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【日股收评】特朗普考虑豁免汽车关税！日经225欢呼上涨，芯片行业见顶了？

高，投资者为美国与其主要贸易伙伴之间的贸易紧张局势可能缓解而欢呼。有报道称，特朗普正在考虑将对加拿大和墨西哥征收的汽车关税推迟一个月，随后股市转高。东海东京智库研究所的市场分析师Shuutarou Yasuda表示：“市场参与者对美国的关税政策仍持谨慎态度，但现在他们预计特朗普不会采取任何可能损害全球经济的行动。” 优衣库品牌所有者迅销的股价上涨1.17%，为日经指数带来了最大提振。汽车制造商也表现良好，本田汽车和日产汽车分别上涨2%和1%。重型机械制造商的股价大幅上涨，原因是高盛提高了三菱重工的评级和目标价。三菱重工的股价上涨10.79%，同时川崎重工也上涨7.29%。然而，芯片相关股票下跌，拖累了日经指数的表现。芯片制造设备制造商东京电子和芯片测试设备制造商Advantest分别下跌1.16%和0.84%。 Yasuda说：“在上个月英伟达发布前景报告后，市场现在认为全球芯片行业的增长已经见顶。” 数据中心投资的指标——电缆制造商的股票也下跌，福冈电工和富士通分别下跌3.47%和1.75%。

云涌03-06 16:22

德国“财政大炮”轰炸全球！特朗普关税传豁免希望，欧洲央行今日将降息

FX168财经报社(亚太)讯随着贸易紧张局势持续升温，以及德国打破财政紧缩规则，欧洲央行周四(3月6日)预计将再次降息，但未来政策走向仍不明朗。自去年6月以来，欧洲央行已连续五次降息，以应对通胀回落和经济增长放缓。然而，随着利率逐渐接近不再抑制经济增长的水平，市场原本预计本轮宽松周期可能结束。不过，现在的情况可能并非如此，因为欧洲与美国爆发贸易战的可能性越来越大。德国和欧盟委员会宣布修改财政规则，允许增加国防和基础设施支出，这也给近期前景蒙上了阴影。欧洲央行将在香港时间周四晚21:15公布其政策决定，随后欧洲央行行长拉加德将在半个小时后21:45举行记者会。市场仍在消化德国政府周二晚些时候宣布的“财政大炮”，这些举措引发德国国债大幅抛售，欧元飙升至四个月高位，DAX指数创下两年多来最好的一天。期货显示DAX指数周四开盘将走高，而德国10年期国债期货下跌0.7%，表明一旦市场开盘，现货债券价格可能会下跌。欧元区指标德国10年期公债收益率周三攀升逾30个基点，为1999年欧元推出以来最大单日涨幅。投资者对财政松绑的反应大多是乐观的，与此形成鲜明对比的是投资者对美国财政紧缩的担忧。亚洲股市周四跟随美国股市走高，因美国总统特朗普宣布对汽车制造商的关税豁免延长一个月，投资者对贸易紧张局势可能缓解抱有希望。但路透社分析师Jamie McGeever指出，只要华盛顿混乱的“时断时续”关税政策继续存在，市场就会笼罩在紧张的不确定性和波动性加剧的迷雾之中。周四关键市场影响因素欧元区、德国、法国和英国 2 月 PMI 数据欧洲央行利率决议及政策指引

