FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

财富汇｜美股投研｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

断网只是插曲，等待美国电话电报喜讯
 go
量自由现金流，并将其用于偿还债务和改善资产负债表。只要这家电信公司在剥离华纳兄弟和DirecTV以专注于电信业务后，其股价就会上涨。考虑到2月份的停电在3月份没有再次发生，市场又开始关注2024年的财务指引。毕竟，赔偿和客户流失只是投资故事中的一个小插曲，随着时间的推移很快就会被遗忘。美国电话电报在2023年产生了近170亿美元的自由现金流，今年的指引是自由现金流在170亿至180亿美元之间。每股收益中点目标是2.20美元，共识估计是2.21美元，比去年下降了8.4%。来源：美国电话电报考虑到股息收益率仍为6.3%，即使在从低点反弹之后，该股仍有上涨空间。只要管理层专注于支付当期股息并利用现金流偿还债务，从而通过减少目前每年超过70亿美元的利息支出来提振现金流，投资故事就还能延续。美国电话电报在2023年的派息率仅为49%。该公司今年将支付80亿美元的股息，而自由现金流估计的中点将导致派息率降至45%。来源：美国电话电报在支付股息和今年至少210亿美元的资本投资之后，这家无线巨头的自由现金流将剩余90多亿美元。由于积极的5G网络支出减少，支出水平将从去年的近240亿美元下降。美国电话电报去年将净债务余额削减了30多亿美元，但其期末余额仍高达1290亿美元。如果该公司在2024年只专注于经营业务并进一步削减债务，将受到市场青睐。董事会甚至可以通过削减利息支出来将现金用于未来的股息上调。不过，美国电话电报最终需要找到一种投资业务的方式，以创造新的收入来源，例如过去运营数据中心和云计算是一个错过的机会。这里的关键是，这家无线巨头要偿还债务，努力寻找新的收入来源，同时避免落入收购难以整合且难以获得美国司法部批准的大型企业集团的陷阱。市场将奖励更低的债务和更多的创新，在目前6.3%的丰厚股息收益率之上，更高的股价将奖励股票。该股可能反弹至22美元，涨幅超过25%，同时仍能向投资者提供具有吸引力的5%股息收益率。这样做可以在未来提供30%的总回报率，同时与美国国债和储蓄账户相比，股票的收益率仍具有吸引力。来源：YCharts 总结在经历了几年的艰难之后，美国电话电报开始取得突破。最大的问题是，管理层能否耐心地偿还债务，享受产生强劲现金流的成果，同时专注于让业务恢复增长的商业机会。只要这种情况继续发生，美国电话电报就有可观的上涨空间，并且将继续反弹，因为5%的股息是基于低于50%的现金流支出。当美国电话电报在2023年的14至15美元范围内成为一个购买点时，股票太便宜了，现在投资者应该继续推动股票走高。 $美国电话电报(T)$
老虎证券2024-03-29
【最新】美联储每周资产负债表变动情况20240328
go
4年3月28日，美联储照例公布了当周的资产负债表。以下仅列出主要项目：从资产端规模来看，本周减少296.06亿美元；资产负债表总规模7.4847万亿美元，较上周回落。其中，国债资产4.6181万亿美元，MBS 2.388万亿美元。从负债端来看，逆回购增加272.80亿美元，逆回购账户规模8727.46亿美元。财政存款减少403.45亿美元，财政存款账户余额7722.60亿美元。这两项合计减少130.65亿美元。也就是释放流动性130.65亿美元。综合以上，本周流动性方面回收约165.41亿美元。本周准备金余额达3.4724万亿美元，较上周回落。 2022年6月2日，美联储的资产端规模是8.915万亿美元。 2024年3月28日，资产端规模7.4847万亿美元，较2022年6月初减少14303亿美元。