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高股息板块开年延续强势表现，中证红利ETF(515080)放量涨1.43％！中国神华盘中再刷新高！
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4）经历近期的上涨行情后，当前高股息资产估值仍处于历史低位，具有较高的安全边际。据了解，中证红利（515080）复制跟踪中证红利指数走势，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。截至2月8日，中证红利指数最新股息率5.69%，高于历史85.69%历史区间，近年来股息率中枢持续抬升。图片来源：Wind 另据基金公告，中证红利ETF（515080）成立以来累计7次实施分红，近三年来每年均实施两次分红。从年度分红收益看，2021年、2022年、2023年分红比例分别为4.14%、4.19%、4.78%，呈逐年递增状态。数据来源：Wind、基金分红公告以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-19
A股“开门红”稳了？股民急盼开盘，假期利好纷至沓来、中国资产涨声一片，券商：2024年新一轮牛市起点之年，增量政策出台可期
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望对基本面/预期产生积极映射，呵护核心资产估值；后续，美债的趋势性回落及国内政策端发力将带动中美名义增速差收窄，基本面回暖预期有望随之提升，从而带动核心资产估值修复。另一方面，美债收益率变化对A股风格影响显著，美债利率的下行将利好A股成长风格，此前相对占优的微盘和高股息风格则会相对弱势。从分母端来看，即使美国通胀和就业市场韧性短期扰动市场预期，造成美债短期波动，但美联储货币政策边际宽松的趋势未改，2024年依然为降息起点之年，降息周期中美债收益率终将迎来趋势性下行，利好成长风格；从分子端来看，以核心资产为代表的成长风格板块基本面/预期进一步下行空间有限，美联储降息开启后全球需求有望回暖，带动基本面/预期改善；从资金面来看，增量资金的回流将改善场内流动性并重握“定价权”，外资和内资机构偏好的成长风格有望崛起，微盘、高股息风格则可能相对走弱。 3、光大金融：资本市场维稳增量政策出台仍可期光大金融研报指出，从资金层面看，①2月5日全面降准50bp落地，释放约1万亿流动性，为资本市场运行创造良好的货币金融环境； ②2月6日中央汇金公告称，“充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行”； ③2月6日，证监会新闻发言人强调，将继续协调引导公募基金、社保基金、保险机构、年金基金等各类机构投资者更大力度入市，鼓励和支持上市公司加大回购增持力度。从制度层面看，①强化央企市值管理，研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。国资委发言人日前在国新办发布会上表示，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好回报投资者。 ②严惩操纵市场恶意做空，加强融券业务监管。包括暂停限售股出借；转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用；引导证券公司延长追保时间，动态下调平仓线；暂停新增转融券规模等。前期稳定市场“一揽子”政策之后，在市场信心有效修复和指数触及关键支撑点位前，有必要出台增量政策维护资本市场平稳运行。
金融界2024-02-18
东吴证券：2024年是A股新一轮的牛市起点之年，核心资产有望迎来估值修复，成长风格将崛起
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望对基本面/预期产生积极映射，呵护核心资产估值。后续，美债的趋势性回落及国内政策端发力将带动中美名义增速差收窄，基本面回暖预期有望随之提升，从而带动核心资产估值修复。另一方面，美债收益率变化对A股风格影响显著，美债利率的下行将利好A股成长风格，此前相对占优的微盘和高股息风格则会相对弱势。
金融界2024-02-18
东吴证券：2024年是A股新一轮的牛市起点之年成长风格将崛起
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望对基本面/预期产生积极映射，呵护核心资产估值；后续，美债的趋势性回落及国内政策端发力将带动中美名义增速差收窄，基本面回暖预期有望随之提升，从而带动核心资产估值修复。另一方面，美债收益率变化对A股风格影响显著，美债利率的下行将利好A股成长风格，此前相对占优的微盘和高股息风格则会相对弱势。从分母端来看，即使美国通胀和就业市场韧性短期扰动市场预期，造成美债短期波动，但美联储货币政策边际宽松的趋势未改，2024年依然为降息起点之年，降息周期中美债收益率终将迎来趋势性下行，利好成长风格；从分子端来看，以核心资产为代表的成长风格板块基本面/预期进一步下行空间有限，美联储降息开启后全球需求有望回暖，带动基本面/预期改善；从资金面来看，增量资金的回流将改善场内流动性并重握“定价权”，外资和内资机构偏好的成长风格有望崛起，微盘、高股息风格则可能相对走弱。
