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联想“说到做到”的下一步：正式开启AI终端范式革命
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DG业务已正式开启复苏。在最新公布的财报中，联想PC以外业务对集团收入的贡献占比高达近45%，这一数字创下了历史新高。具体来看，第四财季ISG（基础设施方案业务集团）和SSG（方案服务业务集团）均实现了双位数增长，体现了业务结构的均衡性。ISG营收同比增长达15.1%，创下了历史新高，其中存储、软件和服务业务总营收同比增长超过50%，高性能计算业务也取得了新的记录。SSG则继续保持加速增长的势头，第四财季实现营收131亿人民币，同比增长10.3%，运营利润率高达21.4%。其中，运维服务和项目及解决方案服务在SSG整体营收中的占比较去年同期大幅提升5个百分点，达到55%。 IDG（智能设备业务集团）业务方面更是释放出强烈的反弹信号。第四财季，IDG的收入增长7%，经营溢利率也同比增长64个基点至7.4%，达到了历史区间的上限。在收入规模与盈利能力“双击”之下，经营溢利增长高达17%。根据知名IT行业分析机构Canalys的数据，2023年第二季度和第三季度，全球PC出货量同比持续下滑。然而，这一趋势在第四季度得到了扭转。2023年第四季度，全球PC出货量同比增长3%，达到6530万台，结束了长达七个季度的连续同比下滑。库存周期已经触底，新的增长周期正式开启。进入2024年，预计PC出货量将实现进一步回暖，Canalys预测2024年全球PC出货量有望同比增长8%，达到2.67亿台。这一增长主要得益于AI PC的上市，它将推动新一轮的PC换机周期的到来。 AI行情转至AI PC AI行情正从底层大模型转至AI PC。自5月下旬微软的发布会以来，AI PC的关注度持续攀升。随着6月联想Yoga Slim 7x等AI PC机型的即将上市，预计这一趋势将引发新的热潮。中金公司指出，AI部署在逐渐从云端走向移动端，背后是基于双重考量：降低成本与提升安全性。云端虽强大，但移动端同样必不可少。中金公司认为，一方面，端侧AI部署有助于显著降低算力成本与功耗，跑通AI变现的商业模式；另一方面，端侧AI部署通过将用户敏感信息留在本地，将有效减少隐私泄露、数据安全、时延等问题。而在端侧部署中，与AI Phone的概念相比，AI PC无疑是更佳的形态。手机在尺寸上已经接近上限，而CPU、GPU等芯片的制程已到达物理极限，这些限制使得手机难以支撑算力的大幅增加。而PC作为生产力设备，其设计和功能更符合AI技术的应用需求。AI技术的引入不仅仅是对PC的一次传统升级，而是一次范式革命。这种革命可以类比于从功能手机到智能手机的转变，代表了一次重大的技术跨越。 Canalys预计，2024年全球AIPC出货量将达到4800万台，2025年将超过1亿台、2028年达2.05亿台，这意味着平均每年以44%的增速在增长。IDC也预测，AIPC有望在2027年渗透率达到85%，也就是在接下来的三年内，AI PC将完成对传统PC的取代。摩根士丹利则预测，笔记本电脑平均销售价格提升幅度为7.5%，从而将使供应链受益。从机会的角度看，这场变革同样类似智能手机取代功能手机，带来“量”与“价”的双重提升。联想作为PC市场的领军企业，自然成为了这场变革的焦点。其长期占据全球市场份额首位，并不断扩大在PC市场的份额。第四财季，联想集团在全球PC市场的份额高达22.9%，增速高于市场近6个百分点，并在全球五大区域市场中的四个位居第一。在AI PC领域，联想有望继续领跑。杨元庆表示，联想早已在AI PC市场进行布局。在前期布局的基础上，2024年公司密集发布了一系列具有创新性和领先技术的AI PC产品，如在中国市场发售的AI PC元启系列新品，以及在海外市场发布的两款搭载迄今为止最快AI NPU（处理速度高达每秒45万亿次TOPS）的AI PC产品。当前市场上，许多PC产品通过加入神经网络处理器（NPU）来标榜自己为AI PC。然而，真正的AI PC并不是硬件的堆砌。PC若要实现从传统计算到智能计算的跨越，则需要在硬件、软件、算法和应用生态等多个方面进行深入的整合、优化与创新。杨元庆指出，AI PC的核心在于其能够驾驭异构计算技术，即能够高效地管理和协调不同类型的处理器（如CPU、GPU、NPU等）来共同完成任务；还需要能够运行本地的大型AI模型。