FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

华源证券：首次覆盖中国太保给予买入评级

的敏感性　　1、24年末，太保集团投资资产规模同比增长21.5%至2.73万亿元，全年综合投资收益率同比增加3.3pct至6%，表现较好；从投资对象占比来看，太保的债券持仓占比同比提升8.3pct至60.1%，债权投资计划和理财产品投资等偏非标类资产受到期等影响继续缩减，股票和权益型基金合计持仓占比小幅提升0.6pct至11.3%；从会计核算方式来看，OCI（以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产）占比提升4.2pct至64%，其中权益型OCI占比为5.2%，为上市险资中较高水平，且区别于大部分险资的OCI权益资产集中在银行个股，太保的高分红资产的行业类别更多元，24年太保寿险举牌了华能国际电力股份（0902.HK）和中远海能（1138.HK）,我们认为随着险资对于利润稳定性的追求，后续OCI的资产占比将继续提升;　　2、太保集团不断拉长资产久期，24年末固收类资产久期达到11.4年，较20年末的6.2年拉长了5.2年，承担利率风险的金融资产中5年以上占比同比提升6.9pct至85.5%，资产端久期的拉长使得太保集团净资产对利率的敏感性大幅下降：即在24年末如果利率下降50bp，资产和负债端的公允价值互相抵消只会使得集团净资产下降119亿元，占集团24年末归母净资产的比例为4.1%。　　股息：分红政策积极，25Q1核心偿付能力有所提升　　1、太保集团在24年年报中首次将股息政策明确为“公司利润分配将综合考虑公司的经营发展和股东回报等因素，现金分红金额的厘定主要参考归属于母公司股东的营运利润增幅，兼顾考虑投资正向贡献的影响”，即股息主要挂钩较为稳定的营运利润（OPAT），同时有投资收益的向上期权，表述积极；　　2、太保寿险25Q1核心偿付能力环比提升10pct至140%，主要是核心二级资本环比增加224亿元至424亿元，我们认为可能和更多的剩余边际（DPL）计入核心二级有关，核心子公司的偿付能力提升对集团的股息政策有强支撑；　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为428/461/537亿元，同比增速分别为-4.8%/7.7%/16.4%，25-27年每股内含价值为64.9/72.0/80.0元，7月4日股价对应PEV估值为0.57/0.52/0.46倍，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示。1、长期国债利率大幅下降；2、权益市场大幅向下波动；3、新单保费大幅下降。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级19家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为42.33。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-07 20:19

年内规模增长超稳定币3倍，代币化基金才是加密主力？

另一方面，稳定币发行商也推动了代币化资产规模的增长，他们将资产储备投资于代币化国债等品质高、可获得收益的资产。Jannus Henderson旗下规模4.09亿美元的代币化国库基金主要由其客户Sky Money持有，后者是第三大稳定币USDS的发行商，前身为MakerDAO。不过也有观点指出，代币化资产的发展还处于早期阶段，代币化债券实际上不如现金债券，流动性尚还不占优。原文链接

TradingKey07-07 14:48

政策指引下国产科学仪器有望受益，泉果基金调研聚光科技

于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为169.00亿元，管理基金数8个，旗下基金经理共6位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得19.75%。截至2025年7月3日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 19.75 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 19.27 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 16.54 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 16.08 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 11.31 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 10.87 2023年12月5日钱思佳附调研内容：韩双来先生和田昆仑先生对公司半年度业绩预告及经营情况做了简要的回顾和介绍，2025 年上半年公司在主动深化业务优化与聚焦高价值领域的转型过程中，公司经营成果阶段性承压，营收与利润较上年同期有所回调，公司也将持续强化合同与营收质量管控，加强现金流管理及应收账款回收，推行精细化费用管控，保障经营韧性。泉果基金Q1、上半年毛利率水平如何？答：根据初步测算，上半年毛利率较同期有所下降。主要是各年确认收入项目的个体毛利率差异累积导致的波动。另外，从业务类型的毛利变化看，运维服务端的毛利率波动较设备端更为显著。泉果基金Q2、根据现有的订单储备情况，能否保证全年的运营稳定？答：公司在年初的经营计划中，对全年订单情况包括新签及储备的情况，会有比较谨慎和严谨的预算，上半年订单转化率较去年有所下降，但整体转化率情况还是符合公司预计规划的。泉果基金Q3、谱育上半年的情况如何？答：根据初步测算，谱育科技比去年同期表现要好，研发投入上还是比较大，但费用率和经营性现金流持续改善。泉果基金Q4、公司下游客户的需求上哪些细分会比较好？半导体仪器应用表现、双碳的政策推进如何？答：从公司上半年的市场表现来看，实验室仪器中质谱仪的需求更大一些，科研仪器上正常状态，检测行业上是几个大板块的轮动，这两年表现一般。半导体应用方面今年的投入有所收缩，通过在晶圆厂已验证评估的继续往上推动，ICP-MS/MS 系统还是一个缓慢爬升的过程，双碳方面还要看政策的具体落地情况。泉果基金Q5、现在国家对仪表国产化替代的政策推进如何？答：这个在之前的交流中也提到过，首先从大的安全意识角度上无论是国家层面还是用户层面更加重视自主可控这件事情，也都更积极主动的接纳国产科学仪器；然后在政策方面会有更加精准的引导客户广泛接受真正的国产科学仪器，从而带动整个分析仪器行业的产业发展，整个的精准力度和效果会越来越好。泉果基金Q6、对于有些市场上跨界进来的竞争对手，我们怎么应对？答：在政策的鼓励下，可能会有一些资金的投入，但这个行业的特点比较特殊，仪器本身的打磨周期比较长，是一个需要超长期深耕细作的行业，短期内不太容易获得收益，目前公司的主要竞争对手还是国外的龙头企业。泉果基金Q7、公司去年员工人数下降较多，今年会有怎样规划？答：前两年根据公司业务结构的调整，适当收缩长期布局、暂时不能实现盈利的业务，员工人数下降较多，现在基本已比较稳定，从今年的政策来看，公司会根据具体业务板块来看，增长速度和潜力较大的板块会适当增加人员，增速慢的会控制人员增速，根据今年业务变化和市场形势做适配性调整。泉果基金Q8、公司目前在海洋、深海监测这一块的仪器布局情况？答、公司在海洋、深海监测方面有布局产品，国家层面上也比较重视，但整体的市场容量上还没有特别大。泉果基金Q9、上半年国产化替代政策带来的订单情况如何？生命科学仪器板块的业务发展如何？答：相关政策在 4 月份推出，已经在逐步落地，上半年已执行采购的项目量还不是很多，需要一个过程；生命科学仪器中生命研究部分表现更好一点，医疗仪器部分进展比较缓慢，总体发展与年初规划相符。　　以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-07 14:18

