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A股头条：今天上午10时财政部重磅发声；上海证监局：不要触碰违规减持红线

金融界2024-10-12

大宗商品综述：油价走低基本金属普涨黄金抹去单周跌幅

Shelton说。与此同时，根据美国财政部的一份声明，美国正在扩大对伊朗石油和石化行业的制裁，以回应德黑兰10月1日对以色列的弹道导弹袭击。 11月交割的WTI原油期货下跌0.4%，结算价报每桶75.56美元。 12月布伦特原油下跌0.5%，收于每桶79.04美元。基本金属：全线上涨基本金属普涨，铝价跃升，因全球供应受到干扰。上海期货交易所氧化铝价格周五创下自2023年6月该合约推出以来的最高水平。截至收盘，LME期铜上涨0.7%，报9791.5美元/吨 LME期铝上涨1.8%，报2632.5美元/吨 LME期镍上涨1.8%，报17864美元/吨 LME期锌上涨2.2%，报3154美元/吨 LME期锡上涨1.2%，报33212美元/吨 LME期铅上涨1.5%，报2097美元/吨贵金属：黄金抹去单周跌幅黄金抹去单周跌幅，交易员评估美国最新数据，并权衡对美联储今年余下时间降息幅度的押注。受汽油价格下降抑制，9月份美国生产者价格指数环比持平，表明在缓解通胀方面取得了更多进展。美国消费者信心指数意外出现三个月来的首次下滑，对高生活成本挥之不去的沮丧情绪抵消了对就业市场更乐观的看法。金价今年上涨超过25%，对降息的乐观情绪推动了近期涨幅。各国央行的大力购买以及地缘政治紧张局势加剧也支撑了金价。中东地区形势趋于紧张，刺激了避险需求，以色列誓言对伊朗实施报复令投资者坐立难安。截至纽约时间下午4：03，黄金现货上涨1%，报2656.25美元/盎司白银现货上涨1.3%，报31.5573美元/盎司

金融界2024-10-12

【原油收评】佛罗里达燃料需求担忧导致油价回落，中东风险推动周线上涨

极交易的人都在观望。” 与此同时，美国财政部的一份声明称，作为对伊朗 10 月 1 日向以色列发射弹道导弹的回应，美国正在扩大对伊朗石油和石化行业的制裁。飓风米尔顿周四横扫佛罗里达州并进入大西洋，造成至少 10 人死亡，数百万人断电，对价格造成压力。本周早些时候，由于司机在飓风来临前大量储备汽油，佛罗里达州出现汽油短缺现象，截至周三上午，佛罗里达州 7,912 个加油站中近四分之一的加油站已经断油，但飓风过后，燃油消耗可能会继续减少。佛罗里达州是美国第三大汽油消费州，但该州没有炼油厂，因此依赖水路进口。 IG 市场策略师 Yeap Jun Rong 表示，对原油库存高企的担忧以及美联储可能采取更加渐进的货币宽松政策，也导致近期油价涨势暂缓。供应方面，利比亚国家石油公司（NOC）周五表示，其石油产量已恢复至该国央行危机前的水平，达到 125 万桶。与此同时，石油巨头第三季度盈利放缓也可能影响投资者情绪，全球燃料需求放缓和石油交易减少导致炼油利润率疲软，对英国石油公司造成冲击。这家英国石油巨头周五表示，第三季度利润最高可达 6 亿美元。

Linlin2024-10-12

【欧股收评】英国经济GDP增长，欧洲股市走高

此同时，中国股市周五领跌亚太市场。中国财政部定于周六召开新闻发布会，投资者十分担忧，因为外界普遍预计北京将推出新的刺激措施。分析人士将这次吹风会描述为中国“不惜一切代价”的时刻，并表示政策制定者似乎准备采取激烈行动来刺激疲软的经济。

