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东方证券：给予天孚通信买入评级，目标价位29.4元

或推广进度不及预期，行业竞争加剧风险，贸易摩擦风险，假设条件对测算的影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券宋嘉吉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.43%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.14亿，根据现价换算的预测PE为23.56。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为36.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天孚通信（300394）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-12-19

苗梦羽+张韦华：“双碳”背景下，绿电行业的投资价值解析

替代火电的作用。另外，因为2018年贸易摩擦，国家开始偏向于发展自己的核电技术。过去核电成本的提升主要也是因为技术大部分来源海外，很多成本是不可控的，当我们成本是自主可控的话，基本上按照学习曲线的话，成本长期一定是会往下走的。今年从实际的执行过程可以看到，虽然说去年国家说了所有的电价政策针对的是火电，但是我们可以看到今年很多相关部门也把一部分核电纳入市场化，也允许核电价上涨了，所以从今年开始，我们可以看到核电的收入端和成本端，都是在往好的方面去转。从2019年开始，国家也开始出一系列政策去保障核电利用小时稳定地发展。而且，现在一部分的核电公司也开始向绿电去转型，去建设风电光伏，所以我们会发现有些核电公司涨幅会比其他核电公司好，也是因为它除了本身核电行业的业绩稳定，同时还具备成长性之外，还具备一定的绿电概念。我们认为核电其实跟水电比较像，本身也稳定，而且随着现在整个政策推进，长期还具备非常强的成长性。当然，核电成长性跟其他电源不太一样，因为核电建设周期会比较长，它一般来说是需要5年左右，所以基本上我们可以看到大概在2025年核电会有投产的高峰。总的来说，从目前时点来看，核电也跟水电一样，它具备非常好的长期投资价值。 3、风光发电苗梦羽：最后我们再来看一下风光发电这一块，风电和光伏作为纯正血统的新能源，再加上双碳政策的推动，在所有的清洁电力中，可以说是装机规模增速比较快的。根据相关部门的数据，我们可以看到截止到今年的十月，国内的风电光伏累计的装机容量是分别达到了3.5和3.6亿千瓦，同比增长幅度是16%和29%。另外，随着组件价格的下降，包括技术革新，还有供应链效率的提升，风光发电的成本也是发生了很大的变化。我们看到国际可再生能源署的数据，2021年全球的光伏发电的度电成本是下降了13%，陆上风电、海上风电的成本，分别是下降了15%和13%。拉长到更长的时间来看，数据就更加明显。2010年到2021年之间，新交付的陆风和海风项目的全球加权平均度电成本降幅分别达到了68%和60%。而且最近几年，国内的装机量，不断快速地增加了，其实越来越多的是由中国的风电和光伏去贡献出来的。在这种像装机规模不断提升、成本下降等这一些有利的情况之下，风光发电这一块，未来还有怎样的投资机会，张总能不能跟我们讲一讲? 张韦华：好的。其实风光发电的话也就是我们侠义的绿电，风光发电我们一直把它看为成长行业，因为从双碳目标提出来之后，风光就具备成长性了，我们就按照增速给估值，可以拆两块来看。一个是装机增速，另一个是ROE。这两块相乘就是我们说的业绩增速。首先是装机增速，刚才苗总也提了不管是全球层面，还是国内层面，都提了非常明确的绿电增长目标，而且增速都非常快。