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美国1月PPI增速创2023年以来新高，通胀压力加大可能影响美联储降息决策

策展望 1月PPI的上升可能对美联储的货币政策产生影响。随着生产者价格的增长，通胀压力尚未显著减弱，这可能降低美联储在2025年多次降息的可能性。尽管当前的PPI数据表明通胀有所回升，但美联储可能会继续关注整体经济状况，做出相应的政策调整。编辑观点美国1月PPI数据的上升显示出尽管劳动力市场和消费者需求相对稳健，通胀压力仍在持续。特朗普政府的贸易政策可能对批发价格产生长期影响。美联储可能会因此推迟降息的决策，观察经济的其他方面发展，尤其是消费者价格和工资增长情况。名词解释 PPI（生产者价格指数）：衡量生产商出售商品和服务的价格变动，用来反映通货膨胀的压力。核心PPI：剔除食品和能源价格后的生产者价格指数，能更准确地反映基本的通胀趋势。特朗普政府政策：特朗普政府实施的经济和贸易政策，包括关税、税收减免等措施，影响经济和市场。美联储：美国联邦储备系统，负责制定货币政策，保持经济稳定。今年相关大事件 2025年1月：美国公布1月PPI数据，显示生产者价格同比上涨3.5%，超出市场预期。 2025年1月：特朗普政府宣布加强对进口商品的关税政策。专家点评 “美国1月PPI数据的上涨表明通胀压力依然存在，特别是食品和能源价格的上涨可能会导致整体物价水平继续攀升。”——摩根大通首席经济学家David Kelly, 2025年2月 “特朗普政府的关税政策未能显著抑制通货膨胀，反而推高了批发价格，这可能加大美联储制定降息政策的难度。”——瑞银经济学家Paul Donovan, 2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-14 00:11

美国1月PPI稳健上升，CPI创下最大升幅，美联储降息预期已显渺茫

需求强劲和劳动力市场的稳定，进一步宽松货币政策的空间已经相对有限。金融市场对降息的反应尽管短期内降息的预期变得渺茫，但金融市场仍然在期待着美联储的政策调整。当前，市场普遍预计美联储可能会在9月才开始考虑降息。对此，投资者的态度逐渐趋于谨慎，尤其是在通胀压力未能得到有效控制的背景下。编辑观点美国1月PPI的稳健上升，以及CPI创下的近一年半以来最大升幅，表明通胀压力有所回升。虽然美联储短期内可能不会降息，但进一步放松货币政策的空间已经缩小，特别是考虑到当前经济的强劲需求和稳定的劳动力市场。金融市场的期待可能需要做出相应调整，更多的关注将放在经济数据和美联储未来的政策声明上。名词解释 PPI（生产者价格指数）：衡量生产商出售商品和服务的价格变动，通常作为通货膨胀的前瞻性指标。 CPI（消费者价格指数）：衡量消费者在一定时间内购买商品和服务的价格变动，用来反映普通消费者的生活成本。美联储：美国联邦储备系统，负责美国的货币政策和金融稳定，影响利率和经济活动。降息：指中央银行降低基准利率的行为，通常用于刺激经济增长或应对通缩压力。今年相关大事件 2025年1月：美国公布1月PPI数据，生产者价格上涨0.4%。 2025年1月：美国CPI创下近一年半最大升幅，反映消费者价格持续上升。 2025年1月：金融市场开始调整降息预期，预计9月可能会考虑降息。专家点评 “尽管PPI和CPI的上涨表现出通胀压力，但美联储可能会维持当前的货币政策，继续密切关注经济各方面的表现。”——摩根士丹利首席经济学家Michael Wilson, 2025年2月 “美国的强劲国内需求和稳定的劳动力市场意味着，美联储在未来一段时间内很难采取大幅度的降息措施。”——瑞银首席经济学家Paul Donovan, 2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-14 00:10

