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邦达亚洲：德国誓言债务改革欧元大幅攀升

邦达亚洲03-06 10:16

中概暴涨！中证A500指数ETF(563880)喜提两连阳！A股反弹，走了多远？全球资管巨头最新观点出炉

方专项债券4.4万亿元；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。吹风会上，有关负责人表示，宏观调控中重视资产价格，把稳住楼市股市写进总体要求，这是第一次。价格是经济运行的“体温”，今年将居民消费价格（CPI）目标调整到2%主要是一个更为积极、政策导向更鲜明的信号。今年提振物价将有四个措施：一是加大逆周期宏观政策；二是着力提振消费，释放需求侧潜力；三是进一步加强和规范“内卷式”竞争；四是更大力度稳住楼市、股市。【A股反弹，走了多远？】 3月3日，瑞银集团发布了一篇关于新兴市场与亚太地区的股票策略报告，主要围绕中国股市反弹展开。瑞银认为新兴市场盈利的下调将加速，持续看好中国股市。瑞银集团认为，虽然根据逻辑推测得出近期大幅上涨之后可能会有一段盘整期，但仍旧认为相对于新兴市场而言，中国市场已充分考虑到以下风险。依然认为中国跑赢市场的风险高于跑输市场的风险，所以将保持超额配置中国资产。国盛证券火线点评，对经济仍担心，尤其是首提外部环境可能“对我国贸易、科技等领域造成更大冲击”，着重强调消费不振；2025年GDP目标仍定为5%左右偏高水平、CPI目标下调至2%左右，实现“很不容易”；赤字率升至4%、全口径赤字规模达11.8万亿、历史新高；全力各种“稳”，尤其是要求“更大力度稳股市稳楼市”，并重提“保主体”、强调要“有效防范房企债务违约风险”；直指此前“政策落地偏慢、效果不及预期”，对应要求“能早则早、宁早勿晚，看准了就一次性给足,提高政策实效”。总体看，政策大方向已定、关键看落实，加杠杆、促消费、扩投资、强产业、抬物价、稳股市、稳楼市是关键，也需重视“人工智能+”、算力、具身智能、6G等系列投资机会。（来源于国盛证券20250305《16字极简解读—2025年工作报告5点理解》）【后市研判：A股市场有望呈现出震荡上行的特征】银河证券表示，工作报告延续了此前经济工作会议对资本市场的政策基调，强调资本市场的内生稳定性与资金生态的持续优化。随着存量政策加快落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。在国内经济处于新旧动能切换的背景下，A股市场迎来结构性估值重塑机会。随着投融资综合改革深化，中长期资金加速入市，市场运行趋于稳定，投资者信心将进一步增强。后续还需关注特朗普对华政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。（来源于银河证券20250305《2025年工作报告释放哪些重要信号？：对A股市场投资的启示》）具体来看，广发证券指出，随着宏观政策的持续落地生效，有望为市场提供有力的宏观基本面支撑，且资金流动性问题有望解决、市场情绪有望持续发酵。把握市场beta，认准新一代宽基旗舰中证A500指数ETF（563880）。【基本面：宏观政策的持续落地生效，有望为市场提供有力的宏观基本面支撑】广发证券认为，从基本面看，预计随着宏观政策的持续落地生效，3月宏观经济有望保持复苏态势，消费市场有望进一步回暖，企业投资和生产活动将更加活跃。预计2月的经济数据将继续向好，为市场提供有力的宏观基本面支撑。【资金面：外资、中长期资金有望持续涌入A股】广发证券指出，从资金流动看，在认知重塑，美股波动放大的背景下，国内主要指数估值对比全球其他主要市场看仍相对较低。而国内在科技、文化、军事实力等各方面的突破进展，预计外资将有望持续流入A股，为市场带来增量资金。同时，此前监管明确了未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，同时力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，并持续鼓励上市公司分红和回购，A股市场的国内中长期增量资金问题也得以解决。【市场情绪：行情的广度、纵深和情绪将有机会持续发酵】广发证券表示，从市场情绪看，目前A股市场几乎只要新涉及人工智能主题相关的上市公司，如机器人、智能驾驶、IDC等，股价就得到持续的提振的。市场呈现出从熊市几乎只关心盈利、现金流到牛市关心公司的订单和潜在发展方向甚至仅为预期可能的特征。中长期看，行情的广度、纵深和情绪将有机会持续发酵。当然，广发证券着重提示，资本市场中长期的叙事逻辑虽然开始向好变化，但是短期行情受情绪大幅提振、筹码结构交易拥挤和增量信息的好坏变化，导致可能存在阶段调整。因此，即使对A股整体中期行情较为乐观。（来源于广发证券20250305《科技赋能，认知重塑——A股3月市场策略》）把握经济稳健复苏、新旧动能转化下核“新”资产的投资机遇，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 09:20

