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知名“预言家”再度展望：市场将在25年见顶！

上涨提供了动力。美联储另一项负债——财政部一般账户（TGA）的减少将从25年新年过后开始为市场提供更多动力。届时，联邦政府的债务上限暂停将结束，这意味着财政部将不得不动用其账户，而不是继续借贷。当“山姆大叔”用之前储存的现金支付账单时，这些现金就会注入金融系统。这将是因为国会否决了当选总统特朗普关于提高或取消债务上限的呼吁，该呼吁是为避免政府停摆而在12月21日政府停摆生效前通过的。他估计，TGA的减少应会向金融市场注入大约6000亿美元的新流动性。除了这种积极的流动性趋势外，Zulauf还注意到日历也为市场提供了助力。回顾过去100年，以5结尾的年份一直是积极的。例外是2015年，股市回报率为负1%——还不错。他假设这种模式与所谓的朱格拉周期有关，这与资本支出有关。注：朱格拉周期指资本主义经济存在着9~10年的周期波动 Zulauf预计，在明年1月份圣诞上涨行情结束后，标普500指数将出现约15%的回调，但这应该会为新高铺平道路，但至于有多高，他说，“如果我知道的话，我会告诉你的。”他也没有指出美股明年某个时候达到峰值的准确时间。但他补充说，“我认为长期流动性指标表明，我们将在25年达到顶峰，然后在26年急剧下跌，这意味着我们可能在25年达到最终市场顶峰。” 目前，美国例外论应该会继续存在。他认为，“从经济角度来看，世界经济表现不佳。美国经济表现良好。欧洲经济停滞不前，我认为欧洲的困境如此之深，以至于它可能持续三四年停滞不前的结构性衰退。” Zulauf继续说道，欧洲及其最大的经济体德国都很脆弱。且欧洲更容易受到特朗普威胁的关税的影响。美国希望出口汽车和农产品，而欧洲在这方面产能过剩。欧洲是一个出口导向型经济体，这进一步使其容易受到关税的影响。汇率变化可能会抵消对贸易流的影响。据他估计，美元被高估了相当多，大约15%-20%。他认为特朗普会为扭转美元自2008年以来持续上涨的局面而辩护。一些观察人士认为，可能会有一个“海湖庄园协议”，类似于1985年的广场协议，该协议扭转了罗纳德·里根第一任期内美元的急剧升值。汇率错配最极端的例子是日元。Zulauf说，根据购买力平价（即一种货币可以购买多少可交易商品），日元兑美元的价值约为88，但是1美元目前可以兑换156日元，表明美元非常强势，而日元则疲软。“我不希望在下次与特朗普会面时成为日本首相，”他观察到，考虑到当选总统经常表达的偏好，即希望美元更有竞争力以促进美国出口。 Zulauf强调，日元升值将对日本以外的金融市场产生重要影响。他指出，日元兑美元汇率与纳斯达克100指数之间存在密切的相关性，日元走弱与大型美国科技股上涨相吻合。他解释说，这种联系是利用日元以超低利率借款来为购买更高回报的资产（例如推动Invesco QQQ信托ETF的七大科技股）提供资金。用日元借款实际上意味着做空日元，而日元在过去三年中相对于美元贬值了约四分之一。因此，这笔交易的两个方面——做空日元，做多QQQ都获得了巨额利润。日元在今年早些时候一度跌破162，然后在日本央行收紧政策和美联储放松政策的预期下反弹至140。然而，此后，日元走弱，Zulauf说，日元的长期趋势已被打破，距离购买力平价88还有很长的路要走。他将当前形势比作1998年，当时普遍情绪对美元持极度乐观态度，而他当时做空美元，并“满仓”美元兑日元的看跌期权，当时美元兑日元汇率从148跌至108，这让他度过了他最好的一年。 Zulauf继续说道，类似的汇率波动将对股市，进而对美国经济产生负面影响。传统观点认为，股市是由经济驱动的。但他认为，这种关系已经颠倒了。股市和加密货币的兴起增强了消费者的资产负债表，使他们能够减少储蓄并增加支出。与此同时，美国劳动力市场供不应求，推高了工资——而强劲的资产价格使更多美国人能够辞去工作，享受提前退休。但股市逆转将产生负面影响。“我在佛罗里达州待了很多时间，我认识很多富有且资产负债表强劲的人，”Zulauf说。“我可以告诉你，如果市场下跌20%，他们就会减少支出并削减开支。我过去见过这种情况，将来也会如此。”他补充说，与此同时，资产相对较少且资产负债表紧张的较贫穷人口占支出比例要小得多。目前，持有股票的人应该继续持有，但应准备在今年晚些时候或2026年从市场中果断撤出。当股市反转时，债券将变得有趣，但Zulauf认为，未来18个月，10年期美国国债收益率将维持在约3%到5%的范围内。然而，如果这一基准债券收益率果断突破该区间的上限，他认为美联储将实施某种形式的收益率曲线控制。他继续说道，这种策略将是通胀性的，这将对黄金长期有利。事实上，黄金在2024年的涨幅略高于标普500指数，但Zulauf认为，黄金可能从最近每盎司2800美元的峰值和目前的约2630美元的价格短期回调至约2400美元。他说，届时他将再次成为买家。 Zulauf总结道，最终，各国央行将采取印钞的方式来解决全球市场的难题。与此同时，准备好迎接2025年的过山车之旅，并为最终的下跌做好准备。

