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一揽子化债提振下，“同源异流”的国资公司怎么看？
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层面比重较高，但本部直接从事的股权投资资产规模低于其举借债务规模，部分债务通过其他应收款、其他流动资产、其他权益工具投资、长期股权投资等流向其他板块，通过资产科目的明细判断出债务主要投向部分产业板块、类金融板块和区域间国企拆借。 2.流动性压力分析通常结合三个维度综合判断：1）债务规模、期限结构的变化趋势。结合上文的债务流向判断，观察母公司近年来债务增长情况，可初步判断资金使用主体的业务成熟度，通常资金需求走缓，表明业务成熟度提升，资金回笼可期，但此时需要债务的期限结构辅助判断，尽管债务规模平稳，但若短期占比大幅提升，长短期结构失衡，表明母公司长期贷款接续压力加大，推升资金周转风险。2）付息能力测算。假设借新还旧渠道通畅，付息则是持续经营的重要前提。对于母公司而言，通常较少从事实体业务，自身无经营性现金流来源，内生现金流主要来自下属控股、参股企业的分红、子公司盈余上缴以及拆借款的回收。对于持有的上市公司，可通过其权益分派公告获得，对于非上市公司，可通过母公司长期股权投资科目的分红明细获得，或直接通过母公司现金流量表中的“取得投资收益收到的现金”获取实际到账的分红。3）账面可腾挪资源。除银行、证券、电力企业等分红较为稳定，多数行业分红波动较大，分红比例取决于企业经营情况及发展策略，相比之下母公司利息支出较为刚性，因此需要测算母公司账面资源，作为利息偿付的保障，或者即使存在以债养息的情况，账面资源也是增量融资的重要支撑。常见的母公司层面优质资源包括：货币资金、理财产品（其他流动资产）、上市股权（交易性金融资产、其他权益工具投资等）、房屋土地等（投资性房地产、无形资产等）。承接企业A，债务规模、结构方面，近年来母公司债务相对平稳，但短期债务占比抬升，整体资金周转压力上升。付息能力方面，母公司年均偿付利息约50亿元，付息资金的内生来源包括：1）子公司分红，下属核心子公司经营较稳定，同时考虑直接参股企业的分红，年均投资收益收到的现金约15亿元。2）承接的公益性项目回款，通过应收科目的变化获取，年均约3~5亿元。3）拆借款的回收，年度收回规模有限。4）财政补贴，由于承接部分公益职能，政府每年给予公司约20亿元专项补贴。5）账面货币资金较为充裕，但依据此后年度母公司货币资金净变化来看，最终付息动用的账面资金规模不大。可腾挪资源方面，1）本部持有的未质押上市股权市值237亿，可用于质押换取流动性，按60%的质押贷款比率测算，实现借款142亿。2）持有的非上市股权流动性不如上市企业，按同行业上市企业市盈率中位数并赋以60%折扣测算约94亿。3）拆借款预计短期内回笼进程偏慢。综合来看，尽管母公司债务结构走弱、面临一定付息压力，但账面可腾挪资源较充裕，利息保障能力较强。整体看，当母公司不直接从事业务经营时，理想情况下举借的债务越少越好，意味着外界占款压力不大、下属子公司具备独立融资能力。针对母公司举借的债务，需要分析其具体流向，进而结合各自行业景气度、资金使用主体自身情况等判断资金回笼规模、期限；对于资金持续流向的板块，侧面反映其重资产特征或投资回报低。为评估母公司持续周转的能力，需要进行流动性压力分析，从债务规模、结构的变化判断资金周转压力，从内源和外源对利息的保障情况判断健康可持续经营的能力。（二）扣减独立子公司后的分析逻辑对于杠杆式扩张程度较高且“子强母弱”的集团型国资公司，应该着重关注可能存在的以下问题：1）盲目扩张形成横跨多个业务板块的经营格局，合并口径财务表现难以真实反映集团企业风险，扣减独立子公司后杠杆水平大幅上升、偿债指标显著弱。2）“子强母弱”结构下非核心经营主体的风险积累。核心业务掩盖了弱资质板块对集团的拖累，营造出整体经营稳健的信号，但优质子公司经营独立，难以给予包括母公司在内的其他主体资金支持，非核心部分的风险不断积累，尽管集团企业整体看似抵御风险能力较强，但实则较为脆弱。因此，对于上述多元化经营的集团型国资公司，应在剔除独立子公司的基础上进行分析。 1.获取扣减后的经营、财务数据将剔除独立子公司后的集团企业作为一个整体看待，首先需要获取其经营和财务信息。财务方面，独立子公司往往可以获得财务数据，因此在合并报表基础上粗略扣减后可计算出包括债务规模、债务类型、债务结构等财务指标；同时，偿债的本源在于经营盈余，通过合并报表扣减后估算其他主体的盈余规模，虽然现金流指标更能反映实际经营获现情况，但考虑到应收账款等仍具备变现能力，同时剔除非付现成本扰动，故可选取剔除独立子公司后的EBITDA作为盈余指标。