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黄金收盘：美元及美债收益率走高施压黄金连续三天走低

级从AAA下调至AA+的决定，以及美国财政部计划在第三季发行1万亿美元债券，都引发了忧虑情绪，周四推高公债收益率(殖利率)。 FactSet数据显示，美国公债收益率周四再度走高，将10年期和30年期公债收益率进一步推高至2022年11月以来最高水平。10年期美国国债收益率上升了11个基点，从周三下午的4.077%升至4.185%，而30年期美国国债收益率上升了15个基点至4.308%。潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)创始人比尔•阿克曼(Bill Ackman)宣布做空30年期美国国债，给收益率曲线的长端增加了更多压力。 “惠誉评级下调给美元的反弹注入了新的活力。作为第一步，投资者正在通过购买流动性更强的美国国债和美元来摆脱投资组合中最弱的资产，”FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich表示。Kuptsikevich说，2011年，标普下调美国信用评级引发了美元持续多年的反弹，因为其他国家的情况甚至更糟，更不用说风险更高的公司债券了——类似的事情这次可能会发生。不过，他在周四的电子邮件评论中表示，漫长的道路必须从"第一步"开始，因为美元自11月以来一直处于下行通道，因此要确认反转，美元需要升破此前的高位104.2。周四下午，ICE美元指数下跌不到0.1%，至102.50。美国公债收益率(殖利率)上升和美元走强往往令金价承压，因殖利率上升可让投资者在其他领域获得更高回报，而美元走强则令以其他货币计价的黄金价格更高。周四公布的美国经济数据显示，上周初请失业金人数从五个月低点微升至22.7万人，进一步证明裁员人数较低，就业市场依然强劲。美国劳工部(Labor Department)的一份报告显示，第二季度非农生产率折合成年率增长3.7%，较今年第一季度修正后的1.3%的降幅有所回升。非农生产率衡量的是每名工人的小时产出。交易商等待周五政府公布的7月就业报告。接受调查的经济学家预计，该报告将显示美国上月新增20万个就业岗位，低于6月的20.9万个。与此同时，美国7月份的失业率预计将稳定在3.6%，接近半个世纪以来的最低水平。

