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美股开盘：纳指跌近70点地区性银行普跌第一共和银行重挫24%
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市可能更加强劲，再加上明年可能还会受到财政刺激的推动。　　美股财报超预期，企业股票跑赢大盘幅度超历史均值　　美银数据显示，过去两周，超出预期的标普500指数成分公司的表现平均比标普500指数高出2％，高于1.5％的这一历史平均水平。业绩不佳的公司表现也仅仅跑输标普500指数大约0.9％。一些美股市场的乐观看涨者可能已开始为乐观的利润趋势做准备工作。分析师们普遍预计，从2022年底开始的利润收缩趋势预计将在今年下半年左右结束，并预期在2024年恢复两位数级别的增长趋势。　　小摩警告：低波动性掩盖了美股风险，华尔街最爱美股指标恐成“陷阱” 　　摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic表示，华尔街最喜欢的波动率指标所显示出的异常平静感，可能会给那些将市场平静视为买入股票的好时机的投资者带来麻烦。Kolanovic表示，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）的下跌本质上是技术性的，而不是对股市面临风险的准确反映。他表示这指标低得异乎寻常。这种市场动态人为地抑制了人们对宏观基本面风险的看法。” 　　巅峰对决要来了！拜登正式宣布竞选连任美国总统　　美东时间周二（4月25日）早上，美国总统拜登正式宣布，他将在2024年寻求连任，这意味他与前总统特朗普的巅峰对决可能再次上演。值得注意的是，拜登已经是美国历史上年龄最大的当选总统了，到第二个任期结束时，他将年满86岁。　　特斯拉中国试点向第三方开放充电网络：首批10座超充、37款车型　　4月25日，特斯拉官方宣布，正式在中国大陆地区面向部分非特斯拉品牌新能源车辆试点开放充电站，进一步推动“充电网络开放试点计划”落地。首批试点开放的充电站中，包含10座超级充电站、120座目的地充电站，支持37款车型。　　瑞银Q1净利润同比大跌52％，拨备6.65亿美元用于美国MBS诉讼　　财报显示，瑞银Q1总营收为87.44亿美元，同比下降7％；税前营业利润为14.95亿美元，同比下降45％；归属于股东的净利润为10.29亿美元，同比下降52％，远不及分析师普遍预期的17.5亿美元。瑞银表示，该行增加了与美国住宅抵押贷款支持证券诉讼相关的拨备6.65亿美元。　　美国银行业又迎动荡？第一共和银行Q1存款流出超千亿美元，股价暴跌逾21％　　第一共和银行最新公布的2023年第一季度财报显示，在3月银行业危机的影响下，该行第一季度存款骤减逾1000亿美元。受此消息影响。　　宏观经济逆风大，联合包裹Q1业绩令人失望　　联合包裹公布了2023年第一季度财务业绩。数据显示，Q1营收为229亿美元，同比下降6.1％，较市场预期低8000万美元。非GAAP每股收益为2.20美元，较市场预期低0.01美元。　　通用汽车Q1业绩超预期　　财报显示，通用汽车Q1营收同比增长11.1％至399.9亿美元，高于市场预期392.4亿美元；调整后每股收益为2.21美元，高于预期的1.71美元。该公司预计，2023年全年净利润为84-99亿美元，市场预期为87亿美元。　　通用电气Q1业绩超预期，上调全年业绩指引　　财报显示，通用电气Q1销售额同比下降19.6％至137亿美元，好于市场预期的133.6亿美元；调整后的每股收益为0.27美元，好于市场预期的0.14美元。此外，该公司预期，2023年全年调整后的每股收益为1.70-2.00美元（此前预期为1.60-2.00美元），该公司预计全年营收将实现高个位数增长。　　百事可乐公布业绩：Q1营收、EPS均超预期　　可口可乐公布了2023年第一季度财务业绩。财报显示，百事可乐Q1净营收同比增长10.2％至178.46亿美元，好于市场预期的172亿美元；核心每股收益（EPS）为1.50美元，好于市场预期的1.38美元，上年同期为1.29美元。