什么是市场“预期差“？布局A股有哪些ETF产品？

提出“更积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，之后市场对财政赤字的具体数字以及降准降息的节奏保持高度关注。具体来看，我国近年来狭义赤字率（不包含专项债和超长期特别国债）体现稳中有升的态势，但距离发达国家仍有较大提升空间。在经济复苏的需求和顶层设计指引之下，财政赤字或有“超预期”的概率。图：我国财政赤字率（目标、狭义和广义）（信息来源：中信建投）货币政策方面，2024年市场经历了2次降准、3次降息，而在十四年来首提的“适度宽松货币政策”下，2025年1月和2月降准降息预期纷纷落空，而当前我国经济体降准降息的空间较大，后续关注相关预期的变化。三、消费的预期差作为全球产业链分工中的“生产国”，我国居民的消费意愿及能力决定了A股中上游制造业上市公司的盈利预期。而在AI技术持续成熟、在各类终端产品落地的趋势下，我国消费的潜力巨大。例如，大家平时消费中的“耐用品”，俗称“大件儿”，如果有更新更好用的AI产品出炉，大家置换的意愿也会更强。例如，AI赋能下，智能汽车、智能家电、AI PC、AI手机等耐用品都有迭代升级的可能，经测算，存量耐用品更新的潜在消费需求，就可以把当前的社会零售消费总额翻一倍。图：AI换代可选消费品需求空间估测（2024年，万亿元）（信息来源：中信建投）整体而言，我国经济中或充满“预期差”惊喜，大家或可关注超配“新质生产力”的A股市场新时代核心资产代表指数——A500指数。相关产品：A500ETF（159339）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界03-06 09:09