风起03-06 14:50

中国两会重磅！国家主席习近平就经济发展、科技、私营企业等方面释放重要信号

申对私营企业的支持。尽管美国关税上升和贸易紧张局势加剧，但作为中国推动经济增长的一部分，习近平已多次传达这一信息。在听取大家发言后，习近平作了发言。他首先表示赞成政府工作报告，对江苏工作予以肯定，希望江苏落实好挑大梁的责任，努力取得新的更大成绩。习近平指出，江苏要把握好挑大梁的着力点，在推动科技创新和产业创新融合上打头阵，在推进深层次改革和高水平开放上勇争先，在落实国家重大发展战略上走在前，在促进全体人民共同富裕上作示范。习近平指出，科技创新和产业创新，是发展新质生产力的基本路径。抓科技创新，要着眼建设现代化产业体系，坚持教育、科技、人才一起抓，既多出科技成果，又把科技成果转化为实实在在的生产力。抓产业创新，要守牢实体经济这个根基，坚持推动传统产业改造升级和开辟战略性新兴产业、未来产业新赛道并重。抓科技创新和产业创新融合，要搭建平台、健全体制机制，强化企业创新主体地位，让创新链和产业链无缝对接。习近平强调，经济体量大，向前发展就需要更大的推动力。江苏要先行先试、内外兼修，通过深化改革开放不断除障碍、增动能。要完整准确全面贯彻新发展理念，统筹国内国际，抓好城乡融合、区域联动，优化生产力布局，着力推动高质量发展。习近平还强调，要全面落实民营企业座谈会精神，一视同仁对待各种所有制企业，持续优化营商环境。要稳步扩大制度型开放，不断拓展国际合作空间。习近平周三在与江苏代表的讨论中呼吁江苏在产业创新、区域合作、共同繁荣等方面发挥引领作用，强调江苏的经济强省作用。江苏作为中国第二大省级经济体，是电子、机械和汽车制造的主要中心。最近几周，人们的注意力主要集中在未来产业上，人形机器人领域的进展引人注目，人工智能领域的突破巩固了北京方面在科技领域竞争的决心。这种信心在预算中得到体现，科学支出连续第二年增长10%，达到3980亿元人民币(约合540亿美元)。技术被视为中国解决人口危机的方案和经济增长的重要动力，特别是在美国对技术和贸易实施严格管控的情况下。白宫周二表示，将对中国商品征收双倍关税，使总关税达到20%。作为回应，中国宣布对15家美国公司实施出口限制，并表示将从3月10日起对某些美国商品征收高达15%的额外关税。习近平还敦促江苏与全国其他地区建立合作关系，包括覆盖首都的京津冀经济圈和包括华南十几个城市的粤港澳大湾区。这三个经济区去年占中国经济增长的40%以上。习近平指出，经济大省在落实国家重大发展战略上应有更大的担当。江苏要在长三角一体化发展和长江经济带发展等发展战略中主动作为、协同联动。要加强与京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设等战略的对接，深度融入高质量共建“一带一路”，做好援藏援疆等对口帮扶工作。要在坚守耕地红线、保障粮食安全、保护生态环境、确保南水北调水源安全等方面尽职尽责。习近平强调，经济大省发展得快一些，理应在促进全体人民共同富裕上积极探索经验、发挥示范带动作用。江苏要在推进乡村全面振兴和城乡融合发展、巩固拓展脱贫攻坚成果等方面持续用力，在加强基础性、普惠性、兜底性民生建设和解决群众急难愁盼问题上多办实事，在健全社会保障体系、增强基本公共服务均衡性可及性上再上水平。特别是要抓好就业这个最基本的民生。要深化城乡精神文明建设，优化文化产品和服务供给，以文化赋能经济社会发展。此外，习近平强调积极破除地方保护主义、市场碎片化和“内卷化竞争”——即过度竞争而收益甚微的自我毁灭循环——的重要性。习近平说：“要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和‘内卷式’竞争。” 国务院总理李强在全国人民代表大会的工作报告中重申了这一承诺，他承诺要严厉打击这种被称为“内卷”的行为。李强还承认，中国的年度经济增长目标——设定为5%左右——将“非常具有挑战性”，但增加支出将在一定程度上有所帮助。其中包括发行1.3万亿元人民币(约1820亿美元)超长期特别国债，比去年增加3000亿元人民币，并将赤字占GDP的比率提高到4％左右，比2024年提高一个百分点。此外，李强强调，中国将大力发展人工智能、智能终端、物联网等高科技领域，并大规模推广5G技术。中国政府还将建立“未来产业”框架，支持生物材料制造、量子技术、具身智能和6G电信等先进领域。

