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Ultima Markets:【市场热点】老调重弹的紧缩步伐 英镑贬值危机来临
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系列的问答。简单来说,英国央行通过调整
资产负债表
来灵活面对未来的经济环境,同时对于当前的通胀也并无太大担忧。 英国央行的
资产负债表
在疫情期间增至约1万亿英镑,在量化宽松计划期间买入了总计8950亿英镑英国国债。早在今年2月,英国央行便开始被动实施量化紧缩,停止将其持有的到期国债收益进行再投资,自那时以来,其持有的国债规模已降至了8470亿英镑。 (英国央行
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逐步缩减,单位:百万) 目前,英国央行量化紧缩的步伐为每季度缩减约200亿英镑,包括到期资产和主动出售的资产。当前英国央行的减持方式是直接出售国债,而不是将到期的英国国债收益进行再投资。 同时,昨日英国央行行长贝利在听证会上强调,英国央行不会将其
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恢复到2008年金融危机前的水平,量化紧缩仅仅是为了未来应对事件提供回旋余地。但他同时暗示,
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规模将维持在数千亿英镑规模。 (红框为英国央行次贷危机后的量化操作,危机前
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规模还不到1000亿英镑) 英国央行行长贝利还强调,从4月份开始,有充分理由预计通胀率在未来几个月内会急剧下降。相反如果通胀压力如果有迹象表明将继续高涨,那么就需要进一步收紧货币政策。 Ultima Markets投研组分析师Elon认为昨日听证会实际上依旧是老调重弹,并未宣布更多激进的加息或者紧缩的政策,而英国央行一行官员所聊的紧缩政策早已在5月份被市场消化。这从5月英国央行加息后依旧开启下跌就能看出端倪。 (英镑兑美元日线图) 技术角度来看,日线周期上英镑兑美元在5月10形成假突破后,行情一路下行明确了动能的顶背离。昨日看跌吞没的裸K形态更是表明目前市场空头十分强劲,后续英镑大概率将出现较大空间的回撤下行走势。 免责声明 本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯,仅为协助读者了解市场形势而提供,并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性,但不能保证资料的精确度,及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失(包括但不限于任何盈利的损失)负责。
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Ultima_Markets
2023-05-19
【最新】美联储每周
资产负债表
变动情况20230518
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3年5月18日,美联储照例公布了当周的
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。 以下仅列出主要项目: 从资产端规模来看,本周减少462.57亿美元;
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总规模8.456万亿美元,较上周回落。其中,国债资产5.194万亿美元,MBS 2.574万亿美元。 从负债端来看,逆回购减少195.51美元,逆回购账户规模2.5986万亿美元。 财政存款减少864.76亿美元,财政存款账户余额683.32亿美元。 这两项合计减少1060.27亿美元。也就是释放流动性1060.27亿美元。 综合以上,本周流动性方面释放约597.7亿美元。 本周准备金余额达3.279万亿美元,较上周回升。 2022年6月2日,美联储的资产端规模是8.915万亿美元。 2023年5月18日,资产端规模8.456万亿美元,较2022年6月初减少4590亿美元。 从资产端变化来看,持续减少的主要是国债资产,2022年6月2日国债资产为5.77万亿美元,MBS2.7万亿美元。 2023年5月18日,国债资产5.194万亿,MBS2.574万亿。相比较2022年6月初,国债资产减少约5760亿美元,MBS的规模相较6月初下降约1260亿美元。 周四(5月18日),美国众议院议长麦卡锡表示,他预计众议院将在下周审议债务上限协议,这是迄今他就债务谈判进展给出的最积极信号。尽管国会在债务上限问题上存在严重的党派分歧,麦卡锡周四还是对白宫团队大加赞扬。穆迪对本周在华盛顿针对美国联邦债务上限的谈判感到鼓舞,因此下调了其本来已经较低的违约风险预测。 利率方面,圣路易斯联储主席、美联储最重要的鹰派人物之一布拉德最新表示,他将对6月的下一次政策会议保持"开放心态",但他暗示,在去年连续10次加息后,他倾向于支持再次加息。 再加息25个基点,将使基准联邦基金利率升至5.25%至5.50%的新目标区间,高于多数官员在3月份认为抑制通胀所必需的水平,也与美联储主席鲍威尔和其他政策制定者最近在存在巨大不确定性之际建议的暂停加息的做法不符。 布拉德的言论与达拉斯联储主席洛根的言论十分一致。洛根是今年联邦公开市场委员会(FOMC)有投票权的成员之一。洛根周四稍早表示,6月暂停升息的理由尚不令人信服。 这与本周几位官员以及美联储理事杰斐逊的言论形成鲜明对比,后者敦促采取更为谨慎的做法。拜登政府刚刚任命杰斐逊为下一任副主席。杰斐逊强调,他预计今年经济增长将放缓,经济将充分感受到利率的影响。 周四公布的数据显示,美国上周初请失业金人数为24.2万人,低于预期,此前预估为25.4万人。另一项数据显示,费城联储5月制造业指数降幅小于预期,从4月的-31.3反弹至-10.4,预期为-19.8。不过,该指数自去年9月以来一直处于收缩状态,许多实体行业分项指数仍处于负值。
