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发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-29

老窖、古井贡酒、青岛啤酒纷纷跌超1%，贵州茅台跌0.20%。消息面上，官方发言，当前，中国的CPI正逐步触底回升。8至9月，CPI恢复正增长。10月，受食品价格同比下跌4%、特别是猪肉价格同比下跌30%等因素影响，CPI同比小幅下跌。我们认为食品价格不会持续下跌，预计CPI将会温和上行。招商证券认为，当前在消化库存的淡季，提价之后渠道情绪有所修复，期待春节旺季表现。当前板块处于资金面底部，市场情绪整体不高，但美债收益率回落、人民币升值等利好因素开始兑现，产业层面龙头公司也频频出手，比如茅台提价、分红，海天等大众品龙头也纷纷回购。食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）紧密跟踪中证细分食品指数，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比67%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-29

食品饮料ETF(515170)延续回调，机构：白酒库存压力最大阶段或正在过去

陵榨菜等涨幅居前，白酒延续弱势，权重股贵州茅台、泸州老窖、五粮液均冲高回落。消息面上，贵州茅台出厂价提价20%近一个月后，实际批价仅上涨0.7%，远小于上次提价时约11.5%的同期涨幅。恰逢白酒销售淡季，市场需求恢复需进一步观察。光大证券认为，作为衡量需求强弱的风向标，今年三季度，部分扩张型次高端酒企营收同比跌幅收窄、经销商库存较去年同期明显改善，白酒行业库存压力最大的时候正在过去，行业正在逐步从主动去库存过渡至被动去库存的阶段。食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）紧密跟踪中证细分食品指数，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比67%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-28

长安汽车大涨8%，800ETF(515800)单日吸金超1亿！资金净流入高居全市场第4

指数(000906)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、宁德时代(300750)、招商银行(600036)、五粮液(000858)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、比亚迪(002594)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比16.15%。华安证券表示，展望后市，A股短期内震荡概率偏大，但可无忧调整风险。海外风险持续缓释。FOMC11月议息会议纪要释放鸽派信号，美债利率回落，有利于全球资本市场风险偏好回升，带动人民币汇率持续反弹，对A股形成偏好支撑；政策端发力持续落地。政策集中发力于地产，融资支持、土地限价有所放开、调控政策进一步优化，政策呵护地产意味明显。基本面修复持续叠加流动性较为宽裕。配置方向上可能出现阶段性的切换行情，前期滞涨行业有望迎来补涨契机。 800ETF(515800)，场外联接(A类：012596；C类：012597)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-28

酒企年度经销商大会将至，食品饮料ETF(515170)翻红

十大重仓股全线飘红，海天味业涨超1%，贵州茅台、五粮液、泸州老窖今日纷纷跟涨。消息面上，近期来各家酒企年度经销商大会将至，部分酒企透露出明年增长目标依然乐观，地产酒部分品牌在今年回款节奏提前的基础下明年仍保持较强信心。华安证券认为，白酒宴席明年或将延续热度。首先，回补现象仅在婚宴场景较为普遍，婚宴规模本身有望实现韧性增长。其次，“适宴人口”基数有望支撑三大场景明年的热度持续。最后，渠道反馈明年宴席预定情况依旧火爆。综合以上判断，我们认为明年宴席场景或将延续今年热度。食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）紧密跟踪中证细分食品指数，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比67%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-28

A股避雷针：思美传媒先遭抖音官方辟谣又收深交所关注函，新通联、文科园林、威星智能披露减持信息

减少2023年利润2179.55万元贵州茅台：茅台出厂价提价20%近一个月，实际批价仅上涨约0.7% 凯华材料：股票异常波动，将自11月28日起停牌志晟信息：股东冀财新毅已减持公司股份比例达到1%，公司股票自2023年11月28日起停牌

