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银建国际（00171.HK）1月28日收盘上涨8.54%，成交4.54万港元
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一支近百人的专业团队,2022年集团总资产规模达100亿港元,净资产通45亿港元,经营总收入超5.66亿港元,切实将石化产业基础筑得更牢、投资创新业务建得更强,推动传统产业模式向创新经济模式跃升。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）
金融界01-28 16:22
厦门银行2024年营收增长2.82%，总资产升至4078.28亿元
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的态势。截至2024年末，厦门银行总资产规模攀升至4078.28亿元，相较于上年末增长4.39%。贷款及垫款总额达2054.58亿元，其中，一般贷款规模较上年末增长2.87%，而低息票据规模则显著下降，降幅高达42.68%。不良贷款率降至0.74%，城商行中资产质量领先在盈利能力逐步提升与规模稳健增长的进程中，厦门银行多年来始终维持着卓越的资产质量。2024年度，该行各项关键财务指标均契合监管要求，主体信用评级连续多年稳定保持在AAA级。截至2024年末，厦门银行不良贷款余额与不良贷款率双双较上年末下降。依据业绩快报，该行不良贷款率0.74%，相较于2023年末降低0.02个百分点，较2024年三季度末环比下降0.01个百分点；拨备覆盖率高达391.94%，风险抵御与弥补能力充裕。制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Wind 从行业对比视角来看，自2020年以来，厦门银行在17家上市城商行中，不良贷款率与拨备覆盖率均处于行业上游水平。尤其是不良贷款率基本稳居行业前四，在2024年三季度末更是低至0.75%，跃升至行业第二。厦门银行之所以能维持较高的资产质量，归因于其持续完善信用风险管理体系，强化授信风险管控，积极助力重点行业信贷投放，优化全生命周期管理流程，并且借助数据驱动与科技赋能来提升风控效能。与此同时，该行坚守稳健审慎原则，科学设置流动性风险偏好，保障流动性始终处于平稳可控状态。践行社会责任，2024年中期分红率32.62%再创新高作为一家连续四年发布社会责任报告的企业，厦门银行始终将回报社会当作自身的重要责任，积极履行企业应尽的义务。自上市以来，厦门银行坚持执行稳定且持续的高分红政策，高度重视对投资者的回报。2021年至2023年，其现金分红率连续三年超过30%。进入2024年，厦门银行在回报投资者方面付出了更多努力。当年8月，该行推出“提质增效重回报”行动方案，同年12月顺利完成2024年中期利润分配，向每10股股东派发现金股利1.5元（含税），累计派发现金股利3.96亿元（含税），占当期归母净利润的32.62%。这一分红率较2023年度提高了约1.9个百分点，创下了自上市以来的最高纪录。与此同时，身为一家拥有台资背景的银行，厦门银行在践行社会责任的道路上全力以赴，为推动两岸实体经济合作贡献了力量。该行特别设立了跨越全行各业务条线的“台商金融部”，通过整合各类资源、创新对台金融服务模式，切实有效地解决了台企的融资困境，助力台胞在大陆安心生活、稳定发展，矢志打造“两岸金融合作样板银行”。截至2024年6月末，厦门银行的台企客户数量、台企授信户数以及台企贷款余额均实现了稳健增长，台企国际结算量在全行国际结算量中占比高达81%。展望2025年，厦门银行踏入第六轮三年战略规划的第二年，将持续围绕“结构优化、质效优先”等战略目标，重点聚焦普惠小微、中小企业、两岸及中高端财富四大客群，凭借自身资源优势，深化多元化金融服务，全力推动战略规划的落地实施。
金融界01-27 13:18
泉果基金调研中际旭创
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于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为160.40亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得16.70%。