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【九尘点金】PPI爆表震醒“鹰派降息”定价！美联储决议周迎黄金多空关键博弈！

注点转移到12月17日至18日的美联储货币政策会议上，根据芝加哥期货交易所(CBOT)的数据，交易员预测美联储降息25个基点的可能性为93%。在决定之后，投资者将关注美联储主席鲍威尔的新闻发布会，寻找有关2025年政策路径的线索。市场焦点将集中在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的评论，因为市场参与者正分析2025年美国货币政策，尤其是考虑到候任总统特朗普的关税计划，经济学家认为该计划将加剧加剧。央行通常会维持高利率以抑制通胀，这不利于黄金，因为黄金不生息，这会增加持有黄金的机会成本。瑞士宝盛分析师Carsten Menke表示：“总体而言，明年美国经济预计将更加强劲，应会缩减降息空间，从而减少黄金的推动力。” 现货黄金支撑与阻力位日内阻力位：2675美元/2700美元/2720美元日内支撑位：2642美元/2625美元九尘点金上周五现货黄金延续周四走势震荡回落，目前行情回踩至趋势线支撑附近，日内关注下方趋势线支撑情况，在趋势线附近可适当低吸高抛降低多单持仓成本；辅助指标震荡偏多趋势运行。 4小时破位趋势线支撑震荡下行，短期破位双线支撑低位震荡，下方关注前期平台支撑情况，日内追单需谨慎；辅助指标震荡偏空趋势运行，多空转换较快。建议：尝试分批做多操作。分析仅供参考，不作为入场依据。【机构观点】荷兰国际集团(ING)提出2025年市场展望，预测黄金将上行触及2760美元，各国央行持续购买，以及地缘紧张局势支撑金价。但该机构警告，明年将是能源和大宗商品熊市之年，铜和原油的走势将疲软。 ING表示，美国当选总统特朗普(Donald Trump)承诺对贸易伙伴征收关税并可能采取报复措施，这可能会扰乱石油、金属和农业等市场，因为交易员也期待中国采取刺激措施来提振消费。 ING的沃伦·帕特森(Warren Patterson)和伊娃·曼西(Ewa Manthey)在报告中表示： “我们预计，到2025年，该综合体的大部分地区将走低，供需平衡相对宽松。” “贸易紧张局势升级的可能性是一个下行风险，而市场正在等待中国的支持措施是否以及何时会进入大宗商品市场。” 尽管特朗普不太可能对美国石油产量产生太大影响，但原油价格势必会因非石油输出国组织(OPEC)国家供应强劲增长而承受压力。 ING预计，2025年布伦特原油均价将从目前的每桶74美元左右，下滑至71美元。与此同时，美国新建的液化天然气出口工厂可能会提振国内需求和价格，同时让欧洲更容易抵消俄罗斯的供应，假设冬季情况正常，该地区的天然气价格将下降。　 ING指出，受地缘担忧影响，今年金价将延续连续创纪录的势头，到2025年，金价将从目前的约2713美元/盎司，升至2760美元/盎司。　 “大部分购买将来自寻求外汇储备多元化的各国央行，而贸易和地缘摩擦加剧可能会增加黄金作为避险资产的吸引力，”报告称。 ING表示，工业金属的前景更加暗淡，贸易动向、拜登气候法的潜在变化，以及中国的需求都可能发挥作用。该机构展望称，铜价将在2025年平均达到每吨8900美元，而目前的水平超过9200美元。　　 “谷物可能是任何争端的主要目标，而天气问题将继续给软商品带来压力，可可和咖啡的价格明年将进一步波动。” 【风险预警】 ☆ 15:30，欧洲央行行长拉加德发表讲话； ☆ 16:15-17:00，法国/德国/欧元区/英国12月制造业PMI初值； ☆ 21:30，美国12月纽约联储制造业指数； ☆ 次日4:45，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话。

