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英媒：在中国，哪个行业能取代房地产成为经济增长的主要驱动力？
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超过了国内需求，扩大出口将会遭遇更多的贸易摩擦。与此同时，某些行业仍然存在实质性的未满足需求，特别是教育和医疗。长期以来，住房、教育和医疗一直是压在中国人民肩上的三大负担，并且是最常被讨论的话题。在过去的20年里，住房问题有了显著改善。然而，在教育和医疗方面，由于系统性和制度性障碍，中国人民的消费意愿尚未得到充分释放。对市场而言，这代表着巨大的商机。对中国经济而言，这意味着巨大的增长潜力。2023年，美国在教育和医疗上的支出超过了国内生产总值的20%，但中国的份额仍远远低于此。 2022年，服务业占中国总就业人数的约47%，而预期比例对于处于类似发展阶段的国家则为62%，这是根据我对世界银行数据的分析得出的。如果中国能将服务业在就业中所占比例提高到这个水平，将会释放出相当大的增长潜力。当然，一些人坚持将教育和医疗视为消费支出。考虑到中国仍然是一个发展中国家，一些经济学家和政策制定者认为资本存量应该继续增加，因此强调增加固定资产投资而不是消费。然而，投资和消费不应被视为互斥的。许多研究已经表明，教育有助于提高劳动生产率，也是人力资本积累的过程。与许多国家的义务教育为11或12年相比，中国的九年制教育还有扩张的空间。同样，医疗行业有助于延长劳动力的工作寿命。拥有全面医疗保健系统的日本支持更高的平均预期寿命。因此，日本65岁以上人口的就业率约为25%，在减轻该国老龄化社会影响方面发挥了重要作用。根据Bruegel的报告，在中国，这一比例为18%。在供给方面，中国过去的发展模式更多地依赖于有形的物质资本积累。但未来的发展将更多地依赖于人力资本和创新。在需求方面，教育和医疗等领域的发展也有助于扩大国内需求。这也有助于减少中国的外部不平衡。教育和医疗支出的大部分来自国家。这要求政府扩大为公共服务和社会保障支出的借贷。政府借贷的增加可以帮助抵消房地产下行导致的信贷收缩的负面影响。值得注意的是，中国政府越来越强调科学和教育对经济繁荣的重要性，以及人才或人力资本对经济强劲的重要性。如果制造业和服务业之间的关系得到良好协调，利用服务业作为新的增长引擎，那么中国经济仍将具有显著的扩张能力。
Peng2024-05-29
4.3%！中国4月工业企业利润恢复增长中美欧贸易摩擦似乎将升级？
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大量供应廉价商品，尤其是在新能源领域。贸易摩擦似乎将升级，中国誓言要对拜登政府的新关税采取坚决措施，并暗示征收25%的汽车关税将影响欧洲和美国的汽车制造商。中国的政策制定者正依靠国内工业生产商来抵消疲软的国内需求，并帮助经济实现今年5%左右的增长目标。但世界第二大经济体内部的疲软正在拖累经济活动。今年4月，消费者支出增长意外降至2022年以来的最低水平，而房地产行业的关键指标全面恶化。工业品出厂价格仍陷入通缩，与2022年底以来的情况一样，4月份生产者价格指数(PPI)同比下滑2.5%。所有这些都使中国政府面临压力，必须通过更多的财政和货币刺激措施提振国内市场。经济学家预计，中国央行今年将降息，而中国政府已经宣布一系列计划，通过为旧车换新提供补贴，提振消费者在汽车和家电方面的支出。本月早些时候，中国政府还宣布了一项针对房地产行业的全面救助计划，不过分析师怀疑这些措施是否足以结束长达数年的房地产低迷。
风起2024-05-27
宇迪光学IPO终止，聚焦光学元器件领域，业绩波动大
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境外客户环境、政策变化或我国出口政策、贸易摩擦等变化，可能对公司境外业务产生不利影响。业绩方面，招股书显示，2020年至2022年，宇迪光学的营业收入分别约4.29亿元、5.80亿元、5.53亿元；归母净利润分别约3018.65万元、5177.40万元、6166.49万元。另据公司2023年财报，期内公司实现营业收入约为4.32亿元，同比减少22%；实现归母净利润约为3242.36万元，同比减少47%。由此可见，近几年公司业绩波动较大。