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Cherry
2023-05-19
阿里巴巴FY2023Q4业绩电话会议记录:阿里巴巴将从业务运营走向资产运营
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稳健的资本配置框架。 首先,我们强大的
资产负债表
和现金状况是不确定环境中的竞争优势。在我们对资本结构保持审慎态度的同时,我们将专注于提高管理公司资产的投资资本回报率。 其次,我们将设计、审查和实施 EPS 增值活动,包括不断的股票回购以减少我们的流通股数量,同时保持管理我们的 ESOP 计划的纪律。 第三,我们将探索所有选项,通过提高我们资产价值和向股东返还资本的透明度来提高股东回报,包括子公司、筹款、首次公开募股和分拆。 让我与您详细分享我们将采取的行动——我们将在今天的公告之后采取这些行动。未来,我们的主要资金来源将来自淘宝和天猫事业群,继续作为我们的核心控股,100%持股。淘宝和天猫业务集团每年产生可观的自由现金流,这些现金流将提供给阿里巴巴集团。在 2023 财年,我们产生了 250 亿美元的自由现金流,主要由该业务贡献,我们相信未来它将继续产生强劲的自由现金流。 未来,由于重组,我们的额外资金来源将来自合并业务的货币化。正如丹尼尔提到的,我们的董事会已批准以下交易作为我们资本管理计划的初始阶段。 首先,对于阿里巴巴国际数字商务事业群(AIDC),我们对它的机会和增长前景充满信心,我们计划启动它的外部融资程序。此次融资将帮助该业务集团拓展新的地域市场,投资新技术,扩大其消费者和供应商基础,加强其管理团队,并为全球客户开发和增强其产品和服务。 二是启动菜鸟智慧物流IPO探索进程。该集团为淘宝和天猫商业集团和AIDC的客户以及第三方客户的客户和商家提供供应链、物流和交付服务。阿里巴巴集团持有该公司67%的股权。我们的目标是在未来 12 到 18 个月内完成 IPO。 第三,我们正在启动新零售业务盒马鲜生的 IPO,我们预计 IPO 将在未来 6 到 12 个月内完成。重要的是,除了淘宝和天猫商业集团,这些业务和其他子公司被给予有限的时间来评估阿里巴巴集团的资本,包括基于市场条款的股权注入和我们的信贷额度贷款,之后每个业务都应该有自己的独立的融资能力,可能包括筹集私募股权、发行债务并正在公开上市。我们相信这些交易的成功完成将进一步优化我们的资本结构并加强我们的现金状况,然后可用于回报股东。 其次,我们致力于开展提高股东回报的每股收益增值活动。在 2023 财年,我们在股票回购计划中以约 109 亿美元的价格回购了 1.299 亿元人民币的美国存托凭证,约占我们自由现金流的 44%。 从 4 月 1 日到 5 月 17 日,我们又回购了 23 亿美元的美国存托凭证。目前,根据我们将继续执行的股票回购计划,我们仍有约 171 亿美元的未使用金额。在重组过程中,每个业务集团都将拥有自己的 ESOP 计划,使管理层和员工的利益与其业务绩效和股权价值创造保持一致。反过来,这意味着未来在控股公司层面发行的 ESOP 会减少。 此外,只要业务集团仍由阿里巴巴集团持有多数股权,资本管理委员会将审查其拟议的年度 ESOP 计划,以平衡对阿里巴巴集团股东的潜在稀释与为业务集团提供有吸引力的激励水平之间的平衡。吸引和留住人才。 最后,正如所宣布的那样,我们的董事会批准通过向股东分配股票股息的方式完全剥离 Cloud Intelligence Group。在分拆之前,我们计划通过私募融资的方式将外部战略投资者纳入云智能集团,与分拆云智能集团拟成为一家独立上市公司有关。分拆将取决于某些资产、负债和合同的重组、员工股权激励计划的实施、市场条件以及相关司法管辖区的监管审查和批准。我们打算以最节税的方式为我们的股东安排分拆。 根据上述交易、条件和批准,我们的目标是在未来 12 个月内完成分拆。我们相信该计划的成功执行将在未来进一步为阿里巴巴股东释放价值。 现在让我简要回顾一下我们在 2023 年 3 月季度的财务状况。截至 2023 年 3 月 31 日的季度,总收入为人民币 2082 亿元,增长 2%,这主要是受国际商务板块收入增长 29% 至人民币 185 亿元,菜鸟板块收入增长 18% 至人民币 136 亿元所推动本地消费服务业务增长 17% 至人民币 125 亿元。 本季度经调整 EBITA 同比增长 95 亿元人民币至 253 亿元人民币。这一增长主要是由于中国商业调整后的 EBITDA 增加以及本地消费服务和数字媒体和娱乐的调整后 EBITDA 亏损收窄。总体而言,调整后的 EBITA 利润率同比提高 4 个百分点至 12%。 