九尘点金2024-12-16

突发语出惊人！知名风投家：谷歌2年内破解比特币解冻中本聪100万枚持仓

芯片后，加密社群针对“量子运算破解加密货币”的讨论甚嚣尘上。Ava Labs创始人Emin Gün Sirer近期警告称，中本聪持有的100万枚比特币采用早期使用的Pay-to-Public-Key(P2PK)格式，该格式会直接暴露公钥，使量子运算攻击者有充裕的时间进行破解，为防威胁，建议应考虑冻结中本聪的比特币。比特币传奇人物、Blockstream创始人兼首席执行官Adam Back不认同Chamath的观点，他表示：“不，你无法透过连接大量有105个量子位元的芯片，用以增加量子位元数量。我们在这个十年，甚至很可能在下一个十年，都远远无法实现拥有100万个量子位元的电脑。” 知名冷钱包Ledger技术长Charles Guillemet提到：“这很尴尬，有这么多错误的说法，比特币中没有加密，量子电脑不会破坏SHA-256演算法，2个105量子位元的Willow芯片，不能制成210量子位元的芯片。” (来源:Twitter) Bubbl.fm创始人Kaz则强调，SHA-256演算法不会受到量子运算的威胁，因为杂凑函数是单向、不可逆的，量子电脑无法破解，量子电脑对加密演算法才构成威胁，例如Schnorr签名演算法可能在20年后会面临风险。针对遭社群质疑，Chamath回应辩称自己的言论被曲解。他解释说，量子运算将对v1加密方法构成威胁。尽管具体时间框架尚不明确，但可以确定这不是短期内会发生的事情。然而，Chamath提醒，目前比特币的任何潜在风险虽可通过分叉来解决，实施针对新交易的抗量子加密技术，但这无法追溯性地保护那些已暴露且未迁移的公钥。他举例而言，早期p2pk地址中的资金，由于其公钥已暴露，仍将容易受量子运算针对椭圆曲线数字签名算法(ECDSA)的攻击，会成为被攻击的目标。 Chamath引述中本聪在在2010年文章指出，当时中本聪表示，SHA-256演算法非常强大，除非出现重大突破性攻击，否则可以持续数十年，若被破解，区块链可以达成共识，锁定破解前的状态，并过渡到新的杂凑算法。

小萧2024-12-16

M1连续两个月显著上行，成长风格有望占优，500质量成长ETF(560500)备受关注

年11月金融数据。11月11月末，狭义货币（M1）余额65.09万亿元，同比下降3.7%，较上月（-6.1%）回升2.4个百分点。M1环比来看，连续两个月显著上行。招商证券指出，短期来看，市场回调主要受预期差影响，后续或维持震荡行情，短期建议仓位仍以标配为主。一方面，前期持续提示的Beta离散度指标仍处于历史高位，市场情绪存在一定过热风险。另一方面，虽然国内货币流动性极佳，但是外部流动性和中观资金面状况有所回调。中长期来看，A股估值水平尚处于合理区间，中长期仍有配置价值。此外，重要会议对后续政策表述在方向上是明确的、力度上是较强的，或持续驱动基本面和国内流动性预期改善，也进一步加强了A股的中长期配置价值。风格上来看，口径调整叠加财政发力背景下，M1增速有望中长期回归上行通道，历史上M1增速上行情况下成长风格整体占优。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2024年11月29日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为新易盛(300502)、思源电气(002028)、赛轮轮胎(601058)、天孚通信(300394)、欣旺达(300207)、恺英网络(002517)、宇通客车(600066)、石头科技(688169)、水晶光电(002273)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比27.7%。 500质量成长ETF(560500)，场外联接(A类：007593；C类：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-16