经营方面，需要结合报表重点科目明细、独立子公司股权结构和业务范畴，厘清经营资产、拆借款项、持有股权、授信额度等归属，如集团层面拆借款占比较高的前几大主体均未出现在独立子公司报表明细中，则扣减后的资金占用风险仍存在；又如集团通过独立子公司间接持有上市公司股权，但扣减后不再持有上述股权，变现能力强的资产随之减少。 2.资金平衡测算在计算出扣减后的数据基础上进行资金平衡测算，遵循资金需求和资金来源轧差测算资金缺口，再考虑备用流动性，以衡量其资金风险。首先，资金需求主要包含投资支出和债务本息偿付，其中债务本息偿付可假设乐观和悲观情况，乐观情况下债务全部接续，仅考虑利息，悲观情况下假设债务的刚兑比例，通常情况下债券接续更易波动，因此可依据市场情绪假设债券净偿付比例，极度悲观情况下，可考虑银行贷款的净偿付比例。其次，资金来源包含经营盈余、拆借款回收、账面资金、资产处置等，其中拆借款回收、资产处置等来源可根据历史情况、处置难度等进行估算。最后，资金供需两端轧差测算出资金缺口，若供>需，则说明自身资金来源可维系正常经营；若供<需，则说明需要增量融资满足资金需求，此时需要考虑备用流动性情况。在观察银行授信规模的同时，还需要评估用信率，因为一旦外部融资环境恶化，银行风险偏好降低，授信的提取对抵质押物的要求提升，匡算账面剩余可抵质押资产规模，并按照流动性强弱、优质与否赋予一定抵质押率，作为增量融资的测算系数。其中应收账款应选取高周转、信誉优的欠款部分；固定资产多为厂房、机器设备，抵押率较低，通常赋予较低抵押系数；土地资产根据土地性质、所处区位进行价值估算，通常住宅用地>商住用地>工业用地；股权方面，对于上市股权更多按照一定质押比率换算增量融资，对于非上市股权可按照行业市盈率估算价值，同时考虑变现流动性等因素赋予一定折扣系数。以企业B例，其业务主要由上市子公司B1（产业制造）与非上市部分（投资类业务）负责，考虑到B1为上市公司，经营较为独立，故将集团拆分为B1与B-B1两部分。从B-B1来看，EBITDA37亿元，全部债务380亿，短期债务占比68%，其中一年内到期债券41亿元，年均利息支出约21亿元。预计未来一年B-B1部分计划投资16亿元，考虑到公司债券融资逐步转好，假设未来一年内到期行权债券净偿付比例按40%预估（偏消极），测算出短期资金需求约53亿元。近年来B-B1后的EBITDA与（经营活动现金流+投资收益现金流）相差较大，为更准确测算资金压力，资金来源端选取经营活动净现金流+取得投资收益收到的现金，近年来均值约22亿，叠加账面未受限货币资金27亿元，测算出短期资金来源约49亿元，轧差后存在约4亿元资金缺口。公司银行授信额度较充裕，从实际提取角度来看，B-B1持有的未质押上市公司市值约16亿元，该部分流动性很强，故优先考虑，以质押率60%计算，可质押空间约9.6亿，可提供一定流动性支持用于覆盖资金缺口，资金平衡压力不大。综上所述，基于国资公司可能存在的业务协同性较差、母子公司间融资职能与经营主体的隔离、母公司管控能力不足等风险特征，结合企业的融资投向分布、业务板块盈利贡献以及核心偿债来源综合分析，按照厘清债务分布、确定造血来源、判断控制力度和测算债务安全边际的逻辑进行信用风险识别。
金融界2023-09-04
暴风雨前的平静
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最大、流动性最强的标普500 ETF，资产规模为4150亿美元，略高于 VOO，但其手续费为0.09%，略高于VOO的0.03%。分析师在7月份判断，集中度风险已经超过了互联网泡沫高峰时期的水平。情况依然如此，而实际收益率进一步上升，将股票风险溢价压缩至新低。普遍的自满情绪与基本面的恶化形成鲜明对比 SPY的空头利率已经回落至2017年12月和2020年2月的低点以下，这在市场显著下滑之前出现过。尽管高利率使做空从现金流角度看非常有吸引力，因为收入远远超过股息支付，但在市场持续强势的情况下，做空这条路好像被堵住了。最近的VIX急剧下降也显示出一种自满情绪。毫无疑问，VIX下降倾向于从短期角度看对SPY有利，并且表明不太可能会立即下降。然而，低隐含波动率和空头利率并不是大规模涨幅通常发生的条件。这对SPY空头来说是好消息，因为这实际上并不需要市场下跌就能在这种利率下获得正收益，即使扣除费用后的利率也高于 SPY 1.4% 的股息收益率。尽管上涨的股市已经化解了关于实际利率上升和陷入衰退风险的担忧，但实际的短期借款成本继续上升，同时领先经济指标仍然指向深度衰退。