金融界2023-11-28

中泰证券：给予贵州茅台买入评级

份有限公司范劲松,何长天,赵襄彭近期对贵州茅台进行研究并发布了研究报告《茅台系列酒面面观2：多大单品蓄势待发，产能推动放量在即》，本报告对贵州茅台给出买入评级，当前股价为1763.0元。　　贵州茅台(600519)　　核心观点：茅台系列酒2023年目标200亿，已是白酒行业不可忽视的一股力量。经过系统梳理系列酒各产品线的现状和增长逻辑，发现在茅台1935快速获取千元价格带市场份额的同时，汉酱、王子、迎宾、大曲等系列酒也具有扎实的市场基础和增长潜力，但销量长期受制于产能。经测算新产能投产节奏，2024年有望成为系列酒放量增长的新起点，为茅台整体贡献更多增长，并增强公司在次高端价格带的影响力和市场份额。　　产品梳理：1935持续向前，腰部产品潜力十足。　　茅台1935：　　1）战略：战略地位较高，营销资源丰富。习酒剥离后茅台集团部分价格带空白更加突出，茅台1935获得了较高的战略地位和营销资源倾斜。渠道方面，既享受一盘棋战略下传统茅台经销商的资源优势和销售协同，又有万家共享主题终端增强品牌曝光和分销能力。此外，预计中期维度系列酒产能释放将带来基酒酒龄的提升，推动茅台1935品质持续升级。　　2）价盘：中期价格趋势关键在于放量节奏。茅台1935在千元大单品中依然价格领先，渠道利润也较高。近一年来批价下滑了230元，究其原因，供给端方面，虽整体库存依然良性，但随着快速放量局部市场的流通商库存水平有所提升；需求方面，今年商务宴请场景恢复较慢，千元价格带整体批价均在下移。展望未来价格趋势，关键依然在于厂家的增长规划和放量节奏，飞天茅台提价后或减轻公司整体增长压力。　　3）动销：酱酒大省率先突破形成氛围，百亿规模为基继续向前。渠道反馈茅台1935在酱酒强势省份（河南、山东、广东、海南等）率先突破快速获取市场份额，同时大量的品鉴会正在持续转化目标消费者。今年单品目标百亿，我们预计茅台1935今年有望超越青花郎和君品习酒成为千元酱酒中的规模领先单品，未来也将是持续影响千元价格带竞争格局的重要变量。　　汉酱：战略级新品拉高结构，区域走向全国。汉酱品牌相对独立，在河南、山东等地消费氛围较强，2021年实现17亿销售额。近年逐步精简产品线，确立汉酱3.0为核心大单品，价格和渠道利润稳定。今年推出新品汉酱(匠心传承)定位500-800元价格带，拉动品牌和产品结构升级。目前招商较少、代理权较为稀缺。　　王子酒&迎宾酒&大曲：老树开新花，渠道利润足。王子酒、迎宾酒上市历史长，消费者认知度较高。王子酒2016-2021年从8.7亿快速增长到54亿。经过瘦身，王子酒主打金王子和酱香经典，迎宾酒主打紫迎宾，三款大单品近年价格坚挺，渠道利润丰厚。此外，贵州大曲2021年达14亿销售额，主打差异化的2.5L大坛生肖酒；赖茅等战略地位略有调整，目前以控量为主。　　茅台酱香系列酒加速增长的三大支撑。　　战略支撑：习酒剥离，系列酒战略升级。多品牌、多子公司酒企运作是国际烈酒集团公司的共同发展经验。习酒作为茅台集团培育的成功案例，证明了茅台集团的资源、工艺等优势和酱酒企业综合打造能力。茅台系列酒正获得更多的重视和资源投入，对照习酒窖藏系列，未来结构升级和次高端放量空间非常广阔。　　产能支撑：扩产动作频频，2024年系列酒有望重拾放量增长。茅台系列酒2017年销量翻倍彰显放量潜力，但其后受制于产能陷入3万吨销量的瓶颈。为了推出茅台1935等新品需要减产/停产成熟产品，客观上影响了茅台系列酒的市场份额。茅台系列酒扩产项目将于近两年密集落地，结合投产节奏和工程进度测算，预计2023-2025年系列酒产能所能支持的销量为3.2万吨/3.9万吨/4.6万吨，同增4.7%/22.1%/18.1%。　　现状支撑：渠道利润丰厚，销售体系更加强大。1）渠道：系列酒的销售体系以传统茅商资源为基，通过万家共享主题终端和京东到家提升触达消费者的能力。　　2）推力：渠道反馈，茅台系列酒核心大单品大多明显顺价，渠道利润丰厚，中秋国庆至今王子酒批价环比逆势上涨。我们认为茅台持续以顺价模式销售的独特性源于：一、厂商长期合作互信；二、分梯次的产品运营思路清晰，不透支大单品潜力；三、代理权稀缺带来的强渠道控制力。　　量化测算：受益于新产能投产，预计系列酒整体2023-2025年销量同增4.7%/22.1%/18.1%，维持26%左右收入复合增速。其中茅台1935在2023-2025年延续相对积极的放量策略，2023年有望顺利完成百亿目标，2024-2025年继续维持20%量增，均价保持稳定；预计其他系列酒（汉酱、王子、迎宾等）的销量2023-2025年同比-4.6%/+22.5%/+17.7%，价格受益于匠心传承等高结构产品和王子酒的提价空间，2023-2025年吨价同比+3%/5%/5%。　　投资建议：重申“买入”评级。预计公司2023-2025年营业总收入分别为1438/1683/1927亿元，同比增长16%/17%/15%；净利润分别为731/858/984亿元，同比增长17%/17%/15%，对应EPS分别为58.21/68.28/78.37元，对应2023-2025年PE分别为31/26/23倍。从可比公司估值来看，我们选择了同为高档酒的五粮液、泸州老窖，以及具备全国化逻辑且增长稳健、势能较强的山西汾酒、古井贡酒，计算2023年平均PE约28.9X，与茅台当前PE较为接近。考虑到茅台是白酒行业龙头，多增长极推动收入利润增速稳健，丰厚的渠道利润使其具备更强的抗风险能力和提价潜力，应享有一定估值溢价，重点推荐。　　风险提示：全球疫情反复的风险、茅台系列酒扩产项目落地不及预期的风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、渠道调研样本不足风险、产品测算偏差风险、测算假设偏差的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券邓周贵研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.46%，其预测2023年度归属净利润为盈利746.44亿，根据现价换算的预测PE为29.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有51家机构给出评级，买入评级47家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为2259.68。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-27

