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50个基点！美联储降息“靴子”落地，四年来首次降息，A股市场迎来新机遇？

间9月19日凌晨，美联储宣布了一项重大货币政策调整，将联邦基金利率目标区间下调50个基点至4.75%至5.00%，这是美联储自2020年3月以来首次降息，也是近四年来的首次利率调整。9月美联储的50个基点不同寻常，除非遇到重大的经济危机，历史上美联储的货币很少在开启新降息周期时降息50个基点。自2022年3月至2023年7月，美联储为应对通胀高企，连续11次加息，累计加息幅度高达525个基点，将联邦基金利率推至历史高位。然而，近期数据显示，美国通胀压力有所缓解，8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.5%，为2021年2月以来最小涨幅。同时，美国劳动力市场持续疲软，7月裁员人数激增至176万，为年内新高。美联储因此选择降息，旨在实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”的风险。美股三大指数均小幅收跌美联储宣布降息后，美股三大指数最初出现上涨，随后震荡回落，最终小幅收跌。道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.25%、0.29%和0.31%。此外，美元指数承压走低，创出多月以来的新低水平；原油价格轻微下跌，贵金属价格也呈现下行趋势。从历史经验来看，降息通常会导致美债收益率下降，黄金价格上涨，而股市的表现则取决于经济是否能够实现“软着陆”。平安证券的研究指出，在历次降息周期中，首次降息前后资产价格波动风险往往增加，其中美股可能会经历短期调整，之后恢复上行趋势；黄金在降息前有较大可能上涨，但在降息后的表现不确定；原油价格则倾向于在降息后走弱。美联储降息对全球市场产生了深远影响。新兴市场成为最直接受益者，美元走弱降低了新兴市场企业的美元计价债务成本，有利于加快全球资本回流，推高新兴市场资产价格。然而，降息也增加了出口成本，对部分依赖出口的国家构成挑战。对中国股市、汇市、楼市影响多家机构认为，美联储降息有望改善国内货币政策空间，从而对A股市场产生积极影响。国海证券研报认为，无论第一次降息为衰退交易还是宽松交易，前三次降息中大概率会存在宽松交易的窗口，从而打开国内货币政策空间。对于后续A股表现，重要的是看国内有没有打开连续的降息降准的空间，类似于2019年8月中旬LPR降息，9月初全面降准，或者类似于今年1月降准和2月LPR降息，A股可能才会有一波持续的上涨。海通证券指出，美联储降息或在中短期改善A股宏微观流动性，助力A股上行。特别是在首次降息落地后的1个月内，成长风格和大盘风格表现通常更优。短期内，受益于宏观流动性改善的金融行业以及外资偏好的消费行业涨幅靠前。中期维度上，电力设备、社服以及利率敏感的电子、计算机等科技行业有望逐步占优。往后看，基本面更优的中国优势制造业有望成为A股中期主线。人民币未来贬值的压力预计将有所缓解。美联储降息导致美元吸引力下降，有助于稳定人民币汇率预期，减少贬值压力。在楼市方面，美联储的降息可能会降低全球的借贷成本，对房地产市场产生积极影响。在中国，随着可能的降息和降准政策，商业贷款利率和公积金贷款利率有望进一步下降，从而刺激楼市需求。