坚守“全球化”核心战略信念，泉果基金调研怡合达

于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为169.00亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得19.94%。截至2025年7月4日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 19.94 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 19.46 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 17.34 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 16.87 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 11.39 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 10.96 2023年12月5日钱思佳附调研内容：本次调研活动主要问题及回答如下：泉果基金Q1：近年竞争情况如何，友商是否有价格方面的动作？ A：客户在 FA 零部件选购中，采购决策要素众多，并非单单考虑价格因素，比如：开发产品的先进性、产品选择的丰富度、对客户场景的适配性、工程师设计选型的便捷度、交易过程的便利性、交付的及时性、品质稳定性和可靠性、服务的及时性等众多因素，加上价格才是购买决策综合要素。相比价格，交期、品质一致性、服务、产品品类等因素对客户的购买决策影响更大。无论其他供应形态、其他竞争对手是否有价格方面的动作，均不影响公司继续推进长尾化战略的动作，因为公司聚焦的是客户的核心需求，对客户核心需求的识别、响应、供应、服务的能力，是怡合达持续构建的核心竞争力，这个核心竞争力是我们区别于其他供应形态、其他竞争对手的主要特征，也是我们主动构建行业准入壁垒的关键。公司对于阶段性的特定客户、特殊订单，作为特定竞争情况下的战斗行为可酌情处理，但是不打价格战是核心竞争策略。公司会继续在开发产品的先进性、产品选择的丰富度、对客户场景的适配性、工程师设计选型的便捷度、交易过程的便利性、交付的及时性、品质稳定性和可靠性、服务的及时性等能力上加大建设，构建更好服务长尾化需求的能力。泉果基金Q2：海外业务的出发点，目前进展? A:“全球化”是怡合达始终坚守的核心战略信念。投身全球化浪潮，便能发现我们在不少方面还有进步空间。通过全球化这面镜子，看到自身不足的同时，更坚定了企业自我革新、自我超越的决心。通过不断提升产品水平，不断精进明确改进与发展的方向奋进，让产品能够高效触达并服务全球客户，稳步提升怡合达在全球市场的影响力。公司出海将充分利用中国的产业链和供应链优势，以中国本土制造业资源为中后台，针对不同市场，因地制宜，灵活运用多种手段服务海外需求。日本、东南亚市场作为第一站，其中日本市场，通过与本土品牌的合作作为切入点，快速提升怡合达以中国供应链体系支撑海外市场前台销售及服务的能力，并探索从日本市场的渠道合作开始，逐步走向产品+技术+品牌+全球化市场的更深层次战略合作空间；越南市场，主要面向中国优势行业的产能外溢，客户大部分来自国内原来的主机厂和设备商，以自建前台为主要模式——品牌+市场+渠道+仓储分拣前置仓+短链条的追加工，全部实现怡合达主导的本地化建设，辐射到泰国、印尼、马来西亚等其他东南亚市场。怡合达会加强补全市场拓展+品牌推广+库存配送+售后服务；待第一阶段基本模式跑通后，复制布局至其他市场，强化公司可持续发展的确定性。目前，海外业务通过灵活运用战略伙伴合作、现地化供应、代理商模式和跨境电商平台等多种手段，覆盖了全球 30 多个国家和地区，跨越了亚洲、北美洲、欧洲、南美洲、大洋洲等多个地区。泉果基金Q3：介绍一下供应商管理？ A：公司对各业务板块的供应商都有一套成熟的管理流程。从试制开始，到成为合格供应商，需要通过公司一系列的认证，包括对供应商资质、信誉、质量管理体系、生产能力和交货能力等方面进行综合评估，筛选出符合公司要求的合格供应商，建立合作关系。同时建立供应商绩效评估体系，定期对供应商进行评估，包括交货准时率、质量合格率、客诉处理能力等指标，通过监督和评估，及时发现供应商的问题并采取相应措施。公司也会建立多个供应商合作关系，减少对单一供应商的依赖，确保供应链的弹性和稳定性。公司也会对供应商进行赋能，包括生产工艺、流程改善等方面，后续公司非标单散件服务体系进一步完善后，也会进一步赋能供应商。