现在让我们看看成本趋势占收入的百分比,不包括 SBC。截至 3 月 31 日的季度,不包括 SBC 的收入成本比率下降 2 个百分点至 66%,这主要是由于直销收入成本下降。 本季度产品开发费用率下降1个百分点。销售和营销费用比率在 3 月季度同比下降 1 个百分点至 12%,反映出我们在优化各业务的用户获取和用户保留支出方面的持续努力。3 月季度的一般和行政费用比率稳定在 5%。 我们的 GAAP 净收入为人民币 220 亿元,同比增加人民币 444 亿元 [ph],主要是由于我们对上市公司股权投资的市场价格上涨产生的净收益与净亏损相比去年同期的这些投资,部分被权益法投资对象的利润份额减少、投资减值增加和经营收入减少所抵消。 截至 2023 年 3 月 31 日,我们继续保持 3990 亿元人民币或 580 亿美元的强劲净现金头寸。如前所述,在 2023 财年,我们强劲的净现金状况得到了 1720 亿元人民币、250 亿美元的健康自由现金流的支持。 此外,截至 2023 年 3 月 31 日止财政年度,我们的投资受到严格约束,我们用于投资和收购活动的现金净额为人民币 8.4 亿元,而去年同期为人民币 370 亿元。 现在让我们看看细分结果。3 月当季,我们中国商务部门的收入为人民币 1,360 亿元,同比下降 3%。截至 2023 年 3 月 31 日的季度,淘宝和天猫上的在线实体商品 GMV(不包括未付款订单)同比下降中个位数。 客户管理收入同比下降5%至人民币603亿元。淘宝和天猫的CMR和GMV差距一直在缩小。直销及其他收入下降 1% 至人民币 718 亿元,主要是由于线下门店销售额下降。 中国商务部调整后的 EBITDA 在 3 月季度增加了 63 亿元人民币,达到 385 亿元人民币。部门 EBITDA 利润率从 2022 年 3 月季度的 23% 增加到 28%。这反映了淘宝交易、淘菜菜和盒马鲜生的亏损大幅减少,部分被客户管理收入的利润减少所抵消。 3 月当季,我们的国际商务部门收入为人民币 185 亿元,同比增长 29%。国际商贸零售业务收入增长41%至人民币140亿元。这一增长主要是由业务增长、我们所有主要业务的加速推动的,包括全球速卖通、Lazada 和 Trendyol。 国际商务部门调整后的 EBITDA 亏损在 3 月季度收窄了 2.33 亿元人民币,至 23 亿元人民币。亏损同比减少主要是由于 Trendyol 的亏损减少,部分被 Lazada 的亏损增加所抵消。Lazada 的亏损增加主要是由于与重新谈判、新服务合同相关的一次性提前终止费用,以降低未来运营成本。剔除这一一次性影响,经调整的国际商务板块EBITDA亏损将低于15亿元人民币。 3 月当季,我们的本地生活服务板块收入增长 17% 至 125 亿元人民币,这主要是由于订单增长和更高的平均订单价值推动了饿了么的 GMV 正增长。 本地消费服务调整后的 EBITDA 亏损同比减少人民币 14 亿元至人民币 42 亿元。大部分亏损减少是由饿了么业务拉动的,而该板块的其他主要业务也录得亏损。 饿了么通过提高平均订单价值和降低每笔订单的配送成本,继续提高每笔订单的单位经济效益。其 UE 同比继续改善,本季度保持积极。 菜鸟分部间抵销收入同比增长18%至人民币136亿元,主要得益于国际履行解决方案服务每笔订单收入的增加,以及客户物流需求的增加。3月季度,菜鸟总收入的72%来自外部客户。 菜鸟在 3 月季度录得调整后 EBITDA 亏损人民币 3.19 亿元,亏损同比减少人民币 5.93 亿元。3 月季度,经过部门间抵消后,我们的云业务收入为人民币 186 亿元,下降 2%。鉴于 1 月份 COVID-19 卷土重来以及与去年同期相比 CDN 需求正常化,我们云部门收入的同比下降反映了混合云项目交付的延迟。 云业务调整后的 EBITDA 为 3 月当季利润 3.85 亿元人民币,同比增长 1.09 亿元人民币。3 月季度,我们的数字媒体和娱乐业务收入为人民币 83 亿元,增长 3%。 调整后 EBITDA 为亏损人民币 11 亿元,同比减少人民币 8.64 亿元,主要是由于优酷在内容和生产能力方面的严格投资推动亏损收窄。 现在请让 Trudy 来谈谈淘宝和天猫商业集团。 戴珊 谢谢你,托比。我是 Trudy,我很高兴今天有机会与大家交谈。在新的一年里,我们都看到了中国经济的积极势头,一季度国内生产总值同比增长4.5%,消费温和回暖。 从我们的角度来看,在 1 月份 COVID 复发和春运之后,我们看到的是,从 2 月到 4 月,我们在淘宝应用上的用户和 GMV 实现了同比正增长, EBITDA 也很好。除了这些宏观因素之外,其中一个重要部分是我们围绕成本优化和效率提高所做的努力以及我们正在打的五场战斗的回报。 此外,我们看到许多积极因素在向前发展。尽管在电商领域,人口红利在激烈的竞争中正在减弱。尽管如此,消费者对更多样化产品的需求不断增长以及技术进步正在创造许多新机会。 因此,相应地,在这个新的财政年度,我们调整了我们的战略并制定了我们目前正在实施的新发展计划。我相信,这些举措将使我们能够利用复苏和消费,抓住市场发展和技术进步带来的机遇,进一步巩固我们在消费者和商家中的领先市场地位,并取得令人兴奋的新突破和用户体验。 首先,根据我们过去2年对新的交互形式和内容的尝试,我们更加确定,消费者除了购物之外,还希望在淘宝上找到范围更广、内容更丰富的内容,包括与购物相关的百科知识、生活方式等。建议甚至互动娱乐。而用户每天进行的数以亿计的长尾关键词搜索也证实了这一点。 