根据联想集团的财报，公司正从硬件扩展至零部件及软件，包括联想的AI Core芯片、Yoga Creator Zone、ThinkShield安全解决方案及AI Now个人助理，以构建差异化竞争优势，推动AI PC市场的持续创新与发展。麦格理在最新报告中预测2024年联想AI PC的渗透率将从19%增长至2025年的36%，预示着联想AI PC的销量将实现同比翻倍增长。多个大行对联想在AI PC领域的机遇持乐观态度。混合式人工智能生态构筑未来联想集团不仅在AI PC领域取得了突破，还推出了全面的混合式AI解决方案。在杨元庆的设想中，未来的AI将不再局限于云端或特定的数据中心，而是会渗透到每一个角落，与人们的日常生活紧密相连。混合式AI将是人工智能的未来范式——个人大模型和企业大模型的协同运作，它们将与公共大模型共存互补，共同构建一个全面、多元的AI生态系统。个人智能体将通过大模型压缩技术，在个人智能终端或边缘设备上运行，以自然交互的方式接收指令；企业智能体则承担着重要的工作和作用。它与个人大模型、公共大模型共存互补，共同构建一个全面、多元的AI生态系统。 ISG和SSG业务承载着联想企业智能体的愿景。在ISG业务领域，联想集团凭借其在基础设施解决方案领域的领先地位，不断加强包括“端-边-云-网-智”在内的混合式智能基础设施布局。在SSG业务领域，联想集团通过实施“一擎三箭”战略，对面向AI时代的服务体系进行了重构和升级。其中，“一擎”是指基于端边云网智新IT架构的擎天3.0升级，为企业智能化转型提供了强大的支持。而“三箭”则分别针对政企、SMB和消费三大客群，通过定制化的行业智能体解决方案、最懂中小企业的联想百应智能体以及在小天智能体中内嵌的主动式智能服务，满足了不同客户群体的需求。麦格理的最新报告指出，联想集团自去年的12月起向微软交付L40S人工智能服务器，并已获得来自多家云服务提供商（CSP）和国际企业客户的20亿美元订单，计划于9月开始发货。中信里昂也持有相似观点，预计联想将从第二季度开始增加人工智能服务器的出货量，他们还注意到中国客户对H20/L20 AI服务器表现出浓厚兴趣。麦格理进一步给出预测，人工智能服务器业务将在联想2025财年的基础设施解决方案集团（ISG）收入中占据25%的份额，并有望实现盈亏平衡。 “进入新财年，我们的决心非常坚定，就是要充分利用混合式人工智能所带来的前所未有的发展机遇，驱动3S业务加速增长。”联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，“对于创新的持续投资，全栈产品组合，韧性运营，以及强大的生态系统合作伙伴关系，都将助力联想实现营收和盈利能力的可持续增长。”
格隆汇2024-05-26
汽车一哥，被冷落很久了
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当前仅16.6%。在比亚迪2023年财报投资沟通会上，王传福大胆预测，未来三到五年内，中国合资品牌的市场份额将从目前的40%大幅锐减至10%，而这30%将由中国品牌填补。如果按照王传福的说法去演绎的话，上汽作为最大的合资汽车集团之一，将备感压力与危机。中国国产品牌乘用车持续崛起，源于新能源赛道弯道超车。2024年4月上半月，新能源汽车销量26万辆，渗透率历史性突破了50%，比计划2035年超过50%的目标，足足提前了11年。要知道，2020年渗透率仅5.4%，2022年便已突破25.6%，2023年持续攀升至30%以上。这比市场预期超出太多了。在中国新能源汽车市场，2023年前十大新能源厂商有九家国产品牌。其中，比亚迪市场占有率高达35%，远远高于第二名特斯拉的7.8%。其余厂家还包括广汽埃安、吉利汽车、上汽通用五菱、长安汽车等。在2020年，上汽集团在国内新能源汽车市场占用率曾达23.4%，排名第一。主要是凭借当年五菱宏光MINI EV的一炮而红，在短短几个月之内销量突破100万辆。不过，2022年被比亚迪反超，2023年市占率更是大幅下滑至11.8%，落后于比亚迪23.2个百分点。更为严峻的是，上汽在新能源汽车高端市场并没有站稳脚跟。2020年、2022年分别成立智己、飞凡汽车，冲击高端梦。但几年下来，销量不甚理想。 2023年，两大品牌全年销量仅3.8万辆、2万辆。