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业绩喜忧参半！Arm全年营收指引“不温不火”，盘后遭重挫

其未来增长前景缺乏信心的担忧加剧。在财报公布后，Arm盘后暴跌超10%。不过今年来，该股仍上涨超91%，周三收盘涨超8%报144.17美元，总市值1510.66亿美元。业绩喜忧参半财报显示，在人工智能需求暴增下，Arm 第一财季业绩超出预期。其中，总营收达9.39 亿美元，同比增长39%，环比增长 1%，超过预期的9.027亿美元。净利润达为2.23 亿美元，同比增长112%。调整后每股收益0.40美元，同比增长67%，分析师预期0.34美元。分业务来看，许可及其他收入为 4.72 亿美元，同比增长 72%，这得益于客户承诺在未来产品中使用 Arm 的节能技术，以及积压订单对本季度的贡献。特许权使用费收入为4.67 亿美元，同比增长 17%，但低于分析师预期的4.866亿美元。其中，智能手机贡献最大，得益于 Armv9 的普及率提高，加上整体市场复苏以及高端产品组合较去年同期有所增加。汽车市场增长主要得益于专利费率更高的芯片进入高级应用，例如高级驾驶辅助系统和数字驾驶舱。在云计算领域，继续看到采用基于 Armv9 的服务器芯片带来的早期收益。不过由于大盘持续的库存调整，物联网/嵌入式市场同比下降。低盈利预期通过收取半导体设计许可费来赚钱的ARM，由于人工智能增长缓慢，对全年的营收前景不是很乐观。 Arm预计第二财季营收在7.8亿-8.3亿美元之间，这意味着中间区间没有增长，分析师平均预估为8.041亿美元。预计第二财季调整后每股收益0.23-0.27美元，分析师预期0.27美元。同时，公司维持全年营收预期在38.0亿-41.0亿美元不变，分析师预期40亿美元。 Arm 首席执行官 Rene Haas 称，Arm在某些市场表现疲软，这导致Arm维持其全年的预期不变。 Arm 财务总监Jason Child在与电话会议上表示，在Arm的营收指引区间中，部分考虑了特许权使用费的增长处于略超过20%、即不超过24%的水平，低于4月Arm预测的增速25%左右。另外，Arm还宣布从本季度开始，不再披露已报告的芯片出货数量。 “随着公司将重点转向价值更高、产量更低的市场，如数据中心服务器、AI加速器和智能手机应用处理器，报告的出货芯片数量不再能代表业绩，因为特许权使用费收入的增长集中在较少数量的芯片上。” 在第四财季，Arm 报告的芯片出货量为 70 亿，同比下降 10%。此前管理层将这一趋势归咎于工业物联网芯片库存不足，这些芯片数量大但价值相对较低。目前，公司正在投资Arm Compute Subsystems，这将降低开发成本并加快上市时间。而这项技术还可以提高每块芯片的专利使用费收入。值得一提的是，Arm 90% 的股份仍由日本软银集团持有。自去年9月IPO以来，人们押注Arm将受益于人工智能计算的激增，这家芯片设计公司的股价已上涨近两倍。据LSEG的数据，Arm最近的预期市盈率约为75倍，而英伟达的预期市盈率约为31倍。不过尽管Arm的设计与支持人工智能应用的芯片相近，但该公司的收入和利润并没有像英伟达那样从人工智能中受益。 Running Point Capital 首席投资官Michael Schulman)表示： “尽管 Arm Holdings 的盈利表现令人印象深刻，但他们谨慎（不温不火）的全年预测却打击了人们的士气。” 日前，汇丰银行还下调了对Arm的股票评级。该行表示，对Arm 的高估值和潜在的短期盈利下行风险感到担忧，尤其是考虑到安卓智能手机市场可能放缓以及人工智能领域的热度可能低于预期。