tqttier03-06 11:19

AAPL领衔，这些股票最可能变成贸易战的赢家

Evercore ISI表示。几周来的贸易紧张局势已演变成全球贸易战，美国总统Donald Trump对加拿大和墨西哥实施的关税于周二生效，引发了报复性措施，并加剧了对经济停滞的担忧。受此影响，S&P 500、Nasdaq Composite和Dow Jones Industrial Average本周迄今下跌约2%。 Evercore发现，低波动股票在2月份交易中表现优异，当时贸易战迹象开始显现，市场因不确定性承压。这类股票在2018年Trump第一任期内的类似贸易紧张和关税不确定性时期也表现优于市场。 “防御仍然是最好的进攻，”Evercore ISI高级董事总经理Julian Emanuel在周一给客户的报告中写道。“随着贸易战2.0进入下一阶段，更多关税将从3月4日开始生效，EVR ISI策略团队认为，战斗已经打响，低波动股票将在未来几周和几个月内继续引领防御性因子的表现。” 他列出了一批“贸易战英雄”——这些股票来自Russell 3000指数，属于低波动和回购排名前20%的股票。以下是这些股票的表现： Evercore认为，一批医疗健康巨头，包括AbbVie、Centene、Humana、DaVita和UnitedHealth Group，在这场贸易战中可能表现良好。医疗健康股通常被视为投资组合中的防御性对冲工具，因为它们在经济放缓期间往往比更偏向增长的行业表现更稳定。 Evercore提到的这些股票在2025年的表现不一，但截至今年，医疗健康板块上涨8%，成为S&P 500表现最好的板块，FactSet数据显示。 AbbVie是2025年表现强劲的股票之一，年内涨幅达17%。该公司1月底公布的第四季度业绩超出华尔街预期，并且最近进入了增长迅猛的肥胖治疗市场。 DaVita的股价今年下跌近4%，但这家肾健康公司可能即将迎来突破性行情。最近的一项图表分析表明，DaVita未来可能相对于S&P 500有强劲的长期表现。 Apple也被列为强势防御型股票。这家科技巨头股价今年下跌4.7%。 Melius Research的科技研究主管Ben Reitzes本周早些时候表示，自DeepSeek出现以来，Apple已成为“Magnificent Seven”中的避险选择之一，因为人工智能的广泛应用可能推动iPhone进入新的升级周期。此外，Booz Allen Hamilton和Lockheed Martin等防务股可能为投资者在这场贸易战中提供一定的安全性。Booz Allen在2025年迄今下跌近16%，而Lockheed Martin下跌超过6%。这两只股票今年受挫，原因是市场担忧美国可能大幅削减国防开支。然而，防务承包商通常与整体市场的表现关联性较低，因此在波动时期更具可靠性，因为它们的收入更多依赖于政府预算和战争相关活动，而不是经济状况。

金融界03-06 08:29

主次节奏：原油下跌趋势不变，日内触及65.30前低点

7.50 美元附近。由于投资者担心全球贸易紧张局势加剧导致石油需求前景，油价走弱。原油从日线图级别看，中期走势保持在宽幅上行通道内运行，油价逐步回落至通道下沿。多次出现一个交易日吞没周内前期全部涨幅的现象，空头势力更占优势。原油中期走势维持区间震荡下行，关注通道下沿对油价的支撑作用，跌破则中期跌势将开启。原油短线（1H）走势延续跌势下行创新低，油价触及65.20价格。均线系统压制油价，发散向下运行。短线客观趋势方向向下不变。此轮下挫的力度表现强劲，油价反弹的力度表现较弱，保持顺势思维。预计日内原油将继续向下运行为主。今日：67.00做空，止损：67.50，目标65.30。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏03-06 08:23

“两会”缺乏重大信号的原因找到了！彭博社：中国为特朗普新一轮打击保留弹药

反映出当局决心在外部不确定性和与美国的贸易紧张局势的背景下支持增长。” “2%的消费者物价指数(CPI)目标更为现实，但实现起来仍具有挑战性，因为目前的CPI仍低于1%。我们认为，短期内中国人民银行(中国央行)不会降息或降准，因为重点是稳定人民币汇率，但要保持5%的经济增长并摆脱通货紧缩，中国仍然需要放松货币政策。” 他继续提到：“这里的关键词是‘选择时机’——问题是中国人民银行何时降息或降准，而不是是否会降息。”