从资产端变化来看，持续减少的主要是国债资产，2022年6月2日国债资产为5.77万亿美元，MBS2.7万亿美元。 2024年3月28日，国债资产4.6181万亿，MBS2.388万亿。相比较2022年6月初，国债资产减少约11519亿美元，MBS的规模相较6月初下降约3120亿美元。周四，数据显示，每周申请失业救济人数低于预期。截至3月16日当周首次申请失业保险人数为210,000 人，略低于道琼斯调查的经济学家预测的 211,000 人。上周申请失业救济的美国工人减少，这是就业市场稳健的最新迹象。另外，3月份消费者信心跃升，达到近3年来的最高水平。随着对经济前景的乐观情绪持续增强，3月份消费者信心指数意外跃升至79.4，达到2021年7月以来的最佳水平。该数据来自密歇根大学最新的消费者信心指数，高于市场普遍预期的76.5。2月份该指数的读数为76.9。不过，芝加哥地区的制造业萎缩幅度超出了预期。虽然最近的通胀数据可能表明利率将在较长时间内保持较高水平，但瑞银认为，劳动力市场趋势将导致美联储官员可能在今年年中开始降息行动。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。
Cherry2024-03-29
巨星农牧涨近7%，牧原股份冲击年内新高，“二师兄”强势归来？低费率畜牧养殖ETF(516670)带量涨1.82%
go
高企的情形下，融资环境进一步恶化，行业资产负债表收敛将愈发显著，不排除在猪价上涨情形下，产能依然维持淘汰。畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI），成分股共35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.3.14。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-03-29
福寿园(1448.HK)领航"数字永生"时代，共创生命科技服务新业态
 go
优势预计相当持久。优秀的现金流、稳健的资产负债表，保障公司未来长远的可持续发展。数字化转型，重塑生命科技服务随着人工智能带来的科技变革席卷而来，站在技术进步与人类未来的交汇点，殡葬行业被赋予新的独特使命，即：探索生命的本质和形态，推动社会进入新的发展阶段。在这个历史时刻，福寿园审时度势，数字化转型，业务再升级，拥抱历史机遇。去年，公司战略定位提升为"生命科技服务提供商"，并从哲学的角度重新思考"生命"属性。依生命的形态，可分为碳基生命和硅基生命。所谓碳基生命，是指拥有五大感官体验、思维、情感和认知的物理生命，人死而化，变成碳元素回归泥土。所谓硅基生命，即精神生命，类似于依托硅元素而存在的芯片技术，所产生于虚拟世界中的生命，比如将逝世之人，以AI数字人的形态呈现出来，还原其身前身后事。说白了，就是依托科学技术，以硅基为载体，赋予逝者其生命属性。近日，公司总裁在业绩会上表示，福寿园已经深入该项业务。公司通过建设人文公园，汇集大量碳基生命的物理和精神信息，而后对这些物理和精神信息进行整合，依托现代科技对生命信息，如生物基因、生命故事、思想文化等进行大规模的数字化留存。公司似乎拥有更宏大的愿景使命，通过更全面、更细致收集和保留个体的生命信息，包括生理、遗传乃至个人故事和家族历史等物理和精神信息。这些生命信息对于未来复原或理解人类历史，至关重要。通过对生命的探究，公司可以助力科学家设计出能够模仿或超越人类生物机能的硅基载体。管理层在业绩会上坦言，实现生命信息的整合后，福寿园将借助大数据分析等手段，将生命信息转化为具有感知和认知的数字信息，也就是硅基信息，从而构建庞大的硅基信息数据库。