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【有图有真相】以史为鉴：美股在杰克逊霍尔央行会议前后表现如何？

。由于鲍威尔预计将在演讲中提供有关未来货币政策的线索，投资者将密切关注此次会议。 DataTrek联合创始人Nicholas Colas在周一的邮件中表示：“标普500指数通常会在杰克逊霍尔会议前后两周内上涨，尤其是在美联储主席讲话之后。” 他还预测，今年将出现类似的上涨模式。杰克逊霍尔经济政策研讨会将于8月22日至24日在怀俄明州杰克逊霍尔举行。鲍威尔将在美东时间周五上午10点（香港时间周五晚间22:00）发表讲话。根据DataTrek的数据，自2010年以来，标普500指数在杰克逊霍尔会议前后两周的平均回报率为0.9%。（来源：market watch） DataTrek指出，2022年标普500指数在杰克逊霍尔会议期间的大幅下跌属于“异常情况”，因为当时美联储采取激进的货币政策，通过一系列加息来应对高通胀。 2022年鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话“令市场感到意外”，因为他表示美联储将采取一切措施来降低通胀。他还警告称，更高的利率可能会给家庭和企业带来“某些痛苦”，因为美联储的紧缩货币政策可能会减缓经济增长并削弱劳动力市场。现在，投资者预计美联储将降息，因为通胀已经显著缓解，而且美国就业市场近期的疲软也增加了对经济的担忧。Colas指出，市场对今年晚些时候美联储降息的预期非常高，鲍威尔应该会在本周五的讲话中对这一话题做出足够令人放心的表态，以支持未来两周内的“杰克逊霍尔上涨趋势” 上周，标普500指数强劲反弹，周五的收盘点位比7月16日的历史最高收盘点位低2%。美国股市在此前因一份弱于预期的就业报告引发的抛售后反弹。（美股表现来源：factset）在备受期待的杰克逊霍尔演讲之前，鲍威尔“知道市场正在经历几周的动荡，因此会谨慎措辞，”Colas说。此外，DataTrek还表示，企业对近期经济衰退的担忧似乎并不严重，至少从他们最近的财报电话会议来看，只有6%的标普500公司在第二季度财报电话会议中提到了“衰退”。 “与其说这是一种经济观察，不如说是企业管理层对其公司近期盈利能力仍有信心的信号，”Colas称，“如果有任何必要为盈利低于预期或下调前瞻性指引找借口，我们肯定会听到更多关于经济衰退即将来临的说法。” 相比之下，2020年第一季度的“疫情衰退”期间，有42%的标普500公司在投资者电话会议中提到了“衰退”。（来源：market watch）周四，投资者将看到标准普尔全球采购经理人指数(PMI)公布的本月美国制造业和服务业初值。同一天，美国每周首次申请失业救济人数数据也将公布。 “上周四公布的初请失业金人数报告让市场放心，美国劳动力需求依然良好，”Colas称，因此鲍威尔可以“对美国经济发出自信的信息。”