因此,未来几年,淘宝将持续进行大规模的投资,以满足用户生活方方面面的多样化需求。这将包括投资进一步丰富和多样化商品种类,创造更丰富和更具差异化的内容,并引入新的互动娱乐场景,同时加速用户规模和用户时间花费的增长,巩固其作为中国使用最广泛的在线市场的地位,淘宝将逐步升级为一站式消费生活平台。 二是打造繁荣生态,供给侧更加开放包容,组织升级,比如我们成立中小企业发展中心,专门支持创业和中小微企业。规模商户,帮助他们在平台上贡献更多元化的供应商。 我们的杂货店业务发展中心致力于让用户能够更快、更省钱地在淘宝上购买生鲜食品。我们的直播和内容团队将为内容创作者提供强有力的支持。此外,我们将利用技术进步来降低商家的运营成本。 第三,利用人工智能和其他技术的进步。淘宝应用将升级以满足更广泛的用户需求。所以未来我们会更加专注于淘宝的技术投入,在整个集团的技术和数据能力的基础上,升级现有的商家工具,为商家创造新的工具,为用户带来新的生活场景。下一代范式最终用户体验。 所以综上所述,我们的战略是用户至上,构建繁荣的生态系统,实现技术驱动的创新。我们共同的目标是让淘宝继续成为服务用户最多的第一消费平台,同时升级平台以服务更广泛的需求。 毫无疑问,这意味着在未来1到2年内,我们将降低商家运营成本,加大对用户、商家技术的投入,为用户提供好的商品、好的内容和好的体验,以及好的服务。 . 我相信,凭借我们强劲的增长势头以及我们带来的网络和规模效应,再加上我们的新方法,一定会为商家带来最大的价值。这意味着我们将在商户规模方面继续领先,成为第一大经商场所。 在此基础上,我们清楚地预见到中长期平台投资回报率的增长,对此我充满信心。因此,在 3 年的时间里,我将进行坚定的持续重大投资,以实现上述 3 个战略并实现用户的持续增长。 非常感谢。而在这一点上,我会交给蒋凡。 蒋凡 非常感谢。我是蒋凡,很高兴能够在本次财报电话会议上与您交谈。作为最近重组的一部分,我们成立了阿里巴巴国际数字商务或 AIDC 集团,其中包括各种商业模式并在不同国家开展业务。 在 B2C 零售领域,我们拥有一系列采用本地商业模式的数字零售平台,包括 Trendyol、Daraz 和 Lazada。此外,我们经营多个跨境B2C平台,包括全球速卖通和天猫、淘宝世界。我们还有alibaba.com,这是一个服务于批发行业的全球B2B贸易平台。 上个季度,国际商务板块呈现快速增长势头。全球速卖通正式推出一项名为 Choice 的新服务。它基于 - 由 AliExpress 模型实现。它为消费者提供物有所值的产品选择和更好的服务,进一步提升消费者体验。全球速卖通整体保持较快增长。 2023年2月上旬土耳其发生地震后,Trendyol和阿里巴巴集团积极提供救援支持,虽然我们在土耳其的业务在短期内受到影响,但很快恢复并实现强劲增长,订单数量同比增长超过27%-超过一年。 在东南亚,Lazada的货币化率持续提升,在业务规模增长和运营效率提升之间取得了良好的平衡。总体而言,在经历了充满挑战的一年后,我们的国际商务业务已经复苏并重回增长轨道。 展望未来,我们将继续投资 B2C 零售领域的跨境和本地商业模式。我们的跨境业务仍有很大的发展潜力。随着 Choice 服务的推出,全球速卖通的用户体验得到了显着改善,我们预计该业务将继续快速增长。在本地商业业务方面,我们将继续投资东南亚市场,同时积极寻求其他新区域市场的机会。 在B2B批发领域,我们对现有模式做了很多升级,从交易服务扩展到其他增值服务,如金融、物流和数字SaaS服务。我们相信这将使我们的批发业务在未来几年保持健康增长。此外,我们还将积极将 B2B 业务模式扩展到其他市场。 接下来,我将交给 Daniel 向您介绍云业务。 张勇 非常感谢。关于我们的云计算业务的一些更新。在上个季度,我们的云收入同比增长 2%。这部分是由于我们积极调整收入结构并着眼于高质量增长,也是市场环境和客户结构外部变化的结果。 外部因素包括顶级客户使用我们的云服务并为其国际业务转向自建基础设施的影响。两者对阿里云的收入贡献同比下降 41%。 此外,1 月份中国疫情卷土重来也影响了公有云消费以及本季度某些混合云项目的延迟交付。随着2-3月份疫情的缓解,远程工作和学习活动的减少,对CDN等服务的需求也出现了较大幅度的下降。 抛开云收入的短期波动,回顾阿里云14年的发展历程,以及随着人工智能的快速发展,云的广阔前景,我们看到了巨大的市场潜力,对云的未来充满信心。我们走到今天,阿里云看到了这两个历史机遇。 第一,中国移动互联网发展迅速;第二,传统产业的数字化转型。阿里云凭借行业领先的技术和产品,支撑了众多数字原生企业的成长和众多行业客户的数字化转型,确立了在中国乃至全球的市场领导地位。 今天,人工智能时代给阿里云带来了两个新的历史机遇。首先,人工智能、大模型和各种垂直模型的出现和广泛应用,对计算能力提出了新的要求。这对阿里云来说是一个巨大的先发优势,因为我们已经建立了相当大的路径——以及提供稳定、安全、高性能和成本效益的计算服务的路径。我们希望阿里云的服务不仅可以支持我们自研的基础模型,还可以支持市场上其他大模型和垂直模型的训练和服务。 今天,我们是领先的基于公有云的大规模、高性能计算服务提供商。利用这一技术优势,我们正在与企业客户和企业家合作,支持他们对模型培训和服务的需求。 第二个机会在于在我们和零件的基础之上将模型构建为服务或质量。我们希望向公众提供我们专有的基础模型,同时支持我们的客户、合作伙伴和开发者基于我们的基础模型生产他们需要的垂直模型和服务。 