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民主党和共和党，谁更会提升经济【2024大选系列】

12年之后发生了经济不景气和前所未有的财政赤字；共和党小布什主政8年末期发生二战之后最严重的金融危机和经济大萧条；川普4年任期内爆发了新冠瘟疫之后，防控措施严重失误，经济萎缩仅次于小布什末期的大萧条。这四个烂摊子先后由民主党的罗斯福，克林顿，奥巴马和拜登接盘，经济在民主党总统的任期之内复苏增长。如果您手中的选票是一张赛马彩票，您现在知道了两个赛马队（蓝队和红队）在过去96年的实际纪录：蓝队每年增值率是红队的4.3倍，而红队发生萎缩的概率是蓝队的2.4倍。如果是只从运气的角度，很明显在96年一个队要比另外一个队的运气明显好得多。您现在要考虑的问题是哪一个马队在将来四年表现可能会更好的成绩，如何选择？是根据感性喜好，还是根据历史事实？笔者将在接下来的文章中比较两党在增加就业方面的实绩。 [附]美国通胀调整的国内生产总值（Real GDP）1929年至1976年数据来源： 1929-2023: https://www.thebalancemoney.com/us-gdp-by-year-3305543 2024Q2: https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product [附]美国通胀调整的国内生产总值（Real GDP）1977年至2024年附注：2024年的数据截止到第二季度。参考资料海阔天空《美国政治制度系列(1-9) 》 https://chineseamericanlife.com/archives/1886 [1]https://www.thebalancemoney.com/us-gdp-by-year-3305543 [2]https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product [3]https://www.bea.gov/news/2020/gross-domestic-product-third-estimate-corporate-profits-revised-and-gdp-industry-annual [4]https://www.marketwatch.com/story/how-trumps-economy-went-from-rocket-ship-to-lead-balloon-2019-09-27 [5]https://www.npr.org/sections/coronavirus-live-updates/2020/07/30/896714437/3-months-of-hell-u-s-economys-worst-quarter-ever [6]https://www.cnn.com/interactive/2020/health/coronavirus-us-maps-and-cases/ [7]https://blog.wenxuecity.com/myblog/71881/202010/9517.html 来源：加美财经

加美财经2024-09-12

美国8月CPI五连降至2.5%！核心CPI月率成50基点降息阻碍

果是经济衰退、通胀上升。他提到，美国财政赤字增加和基础设施支出增加的一系列即将出现的通胀因素继续在给美国经济施压。 8月时，Dimon预计美国「软着陆」的几率只有35%至40%，经济衰退也存可能。数据公布后，有机构分析，FOMC成员担心货币政策专项过快或过于果断的人，肯定会极力反对下周会议降息50个基点。盈透证券首席策略是Steve Sosnick评论称，这一高于预期的核心数据并非交易员所希望看到的。这是连续第二次高于预期的劳动力成本数据，实际平均时薪和周薪的涨幅也高于预期。摩根大通的David Kelly表示，今天的报告更多的是噪音，而非新闻，因为本月的核心数据略高于预期。 Pimco经济学家Tiffany Wilding表示，「9月降降息25个基点。这份报告消除了市场讨论50个基点的紧迫性。」 Premier Miton Investors首席投资官Neil Birrell也认为，美联储下周降息50个基点的可能性受到了这份报告的重大打击，但这不足以阻止美联储降息。市场反应 CPI报告公布前，交易员押注美联储九月降息一码的概率为71%，直降50个基点的概率不足三成。最新通胀数据公布后，市场削减了对更大幅度降息的预期，降息25个基点的概率升至81%。同时，美元指数DXY短线拉升超20点，现报101.67。非美货币普跌，欧元兑美元跌近30点，英镑兑美元跌超30点，美元兑日元拉升近60点。黄金价格（XAU/USD）下跌失守2510美元/盎司。美国三大指数盘前跌幅小幅扩大，道指期货跌0.65%，标普500指数期货跌0.43%，纳指100指数期货跌0.4%。原文链接