目前，福寿园已与香港科技大学携手，成立灵境公司，为碳基生命的延续和硅基生命的产生，提供多样化的应用场景。通过技术云、数据云和场景的打造，实现福寿园发展的新纪元。最终，福寿园公司欲以"数智陵园"为愿景，搭建"云上空间"，提供生命传承、家族文化服务，融元入园，最终实现碳基生命的数字永生。与传统殡葬不同，公司依托科技的力量，助力全人类构建一个既尊重过去，也拥抱未来的数字化社会，实现殡葬行业的数字化发展，提高人民对生命深刻的理解和尊重。通俗来说，公司正在努力进行科技转型。当下，公司正在从传统殡葬行业，全力转型到现代化的生命科技服务行业，打造高技术含量的"生命科技服务提供商"。为此，公司将为客户提供殡葬AI数字人、元宇宙、大数据等科技服务，进行数字留存，将碳基和硅基连接起来，打造新质生产力。在业绩会上管理层透露，三年前福寿园已经着手转型，进行业务布局，并在合肥准备建造数据中心。目前，公司是行业第一家探索这一业务的头部企业。为此，公司管理层雄心壮志，立志将福寿园打造成百年企业。公司雄心不小，业绩会上，公司对未来业务展望时，表示不排除会布局国外市场。当前公司主做国内市场，为4亿中国家庭建立数字化家族文化传承服务体系，涵盖殡葬、殡仪、祭祀、纪念等，未来不排除将业务渗透到东南亚等更远的海外市场，待时而定。总体而言，传统殡葬行业在科技的赋能之下，以创新理念和技术力量开辟崭新赛道，改变殡葬行业，发展新质生产力。公司已经找到未来数字科技发展的方向，依靠产业深度转型升级，依托数字化创新，摆脱传统经济增长方式和生产力发展路径，塑造高科技、高效能、高质量的企业形象。礼济学院：打造现代殡葬产业人才培养基地 2023年4月，福寿园公司旗下礼济学院正式揭牌成立，公司联合多家高职院校合作成立国内首批两所现代殡葬产业学院，致力于产教融合。礼济学院以产教融合为核心，汇聚全国殡葬行业内外部相关资源，形成有机共同体，通过聚合、分工、合作的方式，实现学以致用、用以促学的目标，使产教融合在服务经济社会发展中，发挥出叠加效应。在行业人才培养方面，礼济学院与高校开展产业学院合作，共同推动殡葬行业的产学研一体化发展。通过与高校合作，学院能够引入更多的教育资源，提升教学质量和科研水平。礼济学院为学员的技能提升，提供了实践教学基地，促进员工继续教育，打造成为行业人才培养的孵化地。此外，礼济学院还积极面向公众开展生命教育，提升社会对殡葬行业的认知度和认同感。通过举办生命教育课程和活动，学院向公众传递正确的生死观和价值观，引导人们尊重生命、珍视生命。未来，随着产教融合模式的进一步深化和发展，相信礼济学院将继续在殡葬行业人才培养方面发挥更大的作用，为行业的可持续发展注入新的活力。结语自福寿园踏入资本市场以来，它便成为二级市场投资者眼中的明星。其商业模式之独特，堪比行业中的茅台，毛利率与净利率均凌驾于众多行业之上，其充裕的现金流和慷慨的分红派息政策，令其他公司望其项背。在财报处理上，福寿园更是以费用前置、利润后置的审慎态度，展现出卓越且稳健的发展理念。古人云，"死生亦大矣"，生命服务，虽消费频次不高，但它是每个人生命旅程中难以回避的一环。因此，对于该行业的估值与业绩预测，我们大可借鉴消费品的评估模式。福寿园，作为行业的佼佼者，在打造全新生命科技服务体系过程中，公司拥有广阔的市场空间。随着近两三年人工智能技术全球性大爆发，公司进行数字化转型正当时。尽管福寿园已是行业龙头，但其在市场中的占有率仍有巨大提升空间，这无疑为公司的进一步发展提供了广阔的舞台，展现了其作为成长股的巨大潜力。
格隆汇2024-03-29
中国房地产危机旷日持久！彭博：危机正波及大型国有银行不良贷款率攀升
 go
