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策略师表示，特朗普的10%关税计划将“撼动所有资产类别”
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，美国第一任财政部长，极力主张实行保护贸易政策）的方式基本上使美国再工业化，这就是美国最初的工业化方式，在它与世界其他地区之间设置了障碍，因此在美国生产很便宜，如果你进口到美国，在其他地方生产成本更高。”
金融界2024-01-23
桥水基金达利欧对美国总统大选持悲观态度，警告特朗普与拜登均对金融市场构成威胁
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释了他的担忧来源。他认为，特朗普政府的贸易政策和对外关系可能导致全球贸易紧张局势升级，从而对金融市场产生负面影响。而拜登虽然可能采取更加多边主义的政策，但其提出的税改和监管政策也可能对金融市场造成冲击。此外，达利欧还强调了金融市场在当前环境下的脆弱性。他表示，由于全球经济增长放缓、地缘政治风险上升等多重因素影响，金融市场已经处于高度敏感状态。因此，无论大选结果如何，投资者都应做好应对市场波动的准备。在采访的最后，达利欧呼吁全球各国政府和监管机构加强合作，共同应对金融市场面临的挑战。他认为，只有通过国际合作和有效监管，才能确保金融市场的稳定和持续发展。此次瑞·达利欧对于美国总统大选的悲观言论无疑给全球金融市场投下了一层阴影。然而，也有分析人士认为，达利欧的警告可能有助于提醒投资者和市场参与者保持警惕，并采取更加谨慎的投资策略以应对潜在的市场风险。
金融界2024-01-17
透过迷雾看中国：2023年国内生产总值真相和2024年的预测
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体的经济放缓将更加严重。其次，欧洲的贸易政策积极性正在上升，欧洲的政策制定者正在考虑征收反补贴税（CVDs），以抵消所谓的中国电动汽车补贴。电动汽车出口是今年中国经济的一大亮点，尤其是对欧洲的出口。汽车行业贸易政策的转变，将对中国最有前途的产业之一产生直接影响。虽然最近的贸易调查是从电动汽车开始的，但不可能就此止步。 12 月，欧盟委员会对中国可能向欧盟市场倾销生物燃料展开了调查。对其他行业的调查也可能随之展开。最后，美国利率仍然很高，中国利率还是很低，加上中国家庭希望将国内财富分散到海外的基本愿望，这些因素将继续对人民币造成贬值压力。不难想象，到 2024 年，人民币兑美元将进一步贬值 5-10%（不对美元的全球走势做任何假设）。在其他条件相同的情况下，货币疲软将使中国原产的产品更加便宜，从而在国外具有价格竞争力，通过使外国产品更加昂贵来降低中国消费者的进口倾向。如果仅仅是这样的话，中国的货物贸易顺差预计会因此略有增加，这很可能是由于中国进口的减少，而不是出口的进一步激增。但是，从贸易政策到地缘经济，再到商业周期，无数其他因素确实很重要，而且非常重要，我们无法确定这些因素如何取得平衡。综合来看，我们认为净出口对经济增长的贡献基本上是中性的，但范围有限，对中国 2024 年 GDP 增长的贡献在正负 0.25 个百分点之间。 2024: 综合考虑综合上述因素，我们对 2024 年中国 GDP 增长的最佳预测是 3.0% 至 3.5%。这一观点在三个方面与共识不同。首先，我们认为中国今年的增长速度将比其他主流预测所暗示的要慢（见表 2）。其次，虽然大多数预测认为今年的经济增长将进一步放缓，但我们对 2024 年经济增长 3.0% 至 3.5% 的基线预测，与我们对 2023 年经济增长 1.5% 的基线预测相比，体现了周期性的改善。简单地说，我们认为今年的经济将好于去年，但与中国官方数据的改善所暗示的经济增长速度相比，并不像经济周期波动前那样。第三，虽然大多数预测都认为房地产行业将继续下滑，而政府将加大支出力度，但我们认为情况恰恰相反：今年的财政政策将令人失望，而房地产行业的周期性复苏将为经济增长带来些许推动，或者至少不再拖累经济增长。