风起2024-08-20

会员

CWG Markets：多空在2500关口附近鏖战，交易商等待美联储会议纪要和鲍威尔讲话

10年期美债收益率收报3.876%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率最终收报4.07%。受美元走低提振，欧元兑美元涨至年内新高。金价周一周一（8月19日）受抑，在上周五升穿2500美元后，盘初一度刷新历史高点至2509.96美元/盎司，随后投资者从创纪录的涨势中获利了结，并根据美联储的线索和中东局势的发展调整仓位，现货黄金收报2504.10美元/盎司。市场焦点将转向周三美联储公布上次政策会议的记录，以及周五主席鲍威尔在杰克森霍尔经济研讨会上的发言。周一（8月19日）因加沙和谈的前景降低了供应风险，而主要石油进口国经济疲软可能抑制需求，国际油价继续回调。WTI原油美盘跌势加剧，最低触及73.37美元/桶，最终收跌2.2%，报73.74美元/桶；布伦特原油最终收跌2.14%，报77.38美元/桶。前日公布数据与消息：受市场对美联储“鸽派”预期推动，19日美元兑一篮子货币全面走弱，美元指数在隔夜市场下跌，当日早间跌幅扩大，随后窄幅盘整，尾盘时美元指数显着下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.57%，在汇市尾市收于101.885。外汇资深分析师Jerry Chen说，市场预期鲍威尔或在23日的讲话中传递出迄今为止最为明确的降息信号。但25个基点温和的降息措辞只是符合市场的预期而已，很难给市场带来额外的利好。而一旦出现降息50个基点的暗示，美元指数或延续弱势，而黄金和美股有望继续冲高。外汇资讯网站FXEmpire的市场分析师弗拉基米尔·泽尔诺夫（Vladimir Zernov）在当日表示，由于交易商认为美联储会有“鸽派”的立场，美元指数走弱。当日美国没有重要的经济数据要公布，交易商因而聚焦于整体市场人气。泽尔诺夫说，目前，美元指数试图收于102.00-102.20点的支撑位下方。如果这一尝试成功，美元指数将会朝着100.80-101.00的下一个支撑位回落。需要注意的是，相对强弱指标现在处于超卖区间，反弹的可能在升高。 Jerry Chen表示，在15日突破了连续数日的整理区间后，美元兑日元汇价未能在16日再接再厉延续反弹走势。目前来看美元汇率的反弹还是偏弱。虽然日本央行停下了加息的脚步，但美联储的降息前景或令美元兑日元汇率维持弱势。 Jerry Chen认为，美元兑日元下行方向上，首先需要关注146.50一线的重要支撑，失守后恐下探至前低142附近。若在通道内部延续反弹，151.80成为了上方的首要阻力，这里也是200天均线所在的位置。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1081美元，高于前一交易日的1.1021美元；1英镑兑换1.2992美元，高于前一交易日的1.2944美元。 1美元兑换146.67日元，低于前一交易日的147.67日元；1美元兑换0.8627瑞士法郎，低于前一交易日的0.8670瑞士法郎；1美元兑换1.3634加元，低于前一交易日的1.3689加元；1美元兑换10.3145瑞典克朗，低于前一交易日的10.4409瑞典克朗。周二（8月20日）亚市早盘，现货黄金仍在2500关口附近徘徊，目前交投于2503.23美元/盎司附近。金价周一受抑，在上周五升穿2500美元后，盘初一度刷新历史高点至2509.96美元/盎司，随后投资者从创纪录的涨势中获利了结，并根据美联储的线索和中东局势的发展调整仓位，现货黄金收报2504.10美元/盎司。High Ridge Futures另类投资和交易总监David Meger称："若金市出现一些盘整或回调，我们将不会感到意外，如果美联储仅暗示可能降息25个基点，而没有暗示可能更大幅度地降息50个基点，交易商可能会感到失望。" 根据CME FedWatchTool，交易员认为美联储9月降息的概率为100%，其中，美联储 9 月降息 25 个基点的可能性为 77.5%，降息50个基点的概率为22.5%。市场焦点将转向周三美联储公布上次政策会议的记录，以及周五主席鲍威尔在杰克森霍尔经济研讨会上的发言。路透技术分析师王涛认为，黄金在未能突破2507美元的阻力位后，可能会跌至2479-2487美元区间。不过，瑞银集团分析师Giovanni Staunovo表示，黄金在未来几个月可能会进一步上涨，到年底可能会达到每盎司2600美元，并称所有人将关注鲍威尔有关马上降息的任何暗示。实物黄金方面，亚洲大国多家银行已从央行获得新的黄金进口配额，尽管价格屡创新高，但预计需求仍将复苏。美元指数技术分析：美指周一上涨在102.50之下遇阻，下跌在101.85之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在102.30之下遇阻，后市下跌的目标将会指向101.65--101.40之间。今天美指短线阻力在102.25--102.30，短线重要阻力在102.65--102.70。今天美指短线支持在101.65--101.70，短线重要支持在101.40--101.45。欧元/美元技术分析：欧美周一下跌在1.1020之上受到支持，上涨在1.1090之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.1040之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.1105--1.1130之间。今天欧美短线阻力在1.1100--1.1105，短线重要阻力在1.1125--1.1130。今天欧美短线支持在1.1040--1.1045，短线重要支持在1.1000--1.1005。黄金技术分析：黄金周一下跌在2485.00之上受到支持，上涨在2510.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在2490.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向2515.00--2525.00之间。今天黄金短线阻力在2514.00--2515.00，短线重要阻力在2524.00--2525.00。今天黄金短线支持在2489.00--2490.00，短线重要支持在2475.00--2476.00。主要财经数据：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数8月19日（周一）收盘上涨99.90点，涨幅0.55%，报18428.75点；英国富时100指数8月19日（周一）收盘上涨47.48点，涨幅0.57%，报8358.89点；法国CAC40指数8月19日（周一）收盘上涨52.31点，涨幅0.70%，报7502.01点；欧洲斯托克50指数8月19日（周一）收盘上涨31.50点，涨幅0.65%，报4872.05点；西班牙IBEX35指数8月19日（周一）收盘上涨151.30点，涨幅1.38%，报11101.00点；意大利富时MIB指数8月19日（周一）收盘上涨222.19点，涨幅0.67%，报33263.00点。美国股市收盘：道琼斯指数8月19日（周一）收盘上涨236.77点，涨幅0.58%，报40896.53点；标普500指数8月19日（周一）收盘上涨54.00点，涨幅0.97%，报5608.25点；纳斯达克综合指数8月19日（周一）收盘上涨245.05点，涨幅1.39%，报17876.77点。贵金属收盘：现货黄金高位震荡，盘中一度跌破2490大关，但随后迅速拉升，接近收复日内全部跌幅，最终收跌0.14%，报2504.31美元/盎司。现货白银最终收涨1.48%，报29.45美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在102.30---101.65的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.1105---1.1040的区间下限买入，有效破40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.3015---1.2955的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.8665---0.8605的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在148.10---145.20的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6755---0.6685的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3670---1.3615的区间上限卖出，有效破位35个点止损，目标在区间的下限。黄金：可以在2515.00---2489.00的区间的下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2024-08-20