截至2025年1月24日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 16.70 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 16.25 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 13.30 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 12.85 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 9.26 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 8.81 2023年12月5日钱思佳附调研内容：一、公司高管对 2024 年度业绩预告的财务情况进行解读1、2024 年 Q4 客户订单旺盛，物料相对紧缺，导致交付有所放缓，因此 Q4 收入总体保持平稳。 2、Q4 比 Q3 的毛利率增长 1.5%左右，整个年度平均毛利率在 34%左右，季度之间均逐季增长，也比 2023 年同比增长。毛利增长的主要原因是伴随一些重点产品的良率不断提升，所以看到毛利增长明显。 3、Q4 的费用算是年度最高，包括股权确认、供应商款项确认等。公司预告的归母净利润 46-58亿区间，上年同期 21.7亿，同比增长约 112%-167%。扣非净利润 45-57 亿区间，上年同期 21.2 亿，同比增长约 112%-169%。Q4 有一次性的减值和投资公允价值损失的确认，整体 Q4 净利润比 Q3 有小幅增长。二、公司高管介绍 2024 年整体经营情况 1、2024 年度伴随 AI 数据中心投资需求不断增长，海外客户的算力基础设施建设比 2023 年增长较快，公司作为光模块主力供应商，在 800G 和400G 产品上取得了不错的出货量级和收入。 2、2024 年下半年存在 EML 短缺的问题，虽然订单需求旺盛，且客户还有加单的情况，但缺料对 Q3 和 Q4 的收入增速带来了一定的影响。 3、公司在 2024 年完成了对 CSP 客户 800G 光模块的送测和认证，这些CSP 客户在 2024 年主要以 400G 需求为主，2025 年会升级到 800G，其中也包含一定比例的硅光模块。 4、公司在 2024 年也完成了对重点客户 1.6T 的送测和认证，测试效果非常好，且已在 2024 年 12 月开始少量出货，2025 年还会逐季增加出货。三、投资者问答环节 Q1：近期星际之门计划和一些大客户披露的 AI 方面的开支都很积极，这些新闻跟公司也比较相关，是否有感受到客户传递的这些变化？ A：公司关注到海外 AI 数据中心建设投入高涨，资本开支比预期更好，这对光模块行业肯定是利好。目前看客户订单是比较饱和的，对于新增的资本开支和光模块需求，预计客户会有一个需求再规划的过程。 Q2：需求来看 Q1 环比 Q4 的变化预期？ A：目前订单量环比继续增长，体现的需求旺盛，预计 Q 1 出货量能继续保持增长。 Q3：Q3 和 Q4 受到 EML 短缺的影响，目前看后续缓解的节奏如何？ A：预计 2025 年上半年逐步缓解，下半年全面缓解。 Q4：1.6T 的出货节奏来看，2025 年的具体进展？ A：预计 1.6T 在 2025 年逐季环比增长。预计二季度出货量会比一季度有明显提升。 Q5：Q4 的汇兑收益情况，Q3 有部分损失，Q4 是否有大幅度改善？毛利率的 1.5%的正向影响，是否有汇兑的影响？Q4 海外的占比如何？ A：Q3 因为 9 月下旬有汇率波动带来一些损失，但 Q4 又有了正向的影响，预计汇兑收益影响 1亿左右。Q3的平均汇率在 7.1205，Q4的平均汇率在 7.1236，因此对 Q4 的毛利影响很小，经测算在 0.2%左右，可以忽略。Q4 公司在海外的产能持续提升，出货量也在逐步提升，更多的增量会在 2025 年体现。 Q6：除了市场关注到的 CSP 客户之外，其他新增客户也处于 400G 到800G 的升级换代阶段，请展望他们的需求和节奏？ A：2024 年公司收获了一些新增客户，除了传统云厂商之外，新客户们在 AI算力的建设设施的投入也在不断增长，总体规模跟 CSP相比还有些差距，但从增速来看很迅猛。 Q7：上游出现缺料的情况，供需会有些变化，那么在 2025 年 800G 产品的价格变化会有什么变化？ A：对于 2025 年刚开始部署 800G 的新客户不存在降价问题；对于去年的老客户继续使用 800G 的情况会有些调价，但幅度不方便透露。 Q8:前面提到 1.6T 在 2025 年 Q2 开始放量，那么这款产品的大年应该是在 2026 到 2027 年？公司目前在 3.2T 的进度和技术路径的选择？ A:2025 年有两大重点客户会率先开始用 1.6T，明后年除了这两家重点客户持续使用外，也预计会有其他 CSP 客户开始部署 1.6T。公司目前正在预研 3.2T，还没有看到客户提出 3.2T 的具体需求。 