FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

香港前景堪忧？！1月出口同比暴跌近40%，创近70年来最大跌幅
 go
.2%，而经济学家预计下降23.1%。贸易逆差为254亿港元。一位政府发言人在随数据发布的新闻稿中表示;“对所有主要市场的出口均出现不同程度的下降，农历新年假期提早也可能影响贸易。” 香港对整个亚洲地区出口都出现了下降，对日本出口下降了50%，对新加坡出口下降了45.2%，对台湾和越南出口分别下降了40%以上。对中国大陆的出口下降了近44%。全球需求放缓和中国经济低迷阻碍了香港的贸易和经济前景，2022年GDP为四年来第三次萎缩。这座城市今年正努力实现经济复苏，因为它已经取消了几乎所有大流行时期的限制，并且与中国的边界已经重新开放。彭博经济学家Eric Zhu表示，鉴于今年全球经济放缓的背景，出口疲软与预期相符，尽管 1月和2月的综合数据将给出清晰的画面，因为1月的数据受到农历新年靠前的影响。 Zhu说：“香港的复苏将主要受中国边境重新开放后旅游业复苏的推动，这应能抵消出口疲软和当地高利率带来的不利影响。” 上周，香港财政司司长陈茂波宣布了现金券和其他措施，作为一系列旨在刺激当地经济的举措的一部分。然而，正如香港官员几个月来警告的那样，贸易可能会继续面临压力。政府发言人表示：“全球经济增长放缓将在短期内继续对香港的出口表现构成严峻挑战，”尽管中国经济增长加快和边境中断的结束应该会缓解部分压力。” 由于全球需求放缓，其他依赖贸易的经济体也警告称面临挑战。韩国上周公布了2月份的早期贸易数据，显示出口持续下滑。
Linlin2023-02-27
外汇都去哪了？过去三年货物贸易顺差走扩，外储规模却有所下降，专家：中国似乎在积累海外资产
 go
度，我国的货物贸易顺差很大一部分被服务贸易逆差和非储备金融账户逆差冲抵了；从外汇流动的角度，“权责发生制的贸易顺差→收付实现制的涉外收付款→银行代客结汇→央行结汇”的每一步都可能存在漏损，贸易顺差不一定形成实际收付款、企业不一定结汇、银行也不一定和央行结汇，从而“藏汇于民”。从估值效应的角度，外汇储备采用市值衡量，即使形成储备资产，过去一段时间也因为利率、汇率的变化导致外汇储备的市值变化，但这并不意味着“消失”。　　民银研究指出，通过对2020年1季度到2022年3季度共11个季度的国际收支平衡表分析，可以找到这笔资金的流向。这笔“万亿外汇”主要被化整为零在各项流出（贷方）或资产项目中——每一项可能都不大，甚至不太受人关注，但加总起来后的规模并不小。　　思睿集团首席经济学家洪灏也指出，2022年，经常账户和资本金融账户基本平衡，显示了中国似乎在积累海外资产。从央行的资产负债表看来，似乎在买非美政府债券。从去年美债美股相关性历史性脱钩和美债在全球市场波动中的暴跌，不买美债应该是正确的储备资产管理策略。　　在过去几年，中国的外汇资产并不完全从央行资产负债表体现出来，还需要看商业银行和其它政策银行，把它们的资产负债表统一考察以得到中国外汇资产的全貌。当我们把外储+持有外债+商业银行外币存款+其它外汇资产汇总，中国的外汇资产约六万亿美元，并在过去两年大幅增长超一万亿美元。　　过去近3年我国形成了多少顺差？　　民银研究指出，我国国际收支的顺差项目，主要是两大项——货物贸易顺差和直接投资净流入，也就是通常所说的“顺差基本盘”。　　加入WTO以来，我国一直是货物贸易顺差的大国。2020年以来，由于在疫情中我国承担了全球主要生产者的角色，贸易顺差有增无减，出口占全球的比重一度创下历史高位。从海关总署统计的数据来看，2020-2022三年，我国累计货物贸易顺差20720亿美元。而从外汇管理局发布的国际收支表中也可以看到，2020-2022三年，我国经常账户中的货物贸易顺差达到17594亿美元，两者虽然存在统计口径的差异，但顺差规模都十分巨大。