CWG Markets2024-08-20

A股爆出三大罕见信号！

面上外资短期难以回流，基本面上国内期待货币政策打开空间，积极信号会显现，但仍需等待，建议投资者短期先控制仓位。至于相关投资机会，国投瑞银基金表示，对后续权益市场并不悲观，比较看好以下三条主线： ①上游资源能源线：资本开支见顶，供给刚性的逻辑仍在演绎，而前期资源股调整幅度较大后续企稳值得期待，其中有色(铜、铝、黄金)，能源(油、煤炭)仍是关注重点； ②中游制造龙头白马线：其中家电、电网设备、锂电设备等龙头值得重点关注，今年市场二八现象极其明显，市场更注重上市公司经营质量，对自由现金流、ROE、股东回报规划等尤为关注，龙头白马明显占优； ③下游经济弱相关线：债务周期下行期，经济活动将与资本回报关联度减弱，建议关注港口、铁路、水电等。

证券之星2024-08-20

哈马斯承认“爆炸袭击”、以色列证实寻获人质！避险黄金冲高2520再创新高……

温，投资者暂缓进行新的押注，等待美联储货币政策方向的更明确信号。周三公布的7月FOMC会议纪要和周五美联储主席鲍威尔的讲话备受期待，这些都为降息提供线索。近期强劲的零售销售数据缓解了人们对经济衰退的担忧，降低了市场对大幅降息的预期。不过，芝加哥商品交易所(CME)的Fed Watch工具仍显示，美联储可能在9月份开始降息，到2025年底，降息幅度可能总计超过200个基点。美联储官员的评论褒贬不一，一些官员主张谨慎维持限制性政策，而另一些人则支持逐步降息。因此，美元走强和美联储大幅降息预期减弱继续拖累金价。投资者正在等待美联储发出更明确的信号，在持续的不确定性中，黄金仍承受压力。短期预测上，金价在2508美元附近面临阻力，可能出现看跌修正，关注突破该水平以确认看涨趋势。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，黄金前在四小时图上面临2508美元附近的重大阻力。近期由突破2475美元附近的三重顶形态引发的看涨势头，已将价格推至这一关键水平。 #VIP会员尊享# 然而，在2508美元下方形成一系列十字星和看跌蜡烛，表明看涨势头可能正在减弱。此外，市场显示出超买迹象，增加了跌破2508美元出现小幅看跌修正的可能性。下行方面，2475美元的支撑位至关重要。如果金价未能守住2508美元上方，可能会看到看跌趋势延续至该支撑位。低于2508美元看跌，但突破该水平可能会增强看涨前景，关注2475美元的潜在下行目标。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire)