金融界2024-09-19

令人震惊！鲍威尔讲话后金价自历史高位暴跌逾53美元究竟怎么回事？

更缓慢地调整政策；随着经济状况的发展，货币政策将进行调整，以更好地实现目标。鲍威尔称：“我们正在重新调整我们的政策立场；我们的（经济）预测中没有任何迹象表明我们急于采取行动；美联储的经济预测是基线预测；我们实际采取的行动将取决于经济的发展情况；如果合适的话，我们可以加快或放慢降息的步伐，甚至选择暂停降息；这次降息50个基点并不表明我们急于采取行动。” 鲍威尔讲话期间，黄金持续走高，美股冲高回落，美元走弱后强势反弹。鲍威尔表示：“我目前没有看到任何迹象表明，经济衰退的可能性增加了。我看不出来。你会看到经济以稳定的速度增长。你会看到通货膨胀在下降。你看到劳动力市场仍然处于非常稳定的水平。所以，我现在并没有看到这一点。” Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield表示：“美联储在此次会议上采取了积极行动，以回应其双重使命，但并不表明美联储预计会出现衰退。” 在低利率环境下，无收益的黄金通常会受益，而对经济衰退的担忧往往会促使投资者在黄金中寻求安全。黄金价格今年大幅飙升，涨幅超过24%，屡创新高。尽管新兴市场需求——尤其是来自各国央行、亚洲消费者和投资者的需求——支撑了2024年初的涨势，但最近几个月的焦点已完全转向美联储和美国经济前景。周三的降息结束了黄金市场的动荡时期，一些分析师指出，这将回归更传统的交易模式，尤其是黄金长期以来与实际收益率呈相反方向的涨跌趋势。近年来，这种关系已经破裂，尽管利率飙升，但金价仍处于历史高位——支撑金价的是央行的巨额购买，以及亚洲投资者和消费者需求的飙升。北京时间07:34，现货黄金报2556.57美元/盎司。

tqttier2024-09-19

4年来首次！美联储大幅降息50个基点，开启宽松周期

是自2020年3月以来的首次降息，也是货币政策由紧缩转向宽松的明显标志。此次降息的决策反映了美联储对当前经济形势的评估，特别是对通胀和就业市场的考量。大幅降息50个基点美联储认为，通胀已经朝着2%的目标取得了进一步进展，尽管仍有些偏高，但前景已经改善。同时，就业增长放缓，失业率有所上升，尽管仍处于低位。因此，美联储认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。此外，美联储将继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。该委员会坚定地致力于支持最大就业并将通货膨胀率恢复到2%的目标。此次降息决策并未得到全体FOMC投票委员的支持。美联储理事鲍曼投出了唯一的反对票，她希望降息幅度是25个基点。这是自2005年以来，第一位投票反对美联储利率决定的美联储理事，反映出在货币政策决策上存在一定的分歧。此前，美联储已经连续17次就利率决议达成一致。即便在疫情期间，投票出现异议也不常见。（本次FED声明与上次声明的比较）根据与上一次决议声明进行的比对，FOMC将就业“稳定”改为“放缓”；修改了对于通胀的描述；“进入到更好的风险平衡”改为“大致平衡”；删除了“在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，不宜降低利率目标区间”的措辞。回顾此前，自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在2001年来高位。上一次美联储降息是在2020年3月份，这意味着，两次降息已经相隔了四年半之长。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发文称，美联储此次降息幅度比几天前大多数分析师预期的还要大，这一决定让联储坚定地进入了通胀斗争的新阶段：美联储现在正试图阻止过去的加息进一步削弱美国劳动力市场。 Timiraos指出，降息50个基点可能反映了美联储所谓的风险管理考量，即联储官员权衡高通胀和失业率上升等各种经济危害的风险，据此做出调整，官员们希望避免劳动力市场逐步降温的形势恶化。鲍威尔重磅发声美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，降息是一个“强有力的行动”，并表示联邦公开市场委员会并不认为降息行动慢了，而是认为这是及时的举措。鲍威尔指出，个人消费支出价格指数已从7%左右的高点降至8月份的2.2%，这表明通胀已“显著缓解”。在新闻发布会上，鲍威尔还提到了美国就业市场的疲软迹象。过去3个月的平均每月就业增长为11.6万，增速明显低于今年早些时候的水平。同时，失业率升至4.2%。根据最新经济前景预期，美联储官员对今年底失业率的中位数预测值为4.4%，高于6月的4.0%。鲍威尔在讲话中明确表示，美联储没有预设的政策路径，未来将逐次会议决定行动。他称美国就业下行风险加重“值得关注”，通胀上行风险消退“感到鼓舞”，但抗击通胀尚未胜利。美联储的政策立场将根据经济数据和前景的变化灵活调整。点阵图传递年内降息信号美联储发布的最新一期经济前景预期显示，美联储官员预计，在今年底前还将进一步降息，其中9人预计将降息50个基点，7人预计将降息25个基点。此外，到2025年底，政策利率预计为3.4%，这意味着明年将再降息100个基点。2026年底和2027年底的政策利率均为2.9%，反映出美联储政策制定者现在认为的中性利率即将到来。美联储的点阵图提供了对政策制定者利率预期的直观展示。点阵图显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着，他们整体认为到年底还会再当前的基础上再累计降息50个基点。预测中位数还显示，19位政策制定者认为2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将长期维持在2.75%至3%之间。