要知道2020—2023年，中国新能源汽车渗透率提高5倍以上。这几年，正是各大厂家跑马圈地，给消费者树立高端品牌的关键时期。彼时，竞争并没有想象的那么激烈。如今，渗透率已高达50%左右，国内市场竞争白热化，卷完技术卷服务，卷完服务卷价格，卷完价格卷老板（直播）。按照原有设想，智己汽车主打30万元以上的高端市场，飞凡聚焦20万-30万元之间的中高端市场。但行业内卷之下，去年10月推出的智己LS6官方指导价为22.99万元起，直接下探至非凡汽车的价格带。面对兄弟品牌的挤压竞争，飞凡汽车起售价已经跌破20万元门槛。上汽集团的中高端之路并不顺利，未来冲击第一梯队还任重道远。倘若国内这块市场始终无法有效突围中高端，未来上汽又将如何保住现有业务基本盘呢？还有一条路，即庞大的海外市场是可以发力的。 2023年，上汽集团海外销售120.8万辆（出口109.9万辆，排名第一），同比增长18.8%，其中自主品牌占比92%，新能源车占比24%。未来三年内，上汽集团还将在海外市场投放14款新能源“全球车”，持续壮大海外“产品阵营”。海外市场中，欧盟新能源汽车渗透率仅20.1%，美国市场为9.4%，还有很大的渗透率提升空间，市场格局也不像国内那样明晰。对于上汽而言，借助出海还有迎头赶上的些许机会，但注定这条路坎坷崎岖。 03 10年前的选择，决定企业今天的成败。比亚迪的王传福早期选择用燃油车业务赚来的辛苦钱来支撑新能源车的远大梦想，一度被吐槽被讽刺，彼时负重前行的比亚迪用时13年一共卖了100万辆新能源汽车，但现在半年就卖掉超150万辆，成为全球新能源第一大车企。上汽集团早于2001年便入局了新能源赛道，做了燃料电池轿车。2015年，借着政策补贴东风大幅加码新能源汽车。彼时，宣布150亿定增计划，72亿用于新能源汽车相关项目，20亿元将用于智能化大规模定制项目，19亿元将用于前瞻技术与车联网项目。这让当时体量还很小的比亚迪、蔚来、小鹏等厂商都备感压力。如今，比亚迪强势崛起了，小鹏、蔚来等新势力品牌也从激烈的车圈市场中杀出重围，赢得一席之地。而上汽集团却没有太多作为和靓丽成绩。要知道，在燃油车时代，上汽可是中国最大的汽车集团，无论是交付量、总市值，还是资金实力都遥遥领先于一众竞争对手。选择与执行的力量是无穷的。上汽已经错失了汽车上半场最佳转型的红利期，还要继续面对未来的压力与挑战。可以预见，海内外汽车市场的竞争会越来越激烈，市场集中度会大幅提高。余承东就曾坦言，未来中国汽车市场的主要玩家可能就在一只手数得过来。他判断，未来能活下来的企业每年的产量达不到500万台以上或者达不到1000万台以上，就很难在时代中立足。这场百年汽车业大变局足够精彩，中国自主品牌车企已经实现了弯道超车，崛起之势不可阻挡。而燃油车时代的一哥上汽，想要保住曾经的江湖地位或越来越力不从心了。中国汽车业下半场的生死之战已经拉开序幕，鹿死谁手，犹未可知，静观其变吧！（全文完）
格隆汇2024-05-25
同一个坑，踩了又踩！
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一根阴险，叠加此时是美股科技股的一季度财报季，资金存在做空需要也是情理之中。美股的支撑无非看三点，美国财政扩张力度、美股科技股的盈利情况以及美联储降息预期。对于美联储的降息预期，华尔街又撕报告了。野村证券和高盛集团将首次降息的预期从7月上调至9月。然而，掉期市场现在认为美联储只会在12月降息一次，与2023年底的极度乐观情绪对比，产生了翻天覆地的变化。花旗研究部量化宏观团队主管Alex Saunders表示。“鉴于有利的风险背景，偏爱以科技股为主的市场和行业是有道理的。尽管一些经济数据疲软，但现在考虑防御易还为时过早。美联储今年仍在降息，应该会降低回调的风险。” 空头最终还是选择投降了。机构ETFChannel跟踪的数据显示，ProShares UltraPro Short QQQ本周大约流出5090万美元。 2 日本股票基金被疯狂抛售美国银行统计的EPFR数据显示，截至周三的一周内，日本股票基金遭受了有史以来最大的单周资金流出，达到59亿美元。从日经225指数本周的表现来看，跌幅仅为0.36%，似乎不具备被资金大幅抛售的理由。然后日本近期连续公布的一季度GDP数据、4月进出口数据、4月CPI数据无一例外，全部走弱。受消费支出和出口疲软的影响，日本GDP在今年第一季度出现萎缩，同比下降2.0%，预期为下降1.5%，连续三个季度出现零增长或负增长。