吃喝板块全线走低，白酒股领跌！食品ETF（515710）跌近2%持续溢价，估值已至历史低位

跌逾1.7%。成份股方面，截至发稿，贵州茅台跌近1%，五粮液、泸州老窖跌超2%，山西汾酒、洋河股份、古井贡酒均跌逾1%。乳品、调味品、食品加工等细分板块亦不振，伊利股份、海天味业跌逾1%，三全食品跌逾3%。值得关注度是，吃喝板块走低区间，食品ETF（515710）场内持续溢价交易，反映买盘资金相对较强。而过去一周（11月20日-24日），食品ETF（515710）多日获资金净申购，单周吸金合计超1500万元。【10月白酒线上销售亮眼】实际上，根据10月三大电商平台淘系、京东、拼多多线上销售数据，白酒线上销售总体表现亮眼。10月白酒线上销售额同比增速上行，销售额81.25亿元，同比上升202.24%，较9月增速80.79%大幅提升。万联证券指出主要原因一是经济复苏，消费市场逐步恢复活力；二是主要酒企加大线上渠道投放力度；三是双节带动宴请、商务需求，酒企加大促销力度。当前行业临近年底节前淡季，整体动销保持平稳，同时酒企开始制定 2024 计划。有券商机构分析表示，中长期看，由于宏观经济和居民消费能力承压，不同价格带之间的分化会更加明显。真实动销是核心，部分公司的经营压力和库存风险仍存，虽然行业景气上行但可能不会是齐涨的格局。【白酒年末行情怎么看？】年底将近，如何看待今年春节及2024年白酒行业表现？浙商证券表示，短期看，2024年春节时点偏晚，酒企消化库存时间更加充裕，预计2024年春节前库存有望消化至合理水平；中期看。产业景气度边际上行、库存周期影响逐步减弱，2019-2023年酒企收入业绩并未明显降速，对于白酒中期表现更为乐观，头部酒企业绩确定性或仍强。在白酒基本面强韧性+库存批价趋于合理+仍有潜在催化的背景下，对白酒行业的中期表现更乐观。华安证券指出，市场认为，伴随放开之后多个节假日的持续回补，宴席用酒需求在2023年已经得到充分消化。我们认为，白酒宴席明年或将延续热度。首先，回补现象仅在婚宴场景较为普遍，婚宴规模本身有望实现韧性增长。其次，“适宴人口”基数有望支撑三大场景明年的热度持续。最后，渠道反馈明年宴席预定情况依旧火爆。综合以上判断，我们认为明年宴席场景或将延续今年热度。【估值跌至近5年极限低值】尽管行业层面和机构预期良好，但年初以来，受市场对行业需求的担忧，以及北向资金大幅撤出等因素影响，吃喝板块持续调整，估值水平也在调整行情中跌至历史底部区间。数据显示，截至11月24日，食品ETF（515710）跟踪的细分食品指数PE估值27.07倍，处于近5年6.3%的分位点，即低于近5年来逾93%的时间区间，估值性价比尤为突出，中长期配置窗口或已打开。看好吃喝板块估值修复及长期投资价值，建议重点关注食品ETF（515710）。公开数据显示，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味品、啤酒等板块。前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等吃喝板块核心龙头股，其中茅台“含量”超16%！文中图片及数据来源于沪深交易所、华宝基金，截至2023年11月27日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-11-27

