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雪佛龙财报喜忧参半，但市场反应过度
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还给了投资者。来源：雪佛龙雪佛龙的资产负债表上有现金，可以确保持续支付股息和股票回购。与大多数能源公司一样，它也有大量的净金融债务（截至6月底为192亿美元），但杠杆率实际上是其行业中最低的，为8.1%。来源：YCharts 雪佛龙的估值雪佛龙目前的市盈率为10.6倍，而长期来看，3年的市盈率为11.6倍（意味着约9%的折扣）。雪佛龙的估值也低于埃克森美孚，后者的潜在收益相当于投资者2025财年收益的12.6倍。埃克森美孚也预计其二叠纪资产将出现强劲增长，并提交了强劲的资本回报前景。康菲石油的多元化程度要低得多，因为它只专注于上游业务，其预期市盈率为11.2倍，但考虑到该公司的收益在低端市场的波动性应该要大得多，该公司的风险更大。雪佛龙的股价在本月初因报道雪佛龙-赫斯合并的仲裁听证会被推迟而下跌，为这家能源公司及其投资者创造了负面情绪。埃克森美孚和中海油对赫斯在圭亚那的一些资产提出了竞争性索赔，这导致了两家公司合并的延迟。雪佛龙现在预计仲裁听证会将在2025年5月举行，而不是2024年第四季度。鉴于雪佛龙正在增加其产量并产生强劲的自由现金流，这种负面情绪是不应该的。股价也在下跌后变得显著便宜，为投资者创造了参与机会。像埃克森美孚一样，雪佛龙的交易价格可以达到2025财年收益的13-14倍，这意味着公平价值范围在181美元到195美元之间（基于2025财年每股13.89美元的共识估计）。来源：YCharts 鉴于石油价格仍然相当高，相信收益和自由现金流前景对于在能源领域寻求高质量收益的投资者来说仍然非常有吸引力。对于雪佛龙来说尤其如此，在过去十年中，它的股息增长超过了埃克森美孚和康菲石油公司。根据目前每股1.63美元的季度股息，康菲石油目前每年为收益投资者带来4.5%的收益。来源：YCharts 风险雪佛龙最大的商业风险是经济可能的下滑，这很可能导致石油价格收缩和自由现金流以及周期性定位的能源公司的资本回报潜力降低。如果基于二叠纪的增长战略出现问题，或者公司看到其净产量下降，也会改变投资者对雪佛龙的看法。雪佛龙刚刚以5.5亿美元的价格与里士满市达成和解，以换取该市撤销一项炼油税提案。这5.5亿美元将在10年内支付，这意味着该和解协议对雪佛龙的财务意义不大。虽然在炼油业务中存在类似和解的风险，但5.5亿美元的支付不会从根本上影响雪佛龙的投资理由。总结雪佛龙公布的第二季度业绩实际上并不那么糟糕，但市场一直疲软，延迟的仲裁听证会也影响了投资者情绪。市场最近获得了新的力量，雪佛龙的股价似乎处于反弹的初期阶段。这为手握现金并寻求购买稳定、增长中的能源公司的投资者创造了有利的背景，该公司将在未来增加其资本回报和自由现金流。考虑到雪佛龙的股价仅以2025财年收益的10.6倍交易，意味着收益收益率超过9%，相信这里的风向广泛倾向于上行。此外，雪佛龙在过去十年中在股息增长方面超越了埃克森美孚，这使得雪佛龙从股息增长的角度来看是首选的能源投资！ $雪佛龙(CVX)$
老虎证券2024-08-21
90多年来首次！传奇投资者：美国经济扩张将受限！
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、利率上升以及美联储缩减其8万亿美元的资产负债表，美国货币供应量出现了74年来的首次收缩。麦朴思补充说：“主要的担忧是，如果自2022年4月以来M2已经下降，并且没有跟上经济增长的步伐，那么可用于推动当前经济扩张和华尔街牛市的可支配消费的资金可能会减少。” 在这种背景下，麦朴思表示现在是投资者储备现金的时候了，以便准备好再次入市，并研究具有特定属性的公司。