金融界2023-08-04

风雨欲来！美国经济主要引擎“熄火”美元“跳水” “恐慌指数”飙升，大跌一触即发？

国7月民间就业人口增幅超过预期，而美国财政部计划在第三季扩大国债标售规模，推高美国长期国债收益率，并提振美元。巴克莱外汇策略师Lefteris Farmakis称，“在美国经济继续表现良好并避免硬着陆的情况下，全球其他地区都在苦苦挣扎，这样的环境将使美元走高。” 日内稍早，衡量美元兑六种主要货币的美元指数一度升至四周高点102.85，但随后自高位持续回落并刷新日低至102.36。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）有分析称，评级机构惠誉调降美国政府最高信用评级后出现的新一轮避险情绪可能导致一些避险买盘，而这反过来也为美元提供了支撑。与此同时，英镑/美元最新微升0.01%，报1.2710，稍早一度触及6月30日以来的最低水平1.2624。此前英国央行决定将其关键银行利率上调25个基点，6月曾意外上调50个基点。（英镑/美元30分钟走势图，来源：FX168） “在经济成长数据好于预期的背景下，未来货币政策轨迹的相对差异促使英镑今年大涨，”Titan Asset Management首席投资官John Leiper表示。 “但最近，随着最新的通胀数据出炉，这种势头有所减弱……今天有迹象表明，央行在前进方向上变得更加放松。” 由于全球股市延续近期跌势，避险日元兑美元汇率上涨0.5%，至四周高点142.89。尽管日本央行上周五放松了对利率的控制，但日元本周仍面临压力。政策制定者也迅速反驳了有关此举是央行即将退出超宽松政策的前奏的猜测。 “风险资产受到惠誉评级下调的影响更大，”CMC Markets市场分析师Tina Teng表示。“美元兑多数其他货币实际上走强，所有资产类别都出现避险交易。” 在亚洲其他地区，中国离岸人民币走强，此前周四公布的数据显示，7月中国服务业活动增速略有加快，不过投资者仍在关注中国政府在上周政治局会议后是否会出台进一步的支持措施。美股基本持平静待苹果和亚马逊财报出炉标准普尔500指数周四基本持平，前一日创下4月以来最差单日表现，华尔街评估了最新的企业业绩，并试图摆脱债券收益率上升的影响。标准普尔500指数持平，道琼斯工业股票平均价格指数上涨30点，涨幅0.1%。纳斯达克综合指数上涨约0.4%。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）收益率飙升，基准10年期美国国债收益率在4.189%附近交易，为2022年11月以来的最高水平。利率上升令房地产板块承压，跌幅超过2%，而芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)飙升至6月以来的最高水平。 Sit Investment Associates的投资组合经理Bryce Doty表示:“市场存在压力。”“随着收益率不断走高，这给股市带来了压力。” 许多华尔街人士还指出，在今年大部分时间进入上涨模式后，市场早就应该出现回调或小幅调整了。 Strategas技术和宏观研究主管Chris Verrone在周四的一份报告中表示:“过去几周，动能一直在悄然消退，这是几周前我们修正预感的原因。”“经验提醒我们，这类事件通常分为三步:突破、温和反弹、再次突破”，尽管长期趋势是上涨。惠誉评级(Fitch Ratings)周二晚间下调美国信用评级的决定继续影响着美国国债，进而影响到美国股市。在美国财政部准备在第三季度发行1万亿美元新债之际，这让投资者对美国国债的看法变得更加复杂。惠誉的决定受到了包括美国前财长萨默斯和摩根大通首席执行官戴蒙在内的观察人士的批评，但收益率却走高。周三晚些时候，潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)创始人阿克曼(Bill Ackman)透露，他正在做空30年期美国国债。FactSet数据显示，30年期美国国债收益率上涨逾8.6个基点，至4.248%，有望收于去年11月以来的最高水平。较高的债券收益率会以较高的相对回报吸引投资者，从而给股票估值带来压力。 “美国财政部在逾两年半以来首次增加较长期国债季度标售规模的消息令股市，纳斯达克市场尤其受到惊吓，”Capitol Securities Management首席经济策略师兼董事总经理Kent Engelke表示。美国最大的几家公司在本季度财报季的业绩好于预期后，股价一直难以做出积极反应，这提高了苹果(Apple)和亚马逊(Amazon.com)的门槛，这两家公司都将在收盘后公布业绩。 Evercore ISI的数据显示，迄今已公布业绩的368家标准普尔500指数成份股公司的平均股价反应为-0.7%。所有这些因素加在一起，导致8月份的开局表现平平。8月份通常是一年中股市回报率最低的月份之一。标准普尔500指数周三下跌1.4%，为今年4月以来的最大跌幅，一些分析师认为，未来几天和几周，该指数仍有继续回落的空间。纳斯达克综合指数下跌逾2%，创下去年12月以来的最大跌幅。 “虽然下滑远未表明趋势出现重大逆转，但如果即将公布的美国数据，尤其是周五公布的美国就业报告，迫使市场人士上调美联储利率路径，那么修正可能会持续一段时间，”XM资深投资分析师Charalampos Pissouros表示。 “话虽如此，除了宏观经济和货币政策前景的变化，股票交易员可能会特别关注亚马逊和苹果的财报，它们定于今天收盘后发布。” 波动性突然骤升股市回调在即？随着股市连续第三天下跌，股市波动突然重新出现在雷达屏幕上。这对市场表现来说不是好兆头，自今年3月以来，市场还没有出现过5%或以上的跌幅。周四美市上午盘中，有“恐慌指标”之称的VIX指数达到16.9，为两个月来的最高水平，较上周低点12.7反弹。虽然与历史水平相比，这一水平的绝对值仍较低，但本周的意外飙升可能会导致今年上涨背后的一些市场力量改变方向。（图源：彭博社）野村证券(Nomura)跨资产策略师Charlie McElligott周三在致客户的报告中称:“我们已经看到，一些条件终于可以决定一些机械抛售或去杠杆化风险。”他补充说，投资者需要开始考虑更大的市场波动冲击对波动性敏感的系统性策略的潜在风险。关注风险和波动控制策略的投资者是近几个月来逢高买入股市的人之一，他们根据市场走势配置股市敞口。虽然这类投资者的买盘帮助标准普尔500指数回升至距离历史高点5%以内的距离内，但如果波动性上升迫使他们削减股票敞口，情况可能会相反。瑞银集团(UBS Group AG)欧洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler表示:“市场预期的波动比我们预期的要小，因为它远远领先于领先指标所显示的信号。”“我们预计波动率在2024年之前不会飙升，但即便如此，随着宏观环境的恶化，它也应该高于市场目前的定价。”