4 月,我们发布了大型语言预训练模型同义千文。目前已有超过20万客户申请试用,我们已经开始与多家行业伙伴合作,开发基于同易千文的垂直模式。我们还计划推出基于统一模式的云产品和企业解决方案。 同时,大模型的出现也带来了AI与阿里巴巴集团各业务融合的新机遇。从钉钉开始,我们相信我们所有面向客户——我们面向消费者的业务都可以用一个大模型进行再投资,为我们的用户提供一个新的基于人工智能的服务体验。 Qianwen [ph] 大型语言模型只是我们用于预训练模型的同义系列家族中的一员。我们计划在不久的将来发布同逸系列的其他一些大型机型。 作为一家云计算产品公司,阿里云致力于在云计算、大数据、人工智能等领域投入核心技术研发,让计算更普惠,让人工智能更触手可及。 最近,我们推出了一系列新产品和价格政策。我们相信这些措施可以进一步扩大我们公共云服务的客户群和云消费,并推动人工智能模型训练和相关服务所需的高性能计算能力的使用。这将为阿里云的长期发展提供更健康、更可持续的增长动力。 在结束今天的分享之前,我想多说几句。回顾过去几个月发生的事情,阿里巴巴和我们所处的世界一样,正处于一个新时代变革的开端。世界正站在人工智能时代的新起点。 人工智能的突破将重塑我们社会的方方面面,包括我们的工作方式和生活方式,为颠覆性创新创造机会,同时为人类带来需要共同解决的新问题。对于阿里巴巴自身的转型,我们期待在重组和资本管理方面取得进展,以进一步释放阿里巴巴自身的生产力,并培育更多创新,例如专注于为客户创造价值的新产品和服务以及新体验。通过这些努力,我们希望为我们的员工和股东带来更大、更长远的回报。谢谢。 问答环节 罗纳德强 嘿,Daniel、Toby、Trudy、Jiang Fan。[外语]感谢管理层早期的精彩演讲。Trudy 和 Daniel 都谈到了集团的重组,之后淘宝和天猫集团的利润将不再用于支持集团的其他分拆子公司。 所以我想知道未来淘菜菜和淘宝的交易会是什么样子,缩小亏损,提高盈利能力,然后再投资到 CMR。未来的主要目标是什么?会不会是GMV的最大化?或者它会是一个更平衡的策略吗?您将如何保持领导地位?重点是GMV吗?[外语] 戴珊 谢谢。阿里巴巴,我们始终认为我们应该从最终目标开始,因此在进行任何投资时,我们始终会在计划时考虑最终目标是什么。当今全球环境仍存在高度不确定性。与此同时,科学技术也在飞速发展。因此,这需要纳入我们的长期计划。 所以在未来,比如淘宝的 3 到 5 年,我们将非常明确地把重点放在用户至上,建立繁荣的生态系统和驱动技术——嗯,技术驱动的创新,并追求我们从交易到消费的转变当然,在竞争非常激烈的环境中追求所有这些,但利用所有这些来满足更广泛、更多样化的用户需求,优化用户体验,并增加用户花费的时间。 因此,正如我之前所说,我们将投资于增加用户增长和建立繁荣的生态系统。 因此,在我的哲学背景下,我更多地将率视为平台健康状况的指标,以及商家对平台的信心和认可度的指标,商家包括销售商品的商家和生产内容的商家。 至于 CMR,这是由平台规模、用户活动(包括商家和他们对平台的信心)的相互作用驱动的,我们将继续扩大业务规模,正如我所说,科技创新与进步。 艾丽西亚叶 你好。晚上好。 谢谢。我的问题与云业务有关。我想首先问一下结果如何以及您对降价策略有哪些客户反馈?同样从长远来看,我想知道您是否预计阿里云将能够继续保持其在中国 IaaS 领域的第一市场份额,或者我们是否可以期待看到一些变化,也许更多的玩家进入 IaaS中国市场? 更广泛地说,您认为阿里云未来能否继续成为 IaaS、PaaS、SaaS 和 AI 领域中最大的参与者?最后,您如何看待云的盈利水平的长期目标,它会稳定在哪里?谢谢。 张勇 谢谢你,艾丽西亚。这是丹尼尔。我会回答这个问题。嗯,是的,当然,我们在云中的价格策略引起了很多兴趣和关注,并且受到了市场的欢迎。我认为该战略背后的一个主要目标是我们希望让计算能力更容易获得,包括中小型公司和开发人员。所以这一切都是为了让计算能力更容易获得。 因此,通过向更多开发人员和大学生提供此基础设施来增加我们为这些中小企业提供服务的覆盖范围,随着他们的成长,我们也在开发未来需求的来源。因此,它不仅要为大型行业参与者提供服务,还要为那些较小的初创企业甚至学生提供服务。 关于我们的价格政策,我要补充的第二件事是,在公共云方面,阿里巴巴显然是中国领先者,这是我们可以实现强大规模经济的业务。因此,作为市场的领导者,我们有可能利用规模经济将我们的技术优势红利传递给我们的客户。所以这基本上是通过规模经济为我们的客户创造真正价值的商业战略。 关于你的第二个问题,当然阿里云在IaaS,加上PaaS方面在国内处于领先地位,我们看到各种报道都有不同的数字,确实有一些不同的玩家进入这个市场。但阿里云非常专注于公有云。公有云在我们收入中所占的比例明显高于我们的各种其他竞争对手。我们付出了很多努力来增加 IaaS 和 SaaS 核心产品的高质量收入,并再次利用我们已经实现的规模经济来传递这些红利,使我们的客户受益。 最后说到AI,这个我之前也讲过,AI技术的发展给云业务带来了巨大的新机遇,因为人工智能的应用会带来对算力需求的指数级增长,而这需要提供一种计算能力作为一种公共服务或基础设施。所以这对我们前进来说是一个巨大的机会。 当然,随着人工智能模型的发展,包括基础模型,也包括行业模型,将有很多机会针对不同行业的不同用例开发和推出新产品。所以人工智能的发展真的代表了两个机会,一是对计算能力的需求不断增长,二是开发这些新产品的机会。 最后,关于盈利能力。