Q9：公司客户基本是海外客户为主，那么国内客户也在大幅度增加需求，是否我们在国内大客户方面有布局？后续国内客户会当做重点的战略布局么？ A:公司一直都是国内大客户的主力供应商。市场对公司的理解可能有偏差，以为公司在国内市场份额不足。公司虽然国内市场的收入比例偏少，但并非竞争力所致，而是因为海外和国内两大市场的需求差异所导致的。国内市场也是我们重点布局的，有专门的子公司负责国内市场的开发。 Q10：2024 年 Q4 的少数股东权益的比例是多少？Q4 的投资损益上的波动与往年有多少的变化？ A:少数股东损益的比重比较小，影响也很小，年报里会有具体数据披露。Q4 的股权投资损益按照惯例会在年底进行公允价值确认，通过基金间接持有，产生的投资损失大概几千万元，会包含在经常性损益事项里。 Q11:硅光方案上量后对 EML 的短缺是否会有很好的缓解，这个缓解会体现在什么时间段？硅光产品上游的 FAB 厂流片和物料等会有什么瓶颈么？ A: 今年 800G 出货中会有一定比例的硅光模块，随着 800G 的出货量逐季提升，硅光的比重也会提升，会在一定程度减缓对 EML 的依赖。目前硅光上游 Fab 流片环节不存在供给瓶颈。 Q12: 2024 年的 Q4 资产减值大概什么情况？ A: Q4 有一些资产减值，对一些存货基于预计使用情况做了减值，估计有几千万的计提。 Q13：公司在 CPO 方面的进展如何？ A：目前市场对 CPO 这类新技术方向比较关注，担心其会完全替代可插拔光模块。但公司看到，重点客户还会继续使用 1.6T 到 3.2T 可插拔光模块，这也是客户的明确需求。其次，公司非常重视 CPO 的技术方向，正在提前预研和布局，请投资者放心。 Q14：公司会不会担心随着上游物料紧张缓解，我们后续和客户的价格年降可能也会提高幅度呢？ A：2025 年原材料准备工作会更充分，上半年就会看到原材料的逐季缓解，硅光模块的上量也会进一步缓解原材料紧张。价格年降问题前面投资者的提问中已回答。公司高管结束语： 2025年我们看到各类客户在 AI算力基础设施上的投资在不断加大，公司也会从各个方面做好准备，在新的一年保持良好增长的态势。感谢投资者们参加本次电话会议，祝大家新春快乐，年后在各个会议场合再见！四、会议结束。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-27 09:40
一周复盘 | 江苏银行本周累计上涨0.10%，银行板块上涨0.66%
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8.43亿元，同比增长10.76%。在资产规模方面，报告期末，该行资产总额达3.95万亿元，较上年末增长16.12%；其中，各项贷款余额2.10万亿元，较上年末增长10.67%。此外，该行各项存款余额达2.12万亿元，较上年末增长12.83%。在资产质量方面，江苏银行的不良贷款率维持在0.89%，与上年末持平。又有银行业绩预喜！江苏银行预计去年净利润同比增长超一成 1月24日开盘，江苏银行股价探底回升，截至界面新闻发稿，公司股价报9.62元/股，上涨了0.31%。1月23日晚间，江苏银行发布2024年度业绩快报数据显示，报告期内，实现营业收入808.15亿元，同比增长8.78%；归属于上市公司股东的净利润318.43亿元，同比增长10.76%。公告显示，截至报告期末，集团资产总额39518.14亿元，较上年末增长16.12%；各项存款余额21158.51亿元，较上年末增长12.83%；各项贷款余额20952.03亿元，较上年末增长10.67%。江苏银行：1月21日召开董事会会议江苏银行（SH 600919，收盘价：9.59元）1月21日晚间发布公告称，公司第六届第十五次董事会会议于2025年1月21日以书面传签方式召开。审议了《关于江苏银行股份有限公司与华泰证券股份有限公司关联交易的议案》等。2024年1至6月份，江苏银行的营业收入构成为：利息收入占比81.79%，非利息收入占比4.61%。江苏银行：第六届董事会第十五次会议决议公告 1月21日晚间，江苏银行发布公告称，公司第六届董事会第十五次会议审议通过了《关于江苏银行股份有限公司与华泰证券股份有限公司关联交易的议案》等多项议案。【同行业公司股价表现——银行】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600036 招商银行 40.26元 -1.11% 3.28% 2.44% 601398 工商银行 6.67元 0.91% 0.0% -1.62% 601288 农业银行 5.04元 -0.20% -1.18% -3.45% 601166 兴业银行 20.23元 1.66% 3.32% 5.58% 600919 江苏银行 9.77元 0.10% 2.52% 2.73%