金融界2024-02-18
寒冬绵延，2024年可以期待哪些曙光？
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市场有什么展望呢？【市场展望一：权益资产估值处于历史较底部，估值有较大修复空间】截至2024年1月31日，中国权益资产的估值处于历史底部区域，例如沪深300的PE-TTM为10.65，处于近十年来11.15分位值。经典的股权风险溢价（ERP）模型的数值自2023年6月以来一直处于历史极值区间，但若考虑美债的影响，模型或有失真；近期，经美债调整后的改良版ERP模型显示当下市场也已经处于历史底部极值区域，配置价值较高。结合外部金融条件拐点初现，根据CME观察，市场预期美联储本次加息周期已经结束，目前数据显示最快美联储于2024年3月开始降息，或带动风险资产估值修复。经美债调整后的ERP也接近于历史极值数据来源：Wind，截至2023年11月30日；模型基于历史数据进行测算，存在一定的失灵的风险【市场展望二：A股盈利拐点初现，盈利驱动行情或开启】从经济基本面角度看，三季度GDP增速超预期、生产、消费和信用的数据拐点已现，除地产依然偏弱外，其余主要经济领域均出现积极信号，后续经济复苏弹性及定价过程值得期待。宏观经济预期企稳，企业盈利已逐步回暖升温。 2022年11月以来，沪深300与名义GDP一致预期走势较为一致；未来1年主要宽基指数盈利预期均有不同程度的修复，其中成长资产盈利修复程度更高。沪深300与名义GDP一致预期走势较为一致数据来源：Wind，截至2023年11月30日；模型基于历史数据进行测算，存在一定的失灵的风险【市场展望三：经济走向复苏，成长资产或全年占优】复盘历史上历次经济复苏前后的主要宽基估值走势，一般会先修复大盘宽基（顺周期价值资产），再修复成长资产，分为交易复苏预期与正式开始复苏两个投资阶段（如下图所示）。第一阶段，政策带动市场预期改善，顺周期价值资产的估值率先修复；第二阶段，市场风险偏好提振，成长资产受到更多关注，风格偏向成长。估值修复时间节奏-历史历次经济复苏前后与主要宽基估值走势数据来源：Wind，截至2023年11月30日；模型基于历史数据进行测算，存在一定的失灵的风险虽然现在的市场的寒意还未消散，悲观情绪还在蔓延，但是目前内外宏观逻辑已进入共振状态，权益资产反弹曙光已经初现。相关产品：核心资产：沪深300ETF易方达（510310，场外联接A类110020/C类007339）/上证50ETF易方达（510100，场外联接A类007379/C类007380）成长资产：科创板系列：科创板50ETF（588080，场外联接A类011608/C类011609）/科创100ETF易方达（588210）/科创成长50ETF（588020）；创业板系列：创业板ETF（159915，场外联接A类110026/C类004744）/创业板200ETF易方达（159572）成长蓝筹：深证50ETF易方达（159150）/深证100ETF（159901，场外联接A类110019/C类004742）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-02
粤开证券内部控制不健全、全面风险管理不到位广东证监局责令其增加内部合规检查次数
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股份有限公司存在以下违规行为：一、金融资产估值内控存在缺陷。公司自营持有的新三板股票和风险房企债估值相关内部控制存在缺陷，估值政策调整合理性不足。二、全面风险管理存在不足。公司风险控制信息系统建设较为落后，业务部门未充分发挥风险防控第一道防线作用，风险控制指标未完全覆盖子公司。三、利益冲突防范不足。公司总裁分管投行业务和自营业务，履职时间已超过6个月。公司在经营管理层面设置了多个业务委员会对业务上的重要事项进行决策，相关委员会存在多名人员重叠。上述行为违反了相关规定，反映出公司内部控制不健全、全面风险管理不到位。责令公司自本决定下发之日起1年内，每6个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内，提交合规检查报告，广东证监局将视情况对公司的整改情况组织检查验收。
金融界2024-02-01
【金融界·慧眼识基金】景顺长城基金鲍无可：坚守安全边际，相信复利的力量