圈内人03-06 07:40

中国经济酝酿大变化！彭博:特朗普关税迫使习近平改革中国病态的增长模式

例为50%至70%，这导致持续的失衡和贸易紧张。包括制造业在内的投资也占到中国经济的40%左右，大约是美国的两倍，与世界其他地区相比也处于历史水平。尽管习近平拥有自毛泽东以来中国最大的权力，但即便如此，他在实施大规模改革时也面临障碍，因为中国庞大的官僚机构由数十个省级政府组成，而这些省级政府都有增加投资的动机。刺激消费的政策处方——改革税法、建立更强大的社会保障网和减少内部贸易壁垒——成本高昂、面临阻力，而且需要时间才能见效。 (截图来源：彭博社) 特朗普的演讲充分展现了党派之间的紧张关系，与美国不同，中国的政治斗争则发生在闭门会议中。加州大学圣地亚哥分校21世纪中国研究中心主任、曾撰写过多本有关中国政治的书籍的Victor Shih认为，政策辩论中最有影响力的声音往往是习惯于获得补贴的国有企业领导人。他说：“如果你看看共产党内的精英阶层，就会发现他们来自重工业，比如国有企业的老板，他们在中央委员会中占有很大的比例。普通中国人没有同等地位。” 甚至在特朗普赢得第二任期之前，转向消费的举措就已经酝酿已久。自20世纪70年代末邓小平开始欢迎外国投资者以来，中国从一个落后的农业国家迅速崛起为一个蓬勃发展的超级大国，很大程度上得益于激励地方领导人竞相吸引投资的政策。他们竞相建造房屋、基础设施和工厂，这些工厂在生产世界需要的产品方面做得越来越好。第一个重大障碍是2008年的全球金融危机，当时中国领导层出台了一项刺激计划，规模相当于当时GDP的12.5%。当那场由债务推动的建设热潮在2015年左右逐渐消退时，当局采取了各种宽松的货币政策、减税和激励措施，以鼓励出口商继续实现雄心勃勃的增长目标，这导致更多的债务和房地产泡沫，而习近平现在正试图抑制这些泡沫。其结果是，中国发现自身陷入不断恶化的财政螺旋：负债累累的地方政府正努力通过出售土地来增加收入，并寻找回报可观的投资项目，与此同时，由于工资水平停滞不前、房地产价值下跌，消费者感觉自己变得更加贫穷。标普全球评级(S&P Global Ratings)亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示，日本和韩国等东亚国家也发现转向消费变得更加困难。他说，中国在 2015年之前通过减少对企业和工业的补贴实际上取得一些“良好进展”，但疫情和与美国的紧张关系导致当局重新转向以投资为重点的短期刺激措施。李强周三宣布的提振消费的举措没有直接向消费者发放资金，反映出中国政府长期以来反对直接发放现金的倾向。官员们仍然担心建立一个成本过高、让人们变得懒惰的福利国家。他们还担心，许多老年人不会花钱，因为他们担心自己可能需要这些钱以备不时之需，这种心态使中国成为主要经济体中储蓄率最高的国家之一。然而，彭博社指出，习近平面临的更大挑战，除了拨出资金让人们用消费品换新车和智能手机之外，还在于调整政府结构，使其更有利于消费，而不是投资。瑞银集团(UBS Group AG)首席中国经济学家汪涛认为，从长远来看，李强讲话中提到的更广泛的内容——包括全国统一市场、社会保障体系、私营部门发展和就业保护——都更为重要。她表示：“这一切都将促进收入、就业和信心，从而促进消费。” 尽管习近平在中国体制的最高权力机构中一直拥有实权，但每个省、市甚至地区的雄心勃勃的共产党官员都有自己的增长和收入目标，以便实现晋升。这促使他们倾向于支持本地公司获得政府合同或以最终损害整体经济的方式争取投资。避税天堂就是一个例子。十多年来，中国一直在打击利用税收优惠或补贴吸引投资的地方政府。但十年过去了，这个问题仍然是国家审计署和官方媒体关注的一个问题，尤其是在房地产市场低迷导致地方财政面临压力的情况下。清华大学经济学教授、中国政府的定期政策顾问李稻葵表示，中国由大约30个“重商主义地方政府”组成，它们生产类似的商品，并为政府购买它们而竞争。李稻葵本周告诉彭博电视台：“必须进行改革，让地方政府分享其他人生产的产品销售的部分税收收入。今天，税收来自生产——税收制度应该改变，让地方政府从消费中获得税收。” 消费税是中央和地方政府收入分配分歧的主要问题之一。1994年，中国提高了中央政府的财政收入份额，以便更好地在全国范围内重新分配资金。此举导致省级政府没有足够的资金来支付公共服务和投资项目，而这些仍是他们的责任。此外，地方官员不得出现赤字。为了应对2008年全球金融危机的影响，省级政府求助于地方政府融资平台投资基础设施项目。据一些人估计，它们现在占中国债务的一半以上，保持它们的偿付能力变得更加困难。土地销售的下降削减了一个关键的收入来源，迫使官员推迟支付公务员的工资和承包商的款项近年来，中国最高领导层一直在将更多的财政收入从中央转移到地方，包括承担更多债务，以及分享目前主要对烟草、成品油、汽车和酒类征收的消费税的资金。这样做的目的是鼓励地方政府刺激消费，从而增加财政收入，使它们不再需要促进投资。但迄今为止，习近平的政府尚未说明具体如何实施——这表明扩大税基和转变根深蒂固的官僚体制存在困难。李强周三强调，必须在实施全国统一市场方面取得更大进展，以消除中国国内贸易壁垒，更有效地利用资源。国务院研究室副主任陈昌盛曾协助起草李强的讲话，他在后来接受记者采访时表示，地方保护主义和碎片化市场就像“放弃自己的武术技能”。推动消费增长的另一个主要问题是扩大农民工福利，而这对于已经捉襟见肘的地方政府来说又是一个负担。经济学家估计，中央政府需要向地方政府转移数千亿美元才能实现这一目标。前中国央行顾问刘世锦去年提出了一项10万亿元人民币(1.4 万亿美元)的刺激计划，以改善公共服务，包括为农民工提供公共住房，并让他们平等地接受教育和医疗服务。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国经济学家Robin Xing表示，社会福利改革是促进消费的“更可持续的途径”。“但成本非常高，”他说，估计两年内需要高达 1 万亿美元。“他们内部仍在争论，因为这是中国财政政策的重大转变。” 更多的资金将帮助中国地方政府在社会保障网络上投入更多资金，支撑摇摇欲坠的养老金体系。反过来，这将有效地让公民花更多的钱，而不必担心一场灾难会让他们一无所有。李强周三告诉共产党员，面对逆境要有信心，并向他们保证“中国经济这艘巨轮将继续劈波斩浪，稳步驶向未来”。在场的一位来自沿海省份浙江的共产党员李占国(音译，Li Zhanguo)对此深有感触。他在总理讲话后表示：“美国肯定会对中国产生影响。“但他们越是压制我们，就越能激发我们的活力，我们也就越能创新。”