格隆汇2024-09-19

美联储果断降息50个基点不惜政策大转弯以救劳动力市场

美联储周三降息50基点，通过货币政策大转弯的方式来提振疲软的劳动力市场。点阵图预测显示，19位决策者中有10人倾向于年内最后两次利率会议上至少再进行一次幅度50基点的降息。联邦公开市场委员会（FOMC）以11比1的投票结果将联邦基金目标利率下调至4.75%-5%。主席鲍威尔在记者会上表示，“这一决定反映出我们越来越有信心，只要适当调整政策立场，就能在经济温和增长、通胀率持续向2%回落的背景下保持劳动力市场的强劲势头”。鲍威尔告诫称，此次降息50基点不代表以后美联储会保持这个降息步伐。他说，“我认为任何人都不应该这么想，别以为‘哦，这是个新节奏’”。官员们以前一直把政策重点放在遏制通胀上，直到最近态度才有所转变。利率声明显示，决策者现在认为就业和通胀面临的风险“大致平衡”。此外，除了让通胀回归目标，官员们“强烈致力于推动实现充分就业”。根据点阵图，政策制定者预计2025年还会再降息一个百分点。理事Michelle Bowman支持更小幅度的25基点降息，他是2005年以来唯一一个对正式利率决议持异议的理事，也是2022年以来首个投反对票的FOMC成员。毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，鲍威尔不顾理事反对执意大幅降息恰恰说明了他的意愿有多强烈。政策制定者在声明中表示，他们将根据“将发布的经济数据、不断变化的前景和风险平衡”考虑对利率进行“额外调整”。他们还指出，通胀率“在某种程度上依然高企”，就业增长出现放缓。官员们更新了季度经济预测，将2024年底失业率预测中值从6月的4%提高到4.4%，这将比目前4.2%的水平小幅恶化。鲍威尔上个月表示，劳动力市场进一步降温将是“不受欢迎的”。美联储对2024年底通胀率的预测中值下降至2.3%，对经济增幅的预测中值下降至2%。政策制定者仍然认为通胀要到2026年才能回到2%的目标水平。美联储官员再次将长期联邦基金利率预期从2.8%上调至2.9%。鲍威尔补充说，他认为利率不太可能回到疫情前持续多年的超低水平。彭博经济学家观点更新后的点阵图显示未来的降息路径将是渐进的，说明美联储把一开始降50个基点做为先发制人式的行动，争取一步到位稳定住劳动力市场。决策者的预测中值仍然认为今年的实际GDP将以2%的速度稳健增长。 —经济学家Anna Wong，Stuart Paul，Eliza Winger，Chris Collins 美联储表示，将保持每月减持债券的速度，继续从金融体系中挤出过剩流动性。鲍威尔明确称，他相信美联储可以在缩减资产负债表的同时降低利率。他说，“我们不会因为降息而考虑停止缩表。我们知道这两件事可以同时发生，从某种意义上说，它们都是一种货币政策正常化的形式”。

金融界2024-09-19

美联储大动作开启大转向：议息声明及点阵图对比

委员会目标的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场点阵图变化最新的“点阵图”显示，决策者们对今年年底联邦基金利率的预估中值从从5.1%降至4.4% 2025年预估中值从4.1%降至3.4% 2026年预估中值从3.1%降至2.9% 2027年预估中值为2.9% 6月“点阵图”如下：