同样,我认为我们仍处于云开发的早期阶段,尤其是因为它占这里整体 IT 支出的一部分。因此,就我们今天所处的位置而言,与国际上其他领先的云企业相比,我们的盈利水平确实存在相当大的差距。 但我认为,随着我们继续发展壮大并实现更大的规模经济,这种差距确实是我们的机会。特别是,随着我们开发核心技术,我们看到了明确的机会,并对我们提高盈利能力的能力充满信心。 亚历克斯姚 谢谢。所以 - 通过介绍我的问题,我注意到当你谈到早些时候发布的云业务的分拆时,措辞是它将通过股息分配的方式完全分拆。我只是想知道这在代理 [ph] 中意味着什么,是否意味着该集团在云业务中拥有的所有股权将以股息的方式返还给现有股东? 其次,集团下的各种其他资产将被分拆上市。我想知道从中长期来看,您会考虑哪些因素?您将如何决定哪些资产将继续保留超过 50% 的股权的多数控制权,您将持有哪些资产,比如 30% 至 50% 的股权,以及您将持有哪些其他资产可能会将您的持股减少到 10% 甚至为零。那么影响决策过程的因素有哪些? 徐宏 谢谢你,亚历克斯。这是托比。我将回答这个问题的第一部分。所以是的,从本质上讲,您的理解是正确的。我们正在谈论完全分拆,正如丹尼尔和我的剧本中提到的那样,我们在董事会层面建立了一个新机构,即资本管理委员会,其主要目的是寻找方法加强股东回报。因此,这是该资本管理委员会提出并经董事会批准的决定。 正如丹尼尔所说,从云开始的原因是因为云业务相对独立,并且在其特征方面与面向消费者的业务不同。这就是为什么决定进行全面分拆的原因。关于你问题的另一部分,我将交给 Daniel。 张勇 是的。这是丹尼尔。我将对此添加一些想法。先说第一个问题。因此,完全分拆背后的想法肯定部分是由于我们谈到云业务与阿里巴巴其他面向消费者的业务有非常不同的业务特征的考虑。 但该考虑的另一部分是借此机会调整股东结构,以引入有助于在市场上发展业务的战略投资者。这也是一个重要的考虑因素。 当然,我们已经并将充分考虑在如何进行分拆方面如何保证和最大化现有股东的利益,包括考虑税收问题。 然后是亚历克斯,关于你的问题的第二部分,哪些资产将继续成为哪些企业的主要控股股东,这将减少我们的股权,并可能最终处置这些企业。 我认为对你的问题最明确的答案是它归结为我们的三个核心战略,即消费、云和全球化。当我们谈论全球化时,那就是我们的数字商务、物流和云。我认为这确实是我们认为哪些业务具有战略意义的最清晰的表达方式。 不,涉及到融资和资本市场,可以采取不同的方式。一些公司我们可以保留对其他公司的多数控制权,我们可以减少我们的股权。 我认为这个决定实际上取决于什么对特定企业的成长和成功能力最有利,应该鼓励在个人或独立基础上做得更好的企业独立面对市场。我们最希望看到这些小阿里巴巴中的一个从阿里巴巴分拆出来,成为另一个像集团公司现在一样大的大阿里巴巴。 所以我觉得每个企业要看的是它有没有非常明确的目标市场,有没有明确的客户,有没有稳健的商业模式,有没有足够强大的核心竞争力。 对于拥有这四样东西并且云肯定有的企业,我认为它可以在市场上独立取得成功。因此,展望未来,我们很高兴看到,也确实期待看到阿里云作为一家独立的公司成长为与今天的阿里巴巴集团一样大,甚至可能更大。 我认为,在我们 3 月份宣布的重组之后,未来的主要区别在于,我们将从一个非常多元化的集团转变为拥有更专注于自己业务的独立公司,专注于自己的战略以及发展自己的核心竞争力。这对他们的客户、员工都有好处,最终将使股东价值最大化。 于加里 所以我想我之前想问的问题已经部分被问到了。因此,通过后续行动,云将完全剥离——通过股息分配完全剥离。您能否进一步告诉我们这将如何在云方面发挥作用,然后进行首次公开募股?这会为阿里巴巴集团带来流动性吗? 然后是关于资本管理的几个问题。我认为这种派息方式基本上是出于税收考虑。你相信 - 或者对不起,从税收的角度来看,回购将比分红更优惠? 然后是关于盒马的第三个问题,翻译没有听清楚。 戴珊 好的。非常感谢。这些问题非常详细,我不知道我能否在这里回答。在我们于 3 月份宣布重组后,我们当然一直在进行总体规划并制定这些交易的细节。 当然,在云业务的分拆方面,我们正在寻找以最大化股东利益并确保良好股东回报的方式完成该交易的方法。但我不知道在这一点上,我可以与你分享所有这一切将如何发生的具体细节。 你的第二个问题与回购与股息的相对优点有关。因此,就云业务而言,我们选择了分红方式。但如果你更笼统地问,回购和派息哪个更好,我认为市场上会有不同的意见和不同的声音。 我可以告诉你的是,我们有这个资本管理委员会,我敢肯定,它会充分考虑所有这些不同的因素,并在一天结束时就什么最有意义做出可靠的决定股东和利益相关者的最佳利益,以确保为我们的股东带来良好的回报。 是的。你的第三个问题与盒马和 IPO 平台盒马有关。除了我们今天早些时候宣布的我们的目标是在 6 到 12 个月内完成该过程之外,我真的无法与您分享更多信息。我们现在正在制定这些融资计划的细节。但目前,我们无法分享任何进一步的细节。 张勇 我是丹尼尔,随着集团控股公司退出其中某些业务,我们将通过这些融资流程进一步补充一点,它将收回投资并获得流动性。但是我们需要确保我们以一种对每个企业都最有意义的方式来完成这些流程,这会给市场带来信心,并且有足够的流动性谢谢。 刘杰瑞 谢谢。我有几个关于电子商务的问题。于是从淘宝和天猫入手。据我们了解,过去几个月业务已恢复正增长。我想知道您是否可以告诉我们更多有关恢复正增长的信息,即 GMP 的正增长趋势? 此外,据我们了解,今年电子商务领域的竞争非常激烈。但与此同时,中国商业板块的盈利能力正在改善。