但是现阶段影响增速最核心的什么?其实就是ROE，也就是成本端的组件价格。去年和今年其实制约风光的最大因素就是组件价格一直居高不下，制约组件价格居高不下的因素就是硅料价格的不稳定。所以很多时候我们想看到绿电行业明显的成长性的话，其实也要看到硅料价格、组件价格的明确下行。另外一块就是收入端。绿电确实今年受到了一些短期的制约。一方面就是福建省的海风出现了报低电价事件，当然我们后面也看到国家层面是不支持这种报低价行为的，所以最后报低电价也取消了。另外，像山西新能源在旺季的时候也出现了很多报低价行为，所以导致市场很多人担心，随着现货交易的推进，随着电力市场化的推进，绿电会不会在里面不占优势。其实这里面我们一直在说电力市场化在2015年提出，它还是需要一步一步走的，不可能面面兼顾。其实这次能源局发布的现货交易市场也提出来了，未来要对这种持续的高价和持续低价做二次限价。因为我们都知道新能源最大的问题在于它的不稳定，所以其实很多时候跟报价策略有关，新能源如果在旺季报价的话，你要想明白用户需要什么，用户在旺季需要的是稳定的电源，所以这时候你如果是稳定电源卖再贵我都要，但是如果是不稳定电源你卖再便宜我可能都不要。所以对于新能源最大的问题是你不应该在旺季的时候随便去报价。比如山西光伏特别多、甘肃风电特别多，那如果未来随着现货交易的推荐，那我这个电力可以卖到上海浙江等等缺电并且愿意用绿电的地方，而不是在本省消纳。因为我本省产能是过剩的，而且需求也没那么足。其实去年国家就开始规划绿电交易，今年因为经济比较差再加上公共卫生防控的问题，很多绿电交易的政策还没有推进下来，因为这些最终会导致用户成本上升。随着大家对未来公共卫生防控优化下经济预期的加强，我们相信政策会得到进一步推进。绿电交易的本质就是能让绿电的成本去做传导。国家去年在中央经济工作会议上也提出来了，新增可再生能源消费不纳入总量考核，说的通俗就是高耗能也要参与绿电交易。因为过去绿电交易最大问题在于就是量比较少，一方面是因为供给比较少，目前只有增量的新能源才愿意去参与交易。另一方面，需求比较少，原因就是目前只有这种出口企业，还有外资考核的企业，他才去参与交易。未来，我们国家会让高耗能去参与交易。同时，也会鼓励存量的新能源去参与交易。很多存量的新能源之所以不愿意参与交易，因为他想要补贴。但如果参与绿电交易，国家通过让高耗能参与交易来保证绿电交易溢价的话，其实会比等补贴会有更好的现金流。所以我们相信随着整个政策推进，绿电的成长性是非常明确的。而且绿电的估值还是有一个非常强的支撑的。 ROE方面，目前很明显出现了硅料价格下行，未来会带动成本下降。另一方面，我们相信绿电交易会逐推进带来收益提升。五、绿电板块投资机会总结苗梦羽：我们来总结一下，从电力整个行业来看，长期可以说是量增价升的预期。量增，一方面是来自于自然的增长，另一方面是电能的替代。价升，主要是电力市场化可能会带来价格机制的改善。具体到我们绿电板块来看，因为双碳带来电力清洁化的要求，进而就使得我们未来的发电结构会有一定的变化，绿电的占比长期会有明显的提升，包括一些火电企业会做一些转型。再具体到绿电的每个细分行业来看：水电方面，有可能成本下行、收入会上升。因为它是优质的资源具备一定的稀缺性，稳定性整体也是比较高的。核电，它是本身就有高效稳定的优势，再加上我们国家机组审批是重启了，政策也相对比较友好了，成本和收入可能都会有改善的预期。风光发电这一块，装机增速比较快，成长性整体上比较突出的，同时成本上也有好转的预期，还有未来绿电交易可能会带来收益的一些提升和成本的传导。站在当前的时点来看，绿电行业它整体的投资价值，在双碳大目标的促进下，还是比较不错的。绿电ETF，代码是159669，感兴趣的投资者可以多多关注。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-19