如果今年中国经济真的出现周期性回升，统计学家将面临一个奇怪的难题。一种理论认为，中国政府在经济不景气的年份夸大了经济增长，而在经济景气的年份则低估了经济增长。中国很可能会将 2024 年的增长目标定在略低于 2023 年报告的水平。随着时间的推移，周期性指标将显示经济活动比去年更好，但官方数据将显示经济放缓。那些预测值低于目标值的国际经济组织将在今年逐步提高预测值，以便与中国的官方数据趋同。预测会有所不同，但最终会趋于一致。我们的预测怎么会出错呢？2024 年房地产行业有可能继续下滑。虽然我们已经看到了企稳的早期迹象，而且目前的活动水平与长期基本需求相吻合，但由于私人开发商的财务困境，房地产行业的调整确实有可能过度，这将给我们3.0%至3.5%的增长预测带来下行风险。家庭消费风险也偏向下行。可支配收入增长放缓从根本上制约了家庭支出的上升空间，而房地产市场的持续下滑，或任何经济冲击都可能抑制消费情绪。政府支出也可能意外强劲。虽然中国的财政能力有限，而且中央经济工作会议发出的初步信号，表明中国将采取保守的财政立场，但中国政府可能会选择通过出售额外的中央政府债务来促进经济增长，例如，将资金分配给各省用于基础设施建设，而不是让地方通过发行特别收益债券（SRB）来筹集资金。中国政府还可能更积极地部署央行资产负债表，为财政刺激措施提供资金，但这很可能会加剧人民币贬值压力。结论 2023 年将被视为中国结构性放缓成为焦点的一年。自全球金融危机以来，中国一直依赖的债务密集型增长模式已经走到尽头，为过去的增长买单的负担，正在制约今天和未来的增长。鉴于过去两年房地产问题的严重性，2024 年我们可能会看到周期性的好转，但结构性放缓将是未来几年的主旋律。中国政府如何应对这一现实尚未有定论。尽管中国国内外几乎所有人都对中国领导层尤其是习近平是否会重启改革持怀疑态度，但我们坚持这样的观点，即如果经济活动变得足够糟糕，中国共产党将重新拥抱市场改革和开放，而不是在没有增长的情况下苟延残喘。虽然官方数据并不能完全表明经济形势已经糟糕到足以迫使我们做出这样的逆转，但本报告中描述的经济状况，可能已经糟糕到足以让我们进行真正的反思。大刀阔斧地改变经济政策并非 2024 年的基本情况，但这是一个值得关注的可能情况。经济透明是健康增长的前提。中国经济数据禁声的代价首先由中国自己承担：政策制定者无法解决经济问题，因为这样做会公开承认这些问题的存在。同时，这也抑制了全球企业的投资。大多数首席执行官更希望看到的是中国经济增长放缓的清晰画面，而不是导致政策失误的误导性数字带来的不确定性。然而，就目前而言，官方对中国经济发出的信息仍然是受控的、意识形态僵化的。中国经济工作会议的官方解读中列出的重点任务之一，是 "加强经济宣传和舆论引导，推动正面阐述中国经济的光明前景"。对于企业和政策制定者来说，这使得在 2024 年对中国经济持批判和客观的观点变得更加重要。
加美财经2024-01-17
印度与美国寻求加强贸易关系，在关键矿产等领域开展合作
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皮尤什·戈亚尔和戴琪在新德里举行了年度贸易政策会谈。戴琪正在对印度进行为期三天的访问。
金融界2024-01-14
【兴期研究 · 季度策略】黑色金属篇（2024年Q1）：续涨动能不足，高估值品种调整压力更大
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直接出口也可能将继续面临海外供给回升和贸易政策收紧的影响。我们谨慎估计，2024年粗钢净出口同比下降10%。结合前文对钢材国内消费的估算，中性假设条件下，2024年钢材总消费或小幅增长0.%。 2020年后钢材出口价差拉开，出口逐渐增多 2023年下半年海外粗钢产量有所恢复供给：在产产能小幅增加，政策约束不确定性高我国钢铁行业产能趋于稳定，行业集中度逐年上升。SMM数据，2023年国内净增加炼铁产能929万吨；2024年计划新增4219万吨，预计实际增加600万吨，对应粗钢产能增加700万吨。结合国盛证券估算的2023年在产粗钢产能12.23亿吨，预计2024年在产粗钢产能将接近12.4亿吨。