金融界2024-09-19

美联储降息对中国股市、债市、汇市有什么影响？

入，进而可能导致国内债券收益率下行。货币政策空间扩大：美联储降息可能减轻人民币汇率的压力，为中国央行提供更大的货币政策操作空间。中国央行可能会根据国内经济形势，采取相应的货币政策措施，如降低利率、增加货币供应量等，这些措施都有利于债市的发展，可能进一步推动债券价格上涨。 2、消极方面：通胀预期上升：美联储降息可能引发全球范围内的通胀预期上升。如果中国国内的通胀压力也随之增大，那么央行可能会采取紧缩性的货币政策来应对通胀，这将对债市产生不利影响，可能导致债券收益率上升、价格下跌。信用风险暴露：虽然降息环境下企业融资成本降低，但如果经济基本面没有明显改善，部分企业的经营困境可能难以得到根本解决，信用风险可能会逐渐暴露。这会使得投资者对信用债的投资更加谨慎，信用债市场可能会面临一定的调整压力。 3、举例说明： 2007 年美联储降息：这一年美联储开启降息周期是伴随着次贷危机的爆发。美国的降息举措对中国债市的影响存在一定的滞后性。从 2007 年中到 2008 年 9 月，尽管美国已经进行了多次降息，但中国的十年国债利率仍在 4.0% 到 4.5% 的区间内窄幅震荡。直到 2008 年 9 月，全球金融危机进一步恶化，国内经济受到影响，通胀下行，中国才在政策调整下开启了债券行情，国债利率开始迅速下行。 2018 - 2019 年的中国债市：2018 年，尽管央行没有降息，但通过数次大幅度的降准释放了大量流动性，同时资管新规实施，影子银行规模下滑，社会融资成本降低，这些因素共同推动了中国债券市场的走牛。而 2019 年美联储的降息，虽然在一定程度上影响了全球资金的流向和市场预期，但中国的十年国债利率在这一年大部分时间里反而横盘震荡，未再继续下行。三、对中国汇市的影响： 1、可能的影响：人民币升值压力：美联储降息通常会导致美元走弱，相对而言人民币会面临升值压力。人民币升值有利于降低中国进口商品的成本，对于中国的进口企业和消费者来说是有利的。但升值也可能会对中国的出口企业造成一定的不利影响，削弱其在国际市场上的价格竞争力。汇率波动加剧：美联储降息会引发全球金融市场的波动，资金的流动和市场预期的变化会使人民币汇率的波动加剧。在短期内，人民币汇率可能会出现较大幅度的双向波动，这对于企业的汇率风险管理和外汇市场的稳定都带来一定的挑战。 2、举例说明： 2020 年之后：中国的货币政策逐渐加大了 “以我为主” 的成分，与美国货币政策的一致性降低。在海外加息的过程中，中国保持了相对稳定的货币环境，这使得人民币汇率在一定程度上保持了相对的独立性。例如，2022 年美联储多次加息，美元走强，但人民币汇率虽然有所波动，但整体保持在相对合理的区间内，没有出现大幅贬值的情况。这显示出中国经济的韧性和货币政策的有效性，对稳定人民币汇率起到了重要作用。近期人民币汇率变化：在 2024 年美联储降息预期升温的背景下，人民币出现了一轮升值。这是因为美联储降息可能导致美元走弱，相对而言人民币的汇率压力减轻。人民币进入升值区间，将吸引外资回流人民币资产，这对中国的金融市场包括股市和债市都可能产生积极的影响。总体而言，美联储降息对中国股市、债市、汇市的影响是复杂的，受到多种因素的综合作用。具体的影响程度和方向还需根据当时的国内外经济形势、政策环境以及市场预期等因素进行具体分析。

金融界2024-09-19

美联储决策分水岭：降息50个基点遭遇反对票

力度。过去一年里，鲍曼还成为美联储在货币政策上最鹰派的声音之一，她比其他大多数央行官员更支持美联储在更长时间内提高政策利率，以确保完全遏制通胀。鲍曼周三的反对意见是近30年来美联储理事中第一个持鹰派立场的人——也就是说，赞成收紧货币政策，而不是放松货币政策。点阵图传递年内降息信号美联储官员们认为，随着通胀接近2%的目标和失业率上升，他们需要在年底前将利率降至4.25%-4.50%的区间，高于他们在6月份的预期。美联储当前的联邦基金利率区间为4.75%-5.00%，点阵图预测意味着，政策制定者预计在今年11月和12月的最后两次会议上都会降息25个基点。根据政策制定者的预测中位数，到2025年底，政策利率预计为3.4%，这意味着明年将再降息100个基点。2026年底和2027年底的政策利率均为2.9%，反映出美联储政策制定者现在认为的中性利率即将到来。与此同时，目前的失业率为4.2%，比美联储在2022年3月开始为期一年半的加息活动时高出半个百分点以上。这些预测代表了个别政策制定者的观点，而不是达成的共识。美联储点阵图显示，在19位官员中，有2位官员认为2024年剩余会议不应再继续降息，有7位官员认为2024年应再降息25个基点，有9位官员认为2024年应再降息50个基点，有7位官员认为2024年应再降息75个基点。

