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Galaxy：以太坊质押的风险与回报

欧巴，金色财经概括本报告全面概述了质押、质押在以太坊上的运作方式以及利益相关者参与此活动时的重要注意事项。这是由三部分组成的报告系列中的第一部分，该系列将深入探讨各种质押活动的风险和回报，包括重新质押和流动性重新质押。该系列的第二份报告将概述重新质押、质押在以太坊和 Cosmos 上的运作方式以及与重新质押相关的重要风险。介绍以太坊是按总质押价值计算最大的权益证明 (PoS) 区块链。截至 2024 年 7 月 15 日，ETH 持有者已质押价值超过 1110 亿美元的以太币 (ETH)，占 ETH 总供应量的 28%。质押的 ETH 数量也称为以太坊的“安全预算”，因为这些资产在发生双重支付攻击和其他违反协议规则的行为时，可能会受到网络的惩罚。作为对以太坊安全的贡献，质押 ETH 的用户将通过协议发行、优先级提示和最大可提取价值 (MEV) 获得奖励。用户可以通过流动质押池轻松地质押 ETH，而无需牺牲资产的流动性，这导致对质押的需求高于以太坊协议开发人员的预期。根据目前的质押动态，开发人员预计质押的 ETH 总供应量（也称为质押率）在未来几年只会增长得更高。为了缓解这种趋势，开发人员正在考虑对协议的发行政策进行重大改变。本报告将概述以太坊上的质押情况，包括以太坊上的质押用户类型、质押的风险和回报以及质押率的预测。该报告还将对开发人员为抑制质押需求而改变网络发行的提议提供见解。权益持有者的类型有六种主要类型的以太坊用户可以通过质押获得奖励。下表详细列出了他们各自的概况：在这些主要类型的质押者中，数量最多的是托管质押者，即那些将 ETH 委托给专业质押节点运营商的质押者。专业质押节点运营商虽然不如其客户群那么多，但却是管理质押 ETH 数量最多的质押实体类型。本分析不包括流动性质押、重新质押和流动性重新质押池协议，因为这些实体不直接运行质押基础设施或为其使用提供资金。然而，这些实体确实会从使用其平台为托管质押者提供服务的专业（或业余）质押者那里获得一定比例的回报；它们是促进托管质押者和专业（或业余）质押者之间关系的中间人实体，因此是以太坊质押行业的重要参与者。Lido 是一种流动性质押协议，是迄今为止以太坊上最大的质押池运营商，通过该协议，约 29% 的总质押 ETH 被委托给专业和业余质押者。考虑到流动性质押池在以太坊上的采用和关键作用，了解流动性质押的风险非常重要。本报告的下一部分将根据用于获得质押奖励的技术和实体深入探讨质押的风险。质押风险与质押相关的风险很大程度上取决于质押的方法和技术。以下是定义质押方法及其相关风险的三大类别：直接质押：质押是指用户或实体操作其专有的质押硬件和软件。直接质押 ETH 的风险包括质押惩罚和削减风险。由于机器长时间停机等原因而导致的质押惩罚可能会导致用户损失部分质押奖励。由于验证器软件配置错误等原因而导致的削减事件可能会导致用户损失部分质押 ETH 余额，最高可达 1 ETH。委托质押：质押是指用户或实体将其 ETH 委托给专业或业余质押者进行质押。将 ETH 委托给另一个实体代您质押的风险包括直接质押的所有风险，此外还有交易对手风险，因为您委托质押的实体可能不会履行其作为质押服务的责任或义务。ETH 持有者可以将其质押委托给信任最小化的质押即服务实体，例如主要通过智能合约代码控制的实体，但这会带来额外的技术风险，因为代码可能被黑客入侵或包含错误。流动性质押：质押是指用户或实体委托专业或业余质押者进行质押，并换取代表其质押 ETH 的流动性代币。流动性质押的风险包括直接质押和委托质押的所有风险，但此外，由于市场波动和验证者进入或退出的长期延迟，流动性风险可能导致脱钩事件，其中流动性质押代币的价值与基础质押资产的价值显着偏离。对于这三种类型的质押活动，另一个需要强调的风险是监管风险。ETH 持有者与其质押资产的距离越远，质押活动的监管风险就越大。委托质押和流动质押要求 ETH 持有者依赖不同类型的中介实体。在立法者和监管机构看来，这些实体可能需要遵守某些规则和监管框架才能运作，具体取决于其结构和业务模式，例如 AML/KYC 措施和证券法。除了监管风险之外，值得详细说明与这三种类型的质押活动相关的确切协议风险。协议风险源于网络可以自动对有意或无意地未满足以太坊共识协议中详述的标准和规则的用户质押发起的惩罚。惩罚主要有三种类型。按严重程度从低到高排序，它们分别是：离线惩罚：当节点离线并未能履行职责（例如提议区块或签署区块证明）时受到的惩罚。一般来说，验证者每天只会受到几美元的惩罚。初始削减惩罚：对其他验证者检测到的任何违反网络规则的验证者行为的惩罚。最常见的例子是，如果验证者为一个时隙提出两个区块或为同一个区块签署两个证明。惩罚在 0.5 ETH 到 1 ETH 之间，具体取决于验证者的有效余额，目前最高可达 32 ETH。协议开发人员目前正在考虑将验证者的最大有效余额增加到 2048 ETH，并在下一次网络范围升级 Pectra 中减少初始削减惩罚。相关削减惩罚：在初始削减惩罚之后，验证者可能会根据削减事件前后 18 天内削减的质押总额受到第二次惩罚。相关削减惩罚的动机是根据被确定违反网络规则的验证者管理的质押量来衡量惩罚。相关惩罚是根据恶意验证者的有效余额、总余额和比例削减乘数 3 的总和计算的。除了上述三种惩罚之外，如果网络无法达成最终结果，还可以对验证者施加特殊惩罚。