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关税乱战不碍 “爆棚” 指引，台积电稳坐钓鱼台？

海豚投研04-17 19:37

消费大涨潮下，显著掉队的大白马

特朗普上任后很快挥舞关税大棒并掀起中美贸易摩擦序幕，由此也引发了中国“国潮”消费的崛起和大爆发。随后几年，上市不久的珀莱雅不断吃下化妆品国货崛起的市场蛋糕，市值也因此飞速增长了十几倍，成就国产化妆品的“一姐”地位，也成为了当时市场最热捧的超级大白马之一。如今，特朗普二次回归，再次掀起中美关税摩擦，熟悉的国货替代逻辑再次重现，作为国产化妆品“一姐”的珀莱雅，是否也能再次高光回归？ 01 2018年开始，从国产零食到数码产品，从运动服饰到护肤美妆，国货正在越来越多地抢占市场份额。不仅如此，越来越多国货品牌正在从消费者无可奈何的“平替”，成为消费者主动追逐的“高端”潮流，其中表现最为突出的，就是国货美妆。天猫美妆数据显示，2025年3.8焕新周期间，国货品牌正在越来越多地出现在销售排行榜前列——巨子生物旗下的可复美位列前十，毛戈平、彩棠和薇诺娜均冲入前二十。珀莱雅则连续第二年力压一众国际大牌，稳居销售排行榜第一。与此同时，2024年全年，珀莱雅在主流电商平台的GMV达到107.58亿元，成为首个百亿国货美妆。珀莱雅的崛起，也正好印证了如今关税冲击下互联网电商崛起的逻辑——近些年来，对于国货品牌而言，电商平台，几乎是国货崛起中最为重要的支撑力量之一。截至2024年上半年，珀莱雅的线上销售营收占比高达93.69%，其中线上直营占比为74.56%，已成为珀莱雅最重要的渠道。而借助线上渠道和珀莱雅的布局，在国产替代背景下，珀莱雅或许将成为最有可能接受海外大牌退出的市场份额的品牌。作为美妆品牌，珀莱雅有着相对较全的产品矩阵，除了专注护肤的主品牌珀莱雅，公司还有更为平价的悦芙媞、主打洗护的Off&Relax等，珀莱雅还收购了彩棠，进入彩妆赛道。而2024年上半年，彩棠在珀莱雅总营收中的占比已经增长至11.66%，被认为是珀莱雅的第二增长曲线。单看业绩，珀莱雅的表现可谓亮眼。近三年来，珀莱雅营收和净利润基本维持30%以上的增长率，2023年，珀莱雅归母净利润的增长率甚至达到46.06%。在如此体量之上，仍能保持较高增长率，同时珀莱雅的净利润增速远超营收增速，尤其近年来，珀莱雅的毛利率稳定上涨，净利润率也逐渐企稳回升，确实反映出了珀莱雅经营发展的高质量稳增长能力。尽管毛利率和净利率差值较大，显示成本较高，近年来珀莱雅的销售费用也逐年增加，但某种程度上也表明，珀莱雅多品牌布局的规模效应正在显现。因此，尽管竞争激烈、成本提高，但珀莱雅仍旧能够获得利润的回升，保持较强的盈利能力。尽管珀莱雅2024年股价尚未发布，但从过往表现综合前三季度业绩来看，2024年珀莱雅营收净利或仍将保持高速增长。 02 在面临新一轮关税冲突下，从渠道变迁中成长并穿越周期的国货美妆品牌们，或将迎来新的增长曲线。相比出海大厂，在关税冲击带来的严峻挑战下，受到更大影响的是相当多的跨境中小商家。对于中小企业而言，最为重要的就是销售渠道。商务部近日也指出，关税战中，仅靠中小商家的自身能力“突围”难免势单力孤，更需要平台助一臂之力，特别是提供诸如降低成本、提质增效、防范风险等方面的帮助。而从美妆赛道的渠道变迁来看，平台能够给予行业的，比想象的要多得多。珀莱雅的登顶之路，实则就是国内美妆渠道的变迁史。从近十几年看来，互联网电商平台对于国货品牌的崛起起到了相当大的作用。 2008年，初代国货网红相宜本草在丽人丽妆的代运营下，登顶这一年的淘宝销量榜第一。然而，彼时的电商平台仍处于萌芽期，国内美妆市场也尚未崛起，这一年，相宜本草全渠道销售额也仅2.17亿元。欧睿数据显示，2010年前，国内美妆市场上，线下CS店、KA商超和百货渠道销售额合计占比超过80%。然而，从2010年开始，电商渠道逐渐崛起，这一年，护肤品电商销售额同比增长直接飙涨至近500%，美妆品牌也纷纷加大线上布局。 