Sissi2024-10-12

特朗普政府意图贬值美元面临美联储独立性和国际合作缺失的重大挑战

美国总统拥有独立的工具来影响汇率，比如财政部的外汇稳定基金，但美联储的立场仍然是个不确定因素。国际合作的缺乏在全球货币政策协作日益重要的背景下，缺乏其他国家的合作会使美元贬值的努力更加复杂。摩根大通指出，公开宣布的干预措施，如果得到货币当局的支持，并且与其他全球央行的合作，可以提高成功的可能性。编辑观点特朗普政府在推动美元贬值的过程中面临多重挑战，特别是美联储的独立性以及国际货币政策的合作缺乏。尽管存在这些障碍，但这并不意味着贬值政策完全不可行，未来的经济走势仍需密切关注。名词解释美元贬值：指美元相对其他货币的价值降低，通常会影响进口和出口的成本。美联储：美国的中央银行，负责制定货币政策，维护金融稳定。关税：国家对进口商品征收的税收，通常用于保护本国产业和调节贸易平衡。相关大事件 2023年10月，摩根大通分析指出特朗普政府的美元贬值政策面临多重挑战，特别是在美联储的独立性和缺乏国际合作的情况下。此时，特朗普及其团队对美元贬值的呼声越来越高，反映出对美国经济政策的不同看法。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-12

中国计划推出2万亿人民币财政刺激措施，以重振经济信心并促进消费增长

多数人希望在周六的高期待简报会上，国家财政部长能够宣布这一措施。刺激措施的重点除了财政方案的金额，支持的目标将表明政府在经过多年的债务驱动扩张后，特别是在房地产和基础设施投资方面，将如何引导经济发展。INSEAD的经济学教授Pushan Dutt表示：“刺激应是多年的，重点应放在家庭，而不是重启以房地产投资为主导的增长故事。刺激的重点而不是规模才是重要的。” 消费刺激的必要性部分刺激预计将针对消费，这在中国后疫情复苏中一直是一个弱点。受访者表示，这些措施可能包括：针对特定群体的补贴，例如老年人和贫困人口，消费券，针对有孩子家庭的更多支持，增强社会安全网，以及对消费品和汽车的更多补贴。增强消费将有助于重塑经济，减少对出口驱动增长的依赖，尽管北京由于担心“福利主义”而对大规模的直接补助持谨慎态度。基础设施投资的局限性中国通常依靠基础设施投资来拉动经济，但经过数十年的城市化，基础设施的饱和意味着简单地向该领域投钱可能在此时效果不佳。彭博经济学的分析师表示：“经济 faltering 的核心是房地产下滑和地方政府的财务健康状况不佳，这两者的毒性组合带来了独特的政策挑战。” 政府债务的挑战鉴于寻找优质投资项目的挑战加大，一些受访者预计，财政部长可能会放宽对地方特殊债券使用的限制，允许资金用于回购土地或开发商的建筑。中国经济在四月至六月期间以五个季度以来最慢的速度增长。此后数据显示，国内需求依然疲软，消费和商业信心的低迷让通货紧缩的迹象愈发明显。未来展望分析师们多个月来呼吁政府加大公共支出以填补空缺，但日益增加的地方债务风险和土地销售收入的下降一直在阻碍当局的行动。2024年的财政政策已经拖累经济，前八个月的广泛预算支出较去年下降近3%。部分受访者建议，中央政府将借更多款项以缓解地方层面的财政压力，例如通过将中国各地区的“隐性”债务置换为利率较低的债券。中国已经计划在今年出售近9万亿元的新政府债券，以帮助填补广泛的政府支出缺口。编辑观点中国的经济复苏面临着诸多挑战，包括房地产市场的疲软和地方政府的财政健康问题。政府即将推出的财政刺激措施，若能有效落实，将为促进消费和支撑经济增长提供重要支持。通过更加关注消费刺激而非单纯的基础设施投资，可能会引导经济向更可持续的方向发展，同时减轻对出口的依赖。然而，如何平衡刺激措施与地方债务风险依然是政策制定者面临的主要挑战。名词解释财政刺激：指政府采取措施以增加经济活动，通常包括增加公共支出、减税或提供补贴。房地产市场：指与房地产买卖和租赁相关的市场，包括住宅、商业地产等。债务风险：指由于借款过多而导致的偿债能力不足的风险，可能引发经济危机。相关大事件 2024年10月，中国财政部长在一场备受期待的新闻发布会上宣布，政府将推出高达2万亿人民币的财政刺激措施，以提振经济信心并重振疲软的消费市场。该政策的推出旨在应对持续的房地产市场疲软和地方政府财政危机。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-12

