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尽管流动性持续下降美联储或许会继续实施量化紧缩

市场分析师认为，美联储可能还会继续缩减资产负债表。 RRP被符合资质的机构用来在美联储存放现金并赚取一定利息，上周其使用规模一度跌破5,000亿美元，延续了长达数月的下降趋势。与此同时，最新数据显示，美联储资产负债表上另一大负债——银行的准备金余额为3.54万亿美元。这高于美联储2022年6月开始缩表时的水平。美联储的缩表进程也被称为量化紧缩（QT）。 “富余资金从RRP工具流出但无处可去，只能重新进入准备金余额，带来了淤塞资产负债表的风险，” Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall在给客户的报告中写道。“美联储可能认为富余现金从RRP工具溢出到银行准备金账户是低效的，会成为其继续从整个金融体系中抽走流动性的一项理由。” 量化宽松政策已经实施了一年半多，美联储每月允许多达600亿美元的美国国债和多达350亿美元的机构债到期而不进行再投资，但关于美联储是否错误判断了不造成金融体系准备金短缺的情况下可以多大程度收紧流动性，市场中一直存在争论。策略师们一直试图确定在RRP清空的情况下是否还能继续缩表，以及在引发类似于2019年9月那样融资市场动荡之前银行准备金可以缩减到什么程度。巴克莱和美国银行策略师都推迟了他们预测的开始量化紧缩减码的时间。在上个月联邦公开市场委员会政策会议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示决策者们计划在3月会议上进行更深入的讨论。他承认个别成员在会议上提到了减码量化紧缩。上次会议的纪要将于周三公布。然而Crandall表示，目前还不清楚官员们如何看待RRP余额快速下降。达拉斯联储行长Lorie Logan指出了RRP规模的重要性。她在1月份表示，随着逆回购余额接近低水平，应该放慢缩减资产负债表。纽约联储行长John Williams上个月指出，银行准备金这个用于指导缩表的关键指标与美联储启动量化紧缩之前相比几乎没有变化。自去年6月以来，对RRP的总体需求一直在下降，当时美国财政部在债务上限暂停后增加国库券发行，为短期投资者提供了另一种选择。随着交易员开始押注美联储今年将大幅降息，对国库券的买盘加速，促使货币市场基金进一步配置国库券以获取较高的收益率。

金融界2024-02-21

巴克莱：信用质量下降正推动美国垃圾债市场风险走高

于在新冠疫情期间被降级的大型公司改善了资产负债表。但这一级别的更多债券也面临评级下调。其结果是BB级的垃圾债在基准的彭博美国公司高收益债券指数中的占比下降。与此同时，Brad Rogoff为首的策略师本月在报告中写道，约在垃圾债评级范围居中的B级债券在2023年的垃圾债供应中的占比上升。自2021年以来，这一级别的债券在该指数中的占比越来越大。 “指数质量开始恶化，”巴克莱的策略师写道。“这应该不会改变名义违约金额的前景，但确实表明违约率可能会更高。” 这种恶化对投资者产生了影响，他们将该指数用作业绩基准，并广泛模仿该指数的构成来帮助塑造自己的投资组合，包括主动和被动投资。如果该指数风险越来越高，大多数垃圾债券基金的风险也会越来越高—即使经济免于衰退，也更容易遭受潜在损失。巴克莱预计高收益债券的发行人加权违约率为4%至5%，高于目前3.7%的12个月发行人加权违约率。