短期利率现在相对于通货膨胀预期的水平已经达到互联网泡沫巅峰时期的最高水平，尽管作为领先指标指数组成部分的股票价格不断上涨，但美国经济评议会的领先指标指数仍然严重为负。尽管过去几年销售强劲，但市场的价格与销售比率仍为2.5倍，这使其处于1990年以来估值的第94个百分位。不断下降的通胀预期和已经出现的PPI下降表明，未来几个月销售增长将继续放缓，甚至可能转为负值。由于利润率和股息占销售额的比例继续从创纪录的高点下降，除非SPY本身下跌，否则SPY微薄的股息收益率不太可能上升。图：联邦基金与SPY股息收益率；来源：彭博社随着投资者慢慢意识到，在估值没有进一步上升的情况下，他们可以从现金和短期债券中获得比美国大盘股多得多的收益，估值本身将开始下降。虽然任何重大市场下跌的触发因素只有在事件发生后才可能知道，但负的股票风险溢价意味着，即使是预期的微小变化也可能造成巨大损失。在许多情况下，长期债券的价值已经从2021年的高点下跌了一半以上，因为愿意接受严重负实际回报的投资者突然认为这是一个坏主意。SPY的期限相当于非常长期的债券，即使要求的回报率上升1个百分点，也会导致40%左右的下降。在股市下跌之后联邦储备委员会不太可能出现逆转可以这样说，如果过去两年实际借贷成本的急剧上升没有拉低SPY，那么随后的任何下降都可能成为进一步走高的催化剂。利率市场已经反映出大幅降息的预期，预计2024年将降息100个基点以上。尽管股市接近历史高位，通胀仍高于目标，但美联储不太可能大幅降息。此外，值得提醒读者的是，尽管利率大幅下调，标普500指数在本世纪初和2008/2009年仍遭受了巨大损失。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$
老虎证券2023-09-04
大变革时代！银行零售业务快速发展
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再如中信银行，今年上半年，该行零售管理资产规模突破4万亿元，其中私行管理资产规模目前已破万亿；零售信贷规模达到2.2万亿元。除上述两家银行外，其他银行也在积极发展自身零售业务。江苏银行半年报显示，截至6月末个人存款余额6667亿元，较上年末增长20.09%，个人贷款余额6331亿元，较上年末增长4.73%；信用卡累计发卡 738.55万张，较上年末增长13.04%；信用卡消费额273亿元，同比增长11%。截至6月末，北京银行零售业务营业收入录得119.63亿元，同比增长16.01%，在全行营收的占比达到37%，同比提升6个百分点。自营线上贷款“京e贷”规模突破百亿元，同比增长167%。邮储银行行长刘建军认为，在经济周期波动、风险形势复杂和经济转型过程中政府、企业、居民资产负债表变迁等大背景下，零售金融将凭借资本消耗少、业务前景广阔、客户收益稳定、创新条件充分、风险分散等特点成为银行“逆周期”能力的关键。未来发展面临多重挑战零售业务是金融产品和服务向市场输出和传播的路径，也是银行发展客户关系的工具，零售业务营运成功与否对商业银行的发展起到重要作用。但我国当下新常态经济的背景下，很多国有银行零售业务的发展过程中，仍然有很多问题需要进行解决与完善。民生银行首席经济学家温彬表示，多家商业银行都将零售业务作为战略选择，但由于零售业务属于“慢工出细活”，成本收入比相对较高，同时面临着利率市场化、存款理财化、互联网消费贷款风起云涌、第三方支付异军突起等多重挑战。华西证券表示，未来商业银行的零售业务的发展将更多的来自大负债管理规模的增长和管理能力的提升，从而增加对利润的贡献度，也将驱动整体估值体系上的转变。未来，商业银行的零售业务在产品管理和财富管理层面还将有非常大的发展空间，整体将继续提升对利润的贡献度。招联首席研究员董希淼建议，一是要明确发展战略，保持战略定力，持之以恒地在零售银行业务上投入资源，借助金融科技深度转型；二是积极开展与外部机构的深度合作，特别是中小银行应秉持“开放银行”理念，开展跨界合作，融入金融生态，提供更多更好的产品和服务，实现双赢、多赢。
证券之星2023-09-04
【机构调研记录】东财基金调研江山欧派、苏文电能
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东财基金成立于2018年，截至目前，资产规模(全部)62.15亿元，排名144/198；资产规模(非货币)62.15亿元，排名140/198；管理基金数76只，排名76/198；旗下基金经理12人，排名97/198。旗下最近一年表现最佳的基金产品为东财云计算A，最新单位净值为0.93，近一年增长29.3%。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-04