他说：“寻找那些几乎没有债务、适度收益增长和资本回报率高的公司，并准备好重新进入市场。” 他还建议持有20%的现金配置，“（这一做法）在当前情况下是有道理的”。尽管麦朴思仍然看好科技股的机会，他说这些股票最近“暴跌”，但那些被过度炒作的股票已经变得估值过高。他说：“资产负债表薄弱、收益增长低甚至无增长、负债高的公司将陷入困境。” 麦朴思表示半导体行业将面临“更为激烈的竞争环境”——尤其是像英伟达等公司所需的高端芯片领域。半导体公司受益于去年年初开始的人工智能推动。他说：“台积电、联合微电子等公司仍将表现不错。它们将赚取更多的利润，但竞争将会非常激烈。” 他补充说：“对于这些公司的好消息是，全球需求总体在上升，并且随着人工智能需求的增加将持续上升。因此我认为整个行业将来都会发展得很好。”
金融界2024-08-21
马斯克Twitter交易或成雷曼兄弟以来最糟杠杆收购，特斯拉面临风险
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曼兄弟破产以来，杠杆收购债务从未在银行资产负债表上停留如此之久。之前的纪录是13个月，源于2007年私募股权公司Cerberus在次贷泡沫高峰期收购汽车零部件集团Tower Automotive。这些数据并未显示X公司是否违反贷款契约，尽管这通常是公司陷入困境的第一个迹象。该公司也未回应《财富》杂志的置评请求。然而，近几个月的报道表明，马斯克曾多次试图与银行家协商，寻求更宽松的条款，并缓解他们的担忧。不可持续的债务负担交易签署时，Twitter预计每年需要支付超过10亿美元的利息，尚未包括资本支出和运营费用。这是一个重大问题，尤其是在其主要美国市场收入可能只有6亿美元左右的情况下。早在马斯克收购Twitter之前，这家社交媒体公司就一直在苦苦挣扎。《财富》杂志曾报道称，马斯克多次与银行家谈判，试图重组债务以达成更可持续的财务条款。然而，据《华尔街日报》报道，这些谈判陷入了僵局。目前尚不清楚X公司是否仍在偿还债务，但至少有一家银行的迹象表明，这正在影响贷方的收益。由于Twitter的杠杆收购债务，巴克莱银行的高级并购团队去年被告知，他们的年度薪酬将比前一年减少40%。这一大幅降薪导致该银行200多名董事总经理中，近四分之一的人在薪酬发放后选择离职。尽管马斯克可能依然能创造奇迹，但X的财务困境已引起特斯拉支持者的担忧。上周，Halter Ferguson Financial警告称，马斯克可能不得不出售价值10亿至20亿美元的特斯拉股票，以通过注入新资本来填补X出现的财务漏洞。
Anna Sui2024-08-21
彭博深度：8月抛售阴影“烟消云散”、欧洲股市将创历史新高
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间有限。央行降息、企业谨慎支出、健康的资产负债表以及欧洲市场不拥挤等因素应该会为市场提供支撑。“投资者一直在观望欧洲股市，这有助于防止估值过高，”他说。（图源：彭博社）在过去的几个月里，预测范围已经缩小，根据最悲观的目标，下行空间也较小。美国银行公司的策略师是最新上调预期的，他们将目标从 460 上调至 475，但他们仍保持谨慎的看法。这使得 TFS Derivatives 和摩根大通成为最悲观的策略师。 “我们仍看淡欧洲股市和周期性股票，而非防御性股票，”以塞巴斯蒂安·雷德勒为首的美国银行策略师表示。“7 月份就业数据疲软导致市场动荡，这凸显出糟糕的宏观数据再次成为市场的坏消息，因为投资者的注意力已从通胀担忧转向增长担忧。” （图源：彭博社）投资者对短期前景感到担忧。根据 8 月份美国银行基金经理调查，48% 的欧洲投资者预计欧洲股市短期内将下跌，高于 7 月份的 18%，而认为短期内将上涨的投资者比例则从 78% 降至 45%。这意味着，目前净 4% 的投资者认为短期内将出现回调，而上个月净 60% 的投资者认为将上涨。长期来看，投资者信心仍为正，62% 的投资者认为 12 个月内将上涨——尽管这一比例也低于上个月的 75%。
