公司、金融科技公司及数字银行群体，伴随计划的落地将持续巩固公司在香港市场领导地位。值得关注的是，OSL 集团的生态构建始终伴随“业务-地域”的双维扩张。换而言之，OSL集团业务矩阵完善和商业模式更新迭代是伴随着其全球化扩张的进程同时展开的。除了2024年11月宣布收购日本持牌加密资产交易平台之外，2024年12月，OSL集团还宣布收购欧洲的持牌机构，通过一系列收购进一步完善其全球合规和业务网络，此前公司在公开战略中明确将东南亚、中东列为重点扩张区域。在“产品本地化+合规全球化”策略支持下，从而使 OSL 集团托管资产的跨境流转效率得到快速提升，其国际交易量占比预期将从 2024 年开始得到显著增长。更关键的是，并购带来的技术整合有机会反哺其香港业务，最后也使 PayFi 的合规模块迭代周期大幅缩短。展望 2025，OSL 集团的数字资产“交易+基建”业务矩阵，或许要进入经典的“需求 - 供给”螺旋上升期。机构服务深化、场景渗透加速及全球化验证，将为供需两端快速增长和连通提供来源和支持。而从更长的时间维度看，未来OSL集团国际交易量能否获得快速增长，则成为了该公司在2025之后实现从1到10成长的重要轨迹，这一方面非常值得期待的，我们认为，国际交易量的快速增长过程，正是考验公司业务运营、服务、技术能力，以及合规与创新等综合实力的最佳窗口。（3）精英团队：金融与科技的跨界融合推动战略愿景 OSL集团的管理层团队汇聚行业顶尖人才，参考公开履历来看，2024年加入的CEO崔崧曾主导顶尖交易所的战略布局，CCO张英华打造一家交易所成为全球前三大数字资产交易所， CMO陈德荣曾作为全球市场主管领导富途的成功营销活动， CFO 黄冠文在摩根士丹利亚洲有限公司、蚂蚁集团和波士顿顾问集团等全球知名企业担任要职，推动OSL集团的策略性投资以及全球拓展策略，这支出色团队在12个月内推动完成业务重组、产品迭代及全球合规部署等多项重要举措落地，实现盈利，展现出卓越的执行力。（4）战略愿景：亚太版Coinbase的崛起路径从公开资料来看，OSL集团制定了清晰的 "三步走" 战略：短期（2024-2025）合规筑基与区域深耕：即持续巩固香港市场领导地位，加速投资及深化合规与持牌基础；中期（2026-2027）生态扩张与全球化布局：拓展衍生品、质押等增值服务，逐步伸展至“全周期满足个人及机构客户”，构建数字资产金融生态，及透过一系列收购整合或战略合作展开全球化布局；长期（2028+）全球枢纽与范式革新：将OSL集团打造成为连接传统金融与Web3的全球枢纽。这是一个清晰且富有野心的未来战略规划与愿景，当前公司已通过并购整合实现从0到1的“第一步”突破，而在2025年公司战略规划中，加速海外业务扩张是重要一环。未来，OSL集团还计划加大对日本、澳洲等市场的资源投入，通过加速海外招聘与本地化运营，复制香港业务的成功模式，进一步推动区域业务内生增长，进而强化全球布局的战略支点。从2024年所取得成果来看，OSL也正逐渐从单一交易平台向综合性数字资产金融服务商的跨越，其布局不仅支撑了当前收入规模快速增长，更为未来价值重估奠定了基础。 3、OSL集团价值重估的三重逻辑在市场趋势、内生增长和外延式扩张的共振下，我们认为，OSL集团的估值体系正在经历范式转换：逻辑一：Web3时代的合规化浪潮全球数字资产行业正经历"合规交易所替代中心化平台"的结构性变革。OSL集团依托香港的监管优势，已成为机构投资者布局数字资产的重要通道。更为重要的是，我们认可OSL集团在行业变革中拥有先发优势。OSL集团与金融机构合作紧密，合规优势化为机构业务的核心竞争力，推动Web3与传统金融无缝衔接，生态协同或打开千亿级增量市场。逻辑二：从区域龙头到全球玩家 OSL集团在香港市场完成“从0到1”的验证后，2025年进入“从1到10”全球扩张的爆发期。通过并购整合与产品创新，持续为业务注入新动能，其收入结构优化，以及海外市场贡献盈利可期。这也是其增长空间的持续且大幅突破所带来的深远影响结果。逻辑三：对标Coinbase的估值重构（1）OSL集团作为全球Fintech 及Crypto 领域稀缺的已实现盈利的上市企业，其估值逻辑显著区别于两类对标群体：成长型金融科技企业：在100亿美元市值以下的成长股中，多数企业依赖模式验证与用户规模增长支撑估值，但OSL集团已率先实现盈利拐点与收入爆发的双重突破；头部加密货币交易所：头部合规平台如Coinbase，以及处于第二梯队的传统加密货币交易所，在盈利稳定期其市场估值普遍维持在100亿美元以上，而OSL集团当前市场价值仍处于相对低位。（2）战略对标Coinbase的“戴维斯双击”重估机会 Coinbase在合规化阶段的PS估值区间为10-20倍，回溯过往头部加密货币交易所处于成长期阶段的合理PS一般处于约20-30倍的估值区间。 OSL 集团通过战略执行落地，使得其未来营收 CAGR 预计将超 80%，目前上市公司PSG仍远低于1倍及PS（TTM）低于20倍，双重证明了该公司当前估值与其增长性和未来潜力存在相当的差距，换而言之，从估值数据出发，该公司或存在被市场低估的概率。对于处在快速增长期的OSL集团而言，给予其合理的PS估值倍数区间，至少应参考行业标杆上限或更高数值。随着OSL集团业务创新落地及全球并购整合驱动整体收入的持续高增长，叠加估值倍数将逐步向行业标杆上限区域靠拢，因而在“戴维斯双击”共振推动下，该公司其市值或存在显著的高倍重估空间。总结：数字资产的亚太新坐标，全球化之路前景广阔站在Web3的时代风口，OSL集团正从不同的维度掌握香港行业格局及标准的制定权，比如，在产品端，推动数字资产与传统金融的深度融合等。随着港府积极推动“国际虚拟资产中心”地位，OSL集团除了有望成为连接传统金融与数字经济的重要枢纽和基础设施之外，更可借助在香港建立起的优势，彰显“超级联系人”的作用，快速走遍亚洲，面向全球。而伴随着未来更多的潜在国际化并购或多国战略合作事件出现，OSL集团或将有机会在其国际化道路上获得充足的行业影响力和关注度，在现有基础上乘着浪潮势如破竹，收获更多市场份额。主流群体对数字资产的接受程度逐步提高，配置需求持续上升。当合规优势转化为规模效应，当创新基因催生产业生态，这家数字资产新贵或将重新界定亚太地区的金融科技版图。在港股科技牛市的时代背景下，OSL集团的价值发现之旅，或许才刚刚开始。