场长期低迷，正在侵蚀中国大型国有银行的资产负债表，令这些银行的不良贷款率不断攀升。 (截图来源：彭博社) 交通银行(Bank of Communications Co.)周三公布，去年底该行房地产不良贷款率从2022年底的2.8%跃升至4.99%。虽然个人住房按揭逾期贷款下滑，但按揭关注类贷款(不良贷款的领先指标)激增23%，达到98.8亿元人民币。规模更大的竞争对手中国工商银行(Industrial & Commercial Bank of China Ltd.)周三公布的文件显示，该行住房抵押贷款不良贷款增长9.6%，至278亿元人民币。工商银行的房地产不良贷款率仍位居公司类贷款之首。中国农业银行(Agricultural Bank of China Ltd.)报告称，去年住宅抵押贷款不良贷款增加4.7%，房地产行业的不良贷款率也高于其他行业。过去一年，中国政府要求国有银行承担提振国内经济，以及救助负债累累的房企和地方政府的职责。迄今为止，国有银行一直听从北京方面的号召，降低贷款利率，加大对开发商的融资支持。 (截图来源：彭博社) 交通银行表示，中国早些时候下调贷款市场报价利率(LPR)和未偿还抵押贷款利率，损害了利润率。该行说，为满足开发商的需求，为满足房地产企业合理直接融资需求，该行去年承销房地产企业债券的金额同比增长56.5%。工商银行则表示，该行去年保持“稳定有序”的房地产贷款发放，并加大了对租赁住房的金融支持。交通银行副行长殷久勇说，由于房地产行业整体流动性紧张，房地产市场销售低迷问题的改善需要一个过程，不可能一蹴而就。因此，未来一段时间内，交通银行房地产行业的质量管控将是重点工作。不过他在周三举行的业绩发布会上说，房地产整体风险仍处在可控水平。农行在文件中表示，住宅抵押贷款等现有贷款的重新定价损害了其利润率。去年，该银行为超过763万借款人平均削减73个基点的现有抵押贷款利率。中国2月份新房和二手房价格跌幅进一步加大，突显出当局在挽救陷入困境的市场方面面临的挑战。工行执行董事、副行长、首席风险官王景武介绍，工行已坚持管好存量、精准化险，加大风险房企和项目的处置出清力度，确保资产质量稳定可控，2023年末，该行境内房地产业不良率较年初下降0.77个百分点。
tqttier2024-03-29
瑞银汪涛：央行短期内不太可能采取量化宽松或其他非常规政策工具，买卖国债旨在充实货币政策工具箱
 go
买卖？汪涛指出，2015年之前，央行的资产负债表扩张在很大程度上依赖于外汇占款增长，后者得益于此前强劲的出口增长和相关资金流入。2011-2014年，外汇占款占央行总资产的80%以上。当前，随着中国出口增长放缓和经常账户盈余收窄，央行资产负债表扩张的依赖从外汇占款转向国内流动性工具。截至2024年2月，央行资产负债表的资产规模44.6万亿元（占GDP的36%），其中外汇占款22.2万亿元（占总资产的50%），对其他存款性公司债权17.0万亿元（占总资产的38%，其中MLF余额为7.3万亿元，PSL余额为3.4万亿元）。汪涛指出，当下央行管理流动性需要更高的灵活性，也需要更丰富的货币政策工具实现资产负债表扩张，同时国内政府债券市场的成熟发展为央行买卖国债提供了必要性和可行性。截至2024年2月，央行资产负债表资产规模达44.6万亿元，其中外汇占款和对其他存款性公司债权分别占总资产的50%和38%。展望未来，汪涛预测，政府工作报告所设定的积极货币政策基调不会演变为大规模宽松。央行预计将小幅放松货币政策，年内可能下调政策利率10-20个基点，降准25个基点，并运用更多流动性工具以保持信贷稳健增长。预计2024年末信贷增速将达到9.5-9.6%。汪涛认为，央行有足够的空间通过传统政策工具进行适度放松，短期内不太可能采取量化宽松或其他非常规政策工具。央行有可能将重启国债买卖，但只是作为其公开市场操作和传统货币政策工具的一部分。
金融界2024-03-29
旭辉控股年报：积极改善资产负债表，有息负债同比压降15%