会员

夏洛特2023-08-04

“债券年”预言溃不成军本周长期美债表现料为年内最差

通胀降温。惠誉下调美国主权评级，以及财政部计划提高发债规模的消息让美国财政状况成为市场关注焦点，这也加剧了美债卖压。此外，日本央行调整收益率控制计划对市场的影响尚未散去。 Pershing Square Capital Management创始人Bill Ackman在社交媒体上发表对美国国债的看空言论，摩根大通分析师认为，随着公共债务的增加，美债最近的走势可能只是收益率出现长期结构性转变的前兆。 Ackman在X（曾用名：推特）上发帖称，“32万亿美元的债务，再加上巨额赤字，再融资利率上升，可以肯定的是美国国债供应会增加，很难想象市场在不大幅提高利率的情况下如何消化如此大的扩容。” Ackman通过期权大量做空30年期美国国债，一方面是为了对冲股市上涨风险，另一方面也是因为收益率上行理由充分。他预测，由于美联储计划继续实施缩表，收益率有望进一步走高。 “股神”巴菲特说他最近几天一直在买入美国国债，而且未来还会继续。他在CNBC上表示，“下周一唯一的问题是，我们是不是还会购买100亿美元的3个月或6个月期国库券”。 30年期美国国债期货看跌期权成交量周三突破10万张合约，为3月以来最高水平。对于摩根大通的Alexander Wise和Jan Loeys而言，最终问题是经通胀调整后的利率将达到何种水平，他们维持对10年期实际收益率将在未来十年达到2.5%的预测。两人在给客户的报告中写道，不断增长的财政负担是“推动实际收益率长期上升的最重要因素之一”。长期国债实际收益率本周也飙升，30年期实际收益率跃升约25个基点至2%附近，达到2011年以来的最高水平，10年期收益率逼近1.8%。经通胀调整的收益率曲线和名义收益率曲线急剧陡峭，因为面对可能更具挑战性的财政前景，投资者要求较长期国债提供更高的风险溢价。根据纽约联邦储备银行一项被广泛跟踪的模型，10年期美国国债的期限溢价最近几天急剧上升至3月初以来的最高水平。国债收益率曲线两端的走势日益背离。长期国债今年以来下跌了1%，而一个跟踪整体美债走势的指标同期上涨了0.5%。 30年期国债收益率周四一度上涨10个基点至4.27%。 10年期国债收益率最高上涨9个基点至4.16%。澳新银行驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh表示，收益率处于“临界水平” ,10年期收益率下一个重要点位在4.35%或4.4%左右。

金融界2023-08-04

美国财政部提高国库券招标规模以构建现金缓冲并为赤字融资

美国财政部提高了最短期限品种基准国库券的招标计划，以重建现金缓冲，使其更符合其政策，并为财政赤字融资。美国财政部表示，计划下周一（8月7日）发行670亿美元3个月期国库券，比之前一次该品种的招标规模高20亿美元。同时将6个月期操作规模从580亿提高至600亿美元，1年期从380亿提高至400亿美元。美国财政部还宣布，下周二（8月8日）六周期债券拍卖规模将会提高50亿美元，至550亿美元。