投资慧眼2024-09-11

方正芦哲：哈里斯辩论“首战”略胜特朗普

出的税收和支出政策将给美国带来5万亿的财政赤字规模，特朗普则表示拜登-哈里斯政府在任期间创造了美国最高的通胀水平。②堕胎问题：哈里斯抨击特朗普在任期间剥夺了女性自由选择堕胎的权利；特朗普则宣称堕胎权利不应由联邦政府统一规定，应交由各州自主投票决定，并对各州的决策持保留态度。③非法移民：哈里斯称将继续打击非法走私行为，特朗普则表示非法移民给美国带来了各种各样的社会问题，若当选则将启动美国历史上最大规模的驱逐非法移民行动；特朗普抨击哈里斯对非法移民问题的“不作为”是为了争取该群体的相关选票。④外交与贸易：哈里斯表示将支持乌克兰抵御俄罗斯入侵，同时在巴以问题上寻求“停火”，在确保以色列自卫能力的同时保障巴勒斯坦的自治地位；特朗普则延续上次辩论观点，认为应尽快结束相关冲突，令北约承担更多共同防卫支出，同时表示如果之前由他担任总统，则俄乌战争与巴以冲突根本不会发生。在外贸问题上，哈里斯认为特朗普的关税政策只会增加美国人民的支出负担，而在关键技术领域（如芯片）上并未真正限制包括中国在内的竞争对手；特朗普则表示关税是让竞争对手承担代价的有效手段。⑤候选人相关问题：哈里斯提及了特朗普仍然涉及多项法律指控，并表示特朗普将会给美国的民主与法律体系带来诸多威胁，而特朗普则称“国会山冲击事件”与自己本人无关。总的来看，本次特朗普与哈里斯辩论的内容基本延续了共和党和民主党在全国代表大会上通过的党纲内容（如图1所示，具体细节详见报告《从共和党大会看“特朗普交易”的节奏——美国2024年总统大选专题#5》和《民主党全国代表大会：党纲延续拜登执政思路——美国2024年总统大选专题#6》），并无意料之外的政策主张。辩论观感：双方均无亮眼表现，哈里斯更胜一筹。①哈里斯：在本次与特朗普的直接对话中，哈里斯的表现可以说是远好于此前辩论中拜登的表现，同时也好于市场此前的预期。无论是在语言组织和演讲风格上，哈里斯都表现了出精力充沛和应对自如，但在部分关键问题上，如对“水力压裂法”政策和移民问题态度的转变，其并未给出明确的回答。②特朗普：特朗普在本次辩论中依旧延续了上次辩论中的战术，将辩论话题引向“非法移民”问题，并对拜登-哈里斯政府的“不作为”进行攻击，但其全程不对主持人问题做正面回答和频繁打断辩论流程、争抢发言的行为在观感上略有不妥。总的来看，虽然双方在本场辩论的表现都难称精彩，但哈里斯的表现相较特朗普而言更胜一筹。市场反馈：电视辩论后，哈里斯较特朗普优势扩大。①民意调查：哈里斯表现更佳。根据CNN对605位观看了总统辩论的注册选民的调查显示，63%的受访者认为本次总统辩论哈里斯表现更佳（图表3）。但同时，82%的受访者表示不会改变自己的投票选择，14%的受访者表示自己会重新考虑但暂时还不会更改投票选择，只有4%的受访者表示会因本场辩论的结果而改变自己的投票选择（图表2）。②合约交易：哈里斯优势扩大。PredictIt合约交易网站上，辩论开始时特朗普、哈里斯买入价分别是53￠、52￠，辩论结束后则分别为55￠、47￠。而RCP对6家赌博网站的平均计算则显示，截至最新特朗普、哈里斯买入价分别为48.5￠、49.9￠（图表7）。③后续关注：10月1日副总统辩论和待定的第三场总统辩论。RCP最新综合民调显示，特朗普、哈里斯综合支持率分别为47.3%、48.4%（图表6）。在本场辩论表现优于特朗普后，哈里斯在选举中占得部分先机。但同时仍需对选举后续进程进行关注。根据ABC的报道[1]，在宣布赢得本场辩论后，哈里斯的竞选团队寻求在10月与特朗普进行下一场总统辩论。此外，10月1日民主党副总统候选人沃尔兹和共和党副总统候选人万斯在哥伦比亚广播公司（CBS）的辩论已经得到双方团队确认。在没有其他意外情况的前提下，这两场辩论将是11月5日总统大选正式投票日前可以预见的左右总统大选形势的重要事件。风险提示：美国总统大选实际结果不及民调和合约交易预期；美国国内政治冲突加剧影响总统大选进程；民主党与共和党未来政策提案超出市场预期。 [1]https://abcnews.go.com/Politics/harris-campaign-calls-2nd-presidential-debate-challenging-trump/story?id=113574226 注：以上为内容选自方正证券于2024年9月11日发布的《哈里斯辩论“首战”略胜特朗普——美国2024年总统大选专题#7》，证券分析师：芦哲 S1220523120001；张佳炜 S1220523120005

格隆汇2024-09-11

美国大选关键对决！特朗普、哈里斯今晚首场辩论，有哪些看点?