2010至2017 年间，化妆品线上渠道占比由 2.6%迅速增至 23.2%，位居第二，而过往长期占据主导地位的KA渠道占比由41.3%降至27.7%，百货渠道也由28.6%降至18.7%，两者份额严重缩水。到2023年，线上渠道的占比进一步提升至43.6%。电商渠道的拓宽，先后带来了相宜本草和百雀羚的机遇。 2012年至2015年，相宜本草连续三年进入榜单前十。2014年开始，百雀羚市场份额逐年提升，最终在2017年、2018年成功登顶。这时也是国货品牌的巅峰时期，同时进入TOP10榜单的国货占据5个席位，包括自然堂、萃雅、佰草集等。然而，这时的国货基本均处于相对低端的位置，尽管市占率有所提高，但中高端市场仍由国际大牌牢牢把握。来源：化妆品观察在此之后，随着国际大牌逐渐掌握国内电商营销渠道，以低价促销争夺市场，2018年至2021年间，国货护肤品牌的市占率由34.3%收缩至27.7%，一叶子、佰草集、完美、百雀羚、韩后等传统护肤品牌市场份额一缩再缩。 2019-2021年间，仅珀莱雅和薇诺娜仍位列国内美妆品牌市场份额前十。很快，随着抖音等短视频平台的直播间成为国货美妆的突围战场，国货美妆销售渠道进一步拓宽。在此背景下，珀莱雅市占率逐渐提升，韩束也借助抖音自播和短剧营销崛起，登顶抖音美妆榜，市场份额跃居至国内第三。 2023年，国货美妆的市场份额首次达到50.4%，超过国际大牌，成为中国化妆品市场的主力。 2024年的《中国美妆行业白皮书》统计也显示，已经有超60%消费者愿意购买具有创新科技或原料的国货美妆产品。从美妆行业本身来说，在经历了去年年底化妆品社零同比下降的危机之后，今年1-2月，国内化妆品社零同比增长4.4%，带来了一定的增长预期。但难以否认，如今的美妆行业已经渐趋饱和，品牌之间进入了更为严峻的市场份额的抢夺。与此同时，国际大牌正在国内不断撤退，或许将给国产化妆品带来新的市场。过去十三年间，有十年欧莱雅都在国内登顶市占率第一。在大品牌以垄断性优势和成熟的运营攻城略地之时，国外小众品牌往往也能凭借各自的独特定位分得一杯羹。相较之下，国产品牌要么泯然众人，要么则饱受低端争议。但这种情况正在逐渐扭转。实际上，从2019年开始，我国进口化妆品总额增速就开始逐渐放缓，直至2022年，我国进口化妆品总额呈现“负增长”。 2023年，化妆品进口总额同比下滑15.2%，一夜回到十年前。尽管这种数据下滑更多地是消费者的自发选择，但这个时间节点，很难说和2018年开始的贸易战完全无关。在中美贸易摩擦和国货崛起的背景下，国际大牌的收缩和撤退，给予了国货品牌更多发展的空间。而时至今日，这种“彼消此长”的势头则更加明显。在抖音平台上，抖音代表的新兴消费人群对于美妆品牌的偏好转变得更快。在2024年抖音美妆产品销量排行榜前20名中，国货品牌已占十一席，韩束、珀莱雅分居前二，对于国货的追捧力度，显著高过传统电商平台。可见，伴随着新消费人群的成长，对于国货品牌的粘性更高。与之相对的，今年欧莱雅发布公告，表示亚太区首次业绩出现下降。不少国际美妆集团也将业绩下滑的矛头指向中国市场的业绩下滑。仅今年前三个月，在国内有“撤退”迹象的外资美妆品牌已经超过12个，其中欧莱雅、资生堂、联合利华等美妆巨头旗下的品牌占比超过六成。由于新品牌开拓成本的问题，小众国外品牌难以短时间开拓市场，美妆巨头也因为促销活动等利润受损严重。放眼未来，在关税冲击下，面对国际大牌成本提高，消费者越来越多地转向国产化妆品品牌将成为一种必然，或许也将成为未来一段时间国货品牌的扩张逻辑。 03、结语今年以来，国货替代正在成为消费赛道关注的焦点。但如今的消费者渐趋理性，在这种浪潮下，国货品牌本身的品牌力和竞争力，仍旧是消费者选择品牌的最终标准。对于消费者而言，抛弃国外大牌的理由，同样也会成为消费者抛弃国产品牌的理由。因此，不论是作为消费者还是作为投资者，仍应该理性思考，以技术力和竞争力为标准进行选择。