日本4月核心通胀率连续第二个月降温，日元持续贬值加剧了人们输入通胀可能持续存在的担忧。日本4月进出口双双不及预期，当月录得贸易逆差，凸显了日元贬值带来的经济负担加剧。但日本央行行长植田和男周四曾表示，今年日本经济的糟糕开局不会使央行偏离加息的轨道。目前经济复苏的步伐在预期内，总体形势没有变化。市场开始持续押注日本央行会坚定加息。10年期日本国债收益率本周一度突破了1%，周五再度升至1.005%，为2012年4月以来最高水平。可见市场继续押注日本央行将在 7 月份的会议上加息10个基点。在此情形下，做空日债成全球基金经理的一个主要交易。摩根士丹利全球宏观策略主管表示，做空日本国债是全球基金经理的一个主要交易，海外投资者和国内投资者都做出类似押注是极不寻常的。 Matthew Hornbach周四在东京举行的投资者会议上表示：“通过与全球投资者的对话，让我相信全球投资组合中最集中、最确定的阿尔法头寸是低配日本久期，” 但Hornbach话锋一转指出：“以我在日本市场的经历，当前这种情况是相当罕见的”。 3‍ 黄金回调就是上车机会？与日本股票基金一样，创纪录高位的金价也在本周迎来糟糕的一周，创下今年最大单周跌幅。现货黄金本周初创下每盎司2450美元的历史新高后，下跌了近5%。伦敦金本周跌幅为3.35% 但瑞银仍相当看好黄金，称“黄金任何进一步的回调都将被视为建立头寸的机会”，将年底黄金预期上调了4%至每盎司2600美元，之前为每盎司2500美元。瑞银给出的理由是：尽管时间和幅度不确定，但美联储降息的可能性很大，这将推动资金流入黄金ETF；黄金仍是对冲宏观经济不确定性和地缘政治风险的有力资产；各国央行的持续购买和关键实物市场的稳定需求为金价提供了支撑。此外，敦和资管对黄金与美元持续背离的最新观点也有值得参考的价值。敦和资管认为两者背离的关键因素是黄金上涨的长期逻辑依赖于美国财政是否会继续过度扩张。如果美国财政赤字率高企的状态不改变，全球央行会继续增加黄金配置来达到去美元化的目的。对于美国后续财政赤字率是否会持续提高，市场并无一致的观点。然而敦和资管认为，如果特朗普在2024年的美国总统选举中获胜，可能意味着未来美国财政扩张力度会更大。从黄金主题ETF的份额变化来看，虽然本周相关ETF无一例外全线收绿，但资金并不像抛售港股主题ETF一样，减持黄金主题ETF，反而逆势增持，本周黄金主题ETF份额合计增加1.94亿份。其中，永赢基金黄金股ETF、华安基金黄金ETF和华夏基金黄金股ETF本周份额分别增加1.31亿份、7400万份和5000万份。对于黄金的后续走势，多位基金经理称，美元的疲软和美联储降息预期为有色金属提供了中长期上涨的基础。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah认为金价的下行幅度不会太大，金价的下一个支撑位可能在2300美元，美联储准备降息的信号将成为金价上涨的下一个主要催化剂。
格隆汇2024-05-25
先导智能：公司有针对该领域的激光技术研发和设备开发量产项目
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质公司高科技等给予支持！关于贵公司业绩财报是否经得起审核？先导智能董秘：您好！公司认真贯彻落实新“国九条”，始终坚持自主研发、以技术驱动企业发展，统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡，合理制定利润分配政策，积极进行现金分红，提升广大投资者获得感。感谢关注！投资者：公司什么时候分红？先导智能董秘：您好！公司将在2023年年度股东大会后两个月内完成权益分派事宜，具体时间敬请关注公司公告。感谢关注！投资者：现阶段光伏行业、锂电池行业都出现产能过剩现象，那么这两个行业的投资者就会放缓或者取消原先的投资计划。贵公司作为生产光伏设备、锂电池设备的公司，有没有出现客户取消或者减少原来的订单的情况？先导智能董秘：您好！目前行业内的过剩是结构性的过剩，优质产能依然能被下游需求消化，且公司客户为各领域头部企业，没有出现以上所述情况。感谢关注！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-25
【美股收市】纳斯达克收盘创历史新高，英伟达领衔人工智能上涨