。税改影响：特朗普的税改预计会增加财政赤字，哈里斯的提案则旨在增加税收收入。住房政策：特朗普政府提出多项措施降低住房成本，包括首付援助和税收抵免，但新房价格可能因库存高和开工下滑而回落。移民政策：共和党对非法移民态度强硬，民主党则计划通过两党法案增加移民数量。哈里斯在任加州总检察长期间为非法移民提供法律援助。对外政策：二者分歧较为明显，尤其体现在移民（管控vs包容）和对外贸易（保护vs开放）上。两党在对华政策上存在分歧，民主党强调维护北约团结，共和党则提出减少中国最惠国待遇和制造业投资。哪些话题可能被讨论？美国副总统哈里斯的助手和顾问说，她正在为9月10日与共和党总统候选人特朗普进行备受期待的辩论做准备，她的重点是如何激怒特朗普，并让选民注意到他在政策和近期历史上经常撒谎，所有这些策略都着力于社交媒体。助手和顾问说，这一次哈里斯计划把重点放在她的团队所称的特朗普在美国边境墙、基础设施和新冠疫情方面的失败上，同时希望避免陷入人身攻击。特朗普和他的竞选搭档万斯则就通胀、大量非法移民越过美国南部边境以及他们认为会推高政府开支的经济提案攻击哈里斯和总统拜登。自哈里斯参加竞选以来，特朗普一直难以找到一条连贯有效的攻击路线。他指责哈里斯是激进左翼分子，同时也暗示她对拜登更中立的政策议程负有责任。有时，他质疑她的智商和混血身份。在与拜登的辩论中，特朗普重复了熟悉的谎言，这些谎言大多没有受到反驳。哈里斯预计将是一个更强硬的对手，可能会让特朗普在事实、政策和2020年大选后的行为上更加处于守势。如果慌乱，特朗普可能会诉诸人身攻击。特朗普可能会试图将导致拜登选民支持率下降的问题归咎于哈里斯——通货膨胀和边境安全——同时暗示她还没有准备好成为国家的总统。他可能会提到她在 2020 年竞选期间所持的自由主义立场，并可能攻击拜登政府在加沙和乌克兰的记录。与此同时，特朗普必须向持怀疑态度的选民保证，他有能力重新赢得四年前失去的工作。

