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华尔街日报：特朗普贸易战的第一个受害者，密歇根州经济

dia Commons 如果说特朗普的贸易战有一个现实中的战场，那就是密歇根。企业和工人已经感受到初步冲击，这可能会对这个州的经济造成巨大打击。密歇根近20%的经济依赖汽车产业，而这个行业越来越依赖来自加拿大、墨西哥和中国的零部件和整车——这些进口商品在最近几周被特朗普加征了高额关税。这类贸易已经发展到如此规模，以至于尽管密歇根整体经济排名全美第14，但在进出口总量方面却位列全国第五。底特律的汽车行业高管已进入“战斗状态”。他们正在囤积进口零部件，与供应商就价格上涨问题争执不休，并设立“战情室”来制定削减成本的策略。密歇根州最大汽车工厂的工人也开始勒紧裤腰带，以防止关税引发裁员，因为这可能导致汽车价格暴涨、需求下降。企业一些初步的动作更让人不安。就在最新一轮关税生效数小时后，Jeep母公司Stellantis在密歇根和印第安纳临时性裁员约900人，这些工人原本为加拿大和墨西哥的工厂提供零部件，而这些工厂在同一时间也被暂时关闭。一位汽车行业高管上周初曾悲观地预言，如果关税全面覆盖进口零部件，后果将如“切尔诺贝利”。行业高管和分析人士随后表示，政府在周三公布的方案比他们预期的还要糟。一些组织，包括总部设在底特律的全美汽车工人联合会声称，如果关税真能实现特朗普所声称的目标——扩大美国制造业、扭转把就业岗位转移到海外的趋势，从长远看，这场混乱是值得的。过去，这些趋势曾让密歇根以及其他地区的许多社区遭受沉重打击。目前，3月开始生效的钢铝进口关税以及对来自中国的商品征税，已经开始对密歇根制造商造成影响。针对汽车进口和其他商品的额外关税最近几天也开始带来压力。不断打电话在底特律郊区，汽车零部件制造商Luxit正忙于应对特朗普对中国进口商品加征的20%额外关税。但就在他们适应这个新税率时，又得知总统将税率提升至54%。由于成本上升，Luxit开始将一条生产线从中国迁回美国，在田纳西的一家Luxit工厂重建。这条生产线在中国雇佣了8名员工，在田纳西则只雇2人，因为设备将更加自动化。首席执行官斯特凡·韦迪表示，如果部分生产转移至密歇根，将创造大约10个工作岗位。与此同时，韦迪和他的同事们正在不断打电话，试图说服Luxit的汽车制造商客户接受价格上涨。这同样也要付出代价。韦迪说：“我用来劝说客户接受涨价的时间，本可以用来和他们讨论新订单、业务增长。” Lucerne International首席执行官玛丽·布克泽格是另一家本地汽车零部件供应商，她也正在与客户沟通，说明因中国新关税需要涨价的情况。 Lucerne销售的汽车合页、支架和其他零部件中，大约80%是在中国制造的。 “我们无法承担这些关税。我没有20%的利润空间可以让出来。”布克泽格说。她拥有这家公司，现有员工25人。新出台的25%进口铝关税，也打乱了她在美国建设新工厂的计划。这个工厂将用于锻造活塞和其他金属部件。她正在为这个项目争取外部资金，并接近选定中西部的一个厂址——理想目标是在密歇根。但她表示，由于汽车行业前景不明，关税让谈判陷入停滞。一些预测对这个行业极为悲观。密歇根咨询公司Anderson Economic Group估计，关税将使许多新车价格增加2500至1.2万美元，豪华进口车则可能上涨多达2万美元。这将使对许多原本就难以负担新车平均价格接近4.8万美元的消费者来说，更加遥不可及。 “这将对美国汽车销量造成巨大负面影响……并将引发生产线停工。”公司首席执行官帕特里克·安德森表示。“由于关税造成的就业岗位流失，震中就在密歇根的底特律和加拿大安大略省温莎之间。” 两家大型汽车制造商——福特和Stellantis表示，他们将在4月底前为车辆提供折扣。密歇根大学经济学家加布里埃尔·埃利希预测，仅钢铁和铝的新增关税，就将在明年年底前导致密歇根损失600个汽车制造岗位，以及1700个为汽车工人提供服务的行业岗位。他表示，汽车相关关税的影响将更为严重。受到影响的不只是制造业岗位。汽车行业还提供密歇根大量高薪的白领岗位，如设计与工程岗位，并为州立大学的研究项目提供资金支持。埃利希表示，在工厂内的每一个岗位，还会支持州内另外三个岗位，这些岗位依赖汽车工人外出就餐、购买衣物或购房。关税还威胁到密歇根的农业和新兴科技产业。这个州是美国酸樱桃、芦笋和南瓜的主要产地之一。密歇根的科技产业初具规模，正专注于无人机和其他电池驱动交通工具的生产。汽车工业城在底特律北部的一家三明治店里，老板莉奥娜·米尔顿说，她不确定关税会对自己造成什么影响，但她知道自己的生意离不开健康的汽车产业。疫情期间，米尔顿开始为汽车工人送午餐，把满载三明治的冷藏箱送到工厂门口。靠这份工作她攒下资金，在三年前开了这家叫“What’s the Dill”的三明治店。