金融界2024-02-21

AdvanTrade：加拿大石油能源巨头的并购浪潮

运营规模和增加储备的关注。此外，他们的资产负债表处于多年来的最佳状态：例如，加拿大市值最大的石油和天然气生产商加拿大自然资源公司在2023年前9个月向股东返还61亿美元，并已本年度将100%的自由现金流返还给股东的目标。加拿大能源巨头不必为了进行战略并购而放弃慷慨的股东派息；相反，他们可以借鉴DiamondbackEnergy的做法，后者将股东派息从75%以上削减至更合理的50%，此举释放了足够的现金，使EndeavourEnergy收购成为可能。而且，就像美国同行一样，加拿大石油和天然气巨头的股票在过去几年中经历了非常富有成效的时期，这使它们能够更好地利用股票支付合并费用。跨山管道上线去年，全球咨询公司德勤预测，跨山管道（TMX）开始运输原油出口后，加拿大油价将会上涨。加拿大生产商很幸运，因为拖延已久的管道将于本月开始注入原油，这标志着启动的关键一步。不过，每日89万桶的产能线中的大部分将在3月份被填满，并持续约2-3周。管线填充通常是启动的第一阶段，包括从托运人处移走第一批石油。第一艘运载跨山石油的油轮将于四月在温哥华装载。扩建工程的启动——现已完成98%——将使管道的容量增加两倍，并重塑美洲的石油流动。预计这还将刺激对亚洲的出口，并可能增加加拿大石油的产量。AdvanTrade认为，该项目设想于十多年前，但由于成本大幅上涨而受到阻碍，成本翻了两番，达到近310亿美元。

金融界2024-02-21

美联储不着急降息 6万亿美元货币市场基金亦岿然不动

到了4.4万亿美元。 “现金绝对是企业资产负债表的基础，而且它不是死的。”Carfang说道。但随着大流行病从集体记忆中消退，企业财务主管可能认为持有这么多现金过于保守。他说，更有利于交易的监管环境也可能刺激机构花掉这些钱。对于寻求保值的投资者而言，PIMCO短期投资组合管理和融资主管Jerome Schneider鼓励客户开始增加利率敞口，尤其是1-2年期部分。他表示，一旦美联储已经在降息，那么投资者要继续维持高收益可能就有点晚了。 Crane表示，即使降息在即，现金也没有动弹。鉴于对银行体系的不安和大量未投保存款，他预计货币基金资产规模今年将达到7万亿美元。 “如果2024年货币市场基金资产从目前水平下降，那才见鬼了呢。”他说。

金融界2024-02-20

法兴大空头警告：科技行业集中度已超过互联网泡沫高峰水平

唯一的区别在于，这些公司拥有坚如磐石的资产负债表，并享有诱人的利润。” 她继续说道：“AI不是‘dot.com’，而只是企业利用AI来削减成本和创造更高利润的一种延续。这种趋势是存在的，但它是基于AI的现实，市场决定保持这种状态。” 虽然美银的哈特尼特认为泡沫正在形成，但他也表示，“七巨头”股票的估值（跟踪市盈率为45倍）尚未达到之前泡沫的水平。2021年，FAANG股票达到60倍的峰值，纳斯达克100指数在2000年曾达到205倍的峰值。只有时间才能证明科技股是否存在即将破裂的泡沫。如果经济在短期内继续表现出弹性，该行业可能会继续表现优异。但是，爱德华兹警告称，如果宏观形势变得更糟，事情可能会变得更糟。

金融界2024-02-20

Kinto CEO：是什么阻止了传统金融进入DeFi？

尽管公司并没有主动做错任何事情，但由于资产负债表上有黑市资金，公司可能会违反金融监管规定。针对这个问题有各种解决方案，其中不全是技术性质的：更好的法规将大大有助于区分合法的金融犯罪和链上的愚蠢行为。在此之前，鉴于可能因未经请求的资金而被追究责任的潜在风险，机构被迫保持谨慎态度。最终，防止匿名网络恶搞者将公司绑架的唯一方法是在协议级别强制执行KYC，确保每笔交易的来源都是已知的。但更重要的是，验证是传统金融与交易对手进行交易的唯一方式。没有它，他们将被限制在与私有链上少数已知实体进行交易，而这与使用传统基础设施相比几乎没有什么好处。最后，合规性不仅适用于区块链的用户：它还可能适用于可在其上交易的资产。对于特定的代币，如RWAs，可能需要对其进行编码转移限制，以确保进行交易的各方被允许这样做。这将允许不同的实体，如消费者和认可投资者，使用同一条链，但用于不同的目的。不可一蹴而就就像第一个比特币ETF获得批准需要时间一样，机构使用DeFi的基础设施也需要时间和创造力。顺便说一句，这不仅仅是Web3建设者的工作：传统金融也需要走出私有链的围墙。 DeFi参与者必须完善支持合规和安全货币市场的工具，而传统金融则需要勇敢地与监管机构合作，解决痛点，并积极探索可以服务全球，而不仅仅是少数认可投资者的区块链解决方案。罗马不是一天建成的，西斯廷教堂也不是一个周末画成的，传统金融也不会一夜之间涌入DeFi。但在幕后，在协议级别，应该在编码权限、保护和隐私技术方面取得实质性进展，以便机构能够进入。来源：金色财经