此外，对于 FB 业务，由于按图加工等设计特性，公司分类几十个主要加工形态，针对目前的合作供应商，对其报价、交付、质量、响应速度等动态评分。泉果基金Q4：介绍最近一期股权激励计划。 A：公司近期推出的 2025 年限制性股票激励计划，为进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，公司拟向激励对象授予限制性股票 632 万股，首次授予激励对象共 90 人。首先，激励人员包含核心员工、组织变革人才、新事业开拓人才、潜力人才等，这些人员是公司管理变革、组织优化的中坚力量，通过股权激励将其利益与公司长远发展结合在一起，为公司长尾化战略的实施构建了人才基础。其次，考核要素纳入毛利率，作为我们服务长尾化能力的检测指标。当我们持续构建围绕智能装备行业，以行业长尾化零部件的需求场景为入口，为客户提供全业务域的服务，强化标准件产品力、产品交付时效、产品丰富度拓展、产品品质升级，用“极致产品力”为客户提供高效、流畅的使用体验时，这种服务长尾化的能力在毛利率指标上就会有所体现。泉果基金Q5：如何强化组织建设，未来人才补充的手段？ A：企业的核心是组织，在怡合达关键发展阶段，组织强化是推动公司战略实施的重要引擎，实现“培旧、纳新、请教练”正是组织强化的关键路径。“培旧”，指在推动员工终身成长的维度上，公司致力于构建一套覆盖全职业阶段的完善培养体系。从针对管培生的“星火计划”，到聚焦高管梯队建设的培养项目，全方位助力员工职业发展，确保不同阶段的员工都能获得适配的成长机会与发展路径；“纳新”同样是重要的一环，公司 2025年正式启动“跃迁者人才工程计划”，计划招聘数名管理、财经、数字化、信息技术、供应链、品质类等领域的专家人才。凭借其敏锐的市场洞察力和丰富经验，填补公司在新业务征程中业务拓展与创新探索过程中的空缺；在“请教练”方面，外部“教练”可以凭借丰富的行业经验，为公司带来全新视角与先进理念，突破现有组织局限性。尽管变革成果的显现需要时间沉淀，组织能力成长也会往往先于业绩提升，但公司会正视并改正自身问题，逐步实现稳步成长与进阶。在组织强化工作中，怡合达尤为重视其与企业理念的深度融合。一是“有梦”，即企业与员工志同道合，怀揣共同梦想，携手并肩为实现既定目标全力以赴、拼搏奋进；二是“有爱”，员工生活与职业发展的细致关怀，对客户需求的高度负责，以及对社会发展的积极担当；三是“有价值”，着重强调员工为客户创造价值，与此同时，企业也为员工搭建广阔的成长平台，提供丰富的发展机遇与丰厚的价值回报。让怡合达凝聚众人之力、日益精进，与怡合达人携手创造伟大事业。泉果基金Q6：如何提升客户黏性? A:公司围绕客户工程师展开服务，通过向客户工程师输出产品标准体系，赋能工程师进而影响工程师群体设计行为和客户采购习惯来最终促成客户的采购需求，通过对非标零部件的标准化进行设计归类，汇编成产品目录手册，并为工程师提供辅助设计的图库、插件等设计选型工具，为客户提供“零部件简单选型＋一站式采购”服务；同时，针对难以标准化或标准化不经济的自动化零部件，公司也向客户提供 FB 非标零部件产品，更好的满足客户一站式采购的需求。通过十余年的积累，已累计服务 30 余万工程师。从采购频率来看， 2024 年有两次以上销售记录的客户占比约为 74%，销售贡献超过 99%；其中，下单超过 10 次的高频+高粘度客户占比约 29%，该部分客户贡献超过 95%的销售额。泉果基金Q7：如何提升一站式平台带来的附加值? A:公司始终坚持和深化产品开发建设，根据不同产品特性、竞争形态和客户需求动态，细化专业分工，以自研、自制、自定义为核心目标，做好产品线产业链的延伸布局。截至 2024 年末，公司已成功开发涵盖 196 个大类、 4437 个小类、 230 余万个 SKU的 FA 工厂自动化零部件产品体系。公司基于广泛的客户基础和对客户需求特征的积累，为客户提供从 FA（非核心标准件）到 FB（非标零部件），再到 FX（品牌核心件）的全 BOM 表产品的一站式采购平台，从而打造“ FA+FB+FX”一站式采购平台。公司会积极拓展自动化设备生态半径，以创新服务模式，借助产品齐全度和高活跃度交易数据提升供应链地位，并积极探索全新智能交易平台。在战略目标推进方面，先培养消费习惯，再扩大平台交易规模构建品牌生态群，增强市场影响力，后期将借助云仓，实现需求、商品、履约、运营的数字化，打通上下游信息链，建立线上品牌专区，打造智能线上交易服务平台，赋能合作伙伴，提升一站式平台的附加值。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-07 13:27