金融界01-26 09:16
郑州银行业绩快报：净利润扭亏为盈零售转型显现成效
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88%，扭转近三年净利润负增长态势。资产规模方面，公司总资产、存贷款规模均在稳步增长。其中，2024年，存款总额首次突破4000亿元，个人存款占比增至53% 零售转型业绩显现。在资产规模及业绩均向好的同时，郑州银行的资产质量较为稳定。截至2024年三季度末不良贷款率1.86%，较2023年末下降0.01个百分点，风险抵御能力进一步增强。个人存款占比较高，零售转型显现成效近年来，郑州银行存款规模稳步增长。2024年，存款总额首次突破4000亿元，全年存款增量435.77亿元，超过前两年增量总和。业绩快报显示，截止2024年末，吸收存款本金余额4045.38亿元，较上年末增长12.07%，增速较上年末翻倍，高出全省金融机构3.26个百分点。从存款结构来看，该行个人存款占比已超过公司存款占比。截止2024年9月末，郑州银行个人存款余额2102.77亿元，占全行存款总额的比重已接近53%，占比较2023年末提升6.26个百分点。个人存款占比的提升和郑州银行发力零售战略转型显现成效有关。公司始终坚持“以客户为中心”的服务理念，深耕市民金融及乡村金融领域发展，通过 “市民管家”、“融资管家”、“财富管家”和“乡村管家”四大管家服务，全方位满足客户的金融需求战略资产稳定增长，公司贷款占比增长在市场信贷需求趋于疲弱、净息差持续收窄、让利实体经济的背景下，郑州银行总资产及贷款规模也在稳步提升。业绩快报显示，截至2024年12月末，资产总额6,769.30亿元，较上年末增长7.33%；发放贷款及垫款总额3,876.90亿元，较上年末增长7.51% 。贷款增量主要来自于公司贷款。截止2024年三季度末，公司贷款及垫款余额2768.0亿元，比上年末增长9.21%，占贷款总额比重增至72%，占比较2023年末上升1.85个百分点。加码服务实体经济发展，打造科创业务特色作为地方法人银行，郑州银行始终坚守服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民的“三服务”定位，立足区域开展特色化经营，精准有效地满足实体经济金融需求。截至2024年末，落地小微企业融资协调工作机制业务6586户，为小微企业蓬勃发展持续注入动力；推动城市房地产融资协调机制扩围增效，目前，已落地11个地市40个“白名单”项目。除了加大实体经济支持力度，在服务科技企业方面，郑州银行一方面为科创机构等量身定制低成本、弱担保、便捷化的金融产品，着力提升金融支持的精准度、覆盖面、获得率；另一方面创新推出并落地“研发贷”，优化知识产权质押贷等8款科创类产品，重点扶持了以超硬材料、新一代信息技术、复合材料等为代表的科技型企业。截至2024年末，累计支持各类科创企业4991家。风险抵御能力持续增强在资产规模稳步提升的同时，郑州银行风险抵御能力持续增强。截至2024年三季度末，不良贷款率1.86%，较年初下降0.01个百分点，拨备覆盖率166.23%，高于监管水平，风险抵补能力保持相对稳定。此外，2024年9月，郑州银行与中原资产管理有限公司签署资产转让合同，向中原资产出售150亿元信贷资产及其他资产。本次转让使公司流动性得以改善，资产损失降低，进一步提高了抗风险能力。免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经01-25 14:37
稠州银行新任行长人选基本确定，资产规模缩减近8%
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“增收不增利”的困境。此外，稠州银行的资产规模也呈现出缩减趋势，截至9月末，其资产余额为3300.09亿元，与年初的3585.77亿元相比，减少了7.97%，资产质量亦面临挑战。其次，稠州银行的股权管理状况亦陷入窘境。近年来，该行股权频繁成为拍卖对象。特别是在2024年10月，浙江稠州商业银行有四笔股权在阿里巴巴司法拍卖平台上进行拍卖，拍卖价格分别为1625.297万元、2960万元、2960万元、2960万元，对应的股权比例分别是1098.1737万股和三笔各2000万股。尽管这些股权的拍卖价格已经大幅折让，但遗憾的是，最终这四笔股权均因无人竞拍而流拍。与此同时，稠州银行在监管领域同样面临严峻挑战。近年来，该行多次受到监管部门的严厉处罚，违规事项涵盖贷款五级分类不审慎、违规与无资质第三方机构合作开展融资担保业务、违规向公职人员发放个人经营性贷款等多个方面。 2024年6月，因存在控股股东非经营性资金占用情形且未及时披露、部分关联交易未履行审议程序且未及时对外披露等问题，宁波证监局对该行及相关人员采取出具警示函的行政监管措施。仅过一个月，稠州银行又因为违规提供政府性融资、流动资金贷款违规用于固定资产投资、流动资金贷款贷后管理严重违反审慎经营规则等14项违法违规行为，被处罚款1085万元，3名相关责任人也被追责。此外，稠州银行的IPO之路也陷入困境。自2008年进行IPO辅导备案以来，该行已历经十五年仍未迎来最新进展。