金色财经2024-02-20

CPT Markets：美国1月PPI数据突显通胀粘性压制降息可能！英国零售销售表现靓丽

不过他认为美联储目前没有理由放缓或停止资产负债表缩减。此外，美国1月新屋开工下降，表明房地产市场的复苏将是渐进的，因为许多买家在等待抵押贷款利率进一步下降。上周五公布的政府数据显示，上个月新屋开工折合成年率下降14.8%至130万套，为去年8月以来的最低水平。单户和多户住宅建设在本月都有所下降。经济学家料新屋开工数中值为146万套，代表未来建筑数量的建筑许可数量下降至150万。上周五财经事件数据方面，美国劳工局公布1月PPI年月率比预期上升至0.9%和0.3%，核心年月率同比上升至2%和0.5%，反映出生产物价成本整体上涨。在房市数据方面，美国商务部公布1月营建许可和新屋开工月率均大幅下跌呈负成长至-1.5% (报147万户)和-14.8% (报133.1万户)，预示未来房产市场大幅萎缩。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 104.20，104.60；从下行方向看，下方支撑103.80。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑上周五收盘涨跌互现后，盘整在0.8552附近，在上周四的GDP 数据公布后仅小幅下跌，这意味着英国经济将在今年下半年进入衰退，不过随后短线受英国1 月零售销售高于所有预期而略有上涨。在欧洲央行总裁拉加德重申对放宽货币政策的谨慎立场后，市场关注欧洲央行官员讲话。上周五欧洲央行管委暨法国央行总裁维勒鲁瓦德加洛表示，欧洲央行今年首次降息的时间不应拖延太久。此外，上周英镑整体处弱势，因市场调整英国央行降息预期，英国1月CPI持平，GDP显示经济衰退，可能减轻英国央行维持利率压力，市场加大降息押注。上周五财经事件数据方面，英国统计局公布1月零售销售年月率比预期大幅成长至0.7%和3.4%，核心年月率同比上涨至0.7%和3.2%，反映出市场对零售商品需求大幅上升。在通胀数据方面，法国国家统计局INSEE公布1月CPI年月率如期在3.1%和-0.2%，调和年月率同比在3.4%和-0.2%，显示出该国通胀压力呈固定水平。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8550，0.8590；从下行方向看，下方支撑0.8510。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2024-02-19