圣晖集成：研发中心建设项目已启动图纸设计，预计明年开工建设

供的可能？答：从公司目前经营情况来看贸易摩擦未对公司持续经营能力造成重大不利影响；在国家产业政策的大力支持以及进口替代的发展趋势下，公司采购的设备、材料均有国产替代方案，发生供应商断供的可能性极低。问题9：公司未来是否会在北方及中西部地区布局发展？答：公司在北方如北京、青岛等地均有服务的客户，西部地区目前也正在积极跟进拓展接洽中，在西南和华中地区，尤其是武汉、成都、长沙等地，公司已拥有一批稳定成熟的客户资源。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-19

中电控股罗嘉进：各国鼓励新能源发展已成为趋势中国可以依靠自身的独特优势克服挑战

缘政治冲突让能源博弈变得更加复杂，能源贸易摩擦明显增多，根据范围不断扩大。另外，高利率、高通胀、汇率波动以及金融投资等多重作用导致全球能源价格继续在高位振荡，进一步加重了能源成本。　　中国可以依靠自身的独特优势，是有能力克服这些不同的挑战。　　首先，中国制造业供应链规模庞大，配套完善，在全球贸易和生产体系中发挥着越来越重要的作用。　　第二，科技创新驱动经济发展。中国重视研发投入，科技创新综合能力得到快速提升。　　第三，目前我国是全球领先的消费和工业需求的市场，超大规模的市场和消费能力有利于降低成本，提高国际的竞争能力。　　第四，大规模新能源开发带动了新技术的发展，供电光伏的上游原材料新能源设备制造生产商形成了长期景气的支撑，配套的储能技术，氢能技术也将因此受益。　　最后，市场导向的营商环境，让能源稳定的长远规划的能力将会进一步优化整个行业的健康发展。　　具体就新能源开发来说，要把握以下三点是取得成功的关键因素。　　首先要持续降低零碳能源发电成本，需要通过规模化的效应和技术创新进一步降低设备的投资成本，加速平价化的过程。　　其次，需要改进电网基础设施需求侧的响应以及部署捕能的技术，提高电网灵活性，不但要通过增加调峰电源，增加电网灵活性，还要增强区域输电互联。　　另外储能技术的研发与应用，得以提高电力系统的灵活性。再者，应加大技术的发展与应用，透过科技创新引领新能源的发展，包括储能技术、氢能技术、核能以及碳捕集封存利用的技术。　　最后，能源发展迈向零碳的未来，为民生保驾护航，需要政府、学界、商界、市民，大家携手同行。

金融界2022-12-18

财信研究解读2022年中央经济工作会议：大力提振信心，重回合理区间

数量排名全球前二名，但从新增数量看，受贸易摩擦和强监管等综合影响，2018年以来中美差距已经显著拉大（见图17），中国需加大追赶力度。　　　　　　（三）大力提振民企、外资发展信心　　会议提出“切实落实‘两个毫不动摇’”，“必须亮明态度，毫不含糊”，从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大，表明我国将继续坚持社会主义市场经济改革方向，加大对民营企业的政策支持力度，更大激发市场活力和社会创造力。此外，会议强调更大力度吸引和利用外资，意在增强外资企业信心，推进更高水平对外开放，提升国际循环质量和水平。　　提振民企、外资发展信心，有利于改善企业生产投资意愿，为经济恢复和高质量发展提供支撑。一方面，面对疫情冲击和复杂多变的内外部环境，2022年企业预期大幅走弱，民间投资和外商投资增速持续走低，如2022年1-11月份民间投资和外商投资分别同比增长1.1％和-3.4％，低于整体投资4.2和8.7个百分点（见图15），亟待出台政策稳住投资信心。另一方面，民营经济在国民经济中具有“56789”的地位，是市场活力的重要来源，科技创新的重要载体，经济恢复与高质量发展离不开民营经济的壮大发展。　　（四）推动房地产业向新发展模式平稳过渡　　房地产经济体量大、上下游产业链长、涉及面广，在国民经济中地位重要，其增加值占GDP的比重达到近30％（见图18），是国民经济的重要支柱产业之一。但2021年以来房地产投资增速持续下降，今年1-11月累计增速降至-19.9％（见图19），对经济拖累明显，也对经济金融带来一定风险。下一步要防止房地产市场风险向财政风险，进而向金融机构风险转化，斩断传导链条。为此，会议提出“要确保房地产市场平稳发展”“有效防范化解重大经济金融风险”。不难预见，化解房地产市场风险将成为明年经济金融风险化解的重中之重。　　如何化解？从短期看，针对房地产企业的措施有两项，一是“推动行业重组并购”，二是“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况”；针对居民的举措是继续“因城施策，支持刚性和改善性住房需求”。从中长期治本之策看，还是要解决房地产业的发展模式问题，从高负债、高杠杆、高周转“三高”发展模式向新发展模式平稳过渡，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。　　　　　　（五）地方政府债务风险：坚决遏制增量、化解存量　　本次会议明确提出“要防范化解地方政府债务风险，坚决遏制增量、化解存量”，与2020年“抓实化解地方政府隐性债务风险工作”、2021年“坚决遏制新增地方政府隐性债务”的表述相比，对地方政府债务依然保持严控态度。　　一方面强调化解存量，有利于降低已有的债务风险。预计具体方式包括，推动城投等平台公司市场化运作和转型、利用公募基础设施REITs盘活存量资产、对隐性存量债务进行重组与重构等。另一方面坚决遏制增量，意味着2023年城投平台新增融资或延续收缩态势，但在土地出让收入减少、城投风险加剧的大环境下，适度的融资支持和债务置换仍值得期待。　　　　