格隆汇04-17 18:58

金价续创新高，全市场最低档费率黄金ETF基金(518660)规模超30亿元，份额增速同类第一

国关税政策依然存在较高的不确定性，全球贸易摩擦风险将持续上升，导致市场避险需求居高不下。与此同时，关税冲击将成为全球去美元化进程加速的催化剂，加剧美元霸权的裂痕与瓦解，进一步提升美元信用风险，而黄金作为全球广泛接受的支付手段，将对金价形成有力支撑。整体上看，在避险需求以及美元信用风险提振下，本周金价值得重点关注。黄金ETF基金(518660)已于2024年11月5日将管理费率与托管费率综合降至0.2%，该ETF随之也成为全市场费率最低一档的黄金ETF。此外，黄金ETF基金(518660)已纳入融资融券标的交易型开放式指数基金（ETF）名单。这一定程度上意味着该产品在资产规模、持有人户数、流动性方面基本均能满足较高的市场要求，或将为投资者提供更多的投资机会和策略工具。黄金ETF基金(518660)及其场外联接(A：008142；C：008143；E：020341)、黄金股ETF基金(159315)。一键低成本配置黄金投资机遇。风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。黄金ETF基金为交易型开放式基金，主要投资黄金现货投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。工银黄金ETF联接基金以工银瑞信黄金交易型开放式证券投资基金为主要投资品种，投资目标为紧密跟踪黄金现货价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。黄金股ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 12:15

“硬科技”突围，科创芯片50ETF(588750)修复比高达145%！芯片指数哪家强？三个维度选出六边形战士

全球贸易摩擦持续演化，新常态下，科技创新或是突围关键，“硬科技”成为市场关注焦点。其中，科技基石——芯片板块备受关注。特别是在原产地认定规则修改后，芯片板块自主创新逻辑进一步深化。在4月7日大跌后，“20cm科技长矛”科创芯片50ETF（588750）爬坑能力Max，快速反包此前跌幅，以4月8日至4月17日盘中涨幅比4月7日跌幅的绝对比值，衡量修复比例，该比值高达145%，居全市场行业、主题类ETF中前1/10！【科创芯片50ETF（588750）高弹性的背后：基本面上行，需求增长+国产替代双重逻辑强韧】基本面向上修复：全球半导体迈入上行周期，2024年全球半导体销售额增速达17%。企业盈利显著提升，成长性强，以科技芯片指数为例，2024年、2025年归母净利润增速预计达22.55%、103.66%。需求快速增长：AI突飞猛进，芯片产业有望迎第二增长曲线。特别地，互联网龙头大厂积极布局AI领域，加大芯片相关资本开支，未来三年在云和AI的基础设施投入预计平均为每年1100亿至1200亿元，也提振了芯片产业链信心。德勤预计到2025年，新一代AI芯片规模将超过1500亿美元；到2027年，全球AI芯片市场将增长至4000亿美元，保守估计也将达到1100亿美元。国产替代加速：全球贸易格局的演变，促使半导体自主可控上升为我国产业发展的关键战略，有关部门持续加码对该领域的政策扶持。当前国产替代关键领域设备进行持续技术攻克，产业链各环节国产化率不断提升。随着国内晶圆厂的扩产，我国半导体产业整体国产化率从2010年的10.2%提升至近年的16.7%，到2026年有望升至21.2%。【芯片指数众多，弹性谁更强？】那么如何投资“周期成长+国产替代”双重逻辑下的芯片板块呢？由于芯片产业链长、各环节复杂，个股投资难度较大，ETF相对而言更加高效便捷，不仅可以覆盖芯片全产业链龙头，还可以分散风险、平滑波动。市场上芯片相关指数众多，本文选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片50ETF（588750）标的指数——科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片50ETF（588750）标的指数——科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片 “高精尖” 的上游中游环节，核心环节占比高达94%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。数据截至2025/4/15 【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片50ETF（588750）标的指数——科创芯片指数聚焦芯片 “高精尖” 的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性，2025年预计归母净利润增速高达104%，远超同行业指数。数据截至2025/4/15 【科创芯片指数：向上弹性强】科创芯片50ETF（588750）标的指数——科创芯片指数在科创板选样，涨跌幅上限为20%，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中最强，高达115%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。数据统计区间均为2021-2025/4/15 看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 10:56