许多原本的客户，如今也是她店里的常客。 “如果汽车行业裁员，我们肯定会受影响。”米尔顿在结束一轮午餐忙碌后说，“人们会失去在我们这儿消费的能力……他们得把钱用来付账单或者买菜。” 不过，许多密歇根人对自由贸易时代带来的工厂关闭感到不满，更愿意相信特朗普说的长期愿景。54岁的米拉·齐格勒·摩尔是底特律Stellantis的老员工。她说自己并不支持特朗普，但她希望特朗普这项25%的汽车关税能成为提升美国汽车产量的第一步。金融从业者凯莉·内林的父亲曾在福特工作。她认为关税在短期内会带来令人不适的价格上涨，但最终是值得的。 “我们来面对吧。你不能再像以前那样上亚马逊就能买到所有便宜的东西。你也许不能再去买外国车。”凯莉·内林在底特律时尚的Corktown街区一家意大利餐厅的酒吧吃晚饭时说，“从长远来看，我们是在保护自己的利益，也会增加美国的就业岗位。” 几张座位之外，软件顾问汤姆·林恩也表示赞同：“短期影响，对一些人来说会不会很困难？当然。但从长期来看，我认为这是正确的做法。” “汽车之城”底特律经历过不少起伏。从1950年代的黄金时代，到1980年代被日本竞争对手打击，再到2008年大衰退使底特律两大汽车制造商陷入破产危机，美国汽车行业几近崩溃。 2013年，底特律市本身也申请了破产。近几年，随着福特、通用和Stellantis恢复盈利，底特律及周边地区的领导者也在努力推动经济多元化，发展能发挥本地交通制造优势的高科技行业。去年，在福特资助下，经过大规模翻修的密歇根中央火车站重新开放，成为科技与文化中心，象征着底特律的复兴。但警示灯再次亮起。最新调查显示，密歇根上月零售活动大幅下滑，显示消费者对经济前景感到担忧。 “这个下跌发出了警报信号，说明密歇根的零售商正深切感受到当前经济不确定性的影响。”密歇根零售商协会主席威廉·J·哈兰说。与此同时，关税成为汽车供应链的最新打击。近几年这个行业已受到多重冲击：疫情期间的工厂停工、2021至2022年的芯片短缺、以及2023年的全美汽车工人联合会罢工。 Lucerne的布克泽格说：“我简直在等着丧尸从树林里冒出来。” 希望、担忧与囤货 1990年代末到2000年代初对密歇根来说是个黑暗时期，许多汽车制造商利用《北美自由贸易协定》等自由贸易协议，将生产转移到更便宜的国家。一些企业外包到墨西哥或中国，另一些则将工厂迁往更便宜的南方州，如肯塔基和田纳西。经济学家埃利希表示，去年密歇根约有18.5万个汽车制造岗位，而2000年还有33.6万个。全美汽车工人联合会表示，特朗普的新关税可能有望扭转这一趋势，他们对此“谨慎乐观”。 “有些经济学家吓唬人，说关税的成本会转嫁给工薪阶层。但《北美自由贸易协定》的代价同样是由工薪阶层承担的——工厂关闭、绝望致死、经济崩溃。”全美汽车工人联合会主席肖恩·费恩在3月底的一段支持关税的视频中表示，“自由贸易并不免费。这是场灾难。” 不过，在底特律北部Stellantis工厂搬运钢制汽车零件的丹尼尔·坎贝尔说，他和许多同事都很担心被裁员。 “我很害怕。”46岁的坎贝尔说。他是全美汽车工人联合会成员，目前与两名室友合租住在底特律西区的一栋砖房中。“我们现在连汽油和鸡蛋价格都抱怨。那些已经卖8万美元的车，如果涨到9万美元，谁还能买得起？” 他每小时工资约30美元，他和其中一名室友已经讨论过削减开支，包括减少外出就餐、削减服装和电子产品的消费。 “总有一天，我们也会没办法继续消费了。”他说。坎贝尔表示，最近几周，Stellantis的装配线一直在加快运转，工厂正在囤积零部件，以应对即将到来的关税。他和同事们已经快没有地方可以放这些部件了。其他汽车制造商也在加紧囤货，以应对成本激增和监管不确定性。通用上月表示，公司可以通过在关税生效前加快进口等短期措施，抵消最多50%的关税成本。但如果最终被迫将更多生产从墨西哥转移到美国，公司将面临更高的劳动力成本。根据工会数据，在印第安纳州韦恩堡组装GMC Sierra和雪佛兰Silverado的全美汽车工人联合会工人，工资是墨西哥锡劳工厂工人的10倍。长期在密歇根迪尔伯恩、福特总部附近经营汽车销售的吉姆·西维特说，福特在美国的制造比重很大，他对此感到松了一口气，因为这意味着公司只有少量整车会受到关税影响。但他仍然担心特朗普计划下月对零部件加征关税，例如福特为美国卡车生产的加拿大产发动机。 “如果是V8发动机……那卡车的价格可能要上涨6%到7%。”他说。周三，西维特的汽车销售门店销售人员围在大堂的电视前收看特朗普的关税公告。Village Ford今年的业务量因周期性问题下降了约20%。这家门店有189名员工。在Village Ford工作了40年的汽车销售员洛伊斯·德贝里表示，最近越来越多的顾客在询问关税的事情。他却难以给出他们想要的答案——这对车价意味着什么？现在买车会不会比以后便宜？ “我们只能告诉他们，现在一切都是未知数。”德贝里说。来源：加美财经