ETF盘中资讯|千亿重组落定，“中国神船”启航！国防军工热度高企，512810继续溢价，连续7日吸金！

，本次交易实施后中国船舶作为存续公司总资产规模将超过4000亿元，年收入规模突破1300亿元，将成为全球规模最大、业务最完备的上市造船巨头，持续引领全球船舶工业发展。二级市场方面，国防军工关注热度持续处于历史高位。上周，国防军工（申万）单周成交额达4299亿元，创年内新高，历史次高！公募机构已有动作。近期，多家上市公司因回购、重大资产重组等事项披露了最新的前十大流通股东情况，多位知名基金经理上半年的调仓动向浮出水面。据媒体梳理公告发现，基金经理在医疗和国防军工两大板块上的动作较为密集。据兴证策略张启尧团队分析，从近十年日历效应看，国防军工板块7月胜率达80%，高居全行业之首。【投国防军工，选“512八一0”】代码含“八一”的国防军工ETF（512810）：兼顾传统主战力量+新域新质力量，覆盖『商业航天+深海科技+军用AI+低空经济+大飞机』等诸多热门题材，同时是融资融券标的+互联互通标的。为便利更多投资者参与国防军工交易，国防军工ETF（512810）已于6月20日实施份额一拆二，交易门槛（一手价格）下降一半，由拆分前的120元左右，降至当前的60元左右。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。国防军工ETF业绩比较基准为中证军工指数收益率，其2020-2024年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：77.34%、25.08%、-25.52%、-9.09%、9.42%及67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.20%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界07-07 10:57