开源证券：给予国金证券买入评级
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引作用，财富管理持续转型，客户数和客户资产规模提升　　（1）上半年投行净收入5.5亿元，同比-18%，二季度投行净收入1.5亿，环比-62%，同比-53%。据Wind数据，上半年公司完成IPO项目7单（2022H1为2单），IPO收入2.8亿，同比+1%，IPO承销规模28亿，同比+1%。公司投行业务在成长型行业领域形成一定竞争优势，充分发挥牵引作用，协同开展企业客户综合服务。　　（2）上半年经纪业务实现净收入8.1亿元，同比-1%，股基市占率1.15%，与2022年持平。上半年公司财富管理业务累计客户数较2022年末增长10%，客户资产总额较2022年末增长12%，高净值客户数持续增长，客群结构有所优化。上半年代销净收入0.9亿，同比-9%，公司通过打造“国金50”、建议型组合等，实现向买方投顾模式进行转变。（3）上半年资管净收入0.5亿，同比-30%，市场波动导致资管规模下降，期末集合资管规模1035亿，同比-17%。　　自营收益率明显改善，新创立金融创新部开展场外衍生品业务　　（1）上半年利息净收入6.3亿元，同比-5%。两融业务市占率1.49%，较年初+0.17pct。（2）上半年投资收益（含公允价值变动损益）9.8亿，同比+676%，年化自营投资收益率5.8%（2022年为0.78%），自营金融资产规模337亿，同比+44%，较年初+6%。公司固收自营加大低风险套利业务的资源投入，提升交易灵活度，取得了较好投资收益；权益自营持续优化投资策略和交易策略，投资效率有所提升；衍生品以对冲模式为主，2023年4月创立金融创新部，开展客需型场外衍生品业务及其他金融创新业务。　　风险提示：一、二级市场统筹平衡对投行影响有不确定性；公司衍生品业务发展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券罗钻辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.42%，其预测2023年度归属净利润为盈利19.03亿，根据现价换算的预测PE为18.38。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为11.36。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-03
金色早报 | 美图发布2023年中期业绩报告：持有的加密货币账面减值回升1.86亿元
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两年，中国高净值人群数量和持有的可投资资产规模将以约11%和12%的复合增速继续增长。(金十数据APP) ▌年内44家公司“官宣”退市金十数据9月3日讯，随着近日经纬纺机宣布拟主动退市，A股退市队伍将再扩容。数据显示，除经纬纺机外，今年1-8月共有44家企业“官宣”退市，数量已接近去年全年（46家）。不过，目前A股整体退市家数十分有限，截至去年末累计不超过200家退市，“多进少出”仍然是市场生态现状。业内人士指出，打造活跃资本市场的背后，少不了持续完善“有进有出”优胜劣汰机制。（证券时报）(金十数据APP) 金色百科 ▌交易输出交易输出（TxOut）是交易中的输出，交易输出中包含两个字段：1.输出值字段：用于传输0或更多聪；2.公钥脚本：用于确定这些聪需在满足什么条件的情况下才可花费。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经2023-09-03
错过APT、ARB等空投四巨头千万别再错过MEKE
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、石油及美债等实体资产的期货，进入万亿资产规模的RAW市场。 1、为什么是MEKE？从L2网络来说，2023年加密世界叙事故事是L2，拥有大量用户的平台今年均在L2有所布局，比如Coinbase的Base，以及币安的opBNB。L2网络想要保持活跃，就需要有足够的用户去使用和贡献流动性。币安是全球用户量最大的交易所平台，BNBchain用户活跃程度较高，opBNB背靠币安庞大的用户流量和BNB大型生态，一经上线就吸引了全球关注。而在opBNB上线的项目，自然而然会吸引到市场目光，比如MEKE——opBNB上首个去中心化衍生品交易平台。