金融界2023-04-25
80年代数百家贷款机构倒闭一幕重演？“美联储新喉舌”警告：银行业的混乱还没有结束
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的催化剂。2020年和2021年，随着财政刺激带来的存款大量涌入，银行增加了抵押贷款支持证券或较长期国债的投资组合。较高的利率降低了这些债券的价值，导致持有这些证券可能出现巨额未实现损失。如果银行面临因贷款违约而造成损失的担忧，储户的焦虑情绪可能会重新浮现。目前的银行危机“是在第二或第三局，而不是第七局，”卡普兰说。他认为，在对后果有更好的认识之前，美联储不应该加息，特别是因为如果今年晚些时候不得不降息以应对更大的危机，那将带来有害影响。他说:“恐怕我们会遇到一些我们无法完全理解的事情。” 任何贷款紧缩都可能对小企业造成不成比例的影响。过去一个月里，主要在资本市场上借款的大公司在信贷成本或可获得性方面几乎没有变化。（图源：美联储、华尔街日报）高盛的数据显示，雇员少于100人的企业近70%的商业和工业贷款来自资产规模低于2,500亿美元的银行，30%的此类贷款来自资产规模低于100亿美元的银行。该行的经济学家估计，在大城市以外，这种联系更为紧密:在美国大多数县，中小银行占小企业贷款的90%。可以肯定的是，目前的情况与2008年的金融危机几乎没有相似之处，那次危机是由承销不良的抵押贷款推动的，这些抵押贷款被捆绑成难以估值的证券。当时，出现了一个危险的反馈循环:抵押债券价格下跌导致银行停止放贷，导致更多房屋丧失抵押品赎回权，进而导致抵押债券价格进一步下跌。对银行业压力的担忧导致政府债券价格上涨，收益率下降，这减少了银行持有证券的未实现损失，正是这些损失引发了硅谷银行危机。蒙特利尔BCA Research首席全球策略师Peter Berezin表示:“这更像是一个自我限制的周期，而不是自我强化的周期。” 这使得当前的动荡有可能类似于上世纪80年代末的储贷危机，当时有数百家贷款机构倒闭。问题持续了数年，但经济直到1990年才出现衰退。
会员
夏洛特2023-04-25
天涯何处无芳草是到和银行“谈分手”时候了
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021年又增加了10％，背后的原因包括财政刺激措施的推出，居家避疫的人减少了消费支出，以及企业增加举债以囤积现金预防经济冲击。所谓爬得越高摔得越重，一旦形势改变，银行的存款萎缩也是相当迅猛。根据联邦存款保险公司（FDIC）的数据，去年存款余额下降1.5％，为1940年代以来首次下滑。预计2023年存款降幅会更大，那些金额较高的储蓄账户料会遇到更多提款，一些储户将把现金转到货币市场共同基金，因为这些基金在升息环境下利率调整比银行更为灵活。货币市场基金虽然没有FDIC的保险，但通常投资的是非常短期的低风险证券。　　正是因为这个原因，美国大型银行高管最近常把存款“粘性”这个词挂在嘴边。所谓粘性，换言之就是储户对银行有多忠诚，尤其是在银行还没有提高存款利率的情况下。很多时候，已经不是一个烤吐司机能搞定的了。（对于你们这些还没到50岁的孩子来说，我得告诉你们，在当年银行存款利率上调有限的时候，他们真的曾经用免费送小家电的手段来吸引储户）。　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在4月14日财报电话会议上就他如何衡量存款粘性给出了一些暗示。他说，在许多地区性银行，小企业既是储户又是借款人，这些公司不太可能因为别的地方利率更高就抛弃银行。戴蒙打了个比方，“如果我借给你3000万美元，你现在手头有了1000万美元，你很可能会把钱留在我的银行。储户有很多不同的类型。