格隆汇2024-08-01

50%！高通从中国智能手机制造商的收入暴涨但华为是难题

席执行官Cristiano Amon在财报电话会议上表示，并补充说他预计几家中国手机制造商将很快推出带有AI功能的旗舰手机。截至6月23日的三个月里，高通的总收入同比增长11%，达到94亿美元，主要受AI智能手机、AI PC和汽车半导体芯片需求上升的推动。手机芯片销售作为公司的主要收入来源，同比增长12%，达到59亿美元。但对于高通来说，这一季度并不完全顺利。公司表示，华盛顿于5月7日撤销他们向华为出口某些产品的许可证，这将影响7月至9月的收入以及下一个季度的收入。该许可证原定于2024年底到期。高通没有提供华为许可证撤销对收入影响的估计。华为于2019年首次被列入美国出口管制清单，但包括高通在内的几家公司在获得华盛顿的豁免后被允许向其出口某些4G芯片。在被列入贸易黑名单之前，华为一直是高通芯片的关键客户。但美国的出口禁令迫使华为采用更多内部芯片解决方案，并帮助华为的芯片业务在中国取得进展，挑战高通的市场份额。然而，高通仍向华为授权其5G技术。两家公司在经过长期法律争斗后于2020年签署了专利许可协议。该协议即将到期，高通表示仍在与华为进行谈判。 “华为是我们一直在接触的公司之一，就像其他公司一样，我们在努力推进谈判。我们预计这种情况会继续，”高通技术许可总裁Alex Rogers在财报电话会议上说。高通股价在周三的盘后交易中上涨1%以上。

风起2024-08-01

A股8月逾5700亿元解禁中国电信解禁规模居前

面包财经2024-08-01

区块链动态2024年8月1日早参考

，Meta周三公布了2024年第二季度财报，旗下元宇宙业务Reality Labs部门运营亏损44.9亿美元，市场预期亏损45.3亿美元，上年同期2.76亿美元。Meta Platforms2024年第二季度营收390.7亿美元，市场预期383亿美元，上年同期319.99亿美元。Meta表示，对于Reality Labs部门，仍然预计2024年将出现亏损。 9 . 金色财经报道，美国怀俄明州参议员Cynthia Lummis于当地时间7月31日正式提出了《比特币战略储备法案》，该法案将指示美国政府开始建立一个稀缺去中心化资产的储备基金。更具体地说，该法案将建立一个由美国财政部控制的“去中心化安全比特币网络金库”，法案还指示立法者和官僚制定严格的网络安全参数和其它物理安全措施，以确保比特币资金不被盗窃。法案还提出了逐步积累100万枚比特币的目标。 10. 金色财经报道，Telegram在7月31日的更新中推出了支持去中心化网页、小程序商店和其它改进的应用内浏览器。 11. 金色财经报道，据Farside Investors监测，截至发稿时，美国现货比特币ETF和现货以太坊ETF（7月31日）数据如下：现货比特币ETF：BITB净流出250万美元；GBTC无流入或流出。现货以太坊ETF：ETHE净流出1.333亿美元；ETHW净流入470万美元；灰度以太坊迷你ETF ETH净流入1950万美元。 12. 金色财经报道，加密货币研究公司Ecoinometrics在X平台发文称，自1月份以来，现货比特币ETF的持有量已经增加了近30万枚比特币。虽然捕获比特币的速度已经明显放缓，但关键在于，即使比特币的价格停滞不前，比特币的增长仍在继续。从长远来看，这种持续积累是一个好兆头。 13. 金色财经报道，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju在社交媒体发文表示，“鲸鱼正在为下一轮山寨币反弹做准备。除比特币和以太坊之外的山寨币限价买入订单量正在增加，表明强买墙正在建立。在交易平台中，市价单会产生“吃单量”，而限价单会产生“挂单量”。鲸鱼和机构（如做市商和经纪商）通常使用限价单进行大额交易，以避免滑点。该指标通过计算买卖挂单量之间差值的累计和得出，使用1年移动窗口进行计算。如果出现上升趋势，这意味着买方挂单量在增加，表明有更多强大的买墙正在形成。” 来源：金色财经