3月6日证券之星早间消息汇总：经济主题记者会今日举行

比上年增加5000亿元；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。 2.中国人大网：十四届全国人大三次会议新闻中心发布公告，十四届全国人大三次会议将于2025年3月6日(星期四)下午3时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 3.金融监管总局近期组织开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点工作，有关司局负责人就试点相关政策措施回答了记者提问。对于“控股型”并购，试点将贷款占企业并购交易额“不应高于60%”放宽至“不应高于80%”，贷款期限“一般不超过七年”放宽至“一般不超过十年”。行业新闻： 1.教育部部长怀进鹏在首场“部长通道”集中采访活动中表示，DeepSeek和机器人在最近一段时间引起国内外广泛关注，历史上每一次重大科技革命和产业变革都对社会提出了特别重要的需求，尤其是对教育，所以它也是教育改革和发展的重大机遇。另外他透露，今年中国将发布人工智能教育白皮书。 2.《北京市5G规模化应用“扬帆”行动升级方案(2025—2027年)(征求意见稿)》公开征集意见。其中提出，探索在人形机器人中预置5G模组，加强人形机器人与5G工业互联网协同适配能力，推进具备5G通信能力的人形机器人在高端制造场景、消费服务场景规模化应用，丰富系统性解决方案，拓展人机协同、柔性生产等制造新模式。 3.国家发改委发布消息称，自3月5日24时起，国内汽油价格和柴油价格分别下调135元/吨和130元/吨。折合升价，92号汽油、95号汽油和0号柴油均下调0.11元。按照油箱容量为50L的家用轿车为例，加满一箱92号汽油将节省5.5元。海外要闻： 1.美东时间周三，美股三大指数集体收涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨485.60点，收于43006.59点，涨幅为1.14%；标准普尔500种股票指数上涨64.48点，收于5842.63点，涨幅为1.12%；纳斯达克综合指数上涨267.57点，收于18552.73点，涨幅为1.46%。大型科技股普涨，微软涨超3%，特斯拉、亚马逊、Meta、博通涨超2%。热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨6.4%。世纪互联涨超16%，富途控股涨近12%，极氪涨超10%，阿里巴巴涨超8%，小鹏汽车涨超7%，京东涨近7%，拼多多涨6%，百度、哔哩哔哩涨超5%。 2.谷歌将开始测试一种新的人工智能搜索模式，让用户可以提出由多个部分组成的问题。谷歌搜索产品副总裁斯坦恩(Robby Stein)说，这项名为“AI Mode”的新功能可以在后台同时运行多个相关搜索，猜测用户下一步会对哪些子话题感兴趣，然后给出一个综合答案，对多个问题进行总结。 3.2025年世界移动通信大会上，英特尔发布了商用AI PC产品阵容，搭载了英特尔® 酷睿™ Ultra 200V、200U、200H、200HX和200S系列处理器。其中，搭载英特尔® 酷睿™Ultra 200U、200H、200HX和200S系列处理器的系统将于2025年3月底出货。英特尔vPro Fleet Services目前处于预览阶段，预计将在未来几周内正式开启使用。

证券之星03-06 08:59

是时候清仓美股了！

位区间，但美国政府宽松的财政政策抵消了货币政策带来的紧缩效应。2022-2024年美国平均财政赤字率达到6.1%，尽管低于疫情时期，但依然远高于3%的国际警戒线，美国经济严重依赖财政政策刺激。在特朗普上任以后，美国新任财长贝森特提出所谓的“333方案”：到2028年将预算赤字降至GDP的3%、通过放松管制实现3%的GDP增长、每日增产300万桶石油或等量能源。领导政府效率部（DOGE）的马斯克则更加激进，誓言要削减2万亿美元的联邦支出，并将现有约258个联邦机构削减到99个。作为对比，2024年，美国联邦财政收入为4.9万亿美元，联邦财政支出为6.8万亿美元，联邦财政赤字为1.8万亿美元。还有一点，特朗普秉承“美国优先主义”，频繁对贸易伙伴抡起关税大棒，这不但会提高通货膨胀水平，还将扰动经济活动预期，导致美国未来经济增长面临越来越大的不确定性。如果通胀导致美联储难以降低利率，贝森特和马斯克挥刀大砍政府财政支出，特朗普关税扰动经济预期，并触发贸易伙伴激烈反制，或将导致美国经济失速着陆。回顾近期公布的经济数据，已经有经济疲软迹象浮现，导致未来增长预期正在快速下滑。美国2月Markit服务业PMI 49.7，远低于预期的53，其中，新订单和就业分项均大幅走弱，特朗普政策的不确定性正在拖累企业商业预期。密歇根大学消费信心指数同样下降至72，去年同期为79，居民对于未来信心同样明显下降。而据亚特兰大联储GDPNow模型最新数据显示，由于私人消费和净出口大幅下降，美国1季度经济增速将下降2.8%，如果这一预测成为现实，将会成为2022年1季度以来美国经济首次季度收缩。我们同样关注到一些非市场信号，比如，曾多次成功预测市场泡沫破裂的传奇投资家Jeremy Grantham近期警告，美股正处于“超级泡沫”中，“重大下跌”即将到来。在不久前公布的伯克希尔财报中，截至2024年年末，巴菲特所持有的现金储备达到了创纪录的3342亿美元，相较2023年末同比+99%，现金储备在资产中的比例达1998年以来最高，股票持仓则减少至3027亿美元，相较2023年末同比-21%。过去2年中，由于美股处于上涨趋势，现在来看，每次下跌都是买点，因此被投资者调侃为“每调买机”。但是，要指出的是，美股调整起来同样凶猛，例如，标普500在2022年下跌19.44%，在2008年下跌38.49%。俗话说，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。随着美股波动风险越来越大，或许“每调卖机”才是今年投资美股的正确方式。