此外，我国也一直是外商投资的主要目的地。如果将外商对我国的直接投资减去我国对外的直接投资，形成的是净流入，那么也会形成直接投资的“顺差”。从国际收支平衡表来看，2020-2022三年，直接投资的“顺差”规模为3376亿美元。　　将国际收支表中的货物贸易与直接投资形成的顺差“基本盘”加总，其规模为20970亿美元。那么，这两万亿顺差形成的外汇究竟去了哪里？　　由于2022年四季度国际收支平衡表尚未公布终值，一些细项尚不明确，下面将主要用2020年1季度至2022年3季度共11个季度的数据进行分析。顺差基本盘中，11个季度的货物贸易顺差和直接投资顺差分别为15953亿美元和3539亿美元，总和为19492亿美元。　　贸易顺差都去哪了？　　从国际收支来看，货物贸易顺差被其他科目冲抵了　　经常账户方面，我国依靠贸易货物形成大额顺差，又通过对外购买服务、对外支付要素收益（如工资、投资收益等）而支付出去，经常项目顺差规模显著低于货物贸易顺差。资本和金融账户方面，经常项目顺差又进一步被非储备性的金融账户逆差所冲抵。2020-2021年，其他投资大幅逆差（对应贸易信贷、外汇存款等“藏汇于民”手段）；2022年，国内经济不确定性上升，直接投资差额由顺差转为逆差（对应外商直接投资FDI减少），证券投资大额逆差（对应国内股债市场的资金外流），都对货物贸易顺差形成进一步的冲抵。　　从资金流动来看，货物贸易顺差沉淀到哪里？　　第一，因为权责发生制和收付实现制的差异，可能导致顺差不顺收，这部分多数被计入金融账户中的其他投资项或者净误差和遗漏项。第二，2012年，国家外汇管理局刊文表明我国实行多年的强制结售汇制度已经退出历史舞台，企业和个人可自主保留外汇收入。若企业没有向银行结汇、或者银行没有向央行结汇，则不会形成外汇占款和对应的外汇储备，这部分外汇以其存在的形成多数被计入“非储备性质的金融账户”。外汇收入以多种形式沉淀下来，并未转换为央行的储备资产。　　从估值效应来看，海外市场波动也会影响外储规模　　市值法计价下，外储还会受到海外市场波动的影响，使得结汇也不一定体现为外储规模上升，疫情以来海外债市与汇率大幅波动，强化了这一效应。根据前述假设和2020-2022年主要国家10年期国债收益率及兑美元汇率波动，我们估算近三年因市价重估引发的外储规模波动或在4~5千亿美元数量级，可以抵消数千亿美元级别的结汇影响。当然，结汇形成外储的时点、外储实际投资组合与假设间的差异都可能影响这一效应的大小，因此这个粗略估算不一定非常准确，但数量级仍有一定置信度。　　贸易顺差去向测算　　2020-2022年三季度我国通过货物贸易顺差共积累了1.6万亿美元外汇+通过直接投资净流入积累了0.35万亿美元外汇，合计的1.95万亿美元外汇流向了以下几个地方：（1）净支付服务贸易逆差0.32万亿美元；（2）净支付海外工资、投资收益等要素回报0.4万亿美元；（3）证券投资和金融衍生工具净流出0.13万亿美元；（4）以贸易信贷和外汇存款等其他投资形式“藏汇于民”0.47万亿美元；（5）净误差和遗漏项净流出0.37万亿美元。剩余的0.27万亿美元形成央行储备资产，但由于海外债市与汇率波动，估值效应大致产生了4-5千亿美元亏损，外汇储备市值反而有所降低。
金融界2023-02-27
汇率再次逼近7！本月贬值超2000个基点，专家：7只是一个数字，不是了不起的事情
 go
　　经常账户面临着出口增速下滑和服务贸易逆差增加带来的整体顺差收窄压力，尤其是在2022年一季度出口高基数下，2023年短期出口形势不容乐观，上半年压力可能会高于下半年。但在资本账户方面，股票市场的企稳以及中美利差开始收敛，会带来资本流入或者资本流出放缓。尤其在下半年，如果国内经济内生增长动能进入上行周期，叠加美联储货币政策路径更加清晰和美国衰退压力凸显，美债10Y收益率有望回到3.5％以下，中美利差倒挂将会收敛，这有助于缓解外资对中国债券市场的抛售。国际收支变化对汇率的影响更趋复杂，整体在上半年的波动会大于下半年。