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的英伟达公布了业绩和指引再度碾压预期的财报，给美股上涨动力AI热潮注入强心针，也没能助大盘飙高。分析人士称，英伟达未能支持大盘突出表明，连最强大的标普成分股也无法对抗美联储。美联储官员讲话本周美联储理事沃勒等联储官员的讲话一再表明不急于降息的立场。沃勒周五警告，此前推动降低中性利率的一些因素可能逆转，若美国国债的供应增速超过需求增速，国债价格会下跌、收益率攀升，将对中性利率施加上行压力。债券市场美国10年期国债收益率下跌1个基点至 4.46%，债券市场在阵亡将士纪念日假期前提前收市。美元结束了连续四天的上涨势头。市场观点彭博经济研究Stuart Paul表示，美联储青睐的通胀指标——将于下周五公布的核心PCE平减指数——可能会放缓至今年以来的最低月度增速。不过，这种放缓可能与波动性较大的机票价格大幅下降有关——而宽松的金融环境继续推高通胀。对于LPL Financial的Quincy Krosby来说，如果数据低于预期，该报告可能为市场提供明显的积极催化剂。她指出：“除此之外，即使个人消费支出保持稳定，市场也可以对通胀得到一定程度的控制感到满意。但昨天的市场走势表明，投资者和交易员都对美联储无力抑制持续上涨的价格失去了耐心。” 高盛集团Jan Hatzius等经济学家将美联储首次降息的预测时间从7月下调至9月。他们写道：“本周早些时候，我们注意到美联储官员的评论表明，7月份降息可能不仅需要更好的通胀数据，还需要经济活动或劳动力市场数据出现疲软的明显迹象。” Lombard Odier Asset Management的Florian Ielpo表示，这又是一个被“美联储焦虑”所主导的一周。“不过，我们要记住，尽管利率上升，但公司盈利似乎仍具有韧性，这巧妙地暗示着通常被视为正面经济消息的影响可能并不那么直接，” 对于德意志银行的Binky Chadha来说，即使美联储今年放弃降息，由于经济和盈利正在增长，股市仍能继续飙升至历史新高。焦点个股：特斯拉涨3.17%，其在经历了数周的裁员之后，首次发布了十多个自动驾驶和人工智能职位。软件公司Workday Inc.下跌15.33%，该公司下调了全年订阅收入预测，并表示客户在订购方面更加谨慎，随后其股价应声下跌。礼来公司微跌0.13%，由于减肥和糖尿病药物大受欢迎导致短缺，礼来公司将斥资 53 亿美元来提高该药物中关键成分的产量。诺和诺德公司跌0.92%，该公司的重磅糖尿病药物Ozempic在一项肾病研究中降低了患者的死亡风险，这项最新研究表明该药物在一系列疾病中发挥作用。折扣零售商罗斯百货股价上涨7.79%，该公司第一季度业绩强劲，股价上涨近 10%。每股收益1.46美元，营收48.6亿美元。这超过了LSEG调查的分析师预期的每股收益 1.35 美元和营收 48.3 亿美元。 Coinbase上涨约8.6%，周四晚上，美国证券交易委员会批准了一项规则变更，为购买和持有第二大加密货币以太坊的交易所交易基金打开大门。
Sissi2024-05-25
分析师警告：英伟达股价将在未来18个月内出现两位数的下跌
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开始”！华尔街紧急上调目标股价、对亮眼财报“齐唱颂歌” https://www.fx168news.com/article/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE%E8%82%A1%E7%A5%A8-728194
Dan19772024-05-25
格隆汇公告精选(港股)︱小米集团-W(01810.HK)奖励合共3410万股奖励股份予1104名选定参与者