格隆汇03-31 09:31
派息超10亿，回购3亿，首程控股（0697.HK）机器人组合持续兑现确定性价值
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潮中，首程控股上周最新发布的2024年财报，以亮眼的机器人投资业务表现，印证了其“资产运营+数智化运营”战略与产业趋势的深度共振。业绩报显示，2024年，公司实现收入12.15亿港元，较去年同期增长增长37.5%。毛利5.07亿港元，较去年同期增长41%。业务持续增长为高分红提供保障。董事会建议宣派至2024年12月31日止年度之末期股息合计共8.88亿港元。加上公司已经宣派的中期股息2.09亿，派息总额达到了10.96亿。另外，2025年公司计划使用不超过3亿港元的金额用于回购。当资本市场仍在争论人形机器人商业化路径时，这家曾经的基建资产管理龙头，已通过独特的“场景+技术”生态闭环，悄然完成从传统运营商向科技赋能平台的蜕变。首程控股的独特价值在于，其不仅通过战略投资卡位宇树科技、松延动力等头部企业，更依托运营超百万停车位、多个核心产业园的实体场景，构建起“技术验证-场景落地-价值反哺”的完整闭环——这种既掌握产业入口又具备生态协同能力的模式，恰是当前资本最青睐的“确定性增长”样本。一、战略投资布局：构建机器人产业生态圈这一切起源于2023年末。彼时，首程控股以资本为纽带，通过设立规模达100亿元的北京机器人产业发展投资基金，重点投资具身智能、人形机器人、医疗机器人等高潜力领域。截至2025年初，该基金已投资包括宇树科技、银河通用、自变量机器人、松延动力、沃兰特航空未磁科技等一批明星机器人企业。资本布局初见成效后，首程控股充分利用其产业优势，以构建闭环生态为锚点推动行业系统性升级，获取机器人行业发展红利。一方面，首程控股深度参与北京市石景山区人形机器人产业基地建设，依托首钢园冬奥广场的运营优势，整合政策、资本与场景资源，吸引重点企业集聚。通过打造“研发-制造-应用”一体化生态，首程控股不仅盘活园区资产，还为区域产业升级提供全方位赋能。这一布局与国家智能制造战略高度契合，进一步巩固了其在机器人产业中的核心地位。另一方面，2025年2月，首程控股宣布成立北京首程机器人科技产业有限公司，新公司聚焦销售代理、融资租赁、供应链管理及行业咨询等业务，加速人形机器人等技术的商业化落地。通过该公司，首程控股正式搭建起“资本+场景+服务”的产业运营框架，将过往积累的产业链项目资源转化为生态协同网络，标志着其从“投资赋能”转向“产业运营”的纵深布局。这种从资本端口向产业腹地的挺进，不仅提升产业链协同效率，还通过融资租赁模式降低中小企业技术应用门槛，为首程控股带来稳定现金流，形成“投资-孵化-退出”的良性循环。至此，首程控股形成从早期投资、技术孵化到产业赋能的完整价值链条，企业开始了从“价值发现者”到“价值创造者”的升维转型，也为机器人产业的集群化发展注入新动能。二、技术与业务协同：核心业务的智能化升级更深入来看，首程控股凭借“资本+场景+运营”的独特优势，正在机器人产业生态中构建难以复制的竞争壁垒。相较于其他机构，首程控股的差异化竞争力源于其庞大的实体场景资源与全周期资本运作能力的双向联动，这能使得机器人技术与其既有业务深度融合，形成“以用促研、科技反哺”的闭环，实现从传统资产运营商向智能产业服务商的跨越式转型。首先，依托覆盖全国的停车场景及100万平方米产业园区，首程控股为被投企业提供真实商业验证场景，形成双向赋能机制。例如，万勋科技的自动充电机器人已在其运营的机场封闭停车区等场景进行测试，未来有望实现“停车即充电”全流程自动化。这种“以用促研”模式不仅加速被投企业的产品迭代，更推动传统业务向数智化转型。当停车业务从单纯空间租赁升级为智能充电服务，园区运营有望引入清洁、安防机器人实现降本增效，形成“技术验证-数据反哺-价值提升”的闭环生态。其次，在资本运作维度，首程控股依托资产融通积累的证券化经验，为被投企业打通“技术验证-规模复制-资本退出”的完整通路。首程控股通过风险投资与产业赋能，积极参与被投企业的产业培育、赋能与管理及退出等各环节，推动企业上市。这不仅能够推动被投企业实现资本增值，自身还能实现投资回报最大化，获取超额收益。。随着机器人行业发展，机器人基金投资组合将持续释放价值。未来，随着人形机器人技术的突破及政策支持加码，首程控股有望在全球机器人产业中占据更核心地位，同时为股东创造长期价值。三、结语在人工智能与实体经济深度融合的产业革命浪潮中，首程控股以超越资本维度的战略远见，书写了传统产业运营商向智能生态构建者的转型范本。当全球科技巨头仍在实验室打磨人形机器人的运动关节时，这家企业已通过百亿级机器人基金的战略布局，在旗下的停车场、产业园区等真实场景里，让前沿技术跨越了实验室与商业化的鸿沟。其打造的“投资-场景-数据”飞轮，不仅重构了机器人产业的价值链条，更在智能时代重新定义了基础设施的运营内涵。当前，首程控股正将中国庞大的实体场景优势，转化为引领全球机器人产业变革的战略性资源。这种将国家战略、产业趋势与企业禀赋深度咬合的创新实践，已然超越单纯商业成功的范畴，成为新质生产力赋能传统产业升级的时代注脚。