有关以太坊最终结果的详细概述，请参阅此 Galaxy Research 报告。当网络无法最终确定时，它会对离线验证者施加越来越大的惩罚。通过逐渐销毁未对网络共识做出贡献的验证者的股份，网络可以重新平衡验证者集，从而实现最终结果。网络无法达成最终结果的时间越长，惩罚的严重性就越大。质押奖励作为上述风险的交换，质押者可以从其质押的 ETH 存款中获得大约 4% 的年化收益。奖励来自新的 ETH 发行、以太坊终端用户在其交易中附加的优先级提示以及 MEV（来自区块内用户交易重新排序的额外价值）。请注意，在过去 2 年中，质押者的奖励一直在稳步下降。这主要有两个原因。首先，质押的 ETH 总数以及验证者的数量在同一时期有所增加。当质押的价值增加时，验证者的发行奖励在更多参与者中被稀释，如下图所示：虽然可以根据活跃验证者的总数以及以太坊上的质押 ETH 供应量来计算发行奖励，但验证者的另外两种收入来源不太可预测，因为它们依赖于网络交易活动。过去两年，交易活动有所减少，导致验证者的基本费用、优先小费和 MEV 减少。通常，链上转移的资产价值越高，用户愿意支付的小费越高，以便在下一个区块中优先处理这些交易，搜索者从区块内的重新排序中获利的 MEV 就越高。如下图所示，每日转移的美元价值与平均交易优先费相关：根据 Galaxy 的计算，当奖励以年百分比收益率计算时，MEV 可将验证者奖励提高约 1.2%。与其他类型的验证者收入（包括发行和优先小费）相比，来自 MEV 的验证者奖励比例约为 20%。一些人将 MEV 归因于授予区块提议者的额外价值，该价值不是来自优先小费或发行，这是本报告前面图表所代表的方法。然而，另一些人认为，如果高优先级小费是通过成功的抢先交易或反向交易获得资金的，那么高优先级小费交易本身可以代表 MEV 利润。为了解释优先小费本身可能包含 MEV 的事实，其他方法比较了通过 MEV-Boost 软件构建的区块和未通过 MEV-Boost 软件构建的区块的价值。这些方法（如上图所示）表明，MEV 的规模可能远大于验证者奖励的 20%。根据以太坊基金会研究员 Toni Wahrstätter 在 2023 年 10 月的分析，如果验证者通过 MEV-Boost 接收区块，而不是在本地构建区块，则中位区块奖励将增加 400% 。有关 MEV 对验证者经济的影响的更多信息，请阅读Galaxy Research关于 MEV-Boost 的报告。质押率预测假设以太坊上的质押需求像过去两年一样呈线性增长，那么预计 2024 年的质押率将超过 30%。如本报告前面所述，更高的质押率将减少发行回报。以太坊上的流动质押服务使用户可以轻松质押并绕过入场队列等质押的正常限制。用户只需购买 stETH 即可获得质押回报。大量购买 stETH 会导致公开市场上 stETH 的价值与基础质押资产的价值不平衡，这将导致 stETH 价值溢价，直到以太坊上质押更多 ETH。与购买 stETH 不同，以太坊上的质押活动会有所延迟。每个 epoch（即 6.4 分钟）只能向以太坊添加 8 个新验证者或最多 256 ETH 的有效余额。因此，假设从现在到 2025 年底每个时期的验证者条目数量都达到最大值，那么以太坊将需要一年多的时间（准确地说是 466 天）才能达到 ETH 总供应量的 50％。从历史上看，进入以太坊质押队列的需求高于退出的需求。尽管最近几天验证者进入队列的活动有所减少，但由于各种原因，质押需求预计将再次飙升，包括但不限于通过重新质押获得额外收益、DeFi 活动复苏带来的 MEV 增加，以及支持交易所交易基金等传统金融产品中质押活动的监管变化。开发人员知道，质押率再次走高和质押者收益下降只是时间问题，因此他们正在考虑几种改变网络发行以抑制质押需求的方案。发行变更讨论 ETH 持有者应该预期，未来质押收益率将发生巨大变化。协议开发人员正在权衡多种选择，以确保以太坊的质押率趋向于目标阈值，例如 25% 或 12.5%。以太坊基金会研究员 Caspar Schwarz Schilling解释称，维持低质押率的主要理由包括： Liquid Staking Token (LST) 主导地位：如果质押率增加，那么集中在一个质押池（如 Lido）中的 ETH 数量可能会增加，从而造成一个实体或智能合约应用程序集中化的风险，以及对以太坊安全性产生过大影响的风险。削减的可信度：与对 LST 主导地位的担忧相关，高发行量合并到单个实体或智能合约应用程序可能会降低以太坊上大规模削减事件的可信度。例如，如果发生影响大多数质押者的削减事件，该协议可能会面临来自 ETH 持有者的社会压力，这些持有者希望组织不定期的状态变更以恢复被处罚的质押 ETH 余额。以太坊协议开发人员在网络历史上仅组织过一次不定期的状态变更，目的是在智能合约出现错误后恢复用户资金。那是在 2016 年臭名昭著的 DAO 黑客事件之后。（阅读此 Galaxy Research 报告中有关 DAO 黑客事件的更多信息。）虽然可能性不大，但为响应大规模削减事件而进行不定期的状态变更并非不可能。事实上，一些以太坊研究人员认为，在高发行量的情况下，这种结果出现的可能性更高。确保无需信任的基础货币：与对 LST 主导地位的担忧同样相关，高发行量可能导致流通中的原生 ETH 不足，以及第三方实体发行的原生 ETH 代币代表激增。