软银集团创始人孙正义据悉计划筹措1000亿美元成立AI芯片企业

10亿美元）现金和现金等价物。对该公司资产负债表形成提振的包括T-Mobile价值近80亿美元的股票，以及该公司持有的Arm Holdings Plc 90%股份。仅在过去一周，Arm的市值就增加了约500亿美元。知情人士表示，虽然孙正义和OpenAI的Sam Altman已就合作并在半导体制造领域筹资进行了交流，但Izanagi当前的形式与Altman的志向截然不同。一位知情人士称孙正义曾寻求投资于另一家开发基础人工智能模型的公司，并请求该公司负责人为这家芯片企业提供帮助，但遭到拒绝。在孙正义追求人工智能相关投资的同时，软银也在探索使用Arm芯片设计的方式。知情人士称作为软银董事会成员和技术专家，Arm首席执行官Rene Haas正就该项目为孙正义提供咨询。在最近接受采访时，Haas被问到在帮助孙正义实现其人工智能抱负方面发挥的作用。“当你考虑通用人工智能以及在计算、能效、能源方面实现这一目标所需的条件时——这些都是我们需要参与和关注的重要领域，”Haas表示，并指出他是以Arm首席执行官而非软银董事的身份发言。孙正义将直接领导Izanagi项目。这位亿万富翁此前主导了软银愿景基金（Vision Fund）的创建。这个得到中东支持的项目初始规模为1000亿美元，是全球最大的科技投资资金池之一。但过去18个月里，来自该子公司的投资已放缓至此前规模的一小部分。曾与孙正义共事的人表示，这位企业家以突然改变主意而著称，在与他会晤时他会抛出很多名字和技术。不过孙正义对通用人工智能的热情一直不曾消退。他在10月向一大批日本企业客户表示，要么采用人工智能，要么就落于人后。 “通用人工智能是每位人工智能专家所追求的，”孙正义表示，“但是当你问他们详细的定义、数字、时间、计算能力、通用人工智能比人类智慧强多少，他们中的大多数人都没有答案。” 他说：“我有自己的答案：我相信通用人工智能将在10年内成为现实。”

