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【机构调研记录】方正富邦基金调研瑞芯微
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正富邦基金成立于2011年,截至目前,
资产
规模
(全部)566.83亿元,排名76/198;
资产
规模
(非货币)566.83亿元,排名74/198;管理基金数80只,排名71/198;旗下基金经理12人,排名96/198。旗下最近一年表现最佳的基金产品为方正富邦中证保险A,最新单位净值为0.82,近一年增长22.03%。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2023-10-10
【机构调研记录】建信基金调研亿嘉和、震有科技等7只个股(附名单)
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建信基金成立于2005年,截至目前,
资产
规模
(全部)7458.13亿元,排名13/198;
资产
规模
(非货币)5472.57亿元,排名13/198;管理基金数272只,排名20/198;旗下基金经理63人,排名12/198。旗下最近一年表现最佳的基金产品为建信中证全指证券公司ETF联接A,最新单位净值为0.83,近一年增长16.7%。旗下最新募集产品为建信锋睿优选混合A,类型为混合型-偏股,集中认购期2023年9月6日至2023年10月27日。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2023-10-10
【机构调研记录】天治基金调研上海沿浦、江山欧派等4只个股(附名单)
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天治基金成立于2003年,截至目前,
资产
规模
(全部)84.99亿元,排名133/198;
资产
规模
(非货币)84.99亿元,排名131/198;管理基金数21只,排名126/198;旗下基金经理6人,排名135/198。旗下最近一年表现最佳的基金产品为天治研究驱动混合C,最新单位净值为1.84,近一年增长6.61%。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2023-10-10
MetaMask的增长飞轮正在失效 泛用户应用成为新「入口」
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从而进一步增强了 MetaMask 的
资产
规模
和用户规模。 对 MetaMask 的发展历程进行总结,我们可以明确看到其增长飞轮的起始、启动和运行各阶段: 飞轮的起始阶段:以开发者友好的特点为主,成为早期 dApp 的默认用户接入工具。 飞轮的启动阶段:在用户和
资产
规模
上取得领先。 飞轮的运行阶段:行业内的「财富效应」- 增量用户进入链上产品(这类产品以 DeFi 类产品为主,且主要通过网页端交互)- 默认使用 MetaMask 进行连接 - 增加 MetaMask 的用户和
资产
规模
- 由单一的用户访问工具转化为完整的用户生态 - 进而吸引更多的开发者使用 MetaMask。 为什么会失效? 我认为 MetaMask 的增长飞轮正在失效,主要有几个原因: 1. 没有成为「入口」,使得这个增长飞轮运转更加稳定。 在整个流量路径中,MetaMask 并不是增量用户进入的核心推动力,只是新增用户在财富效应的推动下进入 Web3 的承接地之一。在流量互动上,MetaMask 体现为单向吸收,没有分发和反馈。另一个特点是,将 MetaMask 作为转账以外主动需求的起点的用户比例很小。 我认为入口应该是主动需求集散和分发的起点,而不仅仅是流量的承接地。例如,谷歌是一个入口,但 Web3 人士经常使用的活动管理平台 Lu.ma 并不是入口。实际上,MetaMask 希望 Snaps 能够承担从流量承接到流量分发的任务。 2. 链上核心业务场景正在迁移:非 DeFi 类别的泛用户应用层项目正在快速崛起。 核心业务场景的迁移将改变行业增量用户的底层推动力。过去,几乎所有新增链上用户的底层推动力都来自于头部资产比特币和以太坊的财富效应。然而,随着应用类项目的兴起,这一推动力将转变为头部资产财富效应和 Web3 原生内容的双重驱动。因此,增量用户的进入路径已经发生明显的改变。 泛用户应用层项目的业务场景中,用户与链交互的特征是:跨平台,低价值,高频率,不同于 Defi 类产品的网页端交互,高价值,中低频率。泛用户应用层项目的标准配置将会是移动端优先,采用跨平台的产品矩阵。 在移动端,使用 MetaMask 作为用户访问业务场景的工具会带来明显的体验分割感。具体表现在产品数据上,新用户的注册转化率很低,而在移动端的业务场景中调用 MetaMask 进行签名的完成率也很低。在这种情况下,对开发者的终端用户体验造成的伤害将显著放大,MetaMask 的