行业集中度抬升本有助于强化产业政策执行的效果，但2023年限产政策让位于稳增长，政策对供给的约束失位。依据12月中央经济工作会议的定调，2024年限产政策发生的概率不高。不过12月底，发改委发布 “十四五”规划实际执行评估报告，披露有4项指标进展滞后，3项为节能减排指标，即单位GDP能源消耗降低、单位GDP二氧化碳排放降低，以及地级及以上城市空气质量优良天数比率。十四五仅剩下今明两年，也不排除政府会采取超预期措施来推动十四五规划目标的落实。 2024年钢铁行业在产产能或将小幅增加钢铁行业集中度逐年提升供给：盈利调节影响较大，成本定价逻辑依然成立 2023年由于行政性限产政策的缺位，且实际炼钢产能偏高，潜在粗钢供应弹性较大，因而成本定价逻辑有效。回顾2023年螺纹钢的期货、现货价格，均可以发现电炉谷电成本以及阶段性的长流程成本支撑均较为有效，而电炉峰电成本则始终成为价格的天花板。展望2024年，实际粗钢产能还将小幅增加，潜在粗钢供应弹性依然存在，而限产政策不确定性较高，粗钢下游消费增幅有限，预计成本定价逻辑依然成立。因此，不宜忽略对铁矿、焦煤、焦炭、废钢的基本面分析。 2023年钢厂全年盈利不佳近1年电炉谷电成本支撑较为有效供给：供给匹配需求， 1季度高炉复产预期较强若无限产政策等外部因素影响，2024年供给仍需自发匹配终端需求强度，鉴于全年粗钢消费或小幅同比增长1%，则供给端也将同等幅度增长。节奏上，1月初，高炉铁水日产处于年内底部区间，即使短期无复产迹象，未来高炉复产的方向依然明确，预计铁水日产将于4月见顶，届时钢材供应也将考验钢材下游需求承接力度。 247家钢厂日均铁水产量（更新至1.5） 247家钢厂高炉产能利用率（更新至1.5）成本（铁矿）：铁矿供给增长有限， 2024年全球增量4500万吨受制于资本开支，四大主流矿山供给增长偏缓，2024年供应增量预计为1500万吨左右。铁矿价格高位，或将刺激全球非主流矿供应释放，2024年海外非主流矿供应增量约为2500万吨左右（关注印度、乌克兰），国产矿供应增长500-600万吨。充分估计下，2024年全球铁矿供应增量约4500万吨。 2024年四大主流矿山供应预测全球铁矿发运情况（更新至1.5）成本（铁矿）：全年进口矿供需边际转松，高估值背景下潜在下行风险较大按照2023年发运至中国的比例估算，2024年我国进口矿增量约为2800万吨，铁矿总供应增量约3300万吨。需求端，2024年海外高炉复产或带来生铁产量回升2000万吨，国内生铁产量同比增加近900万吨。全年我国铁矿供需结构较2023年边际小幅转宽松。当前铁矿价格，无论是从绝对估值（全球矿基本都有利润），还是从相对估值角度出发，均处于高位，潜在价格下行风险较大。铁矿石供需平衡表（更新至1.5）矿山现金成本曲线（钢联）成本（铁矿）：1季度进口矿供需节奏错位，铁矿价格或区间运行 1季度进口矿基本面主要矛盾在于供需节奏的错位。由于海外主要矿山多在南半球，进入每年1季度，南半球天气扰动因素往往增多（暴雨、洪水、飓风等），导致进口矿发运回落，结合船期影响，预计1月下旬至2月份，进口矿到港量也将随之回落。全球矿山发运季节性特征明显（更新至1.5） 45港进口矿到港量季节性特征（更新至1.5）成本（煤焦）：焦煤新增产能占比不高，安监局势维持高压保供期间释放产能多为运行矿井产能核增或已建设煤矿产能释放，新建项目占比较低，煤炭上市企业在建工程状况亦有所印证，而根据增量产能省份分布，新增产能几乎集中于动力煤煤种，焦煤产能则受制于其资源禀赋的稀缺性；另外，自11月以来，煤矿安全生产事故频发，国务院安委办及矿山安监局施压煤矿生产，坑口安监局势迅速升温，且帮扶小组已入驻山西，产地安全检查力度难有放松。煤炭上市企业在建工程(亿元) 2023年煤炭产量与生产事故遇难人数成本（煤焦）：国内原煤供应难有增量，进口市场存在政策扰动受前述产能及安监因素影响，一季度原煤产出维持偏紧预期；而政策导向扰动进口市场，煤炭零关税措施取消之后，2023年占据国内焦煤进口半壁江山的蒙古焦煤及重要补充俄罗斯焦煤随即恢复3%税率，进口成本抬升、进口利润缩减，终端采购意愿同步下滑，且连续多年的澳煤禁运使得澳大利亚硬焦煤贸易流向发生改变，日、韩及印度承接大量澳洲优质焦煤出口，考虑未来海外需求增量尚佳，进口市场高增趋势亦将回落。