系好安全带！美国重量级数据恐点燃行情美元指数、日元、欧元、英镑、人民币和澳元技术前景分析

可能推动美元走强，从而打击其它主要非美货币和金价。另一方面，若数据不及预期，那么直接的反应可能会对美元造成压力。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数只要守住106.75附近的支撑位，那么美元指数仍有机会反弹，但上行空间可能被限制在108。随着市场开始猜测美联储降息，无论是从当前水平还是在测试108后，该指数都可能回落向106，一旦美联储降息，该指数甚至可能进一步下跌。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元如果反弹走势继续下去，在接下来的几个交易时段里，欧元/美元可能会延伸至1.0550-1.0600。此后，要想在中期内变得看涨，需要强劲突破1.06。下行空间可能被限制在1.0450-1.0400之间。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/日元由于市场普遍预期日本央行将维持利率不变，美元/日元已经测试我们最初的目标位154。考虑到美元指数的前景，美元/日元的上行空间可能被限制在155，并最终可能在未来几个交易时段开始下跌。目前，150-155的波动区间可以维持一段时间。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元突破160，并达成我们的目标价位162，然后自该位小幅回落。短期阻力位于163附近，中期来看，该货币对可能会回落向之前的水平。观察162-163附近的价格走势，看看是否能维持下去。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币我们维持对美元/人民币的看涨观点。目前来看，只要保持在7.25上方，那么美元/人民币有可能升至7.30/35。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元继续在0.64下方交易。即使跌势扩大，预计目前的下行空间也将限制在0.63。此后，汇价可能尝试反弹到更高的水平。只有强劲突破0.6450，才能在中期开始看涨。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元如预期那样下跌。如果确认跌破1.26，可能会为汇价跌向1.25铺平道路。早前的1.2750/70-1.2450区间近期可能会持续。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier2024-12-16

小心特朗普历史重演！华尔街多家投行突喊空：美元明年底下挫6% 看涨估值“令人反胃”

大约有六位卖方策略师现在预测，世界储备货币将最早在明年年中达到峰值，然后开始下跌，法国兴业银行预计洲际交易所(ICE)美元指数将在明年年底下跌6%。#2025市场前瞻# 得益于特朗普在美国总统大选中获胜，且强劲的经济数据促使交易员下调对美联储明年降息次数的预测，美元今年已大幅上涨，有望创下2015年以来的最大涨幅。法国兴业银行外汇策略主管基特·朱克斯(Kit Juckes)表示，美元的强势“令人反胃，我们正在将资产价格推高到无法长期维持的水平”。 (来源:Bloomberg) 今年迄今，彭博美元现货指数已上涨约6.3%，其中很大一部分涨幅来自11月初选举日前后。市场预期特朗普的关税和减税措施将加剧通胀，并使美联储在未来几个月内降息的任务变得更加复杂，这推动了美元上涨。这为全球投资者提供了将资金转移到美国的动力。他们写道，尽管摩根士丹利的宏观和货币策略师认为美元会因这些威胁而得到提振，但最终美元将在2025年这个时候跌破当前水平。他们补充说，美国实际利率下降和风险偏好改善的结合，是美元最悲观的情景。目前，特朗普一直在加强其在贸易方面的强硬言论，最近，他承诺因移民和毒品相关的边境问题对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，导致墨西哥比索和加元下跌。本月早些时候，特朗普抨击一些新兴经济体挑战美元作为世界主要货币的地位。美元近期的强势导致非美元货币普遍走弱。美国大选后，欧元于11月跌至两年来的最低点，接近平价。据上周的新闻报道， MSCI新兴市场货币指数目前处于四个月以来的最低水平，而中国明年可能会将人民币贬值至7.50，这是自2007年以来的最低水平。 (来源:Bloomberg) 花旗集团策略师丹尼尔·托邦(Daniel Tobon)等表示，特朗普第二届政府解决可能出现的贸易战的任何方案都将令美元多头失望，他们中的许多人已经大举建仓，因为他们认为候任总统的贸易观点本身就会支撑美元。根据彭博社根据美国商品期货交易委员会(CFTC)截至12月10日当周的数据汇编的数据，投机性非商业交易员仍持有约240亿美元的美元多头头寸，接近5月份以来的最高水平。自10月中旬大选前以来，该群体一直持看涨态度。在展望特朗普总统任期内美元的走势时，历史可以提供一些指导。在特朗普八年前当选后，美元一度大幅上涨，但2017年，彭博美元指数出现了有史以来的最大年度跌幅，因为美国经济失去动力，而欧洲经济增长加快。以德里克·哈尔彭尼(Derek Halpenny)为首的三菱日联金融集团(MUFG)分析师表示，这一次华尔街认为跌幅不会那么大，但美元可能在2025年上半年达到峰值。即便是期权市场，尽管仍在预测明年美元将上涨，但与去年11月特朗普胜选后美元上涨的兴奋情绪相比，看涨预期也有所减弱。本周，彭博美元基准的一年期风险逆转有利于看涨期权，跌幅约为1%，低于一个月前的四个月高点，表明交易员仍在寻找美元上涨，但看涨情绪已经停滞。 (来源:Bloomberg) 对于Point72 Asset Management 的策略师兼经济学家德罗索斯(Sophia Drossos)来说，美元汇率反映了如此多的利好消息，以至于美国以外任何地方的增长——尤其是欧洲——都将使美元兑其他货币走弱。欧洲央行和英格兰银行正在降息以帮助缓解下行风险。德罗索斯表示：“明年全球经济强劲发展已经具备一些良好基础。” 顶级货币策略师预计，近几个月来美元最大的支撑来源——美联储——将在2025年变成一种负担。摩根士丹利利率策略师表示，预计明年美国债券收益率的下降速度将快于世界其他地区，这将压缩长期以来对美元有利的利差。其他专家认为，特朗普的贸易政策如果真的付诸实施，将有进一步推高美元走强的风险，因为关税理论上将推高美国制造商使用的任何进口商品的价格。加州大学伯克利分校经济学家巴里·艾肯格林(Barry Eichengreen)表示：“如果关税导致钢铁和铝价格上涨，这将对使用这些进口原料的国内汽车行业产生负面供应冲击。”他花了数十年时间研究全球货币体系。此外，还有预算赤字扩大和美国债券期限溢价上升的威胁，期限溢价是衡量持有长期政府债务风险的指标。摩根大通全球外汇策略联席主管米拉·钱丹(Meera Chandan)等分析师在其2025年展望中写道：“当美联储确实大幅放松货币政策，美元失去相对收益率/增长优势时，美元疲软的幅度可能会非常大。”