加美财经04-09 00:00

贸易战加剧，中国开始让人民币贬值

月来的最低水平，这是在与美国不断升级的贸易战中，中国首次显示将允许货币贬值来抵消冲击。中国人民银行周二将人民币中间价调低至略低于1美元兑7.2元。这是自2023年9月以来的最低水平。人民币出现明显贬值，将标志着全球贸易紧张局势的严重升级，因为其他国家可能会面临本币竞争性贬值的压力。但许多经济学家认为，北京不太可能走到这一步，因为人民币贬值可能引发资本外流，破坏国内经济稳定。尽管自上周特朗普宣布大规模关税以来，美元兑主要货币总体走软，但人民币在在岸和离岸市场均走弱。法国巴黎银行中国外汇及利率策略主管王菊说：“市场现在分成两派，一派认为中国最终不得不让汇率进行一定调整，另一派认为到目前为止人民币仍然坚挺。” 她表示：“是否贬值完全是中国政府的选择。他们会守住7.35还是可能是7.5？” 她指出，1美元兑7.35元的汇率较当前水平仅贬值不到3%。特朗普威胁称，如果北京不放弃对美国的报复性关税，他将对中国出口商品额外加征50%的关税。分析人士表示，北京可能会选择逐步调低中间价，而不是突然贬值，因为后者可能带来不稳定影响。巴克莱亚洲跨资产策略主管辛格表示：“我们基本判断是逐步贬值和重新设定，而不是突然大幅调整。” 在特朗普第一任期内，中国曾在2018年起应对美国加征关税时，让人民币对美元贬值超过10%。中国出口商当时转向越南、柬埔寨等制造中心，但这些国家现在也面临高额美方关税。辛格说：“不像2018年，现在转移贸易和重组供应链的空间小得多，也难以维持出口利润。” 他说，“未来政策可能会更倾向于逐步贬值。” 期权市场显示，交易者预计人民币波动性将加剧。美元兑人民币衍生品中反映的波动率周一飙升，达到去年秋季以来未见的水平，显示市场对人民币走向的不确定性加大。除上周五宣布对美国产品加征34%的报复性关税和对稀土矿物实施出口禁令外，中国官员在货币和财政政策应对上迄今保持克制。《人民日报》周一刊登的头版社论被视为中国政策立场的重要信号，文章表示，北京准备下调利率和银行存款准备金率，但没有提及贬值。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示：“人民币贬值的幅度，也将取决于其他国家的关税变化情况。” 他说，如果其他国家能够谈判降低关税水平，人民币将面临“一定压力”。邢自强还警告说，过快贬值将违背北京关于汇率稳定的其他目标，如提振国内信心和限制资本外流。他说：“我认为中国人民银行会努力控制贬值节奏，他们最不希望的情况就是自我实现的资本外流和信心危机。这是他们从2015年学到的教训。” 一位全球投资者也警告说，人民币若大幅贬值，在最坏的情况下可能引发其他贸易经济体的竞争性贬值。一家亚洲对冲基金的创始人说：“如果人民币贬值10%至15%，那就成了大问题，会引发全球范围的贬值潮。面对这样的波动，任何公司都难以做出规划。” 来源：加美财经