金色财经2024-08-01

ARM FY2025Q1业绩电话会议分析师问答

然后回到许可问题，您是否仍预计第四季度财报会有显着增长，正如您在上次收益电话会议中强调的那样？杰森·蔡尔德我来回答这些问题。在智能手机方面，正如 Rene 所强调的那样，上个季度，我们的版税同比增长了约 50%，而出货量仅增长了中等个位数。我们预计今年的出货量增长将非常相似，但由于 v8 到 v9 的过渡，我们预计今年剩余时间的出货量增长将像第一季度一样快。事实上，在智能手机方面，从 v9 的角度来看，大约 50% 的版税——版税美元现在是 v9 美元。因此，我们实际上——在移动领域，我们在从 v8 到 v9 的过渡方面处于领先地位。我们之前也说过，计算子系统将在今年下半年开始投入使用，但具体到移动领域，你会在第四季度看到它。虽然规模很小，但我想说，明年会变得更加重要。因此总体而言，我们预计今年、明年甚至未来几年的移动版税增长将远远超过单位增长，特别是因为我们看到 CSS 的增长与 v8 到 v9 的增长类似，大概需要四年左右的时间才能采用并因此在整个时间段内提供增量增长的顺风。在授权方面，是的，从总收入的角度来看，我们确实拥有最强劲的授权增长，预计在第四季度实现。而且我们的范围相当广泛，主要是因为我们有大量的交易渠道。正如 Rene 所说，渠道一直很强大。实际上，它一直在逐步增强，现在甚至比 90 天前还要强劲一些，这就是为什么即使版税略有疲软，我们实际上在版税——授权方面还是略有领先。现在这些交易通常都是大型许可交易，有续约，也有一些增量新交易。这些新交易通常有 6 到 9 个月的周期。因此，我们需要一段时间才能更好地了解形状和大小，这就是为什么我们仍然有一个相对较大的范围作为指导，特别是在许可证方面，这个范围是最适用的。因此，基于管道、可见性和我们进行的讨论，我们充满信心，我们将在整个季度向您更新，因为我们会获得更多见解，并且可以更加完善。维杰·拉克什我只想问一个关于手机方面的快速问题。我知道您提到您在 v9 上看到了手机 CSS。当您查看手机生态系统时，您是否看到中国手机 OEM 开始向您授权课程或 AI 课程，因为我认为您看到芯片 ASP 开始探索。所以我想知道您是否看到手机 OEM 尝试建立自己的课程，如果是，您什么时候开始看到对这些课程的许可忠诚度？谢谢。雷内·哈斯我们不会透露在中国的具体授权协议，因为我们是通过我们的设计合作伙伴 Arm China 来做到这一点的。但我可以说的是，我们在全球范围内看到的宏观趋势，即数据中心的增长、汽车的增长、汽车对 CSS 的需求、对 CSS 的需求、智能手机对 CSS 的需求，这些都适用于中国。相对于世界其他地区，中国市场没有什么独特之处。这是因为——我再怎么强调也不为过。中国和其他国家一样，都运行着相同的全球软件生态系统。它们都运行着 Mac——iOS、Mac OS、原生 Android、Windows，所有这些都运行在 Arm 上。因此，Arm 中国是我们通过中国计算收入的方式。因此，我们不会具体打电话给我们的合作伙伴，但从宏观层面来看，行为是相同的。施建祥我想借此机会问一下您在 Computex 上关于 5 年内 50% 的 PC 市场份额的评论。我只是想提供一些背景信息，为什么我仍然想问您这个问题，我的理解是，我们已经有了基于 Arm 的 PC，对吧，Mac 就是其中之一，Chromebook 和其他一些同行，我的意思是 X86 同行似乎不同意您所说的 5 年内 50% 的市场份额。他们基本上争论您是否拥有良好的 AIPC，这实际上并不依赖于 ISA。我想知道您对此的回应是什么，您能否为我们提供更多关于为什么这次不同的想法，为什么 Arm 真的可以在短时间内将市场份额提高到 50%？雷内·哈斯如果他们同意我的评论，即我们将在 5 年内占据 50%，我会有点担心。所以问题的基础是为什么这次不同？我认为首先，你自己评论了相对于其他操作系统现在有基于 Arm 的解决方案。其中之一就是苹果的操作系统和环境已经发生了 100% 以上的变化，这显然是他们获得的价值主张的一个相当重要的标志。我认为这次 Windows 生态系统发生了变化，有很多事情发生了变化。首先，目前推出的产品采用了最先进的 Arm 技术。它们与 Microsoft 一起进行了优化，以实现世界上最有效的电池寿命。例如，如果您以戴尔的 XPS 产品线为例，他们宣称基于 Arm 的解决方案的电池寿命超过 19 小时，远远超过您在竞争对手中看到的。此外，一些早期基于 Arm 的 Windows PC 使用的技术 A 是专为手机设计的，B 是三四年前的技术，没有更新或升级过。所有这些都发生了变化，以使这些产品符合 AIPC 标准。最后，最终，要获得这种市场份额，你需要扩大供应商基础。您还需要从入门级到高端的 SKU 进行全面覆盖。从生态系统中听到的一切消息来看，我们非常有信心，所有这些都将在未来几年内得到填补。因此，当你将拥有多家供应商的供应基地、令人难以置信的电池寿命以及毫不妥协的性能结合起来时，我看不出 Mac 生态系统中发生的事情在 Windows 生态系统中不会发生的任何理由。