go
仍具备相当的资产支撑其中长期持续运营及资产负债表改善。 2022年11月初，旭辉控股集团正式宣布出现流动性困难，暂停支付境外债务本息，寻求境外流动性全面解决方案。此后，旭辉采取措施积极自救，通过合作方股权互换、合作项目退出等方式，盘活资金保交付及保经营。2023年3月，旭辉与恒基兆业互换了石家庄、广州两项目公司股权。9月以2.4亿元对价退出与恒基兆业合作的广州增城项目。12月，旭辉以4.36亿元的代价退出与金融街合作的天津铂悦融御项目，再以3.13亿的对价出售南京葛塘项目33%的股权。此前，据媒体报道，旭辉实控人林中频繁往返于上海、香港两地，与多家债权人机构进行会谈，一方面与境内金融机构沟通公司债展期的投票，另一方面持续拜访境外债权人，推动境外债务重组。在公司及管理层的努力下，旭辉境内外债务均取得了积极进展。据境内债券公告，旭辉本月连续完成2笔合计24.48亿元的境内债展期，展期期限均为3年。2023年全年，旭辉累计完成4笔共计71.8亿境内债的展期。境外债方面，旭辉于今年1月提出了新一版境外债债务重组方案，并与债权人达成方向性共识。相比此前方案，旭辉结合债权人不同资金需求，根据本金削减数额、展期时长的不同，提供了一揽子灵活方案，预期削债至少33亿美元。新重组方案提出后，旭辉还与部分境外银团债权人召开了沟通会。据参会投资人透露，多家中资大行到场参与，会上旭辉首次抛出了针对中资银团贷款的人民币偿付方案。这一创新举措应该有利于加速其重组方案的落地。此外，旭辉控股也于今年3月4日重回港股通。Wind数据显示，截至3月27日，入通以来经港股通渠道净流入达4.57亿股，目前港股通持仓已占总股本的22.6%；入通后日均成交量达5,864万港币，相较于2024年1月1日至3月3日期间的日均成交1022万港币，也有了明显提升。业内人士称，从重回港股通后的交易数据来看，旭辉依然是境内外资本市场关注和认可的投资标的，这也将有利于其境外债务重组方案的推进，尤其是对其中"债转股"的选项起到直接促进作用。自2021年下半年以来，多家房企陆续出险至今已有两年有余。去年11月，融创率先完成百亿美元规模境外债务重组，成为首家完成境内外重组的大型房企。进入2024年，出险房企化债进程明显提速。3月19日，中梁控股宣布境外债务重组各项条件已获满足，重组计划本息金额合计13.16亿美元，将以现金支付金额相当债权人所持债务未偿还本金额1%的前期本金付款，其余99%的本金将以新优先票据及新可换股债券替换。3月21日，中国奥园公告，其境外债重组达成条件，约61亿美元债务将被置换。与上述几家相比，旭辉约70亿美元的境外债务规模仅次于融创，重组过程相对更加复杂。业内人士称，如果旭辉年内能完成境外债务重组，将进一步提振市场信心，对其他出险企业债务重组和风险化解有较强借鉴意义。
格隆汇2024-03-29
“中国版QE”要来了？机构吵翻了！大摩称不会QE，内资机构称一旦开启就难以退出，中国式QE≠财政赤字货币化
 go
货币投放的工具。华泰宏观研报提到，央行资产负债表数据显示，截至2024年2月国债占总资产的3.4%。2001-04年间，央行对政府债权累计增加1,440亿元，当时可能主要是进行国债现券交易，仅占当时新增基础货币规模的6.4%。2007年，财政部发行1.55万亿元特别国债用于成立中投公司，央行向银行回购了这批特别国债、并持有至今，但没有用于扩张基础货币投放。在华泰宏观看来，如果央行将购买国债纳入常规工具箱，可能在一定程度上起到替代其他基础货币投放工具的作用，但对基础货币及广义货币供应扩张的效果需要综合评估。短期内，即使央行重启国债操作，也可能需要考虑货币政策对内保持物价稳定、对外保持汇率在合理波动区间的制约。