加美财经04-09 00:00

“黄金风暴”席卷全球资本市场黄金ETF持仓突破3400吨关税新政震荡催生避险新纪元

人的激烈反映，从而加剧了由他引发的全球贸易战。 2025年第一季度，黄金ETF流入226.5公吨，价值211亿美元，这是自2022年第一季度以来的最大金额，当时全球市场正在努力应对俄乌冲突的直接后果。截至2025年3月底，其总持有量增加了3%，达到3445.3吨，为2023年5月以来的最大水平。他们的记录是2020年10月的3915吨。 WGC补充称，美国上市基金在第一季度以133.8吨的流入量领涨，而欧洲上市基金则吸引了54.8吨。今年年初，黄金ETF在经历了三年的高利率外流后，自2024年开始出现了适度的净流入。

Heidi04-08 23:57

财富蒸发连锁反应：关税战掐断全球市场命脉这一行业惊现20年来最长衰退周期

市场参与者担心的更为全面，并引发了一场贸易战，导致股市动荡。自今年年初以来，行业领军企业路威酩轩集团（LVMH）的股价下跌了2%，而古驰（Gucci）的所有者开云集团（Kering）下跌了31%。爱马仕（Hermes）和卡地亚（Cartier）的所有者历峰集团（Richemont）分别下跌了8%和6%。由于其较富裕的客户，历峰集团被认为比许多公司更有能力度过经济衰退。奢侈品咨询公司Ortelli&Co.的管理合伙人Mario Ortelli表示：“关税动荡加剧了人们的担忧。” “这无助于奢侈品消费者的情绪。” LVMH将于4月15日发布第一季度财务报告，届时所有人的目光都将集中在LVMH身上。 LVMH旗下的路易威登（Louis Vuitton）、香奈儿（Chanel）和Richemont旗下卡地亚（Cartier）等欧洲时尚和珠宝公司一直指望美国富人的销售增长来帮助抵消疲软的需求。汇丰银行分析师Erwan Rambourg表示，在2025年初，随着股市、美元、加密货币和美国消费者信心的上升，“一切看起来都非常完美”。但早在特朗普的关税重磅炸弹之前，就出现了疲软的迹象。周二（4月8日），花旗公布的数据显示，美国3月和2月在奢侈品牌上的信用卡支出同比下降5%，此前两个月有所增长。 Vontobel分析师在4月初警告称，“奢侈品疲劳症”日益严重，美国消费者信心不断恶化。随后，特朗普的关税引发了市场动荡，鉴于美国的大部分财富与股票挂钩，这可能对美国的支出产生关键影响。棘手的定价 LVMH、Kering和Richemont等集团预计将利用其品牌的定价能力来保护利润免受关税的影响，但投资者担心，在经济背景日益恶化的情况下，能够负担得起1万美元皮包和金手镯的购物者可能会勒紧钱包。 Ortelli说，在这种情况下，随着购物者“更加谨慎，仔细审查他们的消费”，定价将成为关键。在疫情创纪录的上涨之后，定价已经是一种微妙的平衡行为。瑞银估计，美国对来自欧盟的商品征收20%的进口关税，对来自瑞士的商品征收31%的进口关税。预计这将促使欧洲奢侈品牌平均将美国价格提高约6%，以保护利润。根据花旗的数据，包括古驰、香奈儿和卡地亚在内的品牌在3月份已经将一些产品的价格提高了5%至6%，花旗预计未来几周将进一步实现高个位数的涨幅。巴克莱银行预测，如果公司不提价，LVMH主要时尚和皮具部门的息税前利润将受到1.5%的负面影响，普拉达和爱马仕的息税前收益将受到2.4%的负面影响。Kering可能会受到8.7%的打击，原因是古驰在改造过程中定价能力下降，而瑞士制表商Richemont可能会下降7.1%。据瑞士钟表业联合会称，美国是瑞士钟表业最大的市场，去年的出口额是中国的两倍多。尽管贸易紧张局势加剧，但在特朗普2017年至2021年的第一任期内，欧洲的奢侈品行业基本上没有征收关税。这一次，奢侈品高管们希望出席特朗普就职典礼的LVMH董事长兼首席执行官Bernard Arnault能够利用他与特朗普的关系，就该行业的豁免进行谈判。 Arnault与特朗普一样，于20世纪80年代在纽约市的房地产领域开始了自己的职业生涯，今年1月，他将美国的“乐观之风”与法国的“冷水澡”税收进行了对比。LVMH没有回应记者就阿尔诺目前对美国市场的看法发表评论的请求。起动速度较慢根据汇丰银行在最近股市暴跌前制定的估计，截至3月底的三个月销售报告预计将显示，奢侈品行业的增长将从去年年底的约3%放缓至0.5%。根据Visible Alpha的共识数据，LVMH的时尚和皮革制品部门预计将报告销售持平。 Moncler将于4月16日发布报告，预计销售额将增长1.3%，而Hermes预计将在4月17日实现近10%的增长。 Kering将于4月23日发布报告，其销售额预计将下降近10%，受到古驰寻求扭转局面的拖累。但从这些数字中得出结论并不容易。 Jefferies分析师周二表示：“最近几天出现了无数增量的未知因素。”在调整该行业的预测之前，他们等待“一点稳定”。