你能和我们谈谈吗?您是否预计今年的盈利能力会进一步改善? 然后在阿里巴巴国际数字商务 AIDC 方面,这是一项目前仍在亏损的业务,需要进一步投资。我想知道你是否可以告诉我们一些你在那里的计划。无论您是主要着眼于通过这些投资推动增长,还是更多地寻求平衡增长与盈利能力。 戴珊 谢谢。这就是特鲁迪。关于你关于淘宝和天猫的问题。当然是。我们在 3 月和 4 月看到了一些相当不错的数字和良好结果,尤其是在用户增长和订单增长方面。我认为这有几个原因。 首先,当然是温和或缓慢复苏的整体复苏,但在第一季度,这种情况一直在发生。其次,我认为这是我们在成本优化和效率提升方面所做努力的长期效果开始产生回报。 第三,正如我之前与大家分享的那样,我们今年和未来的核心战略是用户至上,建立繁荣的生态系统,推动技术驱动的业务。因此,我们现在在用户、商家和技术方面进行的这些投资才刚刚开始。 因此,正如我之前分享的那样,我正在规划 3 年的业务并实施 3 年计划。在这个 3 年计划的背景下,今年最重要的事情是对用户、商家和技术的投资,我们确信今年对用户和商家的投资将在增长和规模。 蒋凡 所以谢谢。我是阿里巴巴国际电商的蒋凡。正如我在之前的发言中所说,这项业务包括许多不同地区的许多不同的商业模式。因此,这些业务的某些组成部分是有利可图的,并且在盈利方面表现良好,其他部分仍处于早期投资阶段。 但总的来说,我们看到了该业务在国际市场的巨大潜力,无论是在零售方面还是在 B2B 或批发方面。因此,在我们认为潜力巨大的市场中,我们将投资发展业务,同时对于我们现有或更成熟的业务,我们将寻找进一步提高运营效率的方法。因此,我们以不同的方式看待每个市场,并采取动态的方法。 罗伯特·林 嗯,谢谢大家参加今天的电话会议。如果您还有其他问题,请随时与我和我的 IR 团队联系。我们期待下个季度再次与您见面。谢谢。 操作员 谢谢。我们今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。 这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见
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老虎证券
2023-05-19
1万亿美元的余震来袭!华尔街老将:债务上限危机解决的后果同样恐怖 恐相当于加息25个基点
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式就像政府在美联储的支票账户,位于央行
资产负债表
的负债一侧。 当财政部在一段时间内发行的票据超过其技术需求时,它的账户就会膨胀,这相当于从私营部门提取现金,并将其存放在该部门在美联储的账户中。 这个谜题的另一个重要部分是美联储的逆回购协议工具(简称RRP),货币市场基金通过该工具将现金以略高于5%的利率存放在央行。 藏匿了2万亿美元 这个目前超过2万亿美元的计划也是美联储的一项负债。因此,如果国债账户增加,但RRP下降,那么储备的消耗就会降低。 但花旗集团全球市场策略师Matt King说,货币基金将现金存放在RRP的倾向很可能会持续下去,这可能意味着,当财政部的现金大幅增加时,银行准备金将大量流失。 这将发生在主要央行已经通过激进的紧缩行动和解除
资产负债表
的努力吸走流动性之际。 “我们正从过去六个月全球央行流动性的强劲顺风转向可能的强劲逆风,”King表示。“我们真正关心的是外汇储备,它应该在下降。所以在这一点上,我强烈倾向于避险。” 道明证券全球利率策略主管Priya Misra担心的是,外汇储备将变得稀缺,从而扰乱融资市场,而融资市场是华尔街许多交易的核心。 这种稀缺性“非常重要,因为它会推高回购利率,”Misra表示。“高回购利率通常会导致大量避险。如果我是一个对冲基金,我的整个商业模式就是基于借钱。结果不仅是利率上升,而且我可能不愿意借钱给你。” 这种对融资市场的影响基本上是在2017-2018年债务上限事件之后看到的,当时财政部在大约六周内发行了5000亿美元的票据。 当然,美国财政部知道,大量债券可能扰乱市场,并在最近的退债期向一级交易商询问了这个问题。这些公司鼓励财政部监控市场潜在的压力,以确保它不会过快地补充现金余额。 (图源:彭博社) 美国目前的联邦债务上限仍接近31.4万亿美元,这很危险,一旦达到这一上限,美国可能会失去履行所有支付义务的能力。美国财政部长耶伦说,这个关键时刻可能在6月1日到来。自1月中旬以来,财政部一直在使用所谓的非常措施来继续偿还债务,比如缩减基准国债拍卖规模。 太平洋投资管理公司短期投资组合管理和融资主管Jerome Schneider表示:“财政部必须重建他们的应急基金,”这将“从系统中移除流动性”。 摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou等人周四在一份报告中写道,银行体系的流动性究竟会流失多少,取决于将出售的债券的买家是谁。 在巴克莱策略师Joseph Abate看来,这甚至可能对美联储的政策产生影响。 如果货币基金不从RRP中提取现金来购买一些新发行的票据,这将“按比例消耗更多的银行准备金”,并迫使美联储重新考虑其实施了大约一年的量化紧缩计划。
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市场焦点
2023-05-19
存款挤兑尚未结束!5.341万亿美元涌向货币市场 美联储紧急救助基金“创新高”