金融界2024-12-26

A股头条：微盘股再遭打击！新规后首家重大违法强制退市；低空经济、量子科技等新基建重大利好，专项债投向明确了

国增值税法：销售不动产税率为百分之九财政部发布《中华人民共和国增值税法》，自2026年1月1日起施行。其中提到，纳税人销售交通运输、邮政、基础电信、建筑、不动产租赁服务，销售不动产，转让土地使用权，税率为百分之九。农业生产者销售的自产农产品免征增值税。托儿所、幼儿园、养老机构、残疾人服务机构提供的育养服务，婚姻介绍服务，殡葬服务免征增值税。小规模纳税人发生应税交易，销售额未达到起征点的，免征增值税；达到起征点的，依照本法规定全额计算缴纳增值税。 4、日本外相：日本将放宽中国人赴日旅游签证发放条件据日本共同社报道，日本外相岩屋毅25日在部长级“日中高级别人文交流磋商机制”会议上透露，将放宽中国人赴日旅游签证的发放条件。具体包括设立有效期10年的旅游签证，并将团队旅行签证的可停留天数从15天延长至30天，以促进中日两国的经济与人文交流。上述放宽措施预计在准备完成后于2025年春季开始实施。评：从数据上看，无论是入境的人数，还是明年春节计划出境的旅游人数都略超预期，可预见明年出行链的基本面是能持续改善的。 5、*ST卓朗：公司将被实施重大违法强制退市股票明起停牌 *ST卓朗公告，公司收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》，认定公司子公司天津卓朗科技发展有限公司虚构服务器、软件和系统集成服务销售业务，虚增收入和利润，导致2019年至2023年年度报告存在虚假记载。2021、2022年虚假记载的营业收入金额合计达9.95亿元，占该2年披露的年度营业收入合计金额的57.85%；虚假记载的利润总额金额合计达6.96亿元，占该2年披露的年度利润总额合计金额的56.31%。前述事实触及重大违法强制退市情形，公司将被实施重大违法强制退市。公司股票自2024年12月26日开市起停牌。评：一般来说退市之前的公司都会有预警，这家公司也戴帽快两个月了，前两周居然还有资金去顶连板，监管现在要做的就是清理好整个市场环境，遵守这些规则是对自己的账户负责。市场策略题材股依然表现弱势，中证1000指数低开后创出新低，短线不排除仍将反弹，但预计也就是走出类似此前的3浪结构，最终再度向下只是时间问题。创业板指的走势比较有特点，已经持续横盘7天，接下来面临方向选择，如无利好则会“盘久必跌”。而即使能向上，预计也就是能回补上方缺口而已，此后还是会再度向下。题材掘金春节自驾高峰临近新能源车充电设施建设备受关注中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于做好2025年元旦春节期间有关工作的通知》，其中提出，加强自驾车出行服务保障，强化新能源车辆充电服务保障，提升服务区、收费站服务能力。另外，12月24日，国家能源局召开2024年推进高质量充电基础设施体系建设座谈会，提出要突出基础保障，构建均衡便捷的充电设施网络。标的：盛弘股份(sz300693) 、绿能慧充(sh600212) 制冷剂价格再度调涨供给强约束或使行业景气延续据国化新材料研究院，12月25日，国内制冷剂市场偏强推进，部分针对出口的明年订单听闻报盘R32、R134a、R125均在42000元/吨左右，R22外贸价格也涨至与内贸持平;R32和R410A季度长约订单商谈价格锁定在41000元一42000元/吨，市场待涨气氛明显。当前年度配额所剩无几，等待新一年度配额的重启，市场再次进入上行通道。标的：巨化股份(sh600160)、三美股份(sh603379) 公告精选【重大事项】哈森股份：拟购买辰瓴光学100%股权及苏州郎克斯45%股权股票明起复牌威龙股份：实控人闫鹏飞因涉嫌挪用资金罪被指定居所监视居住华银电力：拟约3.75亿元投建5个新能源发电项目华峰化学：控股孙公司己二酸项目投产奥拓电子：子公司之参股项目公司签署PPP项目终止协议开普云：拟2080万元转让开普瑞曦32%股权恒顺醋业：募投项目智能立体库建设完成并已投入使用保变电气：拟挂牌转让控股子公司90%股权胜利精密：拟定增募资不超过19.5亿元视觉中国：近期公司经营情况及内外部经营环境未发生或预计将要发生重大变化光威复材：子公司签订36.64亿元物资采购合同节能铁汉：联合体预中标3.12亿元污水配套管网入户工程项目华大九天：实际控制人变更为中国电子集团三祥新材：控股子公司签署2.45亿元产品销售合同岭南股份：公司有多笔债务逾期目前仍在全力筹措偿债资金东软集团：签署1.24亿元项目合同 *ST卓朗：公司将被实施重大违法强制退市股票停牌【业绩】孩子王：2024年净利预增52.21%-100.73% 国光股份前三季度利润分配方案：拟10派3元富临运业前三季度利润分配预案：拟10派0.5元鑫铂股份：2024年前三季度拟每10股派发现金股利2元好利科技前三季度利润分配预案：拟10派0.28元【增减持】恒逸石化：控股股东拟以2.5亿元—5亿元增持公司股份大湖股份：控股股东西藏泓杉拟以7500万元-1.5亿元增持股份泸天化：股东泸州发展集团拟以1.5亿元—2.6亿元增持公司股份金徽酒：控股股东上调增持公司股份资金总额至7800万元—1.56亿元亚辉龙：总经理宋永波拟减持不超过30.62万股我乐家居：董事、高管拟合计减持不超0.0643%股份伯特利：高级管理人员王孝杰拟减持不超过7000股【回购】阳光诺和：拟回购5000万元-1亿元股份协鑫集成：获建行不超过1.2亿元信贷支持回购股份运机集团：调整回购公司股份价格上限至不超过35元/股海康威视：拟20亿至25亿元回购公司股份交易提示【限售解禁】