焦煤月度产量及季节性(万吨) 澳大利亚优质焦煤出口情况(百万吨) 成本（焦炭）：落后产能淘汰推进当中，过剩格局有所缓和焦炭产能置换持续推进，三季度末山西下发《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》，四季度吕梁、临汾等地共淘汰4.3米及以下焦炉1834万吨，而置换新上产能仅708万吨，合计净退出落后产能1126万吨，带动全国焦化产能总量回落，供应宽松局面或有缓和，但难改产能过剩现状。全国焦化产能总览(万吨) 2023年焦化产能增减(万吨) 成本（焦炭）：利润左右焦炉开工，独立焦企生产积极性有限 2023年焦化厂常年处于盈亏边缘，盈利能力不佳迫使独立焦企焦炭日产低位徘徊，而产业链议价能力不足使得焦炭提涨提降多依赖于焦煤成本或钢材消费的变动，钢厂配套焦化产能的建设亦将独立焦企陷入被动局面；2024年一季度，焦化利润大概率维持偏低的现状水平。焦化利润独立焦化厂焦炭日均产量成本（废钢）：供需双弱，对铁水替代性有限地产周期疲软将持续拖累废钢供给。同时钢铁运行产能偏高，压制钢厂盈利能力，废钢需求亦难回暖，对电炉钢对铁水产量的替代性较小。预计2024年废钢供需双弱，供需相对平衡。废钢供需平衡表库存：钢材库存压力不大，原料库存普遍偏低目前钢材已进度季节性累库阶段，原料补库后库存依然不高。这是在产能相对过剩、炼钢利润低的大环境下，钢厂选择主动降低库存，降低风险敞口，提高周转率的经营决策。若需求预期难以进一步向好，或炼钢利润无法扩大，2024年钢厂可能会延续该决策思路，制约钢厂长假前后补库幅度。低库存或许对价格还有支撑作用，但其对价格上行的拉动作用可能会受限。高炉原料库存（更新至1.5）小样本五大品种材总库存（更新至1.5）成本：螺纹/热卷长流程成本敏感性产能过剩背景下，钢铁产业链遵循成本定价逻辑。螺纹/热卷成本敏感性测算（更新至1.5）小结：续涨驱动有限，关注高估值风险螺纹/热卷：国内宏观政策稳增长预期较充分，政策再超预期概率较低，其中，1季度财政资金同比增量有限，信贷投放或同比下滑，预计春节后钢材消费强度同比改善幅度有限。国内粗钢消费小幅增长，钢材直接出口面临海外钢厂复产及反倾销等因素的拖累，全年粗钢需求小幅增长。粗钢实际运行产能相对偏高，若供给端无限产等外部政策约束的情况下，螺纹、热卷依然遵循成本定价逻辑。其中，1季度成材与炉料供需矛盾均不突出，螺纹价格及热卷价格震荡运行。铁矿：受制于资本开支增速的偏慢，2024年全球铁矿供应增量约4500万吨，我国进口铁矿增量约2800万吨，结合国产矿增量，2024年我国铁矿供应增量约3300万吨。同期，国内生铁产量小幅增加近900万吨，全年铁矿供需相对平衡。2024年铁矿美高估值风险增加，1季度国内进口矿供需节奏错位。焦煤：国内产能释放受制，进口补充作用不足，供应瓶颈支撑焦煤下方价格，而上行驱动则需依赖需求转暖，一季度焦煤主力合约预计区间震荡。焦炭：产能过剩状况尚存，利润左右焦炉开工，产业原生驱动较弱，价格走势更多依赖于煤炭的成本支撑及终端需求兑现预期，一季度焦炭主力合约预计区间震荡。建材-纯碱、玻璃：供应增长压力真正显现，纯碱价格大概率下探成本线向上滑动阅览全部内容浮法玻璃： 2024年地产竣工周期下行，汽车销量增长放缓 2023年，浮法玻璃家装订单较好，叠加汽车高景气度，有效对冲了房地产工程项目订单不佳的影响，地产和汽车分别贡献浮法玻璃需求的70%和30%。虽然2022-2023年地产新开工面积增速连续大幅负增长，将拖累2024年竣工周期大幅回落，但考虑到2016年以来积累的大规模已销售未交付期房销售面积，以及保交楼工作延续的可能，2024年竣工增速弹性较大，预计乐观、中性、悲观假设条件下，2024年房地产竣工面积同比+2.7%、-5.1%、-12.9%。玻璃月度表需领先竣工约5个月新开工领先玻璃月度表需约26个月 2024年地产竣工测算 2023年汽车景气度超预期，根据中汽协数据，1-11月年汽车累计销量同比增长超10%，大达到2693万辆，汽车出口贡献16.4%。