川普的新议程将摧毁美国经济和企业【“川普经济学”批判之三】

斯的警告在著名经济学家中，没有人比前财政部长拉里·萨默斯(Larry Summers)对乔·拜登(Joe Biden)的指控更直率。他在几年前曾经明确地警告说，拜登总统和联邦储备委员会过度刺激经济，极有可能引发通货膨胀[注]。今年，萨默斯在接受《大西洋月刊》的资深编辑罗纳德·布朗斯坦(Ronald Brownstein)的采访时，同样明确地警告：“从来没有一个总统政纲像川普提出的政纲那样明显地具有通胀性。我毫不怀疑，在川普的计划下，我们将看到通胀大幅加速，除非我们先遭遇某种形式的重大衰退。” [注]拉里·萨默斯曾经担任比尔·克林顿(Bill Clinton)的财政部长和巴拉克·奥巴马(Barack Obama)的白宫最高经济顾问，他曾多次指控拜登政府和美联储“犯了后果严重的错误”，警告说拜登在联邦储备委员会仍将利率维持在历史最低水平的情况下，通过国会在 2021 年推动大规模新冠疫情救援计划，正冒着高通胀的风险。为此，萨默斯遭到了民主党同僚的强烈抨击。通货膨胀的确紧接着发生了。自拜登于2021年1月上任以来，消费价格上涨了19%（川普执政四年中，物价上涨了7.8%）。但这并不意味着如萨默斯所言拜登政府需要对此负责。《华尔街日报》分析称：这主要是由于政府支出激增（其中一些是川普执政期间颁布的法令造成）、商品和劳动力短缺以及疫情导致的供应链中断。发出这种警告的远不止萨默斯一人。越来越多的警告越来越多的经济学家和政策分析师警告说，川普第二任期的议程包括全面征收关税、大规模驱逐无证移民和大幅减税，将加速通货膨胀。偏右翼的严肃主流媒体《华尔街日报》在今年7月对美国专业经济预测人士进行了调查，结果显示，大多数经济学家都认为，川普（如果）第二次执政，期间通胀、赤字和利率都将高于民主党留任白宫。经济展望集团（Economic Outlook Group）首席全球经济学家伯纳德·鲍莫尔(Bernard Baumohl)对《华尔街日报》说：“川普如果再度执政，通胀确实存在重新加速的风险”。他补充说，这很可能导致美联储将利率定得比通胀继续下行时更高。穆迪分析公司(Moody’s Analytics)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)在一份分析报告中预测，与现行政策相比，川普的经济计划将提高通胀率，并迫使联邦储备委员会提高利率。赞迪对《大西洋月刊》说：“如果他实施了他的全部计划，把这一切加起来，我认为通胀率会很高。” 激进的“川普经济学” 为了将自己塑造成普通劳动人民和国内制造业利益的捍卫者，除了共和党传统的补救措施，即新的减税措施（从加班费、小费和养老金福利收入到对个人和企业的大规模全面减税），川普提出了一项更加民粹的经济政策议程。 “川普经济学”，亦即“麻嘎经济学”(Maganomics)的主要内容包括：对来自世界各地的进口产品征收更激进的关税，以及严厉打击移民。川普还觊觎对货币政策和美元施加更大的政治影响力。尽管从川普的言行来看，很难分辨出什么是计划，什么是虚张声势，什么是谈判策略，但各派经济学家都认为，川普的议程代表了他在 2017 年至 2021 年任期内推出的政策的更为激进的延伸。如果他赢得大选并真正实施这些计划，它们将从根本上重塑美国经济及其与世界其他国家的关系。在共和党圈子里，这一民粹主义议程最著名的支持者之一是副总统候选人JD·万斯。他在 7 月份的一次集会上表示：“我们认为，一百万台廉价的山寨烤面包机不值一个美国制造业工作岗位的价格。” 然而，批评人士警告称，这些政策将对经济造成巨大损害，无助于美国与别国竞争。奥巴马政府前白宫经济学家、现任哈佛大学教授杰森·福尔曼(Jason Furman)说：“即使唐纳德·川普只兑现他承诺的一半，他对美国经济的影响也足够混乱和负面。我们对抗竞争对手国家的最大优势是我们属于一个相处融洽的国家集团。对所有这些国家征收关税将打破这种局面。” 民主党总统候选人卡玛拉·哈里斯(Kamala Devi Harris)在辩论中表示：“16位诺贝尔奖获得者认为他的经济计划会增加通货膨胀，到明年年中就会引发经济衰退。” 而即便是川普的支持者也担心美国采取如此激进的保护主义做法会对国际产生影响。与川普关系密切的经济学家亚瑟·拉弗(Arthur Laffer)说：“所有这些制裁、关税威胁之类的做法都不是正确的做法。这是注定第三次世界大战的一种方式。” 中右翼美国行动论坛(American Action Forum)主席、前国会预算办公室主任道格拉斯·霍尔茨·埃金(Douglas Holtz-Eakin)赞成川普议程中的许多内容，而对民主党的议程则持批评态度。但他也告诉《大西洋月刊》，川普的经济计划对“生活成本”来说“不是好兆头”。倒退到19世纪 “川普经济学”将颠覆上个世纪工业化经济体采用的经济模式的诸多方面。如果这些想法得以实施，意味着政府收入的很大一部分来自贸易关税，而不是来自对人民收入和企业利润的征税。耶鲁大学预算实验室经济学主任厄尼·泰德斯基(Ernie Tedeschi)指出，“他显然在考虑从根本上改变美国税收制度的收入来源平衡，进而改变美国贸易以及与贸易伙伴关系的思路。这是19世纪的做法，20世纪都不这样做了，更别说21世纪了。” 川普企图在他的第二任期将使进口税增至1930年代具有里程碑意义的保护主义《斯姆特霍利关税法》(protectionist Smoot Hawley Tariff Act)通过后的水平。