金融界2024-02-18

金色早报丨闪电网络正集成到Coinbase ETF的推出是比特币在美国市场的IPO

密资产的金融公司将这些资产记录在自己的资产负债表上，要求针对这些资产维持资本。加密行业和美国共和党立法者认为，这损害了受监管银行充当加密货币托管商的意愿，并且它对待加密资产的方式与其他资产不同。 ▌巴哈马银行Deltec被指控向SBF提供“秘密”信贷以购买Tether 一份于周五在佛罗里达州联邦法院提交的诉讼文件显示，巴哈马银行Deltec Bank & Trust Ltd被指控向SBF提供“秘密”信贷以购买Tether。文件显示，对冲基金Alameda Research部分利用了Deltec的价值数十亿美元的秘密短期信贷额度，用于增持Tether，而Tether并未在此案中被起诉。该文件还表示，Deltec通过在FTX和Alameda账户之间转移资金，也涉嫌参与挪用客户资金。据悉，该文件是SBF欺诈案受害者律师提起的案件的一部分，他们正在寻求向包括Deltec在内的参与者追回损失。芝加哥Venable LLP的Deltec律师Desiree Moore表示，该银行及其董事长Jean Chalopin在FTX的不当行为被公开之前并不知情。区块链应用 ▌艺术家Bernar Venet在以太坊区块链上创作生成数字艺术品法国艺术家Bernar Venet正在与苏富比合作，在以太坊区块链上创作他的第一件生成数字艺术品，作为Gen Art项目的第二个版本，他的最新作品或系列作品EVENT在苏富比Metaverse中进行展览。 ▌Lyra宣布推出自托管钱包Lyra Wallet 链上期权交易所Lyra宣布推出自托管钱包Lyra Wallet，由Coinbase Cloud提供支持。Lyra支持使用电子邮件、Google和Apple帐户创建钱包。据悉，Lyra钱包使用Coinbase Cloud的钱包即服务的嵌入式钱包功能，并且100%自我托管。 ▌ZKM推出信任最小化多链互操作性基础设施Entangled Rollup 以太坊扩容方案ZKM在X平台宣布推出信任最小化多链互操作性基础设施Entangled Rollup，Entangled Rollup基于zkRollups标准安全假设，利用递归zkVM (zkMIPS) 来实现互操作性协议。据悉，Entangled Rollup协议是去信任的，除了简化用户和开发者体验（作为多链世界的主要采用障碍）之外，它在解决流动性碎片化方面向前迈出了一步。 ▌Arkham新增地址注释功能链上追踪平台Arkham宣布新增地址注释功能，地址注释为用户提供了有关Arkham归属的更多背景信息，可以在平台上的多个地址和实体上找到该功能。地址注释显示在个人资料的总持有价值下方，旨在清楚地说明该地址或实体的活动。加密货币 ▌彭博分析师：以太坊现货ETF不会在3月底获得批准对于”以太坊现货ETF将于2024年3月底获得批准”的社区传言，彭博分析师James Seyffart在X平台回应称，我用4枚ETH打赌这不会发生。对此有社区人士表示，传播该消息的账户是“CT上的一个小丑账户”，分析师表示：“是的，但这个帖子很快就被疯传了，很多人给我发了邮件或者私信，我只是想公开表示事实并非如此”。 ▌Peter Brandt：美SEC主席不值得被投资者信任资深交易员Peter Brandt在社交媒体表示，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler不值得被信任。他表示，Gensler“长期以来一直不关心投资者的利益，他在MF Global的破产中发挥了重要作用，也是Peregrine Financial破产案的推手，导致客户损失估计达1亿美元”。Peter Brandt表示：“Gensler不应该被信任作为SEC的主席，Gary Gensler所说的任何话都不应被视为符合投资者的最佳利益”。 ▌Yuga Labs收购Proof后Moonbirds交易量增长919% Yuga Labs公布了对Proof的收购后，推动了Moonbirds NFT销量上升。根据Cryptoslam.io的数据，Moonbirds的地板价自2022年峰值以来大幅下降，但在过去24小时内飙升19%以上，交易量也猛增，较前一交易日增长919%，该系列在过去一天的销售额达到了337万美元。 ▌Marginfi拟于下周发布YBX稳定币白皮书 Solana的DeFi保证金协议Marginfi在X平台表示，目标是在下周发布YBX稳定币白皮书。据介绍，YBX将由marginfi中的LST流动性进行抵押。其他LST合作伙伴，如jitoSOL、mSOL、bSOL等也将有资格抵押新的YBX铸币。此外，YBX将把LST等产品的收益、marginfi的收益以及LST的MEV奖励转移到YBX持有者手中，可以被视作一种抗通胀的稳定币。 ▌社会工程诈骗已导致Coinbase用户被盗取约400万美元 ZachXBT向社区发出针对Coinbase用户的社会工程骗局的警报。截至2月16日，该骗局已导致超过1,400个以太坊被盗，价值约400万美元。ZachXBT表示，该计划被称为 Coinbase 重置欺诈，涉及加密诈骗者收集用户的个人信息，欺骗他们重置其Coinbase登录凭据。 ZachXBT建议用户添加安全密钥作为2FA，不要使用相同的电子邮件或密码等信息。重要经济动态 ▌王毅：做促进全球增长的稳定力量王毅指出，中国经济始终充满活力和韧性，长期向好的势头更趋明显。去年以5.2%增速贡献了全球三分之一的增长，未来将向世界释放更大利好。我们集中精力实现中国式现代化，加快推进高质量发展，将为包括欧洲在内各国企业提供更为市场化、法治化、国际化营商环境。我们愿同各方一道，推动全球化朝着更加普惠包容的方向发展，让更多国家、更多人民从中受益。（CCTV国际时讯）金色百科 ▌离线质押离线质押或冷质押是一种在参与权益证明（PoS）区块链网络的过程中，无需将质押代币的私钥暴露给在线网络的技术。特定的区块链网络采用PoS共识机制来验证交易并保护网络。在权益证明系统中，验证者根据他们持有的代币数量以及愿意作为抵押“质押”的数量被选择来创建新区块并验证交易。相比之下，工作证明系统（如比特币）依赖于矿工利用他们的计算能力来解决复杂的数学难题，以验证交易并生成新的区块。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2024-02-18

震荡市守护投资“小确幸”，国泰利恒30天持有债券开始发行

点，国泰基金认为，一方面，现阶段居民的资产负债表短期难以改变，今年的经济修复主要还是依靠中央政府部门加杠杆来拉动经济引擎，靠基建、制造业投资来托底经济；另一方面，在新旧动能转化过程中，基本面短期仍承压。因此，一季度债市仍有可为。注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金历史业绩仅供参考，不预示未来表现。市场有风险，投资需谨慎。

金融界2024-02-18

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