金融界01-24 16:46
泉果基金调研中联重科
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于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为160.40亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得14.37%。截至2025年1月21日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 14.37 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 13.92 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 12.88 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 12.43 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 8.92 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 8.48 2023年12月5日钱思佳附调研内容：一、交流环节 1、请介绍公司业务“出海”的现状和未来战略。答：做全球化的企业是公司当前阶段的核心战略。近年来，中联重科坚定推进“端对端、数字化、本土化”的全球化战略，在研发出海、制造出海、供应链出海、产品出海、服务出海、人才出海等方面全面发力，加速向海外转型。境外营收连续多年高速增长，领跑行业，截止 2024年三季度，公司境外营收占比已超过 50%。今年以来，越来越多海外新网点从规划到落地，加速荷兰、法国、德国、波兰、美国市场开拓，完成鹿特丹、巴黎、华沙、休斯顿、安大略等多个一级网点布局，截至 9 月末，公司境外员工超 3000 人，本土化率高达约 90%，产品覆盖约 150 个国家，已完成海外网点布局约 400 个。各主机事业部成立了海外产品研发机构，调动一半以上研发力量专门针对海外市场做产品研发，今年以来通过国际认证的产品超 300 款、上市推出海外产品超 250 款，定制化产品、高端产品认证提速，获得欧美市场认证通过可供销售的产品数量大幅提升。 2、如何展望 2025 年海外业务的发展趋势？答：从三个方面来看：第一，工程机械的全球市场规模巨大，公司的收入体量在全球范围内来看，还有很大的成长空间。第二，随着公司在海外空港布局的持续完善和团队建设的不断加强，未来发展后劲十足。第三，公司品牌在海外影响力和认知度在不断加强，更多的客户青睐于使用我们的设备。以上三个方面，可以支撑公司2025 年海外各业务板块的良好发展。同时，随着公司产品型谱的不断完善以及公司在电动化产品研发和制造能力的不断升级，我们在欧美市场的竞争优势将凸显，这也将给公司带来较好的增量。 3、2025 年公司海外的工作重点是什么？答：第一，公司战略的落地，公司平台能力的增强，以及境外子公司能力的提升，都会对业务的拓展起到很大的支撑作用。第二，市场面的拓展。包括：1）产品面的拓展。出海初期，我们在海外市场主要集中一两类产品的突破，这两年我们正在加快更多产品在境外的认证，加强产品链的拓展，完善产品型谱。 2）覆盖区域的拓展，增加海外网点的建设，提高区域覆盖面，填补未覆盖区域的空白。3）从中小客户向高端大客户拓展，随着我们品牌全球认知度的不断增强，大客户对公司的认同感和忠诚度也将不断提高。第三，产品力和服务力的提升。这是我们最核心的竞争力，中联重科有着科研院所的基因，一直以来都坚持“技术是根，产品是本”的理念，不断以极致创新的产品为客户创造价值，今后我们也会将研发更多符合海外市场需求特性的产品。同时，提升服务质量、提高服务响应速度。 4、2025 年海外市场分区域看是怎样的？答：从公司自身来看，非洲、拉美预计继续保持良好势头，公司前几年在非洲和拉美做了很多布局，在 2024 年这些前期工作的效果已经开始体现，销售呈现放量趋势。此外，公司产品品类齐全，我们的新兴业务板块，包括高空作业机械、矿山机械、农业机械都会是新的增长点，因此，这两个地区有望实现高于行业增速水平的发展。