美国1月PPI和CPI高位运行，美联储政策或继续保持不变

继续保持高位，可能会促使美联储重新评估货币政策的紧缩力度。然而，鉴于当前经济增长的韧性和就业市场的稳定，美联储或许会在未来几个月内维持现行政策，以避免过度干预。编辑观点美国1月的PPI和CPI数据再次证明了通胀仍然是美国经济面临的重要挑战。虽然美联储有意维持紧缩货币政策，但由于高通胀持续，短期内其加息政策可能会面临更大的压力。市场对美联储未来政策方向的预期仍充满不确定性，投资者需密切关注未来几个月的经济数据和美联储的政策声明。名词解释 PPI（生产者价格指数）：衡量生产商出售商品和服务的价格变动，是衡量通胀的前瞻性指标。 CPI（消费者价格指数）：衡量消费者在一定时间内购买商品和服务的价格变动，用来反映普通消费者的生活成本。美联储：美国联邦储备系统，负责美国的货币政策，影响利率和经济活动。加息：指中央银行提高基准利率的行为，通常用于抑制经济过热和通货膨胀。今年相关大事件 2025年1月：美国公布1月PPI数据，生产者价格上涨0.4%，同比上涨3.5%，均超市场预期。 2025年1月：美国CPI年初涨幅超过预期，进一步加剧市场对通胀压力的关注。 2025年2月：美联储宣布暂停加息，以进一步评估通胀走向。专家点评 “虽然PPI和CPI数据的上升预示着通胀问题依然严峻，但美联储可能选择保持现有政策，避免在经济增长依然强劲的情况下实施过度紧缩。”——摩根大通首席经济学家Michael Feroli, 2025年2月 “当前通胀压力仍然较大，美联储可能会在接下来的几个月内维持暂停加息的政策，以更好地评估市场和经济环境。”——瑞士银行首席经济学家Paul Donovan, 2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-14 00:10

美国原油库存上升与1月CPI高于预期引发油价下跌，瑞讯银行预测布伦特油价将跌至70美元/桶

意味着美联储可能会暂停降息或进一步收紧货币政策，这对油价构成下行压力。交易员对降息的预期减少，导致市场对油价的支持力度减弱，从而推动油价继续下跌。地缘政治风险与关税政策不确定性除了经济数据，地缘政治风险和贸易政策的不确定性也是影响油价波动的重要因素。特朗普政府的贸易政策未明确，尤其是关税政策可能给全球经济前景带来不确定性，这进一步削弱了市场对油价上涨的预期。此外，俄罗斯的地缘政治风险减弱也意味着油价面临更多下行空间。瑞讯银行分析师观点瑞讯银行的高级分析师Ipek Ozkardeskaya在报告中指出，俄罗斯方面潜在的地缘政治风险减弱、美联储降息预期降温，以及未知的关税政策所带来的不确定性，将可能促使美国原油价格下跌，并可能导致布伦特原油价格跌至每桶70美元的水平。她的分析表明，全球经济前景的不确定性将成为油价承压的主要因素。编辑观点当前油价的下跌主要受到经济数据、地缘政治风险以及贸易政策不确定性的共同影响。美国原油库存的上升和CPI数据高于预期，使得市场对美联储降息的预期降低，进一步影响了油价走势。同时，国际形势中的不确定性因素，如俄罗斯地缘政治风险的变化和特朗普贸易政策的不确定性，都可能对油价产生重要影响。总体来看，市场情绪较为谨慎，油价的持续下跌可能会在短期内继续。名词解释原油库存：指国家或地区储存的原油数量，用来满足国内需求或应对国际市场供应不足。 CPI（消费者价格指数）：反映一篮子商品和服务价格变化的指数，是衡量通货膨胀的重要指标。布伦特原油：指来自北海布伦特油田的原油，是国际市场上主要的石油基准之一。今年相关大事件 2025年2月：美国原油库存再次上升，导致油价下跌。 2025年2月：1月美国CPI数据高于预期，交易员降低美联储降息预期。 2025年2月：瑞讯银行分析师预测布伦特原油价格可能跌至70美元/桶。专家点评 “美国原油库存的上升以及CPI数据的增加，加剧了市场对油价的悲观情绪。预计在短期内，油价可能继续承压。”——瑞信银行分析师Ipek Ozkardeskaya, 2025年2月 “特朗普的贸易政策和全球经济的不确定性可能进一步压低油价，布伦特原油价格跌破70美元/桶的可能性正在增加。”——花旗集团能源分析师Tom Wilson, 2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-14 00:10