2022年公司营业收入开始同比减少；2023年公司营业收入进一步同比下滑，且当年归母净利润同比减少明显。其实早在去年9月，宇迪光学业绩下滑的问题在第二轮审核问询函中就被提及。被监管要求“说明2023年上半年业绩大幅下滑的原因，并结合多方面因素分析公司经营与市场环境的变化。同时，阐述公司应对业绩下滑的具体举措，评估未来进一步下滑的风险和对公司潜在影响。” 毛利率方面，数据显示，2020年到2023年宇迪光学毛利率分别为24.13%、22.92%、23.71%、22.20%。宇迪光学表示，公司在产产品中，直接材料成本占比高，特别是光学材料，其供应和价格波动对公司盈利影响大。如果未来原材料短缺或价格上涨，将导致公司原材料不足和相应产品毛利率下滑，进而可能对公司整体经营情况产生不利的影响。研发费用率低于同行均值众所周知，电子行业板块公司研发费用历来备受关注。招股书显示，2020年至2022年，宇迪光学研发费用分别为1788.46万元、2421.12万元、2711.31万元，主要由职工薪酬、材料费等构成。宇迪光学表示，公司研发费用中职工薪酬和材料费占比较大，人工费用逐年增加，主要是因为公司重视研发人才，逐步增加研发人员数量以及提高研发人员的薪酬待遇。但根据招股书，2020年到2022年，宇迪光学研发费用率分别为4.16%、4.17%、4.90%，低于可比6家公司研发费用率平均数6.41%、7.02%、8.80%。具体来看，宇迪光学表示，公司研发费用率与凤凰光学、中光学水平相当，低于北创光电、福特科、蓝特光学和舜宇光学科技。主要由于公司光学产品种类繁多，应用领域较为广泛。公司与同行业可比公司产品类型、应用领域方面并不一致，研发投入力度各有不同，业务收入规模也有差异导致。此外，招股书显示，宇迪光学存货账面价值逐渐增加。2020到2022年，公司存货账面价值分别为7953.28万元、9498.83万元、9663.77万元，占流动资产的比例分别为28.21%、26.79%、35.40%。各期存货跌价准备分别为734.56万元、867.97万元和1166.09万元。宇迪光学表示，保持一定的库存量能够保障生产经营的稳定性，但如果原材料、库存商品的价格出现不利变化或者产品销售不畅，且公司未及时有效应对做出调整，将面临存货跌价风险。 2020到2022年，宇迪光学应收账款账面价值分别约为1.29亿元、1.18亿元和9020.96万元，占各期末流动资产的比例分别为45.85%、33.28%和33.05%。公司表示，若未来公司主要客户面临经营困难，或与公司的合作关系出现不利状况，可能会导致回款周期的延长甚至无法收回货款，从而影响公司的经营业绩。尾声宇迪光学原本想通过在北交所上市募集资金用来提高公司生产能力和研发新技术。但近几年公司营收和归母净利等业绩呈现波动趋势。此外，公司存货账面价值的逐渐增加也可能给公司带来了一定的存货跌价风险。宇迪光学的案例反映了当前市场竞争的激烈，以及企业需要持续创新、优化管理和稳定业绩才能赢得资本市场的长期认可。
格隆汇2024-05-23
锐明技术：5月20日接受机构调研，华安基金、嘉实基金等多家机构参与
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业务拓展打下了一定的基础。问：在中美贸易摩擦、俄乌冲突等的海外市场环境下，公司在海外的业务是否受到影响？要如何拓展海外市场？答：影响是存在的，特别是前几年在全球性相关事件的影响下，一定程度上减慢了公司整体发展的速度，2023 年及今年一季度，公司业务开始恢复性增长，营业收入及利润重增长轨道。关于如何拓展海外市场，我觉得很重要一点，就是服务好你的客户，努力提高客户满意度。产品质量稳定、性能好且技术含量高、相关数据准确率高，这些指标都是满意度的体现。如果你的产品稳定性好、科技含量高，能解决客户的监管难题，客户不选择你的产品可能性不大，对的选择实际是一个双赢的局面。海外是一个庞大市场，如何把产品做好，真正解决客户的问题，作好服务，再加上中国企业产品在境外的性价比优势，公司和客户的粘性就会增强，业务拓展一定会良性发展。问：请介绍下公司海外业务高速增长持续性和未来国内海外业务结构规划？