一开始，他表示想对所有进口商品征收 10%的关税，后来又升了级，表示关税可能高达 20%，再后来，他更变本加厉，声称那些计划减少对美元依赖的国家也将受到100%关税的惩罚。全面涨价川普希望贸易壁垒不仅能增加收入，还能促进美国制造业的复苏。然而，这样的政策是有代价的。无党派智库彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics，PIIE)在一份报告中计算得出，20% 的全面关税加上对中国的60%关税，将导致普通家庭每年在商品上的支出增加高达2600美元。测算结果显示，川普构筑的关税壁垒显然将不成比例地打击他声称其经济政策有助于保护的低收入家庭。该研究报告的合著者、加州大学洛杉矶分校法学院税收政策教授金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)说：“川普许诺的是一场毫无禁忌的全面保护主义狂潮，将影响人们购买的每一件进口商品或与进口商品竞争的商品。” 克劳辛说，这些新征收的关税远远超出了川普在任时提出的任何关税。川普“已经非常明确地表示，他所设想的规模要比上次大得多。”川普提议对 3.1 万亿美元的进口商品加征关税，是拜登的150多倍。“当你让外国葡萄酒变得更贵时，国内制造商就能以更高的价格出售他们的葡萄酒。洗衣机、太阳能电池板和椅子也是如此。任何与进口产品竞争的东西也会变得更贵。”美国的消费者将被迫面对再增加一倍的支出。与克劳辛合著PIIE研究报告的作者玛丽·洛夫利(Mary Lovely)表示，贸易壁垒有可能成为一种容易被滥用的工具。“关税不会出现在政府预算中，尽管它们相当于对国内生产商的补贴，” 她说：“它们同时也是对消费者的征税，但许多选民并不认为关税是税。” 日益严重的严重问题不仅如此，一些经济学家认为，关税还可能阻碍经济增长。前美联储经济学家、现经营咨询公司宏观政策观点(MacroPolicy Perspectives)的朱莉娅·科罗纳多(Julia Coronado)表示:“上次我们在川普领导下陷入贸易战时，全球制造业周期陷入衰退。” 共和党人声称，2017 年的收入和投资减税措施（原定于2025年到期）将有助于刺激经济增长。他们说，这反过来将有助于解决美国政府不断膨胀的财政债务负担。然而，许多经济学家表示，川普竞选团队算的账不合逻辑。彼得森国际经济研究所高级研究员莫里·奥布斯费尔德(Maury Obstfeld)说。“他们总是这样说，减税能自己筹资，但这从未发生过。” 经济学家称，他们反而更有可能让美国本已紧张的财政状况进一步恶化。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示：“在像我们现在这样的充分就业经济中，减税将增加赤字……这将导致通货膨胀。我们不会在解决国家糟糕的财政状况方面取得任何进展，这是一个日益严重的严重问题。” 研究机构宾大沃顿预算模型估计，川普的计划将在未来十年内使美国赤字增加 5.8 万亿美元。与此同时，保守派智库税务基金会估计，他免除加班费联邦税的新计划将使美国在未来十年内再损失2270 亿美元的收入。通过关税几乎不可能弥补减税的成本。根据彼得森国际经济研究所高级研究员奥布斯特菲尔德和金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)的测算，通过对所有商品征收50%的关税，政府最多可以增加 7800 亿美元的额外收入。而“如果我们想用关税完全取代所得税，我们需要至少三分之二的关税。” “然后你必须记住，人们将开始用进口替代，然后就会遭到报复等等，”耶鲁大学预算实验室的泰德斯基(Tedeschi)说。“这根本没法算。你不可能把关税升到足够高。” 地震冲击彭博首席经济学家汤姆·奥利克 (Tom Orlik)建议人们要“真正认真地对待”川普在第二个任期内采取“极端”关税政策等激进措施的可能性。 “因为这将对美国经济造成巨大的冲击——对经济增长、通胀和美联储政策都产生地震般的巨大影响。” 他解释说，关税是一种进口税，旨在使国内商品相对有吸引力，同时为发行这些商品的政府筹集资金。然而，许多经济学家和战略家讨厌关税，因为它们会使所有商品都变得更加昂贵，同时损害经济增长。 “让我们想象一下川普上台征收60%关税的世界，”奥利克说。“有人能想到一家公司 —— 也许是一家在美国股票指数中占有相当大权重的公司，在60%的关税世界中无法运营吗？我能想到很多：苹果、英伟达、高通 —— 所有在美国股票指数中接近历史高点的大公司，在 60% 的关税世界中，基本上都无法运营他们的供应链。” 奥利克认为，川普的这一议程意味着他将摧毁美国经济和企业。参考资料 https://www.ft.com/content/f5f60203-176b-4fd8-baa1-03f27afa3482 https://www.wsj.com/economy/economists-say-inflation-would-be-worse-under-trump-than-biden-263bc900 https://www.theatlantic.com/politics/archive/2024/06/trump-plan-supercharge-inflation/678566/ https://www.businessinsider.com/election-trump-harris-economy-inflation-stock-market-volatility-risk-orlik-2024-10 来源：加美财经