资产
规模
和用户规模优势已经无法弥补。 3. 在账户抽象领域的徘徊。 部分应用层项目的业务场景利用账户抽象的能力进入了更复杂的智能交互阶段,但是 MetaMask 在这些场景中没有与应用层项目的业务场景相互加强,只是扮演了一个 Signer 的角色。 账户抽象的本质是将账户类型泛化,终极目标是消除 EOA 账户。然而,MetaMask 作为 EOA 账户体系的领先者,与账户抽象的本质目标存在一定冲突,导致其在账户抽象领域的业务布局不够激进。 4. 迭代思路与产品本质的错位:作为一个拥有最大 C 端用户量的 Web3 链上产品,但是产品的思路却是以开发者优先为导向。 MetaMask 的整体思路是以开发者优先为核心,这在行业早期是一个很好的策略,因为基本上所有的用户都是开发者,开发者也是所有用户。 在 DeFi 热潮时期也没有问题,但是随着泛用户类的应用层项目迅速崛起,加密行业正从加密朋克友好的行业转变为大众消费行业,以开发者优先的思路会与终端用户脱节。 图 2-链上核心业务场景的迁移 基于增长飞轮失效的两个核心原因,「入口」格局可能会发生哪些变化? 1.MetaMask 暂时没有成为入口,并且在移动端失去了与 dApp 之间相互增强
资产
规模
和用户规模的飞轮效应。 这是否意味着会有更多零售钱包的机会呢? 这将使竞争回到产品之间的竞争,但并没有降低其他零售钱包成为入口的难度。 在移动端,会减少其他零售钱包的压力。与网页时代不同,其他零售钱包不再与 MetaMask、Defi 产品和网页优先的 dApp 共同构建的生态竞争,而更像是与一个名叫 MetaMask 的在移动端已有一定知名度的独立钱包产品竞争。零售钱包从网页时代的独立产品与生态之间的竞争转变为移动时代的独立产品与独立产品之间的竞争。 然而,这并不意味着其他零售钱包增加了成为「入口」的机会。正如我们之前分析的,零售钱包产品需要同时承接流量和主动分发需求才能成为入口。在移动端,这一挑战对其他零售钱包并没有减轻。与此同时,尽管 MetaMask 在移动端没有独特的增长策略,但这只是让所有人回到了同一个竞争维度,MetaMask 仍然具有明显的先发优势。 即使在这个基础上,更多的机会也只属于部分的零售钱包,他们可能具备以下特征: 1、移动优先的零售钱包,对终端用户在移动端场景的原生需求有独特的洞察并且能够满足。 2、在整个用户生命周期中,能够以正向的经济模型运作的移动端零售钱包。作为独立的钱包产品本身,在产品内能够实现商业化闭环,例如钱包结合链上合约交易,在一定用户规模内可能实现商业化闭环。能够让所在生态整体具备货币化能力的正向提升。这类生态目前主要集中在能够通过强运营产生高 LTV 的交易所类产品,包括头部的去中心化交易所和中心化交易所。例如:Uniswap 的移动端钱包,OKX 的 OKX Wallet 等。 3、跳出了钱包的 UI 视角,涉足每一笔链上交易的底层优化机会,这类产品目前可能并不被归类在钱包领域,例如进行 Mempool 优化、MEV 或授权管理等领域的公司。 2. 但我认为,链上核心业务场景正在迁移是 MetaMask 的增长飞轮失效更为重要的原因。 接下来会讨论这个因素会带来"入口"格局什么样的变化。 链上核心业务场景迁移对"入口"格局所带来的最持久影响并不仅仅是让 MetaMask 的增长飞轮失效,更关键的是让驱动链上新增用户的主要推动力发生了转变。 在应用层项目兴起之前,链上新增用户的主要推动力是头部资产的财富效应。但随着应用类项目的崛起,这一动力已经转变为头部资产的财富效应和 Web3 原生内容双重驱动。 因此,要想更为清晰地理解"入口"格局可能的变化,我们应更加关注泛用户应用层项目将如何处理新用户与链的交互。包括:公钥生成、私钥管理、发起签名、完成签名以及签名后反馈等。 泛用户应用层项目在处理新用户与链接交互上有三类选择: 1. 接入 MetaMask / Coinbase Wallet 等高市占率的零售钱包。 2. 自建钱包。 3. 接入 WaaS(钱包即服务)。 其中自建钱包有四个具体方案: 1. 自建托管类应用内置钱包。 2. 自建助记词类,非托管应用内置钱包。 3. 自建社交登录类,非托管应用内置钱包。 4. 自建独立的零售钱包。 根据用户体验(新用户的注册转化率,dApp 内完成签名的效率)和资产责任两个维度,结合泛用户应用层项目的业务交互特点:泛用户、跨平台、低价值、高频率,可以进行以下对比图: 第一种方案:接入 MetaMask / Coinbase Wallet 等市占率高的零售钱包。 在财富效应和 Web3 原生内容的双重驱动下,这个方案是不可行的。想象一下,新用户被内容和玩法吸引而下载了一个 Web3 游戏的移动客户端,然后第一件事就是要求他们去应用商店下载第二个应用(Coinbase Wallet 或者 MetaMask 移动端)。 第二种方案:自建钱包。 