小萧2024-08-20

会员

黄金刷新高至2520！市场期待鲍威尔保佑，中国央行宽松空间受限

变，因银行息差不断缩小，限制了北京放松货币政策的空间。其他方面，现货黄金持续发力，连刷纪录高位至2520美元/盎司。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间8月20日16:05--16:06一分钟内买卖盘面瞬间成交1105手，交易合约总价值2.83亿美元。

云涌2024-08-20

Coinbase：为什么年轻的加密选民可以决定美国大选？

现在，年轻选民对加密货币的接受帮助加密货币政策成为今年竞选活动的关键话题。近五分之二 (38%) 的人表示，加密货币和区块链可以为他们增加经济机会，而传统金融则无法做到这一点。近十分之四 (38%) 的人认为加密货币是金融的未来。重要的是，超过一半 (51%) 的人可能会在 2024 年支持加密货币友好型候选人。年轻选民可以为任何一方带来决定性影响——这在战场州尤为重要，因为少数选票可能意味着任何一方的胜利之路。例如，在佐治亚州，2020 年 51% 的 30 岁以下合格选民参加了投票，而 2016 年这一比例为 37%。这是南部人口结构中最大的增长，也是拜登总统在 2020 年在该州以微弱优势获胜的主要因素。从那时起，加密货币就成为一个受关注的问题，尤其是在年轻选民中，佐治亚州“支持加密货币”的支持者现在的投票差距是 2020 年决定拜登与特朗普结果的三倍。由于佐治亚州预计今年将再次成为美国竞争最激烈的州之一，支持加密货币的年轻选民投票率将对谁赢得该州产生可衡量的影响。其他战场州也遵循同样的模式。与 2016 年相比，2020 年亚利桑那州的年轻选民激增幅度大于全国范围。我们知道这种激增伴随着变革的呼声；亚利桑那州 44 岁以下的加密货币持有者中，88% 的过去和现在持有者认为金融体系需要改变，27% 的人希望彻底改革该体系 [5]。在密歇根州，2020 年青年投票率从 2016 年的 42% 跃升至 54%，帮助拜登总统在最重要的选举团州之一再次险胜。金融体系的未来将在今年 11 月的选票上决定随着新一代选民的出现，数字资产创新也成为新的关注焦点。今年 5 月发布的一项民意调查显示，几个战场州超过 20% 的选民认为加密货币是即将到来的美国大选的关键问题。当你将范围缩小到最新一代选民时，五个关键摇摆州的 90% 的 Z 世代前任和现任加密货币持有者认为金融体系需要改变 [5]，五个关键摇摆州的 61% 的 35 岁以下前任和现任加密货币持有者表示，他们热衷于今年投票给支持加密货币行业的候选人 [5]。在这些州，年轻的加密货币持有者厌倦了传统金融服务不断上涨的成本和高昂的费用，并相信加密货币和区块链可以帮助解决这些问题。随着 2024 年候选人在选举日前做最后的冲刺，这些证据点应该成为明确的行动号召：年轻的、支持加密货币的选民今年将在投票箱中发出自己的声音。想要获得选票的政客必须解决他们所期望的未来。这个未来就是金融和经济自由。而加密货币将是通往这个未来的道路。注释： [1] 就本博文而言，“年轻美国人”和“年轻选民”指的是 18-40 岁年龄段的人群，除非另有说明。 [2] 来源：注册选民研究，Coinbase Inc. 委托的 Impact Research，2024 年 6 月。 [3] 来源：世代研究，Bovitz，Inc.，Coinbase Inc. 委托，2023 年 7 月。 [4] 来源：Morning Consult，2024 年 4 月。 [5] 来源：来源：摇摆州研究，Coinbase Inc. 委托的 Impact Research，2024 年 7 月。来源：金色财经