金融界2023-02-27
“再见美元”回归视野：一文看清人民币能否终结1800年代的美国货币霸权？
go
洲在经济实力、欧元区大多数国家失业率和贸易逆差上升以及欧洲中央银行未能协调该地区每个国家的货币政策方面的异质性，使得欧元可以说处于比卢布更弱的地位，更不用说人民币或美元了。 (来源:Business Standard) 无论如何，按照当前情况看来，许多国家确实对以人民币作为美元主要替代品的多极储备制度的想法产生了兴趣。就在2022年7月，印度尼西亚、马来西亚、新加坡、智利和香港分别承诺，向人民币流动性安排出资150亿元人民币。与此同时，由于美国对俄罗斯的制裁，人民币已经成为莫斯科事实上的储备货币，并且是其证券交易所最受欢迎的货币。 “亚洲清算联盟(ACU)已经在不依赖美元或欧元的情况下解决了区域内支付。像这样的组织可以在减少对美元的依赖方面发挥关键作用。此外，如果中国在RCEP中创建区域贸易集团的计划取得成功，这也有助于其成为替代储备货币，”Saleh Uddin Ahmed博士继续说。 “中国已经帮助启动了亚洲基础设施投资银行AIIB），作为亚洲地区世界银行的替代品。如果它确实能够解决世界银行和国际货币基金组织在该地区的影响，人民币可能有可能从长远来看，要与美元竞争，”达卡大学经济系主任MM Akash博士说。据Barry Eichengreen和Camille Macaire的研究发现，取代美元成为全球储备货币既不容易也不会很快。但他们也得出结论，与中国关系密切的国家的人民币储备正在增加。他们认为，人民币有潜力在多极世界中成为美元的替代品，而人民币可能需要几十年才能与美元持平。为达到这项目标，首先需要改变几件事。中国人民银行(PBOC)需要允许人民币自由贸易并放宽与美元挂钩的政策。中国需要在其对人民币的意图上变得更加透明，且中国的金融市场需要更加透明，中国人民银行采取的货币政策应该保持稳定，并受宏观经济原则的驱动。 (来源:IMF) 发展中国家能否替代其储备美元？答案其实就摆在眼前，还没有。发展中国家在中国取代美国成为全球经济超级大国的计划中确实至关重要，而RCEP等区域贸易组织的成功，也将决定中国能否在亚太地区形成势力范围。然而截至目前，由于经济规模、产品篮子的多样性和庞大的贸易量，只有巴西和印度等少数发展中国家可以玩弄储备货币。孟加拉国等国家对中国和印度都有巨额贸易逆差，因此很难用卢比或人民币进行交易。例如，孟加拉国仅向印度出口了价值约20亿美元的产品，而进口了约150亿美元的产品。因此，印度不太可能允许超过20亿美元的卢比交易，中国也是如此。正如Saleh Uddin Ahmed博士所补充：“俄罗斯、中国和印度等较大的经济体可以通过大量贸易实现外汇储备多元化，但孟加拉国等最不发达国家要实现这一壮举还有很长的路要走。” 此外，孟加拉国的绝大部分出口产品要么流向欧盟，要么流向美国，使其外汇储备难以实现多元化。除非孟加拉国能够与邻国签署一些双边自由贸易协定，或者加入像RCEP这样的区域贸易安排，否则在可预见的未来，孟加拉国将不得不依赖美元或欧元进行贸易。话虽如此，随着美元在孟加拉国银行外汇储备中的份额从2017年1月的81.5%下降到2022年8月的75.2%，孟加拉国已开始减少对美元的依赖。同时，欧元和人民币等替代货币在2022年8月，外汇储备分别从3.8%和1%升至4.9%和1.3%。
小萧2023-02-22
德国1月对华出口下降财长警告：这种情况是朝“危险的方向”发展
 go
