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谨慎立场，在考虑利率调整之前可能会放缓资产负债表缩减速度。晚些时候发布的3月份PCE数据，预计将显示持续的通胀压力，进而影响美联储未来几个月的政策决定。

冷眼独行2024-04-26

公司产品竞争力和溢价能力。现金流稳健，资产负债表优秀。24Q1公司经营性现金流净额1.9亿元，环比增加0.4亿元。至一季度末公司货币资金5.5亿元，较23年末增加0.7亿元；资产负债率12.2%，较23年下降3.3pp，公司资产负债表各项指标表现优异。风险提示：全球光伏装机不及预期的风险；原材料价格上涨，公司盈利能力下降的风险；钨丝母线技术进展和扩产不及预期的风险。

金融界2024-04-26

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20240425

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20240425 2024年4月25日，美联储照例公布了当周的资产负债表。以下仅列出主要项目：从资产端规模来看，本周减少30.72亿美元；资产负债表总规模7.4024万亿美元，较上周回落。其中，国债资产4.5398万亿美元，MBS 2.385万亿美元。从负债端来看，逆回购增加136.19亿美元，逆回购账户规模8092.59亿美元。财政存款减少5.53亿美元，财政存款账户余额9293.79亿美元。这两项合计增加130.66亿美元。也就是回收流动性130.66亿美元。综合以上，本周流动性方面回收约161.38亿美元。本周准备金余额达3.2717万亿美元，较上周回落。 2022年6月2日，美联储的资产端规模是8.915万亿美元。 2024年4月25日，资产端规模7.4024万亿美元，较2022年6月初减少15126亿美元。从资产端变化来看，持续减少的主要是国债资产，2022年6月2日国债资产为5.77万亿美元，MBS2.7万亿美元。 2024年4月25日，国债资产4.5398万亿，MBS2.385万亿。相比较2022年6月初，国债资产减少约12302亿美元，MBS的规模相较6月初下降约3150亿美元。周四，美国第一季度经济增长数据中出现的粘性价格压力迹象进一步削弱了美联储降息步伐的前景，美国国债下跌。周四（4月25日），因通胀加剧，消费者和政府支出降温，美国经济在第一季度显著放缓。据美国政府初步估计，美国国内生产总值折合成年率增长1.6%，为2023年Q1以来最低。经济的主要增长引擎（实际个人消费支出季率初值）增长了2.5%。美国商务部经济分析局（BEA）在新闻稿中表示："与第四季度相比，第一季度实际GDP减速主要反映了消费者支出、出口以及州和地方政府支出的减速以及联邦政府支出的下滑。" "这些变动部分被住宅固定投资的加速所抵消。进口加速。" 尽管本季度经济增长低于大多数经济学家的预期，但债券交易员优先考虑的是对潜在通胀的另一项热门解读-以及低于预期的每周失业救济金申请数量。美国国债下跌，将10年期和30年期债券的收益率推至年内最高点。交易员还将美联储首次降息时间的预期推迟至12月。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Cherry2024-04-26

大行评级｜大摩：料友邦股价30日内有六至七成机会将升目标价94港元

引。其核心财务数据今年起逐渐回复增长。资产负债表仍强劲，内含价值可靠，并持续支撑账面值。报告称，有些投资者忧虑香港内地客离岸投保业务将被进一步整顿，但该行料影响有限，因香港监管机构旨在标准化市场秩序，未见资本控制进一步收紧的风险。友邦将于4月29日开市前公布首季业绩，该行料其新业务价值增长约20%，料利润率按年扩张。

格隆汇2024-04-26

云天化获华金证券买入评级，资源优势凸显经营韧性

，资源和规模优势显著，磷矿石高位维持，资产负债表持续改善，分红股息率具备较强吸引力。研报点评云天化具有良好产销支撑公司业绩，在春耕等季节性因素下，2024Q1公司产销情况稳中有进，财务质量持续改善，高股息率价值凸显。风险提示：行业扩产超预期；需求不及预期；安全环保风险。

金融界2024-04-25

必和必拓出价311亿英镑收购英美资源

型项目，以及更大的自由现金流和更强劲的资产负债表。” 英美资源集团周三晚间表示，收到了必和必拓主动发出的全股票合并提议，董事会正在进行评估。该公司补充称，必和必拓提议附带的条件是英美资源集团先剥离南非的铂金和铁矿石业务。如果收购得以进行，将标志着必和必拓重新投身大规模交易。