金融界2022-12-18

机械：多重红利刺激边际改善，新技术需求打开增长空间

　　风险提示：1.疫情影响超预期、中美贸易摩擦超预期、技术更新放缓竞争格局恶化；2.政策支持实际力度不及预期，国际环境变化带来供应链风险，海外出口压力加剧；3.基建、地产投资不及预期；制造业、物流业恢复不及预期，海外出口增速不及预期；4.全球船舶需求波动、原材料价格波动、船价上涨不及预期风险。

金融界2022-12-16

科技、地产近期受资金追捧！“券商一哥”强烈看多A股，大摩：超配中国股票！

从外部环境来看，大国博弈已经从一开始的贸易摩擦走向科技实力的较量。当前复杂多变的外部环境和逆全球化趋势，将进一步提升安全自主可控在科技产业领域中的地位，我们看好中国科技产业的韧性发展机遇。从政策利好来看，高层会议报告中提出“必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力”，明确科技创新在我国现代化建设全局中的核心地位。大会报告提出要加快实现高水平科技自立自强，以国家战略需求为导向，集聚力量进行引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战，增强自主创新能力，再次强化了我国产业链安全和科技自主的紧迫性和必要性。从细分行业上看，根据主流的中证科技龙头指数的划分，科技赛道涵盖电子、计算机、医药生物和通信四大领域，要在各个领域做好深度研究和跟踪难度很大，而指数化投资提供了高效享受科技发展红利的机会。以中证科技龙头指数为例，该指数运用规模和成长“双龙头因子”选股策略，能比较有效地分享科技行业整体发展机遇。从投资策略来看，德邦证券表示，展望2023年，“战略安全”与“制造强国”、“战略纵深”是2023年的三大投资主线。其中，大科技则是主线中的重头戏。重点关注“科技+制造”、“科技+安全”。三、地产ETF（159707）如前所述，科技ETF（515000）已连续2个交易日获资金净申购，最近20中有13日获资金净申购累计超3600万元。近期同样获资金垂青的还有地产ETF（159707），最近20日中有10日获资金净申购累计近9000万元。据深交所最新数据，截至2022年12月14日，10月以来地产ETF份额激增136%，份额净增长1.65亿份，结合上交所数据，地产ETF（159707）为同期两市份额增长最多的地产主题ETF。今日地产板块早盘弱势整理，尾盘拉升走强。地产ETF（159707）收盘微跌0.1%，坚定守住20日均线，盘中多个区间现溢价交易，收盘时溢价率升至0.55%，反映买方力量入场积极。值得注意的是，前文提到的《方案》也与地产板块紧密相关。梳理核心内容如下，供大家参考：一、坚持“房住不炒”定位，加强房地产市场预期引导，探索新的发展模式，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制，支持居民合理自住需求。二、完善长租房政策，以人口净流入的大城市为重点，扩大保障性租赁住房供给，优化住房公积金支持缴存人租房提取等使用政策。银河证券指出，房地产板块的政策端供需两侧双管齐下，有望助推销售正式迈入复苏道路，短期内看好供需两端政策共振带来的板块修复行情，但政策并不是无差别托底，未来优质的资源将不断向头部房企聚集，持续看好融资通畅、拿地积极的强信用房企投资机会。中信建投也认为，绩优龙头将在格局优化的浪潮中脱颖而出，迎来盈利与估值的双修复。特别提示大家，地产ETF（159707）的标的指数中证800地产指数已于本周一(12月12日)实施了每半年一次的调仓方案，成份股从原先的26只调整至23只，进一步聚焦核心地产龙头股。地产ETF（159707）也将同步调仓换股，看好地产板块的朋友们速速关注起来。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2014.10.31；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2019.3.20；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、科技ETF、地产ETF的风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-15