金融界2024-12-26

金融时报：特朗普的关税威胁，可能会让加拿大有动力改革生产率低下且增长疲弱的经济

目标范围内，低于2022年的7%。但在财政部长方慧兰辞职当天，也正是她原计划发表加拿大秋季经济声明的日子，安格斯里德研究所的民调显示，38%的加拿大人表示，他们现在的经济状况比12个月前更差。民调机构指出，“虽然这一数据是自2021年以来的最低水平，但仍远高于安格斯里德研究所14年来的数据监测记录。” 弗雷泽研究所政策总监亚历克斯·惠兰表示，加拿大的问题源于“投资危机”。他说：“我们需要控制政府开支、大规模税制改革，以及改善投资环境。政策应包括逆转近期针对大额资产销售利润的资本利得税上调，以及逐步取消加速折旧政策等。” 生产率和创新——这两大支柱近年来帮助美国经济领先于其他G7国家，却成为了加拿大的痛点。阿塞林指出：“一个具有创新力、生产力和竞争力的经济体，将为加拿大工人带来更高的工资和更好的就业机会。” 2022年，加拿大在经合组织（OECD）中排名第18位，而1970年时排名第6。今年，加拿大的劳动生产率比疫情前水平低1.2%，并且在过去16个季度中，有14个季度出现了下降。多伦多税务律师乔纳森·加布特表示，尽管政府为研发提供了许多资金，但加拿大并未培育出一个具有竞争力的科技和创新行业。他说：“当年轻的加拿大创业者问我最好的税务建议是什么时，我会说，去南方那些重视创业精神并奖励冒险的人。” 虽然美国的强劲经济增长令加拿大羡慕，但加拿大也受益于与南方邻国长达数百年的贸易关系。这种关系每年价值约1.3万亿加元（9100亿美元）。加拿大大约80%的出口流向美国，其中汽车行业、石油和天然气、钢铁以及铀等关键矿物在这一关系中居于核心地位。如果特朗普在1月20日重新上任后兑现威胁，撕毁北美自由贸易协定（USMCA，与加拿大和墨西哥签订），将削弱加拿大经济剩下的少数优势之一，并很可能将加拿大经济推入衰退。方慧兰与总理特鲁多在如何应对特朗普所谓的“咄咄逼人的经济民族主义”问题上存在分歧，据称这促使她在担任财政部长位四年后辞职。她在辞职信中批评了特鲁多选举前的一些政策，比如两个月的免税期和拟向近一半人口发放250加元支票的提议。她表示，在渥太华“面临来自美国总统当选人严重挑战”的时候，这些政策并不合时宜。根据规定，加拿大必须在明年10月之前举行大选，而保守党反对党领袖波利耶夫在民调中遥遥领先。波利耶夫是一位45岁的保守职业政治家，他通过“废除税收”等口号，对特鲁多在疲软经济问题上的表现提出了猛烈批评。无论谁赢得下一次选举，特朗普在美国的胜选都成为了一个“警钟”。惠灵顿-阿尔图斯私人财富公司首席市场策略师吉姆·索恩表示：“我们正目睹加拿大经济在二战后时代的急剧恶化，而渥太华和贝街尚未完全认识到这种快速衰退。” 来源：加美财经

加美财经2024-12-26

特朗普关税威胁见成效加拿大更改边境措施今起取缔“绕旗杆”制度

月17日首次宣布了禁止这种做法的计划，财政部长Dominic LeBlanc承诺了一项价值13亿美元的边境管制计划。这包括删除在加拿大快速入境移民系统中获得工作机会的积分值。这一变化的既定目标是减少和防止移民欺诈。 Miller在社交媒体帖子中表示，这将在春季生效，这将是一项临时措施。正在对快速入职计划进行更广泛的审查，并将在那时就该系统中的工作机会价值做出未来决定。劳动力市场影响评估是雇主雇用外国工人所需的关键文件，目前在快速入境系统中价值50至200分。申请人不应该为这些文件付费，但出现了一个黑市，人们为这些文件收取数万加元的费用。一旦此更改生效，正在进行的应用程序将不会受到影响。 Miller还在12月17日的新闻发布会上表示，政府正在研究简化加拿大庇护制度的方法。这包括探索“快速处理”非法索赔的选项。政府为应对特朗普25%的关税威胁而制定的更广泛的边境措施计划还包括加强空中监视和药物检测工作。