中长期看，如果将国债操作纳入常规工具箱，对于协调财政和货币政策、平滑货币政策操作、以及对国债市场的长期发展都有一定的益处。如果央行将国债操作纳入常规工具箱，可能更多是出于中长期调整基础货币投放方式的考虑，不宜过度关注对短期逆周期调节的作用。招商宏观此前在研报中就指出招商宏观认为“中国式QE”主要包括三个特征：1）定向：以优质房地产企业为目标，通过资产购置等方式修复其受损的资产负债表；2）协同：以政策性金融工具等准财政工具为主，开展货币财政协同；3）结构性：突出结构性政策工具的使用，为特定领域提供流动性支持。央行施策“中国式QE”后，并不会出现类似海外央行资产负债表规模迅速扩张的情况，而是反映在央行资产结构的变化。在招商宏观看来，中国式QE≠财政赤字货币化，央行准财政工具的使用才是中国式QE的真意。不同于西方的央行印钞向政府购债模式，中国的货币财政协同以政策性金融工具等准财政工具的使用与基于公有制的金融资本支持财政为特征。在这个过程中，央行资产负债表将以结构调整为主，规模扩张并非题中之义。
金融界2024-03-29
中信证券：高分红成投资主线，去地产在不经意间
 go
，地产和物业服务行业名义上虽然分拆，但资产负债表管理却实质关联。我们认为，2024年初物业服务龙头企业纷纷上调股利支付率，是板块真正去地产化的标志性事件。我们相信，伴随着高分红而来的是服务行业规模、盈利能力稳定、经营性现金流持续净流入的观念深入人心。当然，我们认为物业服务板块分红尚有进一步提升空间。
金融界2024-03-29
财信证券：给予中信证券增持评级，目标价位29.46元
 go
算的股息率为2.42%。2023年公司资产负债表继续扩表，杠杆倍数提升至4.35x，2023年末公司总资产/净资产分别为1.45万亿元/2742亿元，同比增幅分别为11.09%/6.21%。　　2023年自营业务带动下改善业绩，境外业务净利接近翻番。2023年公司各项业务受市场不利因素影响均承受一定压力，除自营业务外，公司经纪、资管、投行等轻资产业务均下滑。2023年公司经纪/自营收入分别为102.23/218.47亿元，同比分别-8.47%/+23.87%，资管/投行/利息净收入分别为98.49/62.93/40.29亿元，同比变动幅度分别为-9.97%/-27.28%/-30.61%。公司自营业务较为稳健，由于公司去方向性转型走在行业前列，2022年公司自营业务业绩稳健，2023年自营业务收入在规模、收益率齐增下，公司自营业务收入同比增长23.87%。测算2023年公司自营业务投资收益率为3.15%。境外业务收入来看，公司2023年实现94.04亿元境外业务收入，同比增长14.78%。2023年中信证券国际实现营收160231万美元，同比增长13.29%，净利润24611万美元，同比增长96.52%，公司境外业务净利同比接近翻番。　　财富管理转型走在行业前列，境外财富管理布局加速。经纪业务方面，2023年公司经纪业务手续费净收入91.07亿元，同比下滑9.85%，其中代买收（含席位租赁）74.13亿元，同比下滑11.94%，代销金融产品收入16.94亿元，同比微增0.63%。我们预计公司股基市场份额稳定在7.3%左右，公司代买收下滑主要受佣金率下滑影响，预计公司2023年佣金率下滑9%左右，约为0.211‰。公司2023年底两融余额1187.46亿元，同比增长11%，市场份额稳步提升至7.52%。截止2023年末，公司客户数量1420万户，客户资产规模维持在10万亿级，同比增长4%。财富管理方面，公司2023年末非货币市场公募基金保有规模1902亿元，同比增长9.75%，业内排名第一。公司创新财富管理服务模式，为客户提供涵盖“人-家-企-社”全生命周期综合金融服务，公司财富管理转型走在行业前列，未来公司财富管理规模有望稳步扩张。