埃尔瓦2024-08-20
鲍威尔鸽派预测引发市场关注从影业巨头到能源危机五大难题继续困扰市场
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24亿美元的债务和股权，并将向派拉蒙的资产负债表注入15亿美元，用于偿还债务。 Skydance上个月达成协议，收购Redstone家族在派拉蒙影业、CBS广播网络和MTV的控股权，并计划与更大的上市公司合并。该协议包含45天的“寻觅期”，允许派拉蒙寻求和评估其他报价，但如果派拉蒙选择其他买家，则需支付Skydance4亿美元的解约费。 4. S&P 500指数资金流入显著投资者情绪在过去一周发生了显著变化，导致S&P 500指数的资金流入大幅增加，积极的经济数据似乎支撑了这一投资者信心的恢复。美国PPI和CPI的数据安抚了投资者，缓解了通胀担忧，提升了经济前景的乐观情绪，减少了对长期高通胀的担忧。 Citi分析师表示，“美国各大指数的净头寸上升，S&P 500的风险流入明显增多。名义头寸上升了近180亿美元，其中绝大多数（超过160亿美元）来自新增多头。” “纳斯达克和罗素指数的头寸流入呈上升趋势，但流入的规模要小得多，”他们补充道。这一资本流入伴随着空头头寸的显著减少，因为市场上涨使得所有空头头寸陷入亏损。Citi指出，尽管这些空头头寸存在风险，但由于头寸规模相对较小，这些风险有所缓解。尤其是纳斯达克曾面临长期头寸亏损，但这些亏损现在已经显著减轻，降低了投资者的压力，改善了指数的整体盈利状况。 5. 原油价格因加沙停火取得进展而下跌由于加沙停火协议取得进展，地缘政治风险缓解，原油价格周二下跌。截至东部时间04:00，美国原油期货（WTI）下跌1%，至每桶72.94美元，而布伦特原油期货下跌1%，至每桶76.88美元。美国国务卿安东尼·布林肯（Antony Blinken）周一表示，以色列总理本雅明·内塔尼亚胡（Benjamin Netanyahu）已接受美国提出的“过渡提案”，以解决阻碍加沙停火协议的分歧，并敦促哈马斯也采取同样行动。这表明停火协议的可能性增加，市场参与者可能会排除对该石油富集地区局势升级的风险，这可能会影响该地区的供应。在美国，美国石油协会将在交易时段晚些时候公布对美国原油库存的估计。
佳华1682024-08-20
美股停滞不前财报季持续发酵中东谈判进入关键时刻投资者紧盯鲍威尔讲话
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0%的首席投资官推动首席执行官改善公司资产负债表。尽管人工智能热潮持续，但对增加资本支出的渴望已降至24%，为2023年11月以来的最低水平。原油关注加沙停火谈判由于对主要石油进口国中国需求疲软的担忧，原油价格周一下跌，同时中东地区的停火谈判依然受到关注。截至东部时间06:35，美国原油期货（WTI）下跌1.1%，至每桶74.69美元，而布伦特原油期货下跌1%，至每桶78.88美元。关注现在转向加沙停火谈判，谈判预计本周将在开罗继续，此前在多哈举行了为期两天的会议。美国国务卿安东尼·布林肯周一称，华盛顿最新的外交推动以达成加沙停火协议“可能是最好也是最后的机会”，并敦促各方达成协议。在对更广泛地区升级的担忧加剧的背景下，达成停火协议的紧迫性增加，这一升级可能会影响来自这个石油富集地区的供应。
丰雪鑫992024-08-19
美SEC通过MicroStrategy杠杆式ETF，将成为美国波动最大的ETF？
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德、灰度。 MicroStrategy资产负债表持有大量的比特币，导致其股价变动和BTC基本同步，同涨同跌，这也使其获得「比特币影子股」的称号，意味着购买其股票相当于间接持有比特币。【MicroStrategy（蓝）、比特币（蓝）价格走势图，来源：TradingView】如今，推出MSTX使得该公司股票成为一种杠杆投资，意味着购买交易该产品也变成一种杠杆式比特币投资，满足更高风险偏好的投资需求，但是市场对新品的接受情况尚待观察。原文链接