金色财经2024-08-20

黄金狂潮！金价突破2500美元，有望再创新高

创出新高。央行购金热潮支撑金价除了货币政策因素，各国央行的购金热潮也是推动金价上涨的重要力量。阿波罗全球管理公司首席经济学家斯洛克指出，出于对美国财政状况的担忧，各国央行正在分散对美债的购买，转而增加黄金储备。数据显示，过去5年央行对黄金的需求激增，全球央行黄金储备总量已增加近19%，价值增长七倍达到2.4万亿美元。黄金信息平台GoldSeek创始人斯皮纳表示，全球对黄金的需求相当大，除了央行外，西方散户和新兴市场投资者也在加入黄金买家行列。7月份全球黄金ETF需求创2022年3月以来新高。在地缘政治紧张和经济前景不明朗的背景下，黄金再次成为重要的避险资产。金价有望继续攀升多家机构对金价前景持乐观态度。瑞银分析师斯托诺沃预计，年底金价将达到2600美元/盎司。外汇交易平台FxPro高级分析师库普塞科维奇认为金价有望触及2800-2900美元/盎司。GoldSeek创始人斯皮纳更为乐观，预计2025年第一季度末金价将测试3000美元/盎司。总的来看，在美联储降息预期、各国央行购金热潮以及避险需求等多重因素推动下，国际金价有望继续保持强势，创造新的历史高点。不过投资者也需警惕金价大幅波动的风险，审慎参与黄金投资。

金融界2024-08-20

Ultima Markets：【行情分析】黄金创新高，但远未到顶点

抹除。 • 金价仍未发力：对美联储放松货币政策的预期持续在提振金价。而当美联储正式开始降息时，金价可能会从目前的水平继续大幅上涨。黄金作为一种无息资产，随着利率下降，其吸引力相对增强。技术分析日线图表分析（黄金的日线图，来源Ultima Markets MT4） • 随机震荡指标：指标上周最终没有形成看空信号，昨日快线指标进入超买区域，明确了黄金多头趋势强劲。投资者近期值得关注是否存在回调做多的交易机会。 • MA：金价回踩短期均线组（红色33日均线和黑色65日均线）后，昨日突破前高，典型的回踩突破结构是后续继续上涨的关键信号。 • Price Action：昨日金价出现pin bar，单日完成了回踩操作，今日有望继续上涨，上方看向斐波那契等比扩展位2545附近。 1小时图表分析（黄金的1小时图，来源Ultima Markets MT4） • 随机震荡指标：指标在超买区域下方震荡纠缠，疑似即将发出空头信号，暗示多头力量短期占据下风。亚盘时段有一定概率汇价将出现下跌趋势，即便继续上涨也需要警惕出现背离形态。 • 阻力价位：金价完成回踩后，目前上涨受阻于短期多空转换价位2506附近。因此亚盘时段金价存在回调概率，等待多空转换价位被突破后，金价有望进一步创造新高。 Trading Central枢纽线指标（黄金的30分钟图，来源Ultima Markets APP）根据Ultima Markets APP中的Trading Central枢纽线指标，当日中枢价位2509， • 2509之上看涨，第一目标2527，第二目标2540 • 2509之下看跌，第一目标2478，第二目标2460 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