积极迈进新能源发展大时代——2023年电力设备与新能源行业策略报告

料价格大幅上涨，行业降本不及预期；国际贸易摩擦影响；其他不可抗力。

金融界2022-12-09

天风研究：工业互联网应用不断迭代成熟，未来有望进入规模复制的快速发展阶段

讯，过去几年一直受到美国制裁的压力。在贸易摩擦和技术制裁不可逆的情况下，这些企业会面临多大的风险，未来应该如何破局？　　A：设备商如中兴通讯等过去由于美国的制裁打压，受到了较为严重的发展限制与经营风险，也是市场一直关注与担心的因素。但中兴通讯公司于2022年3月22日（美国时间）收到法院判决，裁定不予撤销中兴通讯的缓刑期（即缓刑期将于原定的2022年3月22日（美国时间）届满）且不附加任何处罚，并确认监察官任期将于原定的2022年3月22日（美国时间）结束。我们认为这意味着美国制裁中兴通讯一事彻底告一段落，此前美国两次重罚中兴通讯，分别于17年3月处罚中兴通讯11.9亿美元以及18年4月累计处罚22.9亿美金。这意味着中兴通讯的长远发展障碍基本扫除，这次美国法院判定中兴通讯的五年合规观察期结束，不附加任何处罚，对中兴通讯而言，有非常重大的利好意义。　　此外，我们看到中兴通讯在经营上已经恢复稳定快速增长，公司2022年1-9月实现营收925.6亿，同比增长10.4％，归母净利润68.2亿，同比增长16.5％；扣非归母净利润55.5亿元，同比增长55.3％，公司第一曲线稳定增长，同时拓展包括IT、5G行业应用以及汽车电子等的拓展，第二曲线增长动力强劲。　　在数字经济发展建设下，中兴通讯作为全球主要的ICT厂商之一，产品广泛覆盖运营商网络、政企设备和应用、消费者终端和应用等众多信息通信网络环节，覆盖底层网络基础设施（5G 基站和 SPN、传输网各类设备、千兆宽带设备等），算力基础（服务器、存储等），垂直行业和消费侧的网络和终端（企业级网络设备、工业网关、手机、家庭终端等），应用产品（数据库、云视频、云平台等）。随着数字经济的持续深入发展，未来中兴通讯有望深度参与数字经济建设，在底层网络、算力和流量以及上层众多垂直行业和消费者终端和应用领域长期成长。　　　　　　工业互联网应用不断迭代成熟，未来有望进入规模复制的快速发展阶段。运营商提供5G网络切片化的服务能力后，以中兴为代表的具备深厚的通信网络技术能力+行业垂直解决能力的科技巨头，能够切实帮助垂直行业客户完成企业数字化转型和ICT升级建设。我们以电网和工厂两个典型案例具体来看5G垂直行业应用的ICT需求或者中兴的政企业务带来的需求拉动：　　1）5G+智能电网：电力通信网是支撑智能电网发展的重要基础设施之一，为智能电网提供安全、可靠、高效的信息接入及传送通道。在智能电网时代，随着大量新能源、智能电器的普及，电力用户对用电质量要求持续提高，给电网特别是城市配电网的调控和管理带来巨大挑战。众多新业务场景对网络时延、带宽、可靠性等方面有着明确的要求。针对电网的特殊需求，中兴通讯可以从发电、送电、配电和用电等各个环节切入，通过传感器、网络设备、边缘计算平台、核心机房等设备承载智能电网的终端与网络实时交互通信，满足智能电网的新发展需求。　　　　中兴通讯5G+智能电网解决方案以电力通信终端、无线和核心网、承载网络、切片管理系统等为组成部分，构建具备网络切片、高可靠、低时延、高精度授时能力的端到端电力通信网络解决方案，具体来看：　　电力终端：中兴通讯创新研发的电力专用的工业级5G电力路由器MC3010/MC3020，支持电力通讯协议转换、多种接口（以太网、RS485、光口等）、精准授时等核心功能。　　无线和核心网：全服务化架构，可灵活在多级DC资源池中分布式部署，CU/DU部署方式更为灵活，统一的无线空口支持灵活的帧结构，适应不同切片场景的需求。　　承载网络：全SDN化，支撑弹性的无线/核心网切片组网，可构建多层次承载切片网络，并结合中兴通讯独创FlexE Tunnel技术，单节点最低时延小于0.5us。　　切片管理系统：实现对网络切片的全生命周期管理，支持PNF和VNF的统一编排、切片智能化运维、能力开放和自运营。　　2）5G+工业制造：当前，工业领域无线技术主要应用于设备及产品信息的采集、非实时控制和实现工厂内部信息化等。