以太坊研究人员表示，他们倾向于推广使用原生 ETH 进行纯粹质押以外的用例，以便最终用户不必依赖于使用由相对不那么中心化和可信的应用程序发行的链上货币，而 ETH 由以太坊协议发行。最小可行发行量 (MVI)：尽管与挖矿成本相比，质押成本微不足道，但质押成本不容忽视。专业质押提供商需要运行验证器所需的硬件和软件，因此需要支付运营成本。要通过这些提供商进行质押，用户必须向这些提供商支付费用。此外，即使用户通过质押原生 ETH 获得了流动质押代币，如果质押操作出现故障，他们也会因通过第三方进行质押而承担额外风险和罚款。因此，将质押成本保持在最低水平符合网络的利益，因为支持质押活动的额外成本意味着更高的发行量，从而导致 ETH 供应量膨胀。以太坊协议开发人员和研究人员正在权衡各种降低以太坊质押率的提案。这些提案包括但不限于：短期一次性削减： 2024 年 2 月，以太坊基金会研究员 Ansgar Dietrichs 和 Caspar Schwarz-Schilling再次提出了一次性削减质押收益率的建议。这个想法最初是由以太坊基金会研究员 Anders Elowsson 提出的。在 Dietrichs 和 Schilling 的最新文章中，研究人员建议将质押收益率削减 30%。然而，这个数字取决于以太坊的质押率，即质押的 ETH 总供应量。考虑到自 2 月以来质押率不断上升，研究人员认为，理论上建议的收益率削减幅度应该更高。该提案并不能保证质押需求的上限，但实施起来只需进行简单的代码更改，并且会通过减少短期内的发行奖励来抑制质押的经济激励。该提案旨在作为一项临时措施，为长期解决方案（例如目标政策）铺平道路。长期来看，质押比率目标：实施新的发行曲线，质押率超过目标比率（例如质押的 ETH 总供应量的 25%）越高，验证者质押并获得奖励的成本就越高。这个想法基于 Elowsson、Dietrichs 和 Schwartz-Schilling 的研究。有几种机制可以实现目标比率，每种机制在发行时间表和发行量下降的严重程度方面都有所不同。有关质押比率目标模型下的发行曲线的更多详细信息，请阅读这篇以太坊研究文章。上述所有提案均不会纳入下一个以太坊硬分叉 Pectra。但是，协议开发人员很有可能会在随后的升级中推动对发行进行更改。到目前为止，以太坊社区内关于发行变更的讨论一直存在很大争议，并且没有达成广泛共识。对发行变更的主要反对意见包括担心质押收入减少将损害在以太坊上运营的大型质押提供商以及个人和在家质押者的盈利能力。用户还反对迄今为止影响发行的提案缺乏足够的研究和数据驱动的分析。目前尚不清楚实现 MVI 的确切目标质押率应该是多少，以及通过发行变更实现这一目标是否会减少对质押分配中心化的担忧，或者是否会通过进一步阻止个人质押者的参与而加剧问题。为了解决人们对以太坊上单独质押者的长期盈利能力的一些担忧，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin于 2024 年 3 月分享了初步研究，研究内容是增加新的反相关奖励和惩罚措施，以有利于控制更少验证者的节点运营商。以太坊的权益证明区块链信标链自 2020 年 12 月诞生以来，其货币政策一直没有改变。然而，在与信标链合并之前，以太坊的货币政策在其大约七年的历史中确实经历了几次修订。以太坊挖矿一个区块的奖励最初设定为 5 ETH/区块。在 2017 年 9 月的大都会升级中，它被降至 3 ETH 。然后在 2019 年 2 月的君士坦丁堡升级中，它又降至 2 ETH 。随后，矿工们在 2021 年 8 月的伦敦升级中看到他们从交易费中获得的奖励被烧毁，然后在 2022 年 9 月的合并升级中，挖矿奖励在网络上被彻底废除。在权益证明共识协议下，以太坊货币政策的变更可能比之前在工作量证明下网络发行的变更更具争议性，因为受变更影响的用户群要广泛得多。与严格的矿工不同，发行变更影响越来越多的 ETH 持有者、质押即服务提供商、流动性质押代币发行者以及重新质押代币发行者。由于参与保护以太坊的利益相关者基础不断扩大，以太坊协议开发人员不太可能像过去那样频繁地更改以太坊的货币政策。这种讨论的争议性质可能会导致与质押相关的政策和奖励随着时间的推移而日益僵化。因此，随着建立在以太坊之上的质押行业的发展和成熟，改变以太坊代码库这一方面的机会之窗正在缩小，而且不太可能持续很长时间。结论建立在以太坊之上的质押经济尚处于萌芽阶段，且处于实验阶段。当信标链于 2020 年首次推出时，质押 ETH 的用户无法保证能够提取 ETH 或将资金转回以太坊。当信标链于 2022 年与以太坊合并时，用户通过小费和 MEV 获得质押的额外奖励。当 2023 年启用质押 ETH 提取功能时，用户终于可以退出验证者并从质押操作中获利。以太坊开发路线图上还有一系列其他变化即将到来，这些变化将影响质押业务和在以太坊之上运营的个人、在家质押者。虽然这些变化中的大多数不会影响质押的经济激励，例如增加 Pectra 中验证者的最大有效余额，但有些会。因此，随着以太坊的发展路线图不断发展并通过硬分叉实施，仔细评估在以太坊上质押的风险和回报非常重要。由于以太坊的质押经济涵盖的利益相关者比以太坊曾经的挖矿行业要多，因此随着时间的推移，频繁影响质押动态的变化可能会让以太坊协议开发人员更难执行。然而，以太坊仍然是一个相对较新的权益证明区块链，预计在未来几个月和几年内会发生重大变化，这促使人们需要仔细考虑改变所有相关利益相关者的质押动态。来源：金色财经