观点：东盟经济正在失去活力

崩溃引发全球危机，中国通过激进的财政和货币政策填补了缺口，帮助亚洲复苏。这一变化在泰国尤为明显。泰国每年生产约200万辆汽车，其中约90万辆在国内销售，其余出口。根据美国银行（BofA）数据，这个行业历来占泰国GDP的10%至12%，占总出口的11%，并支持着100万名工人，相当于全国劳动力的16%。然而，去年泰国汽车销量大幅下滑。这一崩溃“已经不仅仅是周期性购买力下降的反映，而是演变为信贷紧缩，形成负反馈循环”，使销量降至14年来最低水平。美国银行的分析师在最近的一份报告中指出，这一趋势的背后，是“泰国在全球竞争力上相对于中国的下降”。印度尼西亚拥有丰富的自然资源和矿产资源，理应表现得更好。 “过去几个月，国内经济动能再次减弱，”总部位于北京的研究机构Emerging Advisors Group表示，“刚刚开始的国内复苏似乎再次消退，信贷周期已经转向下行，其他本地经济活动指标也在放缓或收缩……印度尼西亚并不是一个特别具有吸引力的股市投资对象。” 此外，中国对亚洲的竞争压力，正好与美国推动解构全球——特别是亚洲——供应链、推动制造业回流的政策相重叠。同时，美联储维持相对较高的利率支撑美元，使大多数亚洲国家的央行不敢贸然降息以刺激消费和增长。根据ANZ Research的数据，2023年第四季度，亚洲的外汇储备总额减少了480亿美元，而2024年的净投资组合流入额仅为240亿美元，远低于前一年的620亿美元。 “亚洲将面临双重冲击——一方面是美国对其最终出口产品征收额外关税，另一方面是中国对中间品出口需求的减弱，”美国银行驻香港的亚洲研究主管乔安娜·乔表示。不过，东南亚并非所有国家都失去了“亚洲虎”的活力。例如，越南——对韩国的角色类似于当年马来西亚之于日本，已经没有多余的劳动力来支撑本地区最成功制造商的工厂。总部位于首尔的Youngone公司生产高端冬季服饰，是最早进入中国和越南的企业之一。但如今，由于在越南已无法找到足够的工人，公司正在东盟以外扩张，在孟加拉国设厂，并已成为这个国家最大的私人企业雇主，在服装工厂雇佣了超过7万人。经济学家过去常常为内陆国家老挝感到惋惜，因为缺乏港口使其难以吸引外国直接投资。然而，如今，老挝向邻国出售水电，而在能源成本日益成为竞争优势的情况下，这一业务变得越来越有价值。与此同时，马来西亚受益于与新加坡的地理邻近关系。花旗集团驻香港的亚洲经济主管Johanna Chua指出，马来西亚是“结构上具备增长潜力的新兴市场”。她的乐观部分来自柔佛-新加坡特别经济区，“特别是如果这种经济一体化进一步吸引希望从中国多元化供应链的跨国公司（MNCs）。” 这种不同国家的发展境况表明，东南亚的整体经济活力仍然不及其各个部分的总和。昔日那些充满希望的“亚洲虎”经济体，大多已经不再咆哮。来源：加美财经