展望2024年，汽车产销景气度有望延续，但随着海外对华汽车进口政策有所收紧，我们估计全年汽车销量增速将回落到5%左右。综合地产竣工及汽车销量预测，预计中性假设条件下，2024年浮法玻璃需求将同比下滑2%左右。汽车销量汽车出口比例浮法玻璃：供应增长趋势明确，行业利润将承压相反，浮法玻璃供应增长明确。截至2023年末，浮法玻璃运行产能17.38wt/d，较2022年末净增近1.5wt/d。2024年玻璃产线仍有部分新建和复产计划，但净增规模较2023年将大幅减少，供给增长主要源于运行产能的生产惯性。若无大规模冷修去产能，2024年浮法玻璃供给将同比增长7%左右，浮法玻璃行业也将由去库转向累库，行业的高利润也将承压。考虑浮法玻璃产能调整的难度，以及基数效应，2024年浮法玻璃供给增速将呈现明显的前高后低走势。浮法玻璃利润情况（更新至1.5）玻璃价差结构（更新至1.5） 2024年浮法玻璃产线点火、复产、冷修计划汇总纯碱：光伏玻璃玻璃点火稳步推进 2023年光伏新增装机规模超预期。据PV infolink估算，2024年年全球新增装机520GW，预计可拉动光伏玻璃日熔量需求增长至11.61wt/d。p 根据市场信息，光伏玻璃在建产线共计4.78wt/d，其中明确计划于2024年投产的有2.40wt/d，预计最终实际投产规模约为1.68wt/d。 2024年光伏玻璃点火、复产、冷修计划汇总（更新至1.5） 2024年光伏玻璃需求测算光伏玻璃运行产能纯碱：重碱需求稳步上移，锂电成为轻碱消费亮点重碱需求：2024年光伏玻璃运行产能净增约1.68wt/d，浮法玻璃运行产能净增约0.6wt/d，重碱需求重心稳步上移。轻碱需求：传统轻碱需求中枢平稳，随着国内消费的回暖而小幅增长。新能源汽车-锂电池-碳酸锂产业链规模快速扩大，成为轻碱消费的重要增长点，据我们测算，2024年国内碳酸锂产量增长将带来约41万吨轻碱消费的净增量。出口需求：净出口与国内纯碱价格负相关，预计全年出口前低后高。碳酸锂产量增长带来的轻碱需求增量轻碱月度表需量纯碱：新产能投放趋缓，但供给增长空间仍较充足 2024年纯碱产能投放趋缓，但仍有340万吨新装置即将投产，其中影响最大的是远兴3、4线装置的投放。市场消息，远兴3、4线计划在2024年1月合并投料。如果新装置按计划投产，上半年纯碱月度产量可达到340万吨附近。需求端，光伏及新能源是纯碱消费的主要增量来源，前者为光伏玻璃产能继续扩产以匹配新增装机需求，后者为“新能源汽车-锂电池-碳酸锂”产量上升带来的增量。 2024年纯碱装置投产计划及月产量估算（更新至1.5）纯碱：行业集中度上升，供给弹性增大随着产能扩张，纯碱行业集中度也明显上升。根据隆众数据，2023年底国内纯碱有效产能约3700万吨，其中产能前10的企业产能合计为2230万吨，占比60.3%。如果将同一集团的产能合并计算，根据百川数据，产能前5的企业河南金山、远兴能源、中盐集团、三友化工、山东海化合计产能约2210万吨，占比59.7%。行业集中度的上升也加强了龙头企业对市场价格的影响程度，这也是2023年纯碱大投产阶段，价格出现超预期波动的重要原因。2024年，随着纯碱行业集中度的继续优化，仍需警惕供给端带来的预期差。 2023年，前十大企业在产产能占比已超过60% 2023年纯碱在产企业规模纯碱：供应过剩压力较大，纯碱价格下行驱动强总体看，2024年纯碱需求继续稳步增长，但供给释放空间也较充足，在投产顺利的情况下，全年库存可被动增加超300万吨。在此情况下，在供给增长被证伪前，纯碱期现价格或向下锚定边际成本，建议05合约可轻仓试空，期价运行区间【1650，2100】。 2024年纯碱供需平衡表（更新至1.5）小结：供应增长压力将显现，纯碱价格大概率下探成本线浮法玻璃：地产新开工连续2年大幅负增长，竣工周期下行压力将显现，但地产政策优化持续，且2016年以来积累的已销售但未交付期房规模较大，叠加城中村改造和保障房建设，竣工周期下行斜率或较缓。2024年浮法玻璃复产节奏将放缓，但累计复产规模已较大，供应增长确定性高。