从分析的角度而言，应该仔细研究每一个储户并尝试判断粘性程度。” 　　戴蒙自己的银行也可能有类似情况，即使是对于个人储户而言同样如此。如果一个客户的支票、储蓄、信用卡和投资账户都在同一家银行，这种关系会产生一定惯性。试想一下，单单改变所有账单的自动支付方式就已经够让人头疼了。虽然像竞争对手美国银行一样，大通银行给基本储蓄账户的利率只有0.01％，但第一季度该行的存款余额并没有如预期般下降。事实上，存款还增加了2％，这无疑和3月初银行业的动荡有关，人们担心那些小型的、非系统重要性的银行可能遭遇硅谷银行那样的挤兑。（事实证明那些在网络聊天室里频繁传话的科技初创企业高管并不像硅谷银行认为的那样有“粘性”）。　　而在嘉信理财这样的公司，情况又截然不同了。虽然嘉信理财主要以经纪业务著称，但自从2019年该公司率先实现免佣金交易以来，其业务模式更像是一家传统银行。客户未用于投资的现金会流入嘉信理财的银行部门。该行对客户存款支付的利率是0.45％，然后拿这笔钱投资于收益率更高的证券或发放贷款。在低利率时代，客户对不到0.5％的利率不会有什么怨言。但是当利率上升时，他们就不会“逆来顺受”了：嘉信客户可以选择各种更高收益率的产品，比如货币市场基金、美国国债等，只需在嘉信理财自己的网站上鼠标点击几下就可以完成。今年头三个月，嘉信理财的客户存款下降了11％。　　虽然最近硅谷银行倒闭引发的动荡似乎已经平静下来，但对存款的竞争可能会继续，特别是来自网络“高收益”储蓄账户的竞争。 Bankrate.com列出的各银行储蓄账户里年收益率最高达5.02％，另外还有近二十家银行宣称可提供高于4％的收益率。本月苹果公司与高盛推出了利率4.15％的储蓄账户，登记后通过装在iPhone上的Wallet应用程序就可使用，此举可能打破保护传统银行的惯性墙，进一步迫使银行提高利率水平。根据纽约联储研究人员的数据，目前平均存款利率与联邦基金利率之差超过2个百分点。因此这些研究员在博客网站Liberty Street Economics上写道，“如果其他机构可以提供更接近于联邦基金利率的收益率，比如说货币市场基金，银行的竞争压力会很大”。他们预测存款会继续搬家。　　对于美国的许多消费者和企业而言，可能是时候考虑与你的银行分手了，要么投向货币市场基金，要么找其他能提供更具吸引力的储蓄账户或存单利率的银行。或者还有个办法你可能容易接受些，那就是让一家银行来满足日常的账单支付，支票和现金需求，你可以偶尔拜访下柜员，同时把多余的资金转去一个利率。
金融界2023-04-21
全球金融市场缘何拒绝对中国的重新开放买账？策略师：对中国增长潜力有着“挥之不去”的怀疑
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实现5%的增长目标，这表明没有必要出台财政刺激措施。 Krosby指出，“市场曾预期，或许你会看到一项支撑更强劲增长计划的刺激方案。这与(政府)关注消费者支出的情况不同。” 她说:“这发生在全球经济增长放缓的背景下，这就是为什么现在不是提供巨大刺激的时机，因为对制造商的需求不存在，经济不会像你希望的那样迅速复苏。” 然而，OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，如果第二季经济仍不能“明显”回升，没有显示出“令人印象深刻”的增长迹象，中国央行显然会出手干预，因此这应该会让投资者对经济复苏保持乐观。牛津经济研究院(Oxford Economics)中国首席经济学家Louise Loo表示，消费势头的减弱、财政刺激措施的逐步退出以及需求的疲软，将给2023年下半年的国内增长带来下行压力。地缘政治紧张局势再度升级，尤其是华盛顿与北京之间因台湾海峡问题而出现的紧张局势，也令投资者情绪承压。 Spiro说，外国投资者，特别是美国投资者，对中国的增长潜力有着“深根深蒂固、挥之不去、持续不断的怀疑”，北京方面将很难摆脱这种怀疑。“政府对私营企业的‘攻击’、破坏性的封锁以及地缘政治紧张局势——可以说是最重要的因素——导致了信心的丧失，”他说。他说：“重新开放让位于对中国政策机制的更根本的担忧，但从根本上说，是对政治和地缘政治因素的担忧。” 美国股市周三小幅走低，道琼斯工业股票平均价格指数下跌0.2%。标准普尔500指数在午盘交易中几乎持平，纳斯达克指数小幅上升0.1%。