佳华16804-08 23:01

预警！美国银行业深陷“衰退风暴眼"”高关税引爆银行股至暗时刻

席执行官Jamie Dimon警告称，贸易战可能会产生持久的负面后果，包括通货膨胀和经济衰退。 Argus Research金融机构主管Stephen Biggar表示：“银行是经济的反映——如果经济恶化，他们的业绩也会表现出来。” 除了增加储备以弥补现有贷款的损失外，Biggar预计银行将在看到更高风险时抑制贷款。在财报电话会议上，银行高管也可能被问及市场抛售导致全球股指下跌数万亿美元。银行股是受打击最严重的股票之一，今年早些时候，由于对交易将复苏的乐观情绪而反弹。费用可能会下降从4月2日宣布关税到4月7日，KBW银行指数下跌了15%，这是自2023年地区银行业危机以来的最大跌幅。同期，标准普尔500指数下跌10.7%。投资银行业第一季度的反弹是短暂的，因为波动迅速阻碍了收购和IPO。巴克莱银行分析师Jason Goldberg表示：“随着资本市场活动和并购在高波动期通常停滞不前，投资银行费用预计将下降。” 自关税公告以来，市场动荡的影响仍在分析中。股票投资组合的损失预计将给银行的财富和资产管理部门带来压力，这些部门通过收费赚钱，但他们的交易业务可能会从活动的增加中受益。 Mayo说，就像任何市场抛售一样，总会有不可预见的后果需要处理。他补充道：“银行现在又有机会证明，自金融危机以来的监管加强了他们的资产负债表，他们正以高资本和流动性进入市场动荡。” 在关税宣布后，摩根士丹利分析师Betsy Grasek将她对银行股（包括大中型银行股）的建议从“有吸引力”改为“合规”。她在一份报告中写道：“很明显，由于关税导致的资本市场管道延误和GDP增长前景放缓，该集团今年已经回落，第一季度股市中值下跌了5%。” Raymond James分析师David Long上周下调了18家地区银行的目标价格，理由是对预期经济放缓的担忧。 Long写道：“我们不会对财务指导减少的情况感到惊讶，这会导致4月份报告季对每股收益估计的负面修订。”