答：海外业务从 2020 年开始由通用监控产品向行业信息化产品转变，其中货运、公交、出租及校车等四大行业，业务增速较快但落地总量并不是很大；欧美等区域虽为公司业务增长的主力区域，但依然存在白区需要进一步进行业务拓展，加上公司已经有一定销量落地的中非、中东及亚太等区域，业务起色才刚刚开始，预估未来发展潜力较大；另外，从公司内部的市场调查情况看，货运等行业发展仍处于起步阶段，行业渗透率相对还比较低，未来发展潜力仍不容忽视，如再加上公司持续推出的如 EBS、欧标、CMS 等创新产品出海销售，海外业务高速增长仍有较大的可持续性。2023 年，公司的主营业务中海外销售收入占比接近 60%，今年一季度已提高至接近 70%，海外高毛利率产品收入占比的提升，对公司利润贡献很大。未来，公司将进一步加大海外本地化投入，持续拓展欧标、EBS 等产品，期望进一步扩大海外销售收入占比，以获得更好的利润报。在国内市场，公司将致力于成为行业引领者，推动行业向关注产品价值和解决客户痛点的方向发展，公司将不再仅仅追求市场份额的扩大，而是会更加注重业务的质量和利润贡献。未来，公司将更加注重价值型业务的发展，避免参与那些虽然能带来增量但利润贡献较低的业务。这种策略将有助于公司提高整体盈利能力并实现可持续发展。问：过去几年公司利润情况不太好，费用支出较大，具体都用在哪些方面？答：过去几年公司业务在相关客观情况的影响下，发展受到了一定限制，2022 年更是出现公司成立以来的首次亏损，但是在内功修炼上，我们做了很多战略调整努力，费用支出相对较大，但这些支出对公司的长远健康发展非常有利。一是公司花大力气重构了我们的三级研发架构，上市后的三年，研发支出超过 7.6 亿，虽然支出较大，但有效提高了研发效率、研发准确率及快速交付能力，这从 2023 年的经营数据可以佐证。2023 年公司业务开始恢复性增长，但研发费用同比却在下降，研发效率的应用效果比较显现；另外，三级研发落地后，顶层的定制化开发可以开放给重要客户，提高了公司与客户的粘性，有助于销售水平的提高。二是在美国 ND 法案的迫使下，公司从原先的单芯片方案转变为现在的多芯片方案，使得公司更能贴合客户的定制化要求，也能减小国际摩擦对公司的负面影响。三是公司的供应链布局更加符合目前国际局势的变动，如公司在越南北宁地区投资新建了海外制造中心，该智能制造中心是公司目前智能化、信息化、现代化程度最高的工厂，一定程度上可以满足目前国内外经济大环境下的产品出货要求。四是公司加大了在海外市场端的投入，如本地化人员投入，积极提前布局海外各个市场，这为 2023 年及未来几年海外的发展及增长打下了良好基础。以上几个方面的投入，使得公司的发展基础更加稳固，能更好、更从容的应对外部环境的变化，为公司未来更加高质量发展打下了比较坚实的基础。锐明技术（002970）主营业务：以人工智能及视频技术为核心的商用车安全及信息化解决方案提供商,致力于利用人工智能、高清视频和大数据等技术手段,大力发展交通安全及行业信息化产品及解决方案。锐明技术2024年一季报显示，公司主营收入5.02亿元，同比上升37.19%；归母净利润5312.69万元，同比上升120.74%；扣非净利润4931.18万元，同比上升161.19%；负债率43.91%，投资收益-142.27万元，财务费用-547.27万元，毛利率43.54%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-21
天风证券：给予振华风光买入评级
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户集中度较高风险；税收政策变动的风险；贸易摩擦风险；需求端放缓或调整风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券王泽宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.81%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.95亿，根据现价换算的预测PE为17.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为124.81。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-20
黄金大涨再破纪录！后市怎么看？