春节前，冬储将启动，库存或由玻璃厂向贸易商环节转移，价格仍有支撑。纯碱：2024年纯碱产能扩张放缓，但供应增长空间较充足，投产顺利的情况下，月产可达340万吨。光伏玻璃产能扩张，浮法玻璃产量同比增长，叠加碳酸锂对轻碱消费的拉动，2024年纯碱需求重心上移，但难以抵消供给增长压力。在顺利投产的情况下，全年纯碱库存增加超300万吨。纯碱期现价格下探成本线的驱动偏强。数据来源：彭博、Wind、Mysteel、隆众、百川、SMM、兴业期货投资咨询部完整版报告请咨询对口客户经理或相应分析师（联系人：魏莹；Tel：021-80220132）免责声明上述信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关。上述内容版权仅为我公司所有，未经书面授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为兴业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。市场有风险，投资需谨慎！
金融界2024-01-11
东兴证券：光伏焊带市场规模正持续扩容
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容。随着N型产品的迭代升级趋势叠加海外贸易政策的日趋严苛，焊带生产企业在产品结构和工艺技术等方面的研发领先性，成为愈加重要的竞争优势，龙头企业将迎来市占率提升的发展契机，龙头集中度提升将使得光伏焊带的竞争格局更加良性，在光伏主产业链激烈竞争、比拼现金成本的背景下，看好焊带龙头能维持较为稳定的盈利能力，并实现市占率的逆势提升。建议关注：宇邦新材、威腾电气等。
金融界2024-01-09
华鑫证券：给予深科达增持评级
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示　　宏观环境波动，行业竞争加剧，国际贸易政策不确定性加剧、消费电子行业持续低迷等。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为48.6。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-01-09
小盘成长情绪出清！回调或是机会？
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国光伏需求。在中美关系升温背景下，美国贸易政策有望进一步缓和，使我国企业能够享受到美国低基数高增长的红利。中东、南非等新型市场日照资源禀赋较强，发电条件优越，或受其他国家地区政策影响，或受本国传统能源发电时常断电影响，均有较强的新能源转型需求。据Solar Power Europe预测，2022-2027年5年时间光伏市场空间将翻2.5倍，年复合增速达到21%，我国光伏企业有望通过出海“渡过“产能过剩预期的难关。整体医药、电子、新能源产业趋势确定性较高，小盘成长风格在经济弱复苏、流动性宽松的格局下未来有望持续占优，短期突发事件引起的情绪出清反而提供了左侧布局时点，拥有鲜明小盘成长风格的科创100ETF（588190）或迎来配置窗口期。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-09
2024如何押注美国大选——人民币和墨西哥比索成最佳方式？
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的立场，比索暴跌。随着焦点转向特朗普的贸易政策和制裁，人民币也走弱。根据Saunders和Dirk Willer自2012年以来对人民币汇率的追踪分析，这些走势证明了人民币表现的强烈分化与美国大选结果存在关系。根据1998年以来的数据，策略师们认为，比索对民主党的胜利反应积极，对共和党的挑战者反应消极。花旗表示，在其他市场，股市往往在选举年表现良好，投资者更倾向于现任总统或共和党挑战者获胜。美国国债也往往表现良好，在大选日期前后没有明显的规律。策略师称，尽管共和党获胜时美元兑比索和人民币会走强，但在大选前后美元即期汇率的表现“平淡无奇”。彭博社汇编的数据显示，今年迄今为止，美元兑10国集团所有货币和人民币的汇率都有所上升。与此同时，比索保持近期的涨幅，本周小幅走高，延续去年13%的涨幅。