DeepSeek概念股强势反弹，拓维信息涨停，软件50ETF(159590)盘中涨超2%！中信建投：AI产业链双重拐点进行时

，同类保持领先。开源证券表示，在全球贸易摩擦不断升级的背景下，科技关键核心技术产品自主可控成为重中之重。同时，随着全球贸易环境变化，科技自立自强成为发展的必由之路，国产软硬件正在崛起。中信建投认为，AI产业链正面临从性能拐点到份额拐点、从技术价值到商业化价值双重变化的转折点，当前AI产业链硬件和软件同频共振，均呈现加速趋势，建议关注AI产业持续变化：（1）持续看多大厂资本开支持续下底层算力产业链发展；（2）利好行业Know-how及数据积累充分、客户充足、有具体应用场景的B端和C端软件企业；（3）看好AI产业链配套基础设施建设，建议关注数据处理和大模型安全厂商。硬件为基，软件为核。软件50ETF（159590）紧跟中证全指软件指数，一键布局以DeepSeek为代表的AI软件全产业链，DeepSeek含量高达40%！指数精选50只成分股，对于基础软件、应用软件、软件服务覆盖全面：约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件。（权重数据截至2025.1.27）关注软件板块，相关产品软件50ETF（159590），场外联接（A类：023254；C类：023255）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。软件50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证信息技术应用创新产业指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 10:37