丰雪鑫9904-08 22:37

复仇记拉开帷幕！中国怒斥美国“讹诈”，拒绝让步欧盟及亚洲多国拟定反制措施

管全球股市在暴跌后略有企稳，新一轮全球贸易战显然没有缓和迹象。在特朗普威胁将于周三把对华关税总幅度上调至100%以上之后，中国迅速予以回击。中国此前宣布对美加征“对等关税”。中国此番回应比亚洲其他国家更为强硬，而欧盟方面仍在内部协商，试图在回击特朗普关税的同时避免过度冲击本国消费者和出口商。中国商务部表态称：“美方持续升级对华关税的做法，是错上加错，再次暴露了其讹诈本性。如果美方一意孤行，中方将战斗到底。” 欧中联合对话，警惕“出口转向”冲击欧洲市场欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）在与中国国务院总理李强的通话中，敦促中方寻求谈判解决方案，并强调维护公平贸易体系与“公平竞争场域”的重要性。冯德莱恩办公室表示，双方还探讨建立中欧关税溢出影响监测机制，以应对中国企业因关税而可能将低价商品由美国市场转向出口至欧洲的现象。产业链受冲击，企业加速外迁，中国GDP预测下调从餐具到地板制造商在内的中国出口企业纷纷预警利润受损，正加快规划海外建厂以应对冲击。花旗银行（Citi）已将中国2025年GDP增长预期从4.7%下调至4.2%，理由为“外部风险显著上升”。欧盟制定反制清单，拟对美加征25%关税欧盟拟对包括大豆、坚果和香肠在内的一系列美国产品加征25%关税。尽管部分项目如波本威士忌未列入初步清单，但欧盟官员表示：“我们已准备好与特朗普政府磋商一份‘零关税对等协议（zero-for-zero deal）’。” 目前，欧盟正承受汽车和金属关税的压力，本周三还将面临20%的新增关税。特朗普还威胁将对欧盟酒类产品征税。亚洲国家多线应对：印尼、越南、韩国密集出招越南要求延迟实施高达45%的美方关税45天，并承诺加大采购美国产品，以试图“再平衡”贸易。印度尼西亚为避免关税冲击，宣布下调美国电子产品与钢铁进口税率。在印尼盾跌至历史新低背景下，其政府还将派出代表团下周赴华盛顿谈判，试图缓解32%关税冲击。韩国也正考虑增加美国产品进口，并准备启动与美国的双边磋商。市场剧震未止，Euronext总裁：美国正“变得陌生” 泛欧证券交易所（Euronext）CEO 斯特凡·布任纳（Stéphane Boujnah）在接受法国广播电台采访时坦言：“市场到处弥漫着恐惧。美国正在变得‘面目全非’。”“我们曾经所认知的美国——一个主导全球、秉持欧式制度与价值观的国家，现在却更像一个新兴市场经济体。” 他指出，美国正在采用具有明显“选择性保护主义色彩”的策略，类似新兴经济体为保护本国产业所采取的非常规关税政策。