加美财经02-14 00:00

贺博生：黄金原油最新行情价格趋势分析及今日独家操作策略

息，今年或仅降一次。同时，美联储将审查货币政策策略。贸易政策上，特朗普一系列关税举措引发连锁反应。本周将钢铝关税提至25%，顾问正敲定对等关税计划，或加剧全球贸易战与通胀。此外，2月12日特朗普与俄乌领导人通话，或影响俄乌局势，当日还需关注美国1月PPI及初请失业金人数等消息。　　黄金技术面分析：从技术形态分析视角出发，自价格触及2583这一关键点位以来，黄金价格呈现出阶梯式的上涨态势。在上升进程中，尽管期间穿插有阴线，但阴线数量最多不超过两根，且价格调整周期从未超过两个交易日。在昨日完成收线后，今日便成为黄金市场走势的关键时间节点。今日能否成功收阳，将直接决定后续行情是否能够延续强势格局。依据此前黄金市场价格走势所呈现出的循环形态规律，本交易日应首先以强势行情来对待，预计价格将转为阳线。　　此外，当前黄金市场的趋势节奏正处于上升趋势后的回调阶段，并非趋势的根本性转折。回顾历史行情数据，上升趋势的改变通常需要出现大阴线连续排列、一根大阴线吞没多根阳线等典型的转势形态。例如，前期黄金价格在历史高点2790处的趋势转变以及两次在2725点位承压后的回落行情，均伴随着此类显著的转势信号。而目前黄金盘面并未出现类似的形态特征，因此可以坚定判断，当前行情仅仅是多头上升过程中的中继修正阶段。这种修正的目的在于积蓄力量，为后续黄金价格的进一步上涨创造有利条件。综合以上分析，对于今日黄金盘面，建议维持低多策略。在具体操作上，应精心筛选点位布局多单，持续保持对黄金价格上涨的乐观预期，期待多头力量在完成修正后再次发力，开启新一轮的上扬行情。在点位选择方面，重点关注黄金价格回踩2900整数关口位置，一旦该点位出现止跌信号，即可跟进多单，继续看向价格上行。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注2929-2934一线阻力，下方短期重点关注2900-2895一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：国际油价周四（2月13日）美盘时段小幅反弹，主要受到乌克兰与俄罗斯可能达成和平协议的预期以及美国原油库存增加的影响，市场担忧供应风险缓解和需求前景疲软。此外，特朗普的关税威胁进一步加剧了油价的下行压力。布伦特原油一度下跌0.74%，至每桶74.36美元；WTI原油下跌1.1%，至每桶70.758美元。两油均创下四个交易日新低，距离近一个半月低点也相去不远。油价下跌受到乌克兰和平协议预期和美国原油库存增加的双重影响，市场对供应风险缓解和需求前景疲软的担忧加剧。特朗普的关税威胁进一步打压油价，未来油价走势将取决于地缘政治进展、库存数据以及全球经济形势的变化。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势测试宽幅通道上沿后，随即下落刚好与基本面配合。K线连续收阴线实体，均线系统出现拐头下行迹象。空头动能表现占优势，中期走势重新回到区间内，整体走势处于区间内下行为主。原油短线(1H)走势受到俄乌战争结束谈判的刺激，油价急转直下，收复本周全部涨幅。均线系统拐头向下，尚未排列清晰，短线客观趋势处于转换期。从空头的动能来看，表现充盈，早盘油价继续触及新低测试71一线。预计日内原油将延续空头势力，在低位震荡下落概率较大。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注72.0-72.5一线阻力，下方短期关注70.0-69.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【投资风控第一、其次才是盈利】　　A：控制止损，防范风险　　黄金投资可以容许亏损，但是必须把亏损控制在可承受的范围内，因此严格设置止损是投资者盈利的第一步。投资者每次交易时最好将止损设置在成本的5％-10％范围内，如果价格一旦突破，则立刻平仓离场，留着青山在不怕没柴烧。　　B：做好计划，保住盈利　　兵马未动，粮草先行。投资者在入场交易前首先应该对今日的行情走势作全面的预判，并对自己的盈利和损失范围做出设置。如果投资出现盈利时，提醒投资者要学会保住自己的盈利，可先将成本逐渐撤出，然后再用盈利的部分去博弈。　　C：顺势操作，总结经验　　黄金投资最重要的原则就是顺势而为，投资者只有顺着市场的前进方向才能更安全的获利，当然这需要投资者准确判断市场接下来的走势。当投资出现亏损时，投资者最应该做的就是总结自己交易中的失误，总结经验教训，防止错误再次发生。　　贺博生寄语：新手的特点就是不懂技术，盲目进场。他们每次交易只考虑第一个问题：认为只要预判了市场涨跌就可以去做这笔交易。这种重方向、轻位置的做法使得交易者一败涂地。其实，顺势而为的“势”跟“方向”是有很大差别的，因为市场的运动方向呈现震荡的形态运行，而市场的趋势往往是全局性的。在我这里，我能做的是帮你合理的把控仓位，利用支撑和阻力位下单，让每一单有理可依，有迹可循。买卖点位不应该是随意进场，请对自己的资金负责。文章的结尾贺博生想说，如果你对行情真的无法把握，可以前来找到贺博生，多一个分析师对你来说没有任何损失，永远记住一句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628602-13 23:37