云涌2024-01-06
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中欧经贸突传一则紧张消息！全球股债下滑、美元反攻：这份报告绝对不简单
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告诉欧盟，希望布鲁塞尔在推出“限制性”贸易政策时谨慎行事。自去年9月以来，欧盟一直在考虑对中国制造的电动汽车征收关税，称它们不公平地享受了补贴。 12月份，欧盟表示将开始对从中国进口的生物柴油进行反倾销调查，欧洲生物柴油委员会（EBB）称，中国的生物柴油进口严重影响了国内生产，使其无法参与竞争。该组织曾多次提出申诉，去年8月，欧盟通过该组织诉求，对中国和英国从印尼进口的生物柴油进行反规避调查。周五公布的欧元区通胀数据显示，欧元区12月份物价同比上涨2.9%，高于11月份的2.4%，这缓解了欧洲央行开始从创纪录高位削减借贷成本的压力。欧洲货币市场周五维持降息押注，此前该地区的通胀数据符合预期。交易员预计年底前货币政策将放松145个基点。相比之下，上周的预期为近175个基点。今日非农万众瞩目今日稍晚将公布备受关注的美国月度非农就业数据，在此之前，谨慎情绪也上升。去年年底，全球市场大幅反弹，因为交易员们消化美联储在2024年将降息约六次，以及欧洲央行将大幅放松货币政策的预期。 “2024年股市开盘疲软表明，投资者正在经历去年12月繁荣后的宿醉，他们意识到乐观的好转可能来得太快了，”Federated Hermes Limited全球股票高级投资组合经理Lewis Grant说。交易员们正在等待美国就业报告，该报告预计将显示，上个月雇主增加17.5万个职位。虽然这比11月份的招聘速度要慢，但仍能反映出经济的强劲，并进一步证明对宽松货币政策的押注已经走得太远了。掉期交易员目前认为，美联储在3月会议上降息的可能性约为65%，低于一周前几乎完全反映出的降息可能性。 Ned Davis Research首席全球策略师Joe Kalish补充称，美联储主席鲍威尔(Jay Powell)“只会在数据允许的范围内采取行动，因此定价的问题是，市场对六次降息的预期是否太多了。” Kalish说：“它们可能太多，也可能不够，但这完全取决于数据。” 因此，投资者正在对去年最受欢迎的一些交易进行回撤。以科技股为主的纳斯达克100指数期货周五下跌0.3%，该指数本周迄今跌幅已超过3%。隔夜，华尔街标准普尔500指数下跌0.34%，本周累计跌幅达到1.7%，创下去年10月底以来的首次单周下跌。股指期货暗示开盘后将进一步下跌0.2%。 “股票估值在很大程度上反映了一个非常良性的宏观结果，这使得市场很难从目前水平走高，”Bank J. Safra Sarasin股票策略师Wolf von Rotberg说，“因此，随着下行风险占上风，2024年上半年对股市来说可能是艰难的一年。” 10年期国债收益率回到了4%以上。10年期美国国债收益率攀升4个基点，至4.034%。该收益率跟随长期借贷成本预期，随着债券价格下跌而上升。这一关键债券收益率本周已上涨近18个基点。德国10年期国债收益率周五上涨6个基点，至2.16%，较上周上涨13个基点。衡量美元兑一篮子六种主要货币的美元指数上涨0.3%，至102.73。本周累计上涨1.35%。 “在即将公布的美国就业数据之前，市场情绪又回到了观望状态，”IG Asia策略师Jun Rong Yeap说，“我们可能必须看到美国劳动力市场大幅走弱，才能证明最早在3月份降息的市场定价是合理的。” 在大宗商品方面，油价小幅走高，巩固本周迄今的涨幅，原因是中东和北非不断升温的紧张局势盖过了美国需求减弱的迹象。
厉害啦2024-01-05

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