自建独立的零售钱包是一个相对较差的选择,因为与接入市占率高的零售钱包(如 MetaMask / Coinbase Wallet)相比,它既没有解决体验上的割裂问题,还增加了用户资产的责任。 自建助记词钱包的好处是少下载一个移动应用,但是助记词本身带来的新用户注册转化率低的问题没有得到解决。一般来说,对于泛用户(没有太多 Web3 产品服务使用经验),助记词这一环节(理解和记忆)会让超过 60% 的用户流失。 自建托管类应用内置钱包是一个短期相对可行的方案,能够解决用户体验问题。但是带来的缺陷是独立用户的链上行为得不到追踪,另外随着业务的增长,应用层项目的资产责任持续增加。 自建支持社交登录的非托管应用内置钱包是相对最优的解决方案,但对于绝大多数项目方来说,考虑到自建并且运维的成本,这个方案是不划算的。 第三种方案:接入 WaaS(钱包即服务)。 钱包即服务类产品提供的本质服务有两个方面:一是为其服务的 dApp 提供社交登录方案,以大幅度提高新用户的注册转化率;二是在对应的 dApp 内生成一个内置的全功能钱包,使得与业务相关的链上签名可以在 dApp 内部完成,无需跳出。 与零售钱包的 SDK 有本质的区别:首先,进入流程必须是非助记词类的,否则与通过社交登录解决新用户注册转化的需求矛盾;其次,没有独立的钱包产品作为发生签名的必要条件。此外,钱包即服务类产品在商业模式和产品迭代路径上与零售钱包也存在不同。 图 3-钱包即服务产品(进入-应用内签名-链上全操作) 这种方式可以解决资产责任和用户体验问题,但是风险在于一定程度上会依赖钱包即服务公司的运维能力。然而,我认为核心的风险不在于该业务本身,而在于如何在合作伙伴中做出正确的选择。 考虑到成本与效率,在泛用户应用层项目崛起的行业格局下,处理新用户与链的交互的标准配置将会是 WaaS(钱包即服务)。因此,在核心场景迁移之后,大比例的新用户可以直接通过应用层项目结合 WaaS 进行链上交互,并在完成大量业务场景后再被分流到其他应用层项目或独立的零售钱包。 基于这个思路,我们可以勾勒出可能的「入口」格局发展趋势。 图 4:双推动力下的流量路径 谁是新的"入口"? 在这个发展趋势下,泛用户应用层项目是否成为了新的入口? 让我们回到入口的定义:入口是主动需求集散和分发的起点,而不仅仅是流量的承接地。 在这个趋势下,泛用户应用层项目实际上取代了 MetaMask 的承接流量的角色,并且相比 MetaMask 更有优势的地方是本身也是增量用户进入行业的底层推动力之一。 然而,即使是具备推动增量用户进入行业的单个应用层项目,也不会直接成为入口,因为还有两个问题需要解决: 1. 头部效应; 2. 再分发能力。 在这个双推动力下的流量路径图中,可以看出头部效应决定了泛用户应用层项目的承接规模,而再分发能力则决定了是否能够在承接地的基础上与流量形成良性的双向互动。 头部效应的判断是一个看似有路径但实际上高度不确定的事情,而被广泛认可的只有一类产品:对 Web3 业务持续投入并有清晰目标的 Web2 超级应用。例如 Telegram。具有增量用户推动能力的 Web3 原生头部泛应用类产品是发生在中心化交易所的再进化,还是发生在 Web3 社交通信协议或游戏平台上呢? 再分发能力是「入口」的本质特征之一。然而,在 Web3 行业中,我认为再分发能力的含义更广泛,不仅仅是流量的分发,还包括能力的分发和共识的分发。流量的分发是很直观的,它是指主动引导广大终端用户的注意力转移到上下游产品上。能力的分发包括链上资产运营能力和用户社区运营能力。而叙事和共识的分发本质上是对头部用户的分发。 头部效应和再分发能力决定了是否能够形成可持续的「入口」。 另外,我们不能忽略的是两个角色: 1. 中心化交易所:头部的中心化交易所将继续参与将流量重新分配到链上业务的过程。移动端零售钱包、WaaS 钱包即服务和链上合约交易业务将成为头部交易所的标准配置。 2. 只属于 Web3 的新产物:与 Web2 的数据封闭性和用户权利限制不同,Web3 的交易和授权完全由终端用户自主控制。当应用层项目兴起后,终端用户的授权和签名可能需要一个平台进行统一管理,这涉及不同业务场景的授权和签名。终端用户在链上的资产、授权和交易状态管理等方面可能会有新的"入口"机会。 总体而言,MetaMask 的增长飞轮可能正在失效。其核心原因是泛用户应用层项目的崛起,使链上核心业务场景发生了迁移,从网页交互转向移动优先的跨平台交互。Web3 行业正从加密朋克友好的金融行业转变为大众友好的消费级行业。在这个过程中,具有头部效应和再分发能力的泛用户应用层项目成为核心推动力。而我们设想的 Web3 "入口"很可能不是通过规划生产出来的,而是在这个过程中贡献最多的角色所获得的奖励。 来源:金色财经
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金色财经
2023-10-09
上半年巨亏573亿美元!美联储被迫裁员数百人!美国和加拿大的破产潮来了?