吃喝板块全线走低，白酒股领跌！食品ETF(515710)跌近2%持续溢价，估值已至历史低位

跌逾1.7%。成份股方面，截至目前，贵州茅台跌近1%，五粮液、泸州老窖跌超2%，山西汾酒、洋河股份、古井贡酒均跌逾1%。乳品、调味品、食品加工等细分板块亦不振，伊利股份、海天味业跌逾1%，三全食品跌逾3%。值得关注度是，吃喝板块走低区间，食品ETF（515710）场内持续溢价交易，反映买盘资金相对较强。而过去一周（11月20日-24日），食品ETF（515710）多日获资金净申购，单周吸金合计超1500万元。图片来源：Wind，截至2023年11月27日【10月白酒线上销售亮眼】实际上，根据10月三大电商平台淘系、京东、拼多多线上销售数据，白酒线上销售总体表现亮眼。10月白酒线上销售额同比增速上行，销售额81.25亿元，同比上升202.24%，较9月增速80.79%大幅提升。万联证券指出主要原因一是经济复苏，消费市场逐步恢复活力；二是主要酒企加大线上渠道投放力度；三是双节带动宴请、商务需求，酒企加大促销力度。当前行业临近年底节前淡季，整体动销保持平稳，同时酒企开始制定 2024 计划。有券商机构分析表示，中长期看，由于宏观经济和居民消费能力承压，不同价格带之间的分化会更加明显。真实动销是核心，部分公司的经营压力和库存风险仍存，虽然行业景气上行但可能不会是齐涨的格局。【白酒年末行情怎么看？】年底将近，如何看待今年春节及2024年白酒行业表现？浙商证券表示，短期看，2024年春节时点偏晚，酒企消化库存时间更加充裕，预计2024年春节前库存有望消化至合理水平；中期看。产业景气度边际上行、库存周期影响逐步减弱，2019-2023年酒企收入业绩并未明显降速，对于白酒中期表现更为乐观，头部酒企业绩确定性或仍强。在白酒基本面强韧性+库存批价趋于合理+仍有潜在催化的背景下，对白酒行业的中期表现更乐观。华安证券指出，市场认为，伴随放开之后多个节假日的持续回补，宴席用酒需求在2023年已经得到充分消化。我们认为，白酒宴席明年或将延续热度。首先，回补现象仅在婚宴场景较为普遍，婚宴规模本身有望实现韧性增长。其次，“适宴人口”基数有望支撑三大场景明年的热度持续。最后，渠道反馈明年宴席预定情况依旧火爆。综合以上判断，我们认为明年宴席场景或将延续今年热度。【估值跌至近5年极限低值】尽管行业层面和机构预期良好，但年初以来，受市场对行业需求的担忧，以及北向资金大幅撤出等因素影响，吃喝板块持续调整，估值水平也在调整行情中跌至历史底部区间。数据显示，截至11月24日，食品ETF（515710）跟踪的细分食品指数PE估值27.07倍，处于近5年6.3%的分位点，即低于近5年来逾93%的时间区间，估值性价比尤为突出，中长期配置窗口或已打开。图片来源：Wind，截至2023年11月27日公开数据显示，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味品、啤酒等板块。前十大权重股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等吃喝板块核心龙头股，其中茅台“含量”超16%！文中图片及数据来源于沪深交易所、华宝基金，截至2023年11月27日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-27

贵州茅台跌超1%，白酒飘绿，食品饮料ETF(515170)午后延续震荡

5170）持仓白酒股仍全线飘绿，权重股贵州茅台跌1.12%，老白干酒领跌白酒板块，跌幅3.32%，食品饮料ETF（515170）跌1.52%，午后指数跌幅略有缩小，延续震荡。国金证券认为，白酒板块基本面仍处于稳步恢复的态势中，但品牌酒企与低线酒企的动销分化、大商与小商的分化仍在演绎。当前特别是大商行事更趋于理性、抗风险力较强，而小商、专卖店等抗风险性相对较弱。无需过度担忧渠道库存高企等问题，名酒的渠道库存普遍仍良性且单品的流动性均不错。目前板块性价比较优，首推行业龙头、赛道龙头，关注顺周期弹性逻辑。食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）紧密跟踪中证细分食品指数，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比67%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-27

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