Ultima_Markets2024-08-20

哈里斯的首个明确的经济政策：“机会经济”将如何影响加密世界

就业与通胀数据做出官方解读，并对未来的货币政策给出明确的指引，这毫无疑问将成为9月利率决策的关键参考。然而上周五有一个很有趣的信息，在加密世界并没有引起太多的关注，那就是民主党总统候选人哈里斯正式公布了其首个明确的经济政策框架——“机会经济”（Opportunity Economy）架构。由于上周五在整理关于Usual Money的分析文章，笔者也没有注意到，周末仔细研究了下相关细节有些心得觉得很有趣，希望与诸君分享。总的来说，哈里斯的“机会经济”框架是一个极左的经济方案，具体指的是通过政府政策的力量，从四个方面降低美国民众的生活成本，包括住房、医疗、食品日用品、育儿。该方案若得到实施将有可能再次推升加密货币市场重现2021年趋势，但是与之伴随而来的会是美国的通胀重燃。哈里斯的首个经济政策文件《降低美国家庭成本议程》——1.7万亿规模的补贴计划最近一段时间，随着哈里斯正式提名总统候选人，在各大资方与大媒体的积极宣传下，其声势有了明显的提升。民调数据也一度超过了特朗普，大有众望所归之势。当然熟悉民选体系的小伙伴可能比较清楚，民调是一个主观性很强的非官方活动，组织者可以通过调查方式，问卷设计，调查对象的选择等角度巧妙得出希望看到的结果，那么掌握了主流媒体的民主党可以轻易打造这样亮眼的数据其实不足为奇，所以在看待这件事情上还是以观望角度为主，但是这也一定程度上反应了在整合内部势力之后，宣传机器全面启动的哈里斯竞选团队，其实力仍然不容小觑，这也是为什么特朗普急于重返推特，并与马斯克积极互动的原因。因此我们也需要积极观察并分析哈里斯可能的施政路线。一直以来，哈里斯被人质疑的几个核心点之一就是其从政以来，并没有展现出明确的经济政策偏好，这主要是与其工作履历有关，当然考虑到其过往处理过的政治议题，包括移民与治安问题上，哈里斯展现出来的左翼民粹态度，市场已经一定程度上预判了其如果上任之后的经济政策可能偏左，但是随着8月16日，哈里斯选举团队正式发布了其第一个明确的经济政策文件——《降低美国家庭成本议程》，让很多人大跌眼镜，也遭受了比较大的争议。这里稍微解释一下之所以该提议被称为“机会经济”是因为哈里斯团队认为，通过减轻美国家庭成本，将让很多中产阶级获得更多的就业与创业机会，从而激发整体经济活力，重拾美国梦。而争议的主要原因是因为这是一个极左的经济政策，通过政府干预的方式，从四个方面降低美国民众的生活成本，包括住房、医疗、食品日用品、育儿。其中在住房方面主要包含三个具体方向： 1. 哈里斯呼吁建造300万套新住房，从而在未来四年内结束住房供应短缺问题。具体通过三个方向刺激该计划，包括为建造入门级住宅、经济实用出租房提供税收优惠；成立400亿的联邦创新基金，用于激励创新的住房建设方案；减少政府审核与批准流程，降低相关成本； 2. 通过打击企业与主要房东来降低房屋租金，包括阻止华尔街投资者大批量购买和加价出售房屋，取消购买单户出租房带来的税收优惠政策；阻止大型企业公司通过私募股权支持的定价工具操纵租金价格； 3. 为首次购房者提供25000美元的首付补贴，这项政策在拜登政府的400000个补贴名额显著扩大到400万，并放宽了审核标准。医疗方面主要包括三个方向： 1. 将胰岛素费用上限设定为 35 美元，将处方药自付费用上限设定为 2,000 美元； 2. 加快医疗保险对处方药的谈判速度。 3. 增强竞争并要求医疗保健行业提高透明度，首先要严厉打击阻碍竞争的制药公司以及挤压小药店利润并增加消费者成本的医药中间商的滥用行为。食品日用品方面主要包括： 1. 推进联邦首个禁止食品和杂货价格欺诈的禁令； 2. 制定明确的规则，明确大公司不能不公平地剥削消费者，从食品和杂货中获取过高利润。 3. 确保联邦贸易委员会和州检察长获得新权力，对违反规定的公司进行调查并施加严格的新处罚。育儿方面主要包括： 1. 为有孩子的中产阶级家庭减税，每名儿童最高抵免3600美元； 2. 为刚出生儿童家庭第一年提供6000美元税收抵免； 3. 为双职工家庭减税1500美元； 4. 为医疗保险购买减税；这些提案哈里斯团队承诺将在其上任的100提案内开始实施，来减轻美国普通民众的生活成本。其中争议最大的主要集中其住房与食品日用品方面的政策，以及整个政策的总体预算。首先大部分反对者认为其激进的住房补贴与建设政策将极大的拉高政府财政压力，造成更严重的债务危机。其次食品日用品方面的政策也违背了市场规律。其将通胀原因归咎于相关企业的不当利润，这显然是对该市场缺乏了解，并对寡头垄断市场与充分竞争市场的不同特性理解不清，事实上，零售行业属于充分竞争市场，大部分零售商的在零售业务的利润率通常保持在个位数，若政府干预将导致市场供需关系失衡，从而引发新一轮通胀，并导致大量相关企业的破产。最后在该方案的总预算上，非营利性组织负责任联邦预算委员会估计，该方案将在未来10年内导致政府赤字增加1.7万亿到2万亿之间，这就可能造成三方面问题，首先让当前美国已经愈演愈烈的债务危机变得更为严重，无序的政府支出将继续消耗美国的信用，并引发潜在的美元危机，其次该刺激计划将进一步的推升美国国内通胀，最后由于哈里斯团队指出该笔预算将从税收结构中的富有人群承担，这无疑与特朗普为企业减税惠及富人的政策相左，这将进一步激化美国国内的社会矛盾。可以看到在该法案公开后，美元指数以及作为通胀的避险资产的黄金均出现了较为剧烈的反应。对加密世界的影响——短期利多长期利空接下来我们来分析一下该法案对于加密市场的影响，一直以来美国社会引以为傲的就是其纺锤形的社会阶级结构，虽然中产阶级的占比处于下降趋势，但总体仍超过50%。而该法案的影响，主要惠及该部分人群。我们知道政府政策对于经济干预的效用存在递减效应，因为会显著影响市场各方的预期，但是通常情况下短期内政府干预的影响还是强而有力的，因此若以上方案可以得到实施，短期内的效果是不需要怀疑的，届时大部分美国中产阶级家庭的生活成本将显著降低，这就让居民短期内的可支配收入变多。这就为风险资产，尤其是高EPS的科技类资产的上涨带来了土壤。道理也很简单，韭菜变得有钱了，大资本才能赚到钱，大资本赚了钱就会积极兜售新的叙事，市场将开始活跃。这个故事在2021年就已经上演了一次，2021年年初拜登政府推行的1.9万亿新冠疫情救助法案，让大部分美国家庭短期内的可支配收入激增，由此彻底引爆了比特币为主的加密市场上涨狂潮，当然随着财富效应的累计，美国社会的通胀压力变得与日俱增，后面的故事大家也都清楚了，为了抗击顽固的通胀，美联储不得不进行了长达两年多的货币紧缩周期。由此也引发了风险资产的大幅度回撤。因此我认为有着同样规模的经济政策若能得到实施，将在短期内利多加密资产，但是中长期需要警惕由此引发的通胀回归所带来的货币政策风险。当然这需要哈里斯获得竞选成功，且可以保证政策得以有效实施，未来笔者也会对其持续关注。来源：金色财经