金融界03-06 08:30

港股红利指数ETF(513630)近一年累计收益率超27%，机构：若风格切换红利资产或可提供较优防御性

上，政府工作报告中提出，实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。国金证券指出，近期地产相关数据出现企稳信号。尽管春节错期带来扰动，但若资产价格企稳，居民部门消费预期回升将带动消费底部反转。进入3月后市场风险偏好有所降低，关注后续两会及财报季增量信息，中期看好消费红利相关方向。投资策略上，红利资产价值凸显。年初至今科技成长风格占优，累计涨幅及拥挤度均已达到高位。若风格切换则红利资产可提供较优防御性。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187 /021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 08:00

“两会”缺乏重大信号的原因找到了！彭博社：中国为特朗普新一轮打击保留弹药

济增长并摆脱通货紧缩，中国仍然需要放松货币政策。” 他继续提到：“这里的关键词是‘选择时机’——问题是中国人民银行何时降息或降准，而不是是否会降息。”

圈内人03-06 07:40

中国经济酝酿大变化！彭博:特朗普关税迫使习近平改革中国病态的增长模式

年左右逐渐消退时，当局采取了各种宽松的货币政策、减税和激励措施，以鼓励出口商继续实现雄心勃勃的增长目标，这导致更多的债务和房地产泡沫，而习近平现在正试图抑制这些泡沫。其结果是，中国发现自身陷入不断恶化的财政螺旋：负债累累的地方政府正努力通过出售土地来增加收入，并寻找回报可观的投资项目，与此同时，由于工资水平停滞不前、房地产价值下跌，消费者感觉自己变得更加贫穷。标普全球评级(S&P Global Ratings)亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示，日本和韩国等东亚国家也发现转向消费变得更加困难。他说，中国在 2015年之前通过减少对企业和工业的补贴实际上取得一些“良好进展”，但疫情和与美国的紧张关系导致当局重新转向以投资为重点的短期刺激措施。李强周三宣布的提振消费的举措没有直接向消费者发放资金，反映出中国政府长期以来反对直接发放现金的倾向。官员们仍然担心建立一个成本过高、让人们变得懒惰的福利国家。他们还担心，许多老年人不会花钱，因为他们担心自己可能需要这些钱以备不时之需，这种心态使中国成为主要经济体中储蓄率最高的国家之一。然而，彭博社指出，习近平面临的更大挑战，除了拨出资金让人们用消费品换新车和智能手机之外，还在于调整政府结构，使其更有利于消费，而不是投资。瑞银集团(UBS Group AG)首席中国经济学家汪涛认为，从长远来看，李强讲话中提到的更广泛的内容——包括全国统一市场、社会保障体系、私营部门发展和就业保护——都更为重要。她表示：“这一切都将促进收入、就业和信心，从而促进消费。” 尽管习近平在中国体制的最高权力机构中一直拥有实权，但每个省、市甚至地区的雄心勃勃的共产党官员都有自己的增长和收入目标，以便实现晋升。