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安全边际关键在于估值和壁垒。估值要求在资产估值合理或便宜的时候买入，但同时一般优质公司往往不会给你一个非常便宜的价格，在估值和壁垒冲突时，鲍无可认为“应该投资壁垒高的资产，哪怕估值贵一点也没关系，可以靠时间去消化。反过来，如果只看估值不看壁垒，就会跟好公司失之交臂”，高壁垒决定了公司的无可替代性，也意味着其可以保持长时间的较高回报率。从鲍无可第四季度的持仓情况来看（见下表），集中于有色、能源、煤炭等行业，都是相对准入门槛较高，竞争优势较强，具有较高壁垒的领域。并且我们可以发现，鲍无可的持仓相对均衡，最大持仓个股紫金矿业占比也未超过10%，行业集中也未超过20%，具有良好的应对风险能力。相信复利的力量，追求长期持续回报对于在市场低迷情况下，还能持续获得正收益的归隐，鲍无可总结道“公司内部做业绩归因，我大部分的超额收益来源于自下而上选股。一些具备长期价值的标的被市场错误定价了，这的确是给了我们较好的投资机会。”所以，找到具备长期价值的资产并且长期持有，是鲍无可长胜的法宝。分析2023年四个季度的季度报告发现，前十大重仓中紫金矿业、中国海洋石油、华能水电、川投能源、中国移动、铜陵有色六只股票一直可见，鲍无可重要持仓变化不大，不追赛道，坚守长期，相信复利的力量。其重要持股华能水电，鲍无可一直长期持有，鲍无可曾介绍说“水电资产具有经营周期长、盈利能力高、现金流充裕、行业壁垒高的特点，能建水电站的地方很少。我看好水电价格被低估，现在火电是4毛多的成本，水电的价格只有2毛多，消费层面多花一分钱，利润可能就增百分之十几。我觉得价格应该会有一个重估，但这个重估是一个长期的过程，节奏不好把握，所以我选择长期持有，风电、光伏等绿电相对不看好，风险还是比较大的。”他在等一个行业成长，而不是紧追热点，看中则会长期持有。景顺长城价值发现混合基金发行公告显示，在产品设计上，持有人持有一年以内管理费为1.20%/年、持有满1年管理费为0.80%/年、持有满3年费率为0.60%/年，持有期越长，费率越优惠，向基民传达了一种长期投资的理念。并且从长期结果来看，鲍无可的产品真的“可”，其管理的基金过去1、2、3年业绩均排同类前1%，获晨星、海通、银河三年期五星评，景顺长城能源基建A、景顺长城沪港深精选均连续五年取得正收益，能涨抗跌，同类排名靠前。对于未来，鲍无可在四季报中介绍到“我们相信，若以十年以上的长期视角来看，股票将是表现最好且能获取正回报的大类资产，在市场整体估值不高的时刻，我们更应该积极看待市场的投资机遇。目前基金的持仓都符合我们的投资理念，拥有较佳的商业模式和极强的经营壁垒，当前的估值也处于合理偏低的范围，力争给持有人带来持续的回报”。在长期实现“积小胜为大胜”是鲍无可的核心理念，而这也是基民所希望的持续回报，希望鲍无可的产品“无一不可”。推荐阅读：【金融界·慧眼识基金】国庆周“人气王”黄志钢，不靠高频量化也能火出圈【金融界·慧眼识基金】信澳新能源精选近半年上涨27.9% 【金融界·慧眼识基金】又见网红基金“闭门谢客” ，东兴兴瑞一年定开债“一日售罄”什么原因？熊市要空的住！司马义买买提，脑子清醒胆子大【金融界·慧眼识基金】“快华尔街一步的”的基金经理狄星华，如何挖掘科技“小黑马” 【金融界·慧眼识基金】徐彦：投资领域的“长跑者” 【金融界·慧眼识基金】金鹰基金“跨界达人”陈颖——找对贝塔，相信成长的力量【金融界·慧眼识基金】嘉实基金“科技投资小王子”王贵重小作文火了！这个位置可以赚钱，我已all in 【金融界·慧眼识基金】华商基金邓默：高股息策略或可成为2024年投资主线【金融界·慧眼识基金】中证红利ETF（515080），低利率时代尽显高股息配置优势【金融界·慧眼识基金】“科技成长发现者”招商基金翟相栋：看好AI赛道，做好长期布局
金融界2024-01-25
特斯拉2023年Q4业绩电话会高管解读财报
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GAAP 净利润受到因释放某些递延税资产估值备抵而确认的 59 亿美元一次性非现金收益的影响。这是由于我们最近的持续盈利历史，并且与最近经历了类似账户变化的其他几家公司类似。因此，从第一季度开始，我们的账面税率将与标准普尔 500 指数中的其他公司更加一致。在我们的汽车业务中，尽管我们正处于 Cybertruck 升级的早期阶段，但我们的单位成本仍在不断改善。因此，我们的汽车毛利率环比改善。也就是说，预测汽车毛利率极具挑战性，因为这个等式中有许多变化因素，其中一些因素是我们无法控制的，例如关税或当地激励措施的变化等。虽然团队专注于降低成本，但我们正在接近当前平台的极限。在需求方面，正如承诺的那样，我们在 2023 年对数字营销活动进行了投资。我们充分认识到客户教育的重要性，因为我们仍处于客户获取阶段。我们的数据表明，到 2023 年，大约 90% 的购车者以前从未拥有过特斯拉。我们正在创造性地寻找吸引新客户的方法，并教育他们了解拥有特斯拉与汽油动力汽车相比的好处。其中的关键是总拥有成本。这个概念大多因为前期成本而被忽视。我们将严格评估我们的活动、策划内容并相应优化支出，以支持整体需求。关于美国市场，我还想提两件事。首先，对于有资格获得 IRA 买家信用的客户，我们现在将其作为 Model Y 的销售点福利提供，这意味着最终客户在购买时立即享受 7,500 美元的优惠。其次，我们继续利用我们的合作伙伴租赁计划为 Model 3 和 Y 提供极具吸引力的租赁价格。请注意，该计划下的销售额被确认为预付费用并在汽车销售额中报告。