12月16日-22日当周重磅事件及数据影响力分析报告

段疲软期，其出口导向型制造业正艰难应对贸易摩擦、陷入困境的汽车业，以及英国计划退欧带来的不确定性。德国经济已经连续第10年扩张，由于出口转弱，强劲的消费者支成为支撑经济增长的主要动力。出口疲弱已导致第二季经济萎缩0.2%。第三季德国经济仅增长0.1%，勉强避过经济衰退。经济学家通常将连续两个季度出现负增长定义为经济衰退。日内重点留意澳洲联储会议纪要。北京时间12月3日11:30，澳洲联储公布的12月利率决议维持不变，符合市场普遍预期。利率决议公布前市场计价澳洲联储12月降息几率仅为8%，下次决议将于2020年2月举行。分析人士预计，明年澳大利亚经济增速为2.2%，预计澳洲联储和澳大利亚政府将宏观政策维持在宽松状态。预计2020年澳洲联储将降息两次，每次各降息25个基点，分别于2月和6月进行，令现金利率水平调降至0.25%，12月澳洲联储如期维稳利率于0.75%不变。目前看来，若澳大利亚就业市场恶化程度超预期，澳洲联储在2020年上半年实施非传统货币政策工具的风险提升，低企的通胀水平令澳洲联储在宽松方面几乎没有门槛，若澳大利亚经济数据表现不及预期，那么2020年下半年澳洲联储将转向实施非传统货币政策工具。量化宽松在2020年末或2021年初仍是个风险，取决于“是否有任何实质性的财政应对措施”，本月晚些时候在中期预算审议中祭出财政刺激已基本被政府排除，2020年5月的预算案将成为关注重点。周三(12月18日)关键词：英国11月CPI年率，欧元区11月未季调CPI年率终值，欧洲央行行长拉加德发表讲话 16:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话首先关注英国英国11月CPI年率。英国10月CPI年率为1.5%，创下了2016年以来的新低，核心CPI年率则稳定在1.7%，双双低于英国央行2%的目标。市场预测2020年下半年英国CPI有望上升，央行可能将利率提高至1%。若CPI低于2%的时间超过2020年，或再次推迟脱欧，英国将在2020年5月降息。此前民调曾显示，英国四季度GDP环比增速将降至0.2%，未来两年间每个季度环比增速将在0.3-0.4%，2019年全年GDP增速增速将放缓至1.2%，2020年进一步降至1.00%。不过，未来一年内经济衰退概率已经从30%降至25%，来两年发生衰退的概率也从35%降到30%。受上述乐观民调数据拉动，英镑兑美元在欧市开盘时分小幅走高。日内重点留意欧洲央行行长拉加德发表讲话。拉加德在欧银决议上为出台更多刺激措施敞开大门，对经济表达了更为乐观的看法，并承诺将在为期一年的全面政策评估过程中采取全新的领导风格。在欧元区经济几无扩张的情况下，她坚定地支持欧洲央行的宽松货币政策，但暗示欧元区经济放缓最糟糕的时期可能已经过去，一场经常被讨论但仍无迹可寻的复苏现在可能已悄然拉开序幕。拉加德拒绝接受央行世界的传统标签，她说自己既不是政策鹰派，也不是鸽派，而是一只猫头鹰。她将运用自己的智慧，创造尽可能广泛的共识，弥合管委会最近出现的分歧。 DNB经济学家Kjersti Haugland称，拉加德寻求共识的明确愿望可能暗示，相对于德拉基时代，鹰派将能在一定程度上对政策决定产生更大的影响。周四(12月19日)关键词：日本央行利率决议并召开发布会，英国央行利率决议以及货币政策会议纪要，新西兰第三季度GDP年率，美国第三季度经常帐 11:00 日本央行公布利率决议并召开发布会 20:00 英国央行公布利率决议以及货币政策会议纪要首先关注的是日本央行公布利率决议并召开发布会，该行扩大宽松规模的门槛极高，料将继续维持利率不变。近期的数据已经展现出经济活动放缓迹象，考虑到现有货币政策影响的扩展程度，目前日本央行进一步放宽政策的门槛已经非常高。我们认为继续扩大宽松的概率极低。日本政府近期宣布的紧急财政刺激方案应该会为经济增长提供支撑。在获得额外的喘息空间后，日本央行应该会维持对2020年经济逐步复苏的预期。英国央行方面，可能在12月19日的会议上“按兵不动”，但由于通胀预计保持在目标水平之下，因此可能在2020年降息25个基点至0.5%。通胀看似很可能在2020年之前低于其2.0％的目标，从而为降息提供理由。如果英国经济在2020年初未能明显回升，那么英国央行降息的压力将明显增加。英国大选后，货币市场押注英国央行将会调降利率25个基点的概率从50%降至25%。周五(12月20日)关键词：英国第三季度GDP，美国11月PCE物价指数年率首先关注英国第三季度GDP。此前数据表明，英国经济在10月份以及当季停滞不前。英国10月份GDP与前月持平，8月—10月当季经济也无增长。以年率来看，英国经济仅增长了0.7%，为2012年3月份以来最低。英国经济在过去三个月里没有看到增长。服务产量也有所增加，弥补了制造业自4月份起的持续疲弱。建筑业产量在同期内下降，其中房屋建设和基础设施建设在10月份显著减少。最新的数据证实英国经济增长年末放缓，GDP在10月份当季持平，经济受累于疲弱的生产力增长以及因不确定性造成的投资低下。其次是美国11月PCE物价指数年率。美联储首要观察的指标是核心PCE数据，核心PCE物价指数10月份同比上涨1.6%，今年一直低于联储的目标。如果近期美国的通胀数据出现持续性的改善可能会逆转鲍威尔所传达的将在很长一段时间内维持低利率，直到通胀出现明显改善的观点。