美初请人数下降，美国劳动力市场依然稳健

朗普政府的政策影响。经济政策与美联储货币政策影响经济学家认为，特朗普推动的大规模驱逐非法移民、进口关税以及减税政策可能会加剧通胀压力。面对经济的不确定性，美联储上月决定维持联邦基金利率在4.25%-4.50%区间不变，该利率自2024年9月以来已累计下调100个基点。此前，美联储在2022年和2023年连续加息，共计提高5.25个百分点，以抑制通胀。就业市场现状：裁员减少，但招聘热度降温尽管裁员率较低，但就业市场的流动性已不及一年前，企业普遍采取观望态度，减少招聘规模。 1月非农就业新增143,000个岗位，低于去年同期水平。失业率维持在4.0%，显示就业市场虽稳定但增速放缓。此外，持续申领失业救济人数——通常被视为衡量招聘活跃度的指标——在截至2月1日当周减少36,000人，经季节性调整后降至185万。市场影响与未来展望美联储或推迟降息：劳动力市场的韧性可能促使美联储在短期内维持高利率，进一步延后降息时间表。企业招聘谨慎：尽管裁员率低，但企业在经济和贸易政策不确定性下，倾向于保守招聘，可能影响工资增长和消费。经济扩张继续，但增速存疑：就业市场的稳定对经济增长起到支撑作用，但特朗普政府的政策方向（如关税和移民政策）可能影响通胀和企业信心。整体来看，劳动力市场仍保持稳定，但就业增长放缓的迹象值得关注，这可能成为美联储在未来决策中的重要考量因素。

Peng02-13 23:33

PPI和CPI“实锤”通胀抬头，美联储年内还会降息吗？

eserve）的利率期货交易员调整了对货币政策的预期。之前，市场认为美联储在7月维持当前4.25%-4.5%利率区间的概率接近60%。但PPI数据公布后，该概率下降至52%。这也延续了周三消费者价格指数（CPI）数据带来的市场情绪。CPI数据显示，美国1月通胀增速达到近一年半以来最高水平，导致市场对6月降息的预期大幅降温。美联储官员表态：政策仍将保持限制性美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周三在国会作证时表示：“我们距离目标很近，但还没到位。”“我们希望继续保持限制性政策。” 这一表态与美联储的整体政策基调一致。 2022年和2023年，美联储累计加息5.25个百分点，以遏制通胀。 2024年9月，美联储开始降息，至今已累计降息100个基点（1%）。但在1月政策会议上，美联储维持4.25%-4.5%的利率不变，并暗示进一步降息的门槛较高。目前，金融市场普遍预计美联储将在2025年9月降息，但部分经济学家认为，如果美国国内需求继续保持强劲、劳动力市场稳定，美联储今年可能不会再有任何宽松举措。特朗普政策对通胀的影响与此同时，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的财政、贸易和移民政策可能会进一步推高通胀：对加拿大和墨西哥商品的25%关税原定于3月生效，目前已暂缓执行。对中国商品的额外10%关税已于本月生效，可能会导致进口成本上升，并传导至消费者价格。这些政策增加了市场对美国通胀回升的担忧，并进一步降低了美联储短期内降息的可能性。此外，劳工部在1月PPI报告中调整了数据权重和季节性调整因素，以更准确地反映2024年的价格变动趋势。这一调整可能会影响未来的通胀数据解读，使市场对美联储政策路径的预期更加复杂化。总体而言，最新PPI和CPI数据强化了美联储短期内维持高利率的立场，市场对2025年降息的押注可能仍将保持谨慎。

Linlin02-13 22:32

【美股盘前】马斯克揭晓Grok 3即将登场！美国1月PPI数据今晚重磅发布！

。中国央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告 2月13日，中国央行发布2024年第四季度中国货币政策执行报告。金融总量合理增长，年末社会融资规模存量、广义货币M2同比分别增长8.0%和7.3%，人民币贷款余额255.7万亿元。下阶段，将进一步深化金融改革和高水平对外开放，持续推动金融高质量发展和金融强国建设，加快完善中央银行制度，进一步健全货币政策框架。德国延长对俄罗斯石油公司资产托管德国决定第五次延长对俄罗斯国家石油公司Rosneft PJSC在当地子公司的托管权。 Rosneft一直试图出售其德国业务单位，但进程一直受阻。目前，已持有国有控股Rosneft约19%股份的QIA是这些公司唯一剩余的竞标者。 3、重要数据/事件今晚 21: 30 ——美国初请失业金人数、1月生产者物价指数(PPI) 今晚 00: 00 ——四周期、八周期国库债券拍卖凌晨 01: 00——德国央行行长内格尔(Nagel)发言凌晨 02: 00 ——美国30年期国债拍卖原文链接