格隆汇03-31 09:21
飞鹤2024年报：科技引领营收利润双升，海外布局拓展增量空间
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引领行业，加速布局全生命周期产品飞鹤财报的营收利润双升，既源于行业回暖红利，更得益于飞鹤持续投入构筑的技术壁垒，科技创新已成为飞鹤高质量发展的核心引擎。2024年，飞鹤新增国内外授权专利153件，累计获得国内外授权专利659项。同时，凭借在创新方面的突出表现，飞鹤再度荣获制造业"诺贝尔奖"TPM大奖。飞鹤在母乳与生命早期脑营养研究领域深耕多年，持续引领生命早期1000天脑发育研究，先后与北大医学部、哈佛BCH、北京大学神经科学研究所等顶尖科研团队合作，系统开展生命早期脑发育、脑营养的探索和应用。作为中国最早启动母乳研究的企业之一，飞鹤建立了国内最大的母乳数据库。同时，依托"十四五"国家重点研发计划项目，建立了全国覆盖6个代表性区域、11个省、22个城市点位的母子健康队列。去年5月，飞鹤与清华大学脑与智能实验室合作启动"脑发育与认知"产学研深度融合专项，通过产学研合作，共同推动脑发育与认知领域的科学研究和成果转化。去年10月，首届谈家桢基金会-中国飞鹤全球大脑发育科学峰会召开，飞鹤宣布成立全球研发平台，与首都医科大学达成战略合作，并发布首款促进胎儿神经发育的孕妇营养品等最新科研成果。截至目前，飞鹤已承担40余项国家及省级重要科研项目，并揭榜挂帅承接"十四五"国家重点研发计划中的相关项目，牵头为研制新一代乳制品开展技术攻关。基于全球领先的母乳研究和乳蛋白技术，飞鹤加速科研转化，布局全生命周期定制营养产品，为不同生命阶段人群提供精准营养支持。就在今年1月，飞鹤发布乳蛋白鲜萃提取科技，深度"打开"乳蛋白的丰富营养，不仅实现了乳蛋白原料生产的自主国产化，更在乳品品质上实现了"换道超车"，开启功能营养新纪元。此外，飞鹤还推出了"Supernova超新星奶酪"等新品，满足全生命周期个性化营养需求，引领市场升级。在核心配料国产化方面，目前，飞鹤已落地国内首条大规模自动化乳铁蛋白生产线、全新一代小分子水解乳蛋白生产线等5条规模化产线，实现了脱盐乳清、乳铁蛋白等多种重要原料的工业化生产，针对乳糖、骨桥蛋白等重要原料生产完成了技术储备。深化国际化布局，助力乳业强国可持续发展稳固国内市场后，"出海"成为飞鹤2024年重点实施的战略。在全球乳业竞争进入产业链、创新链竞争的新阶段，飞鹤以"新"提"质"，对标一流，在国际市场上展现中国乳业品牌的强大实力。从去年3月取得加拿大首张婴幼儿配方奶粉生产执照，到9月正式投产，再到上线加拿大亚马逊网上商城，线下上架沃尔玛和Loblaws的1100多家门店，飞鹤出海步伐更稳更快。据悉，飞鹤耗时8年打造的加拿大工厂是当地首个，也是目前唯一一个婴幼儿配方奶粉生产工厂。出海布局持续深化，去年4月，飞鹤加拿大子公司皇家妙克与美国婴童用品巨头满趣健(Munchkin)达成战略合作。飞鹤不仅实现营收利润双增长，更带动中国乳企实现乳品功能性原料的技术创新和产业化发展，在国际竞争中彰显优势，推动中国实现从"奶源大国"向"乳业强国"跃升。作为行业龙头，以可持续的生产方式满足人们不断增长的营养和健康需求也是飞鹤发展的题中应有之义。乳制品行业实现可持续发展，需要从整个价值链入手进行全面优化。飞鹤始终坚守"尽己所能，反哺社会"的责任理念，以实际行动推动产业可持续发展。 2024年，飞鹤参与起草了三项"绿色制造"相关的国家标准，助力国家推进绿色制造体系建设。同时飞鹤坚持将产业链打造成"共富链"，助力乡村振兴，依托乳制品产业集群，飞鹤累计创造了17万个就业岗位，拉动16万农民增收致富，带动全省 100 多万亩耕地增值，实现了相关产业的协同发展。2024年，飞鹤成功入选《2024 年度ESG卓越实践报告》，再度跻身"中国ESG上市公司先锋100"榜单。 "未来，中国飞鹤将紧抓发展机遇，持续开展自主创新，特别是在母乳研究、脑发育研究、乳蛋白技术、全龄营养研究等方面，不断取得新的突破。在产品创新方面，将深入推进全龄营养布局，用营养传递爱，为消费者提供更全面、更精准的‘全龄营养支持’。在市场拓展方面，将继续以全球化研发赋能，持续拓展海外市场，提升飞鹤品牌的全球影响力，让中国飞鹤成为‘全球飞鹤’"，飞鹤乳业董事长冷友斌表示。
格隆汇03-31 09:21
周黑鸭发布2024年财报：经典创新齐发力，渠道会员双增长
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5年3月27日，周黑鸭发布2024年度财报。过去一年，周黑鸭围绕“经典产品稳基本盘，创新产品拓增量”战略目标，深化产品创新、渠道拓展与会员运营，为长期健康发展奠定坚实基础。报告期内，公司全年总营收达人民币24.51亿元，净利润人民币9820.4万元。丰富产品矩阵，“经典＋创新”双驱动 2024年，周黑鸭以“麻、辣、甜”融合的独特黑鸭味型为核心，强化“周黑鸭经典味”系列产品布局。公告显示，该系列终端含税销售额占比超70%，持续夯实消费者对品牌风味的认知。与此同时，周黑鸭还通过与盐津铺子联合推出“周黑鸭经典风味虎皮鳕鱼豆腐”、与玛氏联合推出“周黑鸭联名款甜辣味彩虹糖”等联名合作破圈传播，成功触达休闲零食消费群体，实现经典味型跨品类渗透。过去一年，周黑鸭在丰富产品矩阵的征程上稳步迈进，积极布局多元化产品，加速扩充鸡副系列产品线，推出麻辣鸡丝、干煸辣子鸡等创新单品。