从DEX发展来看，DEX从2020年开始崛起，历经2年多时间，总交易量已经非常可观。从每月数据来看，2022年11月的交易量已达910亿美元，和2020年11月的160亿美元相比，增长幅度为460%。和CEX对比，2020年DEX只有CEX交易量的1%。自去年FTX暴雷事件后，这一数字从2022年9月的10%攀升到11月的16%，呈明显的上升趋势。2023年Coinbase二季度财报也能印证这一点，加密货币交易量从CEX迁移到DEX的趋势明显，MEKE是去中心化衍生品交易平台，符合DEX崛起大趋势，未来潜力无限。从加密衍生品市场潜力来看，目前衍生品市场是加密货币行业的最大市场之一，监管压力和市场的快速增长持续为其提供发展有利条件。币安最近发布的DeFi衍生品报告显示，目前加密衍生品市场在总交易量上占据74.2%的市场份额，月交易量达到1.9万亿美元。数据分析师Emperor Osmo预测2030年加密资产衍生品市场收入将从目前的9.6亿美元增至2312亿美元。可见，以交易手续费作为主要来源的衍生品交易所MEKE必将获得巨大收益和发展空间。从平台性能方面而言，区别于传统的永续合约交易所，MEKE部署在BNB L2网络opBNB上，这就赋予了MEKE极高的去中心化功能：首先保证每一笔交易都会在区块链上记录，杜绝了CEX暗箱操作、挪用用户资金的恶劣行为；其次依靠智能合约完成所有交易操作，整个交易过程公开透明、可追溯，且任何人无法篡改；而且代码已通过安全机构Certik的审查，为用户资产安全提供强大保证；最后，在性能上MEKE也很好的平衡了安全和效率，在保证用户资产的和交易安全的基础上，每秒可以处理超过4000笔转账交易，并将平台交易成本保持在0.005U以下，让MEKE用户同时享受高吞吐和低费用。 2、MEKE公测，如何抢占先机？目前MEKE正在测试网上进行公测，公测预计共有三轮，首轮已经于8月14日结束，第二轮公测目前火热进行中，将于9月6日结束。据首轮公测市场反馈，MEKE用户在opBNB测试网上已拥有超过35000个独立钱包地址，8月中旬的24小时交易量接近3亿USDT，火爆程度可见一斑。参与MEKE公测有着不亚于早期参与dYdX、Optimism、Arbtirum测试的福利。获得空投有两种方式：（1）用USDT交易公测，且交易的资产总额（用测试USDT计算≥获取的测试USDT后，就可以获得相应测试USDT数量的MEKE空投。如果交易资产总额≤获取的测试USDT，则空投数量=交易资产总价值的USDT数量。（2）在完成空投1的基础上计算空投积分，每增加一个积分将额外增加空投获取数量的1%。参与条件上获取的测试USDT≥10万USDT。 ①每天交易总额≥100万USDT增加0.3分 ②通过邀请链接参与活动增加1分 ③邀请用户成功参与公测，且被邀请者获取的测试USDT≥10万USDT，则邀请者增加0.1分。 ④邀请用户成功参与公测，将奖励邀请者额外MEKE空投，额外空投数量等于被邀请者空投1数量的2%。从APT到BLUR，到ARB；从ordinals到PEPE到BALD，再到friend.tech。每一次的加密世界空投都以前所未有的速度席卷全网，带来让无数加密用户艳羡的财富传奇。如今MEKE横空出世，或将是下一个引爆市场的热点。大家可订阅MEKE社区密切关注MEKE的动态，抓住机会参与到这个潜力巨大的项目中来。长按复制点击跳转订阅MEKE官方社区把握二期公测奖励；官网: https://meke.fun Telegram: https://t.me/MEKE_club Discord: https://discord.gg/meke Twitter: https://twitter.com/MEKE_PROTOCOL 来源：金色财经
金色财经2023-09-02
常熟银行2023年中报业绩：营收同比增速收窄，拨备覆盖率提升增厚风险抵补能力
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亿元，同比增长12.36%，得益于盈利资产规模快速增长，净利息收入同比增14.85%，在非息收入方面，由于理财和结算等中间业务收入下降，该行手续费及佣金净收入同比减少161.69%亏损121万；受债券市场投资获益影响，该行公允价值变动净收益较上年增加近3000万；同时受到汇率的变化，汇兑收益从去年同期的1.45亿，减少126.21%，今年亏损3797万，多因素作用下，非利息收入5.77亿，降幅3.4%；归属于上市公司股东的净利润14.50亿元，同比增长20.82%。报告期内常熟银行实现营收和净利润双增长。