金色财经2024-07-17

OKX Web3 ：新手入门Web3 绕不开的数据九关

于追踪资金最终发送到何处。例如，将代币质押和存入都视为资金流出，但其背后涵义却截然不同。 OKX Web3：链上资金流分析是关键的市场研究工具，它能够揭示市场情绪和发展趋势，为交易决策提供重要参考。首先，通过分析资金流动，我们可以判断市场的整体情绪。大量资金流入特定资产通常暗示着市场的乐观情绪，而大量资金流出则可能表明市场的悲观情绪。其次，资金流动的变化往往能提前预示市场趋势的走向，持续的资金流入可能暗示着价格上涨的趋势，而持续的资金流出则可能暗示着价格下跌。在风险管理方面，资金流分析可以帮助识别异常活动，如突如其来的大额资金转移，这可能是市场操纵或大规模交易即将发生的信号。监控“巨鲸”（大户）的资金动向也是关键，因为它可以提供市场重要的洞察，帮助用户观察到可能的价格波动并及时调整策略。最后，在制定交易决策时，资金流分析为交易群体提供了一个重要的视角。通过了解资金流向不同资产或协议，可以优化资产配置，识别新的机会，以及发掘套利机会。当前，市场上存在多种优秀的链上数据分析工具，如Nansen和GlassNode，它们提供详尽的资金流动分析、巨鲸动向和交易模式识别，为新手玩家提供了强大的市场洞察力和决策支持。目前，市场上有一些比较好用的检测工具，比如Nansen，他们提供详细的链上数据分析，包括资金流动、巨鲸动向和交易模式。还有GlassNode，他们提供广泛的链上数据指标，包括资金流动、交易量和活跃地址。 8、什么是持币者分析？如何通过持币者分布来评估项目的健康状况？ Nansen：持仓情况分析涉及研究特定代币的钱包地址分布和行为，这可以在一定程度上揭示模式、集中度和潜在市场影响。如果代币高度集中在私人钱包或以泵和倾销而闻名的人手中，这通常是一个不利的信号。此外，您还可以查看开发团队或个人持有多少代币，以及归属合同等指标。使用 Nansen 等工具，用户可以进一步观察代币在地址级别和实体级别上的分布。在分析地址时，重要的是要区分合约地址和外部拥有的账户（EOA），以及它们是否属于中心化交易所（CEX）、多重签名账户或其他类型的实体，这有助于更全面地评估项目的健康状态。 OKX Web3：当我们探索代币生态系统的健康时，分布洞察是一个至关重要的指标：首先，通过分析持有者的分布，我们可以确定代币是集中在少数大持有者手中，还是广泛分布在许多小持有者之间。这种良好的分布结构通常有助于市场的稳定，减少了大实体操纵市场的风险。其中，交易者行为的反映显示了市场的活跃度和情绪：观察持有者的交易活动可以提供关于市场情绪和参与度的深刻理解。高频交易可能暗示投机行为，而长期持有则反映了交易者对项目长远前景的信心。此外，项目稳定性与持有者分布密切相关：稳定和多样化的持有者结构有助于支持价格的稳定。这种稳定性使得项目更不容易受到大规模抛售或投机活动的冲击，并且有助于项目在市场波动中保持长期的持续增长。当然，社区支持和信任是项目发展的重要基石：持有者基础的广泛和活跃通常反映了社区的规模和参与度。这种社区支持对项目的发展、采纳和应对市场挑战至关重要。 9、社交信号和情绪分析在Web3数据分析中扮演什么角色？ Nansen：社交信号和市场情绪指导链上行动，反之亦然。链上数据提供了验证社交和情感信号的途径，让人们能够查看谁实际上在进行买卖活动，并了解实际发生的情况。 OKX Web3：市场情绪指标在交易决策中具有关键作用。通过分析社交信号和情绪数据，可以有效测量市场参与者对特定项目或资产的情绪状态，包括乐观、悲观或中立态度。这些情绪指标直接影响交易者的情绪和市场行为，是评估市场氛围和预测价格走势的重要依据。预测市场趋势是情绪分析的重要应用之一。结合社交信号和情绪数据进行趋势分析，有助于用户预测市场的短期和长期动向。例如，积极的情绪可能预示着资产价格可能上涨，而消极的情绪则可能导致价格下跌。情绪分析能够提供即时反馈，帮助交易者群体及时调整其交易策略和风险管理方案。评估项目和市场接受度也依赖于社交信号和情绪分析。通过监测社交媒体和网络上的讨论，可以了解项目或新技术在社区中的受欢迎程度。活跃且积极的社交媒体讨论通常预示着项目受到广泛认可和支持，这对项目团队调整战略和推广路线至关重要。最后，情绪分析在风险管理和市场情报分析中发挥关键作用。作为市场动态和事件风险的警示系统，情绪分析能够及时识别突如其来的负面情绪或社交媒体活动，这些可能预示着市场不稳定性或潜在的负面事件。结合链上数据和市场指标，情绪分析有助于全面理解和监控市场的健康状况和动态变化。结语以上是 OKX 推出的《洞见数据》专栏第六期，聚焦入门用户普遍面临的基础问题，希望为他们提供有效参考。在未来的系列文章中，我们将继续探讨更多实用的数据使用/分析方法，为交易员群体、萌新玩家学习交易、了解行业提供参考。风险提示及免责声明本文章仅供参考。本文仅代表作者观点，不代表OKX立场。本文无意提供 (i) 投资建议或投资推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。来源：金色财经

金色财经2024-07-17

Bitwise首席投资官：ETF将推动ETH价格超过5000美元

因 2：与 BTC 矿工不同，ETH 质押者无需出售第二个主要区别是：比特币矿工通常必须出售他们收到的新比特币，而 ETH 质押者则不需要。比特币挖矿（即创建新的比特币并结算比特币交易的过程）成本高昂，需要高端计算机芯片和大量能源。因此，矿工通常会出售他们开采的大部分比特币，以弥补运营成本。以太坊不依赖挖矿，而是使用一种称为“权益证明”的系统。在权益证明系统中，用户用（或“质押”）ETH 作为抵押品，以确保他们准确、真实地处理交易。作为正确处理交易的回报，质押者将获得新的 ETH 作为奖励。比特币挖矿和以太坊质押之间的一个关键区别是，质押没有显著的直接成本。因此，以太坊质押者不会被迫出售他们生产的 ETH。即使以太坊的通胀率升至 0% 以上，我也不认为质押者会面临显著的抛售压力。从短期来看，以太坊每天的强制抛售量明显少于比特币。原因 3：28% 的 ETH 已被质押，因此无法进入市场质押还有另一个影响：当你质押 ETH 时，你会将其锁定在一段固定的时间内。在此期间，你不能提取 ETH 并出售。目前，所有 ETH 中有 28% 被质押，这意味着它实际上已经退出市场。此外，另外 13% 的 ETH 被锁定在去中心化金融智能合约中，例如作为借贷市场的抵押品。这导致市场上的 ETH 数量进一步减少。将它们加在一起，大约 40% 的 ETH 部分或完全无法出售。这是一大笔钱！这意味着什么？正如我上面提到的，我预计新的以太坊 ETP 将取得成功，在上市后的前 18 个月内将吸引 150 亿美元的新资产。ETH 目前的交易价格约为 3,400 美元，仅比其历史最高价低 29%。如果 ETP 像我预期的那样成功——考虑到上述动态——很难想象 ETH 不会挑战其旧纪录。来源：金色财经