产品一经面世便迅速赢得了市场的热烈反响与广泛好评。截至2024年12月31日，麻辣鸡丝与干煸辣子鸡合计月销量突破18万盒。在卤味行业产品相对稳定的背景下，周黑鸭始终坚持以消费者为核心，以产品创新为本位的核心战略。通过深入洞察消费者需求，不断推陈出新，以“经典＋创新”双驱动模式，持续打造差异化爆品，深化高品质产品护城河。加速全渠道渗透，会员体系全面升级 2024 年，周黑鸭加速推进多元化渠道布局。散装产品进驻胖东来、永辉等商超渠道，覆盖家庭消费场景；真空包装产品成功入驻Costco、零食很忙等连锁卖场，拓宽即食零售市场。这些合作不仅拓展了周黑鸭的销售渠道，还提升了品牌的市场覆盖面和影响力。通过与不同类型的渠道合作，周黑鸭能够更好地触达消费者，满足消费者在不同场景下的购买需求，进一步提升了产品的市场渗透率。同时，依托大数据与数智化工具，2024年，周黑鸭不断优化会员服务体系，提升消费体验与粘性。报告期内，周黑鸭活跃会员数突破550万，私域流量价值进一步释放，为品牌长期用户资产积累提供支撑。创新研发＋渠道扩张＋出海战略，三轮驱动迈向新阶段近年来，消费行业变革浪潮汹涌，新业态、新模式蓬勃涌现，消费场景不断拓展延伸。周黑鸭始终敏锐洞察市场变化，紧扣时代脉搏。2025年，周黑鸭将以“门店质量改革”为根基，通过优化营运标准、升级服务体验、强化店员培训及会员精细化管理，提升门店综合竞争力。在此基础上，周黑鸭将以“创新研发＋渠道扩张＋出海战略”为核心，全面推动企业持续发展。在创新研发领域，周黑鸭将继续加大研发投入，持续升级经典味产品，夯实“中国卤味”标杆地位，并聚焦新消费场景，推出具有区域特色、满足刚需佐餐需求等高质价比新品，深化味觉壁垒，不断拓展品牌的市场边界，引领中国卤味的创新发展。同时，持续拓展商超、便利店、新零售及零食折扣等多元化渠道，实现全渠道覆盖与场景化触达，进一步抢占增量市场，提升品牌影响力。今年，周黑鸭还将以东南亚为起点，正式开拓海外市场。这一出海战略的实施，不仅有助于周黑鸭拓展国际市场，还将推动中国卤味文化在全球的传播，让中国卤味传奇走向世界，树立“中国卤味代表”的全球认知。周黑鸭始终秉持“品质为基、用户为先”理念，以经典产品筑牢根基，以创新驱动开拓边界。未来，周黑鸭将持续深耕本土市场，并加速全球化步伐，坚实迈向全新的发展阶段。
金融界03-31 09:20
烈焰锻造新生态：智云健康（9955.HK）2.0的“医疗AI+P2M”进化论
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理解决方案提供商智云健康发布2024年财报，实现收入34.9亿元，毛利率保持稳健，达24.7%。更重要的是，公司做了战略2.0落地，折射出其主动战略转型下的积极边际变化。过去一年，智云健康秉持“医院为先”战略的同时，深度融合AI技术与供应链管理创新，提出聚焦“AI SaaS+P2M”这种高价值和高壁垒兼具的战略架构，本质上是针对行业痛点构建的价值再造体系。主动破局：从业务瘦身到高价值生态构建简单来说，智云健康做了两大动作，旨在实现更佳的资源配置及正向经营现金流量：一方面，公司宣布主动收缩战略相关性较弱、盈利能力较低的医疗用品及耗材销售相关的增值业务，处置旗下若干家子公司。从外部环境来看，当下的集采大环境给相关企业带来不可忽视的利润压力。从内部情况分析，这几家子公司在过去几年间占用了约2亿的现金流。显然，处置这些业务后，公司的现金流和盈利能力均有望得到改善。另一方面，公司将战略纵深锚定在AI赋能的P2M（从患者到工业）高价值赛道。如果说业务瘦身是存量资产的优化，那么战略聚焦则是增量价值的培育。首先需要清楚，公司P2M解决方案的根基，在于其自主研发的医院SaaS系统（智云医汇SaaS）和药店SaaS系统（智云问诊SaaS），以及先进的互联网医院平台，能够为用户提供从院内到院外的全方位解决方案，大幅提高医疗生态效率。现如今，依托覆盖2700余家医院的智云医汇SaaS、超过24万家药店的智云问诊SaaS，以及年处方量超10亿张的互联网医院平台，智云健康构建的“院内+院外”数字基建已形成价值沉淀。正是基于这一底层能力，智云健康升级P2M策略，将P2M解决方案列为新的子业务线，通过自营产品开发与药企战略合作，打通了从患者需求洞察到药品研发生产的价值闭环。财报显示，随着自营产品依舒佳林®收入的稳步增长以及和唐净®达格列净片的推出，截至2024年12月31日，公司P2M解决方案已实现总收入3.2亿元并已实现净利润，验证了该模式在提升盈利能力方面的现实可行性。为了进一步扩大P2M管线，去年6月，公司还与Clinect Pty Ltd（作为许可人）签订了注射用伊洛前列素溶液的独家授权许可。该药品的主要适应症是肺动脉高压，也是这几年国际大药厂争相进入的领域。此前，默沙东斥资115亿美元收购于2024年3月上市的肺动脉高压新药WINREVAIR®预计年销售50亿+美元，强生的前列环素IP受体激动剂UPTRAVI®2023年销售16亿美元。肺动脉高压在中国随着2021年治疗指南的发布，该疾病在中国的知晓率、诊断率和治疗率预期持续上升，预计未来5年保持高速增长。该药品是原研23年来的唯一一款仿药，仿制难度极高，且目前在中国市场上尚未有包含该产品相同成分的注射剂产品，市场空白为智云健康带来了先发优势。从市场潜力来看，若按预期市场价格、患者人数及估计的目标患者群体推算，注射用伊洛前列素溶液在国内上市后的收入规模有望比肩甚至超越中国市场可比产品，为公司创造新的利润增长点。