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12家分储,各自代表不同的利益集团。总
资产
规模
高达8.34万亿,是一家巨无霸公司。 出售国债本来是一本万利的赚钱业务,但目前来看,美联储半年亏损573亿美元只是开始,未来还会继续扩大。 图自美联储年报,2023年9月 截至9月25日,美联储已经11次加息,累计加息幅度达525个基点,把利率推升到22年来的最高水平。 据报道,美联储持有大量美国国债。其中不少债券是美联储此前在低利率时期开始长期持有的,作为固定收益产品,这些低利率债券带来的利息收入有限。随着美联储大幅加息,市场收益率提高,这些国债价格大幅下跌 ,是造成美联储出现账面亏损的主要原因之一。 另据央视新闻报道,由于美联储激进加息导致企业借贷成本大幅增长,以及美国经济的不确定性,今年美国破产公司的数量可能达到2010年以来的最高水平。 高盛集团策略师近期警告称,美国企业即将撞上一堵巨大的债务墙,这些债务未来几年内将到期,或将引发新一波裁员潮,从而动摇美国经济。 图自央视新闻,2023年9月 截至2023年8月末,已经有超过450家美国公司申请了破产保护,这个数字已经超过了过去两年破产公司数目的总和。相当于平均每个月都有50多家企业破产。 数据还显示,2023年8月单月美国商业破产数量较7月份增加了近17%。包括家庭和个人在内的破产总数连续第13个月同比增加。与此同时,企业违约率也正在飙升。 据信,由于通胀持续高企以及美联储连续加息,美国企业的借贷成本迅速提高,许多企业在债务到期时无力偿还,从而陷入违约,最终面临破产的境地。 除了美国之外,好小弟加拿大的处境也不乐观。 社交媒体上近日有加拿大人发布了一张商场排超级长龙的照片,这弯弯绕绕包了商场一大圈的长队是bath & body works招人,求职者排队面试。 图自X,2023年7月 2023年以来,尽管加拿大大招移民,但消费支出眼看着大幅度放缓,最新数据表明硬着陆确实即将到来。 目前,加拿大房贷,车贷,失业,可支配的日益见少,加拿大的家庭已经开始减少购买新车、家电、电器和服务。 在加拿大,这些家庭消费原本占到GDP的60%,现在或将成为经济的主要拖累。 尽管加拿大的失业率还没有明显上升,但加拿大统计局已经表示,未来三年加拿大经济将陷入实质性衰退。有工作的请珍惜工,没工作的请尽快找工作。
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加拿大乐活网
2023-10-09
又一信托公司高管发生变更,今年已有24家公司涉及高管变动
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至2022年12月31日,建信信托信托
资产
规模
为1.46万亿元,相较于期初1.7万亿元,下降14.15%。 另外,2023年中期,建信信托受托管理
资产
规模
1.33 万亿元,资产总额 449.43 亿元,净资产 278.56 亿元。上半年公司净利润 7.3亿,同比减少-12.3%,信托业务收入8.7亿,同比减少 39.6%。 经梳理,今年以来有24家信托公司发生高管变动,涉及董事长、总经理等关键岗位。在具体的高管变动中,有9家信托公司的董事长发生变更,包括国投泰康信托、杭工商信托、华能贵诚信托、华润信托、华宸信托、厦门信托、中原信托。另外,有8家信托公司的总经理也发生了变更。具体来说,年内发生总经理变动的信托公司有渤海信托、百瑞信托、长城新盛信托、大业信托、粤财信托、建元信托、昆仑信托,另外,华能贵诚信托刘芳是以代理总经理任命的。此外, 还有涉及兴业信托、华润信托、建元信托、江苏信托、山西信托5家信托公司副总经理发生变动。以及华润信托、江苏信托董事会秘书也做了变更。 针对信托公司更换高管,业内人士均表示,业务转型、合规需求、风险管理、市场竞争均会涉及变更原因,虽然,原因多种多样,但其中一个主要因素是公司为了适应行业转型的需要,引进或调配适应新时期公司发展需求的人才。 而高管更换为信托公司引进具有新的思维、新的视野和新的经验的人才,能帮助公司更好地应对行业变革,推动公司的转型和发展,为公司创造更大的价值。
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金融界
2023-10-09
债市早报:银行间主要利率债收益率微幅下行,主要回购利率继续走低
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增借款超过上年末净资产20%。上年末净