波司登(3998.HK)荣获“金格奖”双料荣誉，持续在ESG领域引领行业

的预测数据显示，到2025年全球ESG资产规模将突破50万亿美元，占资产管理总额的三分之一以上。另据近期证券时报·数据宝的统计，国内市场ESG基金数量持续增加，总规模已突破8200亿元。聚焦到服装行业来看，ESG的意义更是深刻。服装作为资源消耗量大、产业链长的行业，迫切需要展开ESG升级，同时年轻一代对“绿色时尚”的追求推动可持续服装市场扩容，让ESG与产品创新、消费者价值绑定，使社会价值与经济价值统一。而在ESG领域，波司登展现出持续引领的势头。今年1月，摩根士丹利（MSCI）将波司登的ESG评级从A级上调至AA级，在中国纺织服装行业处于领先水平。4月，波司登再次入选S&P Global《可持续发展年鉴（中国版）2025》，成为我国品牌服装行业两家入选企业之一。近日，波司登也又一次脱颖而出，在2025格隆汇金格奖——ESG卓越公司评选中荣获“ESG环境友好卓越企业”、“ESG创新实践卓越企业”两项奖项，成为服装行业的标杆代表。据悉，这两项奖项分别覆盖那些绿色产业链的核心推动者，以及以技术与模式创新推动 ESG 理念落地，加速其向商业价值转化的先锋企业，具有较高的参考价值。在此契机之下，不妨将目光再次聚焦波司登，看看其如何锻造出优秀的ESG样本？又具备哪些核心特质？ 1、战略先行，持续优化ESG顶层设计在企业发展进程中，战略的明确性往往是决定成败的关键变量，在ESG上也同样适用。波司登ESG实践的突出特点之一，就在于逐步建立了一套完整的战略框架。其使波司登将ESG全面融入经营，深植绿色基因，并为行业低碳转型提供出“波司登方案”。具体来看，2024年波司登召开董事会会议并全票通过了“1+3+X”ESG战略框架。该战略以“以消费者为导向，引领可持续时尚”为ESG愿景，致力于在满足消费者时尚需求的同时，显著提升环保绩效，增进社会价值，并驱动全价值链的可持续发展转型。同时，波司登为此明确短期、中期和长期的三项核心目标，以及“自然向好、产品先锋、以人为本”的X项落地举措，形成自上而下的“金字塔”模型。同时，从中可以清楚看到，波司登尤其重视碳排放的问题，将其视为贯穿发展的核心目标。针对这一点，波司登亦推动碳路径的系统性规划，包括积极开展针对企业价值链的碳排放核算，涵盖自身、供应商、经销商、运输及产品出售等全链路环节，并完成独立碳核查工作；基于该等完善碳数据体系和中期战略目标，制定符合实际且完善的碳路径规划。实际目标还包括，到2030年，低碳面料使用率达到40%，提升“商品一体化”运营效率，进一步降低过量生产和提升原材料利用率，持续优化运输线路，提高运营效率，探索更新运输方式等…… 这样的顶层设计决定了波司登ESG实践的战略高度，也为其自身和行业勾勒出一条清晰的发展路径。 2、多措并举，系统性支撑ESG落地落地层面，波司登在ESG战略及碳路径规划指引下同时展开多项举措，展现系统性创新力与执行力。可以看到，2024年以来波司登在可持续供应链、化学品安全、创新材料与产品碳足迹以及绿色零售等多个专项领域均采取了具体措施。比如，在供应链端，波司登打出“标准+管控+培训”组合拳，包括建立《负责任采购政策》，严格要求供应商遵守环境与社会责任标准；制定《供应商化学品管控手册》，强化对供应商化学品的管控要求；开展供应商培训，推动供应商可持续发展项目的落地。在材料端，波司登积极研究与开发可持续材料替代品，实现环保与性能的完美平衡。这直观体现在波司登多款面料均获得ISPO Textrends奖项，以及依托环保面料打造的高品质产品广受好评。例如，波司登去年推出的叠变系列冲锋衣鹅绒服，便采用了其联合研发的全球首发环保弹力黑标面料。在零售端，波司登构建“数据驱动型”的可持续零售模式——通过上线数据中台，实现全渠道数据一体化运营，基于大数据展开智能营销与按需定制，优化流通和零售效率，减少不必要的资源浪费和碳排放。同时，波司登线下门店与电商渠道共同发力，一方面积极与消费者互动，提高用户与期望产品的匹配度，降低退换货率，切实减少零售运输中的碳排放；另一方面积极建设零碳门店，并以其为“展示窗口”引领行业，提供出绿色零售新样板。聚焦零碳门店建设来看，波司登确立“成为消费者的绿色互动中心和减碳技术的实践场” 的定位，围绕能源、装修、选址等极致探索绿色运营，大幅降低能耗和资源浪费。三里屯登峰旗舰店具体为例，其全面应用智能门店服务系统，涵盖智能灯控、智能音控等功能，有效降低运营能耗。在此基础上，其持续增加碳中和产品比例，推动消费引导和行业绿色转型。该店还在去年成为了全国首家上线碳中和产品标签的门店，树立绿色零售的新标杆。还值得留意的是，在中国纺织工业联合会社会责任办公室以及波司登等行业代表推动下，行业碳中和门店将迎来首个团体标准：《纺织服装行业碳中和门店评价技术规范》。这一标准预计将于2025年下半年正式发布，随之填补行业空白，为纺织服装企业实现“双碳”目标提供有力的操作指南与量化依据。同时，可以预见，随着标准的实施将有效激发更多品牌在门店运营中践行绿色发展理念，最终让消费者享受到更绿色、更可持续的购物体验，实现行业低碳转型与消费升级的双赢局面。此外，波司登亦致力于构建“产品先锋共生社区”、“产学研创新社区”和“可持续时尚消费社区”，引领中国纺织服装行业的绿色可持续发展。这对应着覆盖产业链上下游的绿色生态网络，也进一步体现“波司登方案”的全面性。 3、科技赋能，再构ESG的价值创造力更开阔地视角下，波司登还在积极布局科技端，包括AI应用，这也为ESG实践开拓了更多可能性，亦将助力行业整体加速推动ESG升级。比如，AI应用有望推动波司登的“数据驱动型”可持续零售模式继续优化，带动行业绿色发展。这体现在，波司登能够借助AI推动需求精准预测、供应链敏捷响应和库存动态优化，真正实现“以销定产”的精益运营，落实“畅销款不缺货、滞销款不生产”，并最大化销售机会，解决服装行业长期存在的过度生产和资源浪费难题。同时，波司登能够借助AI进一步提升购物体验及供需匹配度，带动运输环节的碳排放减少；赋能零碳门店升级和绿色生态网络完善，引领行业实现显著的减排效益。其中，在门店端，据联合国气候变化框架公约（UNFCCC）和麦肯锡咨询报告，纺织服装行业约有70%至80%的碳排放来自范围三，终端门店也已成为企业实现范围三减排目标的重要抓手。波司登的零碳门店已全面应用智能门店服务系统，有望随着AI模型发展继续降低运营能耗，发挥出更大的环保效能。在波司登的示范引领下，这种科技+减碳的新模式也为行业提供可有价值的参考样本，有望引领行业走上这条绿色发展道路。 4、结语总的来说，波司登通过ESG的“战略先行-系统落地-科技赋能”的三维创新，构成了独特的“波司登方案”，塑造可持续时尚的发展范式。也让市场看到，ESG成为波司登进化的一种方式，可持续时尚不是概念宣言，而是一场由战略远见、技术创新和生态协同共同驱动的产业升级。同时，波司登的ESG探索不仅关乎其自身成长，也关乎行业如何在可持续发展浪潮中找到方向和坐标，具有引领和示范价值。最后，回归投资视角来看，如开篇提到有关ESG的企业与资本的良性互动循环开启，有望使波司登等ESG表现优异的企业吸引更多长期资本的青睐，逐步迎来估值重估或提升，值得引起更多重视。