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将不再处理集团的任何进一步生产订单【财报业绩】利记(00637.HK)年度收益总额约17亿港元同比减少22.9% 嘉创地产(02421.HK)盈警：预计年度权益拥有人应占溢利下跌约80% 清晰医疗(01406.HK)盈警：预期年度税前亏损约7900万至8200万港元互太纺织(01382.HK)盈警：预计年度权益持有人应占溢利下降约60.6% 【运营数据】大唐新能源(01798.HK)4月完成发电量293万兆瓦时同比减少14.87% 山高新能源(01250.HK)4月完成发电量约57.7万兆瓦时同比增长约5.5% 【医药创新】上海医药(02607.HK)：I040获得临床试验批准通知书友芝友生物-B(02496.HK)：M701恶性腹水II期研究数据在2024年ASCO会议上公布复星医药(02196.HK)：复迈替尼片药品注册申请获受理复宏汉霖(02696.HK)：地舒单抗生物类似药HLX14的上市许可申请(MAAs)获欧洲药品管理局(EMA)受理【收购出售】英皇国际(00163.HK)拟7亿港元出售香港中环物业【股权激励】中汇集团(00382.HK)授出合共442.97万股奖励股份【增发供股】看通集团(01059.HK)拟折让约16.90%配售5208.6万股筹资1480万港元瑞诚中国传媒(01640.HK)拟折让约13.79%配发最多8000万股筹资3940万港元【回购注销】腾讯控股(00700.HK)5月24日耗资10.04亿港元回购266万股汇丰控股(00005.HK)5月23日耗资1.83亿港元回购265.48万股渣打集团(02888.HK)5月23日耗资787.52万英镑回购101.7万股金蝶国际(00268.HK)5月24日耗资4709.03万港元回购577.2万股快手-W(01024.HK)5月24日耗资4150万港元回购73.1万股凯莱英(06821.HK)5月24日耗资3822.4万元回购49.4万股A股恒生银行(00011.HK)5月24日耗资3309.43万港元回购30万股太古股份公司A(00019.HK)5月24日耗资1809万港元回购26.2万股泰格医药(03347.HK)5月24日耗资1655.88万元回购30.11万股A股友邦保险(01299.HK)5月24日耗资1544万港元回购25.5万股中国软件国际(00354.HK)5月24日耗资1296.85万港元回购300万股贝壳-W(02423.HK)5月23日耗资200万美元回购35.3万股美高梅中国(02282.HK)5月24日耗资700万港元回购50万股先声药业(02096.HK)5月24日耗资501万港元回购89万股百胜中国(09987.HK)5月23日耗资468.9万港元回购1.64万股
格隆汇2024-05-24
英伟达股价仍有大幅上涨空间、2张图表说明一切！
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AI热潮# Lee在英伟达发布第一季度财报后发表了上述言论，该财报推动该公司股价飙升10%，创下历史新高。不过，Lee表示，人工智能的发展还为时过早，因为它将有助于提高生产率并解决迫在眉睫的劳动力短缺问题。 “黄金年龄劳动力的增长速度低于世界总人口，到本世纪末，这一缺口将达到约8000万。因此，除非出现生产力激增（这正是人工智能将要实现的），否则它将给公司带来巨大压力或激励他们进行创新。这意味着你将看到从年度工资支出转向硅片支出，”Lee说。 Lee估计，为了解决日益严重的劳动力短缺问题，企业每年将在人工智能技术上投入约3.2万亿美元。 Lee说，英伟达的年收入接近1000亿美元，将从这笔支出中获益匪浅。这并不是全球劳动力短缺首次导致科技股出现抛物线式上涨，因为科技公司帮助提高了生产率。（图源：商业内幕） “1948年至1967年间，全球劳动力短缺，科技股出现抛物线式上涨。1991年至1999年间，全球劳动力短缺，科技股出现抛物线式上涨，所以这就是今天的情况，”Lee说。至于英伟达是否正处于与互联网泡沫类似的泡沫之中（当时思科的股价因互联网的前景而飙升至历史新高），Lee对此进行了客观分析。延伸阅读：传奇投资者警告：英伟达“似乎存在泡沫”，因为它无法维持其主导市场份额 https://www.fx168news.com/article/%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE%E8%82%A1%E7%A5%A8-728668 “请记住，英伟达以10万美元的价格出售芯片，因为它很稀缺，实际上没有其他人会出售它。相比之下，思科在互联网繁荣时期以100美元的价格出售路由器，但他们的市盈率却达到100倍。我认为英伟达的30倍市盈率似乎相当有吸引力，这就是我们认为现在股价达到顶峰还为时过早的原因，”Lee 说道。（图源：商业内幕）
Dan19772024-05-24