由于在可靠性、数据传输速率、覆盖距离、移动性等方面的不足，导致当前工业领域无线技术并未能广泛应用，无线通信占比仅约6％左右。随着5G技术的不断发展成熟，特别是其特有的低时延、高可靠，以及大带宽等特性，使得无线技术应用于现场设备实时控制、远程维护及操控、工业高清图像处理等工业应用新领域成为可能，同时也为未来柔性产线、柔性车间奠定了基础。在工业领域，有望产生工业级网络设备、新型传感器、机器视觉、自动驾驶等大量新需求。　　　　2020年7月，中兴通讯“5G工业互联网安全实验室”入围工业互联网产业联盟实验室首批名单，中兴通讯凭借多年来在5G网络安全建设等方面的技术积累，其“5G工业互联网安全实验室”成功入选，中兴通讯在工业互联网安全领域的技术实力再获业界认可。公司在工业互联网领域储备深厚，形成了一系列针对性的产品和技术布局，有望充分受益工业互联网行业的长期发展。　　拓展汽车电子等第二曲线，开启新征程。中兴通讯在汽车电子最早布局的是无线充电领域，早在2014年就通过与东风汽车、宇通客车以及政府公交的合作等，在新能源汽车充电技术领域取得了创新突破，成为领先的电动汽车无线充电厂商。紧接着公司继续深入与汽车企业的合作，以操作系统、智慧座舱、车联网等为核心切入点，实现5G、C-V2X、云计算、边缘计算等技术与智能驾驶、智能制造等技术的深度融合。2017年进入车用操作系统领域，形成涵盖RTOS、Hypervisor、Linux三大核心组件的中兴汽车操作系统产品系列，可覆盖智能座舱、智能驾驶、智能网联、中央计算等多种车用场景。　　　　公司在2021年3月设立汽车电子团队，经过调研和研讨，公司将汽车电子业务定位为数字汽车基础能力、核心部件提供商，智能网联产品和方案提供商，致力于与合作伙伴一起为智能汽车提供个性化、极致驾乘体验，共同建设聪明的车+智慧的路+强大的云。汽车已经成为实施算力的载体，未来，中兴通讯的汽车电子业务将定位为“数字汽车基础能力提供商和国产自主高性能合作伙伴”，中兴通讯要帮助车企做好基础设施，以车规SOC芯　　片、车用操作系统等作为切入点，携手车企解决国内车企行业“缺芯少软”的痛点。公司汽车电子主要产品涉及：　　汽车电子相关芯片：车规级SOC芯片等；　　基础软硬件平台：车用操作系统等；　　智能驾驶算法；　　车路协同的智能网联产品等。　　　　公司对汽车电子业务的定位比较清晰，有三项核心竞争力，一是芯片的定义和设计能力；二是公司基础软硬件能力，包括操作系统、硬件规划以及软件研发能力；三是智能网联汽车相关的RSU（路侧单元）和智能模组，这些是公司已经有深度技术储备的核心产品。对汽车电子业务，中兴和整车厂已经开始探索，与头部整车企业确立了紧密的合作关系，将进一步打磨产品和技术，从市场拓展到为公司贡献规模收入和利润，未来3-5年有望成为公司重要的收入和利润贡献点。　　对重点推荐的公司，2022-2023年业绩预期如何？　　A：我们针对“5G+工业互联网”产业链，相对受益通信公司进行盈利预测，重点公司盈利预测统计如下：　　　　【风险提示】　　工业互联网扶植政策不及预期、5G 发展不及预期、宏观经济景气度低于预期影响制造业资本开支等

金融界2022-12-06

中信证券：效率创新与安全的再平衡将成为科技产业投资的主线

互联网平台经济监管持续趋严的风险；国际贸易摩擦加剧；美元走强导致的汇兑风险；相关产业政策不达预期的风险；全球流动性不及预期的风险；企业新业务投资导致利润与现金承压的风险；企业核心技术、产品研发进展不及预期等。　　▍投资策略：　　我们认为，经过此前的大幅调整，围绕创新、安全两大方向，A股科技产业有望复苏，呈现结构性投资机遇。我们建议重点关注：　　1）创新发展：具备明确复苏机遇的重点场景，如智能汽车、智能终端、数字经济等相关方向。　　2）产业安全：产业链安全相关的半导体、信创安全相关的计算机、数字基建安全相关的云网三大方向。　　3）中概股：建议逐步关注经过长期调整，估值性价比突出，基本面占优的一线港股互联网公司以及产品力突出、份额提升的造车新势力。

金融界2022-11-25

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