金融界2024-09-19

沸腾了！美联储降息时机引争议，势必“搅动”美国大选？

，特朗普更明确表示，总统应该对美联储的货币政策有更大发言权，这一观点颠覆了美联储长期独立于政治的传统。几十年来，美国总统通常避免公开批评美联储的利率政策。虽然特朗普在任期间多次表达对美联储的不满，但他表示，若他在今年秋天赢得大选，他将不会重新任命鲍威尔为美联储主席。不仅特朗普如此，其他民选官员也对美联储施加了压力。就在周一，三位知名民主党参议员呼吁鲍威尔本周将利率下调三分之四个百分点。众议院预算委员会民主党领袖布伦丹·博伊尔表示，美联储的降息是中产阶级的胜利，并称其为“抗击通胀方面的重大进展”。

Sissi2024-09-19

美联储选择降息50基点后交易员加码对宽松幅度的押注

言论足以推高美国国债收益率全线走高，对货币政策敏感的2年期收益率基本持平，早前一度下跌。 TCW Group Inc．全球利率联席主管Jamie Patton表示，交易员消化的降息比美联储在点阵图中暗示的要多，这是正确之举。 “从历史上看，市场在预测早期降息的幅度和步伐方面表现不错，”她说，“但是在最近的三个周期中，利率大大低估了总体降息幅度。我们认为这一次也不例外，本周期我们将再次看到同样的主题。” 此前，多数预测人士曾认为美联储将在周三降息25个基点。不过，包括摩根大通和彭博经济研究在内的一些经济学家预期的降息幅度为50个基点。当时交易员们押注美联储大手笔降息的概率约为50%。更新后的美联储季度预测显示，到年底联邦基金利率中值降至4.375%，相当于今年总计再降息50个基点。到2025年底和2026年底的联邦基金利率中值分别为3.375%和2.875%。 “点阵图并未暗示会再度以50个基点为幅度行动，这进一步验证这是一个开始，而不是一种趋势，”宏利投资管理驻波士顿高级投资组合经理Nathan Thooft表示，“这可能也表明他们后悔上次会议上没有以降息25个基点来开启宽松周期。” 市场隐含概率对应的美联储降息路径更为激进，预计到7月利率将降至3%以下。彭博策略师观点 “虽然初始反应是鸽派的，但市场此前消化的幅度过大，固定收益市场很难再有大幅上涨的空间。” — 宏观策略师Cameron Crise 2年期国债收益率基本持平，稍早一度下跌7个基点至3.54%左右。较长期美国国债收益率小幅走高。在美联储公布9月决策前，美国国债近来处于上涨，导致彭博一项衡量美国国债的指标迈向连续第五个月走高。 “我们告诉客户只管进入债市，”摩根资产管理全球固定收益主管Bob Michele对彭博电视表示，“收益率正在走低。”