财经风云2023-04-20
拜登大撒币！美国赤字意外飙升1万亿佛州市长预算短缺辞职 “违约关门”敲响警钟
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美联储激进的加息周期以及与大流行相关的财政刺激措施积累的大量债务，利息成本激增； (来源:Goldman Sachs Global Investment Research) 4. 第四也是最后一点，由于税级与通货膨胀挂钩，去年较高的通货膨胀导致税级增加大约7%，这导致所得税收入减少。 (来源:BofA Global Research) 这些因素解释为什么预算赤字比一年前高出65%，这也解释了为什么今年的赤字会比去年大幅增加。事实上，国会预算办公室(CBO)预计2023财年的赤字为1.410万亿美元，而2022财年为1.375万亿美元。根据赤字追踪的方向，这可能看起来是一个相当小的增长，但请记住，去年的赤字大致增加4000亿美元是因为政府会计处理学生贷款减免计划的方式。最重要的是，围绕赤字的风险偏向上行，尤其是考虑到美国将无法避免第三季经济衰退的情绪日益高升，如果美联储将利率保持在足够高的水平，在这种情况下它将是第一个美联储自愿引发的衰退，当美联储打破的不仅仅是少数地区性银行时，会引发流动性的激增。但是这里还有更多的警告声，虽然到目前为止还没有关于本月个人所得税总收入的预测，但可以根据手头的数据和Cabana的一些观察结果，对税收制度的变化做出预期。首先，个人与去年同期相比，截至4月11日的税收收入下降14%。其次是，税级的增加将减少大多数家庭的支付。此外，对于倾向于欠税而不是收到退款的高收入家庭来说，好处更大。因此，市场很可能会看到今年4月的个人所得税征收比去年有所下降，因为较低的支付额应该足以抵消较小的退款额。这意味着所得税收入很可能会比一年前下降多达14%，这将转化为收入减少830亿美元。美国银行认为这可能是所得税下降的上限，因为工资和就业比一年前有所增加。也就是说，所得税可能会从去年 4 月开始下降，并将延续与上一年相比所得税的持续下降，这也将增加早期财政部违约的X日期风险。至于长期前景，高盛的政治经济学家亚历克·菲利普斯给出了最终结论：“十年后，我们预计联邦债务将达到GDP的近120%，超过第二次世界大战后GDP债务水平的峰值106%，而利息支出占GDP的4%。” “不过在短期内，债务/GDP比率可能会缓慢上升，因为名义增长快于名义利息支出，这将需要数年时间才能赶上市场利率。” (来源:Goldman Sach Global Investment Research) 情况变得更糟，这些数字还有两个额外的不利于预算的风险，首先预测中不包括经济衰退，但过去7次经济衰退的累计赤字影响平均占GDP的13%。其次，更高的债务水平可能会提高借贷成本，进一步增加债务。考虑到这些风险表明，如果政策保持不变，未来30年公共债务占GDP的比例可能会翻一番。高盛对此评论：“我们和其他人预测的债务/GDP比率稳步上升，似乎不符合可持续性的定义。”换句话说，美国可能会在几个月内避免违约。但显然，不确定性仍充斥着整个市场，恐慌情绪并没有因此消停。 (来源:ZeroHedge)
小萧 1评论2023-04-18
贝莱德CEO：高通胀将持续，但美国经济不会陷入严重衰退