加美财经2024-10-12

政策利好提振央企投资价值，全市场首只央企ETF(510060)近4天连续获资金净流入

50指数从实际控制人为国务院国资委以及财政部控股的上市公司中，选取过去一年日均总市值和日均成交金额排名前50名的上市公司证券作为指数样本，以反映最具代表性的央企上市公司证券的整体表现。 Wind数据显示，截至2024年10月10日，上证中央企业50指数(000042)前十大权重股分别为招商银行、长江电力、中信证券、工商银行、交通银行、农业银行、京沪高铁、中国神华、中国建筑、中芯国际，前十大权重股合计占比46.46%。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。央企ETF属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，是股票基金中风险中等、收益与市场平均水平大致相近的产品。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-11

再度熄火！“牛市旗手”顽强护盘，券商ETF(512000)逆市收红！防御属性尽显，银行ETF、价值ETF跑赢沪指

息面上，据媒体消息，本周六上午10时，财政部将介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。近期央行已出台了降息降准等一揽子新增货币政策助力稳增长，在此背景下，市场对增量财政政策的期待很高。多数分析师认为，年内增量财政政策规模可能不低于2万亿元。过去两周，各部门已连续发布提振经济的相关政策，央行货币政策、稳就业多项支持举措、政治局会议，均释放了积极信号，对房地产市场做了明确的预期管理。同时，各地方楼市政策落地进程也有所加快，降准、政策利率下调、存量贷款利率下调均已经落地，一线城市行政政策也开始放开。中银证券认为，当前是地产行业和板块出现拐点的时点，后续政策会持续性发力，市场对于后续财政政策的期待加满，倘若专项债或特别国债能够及时落地，预计能够带来一波房地产成交的复苏。10月地产板块的催化剂可能会出现在20号的LPR调整日，若降息，将有效降低居民购房成本，对销售修复和地产板块行情都有一定促进。估值上，虽然9月末以来地产板块迎来剧烈波动，但地产板块股价的整体估值仍然偏低，或仍具备较高的安全边际。Wind数据显示，截至10月11日，地产ETF(159707)标的指数PB估值仅0.77倍，处指数近10年仅11%分位点，估值性价比尤为凸显。图片来源：Wind 板块机会上，中金公司分析认为地产板块或仍在布局期内。房地产供需两端政策仍有进一步施力空间，同时地产股或已基本完成筑底，10月份策略上仍建议逢低吸纳，若政策确定性增强可渐进增厚配置。该机构建议战略性配置头部国央企地产，从产业趋势而言，有能力率先实现投资强度修复和再度扩表的企业或仍将以头部国央企为主。布局央国企及优质房企，相关产品地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场12只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。二、“旗手”护盘！中金公司封住涨停，国君、海通复牌两连板，券商ETF（512000）顽强收红，全天振幅近5%！大市延续回调盘整，券商板块早盘随市绿盘震荡，午后突发异动拉升，中金公司带头冲锋，收盘成功封住涨停；国泰君安、海通证券复牌以来双双喜提两连板，此外红塔证券披露首份三季度业绩预告后喜提涨停，中国银河涨超5%，中信建投涨超4%，锦龙股份涨超2%，中信证券、东方财富逆市涨逾1%。图片来源：Wind 热门ETF方面，A股顶流券商ETF（512000）早盘低开震荡，午后近乎垂直上攻，场内价格一度涨逾2.6%，随后回落翻绿，尾盘再度拉升，顽强收涨0.09%，全天振幅4.96%。图片来源：Wind 中金公司、中国银河今日携手喜提不俗表现，不禁让人市场流传已久的合并重组传闻。