因此，Mac 生态系统几乎是 100%。因此，当我们想到 50% 时，这对我来说在五年内似乎并不算太高。戴维·奥康纳我这边只有一个问题，也许是关于杰森的版税季节性。杰森，让我们来看看下半年，特别是当你考虑到你在第三财季采用 V9 时会迎来一个大客户，然后移动 CSS 客户端会在第四财季开始投入使用。你能帮我们如何从版税的角度模拟下半年的情况吗，这样我们就能得到正确的权重？谢谢。杰森·蔡尔德有两件事在发生。有 v8 到 v9 的采用，有 CSS，还有季节性。但最后，自从我们经历了行业复苏以来，我们与一年前相比的情况如何。当然，最低点是去年上个季度，现在我们开始与越来越强劲的时期进行比较。正如我所说，从特许权使用费增长来看，我们预计全年的年增长率将在 20% 左右，低于我们之前预期的 25%。从季度来看，我们预计从第一季度到第二季度，每个季度的增长幅度约为 10%，然后是第二季度到第三季度，再到第三季度到第四季度。这样，年增长率将大致达到 20% 左右。安德鲁·加德纳我刚刚又问了一次有关授权方面的问题。我的意思是，你们提到这是一个不稳定的业务，确实如此，但幸运的是，自 IPO 以来，几乎每个季度，它都朝着一个方向发展。当前季度，相对于您的可见性而言，是什么推动了这种增长？是贵公司购买了更多 Arm 内容，还是有更多能够快速周转的订单，CSS，或者是否有交易带来的收入，您可能预计这些交易会在未来期间实现收入？我只是想知道上行空间来自哪里。此外，杰森，在上次电话会议上，您向我们提供了今年的订单前景，说去年的订单非常强劲，您预计 25 财年的订单将达到该水平的 60% 左右。我认为您在准备好的评论中提到了这一点，但很抱歉，我错过了。但在强劲的第一季度之后，对此有什么期望？杰森·蔡尔德总体而言，从上个季度来看，我们确实看到授权业务略有增长，这可以解释我们预计的版税略有减少。今年的版税减少额约为 7500 万美元。因此，我们预计授权业务的增长额是相同的。因此与上个季度相比没有太大差异。因此，就上一季度与本季度的情况而言，在很大程度上，我们仍然对续约有很强的可预测性，特别是一些 ATA 的续约，它们是许可证、预订和收入的最大驱动力。我想说，我们确实有一些关于新技术的新交易。这些交易有点难以预测，这就是为什么这些交易的最终形态和规模将帮助我们确定我们将落入指导范围的哪一部分。因此，随着时间的推移，我们将对这些方面有更清晰的认识。但就基本面而言，正如 Rene 所说，从合作伙伴的角度来看，对 Arm 设计的需求仍然保持着持久和强劲的势头，甚至可能比 90 天前还要强劲。所以这些都是关键的驱动因素和要素。关于您所说的积极的向上趋势的评论，我想说的一件事是，您是对的，除此之外——在下个季度，您会看到它变为负面，因为我们现在开始与去年的一些强劲的超额表现季度进行比较。与去年同期相比，您将看到同比下降 20% 左右。您将看到第三季度的增速回落至略微持平或略微上涨，然后您将在第四季度再次看到强劲增长。现在，一切都将回归到同比 20% 左右的水平，这就是为什么每个季度看起来都会非常不同，但平均而言，它与大约 14% 的 ACV 增长率相差不远。这就是为什么我会——我有点喜欢 ACV 增长，因为它削减了收入，并将所有东西都视为可计息的，它是长期增长率的更好指标。这就是我——这就是我的想法。克里斯·卡索问题只是希望 Arm v9 在手机之外的坡度能够有所提升。您谈到了 v9，我认为其渗透率占总业务的 25%，显然在手机领域要高得多。我们应该如何预期这些更高的 v9 专利费会随着时间的推移逐渐渗透到非手机业务中？雷内·哈斯正如您所预测的整体业务一样，我预计——您已经看到大约 500 个基点的总版税组合转向 v9，我预计也是如此——我们已经连续三到四个季度看到这种情况了。我预计这将是持续的轨迹。我们的预测显示，如果我稍微调整一下，它应该会非常接近这个数字，当它调整时，我们会通知您。总体而言就是这样。就类别而言，由于各种原因，移动领域无疑遥遥领先。正如 Rene 所说，通常情况下，从授权到流片的时间框架会更快。他们是 v9 的早期采用者之一，因此他们将领先于其他公司。你应该可以预料到，排在他们后面的可能是基础设施，我想，排在他们后面最远的可能是汽车，最后可能是物联网。但总体而言，我按类别进行了预测，我们也这样做，我发现这并不是真的 - 并没有比总共使用大约 500 个基点给出更好的答案，因为这似乎 - 这最接近我们的模型的工作方式，我们认为它们将继续发挥作用。雷内·哈斯总而言之，作为一家上市公司，我们连续四个季度创下了收入记录。我再次回想起我们进行 IPO 路演和试水的时候，Arm 这么多年来一直是一家默默无闻的公司，我们需要做很多教育工作，才能让大家认识到 Arm 是一家成长型公司。我很高兴，一年后，我们不仅实现了创纪录的四个季度的增长，而且我对未来更加兴奋，无论是来自 CSS 还是 AI 的增长，或者似乎对计算永不满足的需求，世界上的平台都将建立在 Arm 之上，我对未来感到无比兴奋。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的