财报指出，短期，公司将着重于P2M战略，通过销售自营产品实现稳健现金流，中期依托医疗数据资产构建商业化变现模型，长期则着眼于连接医疗生态各方主体（包括医院、药店、制药公司、患者和支付者）形成个人慢病管理闭环。可见，智云健康的战略转型并非简单的业务线切换，“减法”与“加法”的同步推进，折射出公司在行业变革背景下优化资源配置的战略清醒。 AI浪潮下的价值锚点，估值重估通道正被打开回到资本市场视角，技术浪潮与资本热情正在重新界定医疗行业的价值坐标。尤其是港股市场，自1月13日行情启动以来，恒生医疗保健指数至今涨幅超30%，一跃成为全球资本市场中炙手可热的赛道之一。这背后很关键的一点，是人们对AI大模型重构诊疗流程的颠覆性想象。然而在这场资本盛宴中，智云健康的价值坐标仍显错位。作为中国最大的慢病数字化管理解决方案提供商，智云健康的估值仍处于历史低位区间，据富途数据显示，公司当前市销率在0.18倍，远低于行业平均的2.60倍。在笔者看来，智云健康“AI SaaS+P2M”的战略聚焦，正为其开拓全新的估值空间。随着医院SaaS和药店SaaS基础设施持续强化，在AI驱动的P2M战略推动下，公司自营产品管线商业化进程不断推进，其价值增长潜力有望持续释放。智云健康的价值回归或许只是时间问题。
格隆汇03-31 09:00
从扭亏为盈到生态协同，心动公司（2400.HK）的“长线韧性”方法论
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式答卷，正式迈入可持续盈利的新阶段。财报数据显示，公司全年营收突破50.1亿元，同比增幅达47.9%，刷新上市五年来的营收纪录。更值得关注的是盈利能力的质变，净利润强势扭亏为盈，达8.9亿元。一方面，业务结构的优化成为关键转折点。公司自研游戏贡献34.3亿元收入，同比增幅达64.2%，《出发吧麦芬》、《铃兰之剑》、《心动小镇》成为新的业绩驱动力。TapTap平台收入达15.8亿元，同比增长21.6%，平台业务毛利率维持在84%的高位，整体毛利率提升至69.4%，较上年同期提升7.7个百分点。另一方面，精细化运营成效同样显现。通过AI工具在美术设计、代码开发等环节的深度应用，公司实现生产效率跨越式提升，年内研发开支同比缩减9.5%至9.2亿元，研发团队规模从1031人精简至993人。更具战略意义的是，公司年内全额赎回15.96亿美元可换股债券，消除股权稀释隐忧的同时，将资产负债率从57.6%压降至30.8%，为利润释放打开空间。在此基础上，心动的经营性现金流净额同步转正，年末现金及现金等价物达27.8亿元，叠加短期投资后总流动性资产规模达29.1亿元，为后续储备产品留足弹药，标志着企业已构建起健康的内生增长模型。基于强劲的财务表现，董事会建议派发每股0.4港元的末期股息，这是公司上市五年来首次分红，既体现对股东回报的重视，也彰显管理层对未来持续盈利能力的信心。财报中“业务和人员结构趋于稳定”的表述，更是直接揭示出心动的战略转型已从阵痛期进入收获期，自研爆款的产品势能与降本增效的运营动能形成共振，构筑起高质量发展的双轨引擎。这不仅重塑了心动自身的增长模型，或也为行业提供了一大突围样本。自研游戏扛鼎，长青IP焕新与新品储备构建护城河通过老IP焕新和新品储备的策略，心动从成熟产品造血，到新作接力增长，再到前瞻赛道布局的游戏矩阵，既降低了对单一爆款的依赖，又通过平台与内容的协同效应，形成“长青游戏”梯队，构建长线运营护城河。年内公司网络游戏平均月活跃用户同比增长14.5%至1425万，平均月付费用户同比增长23.1%至161万。首先，经典游戏展现出超长生命周期价值。截至2024年末，公司现有游戏组合包括21款网络游戏和35款付费游戏。其中《香肠派对》上线七年仍稳居收入贡献前二，公司计划2025年通过玩法迭代推动其重回增长轨道，运营至今已在TapTap平台获得2.5亿的下载量。而上线八年的《仙境传说M》年内推出的“初心服”版本在中国境内及东南亚市场反响良好，验证了经典IP通过服务器生态重构延展生命周期的可行性。这些运营超五年的产品持续贡献现金流，为新品孵化提供稳定支撑。其次，新作的长线化运营潜力已得到验证。如《心动小镇》、《铃兰之剑》等新游上线不满一年的产品已显现出长线潜力。其中模拟经营类游戏《心动小镇》上线半年累计吸引TapTap安卓端近4000万下载量，春节活动期间iOS畅销榜最高冲至第14名，后续计划通过高频内容更新维持用户活跃度，并探索海外版本拓展增量，展现出显著的品类优势。最后，储备管线清晰，为持续增长提供多元动能支撑。财报特别披露，截至2024年末还有两款网络游戏处于研发阶段，结合行业信息判断，极有可能是此前已展开测试的《伊瑟：重启日》与《仙境传说RO：守护永恒的爱2》，分别瞄准二次元策略卡牌和MMORPG赛道，有望在2025年形成新的增长点。业绩交流会上，心动CEO黄一孟表示，由于《伊瑟：重启日》是一款利用虚幻引擎进行研发的高品质3D产品，且魔灵like的玩法比较特殊，后续将优先在过往测试数据反馈较好的市场上线，并根据这些市场玩家的反馈进行调整优化，再考虑国内等成熟市场的上线和推广。值得关注的是，公司在买断制游戏领域的布局正成为差异化竞争力。去年上线的《大侠立志传》支撑了付费游戏业务收入，今年计划推出的《全面憨憨战争模拟器》、《潜水员戴夫》等作品，既延续了TapTap平台在优质独立游戏分发领域的传统优势，又通过移动端移植扩大用户覆盖面。这类产品虽短期收入贡献有限，但能有效提升平台内容多样性，增强核心玩家粘性，为自研游戏与平台生态的协同发展注入长期价值。 TapTap生态进化，从工具到爆款分发平台 TapTap平台的进化路径在2024年也愈发清晰，正从单纯的游戏社区向全域爆款分发平台进化。