这促使他们倾向于支持本地公司获得政府合同或以最终损害整体经济的方式争取投资。避税天堂就是一个例子。十多年来，中国一直在打击利用税收优惠或补贴吸引投资的地方政府。但十年过去了，这个问题仍然是国家审计署和官方媒体关注的一个问题，尤其是在房地产市场低迷导致地方财政面临压力的情况下。清华大学经济学教授、中国政府的定期政策顾问李稻葵表示，中国由大约30个“重商主义地方政府”组成，它们生产类似的商品，并为政府购买它们而竞争。李稻葵本周告诉彭博电视台：“必须进行改革，让地方政府分享其他人生产的产品销售的部分税收收入。今天，税收来自生产——税收制度应该改变，让地方政府从消费中获得税收。” 消费税是中央和地方政府收入分配分歧的主要问题之一。1994年，中国提高了中央政府的财政收入份额，以便更好地在全国范围内重新分配资金。此举导致省级政府没有足够的资金来支付公共服务和投资项目，而这些仍是他们的责任。此外，地方官员不得出现赤字。为了应对2008年全球金融危机的影响，省级政府求助于地方政府融资平台投资基础设施项目。据一些人估计，它们现在占中国债务的一半以上，保持它们的偿付能力变得更加困难。土地销售的下降削减了一个关键的收入来源，迫使官员推迟支付公务员的工资和承包商的款项近年来，中国最高领导层一直在将更多的财政收入从中央转移到地方，包括承担更多债务，以及分享目前主要对烟草、成品油、汽车和酒类征收的消费税的资金。这样做的目的是鼓励地方政府刺激消费，从而增加财政收入，使它们不再需要促进投资。但迄今为止，习近平的政府尚未说明具体如何实施——这表明扩大税基和转变根深蒂固的官僚体制存在困难。李强周三强调，必须在实施全国统一市场方面取得更大进展，以消除中国国内贸易壁垒，更有效地利用资源。国务院研究室副主任陈昌盛曾协助起草李强的讲话，他在后来接受记者采访时表示，地方保护主义和碎片化市场就像“放弃自己的武术技能”。推动消费增长的另一个主要问题是扩大农民工福利，而这对于已经捉襟见肘的地方政府来说又是一个负担。经济学家估计，中央政府需要向地方政府转移数千亿美元才能实现这一目标。前中国央行顾问刘世锦去年提出了一项10万亿元人民币(1.4 万亿美元)的刺激计划，以改善公共服务，包括为农民工提供公共住房，并让他们平等地接受教育和医疗服务。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国经济学家Robin Xing表示，社会福利改革是促进消费的“更可持续的途径”。“但成本非常高，”他说，估计两年内需要高达 1 万亿美元。“他们内部仍在争论，因为这是中国财政政策的重大转变。” 更多的资金将帮助中国地方政府在社会保障网络上投入更多资金，支撑摇摇欲坠的养老金体系。反过来，这将有效地让公民花更多的钱，而不必担心一场灾难会让他们一无所有。李强周三告诉共产党员，面对逆境要有信心，并向他们保证“中国经济这艘巨轮将继续劈波斩浪，稳步驶向未来”。在场的一位来自沿海省份浙江的共产党员李占国(音译，Li Zhanguo)对此深有感触。他在总理讲话后表示：“美国肯定会对中国产生影响。“但他们越是压制我们，就越能激发我们的活力，我们也就越能创新。”