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的其他经济领域将会增长，因为这些庞大的财政刺激计划将会抵消一部分（走弱）。” 　　芬克补充说：“所以，我不认为会出现大衰退。我甚至不确定2023年是否会出现经济衰退。我们可能会在（2024年）年初看到它，这实际上取决于短期内通胀的路径。” 　　尽管美联储采取了紧缩货币政策，但芬克表示，由于地缘政治问题，通胀将在更长时间内保持在较高水平。　　“我们已经远离了全球化的整个概念。我们转向了碎片化，但没有人问这个问题。如果我们想要食品的国家安全，薯片和能源的国家安全利益，没有人会问这个重要的问题，代价是什么？”他预测通胀将达到4％。“我们正把越来越多的供应链转移到这里，但代价是什么？”
金融界2023-04-17
中国是否需要加大刺激力度？近期经济指标发出相互矛盾的信号
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前而言，相互矛盾的数据导致人们对货币和财政刺激政策的预期出现分歧。一些经济学家，如野村控股的陆挺，认为最近的数据显示经济增长正在失去动力，这让中国有理由采取更多行动。法国兴业银行的Wei Yao和渣打银行的Ding Shuang等人则认为，经济正在反弹，因此不需要更多的支持。 “经济正在复苏，现在增加刺激措施的时机不对，”Ding说，“我将坚持我的长期观点，即没有必要加大刺激力度。” 不过，交易员持相反观点，纷纷买入政府债券，押注政府可能会进一步放宽货币政策。在通胀数据疲软之后，该国10年期主权债券收益率周三测试2.81%的六个月低点。周四，在意外强劲的出口数据公布后，中国国债收益率五个交易日来首次上涨。消费者和企业信心的反弹将是今年中国经济复苏的关键。虽然3月信贷激增表明企业和居民更愿意借款，但也有谨慎迹象，因为他们也增加了储蓄。 “释放的信贷和货币供应量的大幅增加并没有全部用于商品的生产或消费，”中信证券的Ming Ming在周三的一份报告中写道。他说，由于新冠肺炎导致的就业和收入下降的持续影响，消费者扩大资产负债表的意愿“仍然有限”。房地产市场出现了积极的迹象，在经历了一年多的住房销售历史性下滑之后，该市场似乎正在复苏。3月份，中国主要开发商的新屋销售连续第二个月增长，同时抵押贷款指标有所改善。不过，野村的陆挺警告称，不要过于乐观。他表示，楼市反弹可能是短暂的，因为被压抑的新房需求在4月初明显减弱，主要是在三四线城市。他说，贷款需求疲软，尤其是抵押贷款需求，以及储蓄增加也挤压了银行的利润，促使一些规模较小的银行最近下调了存款利率。住宅销售反弹的好处似乎还没有惠及上游行业，这可能反映出人们信心不足，开发商扩大投资的能力有限。彭博社报道，中国将于本月发布一项计划，要求钢铁制造商将今年的产量控制在不超过2022年的水平，因为不温不火的需求迫使钢厂降低了原材料价格。 “在基数调整效应后，我们看到越来越多的迹象表明，疫情后的复苏势头正在减弱，尤其是在房地产行业。”陆挺在报告中写道，“我们预计中国方面将在未来几个月加大政策支持。” 中国通胀压力也很小，表明经济低迷。尽管预计未来几个月消费者价格指数(CPI)将小幅上升，生产者价格指数(PPI)也将摆脱通缩，但预计今年剩余时间的数据将处于相当低的水平。 “这不是经济全面复苏的正确迹象，”荷兰国际集团(ING Groep NV)的Iris Pang在本周通胀数据公布后的一份报告中写道。“政府需要为经济增加更多的刺激措施。”一些选择包括增加基础设施投资，鼓励消费，如对电动汽车提供补贴，以及降息。
超启2023-04-14
中国央行必须做的更多！中国CPI弱于预期，更多刺激政策的呼声响起