对于欧美澳新市场，这几年公司也在做深做透，产业全球化的趋势不可阻挡，未来研发、销售和生产制造也都将实现全球化运作。我们将积极拓展欧美澳新地区的空港布局和产品研发，未来这些区域的增速也都比较乐观。对于东南亚、中亚区等传统市场，在行业增速放缓的背景下，公司东南亚、中亚市场依然保持稳定的增速，从全球市场的体量和规模来看，我们还有很大的成长空间，渗透率仍然较低，因此我们预期增速稳中有升。 5、请展望高机海外未来发展趋势，以及公司如何应对潜在的不确定性风险？答：欧美市场进行产业保护的趋势较为明显，因此未来哪个企业的本地化做的越好就更可能在全球化的路上走得更远。前期，我们在欧洲市场的拓展比较好，前几大的租赁商均有合作。对于海外客户来说，在本地建设工厂也意味着他们可以和公司的合作共赢走的更远、更稳定，未来合作更加紧密、可持续。对于海外的潜在风险，我们认为，无论保护政策如何变化，合规运行是最重要的。中联高机的产业链在过去两年做了很多的本地化布局，我们把供应链做了梳理，搭建了全球的供应链体系，选出了重点供应商，在出海产品上匹配海外供应链，同时，协同中国制造业一起出海。目前，有些企业已经可以在海外给我们提供物料，以此来达到我们海外本地化的合规运行，我们认为具备全球本地化能力，是衡量一个企业能否在海外持续稳定运营的重要标志。 6、如何看待农业机械的出海趋势？国内农业机械的技术相比海外农机巨头还存在一定的差距，但近年来，国内农业机械企业也在技术方面进行快速追赶逐步缩小差距。我们公司多年来一直在做混动技术，经过几年的测试和实践，公司农业机械产品在海外部分市场已经被完全认可。此外，随着中联农机的产品力不断提升，客户认知度提高，我们能以产品性能和质量较快得到海外市场机遇、抓住客户和合作伙伴，海外市场销售的增长并不仅仅依赖渠道的扩张。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-24 14:37
泉果基金调研炬芯科技
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于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为160.40亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得16.28%。截至2025年1月22日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 16.28 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 15.80 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 13.51 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 13.06 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 8.16 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 7.72 2023年12月5日钱思佳附调研内容：经营情况简介炬芯科技是国内领先的低功耗AIoT芯片设计厂商，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网(AIoT)领域提供专业集成芯片。公司目前主要产品广泛应用于蓝牙音箱、智能手表、无线家庭影院、无线电竞耳机、无线收发dongle、无线麦克风、蓝牙耳机、蓝牙语音遥控器及低功耗端侧AI处理器等领域。 2024年前三季度，公司实现营业收入4.67亿元，同比增长24.05%；实现归属于上市公司股东的净利润7,091.27万元，同比增长51.12%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,802.64万元，较上年同期增长31.23%。综合毛利率47.13%，较去年同期增加4.09个百分点；报告期内，公司研发投入合计1.6亿元，同比增长33.76%。 Q1：前三季度营收增速较高的产品是哪些？答：公司增速较快的是蓝牙音箱SoC芯片、低延迟高音质无线音频SoC芯片和端侧AI处理器芯片产品。其中：在蓝牙音箱市场，公司在以哈曼、SONY等为代表的国际一线品牌持续提升渗透率，获得了稳健的增长；在低延迟高音质无线音频芯片市场，公司把握无线家庭影院音响系统、无线电竞耳机、无线麦克风市场有线转无线化的趋势，取得了同比显著增长；在端侧AI处理器市场，公司突出在低功耗下提供大算力的特点，为客户提供优秀的解决方案，产品出货量实现了倍数提升。 