佳华1682024-12-25

财政部长今日确认，俄罗斯正在抓紧时间挖矿即将在外贸中使用比特币

FX168财经报社(北美)讯俄罗斯财政部长Anton Siluanov周三（12月25日）表示，在立法改革允许比特币和其他数字货币用于国际支付后，俄罗斯公司开始在国际支付中使用比特币和其他数字货币，以对抗西方的制裁。制裁使俄罗斯与主要合作伙伴的贸易变得复杂，因为当地银行对与俄罗斯相关的交易非常谨慎，以避免西方监管机构的审查。今年，俄罗斯允许在外贸中使用加密货币，并已采取措施使包括比特币在内的加密货币的开采合法化。俄罗斯是比特币挖矿的全球领导者之一。 Siluanov告诉俄罗斯24电视频道，作为实验制度的一部分，有可能（在外贸交易中）使用我们在俄罗斯开采的比特币。 “此类交易已经在发生。我们认为它们应该得到进一步的扩展和发展。我相信明年会发生这种情况，”他补充说，数字货币的国际支付代表着未来。本月早些时候，普京总统表示，美国现任政府正在破坏美元作为储备货币的作用，将其用于政治目的，迫使许多国家转向替代资产。他将比特币作为此类资产的一个例子，他说世界上没有人可以监管比特币。普京的言论表明，俄罗斯领导人支持广泛使用加密货币。

丰雪鑫992024-12-25

美国股市2025年看涨还是看跌？最重要的是永远没有永远

森特（Scott Bessent）担任财政部长，这两项举措都旨在削减约2万亿美元的赤字。虽然这有助于提供长期经济稳定性，但短期内难免会带来阵痛。对于市场而言， “政府储蓄”会对企业盈利能力产生负面影响，美国政府削减支出将导致失业率上升和经济增长放缓。为抵消这一影响，美联储将与财政部合作，重启“量化宽松”政策，并在经济增长和通胀下滑、经济趋于衰退时大幅降息。结语驾驭市场需平衡乐观立场与谨慎立场，同时适时调整。虽然牛市在历史上往往占据主导地位，但熊市却会时刻提醒我们切勿掉以轻心，风险常伴左右。简单地将投资者归为“永久乐观派”或“永久悲观派”，忽视了投资组合管理的复杂性，而管理投资组合需要灵活应对不断变化的市场动态。近期我们虽然立场仍然乐观，但历史指标和新兴风险——如市场过热、利润率高企以及潜在的财政紧缩——表明，2025年或许应更加谨慎。我们的目标并非预测市场的每一次波动，而是为风险和收益的变化做好准备。这一策略曾助力我们穿越过往周期，尽管我们也偶有失误。投资者应专注于坚持严谨的策略，分散风险，并密切关注市场变化的迹象。既不盲目乐观也不过分悲观，这样才能长时间更灵活地保护财富以及增值财富。

金融界2024-12-25

0-4地债ETF(159816)逆市收红，最新规模创近半年新高！

24日在北京举行的全国财政工作会议上，财政部有关负责人介绍，在允许2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务按原合同约定履行偿还责任、盘活4000亿元(人民币，下同)地方债务结存限额、连续5年安排8000亿元新增专项债券等化债支持政策基础上，中央财政加大化债支持力度，安排6万亿元债务限额置换存量隐性债务，总额一次报批、分配一次到位、分年安排实施，履行法定程序后次日即向各地下达置换额度。有机构表示，近年来，一方面，随着债券指数化投资发展程度提高、产品丰富，机构可以找到合适的债券指数投资工具；另一方面，债券ETF正逐渐被投资者熟识与应用。从大类资产配置角度看，债券ETF资产与A股、美股、黄金的相关度较低，因此该类资产的引入有望降低组合的波动率，从而改善资产配置组合的风险收益比。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-25