老虎证券04-17 10:28

现货黄金再创历史新高，上海金ETF(159830)实现7连涨，近4天获得连续资金净流入

在美国衰退、滞胀预期升温与全球或将引发贸易摩擦的背景下，市场风险偏好将会下滑，黄金资产配置战略性提升，全球黄金ETF基金与全球各国央行加速增持黄金，有望推动金价继续上涨。目前黄金价格已站稳3000美元/盎司，金价大概率继续保持涨势，若后续金价持续维持在3000美元/盎司以上,黄金公司未来的业绩中枢将会得到明显抬升，处于近10年估值底部的A股黄金股有望迎来价值重估。民生证券表示，特朗普关税政策反复，中美关税升级，加剧市场对美国滞胀和衰退的担忧，同时美元+美债大跌，黄金避险需求提升，全球央行持续购买黄金+“去美元中心化”趋势不改，继续看好贵金属价格后续表现。中长期来看，去美元中心化+美元信用弱化为主线，看好金价中枢上移。上海金ETF(159830)，场外联接(天弘上海金ETF发起联接A：014661；天弘上海金ETF发起联接C：014662)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 10:25

国际金价隔夜涨超3%再创新高，有色ETF基金(159880)涨超1.2%

国关税政策依然存在较高的不确定性，全球贸易摩擦风险将持续上升，导致市场避险需求居高不下。与此同时，关税冲击将成为全球去美元化进程加速的催化剂，加剧美元霸权的裂痕与瓦解，进一步提升美元信用风险，而黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，将对金价形成有力支撑。整体上看，在避险需求以及美元信用风险提振下，本周金价或将强势运行。有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。数据显示，截至2025年3月31日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、中国铝业(601600)、洛阳钼业(603993)、北方稀土(600111)、华友钴业(603799)、山东黄金(600547)、赣锋锂业(002460)、云铝股份(000807)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)，前十大权重股合计占比50.93%。有色ETF基金(159880)，场外联接联接A：021296；联接C：021297；联接I：022886)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 09:55

当前形势下，三大要点解读AI行业

有连云04-17 09:36

江沐洋：4.17金价暴涨唯有顺势买入，黄金走势操作建议

下了3330美元的新纪录。美元仍然受到贸易摩擦的压力，贸易摩擦已开始对美国公司产生实际影响，并加剧了美国国内对经济衰退的担忧。特朗普在关税公告上的频繁变动已削弱投资者对美国政策的信心，并降低了对美国经济的信心。此外，市场预期美联储将在2025年降息100个基点，导致美元上周大幅下跌，跌至2022年4月以来的最低水平。这持续影响投资者情绪，促使避险资产受益，推动黄金价格于周三创下新的历史高位。　　　　目前，对积存金/融通金、黄金/白银t+d及原油投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，【添加江沐洋官方微：jmy3115】获取行情走势及实时指导，套了单的朋友，也可以与我交流。　　　　从大级别上看，日线图金价自2536.68美元的低点开始，形成了一波持久的上升趋势，目前价格位于3300美元附近，明显高于所有主要移动平均线，这表明长期看涨势头仍然强劲。日线图上的MACD指标金叉形态持续发展，表明长期趋势动能依旧向上。日线RSI读数为73.45，已进入超买区域。值得注意的是，价格近期突破了3230.00美元的阻力位，随后延续上行，这进一步验证了多头控盘的局面。今年是无法改变趋势，出现回调深蹲或横盘整理，都是看涨时机；那么今日一旦收报大阳K之后，3245顶底支撑之上回踩都是继续看涨为主，至于高度哪里，月线第三衍生浪按2倍推算在3444一线，这也是下一个阶段的目标；　　　　短周期4小时来看，作为强势单边走高，留意5均线支撑3310之上继续去看涨；从60分钟图来看，黄金价格维持了强劲的上升势头，目前位于3328美元附近。值得注意的是，RSI指标读数达到84.88，已进入超买区域，暗示短期内可能面临一定的回调压力。黄金早盘行情冲高，欧盘延续上涨，美盘二次拉升，这是我们经常提及的口决，目前回踩下方关首个支撑关注3310-3305区域，也就是10均线与大阳线底部附近支撑，强支撑则是欧盘回踩低点3288一线，再往下则是3272均线附近支撑，短线结合均线以及顶底转换点支撑共振继续看涨；　　　　因此，黄金3328一线做多，回踩3310一线补仓多，止损各带10美元，目标3340-3350一线，破位继续持有；；行情瞬息万变，具体操作点位建议关注江沐洋实时获取。　　　　如果你刚刚入市，来找我，江沐洋【微信：jmy3115 公众号：江沐洋】会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找江沐洋将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是江沐洋在这里不可能全部给出完美的答复，建议你带上你的单。只要找到江沐洋，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。

江沐洋看黄金04-17 08:57

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