金色财经2024-07-17

受 ETF 上市预期推动、以太坊势头或将超越比特币

的是，特朗普当选总统可能会放宽对以太坊质押的规则，例如 ETH ETF 等产品，从而使它们对投资者更具吸引力，并进一步推高 ETH 的价格。考虑到这些可能的走势，我们预测到 1 月份，以太坊的价格将大幅上涨至 4,800 美元，几乎与该代币的历史最高价持平，并且比今天的价格上涨 40%。随着特朗普的金融和监管团队就位并开始改变加密货币规则，以太坊可能会在 2025 年继续上涨。以太坊即将推出的 ETF 激起了投资者的兴奋，重塑了市场动态并增强了流动性。以太坊 ETF 推出前乐观情绪高涨随着以太坊现货 ETF 推出的临近，投资者情绪正在增强。市场即将发生重大变化，Block Scholes 和 Bybit 的报告强调了这一点，这些报告概述了现货交易量、期货、期权和永续合约的不断变化的格局。以太坊即将推出的 ETF 激发了人们的乐观情绪，有助于其在市场上占据比特币的主导地位。以太坊在波动性和情绪方面胜过比特币 Block Scholes 和 Bybit 的报告强调了交易偏好的显著转变。以太坊表现出比比特币更高的波动性溢价，这得益于地址活动的增加以及市场对 ETH 的普遍积极情绪。自 SEC 于 5 月批准以太坊现货 ETF 以来，ETH/BTC 比率一直保持在 0.05 以上，高于批准前的 0.045 左右。该比率表明，一旦 ETF 开始交易，以太坊预计将保持其优于比特币的表现。持续的市场弹性和流动性尽管过去两个月加密货币市场波动加剧，但以太坊表现出了韧性。值得注意的是，与比特币的未平仓合约相比，ETH 期货显示出更快的复苏。这种快速反弹反映了投资者对以太坊未来前景的信心日益增强。据 Kaiko 称，自 5 月以来，ETH 的流动性已稳定下来，交易量稳定在 2.5 亿美元左右，扭转了在美国证券交易委员会批准 ETF 之前交易量跌破 2 亿美元的下降趋势。 ETH 永续合约越来越受欢迎 ETH 永续合约的激增表明投资者对持有多头仓位表现出浓厚兴趣，表明投资者对以太坊的长期潜力充满信心。报告强调，ETH 期权的隐含波动率飙升，数字在短时间内从 53% 跃升至 62%，反映出投资者迫切需要对冲短期价格波动。随着 ETF 推出日期临近，这种乐观情绪尤为明显，表明以太坊的市场表现前景乐观。结论综上所述，人们对以太坊现货 ETF 上市的期待极大地影响了市场动态。受波动性、流动性和投资者情绪改善的推动，ETH 在几个关键领域的表现都优于比特币。随着 ETF 上市临近，以太坊将受益于投资者日益浓厚的兴趣和信心，这表明其市场走势前景看好。来源：金色财经

金色财经2024-07-17

沙漠中的加密绿洲：迪拜VASP牌照概览及申请指南

其他方式管理虚拟资产；以及[b]负责“质押”虚拟资产，以赚取费用或向“权益证明”分布式账本技术的验证者和/或节点运营商支付的其他价值。这些服务旨在帮助客户有效管理和增值其虚拟资产，通过专业的投资策略和管理手段实现资产的最大化收益。 7.虚拟资产转移和结算服务 “转移和结算服务”包括从事将虚拟资产从一个实体传输或转移到另一个实体或从一个实体转移到另一个 VA 钱包、地址或位置的公司。转移和结算服务确保虚拟资产的安全和高效转移，降低资产转移过程中的风险，提升客户体验。 8.虚拟资产发行类别 1 “发行类别 1 ”指的是发行法币挂钩虚拟资产（FRVA），俗称“稳定币”。这类虚拟资产声称其价值与一种或多种法定货币保持稳定关系，但在任何司法管辖区都不具备法定货币地位。稳定币的发行为市场提供了一种相对稳定的交易媒介，有助于减少市场波动，提高交易的稳定性和可预测性。这些 VASP 牌照类型和相应的服务规范，为虚拟资产服务提供商提供了详细的操作指南，确保在提供服务过程中符合相关法规要求，保障客户的合法权益和资产安全。迪拜虚拟资产服务提供商（VASP）牌照全景图如下。 VASP 可以申请多项活动的许可，并将它们聚合在单一的总体牌照下，除非涉及虚拟资产托管服务。获得许可从事多项活动的 VASP 必须完全满足每项活动的要求，并始终保持合规。虚拟资产托管服务是唯一需要从其他虚拟资产服务许可类别中分离出来的受监管活动。在这种情况下，必须作为一个独立的法人实体设立虚拟资产托管人，在治理上保持独立性和非关联关系，并持有独立的牌照。此外，获得许可的 VASP 被禁止在受监管活动许可下进行自营交易或交易其集团的资产组合。为了确保公平和透明的市场操作，必须为自营交易设立一个独立的公司。自营交易和集团资产管理需要明确的分离，以防止潜在的利益冲突，并确保所有客户都能在一个公平和受保护的环境中进行交易。申请流程任何希望在迪拜（不包括迪拜国际金融中心 Dubai International Finance Centre，DIFC）或从迪拜开展虚拟资产活动的公司都有法律义务在开始运营之前获得 VARA 的许可。大陆公司可通过迪拜经济与旅游局（Dubai’s Department of Economy and Tourism，DET）提交申请，或通过迪拜酋长国（DIFC 除外）的任何迪拜自由区（Free Zone, FZ）提交申请。自由区是提供关税优惠和税收减免给投资者的特殊经济区，每个自由区都由一套特别的规章制度管理。在自由区设立公司的好处包括 100% 外资所有权、 100% 资本和利润汇回以及快速简便的企业设立。迪拜有超过 20 个自由区运营，其中大多数集中于一个或多个特定领域，为这些领域内的公司提供营业执照，通常涵盖贸易、服务和工业活动。对于新成立的公司，申请流程如下：第一阶段向迪拜经济旅游局（Dubai Economy&Tourism，DET）或相关自由区（Free Zone，FZ）提交初始披露调查问卷（Initial Disclosure Questionnaire，IDQ）。根据需要提供其他文件，包括但不限于业务计划以及公司实际所有人和高级管理人员的详细信息。支付开始申请审核所需的初始费用（通常为牌照申请费的 50% ）。获得初步批准，以最终确定公司的合法成立并完成运营设置，包括办公空间租赁、员工入职等。需要注意，在第一阶段中，即使获得初步批准的公司还不被允许开展虚拟资产活动。第二阶段收到初步批准后，按照 VARA 提供的指导准备并提交文件。直接从 VARA 获得有关提交内容的反馈，其中可能包括会议、访谈和提交进一步的文件。缴付剩余的申请牌照费用及第一年的监管费用。获得 VASP 牌照，但可能受运营条件的限制。如果公司的活动超出监管范围或公司可能不符合适当的监管标准，VARA 保留不颁发 VASP 牌照的权利。 VASP 牌照申请流程图如下。对于在 2023 年 2 月之前开展虚拟资产业务的公司（旧有 VA 运营商），VARA 已邀请所有此类公司申请迪拜传统计划。该计划使组织能够无缝过渡到 VARA 的监管框架。VARA 与经济和旅游部以及自由区委员会合作，就此开展了各种培训课程和宣传计划。作为监管流程的一部分，VARA 已要求迪拜所有旧有 VA 运营商通过填写初始披露问卷（IDQ）进行注册。收到申请确认通知（AAN）的 VASP 可以继续获取旧有运营许可证（LOP）或无异议认证（NOC）。旧有运营许可证（LOP）为 VASP 提供了在有限时间内过渡到全面虚拟资产监管制度的机会，前提是它们满足基本监管要求。它还具有其他好处，包括许可费最高 50% 的折扣和降低的资本要求。此许可证有效期为 12 个月，使 VASP 有足够的时间来制定和遵守全面的许可和监管要求。小结与展望 VASP 制度的确立，是迪拜对金融科技创新的一次深思熟虑的布局。一方面，它以严格的合规要求和先进的风险管理框架，为投资者提供了一个安全、透明、高效的市场环境。另一方面，随着更多合规的 VASP 在此落户，迪拜有望成为连接东西方的数字资产枢纽，促进全球金融资源的流动与融合。 VASP 制度有望成为迪拜金融科技创新的催化剂，进一步推动区块链、虚拟资产等Web3技术的发展。VASP 制度也是迪拜一次有益的尝试，在合规的框架下推动科技和商业创新。期待迪拜能够开启一个更加开放、包容、共赢的数字经济新时代。来源：金色财经