哔哩哔哩(BILI.US/09626.HK)2024Q1财报：商业化提速，离盈利更近了
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股价波动明显加剧。事实上，B站的本期财报其实并不差---商业化稳步推进，经营效率也在持续提升，减亏节奏甚至还超出了市场预期一丢丢。据财报显示，B站该季的总营收为56.6亿元（人民币，单位下同），同比增长12%；同期毛利同比增加45%达16.05亿元，毛利率升至28.3%，实现连续七个季度环比上升；经调整净亏损同比收窄56%至4.56亿元，略优于市场预期的4.98亿元。另外，值得一提的是，B站本期的经营现金流净额为6.38亿元，已连续3个季度实现正向经营现金流。现金流作为真正利润的来源，也为B站的自证释放了有利的信号。要知道，亚马逊之所以长期亏而不倒，就在于持续的正向现金流。看上去，B站今年的开局还算亮眼，减亏成效显著，但要想在三季度达成盈利目标，可能还得再跑快一点。一方面，B站得在业务上不停地找增量、“做加法”。在B站的四大业务中，增值服务需要高投入自制内容，对于迫切想要向市场证明赚钱能力的B站而言，挑大梁有点不太现实；电商业务目前体量太小，也不足以扛起大旗。所以，B站短期想要走向盈利，大概率还是得靠高毛利的广告业务和游戏业务。本季B站的商业化表现之所以略优于预期，主要得益于广告和增值业务变现加速，游戏虽尚未回暖，但增长迹象明显。广告业务作为B站近些年增量的“头号功臣”，仍是最大的看点。尽管Q1是广告业的淡季，但B站的广告业务收入仍实现了31%的高增长，达到16.7亿元，环比进一步加速，其中效果广告收入的增幅更是超过50%。这主要得益于流量的提升、广告工具的提效，以及丰富场景带来的广告库存的增加。据B站副董事长兼COO李旎称，Q1广告业务收入主要来自于游戏、3C数码家电、精品电商三大领域，Q2将进一步拓展至汽车、网络服务、医疗、教育等行业。这意味着B站广告业务的后市增长空间依然可观。另外，B站广告收入的另一大支撑点，则在于其越来越繁荣的交易生态。一方面，用户对于交易场景的认知越来越强。数据显示,Q1观看交易类内容的用户数达到3720万，同比翻倍。另一方面，靠带货赚到钱的UP主也越来越多。通过带货获得收入的UP主数量同比翻番。就行业而言，目前3C家电家装、食饮、服饰及美妆类的交易量最大。其中，本季3C数码类、女性服饰品类增长突出。公开数据显示，Q1站内3C数码类带货交易额同比增长超过230%；女性服饰品类的带货交易额已超过去年全年。坐拥一片交易“沃土”的B站，自然也各大电商平台们视为“座上宾”。考虑到B站将继续坚持“大开环“战略，与阿里、京东、拼多多和唯品会等平台深化合作，并借助更智能的投放分析工具，有望推动Q2广告及交易额加速攀升。根据李旎透露，今年“618”期间内，B站上整体平台预算增长超过30%，商家预算增长超过250%。当然，随着越来越多的UP主尝到带货的甜头，也会带动更多的UP主下场“尝鲜”，从而推动B站的商业化进程，进而又将带动UP主收入的提升。只有平台商业化发展起来，UP主才能赚到更多钱。当然，B站也为UP主提供了更多元的收入模式。另外，增值服务业务仍是B站的“定海神针”，Q1收入为25.3亿元，同比增长17%，同样小超市场预期。大会员业务方面，大会员总数在一季度达到2190万，其中超80%是年度订阅或自动续费会员，增长四平八稳。目前B站的游戏尚无恢复迹象，但Q2会有两款独代和一款联运手游的上线，其中《三国：谋定天下》目前预约量据悉已突破200万。（来源：公开资料）从长期来看安，B站作为中国最大的游戏内容社区，拥有独一无二的游戏社区内容和玩家浓度。Q1游戏广告获两位数增速，正是其在游戏领域独特商业价值的佐证。除开在业务上下功夫、精耕细作之外，B站还得不断降本增效。 B站毛利率的持续走高，表明成本控制方面持续取得成效。除此之外，B站本季大幅减亏，还得益于研发支出的减少。另外，本季的销售费率同比环比均有所降低。需要指出的是，内容成本作为成本中的大头，相对刚性。同时，由于视频平台本身的带宽成本压缩幅度也不会太大，因此成本自降的空间还是相对有限的，后续毛利率的提升可能更多还得靠提高变现效率来实现。想要跑得快，底盘还必须要稳。在这方面，B站的底气是有目共睹的。其一，论用户规模，不论是DAU还是MAU，Q1均下创历史新高，分别达1.02亿和3.42亿。（来源：交银国际）其二，维持高粘性，DAU/MAU维持在29.9%。日均时长105分钟，同样创历史新高。另外，特色板块蓬勃发展，Q1站内知识、游戏、影娱等品类播放量均同比增超20%。AI类更是同比增超80%，相关UP主日活同比增超60%。B站成了AI内容心智最强的社区之一，也是新能源车的核心讨论场域。同时，新品类也不断涌现，例如家居家装、出行、健身、时尚、亲子等。总之，B站的商业价值和内在韧性依然凸显，现趋势尚好，值得多给一些耐心。站在资本市场来看，短线行情更多是资金和情绪面的博弈，但长期而言，一旦认定是优质股，回调都是机会。