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I)依然低迷，表明可能需要更多的货币或财政刺激措施来加强经济复苏。中国国家统计局周二（4月11日）公布，上月CPI较上年同期上升0.7%，低于彭博调查经济学家预测的1%。上月PPI同比下降2.5%，为2020年6月以来最低，降幅比上月扩大1.1个百分点。剔除波动性较大的食品和能源价格的核心通胀率从0.6%小幅攀升至0.7%。 “经济复苏正在步入正轨，但还不足以推动价格上升，”Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhang Zhiwei说。“这表明，中国经济的运行仍低于其潜力。财政和货币政策还有进一步提振增长的空间。” 尽管新冠疫情后中国经济一直在复苏，但这些数据表明，国内需求仍然疲弱，这给了有关部门推出更多支持性政策的空间，以提振消费主导的复苏。CPI仍远低于政府设定的今年3%左右的目标。家庭对收入和就业的信心仍低于疫情前的水平，出口正在下降，房地产市场虽然趋于稳定，但仍相当低迷。上周公布的数据显示，随着全球贸易前景走弱，3月份制造业活动放缓。截至午盘，中国基准股指沪深300指数抹去了早些时候的涨幅，下跌0.3%，表现逊于上升0.8%的亚洲股市。10年期政府债券收益率下跌一个基点，或连续第三天下跌。到目前为止，中国人民银行(pboc)在提供支持方面持保留态度。中国央行今年没有降息，而是通过降低存款准备金率(即银行必须保持的现金储备)来支持放贷。刺激措施还以推动基础设施建设的形式出现，中国各省份计划今年将重大建设项目的投资增加近五分之一。不过，疲弱的通胀数据表明，中国央行可能必须采取更多措施，通过政策降息来支持经济复苏。彭博经济学家David Qu指出：“总体而言，这些数据强化了我们的观点，即中国人民银行必须——也将——在第二季度下调一年期政策利率。我们预计下调10个基点。这不是激进的行动，但它将表明支持的立场，并有助于提高信心。” 荷兰国际集团大中华区首席经济学家Iris Pang说，政府可能还会考虑更多的财政刺激措施。 “没有必要再采取观望态度了，”Pang说，并补充称，中国政府应考虑加大基础设施投资和刺激消费，比如对电动汽车提供补贴。“数据显示，外部需求疲软已经影响到中国的制造业和制造业劳动力市场。” 一位与政府有关联的有影响力的经济学家也呼吁采取更强有力的货币政策行动。在《上海证券报》周二发表的一篇采访中，原央行货币政策委员会委员李扬表示，鉴于政府债务在央行总资产中所占比例相对较小，中国央行可以为财政政策提供更多支持。下周，国家统计局将公布2023年第一季度的关键经济指标，在消费支出反弹的推动下，这些指标可能会显示增长加速。接下来的几周，中共中央政治局很可能会召开会议，将评估迄今为止的经济表现，并制定未来的关键政策。仲量联行大中华区首席经济学家Bruce Pang说：“有关部门需要加强政策支持，以拉动内需，优先恢复和扩大消费。”
超启2023-04-11
G20财长和央行行长齐聚华盛顿！利率、美元、中美紧张关系等议题惹人注目
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币政策，并批评发达国家在疫情期间过度的财政刺激。石油减产冲击沙特阿拉伯、俄罗斯和其他欧佩克+成员国最近出人意料地将日产量削减100多万桶，这震惊了市场和政策制定者。美国财政部长耶伦称这一举措“没有建设性”，但在全球经济增长放缓之际，主要产油国的一些财长将认为此举有助于增强他们的资产负债表。在意外减产后，上周五油价连续第三周上升。债务危机国际货币基金组织最近几个星期批准了对一些陷入困境的经济体的援助，其中包括向乌克兰提供156亿美元的援助，这是向一个处于战争状态的国家提供的首笔贷款，以及向斯里兰卡提供的30亿美元援助。与此同时，包括赞比亚在内的其他陷入债务困境的国家正艰难地与债权人就重组进行谈判，中国正在推动重新安排偿债时间，而不是承担损失，并要求多边开发银行接受减记。二十国集团所谓的“共同框架”(Common Framework)是一份加快债务重组进程的路线图，但多次遭到推迟。国际货币基金组织、世界银行和现任二十国集团主席国印度将于4月12日召开会议，试图达成更大的共识。时间至关重要。约15%的低收入国家已经陷入债务困境，另有45%面临高债务脆弱性，而且这一数字还在不断增加。