金色财经2024-07-17

Bing Ventures：PoS 世界中 MEV 的演变和影响

要作用，他们可能来自 CEX 、流动性质押、机构质押或个人质押等多种渠道。下游阶段的核心任务是将经过排序的交易打包进区块，并通过网络共识机制最终确认这些交易，完成整个MEV提取过程。 Source: ChainLink 搜索者编写代码，通常借助复杂的专有算法，在内存池中识别MEV机会。监控公共交易池和 MEV 項目的私有交易池。与其他搜索者竞争，提交“交易包”（bundles）给区块构建者，同时附上最大愿意支付的gas费用。区块构建者在实时市场中竞争，代表验证者构建区块。接受搜索者的交易，选择其中最有利可图的交易包，并通过MEV程式（如 MEV Boost, Flashbot) 将这些区块发送给中继者。中继者作为区块构建者和提议者（validators）之间的中介，允许验证者提供他们的区块空间。行业最新进展回顾过去几个月，MEV在不同领域的表现显著。例如，Flashbots通过其创新市场结构，展示了MEV在高透明度和结构化环境下的潜力。尽管以太坊的Cancun升级导致Flashbots的收入减少，但通过分析我们可以发现，这些变化主要源于网络效率的提升和新协议的实施，这反映了MEV策略在适应和演变过程中的动态特性。在MEV的未来发展中，多个新项目和技术不断涌现，如Gnosis的Agnostic Relay和Automata Network的Conveyor，展示了在不同技术和市场条件下应对MEV挑战的新方法。此外，SUAVE通过跨链统一内存池，提供了一个解决跨链MEV问题的创新思路，这些都为MEV研究提供了新的视角。 Gnosis Gnosis 旗下的 Agnostic Relay 是在以太坊网络中提供MEV Boost中继的开源工具，允许任何人参与区块构建和生产。其设计和实现依赖于Gnosis社区的知识和经验，并得到了Flashbots团队的支持和贡献。中立区块构建/生产: Agnostic Relay确保所有提交的交易都能在没有任何过滤的情况下被验证。这种中立性对于维护区块链的去中心化和抗审查特性至关重要。 Flashbots MEV-Boost中继的分叉: Agnostic Relay是基于Flashbots MEV-Boost中继的分叉，结合了Flashbots团队和社区的深厚知识和活跃支持，确保其在技术和实际应用上的可靠性。 AutoMeta Automata Network是一个模块化的证明层，通过TEE（Trusted Execution Environment，可信执行环境）协处理器将机器级别的信任扩展到以太坊。以太坊在该网络中作为全球验证器，锚定了一个跨硬件和软件组件的去中心化证明网络。 MEV防护（Conveyor）: Conveyor通过确定传输交易的顺序，防止矿工重新排序交易，从而防止“夹层攻击”。它像传送带一样适当排序交易，保护用户免受恶意操纵。治理隐私（Witness）: Witness允许用户在不透露身份的情况下进行提案和投票，并通过零Gas激励代币持有者参与。用户可以通过简单的界面提交提案并邀请社区成员投票，投票通过隐私中继器发送，结果根据提案创建时选择的隐私级别显示。 Eden Eden Network通过多个产品为以太坊生态系统提供保护和支持，减少MEV的负面影响，并提供工具和数据来提高验证者、构建者和搜索者的收益。 Eden RPC: 一组端点，保护以太坊用户免受恶意MEV攻击（如抢跑和夹层攻击）。提供更安全的交易环境，减少用户因MEV导致的额外费用。 Eden Relay: 一套工具帮助以太坊验证者和构建者最大化他们的收入。提供优化的区块构建和提议流程，增加验证者和构建者的收益。 Eden Bundles: 一个端点，允许高级MEV搜索者将交易包提交给构建者网络。提供更高效的MEV提取方式，增加搜索者和构建者的收益。 Eden有三項產品的更新：0xProtect, Eden Public Data，和Ethereum Mempool Streaming Service。 0xProtect: 功能: 维护一个链上的OFAC制裁名单，允许区块生产相关方自动过滤包含受制裁钱包地址的交易。工作原理: 通过智能合约注册表，实时更新和维护制裁名单，确保所有交易都符合OFAC制裁要求。相关方可以直接访问该注册表，自动过滤不合规的交易。应用场景: MEV搜索者、区块构建者、中继和验证者可以利用0xProtect确保其操作符合合规要求，避免法律和监管风险。 Eden Public Data: MEV-Boost: Flashbots: Gnosis: Ethereum Auxiliary: 功能: 提供一系列存储在BigQuery中的公共数据集，支持多种数据提取和加载（ETL）过程。