小萧2024-12-16

热门红利指数年度调仓生效！编制方案也重磅调整！港股红利ETF基金(513820)迭代升级Pro版，一文看懂两大变化

国债利率罕见跌破2%，在“适度宽松”的货币政策基调下，无风险利率正处于下行通道中，港股高股息率水平与国债收益率间的差距逐渐扩大，叠加险资配置需求，高股息策略的资金吸引力愈发突显。从公司行为层面来看，在市值管理等系列政策下，上市公司分红意愿和频率均稳步提升。从估值性价比层面来看，由于AH溢价存在，港股红利的股息率水平更高，估值“比价优势”进一步凸显。港股红利ETF基金（513820）标的指数股息维持在7%左右的水平，即使扣除20%的红利税，也远高于主流A股红利指数。数据来源：Wind，截至2024年12月15日买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股红利ETF基金（513820）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“可月月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，据收益分配公告，港股红利ETF基金（513820）上市以来已连续5个月分红，每10份累计分红0.21元（2024年7月-11月,每10份分红0.05、0.04、0.04、0.04、0.04元），同指数ETF产品规模领先。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。低利率背景下，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-16

CWG Markets：美国长期国债收益率明显走高，美元上周五上涨

CWG Markets2024-12-16

ACY证券：川普要隐瞒自动驾驶事故，特斯拉再创新高！进口物价报好，压低降息预期，但欧元逆向大涨！

比数据，引发英镑下跌，也因此成为第二弱货币。瑞郎也小幅度受累。不过，由于德国进口环比好于预期，欧元非但没有受到英镑拖累，反倒开启上涨。即便在欧盘期间，欧央管委和德央行长相继对欧洲经济泼冷水，欧元却仍一路上涨。关键原因还是上周五早报中分析的欧元的超跌现象。欧元也因此成为表现最好的货币，甚至强于美元。再来看美元，由于美联储即将发布利率决议，对是否降息的预期（短债利率）直接影响到美元的波动。美市盘前，短债利率突然暴跌，拖累美元，并带动欧、澳、纽创当日新高。不过在美国发布高于预期的进口价格后，短债利率大幅反弹，令美元大幅反弹，收回了当日全部跌幅，导致其他货币兑美元全面回吐涨幅。今日早盘，可能是周末受到川普购买数字代币的消息面的影响，Bit币瞬间暴涨并触及历史新高105,000美元。引发美元下跌，其他货币上涨。美股方面，高于预期的进口物价指数在带动利率和美元上涨的同时拖累了全球股市。标普指数中唯独受到消息面利好的特斯拉和博通大幅上涨，特斯拉是因为川普据报道希望废除“汽车制造业通报自动驾驶事故”的法令，股价因此涨至436美元，再创新高；而博通则是源于财报的利好（博通的ASIC定制芯片挑战GPU在AI训练领域地位），引发英伟达与AMD股价开盘后下跌。三大股指中仅纳指收涨，标普和道指反倒在主流指数中（除AH指数）表现最差。大宗商品方面，由于中国经济工作会议并未公布新刺激政策，令AH股市吐出此前涨幅，金属类商品也受到拖累。黄金与铜价持续下滑，尤其在美国公布高进口物价后，利率的上涨令金属商品同步大跌。