格隆汇2024-05-24
这些方向，要注意了！
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大关。作为本季度甚至全年最重要的一份财报，英伟达的财报是对AI投资需求能否延续的关键检验指标，而且还会左右到AI概念股的表现。 A股AI板块这两天的表现来看，一批博弈财报的资金已经从之前的大涨中兑现受益，选择暂时离场。而另一个因素，是市场对宏观数据和美联储政策的态度。近期公布的5月会议纪要显示，多数官员认为近期美国通胀下行并未有更多进展，因此对通胀回归平衡目标仍然存在较大担忧，这将使美联储在更长时间内维持较高利率水平。有一些官员甚至认为，若通胀持续回升，将有可能进一步收紧货币政策。降息预期的削弱，使得道指和纳斯达克在创下历史新高后，没有随着英伟达的大涨再次攀峰。昨晚美股头部前七家巨头，也只有英伟达是大涨，其余的跌幅都不算小。说明市场真的是被这个新预期吓到了。所以短期内，港美股市场的短期调整恐怕也是要继续一阵了，同样不必急着上车。 03 说白了，这几天资金现在的主导策略就是想获利离场观望一阵，或者寻找一些稳妥一点的题材短期避险。这样的题材并非没有，比如今天电力大板块、养殖和粮食产业链都出现了逆势大涨。其中电力更是掀起涨停潮的架势，A股收盘涨幅榜上发电有关板块全线霸屏，有超20只电力股强势封板。电力的逆势飙涨，主要是日前中央在山东济南召开企业和专家座谈会，据会议通稿显示，电力体制改革改革多年后再次被重点提出。同时结合5月14日发改委发布电力市场运行基本规则（以下简称《规则》）将于7月1日起正式施行，让市场纷纷猜疑新一轮电改开始在显著加快推进。据悉这次电改是要朝着更加市场化推进，通过市场化竞争实现电力市场的价格发现，优化电力产业链的产能和资源配置，从而还原各环节资产的合理收益率水平。众所周知，近几年来全球的风光伏和水电核电的绿色电力得到蓬勃发展，叠加全球新能源车普及浪潮和AI浪潮，全球电力投资开启迅猛增长新周期。在电力行业“供需持续两旺”的大背景下，市场化改革的最终结果大概率是会让电价得到更合理的价格待遇。这会让上中下游中多数综合竞争实力强的上市企业，尤其那些具备规模优势和成本优势来说巨头来说，明显更加受益。目前这个新改革才刚刚开始，而且电力板块中很多龙头的业绩长期稳健，确定性很高，对于当前缺乏大主线的股市来说，不失为一个不错的新方向。而养殖业和粮食产业的逻辑，得益于猪肉养殖行业利润终于开始确定性转正。据wind数据，截至5月24日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利58.21元/头，5月17日为亏损15.21元/头；外购仔猪养殖利润为盈利204.15元/头，5月17日为盈利132.17元/头。）今天盘中有几个猪肉鸡肉股一度冲击涨停，但迫于大盘抛压太大未能成功。不过行业龙头在2月至今其实已经在不断交易猪周期回暖的预期了，生猪指数期间已累计上涨25%，进入所谓“技术性牛市”行情，其中牧原股份、海大集团期间累计都涨了35%以上。但历次的猪周期的景气阶段的上涨幅度远不止于此，同时这一轮的下跌周期原比之前的几轮都深，如今全国通胀才开始抬头的宏观背景下，这一轮猪周期的修复空间有多大，是值得关注的。总的来看，目前国内市场其实就是一个在很多热门主线都相继大涨之后，市面上再难找到足够担大任的新主线，所以资金在面对一些内外围出现的“风声鹤唳”时开始感到担忧，想要离场观望的反应。如果确实继续回调，也无可厚非。所以短期内对应涨幅已经太高的板块还是多审慎为上，实在想要继续留在场上，不妨考虑考虑一些已经回调较多且未来发展空间和确定性相对高的板块。（全文完）
格隆汇2024-05-24

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