财报数据显示，年内公司TapTap中国版月活跃用户同比增长23%至4405万，用户规模扩张与商业化效率提升形成共振。这一增长动能的背后，是平台在内容运营、流量破圈、技术底座三大维度的系统性突破。其一，独家内容成为驱动增长的核心引擎。《心动小镇》等自研产品的独家发行策略，为平台直接导入新增用户。同时，平台持续加码开发者生态建设，全年举办TapTap游戏发布会、开发者沙龙及“聚光灯Game Jam”创作大赛，取得了游戏玩家和游戏开发者的良好反响，进一步巩固在独立游戏领域的生态优势。其二，突破传统渠道流量天花板，是TapTap进化的关键一跃。平台通过整合站内外资源帮助游戏实现全域曝光，使这种“内容+流量”的双向赋能模式已初见成效。例如，第三方游戏《Phigros》、《欢乐钓鱼大师》通过TapTap的站外全域推广，形成二次传播热潮，在抖音、小红书等渠道形成破圈效应，既帮助开发者获取增量用户，也反向为平台沉淀了泛游戏用户群体。其三，技术底座升级不仅降低运营成本，更通过体验优化增强用户粘性。一方面，带宽及服务器托管成本增速低于MAU增幅，单位用户运营效率优化。另一方面，平台在年内上线的AI问答模块TapSight通过监管备案，接入DeepSeek深度搜索技术，能够解决玩家攻略、配置咨询等长尾需求，提供更精准的垂类信息服务。而在面对TapTap国际版的运营上，公司也选择聚焦高价值区域精细化运营，不再追求粗放式用户增长，转而深耕分发效率与商业价值。可以说，当前TapTap已形成独特商业逻辑。当自研游戏与平台流量形成齿轮咬合，其对抗传统渠道同质化竞争的优势便不言自明，或许正是心动在存量市场中找到的第二增长曲线。内生增长与产业共振，撬动价值增长逻辑站在行业视角审视，当心动的内生增长动能与行业趋势形成共振，其估值重塑的逻辑便愈发清晰。政策的持续松绑正在打开供给天花板。例如，版号常态化发放扩容了内容供给，国家新闻出版署最新数据显示，今年1月和2月分别发放国产游戏版号123款和110款，进口游戏分别发放13款和3款，版号发放跑出加速度。再加上地方政府对文化和游戏产业的扶持政策频出，为游戏企业创新提供了可预期的政策环境。如果说政策松绑为行业发展注入确定性，那么需求端的结构性升级则为增长提供了持续动能。根据伽马数据和游戏工委统计的数据，2024年全球游戏市场规模为12163.35亿元，同比增长3.31%。其中，中国市场领跑全球市场，游戏玩家数量、ARPU值等多项数据均创下新高，玩家的游戏意愿与消费意愿均有不同程度的增强。《中国游戏产业报告》数据显示，年内国内游戏市场规模约为3257.83亿元，同比增长7.53%；用户规模约为6.74亿，同比增长0.90%；用户ARPU值约为485.52元，同比增长6.73%。同时，还有一大市场估值催化剂来自出海赛道的量价齐升。国产自研游戏海外收入185.57亿美元的规模新高，对应13.39%的同比增速，恰好印证心动全球化战略的正确性。另外，技术革命带来的效率重估也亦成为潜在价值增量。当心动的AI技术沉淀逐步应用至游戏研发，并通过TapTap向中小开发者开放时，其行业枢纽地位带来的溢价空间或将超越传统市盈率估值框架。总体而言，当战略定力遇见行业回暖，心动以自研内容为矛、以平台生态为盾的商业模式，不仅抓住了全球游戏产业的结构性机遇，更在AI技术重塑行业的进程中占据了关键生态位。这种从内容生产者向产业赋能者的进化，正在将心动从周期股向成长股的价值认知切换中，书写新的定价逻辑。
格隆汇03-31 08:51
周黑鸭发布2024年财报：经典创新齐发力，渠道会员双增长
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5年3月27日，周黑鸭发布2024年度财报。过去一年，周黑鸭围绕“经典产品稳基本盘，创新产品拓增量”战略目标，深化产品创新、渠道拓展与会员运营，为长期健康发展奠定坚实基础。报告期内，公司全年总营收达人民币24.51亿元，净利润人民币9820.4万元。丰富产品矩阵，“经典＋创新”双驱动 2024年，周黑鸭以“麻、辣、甜”融合的独特黑鸭味型为核心，强化“周黑鸭经典味”系列产品布局。公告显示，该系列终端含税销售额占比超70%，持续夯实消费者对品牌风味的认知。与此同时，周黑鸭还通过与盐津铺子联合推出“周黑鸭经典风味虎皮鳕鱼豆腐”、与玛氏联合推出“周黑鸭联名款甜辣味彩虹糖”等联名合作破圈传播，成功触达休闲零食消费群体，实现经典味型跨品类渗透。过去一年，周黑鸭在丰富产品矩阵的征程上稳步迈进，积极布局多元化产品，加速扩充鸡副系列产品线，推出麻辣鸡丝、干煸辣子鸡等创新单品。产品一经面世便迅速赢得了市场的热烈反响与广泛好评。截至2024年12月31日，麻辣鸡丝与干煸辣子鸡合计月销量突破18万盒。在卤味行业产品相对稳定的背景下，周黑鸭始终坚持以消费者为核心，以产品创新为本位的核心战略。通过深入洞察消费者需求，不断推陈出新，以“经典＋创新”双驱动模式，持续打造差异化爆品，深化高品质产品护城河。加速全渠道渗透，会员体系全面升级 2024 年，周黑鸭加速推进多元化渠道布局。散装产品进驻胖东来、永辉等商超渠道，覆盖家庭消费场景；真空包装产品成功入驻Costco、零食很忙等连锁卖场，拓宽即食零售市场。这些合作不仅拓展了周黑鸭的销售渠道，还提升了品牌的市场覆盖面和影响力。通过与不同类型的渠道合作，周黑鸭能够更好地触达消费者，满足消费者在不同场景下的购买需求，进一步提升了产品的市场渗透率。同时，依托大数据与数智化工具，2024年，周黑鸭不断优化会员服务体系，提升消费体验与粘性。