老虎证券2024-08-01

ARM FY2025Q1业绩电话会议高管解读财报

点击收听ARM FY2025Q1业绩电话会议回放 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 杰夫·科瓦尔在电话会议中，Arm 将讨论有关公司及其财务业绩的预测、目标和其他前瞻性信息。虽然这些陈述代表了我们对截至目前的未来业绩和表现的最佳判断，但我们的实际结果受到许多风险和不确定性的影响，可能导致实际结果大不相同。除了我们在电话会议中强调的任何风险之外，我们于 2024 年 5 月 29 日向美国证券交易委员会提交的 20-F 表格注册声明中还描述了可能影响我们未来业绩和业绩的重要风险因素。Arm 不承担更新任何前瞻性声明的义务，这些声明仅在其发布之日有效。我们将在讨论中参考非 GAAP 财务指标。在我们的股东信函中，可以找到这些非 GAAP 财务指标与其最直接可比的 GAAP 财务指标的对账，以及对某些预计的非 GAAP 财务指标的讨论，这些指标我们无法在没有不合理努力或补充财务信息的情况下进行对账。股东信函和其他收益相关材料可在我们的网站 investors.arm.com 上找到。雷内·哈斯我很高兴能够向您介绍我们最近一个季度的业绩。我们连续第四个季度创下业绩记录，收

老虎证券2024-08-01

8月1日财经早餐：鲍威尔放鸽，黄金、美股大涨，英伟达涨超12%！

制造业PMI 苹果、亚马逊、英特尔公布财报 OPEC+召开部长级小组会议英国央行公布利率决议美国、欧元区7月制造业PMI终值美国上当周初请申请失业救济人数（投资慧眼编辑：Penny Pan) 原文链接

投资慧眼2024-08-01

回调只是暂时的？研究公司：美股本轮牛市将延续到2025年

望情绪可能引发更多抛售。相反，如果随着财报季的推进，预期利润保持在高位，市场复苏的机会将增加。” 该研究公司总结说，最终，近期的调整“应该会让持续的牛市再上一个台阶”。

金融界2024-08-01

新东方2024财年第四季度营收11.367亿美元调后净利润3690万美元同比下滑40.5%

金融界2024-08-01

美国将调查西雅图附近特斯拉自动驾驶系统致命事故

诺打造一支自动驾驶出租车车队。在公司的财报电话会议上，他承认自己对这个问题的预测“过去过于乐观”。马斯克将特斯拉的未来很大程度上押注于自动驾驶软件和人形机器人的开发。他告诉投资者，特斯拉应被视为一家机器人和人工智能公司，并计划在10月举办一场展示新机器人出租车的活动。特斯拉没有回复有关这起事故的评论请求。特斯拉目前有两套半自动驾驶系统：“全自动驾驶”和Autopilot。前者即使在城市街道上也能完成许多驾驶任务，后者则主要在高速公路上使用，可以让汽车保持在车道内并远离前方物体。特斯拉车主和公众有时会混淆这两个系统的名称。特斯拉表示，目前这两个系统都无法实现完全自动驾驶，人类驾驶员必须随时准备接管控制。部分特斯拉车主正在公共道路上测试“全自动驾驶”系统。NHTSA曾两次要求特斯拉召回“全自动驾驶”系统，理由是该系统违反了交通法规。此外，该机构还要求特斯拉改进其驾驶员注意力监控系统，称其存在不足。今年4月，NHTSA开始调查此前召回的自动驾驶系统是否有效。

Anna Sui2024-08-01

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