中国经济突发！中国确定“两会”日期将宣布增长目标并决定如何刺激经济

金，有望实现今年的经济增长目标。中国财政部12月24日宣布，明年将增加公共支出，更加注重提振消费，以支持经济增长。此外，财政部确认将提高财政赤字率，并安排更大规模政府债券。

tqttier2024-12-25

中美突传重磅消息！拜登签署8950亿《国防授权法案》延长5年制裁中国主要官员

来源:SCMP) 鉴于香港的立法，美国财政部于2020年制裁了11名香港和中国内地官员，包括时任香港保安局局长的现任香港特区行政长官李家超和时任香港特区行政长官林郑月娥。中国内地和香港一再强烈谴责美国的制裁。李家超在2022年就任时发誓，“一些欺凌国家”采取的措施不会阻止他和他的政府承担维护国家安全的“必须履行”的责任。以美元为支撑的美国制裁及其对全球金融体系的控制——根据其规定，个人、美国银行和公司通常被禁止与受制裁官员打交道——已经颠覆了目标对象的旅行计划和银行服务。林郑月娥在2022年表示，她通过以现金形式领取工资来规避限制，其中部分工资被她存放在礼宾府住所的抽屉里。针对拜登签署《国防授权法案》，美国白宫发布拜登声明称：“法案授权财政年度拨款主要用于国防部、能源部国家安全计划、国务院、国土安全部和情报界。该法案为军人及其家属提供了重要福利，并包括支持我国国防、外交和国土安全的重要权力。虽然我很高兴支持该法案的关键目标，但我注意到该法案的某些条款引起了人们的担忧。” 拜登还对禁止使用该法案提供的资金将关塔那摩湾被拘留者转移到美国的措辞表示反对。他说道：“行政部门的长期以来的立场是，这些规定过度削弱了行政部门决定何时何地起诉关塔那摩湾被拘留者以及在获释后将他们送往何处的能力。” 他补充说：“我敦促国会尽快取消这些限制。” 美媒指出，美国2025财年《国防授权法案》还包括为初级士兵加薪14.5%，为所有其他军人的加薪4.5%，同时提供资金加强美国在印度-太平洋地区的存在并建造新的军舰、飞机和车辆。