即将离任的世界银行行长马尔帕斯说，减免债务对于避免“失去的十年”的发展至关重要，并计划本周推动这一进程的改革。气候融资耶伦是推动改革多边开发银行的人士之一，以提高它们的融资能力，并应对包括气候变化在内的一系列全球挑战。世界银行的一项计划可能会在未来十年增加500亿美元的贷款。前万事达公司首席执行官、美国选定的下任世界银行行长邦加已经接受了这样的愿景。但是，南非和其他一些国家警告说，世界银行承担了太多的任务，这可能会破坏该银行帮助贫穷国家减少贫困和加速发展的重点。同样受到审查的还有任何提高杠杆率、危及其AAA最高信用评级的举动。美元在美国主导的冻结俄罗斯央行储备的令人震惊的行动之后，许多新兴市场对在跨境贸易和金融中深度依赖美元是否明智提出了质疑。尽管美国官员认为美元在全球金融体系中的主导地位几乎没有风险，但各种增加使用其他货币的举措正在酝酿之中。上个月，印度提出了一项这样的倡议，向面临美元短缺的国家提供自己的货币作为贸易的替代选择。华盛顿会议还可能看到央行数字货币的最新前景，以及政策制定者对加密货币世界困境的看法。日本的伯南克日本央行新任行长植田和男被誉为日本的伯南克，也是从学术界转型为央行明星。预计他在执掌日本央行几天后，将出现在华盛顿的全球舞台上。国际投资界和政策制定界将热切希望听到有关他打算如何塑造日本货币政策的任何暗示，目前市场普遍预期他将缩减日本央行仍然极度刺激的立场。俄乌战争俄罗斯对乌克兰的战争已进入第二年，继续对大宗商品和能源贸易产生影响。俄罗斯高层代表的缺席也将引人注目。七国集团(G7)官员在一年前于华盛顿举行的二十国集团会议上退场，当时普京总统刚刚入侵俄罗斯几周。
财经风云2023-04-11
黄岳：算力需求爆发，国产替代加速，芯片怎么投？
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政策包括欧元区对于能源的补贴。但是这种财政刺激是难以为继的，甚至在目前利率这么高的情况下，整个政府融资的成本也非常高。所以，今年三季度和年终左右全球最大的风险还是在于欧美的需求会不会出现更加快速的下滑。整体来讲，芯片这个板块越往后看它的胜率越高，因为我们即将迎来一个消费电子周期性的拐点。电子的周期往往持续四到五年，一旦我们迎来电子周期的拐点就不是一个小周期，而是一个持续性比较强的周期。这里面国产替代更多的还是跟着政策的节奏，我们没有能力做一些主观的判断和预测，只能说这是一个长周期。另外还有人工智能，芯片作为人工智能非常核心的环节，目前先进算力的芯片和国内没有太大的关系，但是总归会有行情扩散到国内的芯片。所以我觉得更多是盯着这几条主线。人工智能目前处于已经接近过热的状态，更多要考虑它的风险，但是芯片还有望受益于国内需求回暖，所以它属于人工智能里面安全性相对较高的板块。如果我们只看芯片的话，短期也没有必要再去关注人工智能。如果人工智能退潮之后下一波有可能再去看芯片。芯片短期更多的还是看国内经济的复苏，国内经济复苏对于芯片是一个正向提振，因为它也属于弹性很大的消费标的。从操作的角度看，今年芯片整体的基调就是逢低配置。消费电子一旦处于周期性触底回升之后，它是一个操作性非常强的，长达至少两到三年左右的行情。你可以看到任何一波消费电子周期，它的股价弹性都是非常大的，所以今年整体配置的节奏更多的是逢低配置。可以关注芯片ETF（512760）。主持人：非常感谢黄老师的分享，我相信在产业政策加持，大基金战略投资以及全国上下一心齐心协力的努力下，我国芯片行业一定能够打破技术封锁，如同大家平时下象棋一样，日拱一卒，未来可期。黄老师从芯片产业链三重周期，以及国产替代的程度等方面为大家分析了芯片行业的现状，也讲解了相关的投资机会。感谢大家，我们今天的直播就到此结束。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-07

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