黄金价格又回到了上周一起涨点2650的位置。不过原油的价格上周五却没有跟随黄金一同下滑。反倒是在加拿大拒绝川普减少石油出口的要求后，持续上涨。欧洲与美国进口物价的上涨反而对原油产生了利好，令油价突破70大关并试探11月最高点。今日重要事件（澳洲东部时间）： 12:30 中国70个中大型城市住宅销售报告* 13:00 中国经济运行情况发布会 18:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话 19:15 法国12月制造业PMI初值*：预期43 前值43.1 19:30 德国12月制造业PMI初值*：预期43.8 前值43 20:30 英国12月制造业PMI初值*：预期48.1 前值48 次日00:30 美国12月制造业PMI初值*：预期49.4 前值49.7 次日00:30 美国12月纽约联储制造业指数*：预期6.4 前值31.2 *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情今天的消息面较为复杂，重点放在中国经济对股市和金属大宗商品的影响，以及全球PMI数据对外汇的影响上。先说中国股市与大宗商品，上周对新一轮政策的期待与落空令AH股指与金属类商品价格相对低迷。因此今天的地产或经济报告一旦有好消息，很可能令股市与商品价格出现反弹。尤其考虑到一线城市的二手房签约量纷纷创下数年来新高。今天的房价报告应该不会太差，不过重点还是要放在二线城市的房价能否跟涨。如果能有三分之一的城市环比止跌，那么日内股市和商品均有持续看涨的希望。可以考虑逢低布局A50指数或黄金。上周五最强的货币是欧元，最弱的是日元和英镑，可以作为日内的强弱趋势配对。不过今晚将会发布全球PMI数据，可能造成趋势震荡，因此欧镑看涨适合亚盘时段。而由于近期日本亚盘频繁出现消息面波动，因此看涨欧日需要更加谨慎。不过从数据预期来看，不管是看涨欧镑还是欧日，胜率都偏高。强弱趋势策略 - 欧元兑英镑 EURGBP 交易策略：（趋势跟随）0.832附近顺势看涨，快进快出阻力参考：0.833；0.824 支撑参考：0.8315；0.83（跌破止损）技术面：100均线稳定向上，跟随趋势胜率较高。采用趋势跟随侧率，欧镑逢低看涨。不过一旦CCI指标跌破-100线，则需要及时离场。消息面：目前市场对德国的PMI预期改善比英国更好，如果符合这一预期，欧镑将保持看涨趋势。不过如果违背预期，那么日内行情可能出现动荡。消息突破策略 - 黄金兑美元 XAUUSD 交易策略：（均值回归）突破2553后跟涨阻力参考：2665；2680 支撑参考：2645 技术面：100均线向下，多单属于逆向交易，需要配合消息面突破。关注中国数据发布后的动能方向，一旦金价突破2653，同时CCI突破+100线，便有跟随看涨的机会，主要集中在亚盘时段。CCI回归中心区作为止盈信号。消息突破策略 – 欧元兑美元 Finlogix情绪指标做多    做空信号中性震荡交易策略：（趋势跟随）1.052后跟涨阻力参考： 1.052（突破）；1.054 支撑参考：1.05（跌破止损）技术面：100均线水平，方向未定。如果德国与美国PMI符合预期，欧美便有进一步上涨的可能。交易策略以突破跟随为主。一旦跌破1.05关口，就需要及时止损。基本面：虽然欧元表现强劲，但美债利率同样在上涨，因此欧美的汇率存在不确定性，容易受到消息面激发。考虑到欧元存在超跌，日内主要还是以欧美看涨为主。 2024-12-16