报告期内，周黑鸭活跃会员数突破550万，私域流量价值进一步释放，为品牌长期用户资产积累提供支撑。创新研发＋渠道扩张＋出海战略，三轮驱动迈向新阶段近年来，消费行业变革浪潮汹涌，新业态、新模式蓬勃涌现，消费场景不断拓展延伸。周黑鸭始终敏锐洞察市场变化，紧扣时代脉搏。2025年，周黑鸭将以“门店质量改革”为根基，通过优化营运标准、升级服务体验、强化店员培训及会员精细化管理，提升门店综合竞争力。在此基础上，周黑鸭将以“创新研发＋渠道扩张＋出海战略”为核心，全面推动企业持续发展。在创新研发领域，周黑鸭将继续加大研发投入，持续升级经典味产品，夯实“中国卤味”标杆地位，并聚焦新消费场景，推出具有区域特色、满足刚需佐餐需求等高质价比新品，深化味觉壁垒，不断拓展品牌的市场边界，引领中国卤味的创新发展。同时，持续拓展商超、便利店、新零售及零食折扣等多元化渠道，实现全渠道覆盖与场景化触达，进一步抢占增量市场，提升品牌影响力。今年，周黑鸭还将以东南亚为起点，正式开拓海外市场。这一出海战略的实施，不仅有助于周黑鸭拓展国际市场，还将推动中国卤味文化在全球的传播，让中国卤味传奇走向世界，树立“中国卤味代表”的全球认知。周黑鸭始终秉持“品质为基、用户为先”理念，以经典产品筑牢根基，以创新驱动开拓边界。未来，周黑鸭将持续深耕本土市场，并加速全球化步伐，坚实迈向全新的发展阶段。
证券之星03-31 08:30
A股重磅！四大利好，集体来袭！国有大行注资将撬动4万亿信贷增量？
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等新兴产业注入发展动力。 A股即将进入财报窗口期中信证券研报分析，4月初关税“风暴”即将落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分；控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟；从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。中银证券指出，进入4月，A股即将进入财报窗口期，业绩确定性将会成为4月市场风格超额收益主要抓手。资金面和监管政策预期是影响微盘股波动的主因。微盘股在四月易发生调整通常与财报季业绩担忧、部分公司被实施退市风险警示或直接退市的风险增加有关。广发证券也指出，年末年初“炒预期”的阶段情绪退潮，市场进入去伪求真窗口期过去5年的数据显示，4月是A股一年当中“最交易基本面”的一个月，二三季度也是“景气投资”最为有效的时间窗口。这意味着，下一阶段，市场将从年末年初的“炒预期”，逐渐进入到对于业绩的前瞻与验证，A股一季报的关注度随之抬升。我们对于经济周期类资产的判断：顺周期能起到搭台作用，但是缺乏弹性。信达证券认为，这一次4月决断可能只会带来小扰动，因为：1、Q1躁动，4月决断，Q2休息的季节性规律在早期有效，但最近6年的统计显示，投资者定价更提前了，4月决断胜率只有50%。2、之前两年，二级市场投资者一致预期是出口不可持续，所以出口的下滑有可能已经提前定价了，类似2019年。3、去年9月以来，地产销售中枢逐渐震荡企稳，由此导致今年的Q2可能会和之前几年不同。牛市核心趋势关注居民资金和企业盈利，这些方面年度有望进一步改善，季节性的扰动可能会再次提供新的买点。
金融界03-31 08:30
派息超10亿，回购3亿，首程控股（0697.HK）机器人组合持续兑现确定性价值
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潮中，首程控股上周最新发布的2024年财报，以亮眼的机器人投资业务表现，印证了其“资产运营+数智化运营”战略与产业趋势的深度共振。业绩报显示，2024年，公司实现收入12.15亿港元，较去年同期增长增长37.5%。毛利5.07亿港元，较去年同期增长41%。业务持续增长为高分红提供保障。董事会建议宣派至2024年12月31日止年度之末期股息合计共8.88亿港元。加上公司已经宣派的中期股息2.09亿，派息总额达到了10.96亿。另外，2025年公司计划使用不超过3亿港元的金额用于回购。当资本市场仍在争论人形机器人商业化路径时，这家曾经的基建资产管理龙头，已通过独特的“场景+技术”生态闭环，悄然完成从传统运营商向科技赋能平台的蜕变。首程控股的独特价值在于，其不仅通过战略投资卡位宇树科技、松延动力等头部企业，更依托运营超百万停车位、多个核心产业园的实体场景，构建起“技术验证-场景落地-价值反哺”的完整闭环——这种既掌握产业入口又具备生态协同能力的模式，恰是当前资本最青睐的“确定性增长”样本。一、战略投资布局：构建机器人产业生态圈这一切起源于2023年末。彼时，首程控股以资本为纽带，通过设立规模达100亿元的北京机器人产业发展投资基金，重点投资具身智能、人形机器人、医疗机器人等高潜力领域。截至2025年初，该基金已投资包括宇树科技、银河通用、自变量机器人、松延动力、沃兰特航空未磁科技等一批明星机器人企业。资本布局初见成效后，首程控股充分利用其产业优势，以构建闭环生态为锚点推动行业系统性升级，获取机器人行业发展红利。一方面，首程控股深度参与北京市石景山区人形机器人产业基地建设，依托首钢园冬奥广场的运营优势，整合政策、资本与场景资源，吸引重点企业集聚。通过打造“研发-制造-应用”一体化生态，首程控股不仅盘活园区资产，还为区域产业升级提供全方位赋能。这一布局与国家智能制造战略高度契合，进一步巩固了其在机器人产业中的核心地位。另一方面，2025年2月，首程控股宣布成立北京首程机器人科技产业有限公司，新公司聚焦销售代理、融资租赁、供应链管理及行业咨询等业务，加速人形机器人等技术的商业化落地。