此外，据央行10月10日的通知，即日起创设“证券、基金、保险公司互换便利(简称SFISF)”，并接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。据了解，中信证券与中金公司已经上报方案，中信证券上报额度约100亿，值得注意的是，证券公司中仅中信证券、中金公司获得央行公开市场业务一级交易所资格。另一只异动股红塔证券，昨日发布了首份券商三季报预告，业绩复苏强劲。公告表示，预计2024年前三季度实现归母净利润为 6.52亿元，与上年同期相比增加 4.37亿元，同比增长 203.85%。预计2024年前三季度实现归母净利润为6.55亿元，与上年同期相比增加 4.49亿元，同比增长218.58%。近期市场情绪显著回暖，A股成交额屡创新高，对于券商今年第四季度业绩来说，显然是一种助力。财通证券认为，券商业绩弹性有望支撑券商股价的向上空间。10月8日A股成交额达3.48万亿元，创历史新高。在市场成交额快速放量及权益市场大幅上涨的背景下，券商经纪和自营业务将释放较大的业绩弹性，带动券商业绩增速大幅改善。值得注意的是，截至10月11日，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB为1.52倍，处于近10年35.69%分位点的较低水平，估值性价比仍然较高。图片来源：Wind 有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。如场内券商ETF（512000）热度较高难买入，也可以考虑通过场外申购联接基金的方式参与，认准华宝中证全指证券ETF联接A（006098）、华宝中证全指证券ETF联接C（007531）。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.10.11。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF、券商ETF、金融科技ETF、银行ETF、价值ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-11

财政部能满足市场大胃口吗？中国不希望短暂泡沫式上涨？

FX168财经报社(亚太)讯在中国财政部于周六(10月12日)举行重要政策简报会之前，投资者减持风险资产，中国股市延续本周跌势。沪深300指数下跌1.6%，本周跌幅扩大至约2.1%。香港市场因假期休市。本周，股市波动剧烈，交易员们消化一系列令人失望的国庆假期消费数据，同时评估国家经济规划部门最新简报会的消息，并将希望寄托在周六的财政部新闻发布会上。如果财政部简报会上宣布的措施未能达到市场预期，9月下旬以来的股市反弹可能会进一步回落。 Global X Management的投资策略师Billy Leung表示，周五的下跌“主要是因为进入周末前的避险情绪，由于政策的不确定性，投资者保持谨慎。” 据彭博社对23位市场参与者的调查显示，投资者和分析师预计中国将推出多达2万亿元人民币（2830亿美元）的新财政刺激措施。他们预测，中国将通过发行更多政府债券扩大公共支出，预计特别债券将成为最有可能的选项。 “刺激措施的规模非常重要，因为市场预期已经很高，”William Blair基金经理Vivian Lin Thurston在接受彭博电视采访时表示。她补充说：“更重要的是，我们在关注他们如何实施这些刺激措施，毕竟他们之前还有很多未使用的财政政策。” 自9月23日中国央行宣布一揽子货币刺激措施以来，沪深300指数已上涨超过20%。相比之下，摩根士丹利全球指数仅上涨1%。在本周二交易恢复后，沪深300指数上涨5.9%，连续10个交易日上涨。然而，周三大幅下跌超过7%，周四则再次收高。 “关于未来财政措施的规模、性质和时间框架仍然不清晰，”新加坡银行首席投资策略师Eli Lee表示。他还提到，“北京可能更倾向于推动一个较慢且更持久的牛市，而不是短暂的泡沫式上涨。”

风起2024-10-11

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