Peng 1评论04-08 22:05

普通散户应对贸易战的策略！

跌，药明康德连续2日跌停！市场已经被贸易战吓尿了，也已经按照最悲观的情况去交易未来股价，危机之下，贸易战最后的结局会怎样？投资上该如何去应对？首先，假如最悲观的情况发生，即中美贸易额清零，会发生啥？对我们来说，外贸行业将遭遇毁灭级打击，相关从业者失去收入，进而影响到其他行业，导致GDP增速降低约2.5个百分点，相关上市公司面临腰斩以上的跌幅。对美国来说，瞬间清零，其他国家很难短时间替补中国，产业链转移需要时间，美国消费者将面临较长时间的高通胀，美股未必能顶得住！对其他国家来说，可能真的要担心三战！很简单的逻辑，如果中美之间没有利益关系，收复台湾还有什么可失去的呢？这个后果，是大部分人在担忧的，会不会发生，谁也无法确定。其次，理性推演，贸易战真的会让外贸行业一夜清零吗？我认为不会，贸易冲突不是第一次了，2018年发生之后，很多企业都在东南亚、墨西哥等地建厂，比如春风动力，目前公司来自美国市场的收入占比已降至30%以下，公司已经在杭州、泰国和墨西哥建立生产基地，墨西哥产能充足，有完备的焊接、涂装、总装等核心工艺生产线。此次“对等关税”加征并未涉及墨西哥，公司计划进一步加大墨西哥输美产品比例，同时提升墨西哥本土零部件开发及本地采购比例，从而增强供应链的弹性与成本竞争力。迈瑞医疗在回答投资者关于加征关税对公司美国及海外销售的影响时表示，公司在全球布局了几十家生产基地，可满足包括美国在内的全球市场需求。自2018年中美贸易战以来，公司销往美国的产品便被开始加征关税，但这并未影响公司美国市场的拓展。2018-2023年美国业务的复合增速达到了10%，目前美国销售收入占总收入比重约6%。目前公司美国业务的毛利率水平已经超过70%，利润率也已超过加征关税前的水平。再如药明生物，公司来自美国的收入占比57%，但已在美国、欧洲和新加坡建厂，受关税的影响同样不大： $药明生物(02269)$ 利润率高、技术门槛高的外贸产业可以通过海外布局抵消关税影响，对于低端产业，尤其是小型外贸公司，面临的影响更大，有一夜归零的风险。不过，既然能把外贸公司做到上市，普遍具备海外建厂的实力，对相关公司影响不像投资者担忧的这样大。最后，特朗普以不靠谱出名，至今市场也猜不透关税政策最终会怎样？是否会豁免犹未可知！从投资的角度来说，避开外贸股是最佳选择，内需股依然有大量的投资标的可以选择。比如今日消费股集体大涨，卫龙大涨16%，彻底收复周一暴跌的失地！A股的盐津铺子今日涨停，创出历史新高！ $卫龙美味(09985)$ 再如美兰空港，主要运营海口机场，航线大多是国内，受贸易战影响不大，今日股价大涨9%，几乎收复了昨日的失地！ $美兰空港(00357)$ 奶粉股中国飞鹤今日大涨8.8%，完全收复昨日暴跌失地，市场猜测国内会推出刺激消费、刺激生育的政策对冲贸易战影响。 $中国飞鹤(06186)$ 因此，不赌贸易战结局会如何，既可以躲避不确定性，也可以获得不错的收益！

老虎证券04-08 20:12

欧央行高官警告：特朗普关税战或推高通胀、扰乱全球链，欧洲货币政策“正常化”恐被迫中止

Trump）推动的关税政策若引发全球贸易战及通胀回升，可能迫使欧元区暂停甚至逆转货币政策正常化进程。 “如果通胀或通胀预期进一步回升，将可能延迟甚至中止货币政策正常化的步伐，从而恶化金融状况并抑制经济增长动能，”斯图纳拉斯在希腊央行年度股东大会上表示。市场动荡加剧降息预期，欧央行或将再次行动自美国宣布新一轮关税以来，全球金融市场遭遇大规模抛售。经济学家普遍认为，这进一步增强了欧洲央行在下周会议上再次降息的可能性，甚至可能促使欧央行加快政策宽松步伐。在发达经济体中，欧央行作为全球第二大央行，其政策导向被视为观察全球货币流动性的关键信号。 “全球链条”效应扩散，非受制裁国家亦难独善其身斯图纳拉斯指出，即便美国仅对部分国家征税，全球贸易的紧密结构将使多数经济体难以幸免。他说：“即便某些国家未被直接征税，只要它们处于全球供应链条的任一环节，也将受到波及。”“关税对一个国家的进口产品实施，就会影响到全球范围内的链条合作国家。” 希腊增长仍超欧元区平均，但出口面临下行风险根据希腊央行预测，希腊2025年GDP预计增长2.3%，仍将跑赢欧元区多数成员国。斯图纳拉斯指出，尽管美国关税对希腊的直接影响有限，但间接影响不可低估。希腊出口的主要商品包括橄榄油、石油产品及标志性菲达奶酪（Feta Cheese），都存在美国市场需求下滑的风险。此外，他指出，全球不确定性上升将削弱外国投资者对希腊的兴趣，对该国从2009年至2018年债务危机中的复苏构成阻力。对策建议：财政纪律 + 吸引投资 + 推动改革斯图纳拉斯强调，希腊应继续维持可靠的财政政策，并通过持续改革吸引外资：“希腊应对外部冲击的方式，是保持财政纪律、增强投资吸引力，并继续推进结构性改革。”