投资慧眼2024-08-19
【最新】美联储每周资产负债表变动情况20240815
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4年8月15日，美联储照例公布了当周的资产负债表。以下仅列出主要项目：从资产端规模来看，本周增加24.32亿美元；资产负债表总规模7.1777万亿美元，较上周回升。其中，国债资产4.4137万亿美元，MBS 2.3181万亿美元。从负债端来看，逆回购增加403.17亿美元，逆回购账户规模7221.98亿美元。财政存款增加35.90亿美元，财政存款账户余额7888.23亿美元。这两项合计增加439.07亿美元。也就是回收流动性439.07亿美元。综合以上，本周流动性方面回收约414.75亿美元。本周准备金余额达3.3389万亿美元，较上周回落。 2022年6月2日，美联储的资产端规模是8.915万亿美元。 2024年8月15日，资产端规模7.1777万亿美元，较2022年6月初减少17373亿美元。从资产端变化来看，持续减少的主要是国债资产，2022年6月1日国债资产为5.77万亿美元，MBS2.7万亿美元。 2024年8月15日，国债资产4.4137万亿，MBS2.3181万亿。相比较2022年6月初，国债资产减少约13563亿美元，MBS的规模相较6月初下降约3819亿美元。美国商务部周四的数据显示，7 月份零售额增长 1%。据彭博社数据，经济学家原本预计支出将增长 0.4%。与此同时，根据美国人口普查局数据，6 月份零售额被下调至下降 0.2%，此前的数据显示，6 月份零售额与上月持平。汽车和零部件经销商的销售额领涨，上涨 3.6%，而电子和家电商店的销售额则上涨 1.6%。美国劳工部周四表示，截至 8 月 10 日当周，首次申领失业救济金人数经季节性调整后下降 7,000 人，至 227,000 人。路透社调查的经济学家此前预计，最新一周的申领人数为 235,000 人。 7 月份失业率飙升至近三年高点 4.3%，引发了人们对劳动力市场恶化的担忧，金融市场押注美联储下个月可能将利率降低 50 个基点。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。
Cherry2024-08-19
四年,比特币赌注击败了巴菲特的警告股神长期策略完全过时？上市公司购买比特币赚多少？
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生了深远的影响。作为第一家将比特币纳入资产负债表的上市公司，微策略树立了一个重要的标杆，促使其他机构投资者关注比特币。随着时间的推移，越来越多的企业开始认识到比特币作为数字资产的价值，纷纷加入到比特币投资的行列中。来源：金色财经
金色财经2024-08-19
伯克希尔哈撒韦押注Ulta Beauty：巴菲特的价值投资新动向
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些担忧被过度放大。Ulta拥有无债务的资产负债表，充足的自由现金流，并积极回购股票。分析师预计公司可能会在今年晚些时候启动派息计划，吸引更多收入投资者。此外，Ulta计划在2025年扩展至墨西哥市场，并将在10月的投资者日上分享其推动长期增长的计划。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-19

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