Q2：公司对于收并购的方向和规划是什么？答：收并购是国内外上市公司实现增长的一个重要途径，近期相关政策的出台也体现出监管层对上市公司使用收并购工具的支持。公司会从标的资产的协同效应、市场规模以及增长前景等多个角度对潜在的标的资产进行评估筛选，后续如涉及相关重大事项，公司将按照规定及时履行信息披露义务。 Q3：公司的市场竞争优势和市占率目标是什么？答：公司拥有深厚的技术积累，核心技术涵盖了高性能音频ADC/DAC技术、高性能低功耗的蓝牙通信技术、高带宽低延迟私有无线通信技术、高集成度的低功耗技术、高音质体验的音频算法处理技术等。我们坚持以优越的性能规格、完备的服务支持以及稳定可靠的质量控制，持续提升在国际头部音频品牌的渗透率，同时在产品规划和技术迭代上也与大客户做到同频共进。从去年以来，公司采取了大客户战略，聚焦资源不断提升在品牌客户的市场占比，中期目标是在现有基础上实现倍数的提升。 Q4：客户集中度变化以及带来的效果如何？答：过去的一年时间，公司在经营过程中做到了更多的聚焦，客户集中度得到了较为明显的提升，国际一线品牌客户在营收贡献比例上逐步增加。相应的，我们和一线品牌客户的合作达到了预期的目标，一方面订单的能见度更加清晰以及稳定性更强，另一方面我们的研发团队也在合作交流中，共同探索并引领所在领域的技术创新和规格指标。 Q5：公司三核架构产品的主要应用场景？目前的进展如何？答：公司已正式发布最新一代基于SRAM的模数混合存内计算的端侧AI音频芯片，采用CPU+DSP+NPU三核异构架构，可在更低功耗下提供更高算力，同时兼具更低的延迟和增强的安全性，将在音频应用和端侧AI中发挥重要作用。产品共包括三个芯片系列：第一个系列是ATS323X，面向低延迟私有无线音频领域；第二个系列是ATS286X，面向蓝牙AI音频领域；第三个系列是ATS362X，面向AI DSP处理器领域。目前部分客户已接近终端产品量产阶段。 Q6：公司基于新架构的产品ASP会有多少提升，大概什么时候可以贡献营收？答：公司基于三核AI异构的芯片采用了更加先进的工艺制程，相较公司现有产品可以在现有功耗水平下提供几十倍至上百倍的算力提升，而相较于市场上主流的NPU产品能效比可以提升至少三倍以上，相较于主流的DSP产品在功耗方面能降低接近90%。因此在价格上相较公司上代产品也会有十分明显的提升，有望在明年贡献营收。 Q7：三核架构除了对当前的场景的应用，未来会拓展在哪些潜在的领域？答：基于SRAM的模数混合存内计算技术路径下的端侧AI音频芯片平台具有非常广阔的应用前景，主要可以覆盖语音与音频、视觉识别以及健康类监测等相关应用场景，并且可实现端侧AI解决方案的快速落地。公司也将积极打造AI开发生态，借助炬芯完整工具链轻松实现算法的融合，帮助客户迅速地完成产品落地，助力AIoT产品AI化的不断演进。 Q8：研发人员以及研发支出的变化趋势？答：技术研发是公司业绩增长的重要驱动力，而公司在取得业绩增长的同时也会持续加大研发投入，因此研发团队以及研发支出会相较去年同期有所增长，这个趋势将会继续保持。 Q9：公司在新品研发方面的进展如何？答：公司持续对各产品线进行研发迭代，尤其是基于SRAM的模数混合存内计算的三核AI异构也将助力公司围绕AIoT领域应用的落地持续推出更有竞争力的新品。新品研发周期大概为一年半至两年，当在研产品达到相应节点后，公司会向市场公布新品的型号规格。 Q10：端侧AI处理器目前的落地场景? 答：公司的端侧AI处理器芯片当前主要应用在音频市场，相应的场景包括人声分离、AI智能降噪等，公司发挥自身技术优势，可以为端侧产品提供低功耗下的AI算力，打造AI算力平台，将逐步拓展至音频之外的更多场景应用。 Q11：公司预期下一个具有较大潜力的品类和市场是什么？答：在公司重点布局的低延迟高音质无线音频芯片市场，我们可以观察到无线家庭影院音响系统有望为公司带来较大的增长动力。目前我们已和电视机主机厂商合作推出了具有竞争力的产品解决方案，面向的客户主要在欧美市场，随着内容端的日益丰富，消费者接受程度会进一步提升，公司将受益于家庭影院音响系统的无线化进程。此外，随着AI技术向端侧设备的不断演进和落地，AIoT设备对于端侧AI处理器的需求也将呈现加速上升的趋势。针对端侧AI市场，公司认为采用存内计算的技术路径是满足端侧AI低功耗、大算力、高安全性等需求的有效手段。我们已正式发布最新一代基于SRAM的模数混合存内计算的端侧AI音频芯片，采用CPU+DSP+NPU三核异构架构，将以优异的产品性能大力挖掘市场需求。 Q12：海外品牌客户对于公司的销售收入贡献是趋势？答：从终端品牌的贡献来看，海外收入占比的提升是较为明显的，这更多是我们大客户战略与海内外市场复苏节奏差异在公司经营结果上的反映。公司将会继续深耕海内外头部品牌客户，力求清晰可见的增长空间和稳健的业绩增长。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-24 09:38