纵观近几年的年报，常熟银行的营业收入和净利润都保持了稳定增长。2020年至2022年，常熟银行的营业收入分别为65.82亿元、76.55亿元和88.09亿元，归母净利润分别为18.03亿元、21.88亿元和27.44亿元。不过值得一提的是，从近三年的数据来看，营收的同比增速却出现一定的下滑。具体来看，半年度营收同比增速从2022年的18.86%，下降至2023年的12.36%，同比减少6.5个百分点。拨备覆盖率提升增厚风险抵补能力住房按揭贷款余额减少截至今年6月末，常熟银行总资产达3178.14亿元，较年初增加10.40%；总存款2422.09亿元，较年初增长13.48%；总贷款2146.70亿元，较年初上涨10.98%。其细分项为，企业贷款为777.67亿，同比增加12.97%，票据贴现95.24亿，同比增加10.95%，受住房抵押、信用卡下滑拖累，个人贷款1273.78亿，增幅9.8%。值得注意的是，2023年中期常熟银行住房按揭贷款余额为135.66亿，相比年初的138.9亿，减少3.24亿，降幅达2.33%，相比去年同期140.08亿，下降4.42亿。资产质量方面，截至2023年6月30日末，常熟银行不良贷款余额（合并口径）为16.05亿元，较年初增长3615万元，不良率为0.75%，较年初下降0.06%。持续保持较低的不良率。从结构上看主要是个人信用卡不良率从年初的0.62%上升至0.91%，个人住房抵押不良率从年初的0.5%上升至0.52%，个人消费性贷款的不良率上涨0.06%至0.96%。关注贷款占总贷款之比为0.83%，较上年末下降0.01个百分点。拨备覆盖率为550.45%，较年初提升13.68%。进一步增厚风险抵补能力。净息差收窄仍处于10家上市农商行首位三项充足率指标有所下滑从资本监管指标来看，三项充足率指标均有所下滑。截至2023年6月末，该行一级资本充足率10.12%，较上年年末下降0.15%，而资本充足率较上年年末下降0.31%，至13.56%，核心一级资本充足率为10.06%，较上年末下降0.15%。作为上市银行，资本补充渠道较为丰富，2022年9月15日，常熟银行发行总额为人民币60亿元的A股可转换公司债券，但由于业务的快速扩张，该行仍面临一定的核心一级资本补充压力。不过，需要注意的是，从历年同期来看，净息差有收窄趋势。2020年至2023年中报合并报表数据显示，常熟银行净息差分别为3.3%、3.02%、3.09%、3%。年报数据来看更是延续下行。2020年至2022年报该数值分别为3.18%、3.06%、3.02%，截至今年二季度末，常熟银行净息差收窄至3.0%。但即便如此，常熟银行的净息差也处于10家上市农商行首位。对此，业内人士表示，整体来看，常熟农商银行息差有所收窄，未来该行的盈利增长仍然受到以下因素的影响：一是在宏观经济下行风险依然存在的大环境下，该行不良贷款存在一定上升压力，可能对盈利水平产生不利影响；二是利率市场化、对小微客户减费让利的政策要求以及同业竞争加剧使得银行息差面临进一步下行压力。
金融界2023-09-01
opBNB链上衍生品交易平台MEKE：在激烈的L2 War中崭露头角
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、石油及美债等实体资产的期货，进入万亿资产规模的RAW市场。 MEKE的优势 MEKE具有以下优势： 1. MEKE已通过全球领先certik安全审计，确保整个合约安全性。 2. 币安官方推特力推的MEKE平台，并且还进行了转发，可见MEKE的潜力前景等都非同一般。 3. MEKE是opBNB链上首个永续合约交易平台，交易速度快，手续费低。 4. 交易系统通过智能合约开发，整个交易过程通过智能合约执行，交易公开透明、可追溯，且任何人无法篡改。 5. MEKE采用Chainlink预言机喂价，精准获取实时数据。 6. 使用友好，有着和中心化永续合约近似的交易体验，只要稍微懂点钱包操作，就可以顺利的使用MEKE进行合约交易。 7. 采用了经典的订单薄模型，让交易更加可视化，符合金融人士的交易习惯，让数据分析更加精确。 8. 自主开发的强大交易引擎，让交易更加流畅，并发性更强。 9. MEKE交易系统通过智能合约开发，整个交易过程通过智能合约执行，交易公开透明、可追溯，且任何人无法篡改。 10. MEKE开发了自定义价格和订单簿保护，以免受抢先交易和其他机器人程序的侵害，同时确保交易者获得最准确的定价。 MEKE的创新发展 MEKE叙事并非新东西，像dydx、GMX等早就在永续合约等方向上深耕了许久，但其作为opBNB链上首个衍生品交易平台，其创新脚步从未停止。