通过该公司，首程控股正式搭建起“资本+场景+服务”的产业运营框架，将过往积累的产业链项目资源转化为生态协同网络，标志着其从“投资赋能”转向“产业运营”的纵深布局。这种从资本端口向产业腹地的挺进，不仅提升产业链协同效率，还通过融资租赁模式降低中小企业技术应用门槛，为首程控股带来稳定现金流，形成“投资-孵化-退出”的良性循环。至此，首程控股形成从早期投资、技术孵化到产业赋能的完整价值链条，企业开始了从“价值发现者”到“价值创造者”的升维转型，也为机器人产业的集群化发展注入新动能。二、技术与业务协同：核心业务的智能化升级更深入来看，首程控股凭借“资本+场景+运营”的独特优势，正在机器人产业生态中构建难以复制的竞争壁垒。相较于其他机构，首程控股的差异化竞争力源于其庞大的实体场景资源与全周期资本运作能力的双向联动，这能使得机器人技术与其既有业务深度融合，形成“以用促研、科技反哺”的闭环，实现从传统资产运营商向智能产业服务商的跨越式转型。首先，依托覆盖全国的停车场景及100万平方米产业园区，首程控股为被投企业提供真实商业验证场景，形成双向赋能机制。例如，万勋科技的自动充电机器人已在其运营的机场封闭停车区等场景进行测试，未来有望实现“停车即充电”全流程自动化。这种“以用促研”模式不仅加速被投企业的产品迭代，更推动传统业务向数智化转型。当停车业务从单纯空间租赁升级为智能充电服务，园区运营有望引入清洁、安防机器人实现降本增效，形成“技术验证-数据反哺-价值提升”的闭环生态。其次，在资本运作维度，首程控股依托资产融通积累的证券化经验，为被投企业打通“技术验证-规模复制-资本退出”的完整通路。首程控股通过风险投资与产业赋能，积极参与被投企业的产业培育、赋能与管理及退出等各环节，推动企业上市。这不仅能够推动被投企业实现资本增值，自身还能实现投资回报最大化，获取超额收益。。随着机器人行业发展，机器人基金投资组合将持续释放价值。未来，随着人形机器人技术的突破及政策支持加码，首程控股有望在全球机器人产业中占据更核心地位，同时为股东创造长期价值。三、结语在人工智能与实体经济深度融合的产业革命浪潮中，首程控股以超越资本维度的战略远见，书写了传统产业运营商向智能生态构建者的转型范本。当全球科技巨头仍在实验室打磨人形机器人的运动关节时，这家企业已通过百亿级机器人基金的战略布局，在旗下的停车场、产业园区等真实场景里，让前沿技术跨越了实验室与商业化的鸿沟。其打造的“投资-场景-数据”飞轮，不仅重构了机器人产业的价值链条，更在智能时代重新定义了基础设施的运营内涵。当前，首程控股正将中国庞大的实体场景优势，转化为引领全球机器人产业变革的战略性资源。这种将国家战略、产业趋势与企业禀赋深度咬合的创新实践，已然超越单纯商业成功的范畴，成为新质生产力赋能传统产业升级的时代注脚。
格隆汇03-31 08:19
市场动态与公司财报概览：全球贸易政策调整与企业财务表现
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近期，全球市场动态与公司财报表现备受关注。美国总统特朗普计划在未来几天公布新的关税政策，尽管他表示对与其他国家达成关税协议持开放态度，但任何协议都将在4月2日关税措施生效后达成。这一政策调整可能对全球贸易格局产生深远影响，尤其是在药品关税的具体税率尚未明确的情况下，市场对相关行业的未来走势充满不确定性。与此同时，国家市场监督管理总局对长和港口交易的审查也引发了广泛关注。长和拟与贝莱德签署巴拿马港口的交易协议，国家市场监督管理总局表示将依法进行审查，以保护市场公平竞争，维护社会公共利益。这一审查不仅涉及反垄断问题，还可能对港口行业的市场格局产生重要影响。在企业财报方面，多家公司的财务表现引人注目。中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行相继发布公告，拟向特定对象发行A股股票，引入中华人民共和国财政部战略投资。四家银行合计募集资金5200亿元，其中财政部拟认购金额约为5000亿元，主要用于补充核心一级资本。这一举措不仅增强了银行的资本实力，也反映了国家对金融体系的支持力度。在汽车行业，国务院国有资产监督管理委员会副主任苟坪在中国电动汽车百人会论坛2025上表示，当前汽车产业正在加速变化和重塑，国务院国资委将坚定不移推动中央企业迎难而上，加力加速体制升级，发展智能网联新能源汽车。其中，对整车央企进行战略性重组，提高产业集中度，集中研发制造和市场等优势资源，加快打造具有全球竞争力的世界一流汽车集团。这一战略调整不仅有助于提升中国汽车产业的国际竞争力，也为行业内的企业提供了新的发展机遇。在港股市场，多家公司的财报表现各异。华润燃气2024年收入为1026.76亿港元，同比增加1.39%，但净利润为40.88亿港元，同比减少21.74%。这一数据反映出公司在收入增长的同时，盈利能力面临挑战。相比之下，长城汽车2024年营业总收入为2021.95亿元，同比增长16.73%，净利润约126.92亿元，同比增长80.76%。长城汽车的强劲表现主要得益于海外销售增长和国内产品结构的进一步优化。总体来看，全球市场动态与公司财报表现呈现出复杂多变的态势。贸易政策的调整、反垄断审查的推进以及企业财务表现的分化，都为投资者提供了丰富的分析素材。在全球经济不确定性依然存在的背景下，市场参与者需密切关注政策变化与企业基本面，以做出更为理性的投资决策。
金融界03-31 07:39

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