格隆汇07-07 09:38

协合新能源(0182.HK)凭什么成为ESG治理标杆？

18只ESG基金获香港证监会认可，管理资产规模约1392亿美元，突破万亿港元大关。这一数据背后，不仅映射出投资者对可持续发展的迫切需求，更揭示了资本市场的深层逻辑——ESG表现卓越的企业，正成为全球长线资金的“必选项”。在此背景下，港股市场上深耕ESG、真正践行可持续发展的企业价值亟待重估。协合新能源（0182.HK）近期斩获“格隆汇金格奖·ESG公司治理卓越企业”奖项，正是对这一趋势的生动注解，其ESG理念实现路径也尤为值得关注。（来源：格隆汇）一、商业模式升级，打开远期成长空间作为一家深耕绿色能源的企业，协合新能源的ESG理念绝非纸上谈兵，而是深度融入业务拓展的战略引擎。 6月19日，协合新能源与现代建设集团（Hyundai E&C）签署的韩国介水里21兆瓦光伏项目30年电力购买协议（PPA），便是其ESG战略的新里程碑。二者的合作，可谓一场双向奔赴。韩国是继中国、日本之后第三个宣布碳中和目标的亚洲国家，且明确提出到2050年实现该目标。新任韩国总统李在明在大选期间，甚至将该目标提前到2040年。从这一点来看，韩国迫切需要进行绿色产业建设。现代建设集团作为韩国第二大财阀现代集团旗下子公司，自然承担着推动碳中和事业进程的使命。协合新能源的愿景是“成为领先的可持续发展的清洁能源企业”，近年来不断拓展全球业务版图，对于韩国这样一个庞大且有迫切发展清洁能源的市场自然十分欢迎。此次合作是协合首个全球RE100认证项目，这不仅确保了购电方电力必须为100%可再生能源，而且在协议的稳定性和溢价能力方面远高于普通绿电交易。具体来看，此次项目横跨30年周期，通过长约锁定电费现金流，有效对冲长期电价波动风险。而且由于韩国光伏电价远高于中国，项目预期收益率预计将显著高于国内同类项目。同时，这类高质量资产可以通过资产证券化的方式帮助协合新能源优化资本结构。更重要的是，此项目作为协合成功打入亚洲RE100需求最旺盛市场——韩国（坐拥现代、三星等碳中和巨头）的战略入口，意义非凡。通过与现代建设合作的“集团联合PPA”模式，协合不仅能满足单一巨头需求，更可依托该强大渠道，未来协同开发覆盖更多企业客户的绿电解决方案市场。这标志着协合实现了从依赖资源获取的传统“电站开发商”，向提供长期稳定绿电供应、满足特定企业ESG目标的综合“绿电解决方案服务商”的华丽转身，迈出了商业模式升级的关键一步。二、ESG战略全面深化，能力沉淀夯实根基协合新能源在ESG领域受到业界认可，其实不是什么稀奇事儿。 2025年，协合新能源协合新能源 MSCIESG 评级保持 AA，位于全球同行业(公共事业-可再生电力板块)前十。与此同时，协合新能源再次成功入选《可持续发展年鉴（中国版）2025》，并凭借卓越的可持续发展实践跻身“最佳5%”企业行列。相较于去年首次入选“最佳10%”的排名，协合新能源在环境、社会及公司治理（ESG）领域的综合表现再获突破。协合新能源在ESG领域的成果不仅体现于权威评级，更在于其将ESG深度嵌入业务价值链，成为抵御行业周期波动的核心壁垒。这一点可以从业务规模持续扩张方面得到充分体现。 2024年，协合新能源权益装机容量增至4615兆瓦，全年权益发电量增加至86.5亿千瓦时，双双创历史新高。当期，协合新能源在全球范围内新获取风光投资项目1399兆瓦（其中，中国区域720兆瓦，其他国家和地区679兆瓦）以及国际储能投资项目308兆瓦/616兆瓦时。此外，核心业务的稳步扩张，也同步转化为实实在在的节能减排价值。截至2024年底，协合新能源提供的清洁电力已累计减排二氧化碳6172万吨，累计节约用水1.26亿吨。可以说，协合新能源在践行ESG理念的过程中，实现了经济价值与社会价值的高度统一。这为公司本身的高质量发展打下了良好基础，股东权益也能得到长期保证。 2015年至今，协合新能源连续十年给予股东现金分红，累计共分红18.59亿元，平均股利支付率达到29.6%。与此同时，公司股息率也长期保持高位，以6月26日收盘价计，公司股息率TTM达到6.86%。但与之相对的是，公司估值却保持低位运行，目前市盈率（PE TTM）仅为4.6倍，远低于港股电力板块中位值9.96倍。（来源：wind）关键在于市场仍旧将其视作一家单纯的清洁能源发电站，但正如前文所述，协合新能源近年来不断推进自身从电站开发商到绿电服务商的角色转变，自身增长逻辑也逐渐从“装机规模驱动”转向“现金流稳定性+服务溢价”，一个兼具成长性的高股息企业，更容易收获长线资金关注。三、结语协合新能源的ESG实践与商业模式转型，揭示了一个更深层次的产业趋势：在全球碳中和进程中，新能源企业的价值锚点正从“装机规模”转向“服务能力”。协合新能源通过30年长约锁定的稳定现金流、绿电服务溢价带来的资产证券化潜力，以及ESG标签对长线资金的吸引，已悄然构建起“现金流韧性+服务溢价+资本青睐”的三重护城河。当ESG从口号变为生产力，协合新能源的价值跃迁，或许正是新一轮资本觉醒的序章。