埃尔瓦04-08 19:52

粮食、畜牧板块掀起涨停潮，反关税概念火了！

19年，特朗普首次上任后对我国开打关税贸易战后，中央也及时针对农业出台了大量支撑政策，农林牧渔指数在2018年10月触底后持续上涨，并在2019年累计涨幅达48.97%，显著跑赢上证指数(22.3%)。其中，农业的子行业中，畜禽养殖(+120%)、饲料(+80%)、种业(+40%)更是涨幅居前。所以对比来看，最近的粮食、畜牧板块虽然整体表现前景，但相对当年的强势表现，仍有较大的差距。农业板块的另一个能逆势大涨的底气还在于自身的行业低估值状态。近几年由于市场关注题材焦点集中在AI、芯片、计算机、机器人等热门新产业赛道上，同时由于猪行业产能出清延后导致新周期迟迟推迟，导致对于农业板块缺乏足够关注，估值不断被低估。以中证畜牧养殖指数为例，截至4月8日，在连续两日大涨后，该指数的当前市盈率也只是到了18.5倍，位于近十年的18.7%分位点。而代表粮食种业概念的国政粮食指数在两日大涨后，最新市盈率也只是22.76倍，位于在近十年的27.9%分位点。但这两个行业的业绩暖流迹象已经出现。中证畜牧养殖的2024年及2015年一季度的净利润增长率开始出现显著攀升。也就是说，关税因素刺激，叠加政策扶持，以及行业自身低估值和业绩出现修复的多重利好驱动下，今年的粮食、畜牧概念的估值修复行情期望已经非常确定。复盘历史行情，粮食板块、畜牧板块的相关ETF在贸易冲突期间表现较好。从2018年6月16日美国正式公布对华征税清单到2020年1月15日中美正式签署第一阶段贸易协议，在此期间，畜牧ETF(159867)跟踪的中证畜牧指数上涨70.89%，粮食ETF(159698)跟踪的国证粮食指数上涨31.65%，大幅跑赢沪深300指数(同期涨幅11.01%)。粮食ETF(159698)作为全市场同类规模最大的ETF，近两日持续受到资金申购，其跟踪国证粮食指数，涵盖种子、种植、加工及贸易等粮食全产业链环节，权重股包括大北农、隆平高科、北大荒、荃银高科、苏垦农发、农发种业、海大集团、亚盛集团、登海种业等。畜牧ETF(159867)跟踪中证畜牧养殖指数，聚焦畜牧业全产业链，覆盖饲料、养殖、动物疫苗等领域，前五大权重股海大集团(11.38%)、温氏股份(10.22%)、牧原股份(10.20%）、新希望(9.03%)、梅花生物(8.90%)均为行业龙头，集中度高达49.72%。 05 尾声基于特朗普目前的态度，我们可以预计中美关税的局势变化还较为不明朗，但肯定是趋严趋紧。结合汇金频频下场抄底、上市公司开启回购潮，以及有关部门不断喊话支持提振股市的一系列联合动作来判断，救市的举措已经在徐徐开展。而且央妈、财爸及地方政府层面还有更多更重磅的工具后手还没亮出来，说明上面对于稳住市场是足够底气的。在这种环境下，以养殖、粮食种业板为代表的反制和自主替代相关的产业将是当下较为适合布局的重点方向。若综合安全性和确定性因素来考虑的话，关注相关的ETF基金是更好的策略。（全文完）

格隆汇04-08 19:42

类“平准基金”，正大量涌入A股

史，世界遭遇的危机，有不少的破坏程度比贸易战更大，如一战、二战，流行病、全球性的金融海啸等等。一开始大家也是非常恐慌、迷茫，市场的剧烈下跌，更放大了这种恐慌情绪，结果是实体、金融相互传染，螺旋式下跌。然而，一旦价格下跌充分计价利空因素，市场就会逐渐见底，加上各种应对措施逐渐产生效果，市场就会进入估值修复状态，等到实体经济数据复苏，市场就会重新进入新一轮的上升周期。 97年亚洲金融危机、00年科网股泡沫破裂、08年金融海啸、20年疫情、22年战争+高通胀等等，都遵循这样一个步骤。而那些在大幅下跌之后，看准时机积极抄底的资金，普遍都获得了正收益。这一次，也不太可能偏离这样的路径。对于大多数的投资者而言，在开始时迷茫、恐慌，采取避险模式，无可厚非，但随着市场下行，不少资产会逐渐显示出不错的配置价值，这个时候，需要回归平静、回归理性，积极地寻找当中的抄底机会。而采用一些进可攻、退可守的金融工具，则可以减少抄底过程中的风险，放大可能获得的潜在收益。不妨参考汇金等机构，布局优选核心宽基指数，投资者可以多关注一下A500指数ETF(159351)。（全文完）

格隆汇04-08 19:41

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