金融界2024-04-25

通胀和衰退的对冲工具——伯克希尔哈撒韦

保持强劲，那么一家拥有健康现金流、强劲资产负债表的公司，也会比那些没有现金流的公司表现得好得多。资产负债表实力资产远远超过负债，账面上有创纪录的现金，这是持有伯克希尔的另一个很好的理由。图：BRK负债；来源：Alpha Spread 图：BRK资产；来源：Alpha Spread 伯克希尔拥有380亿美元的现金和短期投资，如果资产价格从这里下降，这将使其处于一个令人难以置信的位置以获益。一个好的通货膨胀对冲工具综上所述，考虑到当前的宏观前景，伯克希尔似乎是一个不错的投资对象。正如之前所讨论的，随着地缘政治紧张局势的加剧，通货膨胀似乎更加确定，我们也不应忘记提到，外部冲击可能会使经济陷入衰退。在这方面，通过其股票持有，伯克希尔相当有理由受到通货膨胀的保护。能源股应该在这种环境中表现良好，而伯克希尔的许多运营业务，如物流和保险，应该能够迅速适应通货膨胀。另一方面，由于其创纪录的现金量，相信伯克希尔非常适合从股市抛售中获益。巴菲特已经多次证明，在这些困境时期，他能够为伯克希尔达成伟大的交易。风险话虽如此，伯克希尔最近也面临问题，股票并不便宜，以1.5倍账面价值交易。此外，公司还面临其公用事业和铁路业务的问题：在BNSF，自从我们14年前购买以来，超出GAAP折旧费用的支出总计已达220亿美元或每年超过15亿美元。哎哟！这种差距意味着BNSF支付给其所有者伯克希尔的股息将定期大大低于BNSF报告的收益，除非我们定期增加铁路的债务。我们不打算这样做。要过很多年我们才能知道BHE森林火灾损失的最终总数，并能够明智地决定未来在脆弱的西部州投资的可取性。监管环境是否会在其他地方发生变化还有待观察。来源：股东信。总结总之，伯克希尔在这一点上确实有一些吸引力。该公司为即将到来的事情做好了准备，并拥有多样化的收入来源。虽然这不会极大提升你的投资组合回报，但它似乎是一个很好的地方，以实现我们长期持有的多样化。 $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$

老虎证券2024-04-25

Meta 的非理性抛售！

能进一步下跌。但凭借强劲的财报、坚实的资产负债表、主要的人工智能业务和不高的估值，Meta平台是一项有吸引力的科技投资。 $Meta Platforms(META)$

老虎证券2024-04-25

年内表现突出的银行股，还能带红利走多远？

居民，贷款意愿均会有所修复，这对银行的资产负债表能起到一定的改善。而近期，不仅国内经济数据捷报频传，如PMI、GDP等均超预期，国外包括高盛、摩根士丹利和德意志银行在内的诸多国际金融机构都上调了我国今年的经济增长预期。另外，从M1-M2剪刀差看，已经收窄到了-7.2%，说明银行资产端确实已有所改善。图片来源：Wind 从大家比较关心的股息率来看，银行股在未来一段时间内有望继续为中证红利ETF（515080）提供向上支撑。并且这只基金未来有望实现季季分红，或将进一步提升了大家参与红利投资的获得感。来自：钱袋侦探社以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-25

经济学家左晓蕾：提升上市公司质量带来实实在在收益，才是真正的、可持续的资产负债表修复之道

如何看待修复居民资产负债表这个说法？银河证券原首席经济学家左晓蕾近日参与今日头条《头头是道》栏目直言，这一理念存在误解，强调资产负债表的修复应当是企业、个人和国家各自负责的过程，而非单方面可以拉动的。左晓蕾指出，宏观经济的增长是带动国家资产负债表修复的关键，而不是通过某个主体去拉动其他主体的资产负债表。她反问，如果没有具体的拉动主体和方法，这样的观点似乎缺乏合理性。她特别提到，政府在房地产领域的角色不是为了拉动居民的资产负债表，而是存在理解和观念上的偏差。在谈及投资者保护时，左晓蕾明确表示，保护投资者权益并不意味着保护其收益。她认为，投资者最大的权益是知情权，即能够获取与上市公司相关的充分信息。她强调，只有当投资者能够准确了解情况，管理自己的风险，才能算是真正保护了他们的权益。左晓蕾还提到，如果投资者觉得其投资收益不匹配，那么关键在于提升上市公司的质量，从而带来实实在在的收益。她认为，投资者可以通过资本市场的价格变动获得资本利得，而长期良好的经营还能带来分红收益，这才是真正的、可持续的资产负债表修复之道。最后，左晓蕾建议政府应致力于提升宏观经济水平，为企业和资本市场提供良好的运营环境和制度性安排，从而让投资者感到满意和幸福，认为这才是正确的方向，没有捷径可走。

金融界2024-04-25

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