格隆汇07-07 09:38

我国消费品补贴政策再升级，泉果基金调研瑞丰银行

于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为170.90亿元，管理基金数7个，旗下基金经理共6位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得18.93%。截至2025年7月2日，泉果基金近1年回报前8非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 18.93 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 18.46 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 15.20 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 14.74 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 10.59 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 10.16 2023年12月5日钱思佳 021453 泉果泰岩3个月定期开放债券A 3.12 2024年6月14日戴骏 021454 泉果泰岩3个月定期开放债券C 2.91 2024年6月14日戴骏附调研内容：1．泉果基金提问：贵行2024年实现了领先行业的营收增速，请问今年有什么应对举措以实现营收平稳表现？ 2025年，本行推动营收平稳增长举措主要有：一是加快贷款投放。结合当前我行经营管理需要、区域市场环境，考虑贷款利率持续下行的趋势，推动贷款早投放、多投放，尽早实现全年贷款投放目标；强化利率优惠管理，优化贷款利率定价体系，适当提高贷款指导利率水平，提高客户区分度、增加优惠项，结合客户综合贡献，突出客户差异化定价，增加客户综合营销。二是加强存款成本管控，优化存款结构。有序降低存款产品利率，优化结构，逐步下调存款产品利率，加大低成本存款拓展力度。三是优化以利润为导向的绩效考核体系，突出价值导向。重点围绕营业收入、人均创收、存贷利差、基础客群等，对贷款户数、低成本存款等导向性指标加大考核力度。四是继续推进全行范围内的降本增效工作，深化全行“过紧日子”的理念。优化完善降本增效管理机制、考核机制，将降本增效管理深入触达支行和条线，通过利润挖潜促进营收的平稳增长。 2. 泉果基金提问：绍兴柯桥地区、义乌地区经济还是出口导向型经济，贵行储备了哪些措施来抵御关税变化对贵行的潜在影响？从出口数据来看，柯桥区和义乌区虽为出口导向型经济，但直接出口美国的占比相较全国和浙江省要低，整体影响可控。同时，为精准服务外贸企业纾困发展，为区域外贸经济“稳拓调优”注入金融动能，本行推出金融护航“十大举措”，通过“专项授信+政策协同+数字赋能”三维发力，设立100亿元专项信贷资金，创新“关贸避险贷”等特色产品，推出“利率、汇率、费用”等一揽子减费让利措施，提供无还本续贷、分期还款等灵活方案，保障企业稳订单、降成本、畅通道、强保障，构建全周期赋能生态。 3．泉果基金提问：今年以来，信贷投放情况如何？今年以来，我行坚持“早投放、早收益”原则，截至2025年一季度末,贷款投放基本符合进度预期。其中：对公贷款投放与往年基本持平，新增贷款主要集中在民营小微企业、制造业和涉农贷款；个人贷款重点客群主要围绕经营客群、白领客群、蓝领客群、农户客群等。 4.泉果基金提问：对于促消费以及鼓励消费贷款的指引，贵行在业务推进中有什么响应思路？ 2025年，我国消费品补贴政策再升级，我们也紧盯消费领域中的IP经济、银发经济、体验式消费等细分场景，通过以“服务”为核心的在地化场景，推动客户及业务增长。在贷款政策的响应上，我行及时贯彻落实监管政策要求，一是提高个人消费贷款额度，个人消费贷款自主支付的金额上限从30万元提高至50万元，个人互联网消费贷款金额上限从20万元调高至30万元；二是优化个人消费贷款期限，对有长期消费需求的客户，个人消费贷款期限延长至不超过7年。 5.泉果基金提问：贵行多次提到“一基四箭”的区域发展策略，请问在“一基四箭”有什么差异化打法？ “一基四箭”区域发展策略是本行基于现有业务经营区域确定的差异化业务目标和增长路径计划，其中，“一基”是指柯桥区域，“四箭”是指越城、义乌、滨海、嵊州区域。柯桥区域定位做深做透，夯实基本盘，柯桥是绍兴大城市的经济和商贸中心，作为大本营，本行在柯桥区域市场占有率高、客户覆盖面广，我们立足以客户为中心的深度经营，致力于做深市场空间、做实基础金融、做透社区生态，牢牢守住市场份额。越城区域定位开拓进攻，拓疆建新功，越城是绍兴市政治、文化中心，是市委市政府所在地，我们将充分发挥镜湖新大楼的辐射优势，深入推进越城“1+3+3”模式打造，逐步提升银政关系、村居关系和人缘情缘优势，实现增量扩面和市场拓展。义乌区域定位增速换挡，加速提份额，义乌是浙江省乃至全国经济活力最强的地区之一，是天然的普惠小微金融沃土，具有广阔的市场空间和客户资源，我们围绕“以风控为基、侧重规模、利润为本”的战略定位，聚焦商会、协会、外贸、小微、商户、社区、按揭、白领八大核心客群，加速份额提升。滨海区域定位公私一体，联动新蓝海，滨海是印染产业聚集地、产业工人集聚地，是绍兴产业布局发展的高地，我们专注于目标客户的公私联动经营，打造全行“公私联动样本间”，同时，基于其区域特点，创新举措赋能“生态绿”建设。嵊州区域定位融合发展，激活新动能，嵊州是全国百强县市之一，是中外闻名的中国越剧之乡、中国领带之乡、中国厨具之都、中国小吃文化名城等，本行作为主发起行设有嵊州瑞丰村镇银行，我们坚持村镇银行做小做散、做实做优的发展策略，明确客群策略和路径打法，创新突破零售基础，打造小而美的发展模式，进一步激发发展动能。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 10:07