主要数据集: MEV-Boost Bids: 从MEV-Boost生态系统的中继收集的构建者竞标数据。 MEV-Boost Payloads: 从MEV-Boost生态系统的中继收集的有效负载数据。 Mempool Dumpster: 从Flashbots Mempool Dumpster检测到的交易。 MEV-Share: 从Flashbots MEV-Share检测到的交易。 MEV Blocker: 从Gnosis MEV Blocker检测到的交易。 Tags by Pubkey: 以太坊公钥的标签。 Ethereum Mempool Streaming Service: 旨在为区块构建者、MEV搜索者和dApps提供实时的交易数据流，以优化区块和交易包的构建过程。实时数据流: 提供实时交易数据流，用户可以即时获取以太坊公共内存池中的待处理交易。数据点丰富: 提供数千个交易数据点，包括交易哈希、发送方、接收方、交易金额、gas价格等。优化区块构建: 通过实时访问和丰富的数据点，帮助用户构建更优的区块和交易包。 CoW Protocol MEV Blocker是由CoW DAO开发，旨在通过阻止抢跑和夹层攻击来保护以太坊交易。该项目通过一个RPC端点，将交易发送到搜索者内存池，搜索者竞标机会进行追踪，并与用户分享所得利润。 RPC端点: 功能: 提供一个RPC端点，保护以太坊交易免受抢跑和夹层攻击。搜索者内存池: 功能: 交易通过RPC端点发送到一个搜索者内存池，搜索者竞标追踪交易的机会。利润分享机制: 功能: 搜索者成功追踪交易后，将所得利润按90/10的比例分享给用户和搜索者。 SUAVE (Flashbot) SUAVE是由Flashbots提出的一个新模型，旨在解决当前MEV提取中的一些关键问题，如跨链MEV和构建者中心化。SUAVE通过创建一个layer-0区块链，作为多个区块链网络的共同内存池，实现跨链统一。偏好提交: 功能: 用户不再提交具体的交易，而是提交反映目标的“偏好”，这些偏好可以根据特定条件进行设置，复杂度不一。跨链统一内存池: 功能: SUAVE作为layer-0区块链，创建一个统一的内存池，跨越多个区块链网络。通过跨链统一内存池，SUAVE可以有效解决跨链MEV问题，提高跨链交易的公平性和透明性。 MEV的未来：从技术到伦理的融合 MEV提取的透明度既是其优势，也是潜在的风险。未来，区块链技术需要在透明度和防止操纵之间找到新的平衡点。我们可以通过采用更复杂的零知识证明（ZKP）技术，使交易在被验证前保持匿名，同时确保其合法性。这不仅保护了用户隐私，还能防止恶意操纵行为，维护网络的公平性。智能合约与机器学习的融合智能合约的自动化与机器学习的结合是MEV提取的未来方向。智能合约可以实时分析市场数据，利用机器学习算法预测最优交易策略。这种动态调整能力将显著提高MEV提取的准确性。例如，结合实时市场数据，智能合约可以自动调整交易顺序，以最大化利润。跨链MEV的潜力与挑战跨链MEV提取是一个尚未完全开发的领域，具有巨大的潜力。通过开发新的跨链协议，如Cosmos和Solana，可以实现不同区块链网络之间的MEV提取。这种跨链解决方案不仅提高了MEV的灵活性和适用范围，还能促进区块链生态系统的互操作性。然而，这也带来了新的挑战，如跨链交易的安全性和效率问题，需要通过创新的技术手段来解决。动态MEV市场的崛起未来的MEV市场将更加动态和复杂。利用AI和大数据分析技术，可以实时捕捉市场趋势和交易行为，动态调整MEV提取策略。例如，通过机器学习算法分析历史交易数据，可以预测未来的市场波动，制定更有效的MEV提取策略。这种动态市场的崛起将彻底改变现有的MEV生态系统，使其更加智能。优化激励机制为了吸引更多参与者并保持网络的健康发展，我们需要不断优化经济激励机制。通过引入新的奖励模型和分配机制，确保每个参与者都能公平地从MEV中受益。此外，可以探索新的商业模式，如提供MEV保护服务和开发MEV优化工具，增加整个生态系统的价值。这将有助于维持网络的长期稳定。 MEV不仅是一个技术问题，更是一个涉及伦理考量的复杂领域。我们需要在技术创新的同时，深刻考虑其伦理影响。例如，在开发新技术时，需要确保这些技术不会导致市场的不公平现象，维护区块链网络的透明性和公正性。在PoS系统中，验证者有能力通过控制交易顺序来提取MEV，这可能导致网络中心化和不公平现象。为了解决这一问题，我们可以探索新的机制，如动态验证者选择和基于信誉的奖励系统。通过引入更多随机性和多样化的激励措施，可以确保网络的去中心化和公平性。来源：金色财经