金融界2024-09-19

大幅降息50个基点！美联储暗示今年还会降50基点，坚定支持就业

了。美东时间9月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点，自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在2001年来高位。本次美联储降息行动符合预期，令部分市场人士意外的是降幅。市场此前充分预计到会降息，但对降幅存在分歧。美联储会议召开前，上周四以来，随着华尔街日报和金融时报的资深美联储报道记者都发文暗示降息50个基点的可能性，市场对美联储更大幅降息的预期明显升温。到本周二收盘，芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计美联储本周降息50个基点的概率为63%，一周前只有34%，降息25个基点的概率从一周前的66%降至37%。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos此后发文称，美联储此次降息幅度比几天前大多数分析师预期的还要大，这一决定让联储坚定地进入了通胀斗争的新阶段：联储现在正试图阻止过去的加息进一步削弱美国劳动力市场。 Timiraos的文章指出，降息50个基点可能反映了美联储所谓的风险管理考量，即联储官员权衡高通胀和失业率上升等各种经济危害的风险，据此做出调整，官员们希望避免劳动力市场逐步降温的形势恶化。略为过半决策者预计今年剩余两次会议至少每次降息25个基点点阵图显示，相比今年6月美联储公布的上次更新点阵图，本次美联储官员对最近三年降息的预期力度大幅提升。点阵图预期的今年利率预期中位值从上次的5.125%降至4.375%，明年、即2025年的利率中位值从4.125%降至3.375%，降幅均为75个基点，后年的利率预期中位值从3.125%降至2.875%，降幅25个基点。在19名提供预测的官员中，本次全体均预计利率低于5.0%，上次只有八人这样预计。本次只有两人预计利率在4.75%至5.0%，有7人预计利率在4.5%至4.75%，有9人预计利率将在4.25%至4.5%，有一人甚至预计利率会低于4.5%，在4.0%至4.25%。也就是说，在19人中，共有十人、占比近53%预计，今年至少还将合计降息50个基点。略为过半的官员预计，今年11月和12月的剩余两次FOMC会议上，将至少每次降息25个基点。下图可见美联储点阵图体现的联储官员利率预期走势变化，蓝点代表本次9月点阵图预期，灰点代表上次6月点阵图预期。对比上次和本次点阵图的今明两年利率预期可见，美联储决策者实际上推翻了上次的所有预期。会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，相比今年6月的上次展望预测，联储官员下调了今明后三年的利率预期，今明两年预计的利率水平均下调70个基点，后年下调20个基点。以预期中位值计算，联储官员预计，在9月降息后，今年还将合计降息50个基点，也就是可能两次25个基点的降息，意味着今年内将合计降息100个基点。具体预测的中位值如下： 2024年底的联邦基金利率为4.4%，较今年6月预期的5.1%。 2025年底的联邦基金利率为3.4%，较3月预期的4.1%。 2026年底的联邦基金利率为2.9%，较3月预期3.1%。 2027年底联邦基金利率为2.9%。更长期的联邦基金利率为2.9%，较3月预期2.8%。今年GDP增速预期和PCE通胀预期小幅下调失业率预期上调虽然点阵图的利率预期大幅下调，但会后公布的经济展望显示，美联储官员对近期的经济预期并未大幅调整，将今年的GDP增长预期小幅下调0.1个百分点，明后两年的GDP预期不变，今年的失业率预期上调0.4个百分点，明后两年的上调0.2个百分点，今年的PCE通胀预期和核心PCE通胀预期增速分别下调0.3个和0.2个百分点，明年的分别下调0.2个和0.1个百分点。具体预测如下：预计2024年的GDP预期增速为2.0%，6月预期为2.1%，2025年和2026年预计增速均持平6月预期、均为2.0%，2027年预期增速2.0%，更长期预期增速为1.8%，持平6月。 2024年的失业率预期为4.4%，6月预期4.0%，2025年的失业率预期为4.4%，6月为4.2%，2016年的预期为4.3%，6月为4.1%，2027年预期为4.2%，更长期失业率预期为4.2%，持平6月。 2024年PCE通胀率预期为2.3%，6月预期2.6%，2025年的预期为2.1%，6月为2.3%，2026年预期持平6月的2.0%，2027年预期也为2.0%，更长期预期和6月预期一致，仍为2.0%。 