。总体而言，德国在2022年对中国的贸易逆差约为840亿欧元，德国财政部长克里斯蒂安·林德纳称这种情况是朝“危险的方向”发展。中国连续第七年成为德国最重要贸易伙伴 2月1６日，德国联邦统计局公布的数据显示，2022年德国和中国双边贸易额为2979亿欧元，中国连续第七年成为德国最重要贸易伙伴。数据显示，2022年德国从中国进口额为1911亿欧元，同比增长33.6%；德国对中国出口额为1068亿欧元，同比增长3.1%。过去数十年，在德国最重要进口来源地排名中，中国1980年位列第35位，1990年排名上升至第14位，2015年以来中国一直是德国进口产品最多的国家。德国联邦统计局发表声明说，德国2022年的贸易顺差为797亿欧元，降至2000年以来最低水平，而相比2021年的1753亿欧元，降幅超过50%，部分原因是能源进口价格大幅上涨。
Elva2023-02-21
全球经济金丝雀”再发警报！出口或将延续低迷？关注出口产业链结构性亮点
 go
43.9％。　　2月前20天，韩国的贸易逆差达到60亿美元，而上个月前20天为100亿美元。韩国1月份公布了有史以来最大的单月贸易逆差。　　据了解，韩国出口是全球贸易的一个主要晴雨表，因为该国生产芯片、显示器和成品油等多个供应链的关键产品。该国也是世界上最大的一些半导体和智能手机制造商的所在地。　　除了俄乌冲突和央行收紧货币政策之外，全球范围内半导体需求的严重下滑也给韩国的出口带来了麻烦。　　被整体出口降速掩盖的结构性机会　　近期美欧经济韧性超预期，引发市场对外需的关注。兴证宏观从中美贸易出发，通过对贸易结构的细分拆解，讨论全球下行周期和中美竞争格局下的出口特点。　　一个有趣的发现：中国对美出口速降可能夸大了“美国衰退故事”。　　全球主要经济体出口增速均下行，中国对美出口降幅已超2009年；　　美国从中国进口下滑幅度远超其从全球进口，这是近30年来除了中美贸易战时期罕见的，表明中国对美出口降速可能有其他原因；　　疫情对四季度国内生产的扰动或能解释一部分。　　与2021年中国集装箱“有去无回”不同，供应链拥堵已经显著改善；　　四季度疫情对国内生产有冲击，但难完全解释这一幅度的出口下滑；　　结构上看，对美出口呈全品类下滑，除整体需求外，或还有份额原因。　　服装等低端消费品：确实符合需求降速逻辑，美国对华购买减少的同时其他区域购买也下滑，且相关行业已进入去库存；　　机械：居民相关机械表现疲软，基建相关工程机械有韧性；　　化工品：欧洲暖冬生产修复，前期欧洲能源危机替代的订单在回吐；　　电子：短期压力来自高基数下库存去化，中期关注中美竞争在贸易层面折射；　　美国经济韧性会改变中国外需判断吗？难。关注结构性机会。　　1990年以来，美国历次衰退期，进口增速均会转负；　　即使确实实现软着陆，目前关于美国经济的上修预期主要来自居民消费端的服务业，但服务业可贸易性较弱，对中国出口拉动影响有限；　　预期2023年年底之前，中国出口增速或持续为负；　　关注出口产业链的结构性亮点：如工程机械出口链条、电子类商品库存周期去化后的补库存需求等。
金融界2023-02-21
日本央行转向的迹象！日元多头准备反攻美元：黑田东彦坚持超宽松遇“数据反噬”
go
生产总值增长慢于预期，以及1月创纪录的贸易逆差等近期指标所示。相比之下，随着日本国内新冠对策的进一步放松，服务业活动连续六个月增长。政府上个月表示将在5月份降低冠状病毒的公共卫生分类。 Au Jibun银行服务业采购经理人指数初值从上月的52.3，升至2月份季节性调整后的八个月高点53.6。 “随着最新一波新冠大流行的消退，服务提供商的活动和新业务出现了更大幅度的增长，从而提振了需求，”编制该调查的标准普尔全球市场情报公司的经济总监安德鲁·哈克说。但服务公司的投入成本以八个月来最快的速度增长，而它们向客户收取的价格通胀仅升至两个月高位，表明利润减少。哈克说：“公司希望看到价格压力在未来几个月内显着缓解，从而为客户需求提供一些支持。” 