金色财经2024-08-20

长债利率或存在进一步下行空间，30年国债指数ETF(511130)盘中飘红

。阶段二（6月-7月）：央行通过丰富货币政策工具、完善货币政策框架升级预期管理威慑力度。由于市场前期对央行调控仅停留在“喊话”层面产生了较强的学习效应，尽管央行通过公开渠道不断进行风险提示，市场仍在5月28日下行突破2.3%预期合意水平关口，央行随即表态“如若集聚风险较大，必要时会考虑卖出国债”，在陆家嘴论坛的主旨演讲中也明确要“保持正常向上倾斜的收益率曲线”、“将国债买卖定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖”，但由于市场结合央行长债持仓情况、对相关操作开展的可行性和冲击力存有较强的侥幸心理，利率再次开启了一轮较为顺畅的加速下行，此后20个交易日下行约9BP。进入7月，央行公告开展国债借入操作及设立临时正逆回购操作，从“喊话”转向第一阶段行动。市场对新设工具的威慑表现出避险情绪，利率在6个交易日内上行8.5BP；但随相关工具没有实际落地操作、且央行在7月下旬全面降息、商业银行同步调降存款利率等，市场再度开启过热行情。尽管期间央行通过减免MLF质押品调节市场供需、相关金融媒体机构明确提示“中长期债券收益率反映的更多是长期经济走势，要采用跨周期的视角评估”、“本轮长债利率的持续下行，已经包含了对本次降息的预期，甚至有明显超调”、“7天期逆回购操作利率下行，并不代表长债收益率下行空间打开”等等，市场对相关举措和提示反应平淡，先是一致预期前期合意锚点随政策利率向下平移10BP、后进一步认为央行已默许利率保持下行趋势。至8月2日，10Y国债活跃券盘中到达2.11%，过去20个交易日下行幅度超18BP，市场情绪趋于极致。阶段三（8月以来）：央行对二级市场供需进行直接调节、并配合自律调查等其他手段。8月5日起，央行通过集中供给卖盘的方式首次直接对二级市场供需进行调节，同时对部分机构在国债交易中存在的违规行为开展调查、将“对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试”纳入下阶段货币政策主要思路。在升级的监管组合调控下，10Y国债活跃券6个交易日大幅上行超12BP，市场此前用以进行政策对冲的7年期品种也同样出现调整。最近一周，随着利率水平上行至此前预期的央行合意区间、央行行长在央视专访中提及“研究储备增量政策举措”等，市场推测监管调控或将转弱，做多情绪再度升温，但从机构实际交易情况来看，双方博弈仍在继续。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-20

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