MEKE为衍生品交易者提供独特的机会和市场效率，其完全建立在链上，包含链上永续合约、链上期权等主要衍生品玩法，也支持DeFi及Staking等众多交易、收益方式，以满足具备不同交易偏好用户的需求。值得注意的是，MEKE的实力还延伸到了利用链上和链下资产打造衍生品生态产品，链接有形经济和数字经济。随着RAW市场的发展，尤其是与opBNB的生态捆绑，MEKE可利用链下资产的潜力拓宽了可能性的视野。合适的时间介入，获得MEKE公测福利按照历史规律，每条背景雄厚的链上线后，其生态里便不乏投资机会。于开发者和项目方而言，一条新链代表了新的生机，新的关注。而且也因为早期，多数项目所占领的板块暂时唯一，从而有机会趁独占鳌头的机会获得最多的用户和资金。于用户而言，因为生态、项目方想要达到的纳新需求，因为更多用户对新链新项目的所产生的更高预期，从而通过更早参与获得时机和筹码优势。除了MEKE平台本身的实力，其公测空投也是吸引用户大批涌入的原因。在MEKE公测设计中，有着大约10%的MEKE将被空投给参与公测的用户。获取MEKE测试使用的USDT，再用USDT在MEKE平台进行交易，即可获得MEKE平台通证空投。在整个公测期间，每天都有大批用户涌入MEKE空投。尤其是MEKE的空投2，用户满足空投2条件后，不仅能获得价值不菲的MEKE通证空投，还能通过邀请用户参与公测额外获取WMEKE，WMEKE可直接在uniswap中交易兑换成USDT。目前不少用户通过空投2邀请用户获取了上千甚至上万的WMEKE，并兑换成了几千至几万的USDT。很多用户通过空投2获得了价值不菲的利润。 MEKE公测空投共三期，越早参与获取的空投越多且越划算。MEKE二期公测于9月6日结束，想要参与的用户还有机会，但时间也并不会太长。MEKE公测结束后将上线opBNB主网，并开放空投申领。 “牛市靠行情，熊市靠眼光”MEKE或将是下一个引爆市场的热点。长按复制订阅MEKE官方社区把握福利先机；官网: https://meke.fun Telegram: https://t.me/MEKE_Global Discord: https://discord.gg/meke Twitter: https://twitter.com/MEKE_PROTOCOL 来源：金色财经
金色财经2023-09-01
沪农商行中期“答卷”：经营质效双升助力实体经济发展
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末增长6.09%。利润增速快于营收和资产规模增速，反映出该行经营质量提升。财报显示，该行上半年年化平均总资产回报率1.08%，较上年同期上升0.05个百分点；年化加权平均净资产收益率13.07%，较上年同期上升0.97个百分点。整体来看，沪农商行实现了2023-2025新三年战略规划的良好开端。更为值得关注的是，该行加大对普惠小微企业、绿色信贷、科技型企业的信贷投放力度。三个领域贷款余额同比增速均实现双位数增长，在总贷款中的占比明显提升。与此同时，该行对实体经济领域的信贷投放力度也继续增强，制造业贷款增速是全行贷款增速的两倍以上，对民营企业的信贷增速超过整体贷款增速。另外，对上海市“专精特新‘小巨人’”企业和“专精特新”中小企业的授信金额分别较上年末增长14.60%、24.13%。非息收入大幅提升，带动收入结构改善 2023年上半年，沪农商行实现营业收入138.86亿元，同比增长7.93%；归母净利润69.28亿元，同比增长18.47%。净利润增幅显著超过营收增速，主要得益于收入结构优化和提质增效带来的盈利能力上升。报告期内，沪农商行紧密围绕战略导向，主动管理负债成本，持续加强风险管控。从营收构成来看，报告期内该行利息净收入及非息净收入均同比增加，其中，实现非息净收入34.33亿元，同比增长近三成，提升幅度较大。该行非息净收入在营收中的占比提升明显。报告期内，该行非息收入在营收中的占比为24.72%，较上年同期上升4.07个百分点。半年报显示，该行非息收入主要由手续费及佣金净收入和其他非息净收入构成。报告期内，该行实现手续费及佣金净收入15.08亿元，同比增长26.21%；其他非利息净收入19.25亿元，同比增长31.62%。加大对专精特新、制造业与民营企业信贷投放力度报告期内，沪农商行立足国家战略全局，服务实体经济发展，坚守普惠金融战略，加快创新金融转型，资产规模稳步增长。截至2023年6月末，该行资产总额13594.70亿元，较上年末增长6.09%；贷款和垫款总额6965.14亿元，较上年末增长3.86%。近几年，沪农商行不断加强支持科技创新的力度。