tqttier03-06 07:31

汇市格局悄然生变？！德国债务改革引发欧元上涨，英镑下跌

，随着美国与加拿大、中国和墨西哥之间的贸易紧张局势不断升级，市场对美国经济前景的担忧加剧，投资者开始撤离美元资产。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）已对美国的主要贸易伙伴实施一系列关税，包括从周二起对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税，并将中国商品的关税提高至20%。加拿大和中国已迅速宣布反制关税措施，墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆（Claudia Sheinbaum）也表示将采取报复行动，但未立即公布具体细节。相比之下，由于英美贸易关系相对平衡，市场普遍认为英镑受到美国关税政策的影响将较为有限。英镑的走势还与英国利率前景相关。周三，英国国债收益率上升，但涨幅不及德国，因德国政府推出历史性财政改革后，该国国债收益率飙升。市场目前正在等待英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）及其他高官，于格林尼治时间周三14:30在议会听证会上，就2月份降息决定接受质询。利率期货市场当前预计，英格兰银行今年还将再降息两次，每次25个基点。不过，本周市场对第三次降息的预期有所降温。荷兰国际集团（ING）全球市场主管克里斯·特纳（Chris Turner）表示：“尽管我们预计英格兰银行今年最终会降息三次，但近期来自央行鸽派官员的信号显示，他们对降息步伐持谨慎态度，强调逐步降息的重要性。”

埃尔瓦03-05 23:44

战术性看跌美股！摩根大通：特朗普关税“损人不利己”

进一步下跌。 Tyler称，不断升级的贸易紧张局势可能会使得美国GDP预期大幅下降，获利修正也将下滑，这可能会促使华尔街调整标普500指数的目标价。据彭博社数据，今年第一季获利增长预期已经从11%降至7.1%。亚特兰大联准银行的经济预测模型显示，美国2025年Q1的GDP增速从正的2.33%锐减至负的2.825%，这是2020年新冠疫情以来最糟糕的GDP预测。有分析师认为，特朗普的关税战可能更多的是一种谈判策略，而不是持久的贸易战。但即便如此，投资者仍会选择先卖出股票，然后再思考。原文链接

TradingKey03-05 17:41

中国刚宣布对美农作物加征关税，隔天上调2025年粮食生产目标

民代表大会年度会议期间公布的，正值中美贸易紧张局势加剧之际。北京周二宣布，将对美国农作物（包括大豆、玉米和小麦）额外加征10-15%的关税，以报复美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）推出的新一轮关税。此外，中国暂停从**三家美国企业进口大豆，并停止进口美国木材。 2024年，中国粮食产量达到7.065亿吨，同比增长1.6%。由于国内粮食供应充足、需求疲软，粮食价格接近多年低点。为保护本国农民的利润，中国政府限制粮食进口，以减少海外农产品的竞争压力。这一政策调整表明，中国正加快农业自给自足的步伐，以应对国际贸易环境的不确定性，同时确保国内粮食安全。

超启03-05 14:08

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