我们的储能业务再创历史新高，部署量增加了一倍以上，收入增长了 50% 以上。该业务的增长率预计将在 2024 年再次超过我们的汽车业务。这项工作已经进行了相当长一段时间，几年前我们在拉斯罗普建立了超级工厂，奠定了基础。我要感谢整个特斯拉能源团队为实现这一目标所做的努力。随着我们机队的发展，我们的服务和其他业务也开始为我们的业绩和机队做出有意义的贡献。正如我们预期的那样，来自增压、二手车和服务的基于车队的收入将继续增加。2024 年，我们的重点是继续增加产量，继续努力降低成本，并增加对未来增长计划的投资。因此，我们目前预计 2024 年的资本支出将超过 100 亿美元。我们相信，这对于帮助我们为下一阶段的增长奠定基础至关重要。我要再次感谢特斯拉的每一个人、我们的投资者和供应商，感谢他们在这段旅程中与我们并肩作战。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-01-25
都误会了，美股纳斯达克100，本质是全球科技100巨头
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二是市场的资金会更佳充裕，这有利于风险资产估值的抬升，特别是成长股。估值抬升+盈利走强，加上受益于AI大周期的催化，因此可能对股价进一步催化。事实上，在美联储转向以来，美股就已经有不俗表现——在此前的凶猛加息过程中，10年期美债收益率大幅攀升，2023年10月底一度登上5%上方，权益资产的吸引力随之下行，纳斯达克100指数在2022年下跌32.97%。而随着美联储转向，10年期美债收益率快速回落，自2023年10月低点以来，纳斯达克100指数强劲上涨超20%，表现优于道指和标普500，并于2024年1月18日创下历史新高。来源：Wind，2023.10.27-2024.1.19 综上，短期来看，目前宏观环境是美联储降息的前期，并且美国经济软着陆预期较强，加上科技股基本面较优、受益于AI浪潮，当前是对美股有着积极作用。从长期来看，纳斯达克100指数代表了全球科技进步发展的方向，随着人类社会的发展，科技是不断进步的。纳斯达克100指数发布近40年以来，代表最先进方向的龙头公司换了一批又一批，但纳斯达克100指数不断吐故纳新。也正是因为如此，该指数自2014年以来涨幅超过380%，并跑赢全球各主要市场指数；在发布以来的近40年间翻了近140倍（指数历史数据不预示未来）。你还觉得这一波反弹了23%的纳斯达克100高吗？来源：Wind，统计区间2014.1.1-2024.1.19。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】纳斯达克100ETF（159659）紧密跟踪纳斯达克100指数，高效布局海外优质科技股，今年以来随着AI业绩及降息预期催化，该ETF市场关注度逐步升高。截至昨日，年内以来纳斯达克100ETF（159659）获1.6亿元净申购，最新规模近3亿元，创上市以来新高，年内份额飙升123%，在所有跟踪纳斯达克100指数的ETF中位居第一。昨日（1.23）单日2.26亿元的成交，也强势刷新了上市新高！没有股票账户的用户还可通过场外联接基金（A类：019547，C类：019548）进行投资。。纳斯达克100ETF基金全称：招商纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII) 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-24
银行股极力护盘未果，北向尾盘突击抢筹！拐点何时到来？机构：关注三大催化剂
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随之提升、资金也将形成正反馈，促进核心资产估值修复。当前，上证180价值指数估值已处于历史低位。Wind数据显示，截至1月22日收盘，指数市盈率为6.77倍，位于近10年21.68%分位点，配置性价比凸显。图片来源：Wind 价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股。上证180价值指数前十大权重股均为低估值大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券、工商银行等金融板块龙头股，个股集中度高，前十大权重股占比约4成，余下约6成仓位涵盖中国建筑、海螺水泥、中国石油、陕西煤业等基建、资源板块龙头股，为投资者提供了一键买卖60只优质大盘蓝筹股的高效投资工具。图片来源：中证指数公司本文图片、数据来源于Wind、雪球、沪深交易所、华宝基金，截至2024.1.22。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、银行ETF、价值ETF的风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-22

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