尽管成本环境充满挑战，但随着商业信心指数从10个月低点回升，服务运营商的信心有所改善。总体而言，2月份Au Jibun Bank Flash日本综合PMI为50.7，与上月的最终数据一致，因为低迷的制造业指数被乐观的服务业PMI所抵消。美元/日元美元/日元一直处于多头手中，这使得自月中以来最后一次增持的多头倾向于下行。下面说明了在日线图上重新测试W型颈线的前景。 (来源:FXStreet) 美元/日元处于先前看跌行情的底部，这将焦点放在长期上行。然而就目前而言，有可能在130.50上方做多。 (来源:FXStreet) W形是一种反转形态，价格有回落以重新测试颈线的趋势。在这种情况下，看涨区间过度扩张，因此价格有可能仅触及133.00附近38.2%斐波那契附近的先前阻力位。 (来源:FXStreet) FXStreet分析师Ross Burland提到，美元/日元已开始见顶，跌破133.80结构将开启未来一天大幅修正的风险。
小萧 1评论2023-02-21
会员
“去美元化”注定发生！罗斯福1934年大萧条的历史重演：黄金、房产成为最佳资产
 go
续，因为进口商品将更加昂贵。美国有巨额贸易逆差。即使最近的数据表明进口放缓，美国仍然依赖进口。如果美元贬值，在美国做东西有利可图，那么外包的生产资料要转回美国大陆还需要几年时间。还有一个明显的问题是，华盛顿政府已经习惯了赤字融资，联邦债务很可能会继续增加，超过目前的31.5万亿美元，每年要花费5260亿美元来融资。随着美联储加息，这笔钱还会增加，很快就会超过8000亿美元。这将对6万亿美元的联邦预算造成沉重压力。华盛顿的政客们不太可能同意削减预算以消除赤字。如果未来预算赤字继续存在，这种可能性很大，那么每年偿还联邦债务的成本可能会超过1万亿美元。结论是，通货膨胀会变得更糟。恶性通胀负责经济政策的前财政部助理部长保罗·克雷格·罗伯茨(Paul Craig Roberts)博士预测，美元崩溃将导致恶性通货膨胀(Dollar Dies)。石油美元终结的结果，将是更多的通货膨胀和更高的利率。目前尚不清楚沙特是打算放弃石油美元，还是只是以接受其他货币的石油付款为威胁，以试图从美国那里获得一些优势。
颜辞2023-02-20
盛松成：消费与投资并不是相互排斥的关系
 go
个直接表现就是不少消费体现在了我国服务贸易逆差上，这导致国内消费率被低估。自2009年以来，我国服务贸易逆差总体呈扩大趋势，其中旅行项下的逆差是主要来源。又比如住房问题，过高的房价会抑制城镇居民消费倾向。四是传统文化和代际财富传承的影响。但储蓄水平持续过高可能造成市场萎缩、经济下滑，尤其应避免储蓄流向低效率的投资。　　五、消费对我国经济发展的基础性作用逐步显现　　我国正从工业大国向制造强国转变，从中等收入国家迈向高收入国家行列，从城镇化率加速上升期进入了城镇化中后期。从前文所总结的国际经验看，消费的基础性作用将得到更多体现。我国经济运行的实际情况也呈现相符趋势。　　一是我国消费已显现出结构转型和升级换代的趋势。例如，新能源车的研发和普及，就体现了绿色消费理念。据汽车流通协会统计，2022年新能源乘用车零售约567万辆，较上年增长90％。又比如，我国于2017年提出“房住不炒”，2020年底开始施行“贷款集中度管理”制度，这些也都有利于资源更多流向先进制造业和现代服务业。此外，服务消费的比重日益增加，教育、旅游、医疗、娱乐文化、智慧养老等服务型消费需求攀升。　　二是消费对投资的牵引作用初步显现。正如本文第一部分在讨论消费促进经济增长机理时所提出的，消费能够从需求侧为投资寻求合理的方向，是推动经济走向高质量发展的重要力量。避免供给与需求不匹配导致的产能过剩现象，是供给侧结构性改革的主要目标之一。随着供给侧结构性改革的深化，消费需求与产能利用率的联动变得密切。