ACY证券2024-12-16

中国经济重大信号！英国金融时报：中国国家主席习近平将消费者置于芯片之上

月，金融监管机构宣布针对股市和房地产的货币刺激计划。随后，中国财政部为负债累累的地方政府进行10万亿元人民币(约合1.4万亿美元)的债务置换。但令市场失望的是，中国政府迄今尚未宣布任何协调一致的财政刺激措施，而在北京方面府最初宣布刺激计划后，中国沪深300指数已较10月8日的峰值下跌近12%。与此同时，中国主权债券的涨势仍在继续，基准10年期国债收益率一度跌至1.77%的创纪录低点，突显出投资者对增长前景的担忧。 2008年，中国推出4万亿元人民币的刺激计划，帮助世界经济摆脱全球金融危机造成的低迷。但是，考虑到中国经济规模的扩大，当时的刺激计划主要投入大型基础设施项目。如果放在今天，要达到同样的效果，刺激规模就需要扩大数倍。经济学家认为，鉴于已经在基础设施上投入大量资金，类似的计划现在不会产生同样令人印象深刻的影响。他们认为，需要在养老金和医疗保健等领域进行大规模投资，让家庭有信心现在就能够消费，而不是为未来储蓄。经济学家表示，中国家庭拥有世界上最高的储蓄率，部分原因是需要为突发卫生事件储蓄，以及缺乏足够的养老金。一位政府政策顾问告诉英国《金融时报》，官员们可能正在考虑通过扩大医疗保险计划的覆盖范围及其报销水平等措施将资金输送到家庭。目前，家庭不得不为慢性健康问题自费支付大量费用。该顾问表示，政府还可以扩大教育资金和免费教育年限。中央经济工作会议报告将这些领域确定为重点，称当局应“适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基本养老金，提高城乡居民医疗保险财政补贴标准”。总体而言，经济学家表示，他们预计电子产品和汽车等升级产品将获得更多补贴。北京方面似乎也将使用更多的货币杠杆。瑞银(UBS)首席中国经济学家汪涛指出，政策制定者将实现通胀“合理反弹”作为目标，暗示可能会进一步降息和放宽货币政策。由于激烈的竞争和低需求压低价格，中国生产商两年来一直面临通缩压力。摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家表示，他们预计“社会福利支出将小幅增加”，并对贸易逆风发出警告。他们将维持对中国名义GDP同比增长3%的“低于共识”预测。中央经济工作会议强调了消费，但它对中国房地产市场危机几乎没有提供什么新信息——许多经济学家认为，房地产市场是困扰中国家庭的信心危机的最终根源。亚洲协会政策研究所的Neil Thomas表示，明年3月份全国人民代表大会召开前的焦点将是，中国共产党是否会将其刺激经济的承诺付诸行动。 Thomas表示：“最大的问题是他们是否会付诸行动。” 他警告称，习近平的重点将是“努力在短期增长稳定与长期经济议程之间取得平衡”。这些长期经济议程包括减少债务、改善社会稳定和确保战略技术目标——这些领域“并不总是有利于增长”。

tqttier2024-12-16

A股三大主线集中爆发！年夜饭预订火爆，央行重磅操作，一个积极信号可能被忽视

升级。央行逆回购操作维持流动性充裕，货币政策适度宽松中国人民银行在同一天以固定利率、数量招标方式开展了7531亿元逆回购操作，用以对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰等因素的影响，保持银行体系流动性充裕。根据Wind数据显示，当日有14500亿元1年期MLF和471亿元7天期逆回购到期。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行通过逆回购操作置换 MLF 到期，在满足金融机构合理流动性需求同时，提升流动性调控精准度，一定程度上可降低金融机构资金成本。信达证券固定收益首席分析师李一爽认为，尽管 MLF 大量到期与税期因素可能扰动资金面，但 10 月以来央行已通过多种工具对冲，预计资金面将转松。考虑年底因素，周茂华认为不排除央行年底前后综合运用降准、逆回购等操作确保资金面平稳跨年。业内普遍认为，中央经济工作会议提出实施适度宽松货币政策，央行将加大流动性供给，跨年前后资金面紧张态势有望缓解。值得注意的是，M1增速快速收窄成为了市场中一个被忽视的积极信号。从上周五发布的金融数据来看，11月M1降幅收窄至3.7%，M2增速环比下降至7.1%，资金活化程度显著恢复，剪刀差显著收窄。这表明企业经营活力有所提升，为股市带来了潜在的支持力量。

金融界2024-12-16

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