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年全球通胀并不算严重，但18年之后中美贸易摩擦加剧，美国喊出制造业回流，在此背景下，原本在国内的制造业要转移到其他国家，而其他国家不像我国具备基础设施、劳动力、技术等成本优势，至少短时间内无法达到，那么就会产生商品供给不足和成本提升的问题，从而拉升消费品价格和全球通胀水平提升，这无疑是利好黄金的。另外则是法币信用，这里大家可以关注几个关键点: 1）美国用美元作为武器对其他国家进行制裁，包括俄罗斯、伊朗、朝鲜等国家； 2）美债规模问题，据美国财政部数据，美国债务规模不断攀升，今年年初直已突破34万亿美元大关，债务累计势必影响美元信用。基于此两点，大家对于美元信用不断产生质疑和担忧，所以我们看到各国央行不断增持黄金储备。其中，欧美国家因历史原因，黄金储备相对较高，但非欧美国家黄金在整个国家总储备中是相当低的，典型国家有我国、新加坡、日本等，黄金储备占比仅在个位数，而世界平均值在15%左右，所以对这些国家来讲，未来大概率还会持续储备黄金的，供需的不平衡或将进一步刺激黄金价格上涨。因此对于黄金未来的走势，天弘基金认为，黄金在2-3年内都是值得配置的优质资产。从4月中下旬开始，黄金略微从高点回落，但近两周出现反弹，可能仍旧是较好的上车时点。想上车的朋友可以关注天弘上海金ETF联接基金（A：014661；C：014662），其紧密跟踪金价，最低1元起购，且申赎便利，手续费较低，是投资黄金的便捷之选。支付宝、天天基金、京东金融、天弘基金APP等平台均可购买。风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。黄金基金投资有风险，也可能亏损，基金的过往业绩并不代表其未来表现，指数基金存在跟踪误差，投资需谨慎。
金融界2024-05-20
黄金再度起飞！还能上车吗？
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化，黄金有望延续涨势。中长期来看，中美贸易摩擦、制造业回流美国将提升全球通胀；美国债务规模不断攀升，美国以美元为武器对俄等制裁，非欧美国家出于安全考虑持续囤金，以及当前国际形势仍然以对抗为主，控险需求不减，因此我们还是维持原来的判断，认为黄金在2-3年内都是值得配置的优质资产，当前黄金从4月中下旬高点回落，近期有反弹态势，可能是较好的上车时点。想上车的朋友可以关注天弘上海金ETF联接基金（A：014661；C：014662），其紧密跟踪金价，最低1元起购，是投资黄金的便捷之选。市场有风险，投资需谨慎！
金融界2024-05-20
通威股份获华福证券买入评级，硅料成本优势凸显，短期承压不改长期成长
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不及预期风险；硅料价格超预期下跌；国际贸易摩擦风险；产能建设不及预期风险。
金融界2024-05-19
晶科能源获中银证券增持评级，N型组件出货大幅增长
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成本下降不达预期；价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；技术迭代风险。
金融界2024-05-18
中银证券：给予晶科能源增持评级
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成本下降不达预期；价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；技术迭代风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司白鹭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.4%，其预测2024年度归属净利润为盈利31.83亿，根据现价换算的预测PE为23.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级16家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为9.78。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-18

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