低迷的消费需求会滞后影响相关行业产能利用率，偏低的产能利用率会抑制企业的固定资产投资需求，而消费的稳步回升则会带动产能利用率和企业投资意愿相继上升（图3）。　　数据来源：Wind 　　图3：社零总额同比增量与工业产能利用率　　三是目前我国正逐渐进入城镇化中后期，开始进入通过消费释放城镇化红利的阶段。20世纪90年代以来，我国城镇化进程加速，截至2022年已累计提升近40个百分点。目前我国城镇化的速度在逐渐放缓，2022年我国城镇化率较2021年末提高0.5个百分点，而在我国城镇化进程较快的时期，我国城镇化率一年可以提升近2个百分点。2022年我国城镇化率已达到65.22％。基于国际经验，当城镇化率大于60％时，消费率往往开始走高。近年来我国城镇化进程逐渐减速，消费率出现了小幅提高。考虑到目前我国城镇化率仍远低于发达国家，其间所蕴藏的消费潜力巨大。　　六、目前提振消费的关键在于经济修复和预期改善　　从短期稳增长的角度看，投资和消费之间也不是相互排斥的关系。疫情以来，我国经济面临一定下行压力，居民部门倾向于增加储蓄，我国消费增速恢复较慢，并成为拖累经济的一个重要原因。消费提升有赖于市场机制充分发挥作用，涉及到亿万微观主体，较为缺乏有效的干预手段。但增加投资相对可控、见效更快，对稳增长起到支撑作用，缩短经济恢复内生增长的时间。这也有助于改善预期，进而促进消费，形成良性循环。　　理论上讲，消费受到预期收入和整个生命周期的消费需求的共同影响。根据预期收入假说，消费支出主要不取决于消费者的现期收入，而是由他的持久收入决定。也就是说，理性的消费者为了实现效用最大化，不是依据当期收入，而是根据长期能保持的收入水平（即持久收入水平）进行消费。而莫迪格利安尼提出的生命周期理论指出，个人消费的安排是从一生中各个阶段的收入、储蓄、财富等因素来统筹考虑的，也不是简单取决于当期收入，当前消费可能高于或低于当前收入水平。因此，人们增加消费的一个重要前提是对未来收入预期的稳定性。只有就业稳定带来收入稳定，消费才能真正增加。　　总而言之，尽管对每一个个体而言，在同一时点，消费和储蓄（对应着投资）是此消彼长的，需要在当前的消费和未来的消费之间做取舍，但从经济运行的动态平衡看，消费和投资是相互促进的。随着我国经济转型升级，以及市场在资源配置中发挥决定性作用，消费的基础性作用将在更多方面得到体现，包括消费对投资和技术进步的引领和促进。　　作者盛松成系中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长；龙玉供职于中欧陆家嘴国际金融研究院；金辉供职于中融基金管理有限公司研究部（本文仅反映作者观点，不代表所在机构意见）
金融界2023-02-20
诺安基金一周观察：海外紧缩预期升温，关注美国1月通胀数据
 go
行，并高于市场预期；另外美国去年12月贸易逆差增加10.5％至674亿美元，全球需求降温和原油价格下跌使得商品出口降至10个月最低。欧元区12月的社会消费品零售总额同比下滑2.8％，跌幅大于预期的2.7％，前值从-2.8％上修至-2.5％；另今年2月投资者信心连续第四个月改善，从1月的负17.5升至2月的负8.0，创2022年3月以来最高。　　2月14日美国公布1月CPI数据，当前市场预期同比为+6.2％，前值为+6.5％；环比预期为+0.5％，前值从-0.1％上修至+0.1％。美国CPI同比已连续六个月下行，但未来通胀走势的不确定性在增加，主要由于前期拉低通胀的因素可能会逆转，包括今年以来二手车价格与汽油价格的上涨，此外消费者也上调了未来通胀预期，对1年通胀预期初值意外上升至4.2％，预期为4％，1月前值为3.9％；5年通胀预期初值2.9％，预期2.9％，1月前值2.9％。年初以来美股反弹的很大一个因素是市场押注美联储将进一步放慢加息步伐。继远超预期的就业数据后，需关注美国1月通胀实际水平及市场参与者预期发生修正的可能。　　