格隆汇2024-09-10

Elon Musk连手特朗普D.O.G.E.政府效率委员　Pepe Unchained迷因币热卖1240万美元

过度支出的担忧，认为美国正因无法遏制的财政赤字而走向破产。他在社交媒体上积极推广成立政府效率部的构想，并强调该委员会的首要任务是在六个月内解决欺诈和不当付款问题。这一举措无疑会对美国的财政政策产生深远影响，尤其是在当前全球经济面临压力的背景下，如何有效控制政府支出和提高运营效率成为了各国政府的主要关注点。马斯克作为一名知名的企业家和技术创新领袖，其对于政府运营效率的介入，预示着未来可能会出现更多由企业家主导的政策变革。 Pepe Unchained：迷因币世界的Layer-2技术革新与马斯克和特朗普的政策创新不同，Pepe Unchained是一个由迷因币驱动的区块链项目，正在区块链领域掀起一场技术革命。Pepe Unchained计划通过推出自己的Layer-2区块链——Pepe Chain，彻底改变迷因币交易的运作方式。Layer-2技术的目标是将交易从以太坊主网转移出去，以降低交易成本并提高交易速度。根据Pepe Unchained的白皮书，Pepe Chain的交易速度将比以太坊主网快100倍，这对于处理大量小额交易的迷因币市场而言是一个巨大的优势。此外，该项目还计划推出跨链桥接功能和专用区块浏览器，这将大大改善用户的使用体验。 Pepe Unchained自2024年6月首次公开募股（ICO）以来，已筹集了近1240万美元的资金，这对于一个新兴项目来说是一个惊人的成就。这一项目不仅通过SolidProof和Coinsult的审计，增加了其可信度，还在CoinSniper网站上排名第二，显示出该项目在加密专家中的广泛认可。访问 Pepe Unchained 政策与加密技术的潜在交集马斯克领导的D.O.G.E.委员会和Pepe Unchained的Layer-2技术项目虽然表面上处于两个完全不同的领域，但它们实际上都在挑战和变革既有的制度。马斯克的政府效率委员会旨在通过技术审计和政策改革来提高政府运营的效率，并为纳税人节省资金。而Pepe Unchained则试图通过技术创新来解决区块链交易中的效率问题，尤其是在以太坊主网交易拥堵和费用高昂的背景下。这些创新举措表明，无论是在公共政策领域还是加密货币市场，技术创新都将成为推动未来发展的重要驱动力。马斯克的商业头脑和技术专长将如何影响政府效率的提升，值得进一步观察。而Pepe Unchained的Layer-2技术能否成功应对区块链交易中的瓶颈，并成为未来迷因币交易的主要解决方案，则有待市场的检验。结论无论是马斯克领导的D.O.G.E.政府效率委员会，还是Pepe Unchained的Layer-2技术，这些项目都代表了当前世界各领域中对效率和技术创新的迫切需求。马斯克与特朗普的合作表明，企业家在公共政策中可能发挥越来越大的作用，而Pepe Unchained则展示了加密货币世界中技术革新的潜力。随着技术进步和全球经济的变化，这些项目有望在各自领域中引发深远的影响。访问 Pepe Unchained

Business2Community2024-09-09

特朗普宣布自己削减物价的经济计划，并请马斯克帮忙，多数经济学家认为他只会加重通胀

如何实际运作的详细信息，因为目前美国的财政赤字已达万亿美元。 “为什么我们没有财富基金？其他国家有财富基金。我们什么都没有。”他说。“我们将拥有一个主权财富基金，或者我们可以给它起个别的名字。” 多数经济学家指出，特朗普的政策将增加通胀压力，而不是缓解通胀，并可能抑制经济增长，而他进一步削减税收的计划，也可能加剧美国的债务负担。哈塞特驳斥了这些担忧，称特朗普“有强有力的成功证据”，不清楚他指的是什么。来源：加美财经

加美财经2024-09-07

Arthur Hayes：失控的美国财政赤字对比特币价格有何影响？

我不会出售加密货币，因为我是短期看跌者。正如我将解释的那样，我的悲观情绪是暂时的。

金色财经2024-09-04

通胀结构性上升引发商品牛市初现，黄金与油价走势分析

会迎来结构性的牛市。美银预计，受债务、财政赤字、人口结构变化、去全球化、人工智能及净零政策等因素的推动，商品年化回报率可能达到11%。这种潜在的回报意味着，商品可能成为比传统债券更具吸引力的资产类别。黄金的表现黄金在商品市场中的表现尤为突出。今年迄今为止，黄金价格已上涨约21%，创下历史新高，并且自2022年通胀开始飙升以来，黄金价格累计上涨35%。黄金的强劲表现是推动商品市场整体上涨的重要因素之一。油价走势与黄金的强劲上涨相比，油价的表现相对平淡。目前WTI原油价格约为每桶74美元，与2021年8月的水平持平。这表明，尽管通胀压力推动了其他商品价格的上涨，但油价却未能显著上涨，这可能受到供应链问题和市场需求变化等多重因素的影响。编辑观点当前的经济环境显示出通胀回升的迹象，这对商品市场尤其是黄金市场带来了积极的影响。尽管油价的表现未能与黄金相提并论，但整体来看，商品市场的回暖显示出其在未来投资组合中的重要性，尤其是在通胀上升的背景下。投资者需要关注这一市场动态，并考虑如何调整资产配置以应对可能的通胀风险。名词解释通胀：通货膨胀，指的是物价水平的持续上涨，导致货币购买力下降的经济现象。去全球化：指的是全球经济一体化趋势的减弱或逆转，表现为各国政策更加倾向于保护本国经济利益。债务：指政府或企业因借款而产生的偿还义务，包括本金和利息。财政赤字：指政府的支出超出收入的部分，即政府必须借债来弥补预算缺口。人工智能（AI）：指通过计算机技术模拟人类智能过程的技术。净零政策：指实现温室气体排放量与大气中吸收量相等的政策，以应对气候变化。今年相关大事件 2024年8月：美国宣布了一系列新政策，以应对不断增长的通货膨胀，其中包括加强对进口商品的关税，这进一步推动了商品价格上涨。 2024年7月：全球主要经济体的通胀数据继续上升，尤其是在能源和食品领域，显示出通胀压力的持续性。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-04