金融界2023-08-04

资深投资人Ackman做空30年期美债并称从供需看长期美债被超买

想象市场将如何应对发行量的增加。美国财政部表示将在下周的季度再融资操作中发行1,030亿美元较长期债券，品种为3年、10年和30年期债券。这高于上次960亿美元的发行总额，也略高于大多数交易商的预期。 Ackman表示，如果长期通胀率维持在3%而不是2%，30年期美债收益率可能达到5.5%。周四亚洲交易时段，该收益率上涨约8个基点。 “历史上很多时候，债券市场会在几周内曲线长端重新定价，这次好像同样如此，”他说。

金融界2023-08-03

英国央行第14次加息箭在弦上！“超鹰”剧本今夜再度上映？

速度进行量化紧缩，由此产生的损失必须由财政部承担。英国央行估计，该计划可能造成1000亿英镑的损失。英国央行负责市场和银行业务的副行长Dave Ramsden已经暗示，英国央行可能会在第二年加快量化紧缩步伐，此前他判断，此举对英国国债收益率影响不大。经济学家预计，从10月份开始，这一数字至少将升至900亿英镑，甚至可能更高。英镑今夜恐迎巨震？事实上，交易员们认为英国央行加息50个基点的可能性约为40%，因此，无论英国央行做出何种决定，相当一部分交易员都将处于不确定状态，这将导致英镑产生大波动。除了利率决定之外，交易员还将渴望了解英国央行如何看待经济和货币政策未来方向的最新情况。随着交易员目前定价英国央行将在2024年第一季度达到5.8%的峰值，任何表明央行正在转向更“依赖数据”的路径的信号，就像上周美联储和欧洲央行那样，都可能对英镑造成特别严重的打击。丹斯克银行的经济学家预计，周四英国央行将加息25个基点，这将略微提振欧元兑英镑。他说：“在我们加息25个基点的基本情况下，我们预计欧元兑英镑会小幅走高，波动性会很高。我们预计英国央行行长贝利将在新闻发布会上重申英国央行依赖数据的做法，实质上是把问题推到未来。总体而言，我们预计英国央行将强调劳动力市场持续紧张，并为进一步收紧政策敞开大门。我们继续认为利率对欧元兑英镑有利，这是我们倾向于在该货币对下跌时买入的几个基本原因之一。”

金融界2023-08-03

《富爸爸穷爸爸》作者：放弃软着陆幻想准备迎接“迫降”

溃做好准备。清崎还批评了美联储、美国财政部和大企业的CEO，指责他们沉迷于“软着陆”的幻想中。他写道：“第一只靴子落地。惠誉评级公司将美国信用评级从AAA下调至AA+。做好迫降准备。很抱歉告诉你们这个坏消息，但一年多来我一直在警告，美联储、财政部和大公司的CEO们都在吸食幻想大麻。保重。” 在今年5月的一条帖子中，清崎曾表示，他认为美国经济将迎来比硬着陆更严重的“迫降”。他当时写道：“软着陆？硬着陆？还是紧急迫降？我说迫降。我希望我是错的，但这就是我所相信的。腐败严重，领导人腐败。购买黄金、白银、比特币。这仍然是对抗腐败和无能的最好保险。”