根据公司年报信息，2023年，公司加快境外财富管理布局，境外高净值客户规模增加，财富管理产品销售收入同比翻倍增长。2023年公司设立中信证券企业家香港办公室，推出新加坡财富管理平台，建议关注公司境外财富管理布局进展。　　资管业务主动管理转型继续推进，华夏基金公募规模稳步增长。公司积极布局资管业务，推进主动管理转型和专业化、体系化、精细化建设，加强企业客群开发，企业客户数量和规模实现双增长。2023年，中信证券资管正式开业，香港资管平台成功发行两只公募基金。据年报信息，截至2023年末，公司资产管理规模合计13884.61亿元，较年初下滑17.99%，管理费收入较去年同期下滑28.96%，其中集合资管计划规模下滑40.85%至2977.04亿元。私募资管规模市场份额约13.71%，排名行业第一。公司控股子公司华夏基金产品成立数量仍保持行业领先，权益基金中期投资业绩排名行业前列，资管规模进一步提升。截至2023年末，华夏基金公募基金管理规模13176.44亿元，较年初增长15.84%。根据年报信息，中信证券资管将积极推进公募牌照申请，我们看好公司未来大资管业务给公司带来业绩增量。　　投行业务短期承压，关注公司未来并购业务发展。2023年公司实现投行业务手续费净收入62.93亿元，同比下滑27.28%。股权融资方面主要受IPO阶段性收紧政策影响，2023年公司股权承销规模2389.56亿元，同比下滑36.50%，市场份额24.50%，排名行业第一。其中，公司完成IPO主承销规模500.33亿元，同比下滑66.612%，市场份额14.03%，排名行业第一；再融资主承销规模2278.80亿元，同比增长0.62%，市场份额29.29%，排名行业第一。公司债券融资业务继续保持行业领先地位，2023年债券承销规模19099.92亿元，同比增长21.01%，行业市场份额14.14%，排名同业第一。财务顾问业务方面，2023年，公司完成A股重大资产重组交易1180.70亿元，排名市场第一，完成涉及中国企业全球并购交易规模517.95亿美元，排名中资证券公司第二。根据年报信息，未来，公司将持续加强并购专业能力建设，丰富、创新并购专业服务，建议积极关注未来公司并购业务发展。　　投资建议：公司各项业务均处于市场领先地位，龙头地位稳固。根据证监会提出适当放宽对优质证券公司的资本约束以及打造国际一流投行的政策支持，公司杠杆率有望进一步提升，从而有利于提升ROE水平，我们看好公司未来中长期业绩稳健增长。根据公司年报各业务数据及我们对各项业务趋势的判断，我们略调整公司的盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为222.64/248.63/273.81亿元，对应增速分别为+12.89%/+11.67%/+10.13%，未来三年ROE预计维持在8.0%-8.3%左右，我们认为给予公司2024年1.3-1.5倍PB较为合理，对应价格合理区间为25.53元~29.46元，维持"增持"评级。　　风险提示：市场交投活跃度下降拖累经纪业务；财富管理转型不及预期；市场波动加剧拖累资管、自营投资业务；政策落地不及预期；金融监管趋严。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利179.92亿，根据现价换算的预测PE为15.96。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.8。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-03-29

上一页
1
•••
185
186
187
188
189
•••
546
下一页

24小时热点

最新话题更多