圈内人2024-12-25

债市早报：全国财政工作会议提出提高财政赤字率，安排更大规模政府债券；债市转而走弱

投企业，新增外债额度，需要省级发改委和财政部门都出具意见，其中财政部门主要针对债务风险出具意见。此前，企业发债由省发改部门审核通过后就可以向上报送。财联社了解到，近期西南省份某城投公司对到期的2亿境外美元债以境内发行PPN的方式偿还，由于其私募属性，不需要在上海清算所公开披露，只针对不超过200家机构投资者公布，故相关材料不便公开。【多地密集披露明年一季度发债计划，总规模已超3000亿元】据第一财经，为了稳住2025年经济，地方相继公开明年一季度政府债券发行计划，以尽早借钱推动重大项目建设，稳投资稳经济。根据统计，截至12月23日下午5点，四川、福建、河北、贵州、云南、海南、甘肃、宁波八个地方在中国债券信息网上公开了明年一季度地方政府债券发行计划，发债总规模超3000亿元。其中四川、海南计划在明年1月下旬发行新增债券。（二）国际要闻【高利率压力显现，美国垃圾债违约率升至四年来最快】高借贷成本加大企业还贷压力，美国垃圾贷款市场违约率飙升。评级机构穆迪近日公布的一份报告显示，在截至10月的12个月里，全球杠杆贷款（大部分在美国）的违约率上升至7.2%，创下2020年底以来最高，主因负债企业持续受到高利率环境损害。新冠疫情爆发后，美联储紧急启动降息将借款成本降至接近零的水平，这使得杠杆贷款的浮动利率尤为有吸引力，一些“垃圾级”企业在疫情期间利用这些廉价资金大举发债，而随着利率持续在高位水平，它们正面临债务违约和破产保护的困境。数据显示，有很多面临违约的企业转向了不良资产交换（比如债转股和折价回购债务）以避免破产，此类交易占今年违约交易的一半以上，创下历史新高。尽管违约率上升，但垃圾债信用利差仍处于历史低位。美银统计的数据显示，该利差正处于2007年金融危机以来的最低水平，这表明投资者对垃圾债的需求仍十分强劲。（三）大宗商品【国际原油期货价格收涨，国际天然气期货价格转涨】12月24日，WTI 2月原油期货收涨0.24%，报70.10美元/桶；布伦特2月原油期货收涨1.31%，报73.58美元/桶；COMEX 2月黄金期货涨0.2%，报2633.5美元/盎司；NYMEX国际天然气期货价格收涨6.36%至3.947美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 12月24日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了641亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有3554亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金2913亿元。（二）资金利率 12月24日，尽管央行公开市场连续三日净回笼，资金面总体仍宽裕。当日DR001上行2.94bp至1.343%，DR007下行4.50bp至1.495%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 12月24日，全国财政工作会议召开，会议提到要提高赤字率，安排更大规模政府债券，以及路透社传明年发行3万亿特别国债，市场对财政政策发力预期升温，加之午后资金面有所收敛，债市转而走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率上行3.25bp至1.7250%，10年期国开债活跃券240215收益率上行4.00bp至1.8000%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 12月24日，11只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“21万科02”跌超12%，“21万科06”跌超13%，“H1碧地04”“H1碧地01”跌超31%，“H1碧地03”跌超71%；“H1龙控01”涨超11%，“20万科06”涨超13%，“22万科05”涨超15%，“21万科04”涨超25%，“H0宝龙04”涨超42%，“H8龙控05”涨超48%。 12月24日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“21锡交04”涨超12%。 