报告期末，该行科技型企业贷款余额832.50亿元，较上年末增加16.90%，余额占比较上年末上升1.46个百分点；科技型企业贷款客户数较上年末增加24.96%。半年报显示，沪农商行已服务上海市近半数“专精特新‘小巨人’”企业和约三成“专精特新”中小企业。其中，上海市141家“专精特新‘小巨人’”企业和1560家“专精特新”中小企业为该行授信客户，授信金额分别为130.47亿元、578.57亿元，较上年末分别增长14.60%、24.13%。在公司金融方面，沪农商行紧密围绕国家战略布局和区域经济发展，打造以交易银行为引擎的综合金融服务体系。截至今年6月末，该行对公贷款余额4374.46亿元，较上年末增长321.35亿元，增幅7.93%，对公服务规模持续扩张。制造业贷款方面，报告期末，该行制造业贷款余额888.43亿元，较上年末增加77.60亿元，增幅9.57%；制造业贷款余额占比达20.31%，较上年末上升0.3个百分点。民营经济方面，沪农商行通过实地走访调研、银企洽谈会、直通车系列活动等支持民营企业发展。报告期末，该行民营企业贷款余额3054.54亿元，较上年末增加225.51亿元，增幅为7.97%。支持普惠金融、绿色金融，“三农”金融区域领先报告期内，沪农商行进一步提升了普惠金融服务质效水平，加大了对普惠小微企业的信贷投放力度。 2023年6月末，该行普惠小微贷款余额745.01亿元，较上年末增长16.20%，普惠小微贷款户数4.39万户，较上年末增长28.74%。当年度新发放普惠小微贷款利率4.19%，较上年末下降16BPs，普惠小微贷款不良率1.26%，较上年末下降0.09个百分点。除此之外，沪农商行还致力于打造以“三农”金融为本色的普惠金融服务体系。截至6月末，该行涉农贷款余额676.60亿元，增幅5.03%，普惠涉农贷款余额152.36亿元，增幅34.40%，服务覆盖面持续扩大。报告期内，该行上海市中小微企业政策性融资担保基金管理中心项下对涉农经营主体累计发放贷款4.55亿元，持续位列上海市同业第一。财报数据显示，沪农商行对绿色信贷的投入持续扩大。截至2023年6月末，该行绿色信贷余额573.72亿元，较上年末增长138.04亿元，增幅31.69%，绿色债券投资规模余额为104.33亿元，较上年末增长15.49%；资管产品中对绿色债券的配置规模为22.69亿元，较上年末增长36.77%，绿色租赁融资余额84.46亿元，较上年末增长20.85%。深化零售转型，持续推进科技赋能 2023年上半年，沪农商行零售业务规模保持稳定增长。报告期末，该行零售金融资产余额 7242.27亿元，较上年末增加3.95%。个人客户（不含信用卡客户）2187.34万户，较上年末增加92.93万户，增幅4.44%。报告期内，沪农商行围绕新三年发展战略，全面深化零售转型，加快高质量发展。零售业务中，该行管理代发养老金客群客户金融资产占整体零售客户金融资产的比例达37.86%，代发养老金客群客户117.33万户，年内新增4.11万户，进一步夯实发展养老金融特色的基础。个人贷款业务方面，截至2023年6月末，该行个人贷款余额（不含信用卡）1909.07亿元。其中，非房产按揭类贷款余额867.14亿元，较上年末增长4.12%。该行持续践行数字化发展战略，推进个人贷款业务资产结构转型与管理体系优化。财富管理业务方面，沪农商行坚持“稳健”的财富管理定位。2023年上半年，该行上新财富产品逾200只，首购客户逾4万户，财富业务中收同比增长39.77%。截至6月末，该行理财产品总规模1853.62亿元。在金融业数字化转型日益深化的背景下，沪农商行始终围绕“坚定数字转型”战略，坚持高质量发展目标，推动科技与业务深度融合。赋能零售业务方面，持续优化手机银行，全面整合APP流量，优化线上渠道运营设计，2023年上半年理财产品线上购买率超95%。另外，在盈利能力持续提升、存贷款规模较快增长的同时，沪农商行资产质量保持稳定。报告期末，该行不良贷款率为0.95%，较一季度环比下降0.02个百分点；拨备覆盖率432.08%，较一季度环比上升9.42个百分点。报告期内，该行坚持开展不良处置工作，通过强化现金清收，合理利用厚拨备优势加大呆账核销力度，保持资产质量总体稳定。该行资本充足水平保持良好，资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.33%、12.92%、12.90%，高于国家金融监督管理总局规定的资本要求。
面包财经2023-09-01

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