以太坊推新战略应对比特币飙升，华尔街市场成关键战场
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年7月：以太坊ETF获得监管批准，但其资产规模远不及比特币ETF，显示市场对以太坊的认同度相对较低。 2024年3月：Solana推出了一系列针对金融市场的应用，吸引了大量投资者的关注。来源：今日美股网
今日美股网01-24 00:11
千亿增量资金真的要来了！
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和IRA），是全球最大的退休金池之一，资产规模庞大，合计超过30万亿美元。这些资金通过直接或间接的方式进入股市，为市场提供了长期稳定的资金来源。例如，401(k)计划和IRA账户的资金大多通过投资共同基金进入股市，其中权益类资产的配置比例较高。这种长期资金的持续流入有助于推动股市的稳定上涨，尤其是在市场低迷时期，养老金的买入行为可以提供重要支撑。由于养老金追求长期稳定收益，其投资策略通常较为稳健，持股周期较长，换手率较低，美股市场波动率中枢在养老金第二、三支柱普及后明显下降。此外，养老金偏好高股息、高ROE的优质股票，这种投资偏好也有助于稳定市场情绪。长期资金的入市之后，也改变了美国股市的投资者结构，使机构投资者逐渐成为市场主力。这种机构化趋势有助于提高市场的专业性和效率，减少散户投资者的非理性行为，增强市场的稳定性。同时，养老金对共同基金的投资也推动了基金行业的发展，进一步丰富了投资工具和策略。在长期的互动中，养老金与股市之间，逐渐形成正向循环：即养老金支持了股市的稳定增长，而股市的良好回报率，进一步提升了其对于养老金吸引力，从而让更多的养老金进入股市。1970年代以后，养老金成为推动美股长牛的重要力量。养老金等长期资金的稳定流入，也增强了投资者对市场的信心。许多美国家庭通过养老金计划间接参与到股市中，增加家庭工资以外的收入，在确保老有所养之外，也增加了日常的消费能力，支撑着以消费为主的美国经济实现增长。以上，都是已被验证过的成功经验。它山之石，可以攻玉。幸运的是，我们国家也正朝着这个正确方向去改革。而有了更多中长期资金的流入，A股的未来或更值得期待。趁着此次的“东风”，投资者可以多关注一些中长线机构概念股，又或者通过指数基金的形式参与市场，如A500指数基金、沪深300指数基金。实际上，低费率的宽基ETF，已经成为资金抄底A股的重要通道。例如，沪深300ETF易方达(510310)，自2023年以来“吸金”超1988.28亿元；A500ETF易方达(159361)，自去年11月19日上市以来，资金净流入额超138.78亿元。（统计数据截至2025年1月22日）作为头部机构，易方达是国内低费率先锋。截至2025年1月23日，易方达ETF产品有87只，旗下A500ETF易方达(159361)、沪深300ETF易方达(510310)等50只ETF全部施行市场上最低一档的0.15%/年的管理费率、0.05%/年的托管费率。当下，10年期国债收益率为1.63%，沪深300股息率为3.36%，中证A500股息率为3.09%。看好A股长期投资机会的，不妨研究下A500ETF易方达、沪深300ETF易方达等低费率宽基指数基金。 04结语 2024年9月24日，国新办的新闻发布会，成为A股的重要转折点。发布的一系列重磅政策，成功增强了市场信心，A股迎来大反弹。短短6个交易日，沪指大涨3成。期间，还出现了史上单日交易额突破3万亿的记录。不过，随后数月，A股走势反反复复，在一些利空因素的干扰下，市场持续调整，没能向上突破“3600”的高位。进入2025年，更出现连续数天的下跌，沪指还一度下破“3152”的低位，投资者信心受到冲击。但同时，我们也看到A股的韧性，在上周一触及低位后，第二天迎来幅度颇大的反弹，沪指成功收复“3200”，至今仍维持在“3200”上方。虽然市场仍有可能受内外形势变化影响，存在不确定性，但随着年初的下跌，一定程度上也提前反应了潜在利空，释放风险，且目前不论是估值还是指数点位，都不算高，具备一定的性价比优势。随着时间推移，各种不确定性因素会明朗化，或许还会经历一些下跌，但也要看到，经济刺激政策在发挥作用，增量资金特别是中长期资金陆续入市。如果基本面和流动性都一步步好转，那么新一轮反弹行情，是有机会出现的。
格隆汇01-23 18:51

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