QDII基金短期观点：　　诺安油气能源基金：国际油价从底部区间反弹，布伦特原油期货价格从79.94美元/桶反弹8.07％至86.39美元/桶；WTI原油期货价格从73.39美元/桶反弹8.63％至79.72美元/桶，完全收复了上周的下跌；标普能源指数在能源公司强劲业绩及油价上涨的推动下，本周上涨5.05％。　　根据美国能源信息署（EIA）数据，产量方面，截至2月3日当周美国原油产量增加10万桶至1230万桶/天，恢复至2020年4月10日水平；美国炼油厂利用率逐步回升至87.90％；库存方面，美国商业原油库存连续7周增加，本周增加242.3万桶，使得商业原油库存增加至4.55亿桶；战略库存停止去库、从1月20日以来保持不变，目前为3.72亿桶，后续将进入补库阶段。　　上周一土耳其发生地震，石油管道运营公司暂停向杰伊汉港口运输原油至上周三，该港口1月份出口量超过100万桶/天，占全球供应量的1％。沙特宣布将对亚洲轻质/中质/重质原油三月出口官价（相对基准价格升贴水）上调0.2/0.5/0.5万桶/日；将对美国/西北欧/地中海出口官价上调0.3/2/2美元/桶。俄罗斯原油出口持续回升，近四周均值上升至47万桶/天，为去年6月以来的最高值，其中对中国、印度、土耳其出口329万桶/天，对欧洲出口为12万桶/天。此外，俄罗斯副总理本周五表示俄罗斯计划将3月石油产量削减50万桶/天，作为对西方制裁的报复措施。　　我们认为俄乌战争的影响仍存，俄罗斯有可能以减产应对欧盟的价格上限制裁；美国开始实施原油战略库存回购；沙特等欧佩克国家或再度进入减产周期。我们预计原油需求将保持平稳、中国需求预期也将随本轮疫情冲击而修复，当前应该给与原油市场更高的供给不确定性溢价，油价仍具上行空间。　　诺安全球黄金基金：近期国际现货黄金价格在1865~1875美元/盎司间波动，最新价格为1865.57美元/盎司，上周表现为+0.03％。全球黄金ETF持有量减少0.09％；中国央行1月较去年12月环比增持黄金45万盎司至6512万盎司，实现连续三个月增持黄金。此外，数据显示，2022年全球央行总计购买1136吨黄金，价值约700亿美元，创下1967年以来的最高值。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平已开始调整，未来美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生；欧洲正面临能源供给与加息的共同冲击，需关注其债务风险和衰退风险；地缘政治风险持续发酵；于年中提示日本央行可能会进入加息队伍，需关注日本央行未来货币政策走势，如果实施加息全球仍面临利率上行及负利率规模迅速扭转的压力。　　总体判断为，未来压制金价上涨的因素逐步减少，可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.19％，跑输发达市场股票指数。各类细分行业均收跌，酒店及娱乐、工业、零售REITs跌幅靠前。　　往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，但途中仍曲折迂回，包括联储对今年经济增长与通胀的判断、终极目标利率的上调和市场预期调整，市场不断对联储政策力度及方向边际改变有预期。近期REITs公司陆续公布2022年四季度及全年业绩，办公REITs业绩相对较弱，其次是住宅和工业REITs；对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业；其次为劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs。
金融界2023-02-14

上一页
1
•••
90
91
92
93
94
•••
110
下一页

24小时热点

最新话题更多