贝莱德比特币ETF收入超标普500 ETF，IBIT强势领跑加密市场

普500 ETF（IVV）。尽管IVV资产规模高达6240亿美元，远超IBIT的750亿美元，但IBIT凭借0.25%的费用率和强劲的资金流入，预计年收入达1.872亿美元，略高于IVV的1.871亿美元。这不仅反映了投资者对比特币的热烈追捧，也凸显了加密资产在传统金融中的崛起趋势。本文将深入分析IBIT的成功原因、市场影响及对贝莱德ETF霸主地位的潜在推动作用。比特币ETF收入超越标普500 ETF 贝莱德的iShares比特币信托ETF（IBIT）自2024年1月美国监管机构批准现货比特币ETF交易以来，迅速成为市场焦点。数据显示，IBIT在过去18个月中有17个月录得资金净流入，仅2025年2月出现小幅流出。相比之下，iShares核心标普500 ETF（IVV）作为贝莱德的传统旗舰产品，凭借25年历史和6240亿美元的资产规模稳居市场第三，但其0.03%的低费用率使其收入增长受限。IBIT以0.25%的费用率，预计年收入1.872亿美元，首次超越IVV的1.871亿美元，凸显了比特币ETF的高盈利能力。 IBIT的强劲表现与市场地位 IBIT在比特币ETF市场的表现堪称惊人。自获批以来，IBIT吸引了540亿美元的资金净流入，占整个比特币ETF市场（约950亿美元）的55%以上，成为绝对领跑者。其交易量稳居美国ETF市场前20名，显示出机构和散户投资者的共同追捧。NovaDius Wealth Management总裁Nate Geraci指出，IBIT的成功源于投资者对比特币作为资产配置工具的强烈需求，尤其是在传统投资组合中寻求多元化敞口的需求。此外，IBIT的费用率虽高于IVV，但在同类比特币ETF中具有竞争力，巩固了其市场地位。关键数据对比以下为IBIT与IVV的关键数据对比：基金代码资产规模（亿美元）费用率年收入（亿美元）市场地位 iShares比特币信托ETF IBIT 750 0.25% 1.872 比特币ETF市场占比55% iShares核心标普500 ETF IVV 6240 0.03% 1.871 全美ETF规模排名第三从数据看，尽管IVV的资产规模是IBIT的近九倍，但其超低费用率限制了收入增长。IBIT则凭借较高的费用率和比特币市场热潮实现了收入突破，反映了加密资产的高收益潜力。市场影响与行业趋势 IBIT的成功不仅重塑了贝莱德的ETF产品线，也推动了加密资产在传统金融中的主流化。Bespoke投资集团联合创始人Paul Hickey指出，比特币ETF的热潮反映了长期被压抑的投资需求，投资者希望通过ETF形式便捷地获得比特币敞口，而无需直接持有加密货币。比特币价格突破10万美元进一步巩固了其作为“价值储藏工具”的地位，吸引了对冲基金、养老金和银行等机构资金的涌入。以Strategy（原MicroStrategy）为代表的机构持续增持比特币，推动市场买盘热潮。贝莱德ETF市场份额已达25%，仅次于道富的31%，IBIT的崛起可能助力贝莱德挑战道富的流动性霸主地位。总结贝莱德iShares比特币信托ETF（IBIT）收入超越iShares核心标普500 ETF（IVV），标志着加密资产在传统金融领域的里程碑式突破。IBIT凭借0.25%的费用率和540亿美元的资金流入，展现了比特币作为新兴资产类别的巨大吸引力。尽管IVV以6240亿美元的资产规模稳居市场前列，但其超低费用率限制了收入潜力，凸显了传统ETF在费用压缩下的盈利困境。比特币突破10万美元和机构资金的涌入进一步巩固了IBIT的市场地位，但其高波动性和监管不确定性仍需警惕。贝莱德通过IBIT和IVV的双轮驱动，有望进一步扩大ETF市场份额，甚至挑战道富的行业领导地位。投资者应关注比特币ETF的长期增长潜力，同时警惕市场波动和政策风险对加密资产的影响。投行与机构点评 IBIT的收入超越IVV表明比特币ETF已成为机构投资组合的重要组成部分，其增长潜力不容忽视。 —— Goldman Sachs分析师 James Gorman，2025年7月比特币ETF的热潮反映了投资者对加密资产的信心，但高费用率和市场波动性仍需谨慎对待。 —— JPMorgan Chase分析师 Kenneth Worthington，2025年6月贝莱德通过IBIT成功捕捉加密市场机遇，可能推动其在ETF领域的市场份额进一步提升。 —— Bloomberg Intelligence分析师 Eric Balchunas，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-04 00:12

中国新城镇（01278.HK）7月3日收盘上涨9.57%，成交80.68万港元

源优势以及项目团队的丰富经验,实现公司资产规模和经营业绩的稳步提升。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界07-03 16:27

24小时热点