金色财经2024-07-17

【比特日报】突发行情！比特币短线冲高6.6万、以太币攻破3500美元特朗普究竟说了什么？

他提到，去中心化金融(DeFi)协议中质押和以太币使用的增加，已经导致市场上40%以上的以太币流失。霍根认为，这些因素加上他之前预测的以太币现货ETF在推出后的前18个月内将赚取150亿美元，将使以太币创下历史新高。与此同时，花旗银行在上周研究报告中预测，以太币现货ETF的资金流入量可能达到比特币现货ETF的30%-35%。花旗分析师指出，这将带来约47亿美元至54亿美元的净流入量。比特币技术分析 CMTrade表示，比特币RSI高于50，MACD低于信号线且为正值，价格可能回撤。#比特日报# 此外，价格交易于20和50周期移动平均线上方，分别为64278和63449美元。 “我们的支点是63880美元，我们的偏好是只要63880美元支持就寻找66710美元。” “替代方案是下行突破63880美元，将指向62930和62370美元。”#VIP会员尊享# (来源:CMTrade)

会员

小萧2024-07-17

区块链动态2024年7月17日早参考

a验证器，并使用自己的Solana节点质押49,917个代币（价值约1100万美元），占其持有代币的大部分。它还在实施SOL期权交易策略。上个月，该公司披露已开始投资Solana，以平均每枚163.11美元的价格购买了价值约100万美元的Solana。大约在同一时间，Cypherpunk出售了总部位于香港的元宇宙公司Animoca Brands的近100万美元股票，这是其第二大持股。 8 . 金色财经报道，据Farside Investors监测，美国现货比特币ETF昨日（7月16日）数据显示，GBTC资金未有流入或流出；ARKB净流入2980万美元；BITB净流入1730万美元。 9 . 金色财经报道，Bloomberg Businessweek周二发表了一篇对前总统唐纳德-特朗普的采访，称特朗普计划推出第四个NFT系列。在采访中，特朗普说他之前的系列 “非常成功”，一天之内就销售一空： “整个系列都卖光了： 45,000张卡片。我做了三次，我还打算再做一次，因为人们希望我再做一次。这种精神令人难以置信。太美了"。据悉，特朗普今年5月在Mar-a-Lago为其NFT持有者举办的晚会上曾预告过发行第四个NFT系列的想法，但当时没有表态，他说："我相信供求关系。大家都知道，一个很好，两个很好，三个也很好。在某些时候，也许会出现转机。 10. 金色财经报道，Ripple Labs已经剥离了其在Tranglo的股份，Tranglo是一家总部位于马来西亚的支付公司，利用XRP进行国际交易。XRP社区成员Crypto Eri周一在X平台上发表了一篇文章，引用Crunchbase最新消息披露了这一进展。 Crunchbase最新记录显示，Ripple Labs已退出对Bitstamp交易所和Tranglo的投资。该公司从Bitstamp的退出似乎与Bitstamp被Robinhood收购一致，而从Tranglo的撤资则出乎意料。来源：金色财经

金色财经2024-07-17

金色早报 | 特朗普计划推出第四个NFT系列亿万富豪在美国大选站队形势明朗

a验证器，并使用自己的Solana节点质押49,917个代币（价值约1100万美元），占其持有代币的大部分。它还在实施SOL期权交易策略。上个月，该公司披露已开始投资Solana，以平均每枚163.11美元的价格购买了价值约100万美元的Solana。大约在同一时间，Cypherpunk出售了总部位于香港的元宇宙公司Animoca Brands的近100万美元股票，这是其第二大持股。 ▌BTC突破65000美元行情显示，BTC突破65000美元，现报65006.87美元，日内涨幅达到0.61%，行情波动较大，请做好风险控制。重要经济动态 ▌特朗普：美联储应该在11月大选前避免降息美国前总统特朗普接受了《商业周刊》一场约90分钟的采访，其中涉及美国经济、若再次当选，其第二个总统的议程等广泛议题。在政策利率方面，他警告称，美联储应该在11月大选前避免降息，以防给拜登带来提振。有关减税，特朗普希望将企业税率从目前的21%下调至低至15%。不过如果事实证明这个目标太难实现，他会满足于降至20%。而在涉及总统特赦问题方面，特朗普坚称如果在针对他的未决案件中被裁定犯下联邦罪行，他不会赦免自己。并且不再计划禁止TikTok。特朗普称，我们将会实现软着陆；“特朗普经济学(Trumponomics)”等同于“低利率和税收”。 ▌美联储8月维持利率不变的概率为92.2% 据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为92.2%，降息25个基点的概率为7.8%。美联储到9月维持利率不变的概率为0.0%，累计降息25个基点的概率为90.4%，累计降息50个基点的概率为9.4%，累计降息75个基点的概率为0.2%。 ▌美联储理事库格勒：如果失业率保持上升，美联储提前降息将是适宜的美联储理事库格勒表示，就业市场再平衡意味着，通胀将跌向2%；如果让通胀数据没能提振信心，可能会在更长时期内按兵不动；如果失业率保持上升，美联储提前降息将是适宜的；重申“2024年稍晚降息将是适宜的”这一立场；通胀与就业所面临的那些风险现在更加平衡；通胀已经继续下行，但仍然高于目标；非政府部门发布的数据为整体经济提供另外一个视角。此外库格勒表示，谨慎乐观地预计美国通胀将朝着2%取得进展；美联储不希望劳动力市场过度冷却。 ▌美股三大指数集体收涨，道指、标普500指数均创历史收盘新高美股三大指数集体收涨，道指涨1.85%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.2%。其中，道指、标普500指数均创历史收盘新高。大型科技股多数下跌，英伟达、谷歌、Meta跌超1%，奈飞、微软小幅下跌；特斯拉涨超1%，苹果、亚马逊小幅上涨。其中苹果续创历史收盘新高。金色百科 ▌什么是无限铸币攻击？无限铸币攻击是指攻击者操纵合约代码不断铸造超出授权供应限制的新代币。这种黑客行为在去中心化金融 (DeFi) 协议中最为常见。这种攻击通过创建无限数量的代币来损害加密货币或代币的完整性和价值。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2024-07-17

Hamster Kombat代币和WienerAI 助推狗狗币100倍潜力爆升人气

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Business2Community2024-07-16

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