盘中持续溢价交易，行业最大黄金股ETF(517520)深度回调或带来布局时机，5日吸金近5千万！

，全球降息周期刚刚拉开序幕；同时，美国财政赤字率都易升难降，对金价长期中枢抬升形成支撑。其次，从交易层面来看，当前最大的黄金ETF（SPDR）持仓量距离历史高位较远，意味着购金者有较大的增仓空间、金价或远未见顶。最后，全球央行购金趋势的持续和国际地区政治博弈日趋激烈也将对后市金价带来持续催化。此外，刘庭宇还指出，当前黄金股明显超跌，而金价创新高往往能带来黄金股估值的迅速修复，后续有望继续扮演“金价放大器”的角色。目前中报已披露完毕，黄金产业链上市公司业绩亮眼，金价上行刺激金矿公司加大资本开支、后续产量增长可期，黄金产业链的公司已进入量价齐升的戴维斯双击周期，值得大家重点关注！相关产品：金价放大器-黄金股ETF(517520)：行业规模最大、流动性好，联接（A类：020411/C类：020412）一键布局黄金产业链，适合看好金价后市，且想博取黄金上行区间权益市场超额收益的投资者。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-02

十大券商一周策略：四大理由支持9月反弹，新一轮“放水”可能在路上，年内主线正在回归

经济周期类】资产趋势占优，需要有【广义财政赤字率 → PPI → ROE】的传导逻辑。【景气成长类】资产的趋势占优，需要有更多产业爆发带动大量公司释放业绩，而不是只有产业中的少数几个公司业绩增速较快。在上述情况出现之前，中期的风格趋势可能仍然偏向于【稳定价值类】资产——中性股息策略。国泰君安：震荡中展开修复性反弹股市中线行情的启动需看到预期层面积极的进展或估值调整出足够安全边际；也要看到短期的有利变化有望令股市低迷之际拉大投资者预期分歧，乐观者增加，推动股市震荡中展开修复性反弹，交易机会变多。 2024 年与 2023 年投资类似，即杠铃策略，不同之处在于确定性来源的减少，2024 年杠铃策略是在蓝筹股的内部（红利龙头+科技龙头），同时由于持续上涨后策略波动性加大。主题推荐：1、央企制造。中报业绩领先且需求具备确定性，投资规模上修叠加结构升级，看好轨交/民爆/电网/船舶等科技制造领域；2、折叠屏手机。Q2销量翻倍叠加三折屏预期，看好铰链/UTG玻璃等部件；3、新型电力系统。国办发布中国能源转型白皮书，清洁能源装机和发电量占比大增，看好输配电装备和智能电网；4、更新换新。能源/汽车等重点领域政策落地加快，电力设备/乘用车受益。浙商证券：有望重回无风险利率下降和资产荒驱动的分母端行情房贷存量降息有可能，但不一定允许转按揭，更有可能是降低存量按揭加点。考虑商业银行息差压力较大，监管表示需保持商业银行合理利润和净息差水平。若降按揭存量利率，预计大概率配套降存款成本，以对冲银行息差压力。考虑到存款利率的定价上限要求高于存款挂牌利率，当前存款降息仍有空间。如果降按揭存量利率，对银行基本面略有影响，但不影响推荐银行股的核心逻辑。短期情绪扰动之后，有望重回无风险利率下降和资产荒驱动的分母端行情。重点看好银行股中的“国有+”组合。建议标配国有行，关注港股大行的高股息配置价值。同时推荐具有类国有行属性的全国性/地方银行，规模上具有系统重要性或在当地市占相当于国有行：兴业、南京、江苏、沪农、渝农。

金融界2024-09-02

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