tqttier03-06 07:31

【黄金收评】美元大跌支撑黄金价格上涨投资者关注美国就业数据

美国就业数据公布，以进一步了解美联储的货币政策。纽约尾盘，现货黄金微幅上涨0.03%，收报2918.45美元/盎司，美国ADP就业人数（“小非农”）发布后出现一波V形走势，北京时间21:52刷新日低至2894.41美元，00:43刷新日高至2929.95美元。COMEX黄金期货收涨0.29%，收报2929.00美元/盎司，日内交投区间为2903.40-2941.30美元/盎司。COMEX白银期货收涨2.73%，收报33.265美元/盎司。现货白银涨2.09%，报32.6487美元/盎司。COMEX铜期货收涨5.51%，收报4.8075美元/磅。（现货黄金走势图，来源：FX168）衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌1.36%，在汇市尾市收于104.301。触及11月以来的最低水平，使持有其他货币的买家以美元计价的黄金价格更低。美国银行指出，今年外汇持仓情况发生了重大转变，美元多头头寸减少了40%。虽然市场目前仍然是美元净多头，但持仓的极端程度有所降低。美国前财政部长萨默斯指出，特朗普多变的政策行动和言辞正对美元在世界经济中的主导地位构成半个世纪来最大的风险。美联储前主席伯南克表示，如果现实与预测不同，货币政策应适当调整。世界在未来将面临新的挑战，毫无疑问货币政策框架将进一步演变。如果要从近期的通货膨胀中汲取教训的话，那更多是与沟通（政策意图等方面的沟通）有关。沟通应更多地考虑结果可能与模式预期不同的可能性。 Zaner metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示：“现在仍有购买兴趣……在周五（就业数据）公布之前，会有一些谨慎措施，但基本趋势仍然有利。”Grant补充道，目前的公平日内报价主要是由于美元疲软。独立分析师Ross Norman表示：“不确定性是导致黄金价格变化的根源，因此对价格的偏见是向上的。”“黄金在最近上涨后似乎满足于盘整，但一只眼睛坚定地盯着3000美元/盎司的水平。” OANDA MarketPulse的市场分析师Zain Vawda表示：“地缘政治事件和关税目前掩盖了经济数据……需要与市场预期有重大偏差才能产生有意义的变动，对本周ADP（就业报告）和就业数据的任何反应都可能是短暂的。” 对特朗普关税措施的担忧已将避险黄金价格推高至今年的11个历史高点，在2月24日达到2956.15美元的峰值，今年迄今总体上涨11%。周二晚些时候，特朗普在国会发表讲话时表示，4月2日将进一步征收关税，包括“互惠关税”和旨在平衡多年贸易不平衡的非关税行动。此前，对来自墨西哥和加拿大的进口商品征收25%的新关税，同时对中国商品的关税翻了一番，达到20%。与此同时，黄金消费大国中国推出了更多的财政刺激措施，承诺将加大力度支持消费，缓解与美国不断升级的贸易战的影响。市场现在等待周五美国非农就业数据，以了解美国利率走势的线索。路透社调查的经济学家预测，周五公布数据时，美国2月份非农就业人数将增加16万人。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示：“如果数字真的很糟糕，我会想象黄金会被抛售。如果它是中性的，我认为这不会使指针移动太多。但如果它是看涨的，那么黄金就会起飞，我们很快就会达到3000美元/盎司，如果不是更高的话。” RiddiSiddhi Bullions Limited的Prithviraj Kothari博士表示：“随着全球关税战的确定，市场仍然厌恶风险。”。“如果不确定性持续存在，黄金可能会保持需求。” 据CME“美联储观察”数据，美联储3月维持利率不变的概率为93%，降息25个基点的概率为7%。到5月维持当前利率不变的概率为61.3%，累计降息25个基点的概率为36.4%，累计降息50个基点的概率为2.4%。在其他地方，世界铂金投资理事会（WPIC）将2025年铂金市场赤字预测上调了57%，2024年赤字估计上调了46%。

慧宣鑫语03-06 06:17

【欧股收评】欧洲股市反弹，德国放宽财政限制推动基建与国防支出

投资者还密切关注定于周四召开的欧洲央行货币政策会议，市场普遍预计届时将宣布降息25个基点。焦点个股诺和诺德（Novo Nordisk，NOVOb.CO）上涨2.5%，公司宣布将以每月499美元的优惠价格向自费患者供应其减肥药Wegovy。运动品牌阿迪达斯（Adidas，ADSGn.DE）微涨，尽管公司预计2025年销售增长将放缓至最多10%。制药和农化巨头拜耳（Bayer，BAYGn.DE）上涨4.1%，公司表示2025年有望重回盈利增长。

埃尔瓦03-06 02:09

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