2024年核心PCE预期为2.6%，6月预计为2.8%，2025年的预期为2.2%，6月预期为2.3%，2026年的预期为持平6月的2.0%，2027年预期也为2.0%。新增坚定致力于支持充分就业、对通胀更有信心改称就业和通胀的风险大体均衡会后公布的决议声明中，美联储称，鉴于通胀和风险均衡方面取得进展，FOMC决定降息50个基点。考虑到相比截至7月31日的上次会议声明，本次美联储的决议声明对利率指引、对通胀和经济活动的评价均作出改动。联储修改了今年1月以来保持不变的利率指引，删除了此前半年内一再表达的这句话：“（FOMC）委员会预计，在对通胀持续向2%迈进更有信心以前，不适合降息。” 除了继续重申致力于让通胀回落到美联储的目标2%，本次决议还新增了一部分，称致力于支持充分就业，强调避免就业方面的风险。本次决议称： “（FOMC）委员会坚定致力于支持充分就业以及让通胀回到2%这个目标。” 本次决议称，在考虑“新的”利率调整方面，FOMC将仔细评估未来的数据、不断变化的前景以及风险均衡。上次会议声明新增了对就业目标的关注，称“经济前景不明朗，（FOMC）委员会关注双重使命面临的两方面风险。” 本次重申了这句话。同时，本次新增对通胀进展的肯定，称“委员会已经对通胀持续迈向2%更有信心“，并且不再继续重申“实现就业和通胀目标的风险继续趋向更好的平衡”，而是改称“实现就业和通胀目标的风险大体均衡”。改称就业增长已放慢、通胀取得进一步进展重申通胀有所高企本次决议修改了有关通胀的点评。上次决议称：“过去一年通胀有所放缓，但仍有所（somewhat）高企。在达到通胀目标方面，取得了一些进一步进展。” 本次称：“通胀已经朝着委员会2%的目标取得进一步的进展，但仍有所（somewhat）高企。” 本次决议对经济形势的评价有所调整，上次说，就业增长有所放缓，失业率有所上升，但仍保持低位，本次说“就业增长已经放慢”，对失业率的评价保持不变，并继续重申，最近的指标显示，经纪活动继续稳步扩张。在有关缩减量化紧缩（QT）计划方面，本次声明继续沿用此前声明的说辞，称FOMC将继续减少其持有的美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券（MBS）。票委仅一人反对降息50基点鲍曼成2005年来首位投反对票美联储理事值得一提的是，本次降息决策并未得到全体FOMC投票委员支持。决议声明显示，本次FOMC投票委员之中，11人都赞成降息降息50个基点，只有一人投票反对。投反对票的美联储理事鲍曼主张以小幅降息开启宽松周期，支持降息25个基点。鲍曼由此成为2005年来首位在FOMC议息会议上对大多数FOMC委员的决定投反对票的联储理事。评论称，鲍曼之前一直对通胀放缓持谨慎态度。直到一个月前还这样认为。在8月20日的讲话中，她表示，价格涨幅仍然高于美联储2%的目标，当时就指出应“逐步”降息。有媒体称，1995 年之前，美联储理事们在会议上持反对意见并不罕见，但在那以后的90多次反对意见中，绝大多数都是美联储主席反对。联储主席通常会寻求就决策达成共识，有时会达成妥协，避免公开反对，因为这可能会被视为削弱其信誉。还有媒体称，美联储的会议决策极少遭遇异议，尤其在鲍威尔担任主席期间更是少见。上一次有FOMC投票委员对总体决策持不同意见是在2022年6月，当时投票反对票的是一位地区联储主席。时任堪萨斯城联储主席乔治（Esther George）当时主张小幅加息。以下红字可见本次决议声明相比前次的删减和新增内容。市场反应：美股走高、美债收益率下行、黄金拉升美联储降息的决议公布后，美股走高，美债价格反弹、收益率下行，黄金拉升。三大美股指涨幅迅速扩大、刷新日高。决议临公布前涨逾0.1%的纳指涨近1.2%；决议公布前微涨的标普涨近1%；决议公布前大致平盘的道指涨超370点、涨0.9%。后三大指数均很快回吐部分涨幅。决议公布后不到3分钟内，对利率敏感的两年期美债收益率跳水超10个基点，从3.64%上方降至3.54%下方，基准十年期美债收益率从3.69%上方降至3.64%下方，日内抹平升幅转降。决议公布后，决议公布前略高于2570美元的现货黄金迅速涨破2590美元，鲍威尔发布会将要开始时一度突破2600美元，刷新周一所创的盘中最高纪录，日内涨近1.2%，但发布会开始后持续回落，美股午盘转跌。纽约期金也在盘中涨超1%至历史新高2627.2美元后转跌。

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