资产
规模
187.38亿元,上年末借款余额292.95亿元,当年累计新增借款金额54.56亿元。
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金融界
2023-10-09
北京中关村银行2023年拟发行同业存单75亿元,资产质量相关监管指标呈现恶化态势
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平台。数据显示,截至2022年末,该行
资产
规模
615.17亿元,较年初增长17.84%;各项贷款287.34亿元,较年初增长22.03%;各项存款余额440.52亿元,较年初增长27.74%。 盈利方面,2022年该行实现营业收入14.8亿元,净利润4.43亿元,净资产收益率8.99%,净息差逆势上升至3.68%。 不过值得注意的是,该行资产质量的相关指标出现恶化态势,截至2022年末,该行不良贷款率从2021年末的0.83%升至1.58%,增加了0.75个百分点;拨备覆盖率从2021年末的317.61%大幅下降至2022年末的159.33%。
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金融界
2023-10-08
华鑫证券:给予祁连山买入评级
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交设计资产、经营质量优势突出。中交设计
资产
规模
、盈利规模均为全行业最高水平,期间费用率/现金管理能力/盈利能力也处于行业领先水平,同时账面留有大量现金为后续收并购业务提供支持。 外延+内生多维驱动中交设计成长 中交设计未来有望通过外延+内生多维成长路径。1)中交集团潜在注入
资产
规模
仍大,水运设计资产289.3亿元(对应约8亿元净利润);2)公司定位于综合性设计院,积极对智能数字化、新能源、桥梁运维等领域进行布局与并购筹划。内生成长方面:3)桥梁智慧监测和运维市场广阔,中交设计在多项桥梁的数据监测实践中领先;4)我们测算2022年一带一路海外设计市场约为1400亿元,中交设计有望凭借龙头地位,提升中国设计标准占比,配合集团优先海外的发展战略,海外业务占比有望得到提升。 估值水平较低,存在较强安全边际 估值方面,按2023年9月28日最新价格计算,中交设计重组后对应PE为14.17,低于行业平均19.86;考虑中交设计的现金资产较多,(市值-账面现金)/净利润的估值法,中交设计位于行业底部10%分位。考虑到中交设计实力遥遥领先竞争对手,我们认为中交设计当前估值水平存在较强安全边际。 盈利预测 基于审慎性原则,在重组未完成前我们对公司未来业绩的预测仍以水泥业务为主,2023-2025年收入分别为68.3、70.8、75.4亿元,EPS分别为0.57、0.71、0.89元,当前股价对应PE分别为19.8、15.8、12.6倍,给予“买入”投资评级。 风险提示 (1)基建投资不及预期;(2)重组进程不及预期;(3)外延扩张不及预期;(4)海外业务发展不及预期;(5)行业竞争加剧等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券盛昌盛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为39.84%,其预测2023年度归属净利润为盈利9.41亿,根据现价换算的预测PE为9.28。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2023-10-08
史玉柱等被强制执行17亿,此前称替朋友担保引发热议
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”,利用银行贷款和信托产品来放大自己的
资产
规模
,而将风险转嫁给其他机构和个人。也有人对史玉柱表示同情和支持,认为他是一个励志的企业家,曾经创造了巨人网络的辉煌,希望他能渡过难关。不管怎样,史玉柱已经面临着巨大的债务压力和法律风险,希望他可以妥善处理此事,对债务人和朋友都能负责到底。
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金融界
2023-10-07
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