2. 信用债事件世茂股份：公司公告，“19世茂G3”持有人会议召开截止时间延长至12月27日。花样年：公司公告，公司以1592.96万元退出扬州广陵住宅项目，合作方扬州国资接盘。中南建设：召集人民生银行公告，拟于12月27日召开“20中南建设MTN002”持有人会议，审议更改债券到期日至宽限期截止日期的议案。当代置业：公司公告，第一服务同意公司以资抵债，以结清905.69万元应收款项。黔南州投资：公司公告，因债权人中国中信金融资产管理年底风控工作安排要求恢复执行，公司作为债务纠纷担保方被列入失信被执行人名单。朗诗绿色管理：公司公告，LSEAGN 10.75 10/20/24同意征求已完成，到期日延长至2033年。长沙雨花城建投：公司公告，拟将“22雨花城投MTN001”票息下调109BP至2.11%，12月24日起回售申请。金川集团：中诚信国际公告，关注金川集团发生减资事项，涉及资金规模较大，可能会导致其阶段性融资规模上升。昆山银桥控股：公司公告，决定终止新世纪评级对公司主体及相关债项进行信用评级。融创房地产：公司公告，H1融创01、20融创02、H1融创04合计3只债券和1只ABS重组获得持有人会议表决通过。红星美凯龙：公司公告，延期提交重整计划草案，期限延长至2025年4月1日。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体上涨】 12月24日，A股缩量反弹，银行股再度走强，四大行刷新历史新高，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.26%、1.27%、1.17%，全天成交额1.32万亿元。当日，申万一级行业全线上涨，综合、家用电子涨超2%，领涨市场；煤炭、计算机、社会服务、通信、国防军工涨幅不足0.5%，表现较弱。【转债市场主要指数跟随上涨】 12月24日，转债市场受权益市场影响有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.42%、0.45%、0.37%。当日，转债市场成交额695.66亿元，较前一交易日放量53.04亿元。转债市场个券多数上涨，516支转债中，374支上涨，128支下跌，14支持平。当日上涨个券中，起步转债涨超19%，九洲转2涨超16%，福新转债涨超10%；下跌个券中，松原转债跌逾13%，湘泵转债跌逾9%，联得转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（12月25日），南药转债开启网上申购。 12月24日，闻泰转债公告不下修转股价格；回盛转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（2024年12月25日-2025年3月24日）若再次触发下修条款，亦不选择下修。（四）海外债市 1. 美债市场 12月24日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行1bp至4.29%，10年期美债收益率保持在4.59%不变。数据来源：iFinD，东方金诚 12月24日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至30bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至33bp。 12月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.24%。 2. 欧债市场： 12月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.32%，法国10年期国债收益率保持不变，意大利、西班牙10年期国债收益率均下行1bp，英国10年期国债收益率则上行5bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至12月24日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-12-25

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