金融界2023-08-03

英国央行第14次加息箭在弦上！“超鹰”剧本今夜会否再度上映？

速度进行量化紧缩，由此产生的损失必须由财政部承担。英国央行估计，该计划可能造成1000亿英镑的损失。英国央行负责市场和银行业务的副行长Dave Ramsden已经暗示，英国央行可能会在第二年加快量化紧缩步伐，此前他判断，此举对英国国债收益率影响不大。经济学家预计，从10月份开始，这一数字至少将升至900亿英镑，甚至可能更高。英镑今夜恐迎巨震？事实上，交易员们认为英国央行加息50个基点的可能性约为40%，因此，无论英国央行做出何种决定，相当一部分交易员都将处于不确定状态，这将导致英镑产生大波动。除了利率决定之外，交易员还将渴望了解英国央行如何看待经济和货币政策未来方向的最新情况。随着交易员目前定价英国央行将在2024年第一季度达到5.8%的峰值，任何表明央行正在转向更“依赖数据”的路径的信号，就像上周美联储和欧洲央行那样，都可能对英镑造成特别严重的打击。丹斯克银行的经济学家预计，周四英国央行将加息25个基点，这将略微提振欧元兑英镑。他说： “在我们加息25个基点的基本情况下，我们预计欧元兑英镑会小幅走高，波动性会很高。我们预计英国央行行长贝利将在新闻发布会上重申英国央行依赖数据的做法，实质上是把问题推到未来。总体而言，我们预计英国央行将强调劳动力市场持续紧张，并为进一步收紧政策敞开大门。我们继续认为利率对欧元兑英镑有利，这是我们倾向于在该货币对下跌时买入的几个基本原因之一。”

金融界2023-08-03

耶伦：美国国税局无纸化系统将在10年内减少2.6万亿美元赤字

美国财政部长耶伦周三赞扬了美国国税局（IRS）的一项新举措。她说，这项举措有望在未来10年减少2.6万亿美元的联邦赤字。美国国税局新的“无纸化处理”计划允许客户以数字方式向国税局提交文件，这将帮助减轻处理每年收到的2亿份纸质文件的负担，这些纸质文件每年的存储成本就高达4000万美元左右。耶伦说，这项计划是开启其他系统改进的“钥匙”，包括减少税务处理中的错误和为纳税人提供安全的数据访问。她说：“我敦促国会为国税局提供稳定和充足的年度拨款，以维持和巩固这一进展。” 耶伦还赞扬了美国国税局为缩小税收漏洞所做的努力。如果不进行干预，美国实际的税收收入和应该征收的税收之间的差距在10年内将达到7万亿美元以上。美国国税局优先雇用人员协助审计大公司、复杂的商业伙伴关系和其他富有的纳税人，这一过程与简单的审计相比，耗时最多要长50倍。耶伦说，该机构已经从大约175起百万富翁拖欠税款的案件中追回了大约3800万美元。她说：“今天的宣布，以及我们已经达到的其他里程碑，证明了当联邦雇员获得成功所需的工具和资源时，他们可以做些什么。”

金融界2023-08-03

科技股遭到大面积抛售！原因何在？

级下调后，隔夜债券遭到抛售，但随着美国财政部扩大季度发债规模，抛售进一步加剧。一份私人薪资报告显示，企业增加的就业岗位多于预期，令科技行业雪上加霜，重新引发了美联储可能较长时间维持高借贷成本的担忧周三的大幅下跌暂时止住了科技股的涨势，纳斯达克100指数曾一度接近5%的历史高点。市场预期人工智能的发展将推动投资热潮，同时为那些芯片制造商和软件公司等科技公司带来巨大财富，这使得估值飙升至2022年初以来的最高点。 LPL金融的首席全球策略师昆西·克罗斯比（Quincy Krosby）表示：“如果未来几天内10年期国债收益率继续因这一评级变化而远高于4%，那么股票不得不重新进行更广泛的定价，特别是基于未来利润增长的长期科技股和成长股。” 以下是一些承压的科技股公司：包括苹果公司、微软公司和Alphabet公司等科技巨头在内的纽约证券交易所FANG+指数跌幅高达4.3%，创下自7月20日以来的最大跌幅。周三，费城半导体指数的30只股票全部下跌，其中Advanced Micro Devices Inc．的跌幅列居前位。市场上投机性较强的股票跌势更为明显。高盛追踪的一篮子无利润科技公司股票跌幅高达7.2%，为自2022年11月以来的最大跌幅。上月，纳斯达克100指数的价格与预计利润比达到自2022年初以来的最高水平。

金融界2023-08-03

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