TradingKey02-13 20:13

午后A股、港股跳水之后，央行重磅发声！维护金融市场稳定，择机调整优化政策力度和节奏，实施好适度宽松的货币政策

盘后，央行公布了2024年第四季度中国货币政策执行报告。货币政策执行报告中，央行表示下一步将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。实施好适度宽松的货币政策。对于下一步的货币政策主要思路，央行提出注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，增强宏观政策协调配合，支持扩大内需、稳定预期、激发活力，促进经济稳定增长。实施好适度宽松的货币政策。午后A股、港股跳水市场资金担忧央妈货币政策紧缩值得注意的是，近日市场资金担忧央妈货币政策紧缩，午后A股上演惊魂一刻，创业板、恒生科指纷纷跳水，截至收盘，沪指跌0.42%，报3332.48点，深成指跌0.77%，报10626.62点，创业板指跌0.71%，报2176.16点，科创50指数跌2.31%，报1017.09点。港股恒生指数跌0.2%，报21814.37点，恒生科技指数跌0.87%，报5235.28点。国盛证券在研报中指出2024年央行资产规模收缩，全年总资产规模从45.7万亿下降至44.1万亿，累计减少1.6万亿，这是2016年以来央行资产规模减少最多的一年。但同时，2015年法定存款准备金调降幅度为2.5 个百分点，2024 年仅有1个百分点。2024年央行缩表主要在两个阶段，一个是1月至4月，总资产从45.6 万亿下降至42.8万亿，另一个是9月至12月，总资产从45.5万亿下降至44.1万亿。从2024 年央行分项变化可以看到，缩表原因主要是央行投放减少，导致存准率下降，形成资产和负债规模双缩。与央行缩表伴随的是，资金价格持续高于政策利率，显示央行整体对流动性保持了审慎的态度。对此，市场对此担忧央妈的货币政策是否会发生转向。值得注意的是，目前降准、降息等利好迟迟未落地。央行在今日货币政策执行报告中明确提出要央行表示综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，持续做好金融“五篇大文章”。下一步货币政策主要涉及五大方面央行在下一步货币政策主要涉及五大方面：涉及货币总量、货币信贷政策、利率、汇率内外均衡、金融市场制度建设和高水平、积极稳妥防范化解金融风险。一是保持融资和货币总量合理增长。强化逆周期调节，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测，灵活有效开展公开市场操作，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕。在防范资金沉淀空转的同时，引导金融机构深入挖掘有效信贷需求，保持货币信贷合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。二是充分发挥货币信贷政策导向作用。坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，保持再贷款再贴现政策稳定性，实施好存续的专项再贷款工具。加大消费品以旧换新支持力度，做好重点消费领域金融服务，持续激发消费活力。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，推动房地产市场止跌回稳，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。三是把握好利率、汇率内外均衡。深入推进利率市场化改革，健全市场化利率形成、调控和传导机制，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行，逐步理顺由短及长的利率传导关系。强化利率政策执行，充分发挥利率自律机制作用，有效落实各项利率自律倡议，维护市场竞争秩序。持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高 LPR 报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，推动企业融资和居民信贷成本下行。稳步深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。做好跨境资金流动的监测分析，坚持底线思维，综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。四是加快推进金融市场制度建设和高水平对外开放。持续增强债券市场功能和服务实体经济能力。丰富银行间债券市场产品，持续加大债券市场对科技创新、促进消费等的支持力度。完善债券市场法制，推动公司债券法制建设。稳慎扎实推进人民币国际化，进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场。开展跨境贸易投资高水平开放试点，提升跨境贸易投资自由化、便利化水平，稳步推进人民币资本项目可兑换。五是积极稳妥防范化解金融风险。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。进一步完善宏观审慎政策框架，提高系统性风险监测、评估与预警能力，丰富宏观审慎政策工具箱。稳妥有序推进重点风险项目和重点领域风险处置，按照市场化、法治化原则，支持中小银行风险处置。健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制，建立科学合理的金融风险处置成本分担机制。强化系统性金融风险研判，筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系，进一步研究扩大风险处置基金积累，强化存款保险专业化金融风险处置职能。对此，专家表示，报告体现了我国宏观调控思路正动态优化，向投资与消费并重，并更加注重消费转变。随着居民收入提高、财政政策扩大消费补贴支持、社会保障更加完善，各方面政策协同发力，将更好释放消费潜能。同时，合理适度优化产能也是促进物价合理回升、企业效益合理增长的重要举措，长远看有利于实现宏观供求平衡，促进经济良性循环，改善社会预期。

金融界02-13 18:42

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