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ZeroHedge) 在上周看到美联储
资产负债表
的小幅下降之后,美联储臭名昭著的H.4.1报告显示,上周
资产负债表
减少463亿美元,连续第八周下降。 就量化紧缩(QT)而言,继上周增加4.61亿美元后,随着紧缩再次启动,上周总持仓证券直接下跌298.9亿美元。美联储支持设施的总规模仍然非常高,约为3050亿美元。 美联储的银行定期融资计划再次升至历史新高,从83.1美元增至870亿美元。 (来源:ZeroHedge) 截至5月17日当周,美联储通过两项支持性贷款安排向金融机构提供的未偿贷款为961亿美元,而前一周为924亿美元。 (来源:ZeroHedge) 美国银行业在美联储的储备连续第二周上升,周六市场将得到重大消息,在美联储发布其关于银行存款流量的H8报告,以及季节性调整是否有误之后,市场将得到更多答案。#银行业危机#
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圈内人
2023-05-19
美联储和其他央行面临对它们造成损害的清算
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,尽管有证据表明他们的超低利率和大规模
资产负债表
扩张的超扩张性政策造成了危害,但央行官员们一再推迟结束这一政策。 政策制定者在认识到与covid -19相关的供应链中断和乌克兰战争所引发的通胀力量方面行动太慢。他们忽视或忽视了关键的经济和货币指标,认为价格飙升是一种“暂时”现象,不需要立即采取行动,市场和公众得到了误导性的信号,即利率将保持在低位,直到2024年。由于这些误诊和对通胀的滞后反应,各国央行别无选择,只能大幅加息,这让市场参与者措手不及,并导致了扭曲。 由于偏离了确保价格稳定的核心使命,转而追求其他不相关的政策目标,曾经被誉为英雄的央行官员严重损害了自己的信誉。尤其是在欧元区国家中,它们在分析上的失败和专业上的误判,让人质疑它们制定政策和向政府提出建议的可靠性和有效性。 重获信任 为了重新获得公众的信任,央行必须放弃他们的货币象牙塔。尽管大学和研究机构的讲座很有趣,但它们的主要作用是肯定央行行长自身的重要性。但是,充斥着行话的学术言论不会帮助央行赢得公众的支持。在其2021年的战略评估中,欧洲央行表示,它应该在未来的沟通中使用更容易理解的语言,教育公众了解复杂的问题,而不是过度简化。不幸的是,自那以来,欧洲央行并没有更新其措辞,也没有变得更加亲民。 负责确保20个欧洲国家物价稳定的欧洲央行,已经与它所服务的公众相距甚远,必须付出更大的努力来弥合这一差距。由于国际货币基金组织主要使用英语进行交流,因此每一份口头和书面声明都必须翻译成各国的语言,而公众参与的任务主要落在了各国央行身上,尽管这一角色没有得到明确界定。在欧元诞生之前,各国央行与公民的沟通更为有效,维持了欧洲央行目前所缺乏的信任水平。 但自近25年前欧元问世以来,各国央行与公众的关系变得更加疏远。各国货币政策制定者未能充当有效的信息经纪人,部分原因在于欧洲央行管理委员会(ECB Governing Council)内部存在分歧。虽然在欧洲央行成立之初,利用这些分歧来争取公众对不同观点的支持是有问题的,但随着欧洲央行的成熟,这可能不再是一个问题。 在高通胀时期,重建各国央行与公众之间的纽带至关重要。为实现这一目标,银行必须摆脱不必要的任务,释放产能,专注于核心业务,并开展全面的公众宣传活动。但除非央行对过去的错误承担责任并从中吸取教训,否则它们无法恢复信誉,赢回公众的信任。 不幸的是,各国央行似乎不愿意参与这一必要的自我反思过程。迄今为止,只有澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)承认了之前的政策错误,并采取措施增加公民参与。其它国家的央行应该效仿澳大利亚,并希望它们过去的错误造成的损害是可以弥补的。
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金融界
2023-05-19
加拿大央行警告家庭债务上升成为重大金融风险
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再次发生严重的经济衰退,加拿大银行业的
资产负债表
将面临信贷紧缩和融资压力的挑战。 审查报告简要提到的一个信贷风险是与商业房地产有较高敞口的银行,由于远程办公的普及削减了对办公空间的需求,商业房地产市场遇到了困境。 审查报告中指出:“商业地产的市场估值有所下降。如果其中一些商业房地产公司无法偿还贷款,银行可能面临信贷损失。” 综合以上内容,当利率上升时,银行可能会面临以下因素的影响。 贷款需求减少:高利率可能导致企业和个人减少借贷需求,从而减少了银行的贷款业务。 存款成本增加:银行需要支付更高的利息来吸引存款,从而增加了其融资成本。 资产回报率下降:银行的贷款和投资组合的回报可能无法及时调整以适应市场利率的上升,导致资产回报率下降。 资金流动性挑战:银行可能在资金市场上筹资变得更加昂贵,面临资金流动性的挑战。 压力测试和监管要求:银行可能需要评估其在利率上升情景下的风险敞口,并确保其资本充足,以承受利率上升带来的挑战。 影响经济活动:高利率可能导致经济活动减少,进而影响银行的业务。 竞争加剧:其他金融机构可能提高利率以吸引业务,对银行构成竞争压力。 这些影响因素相互关联,并且每个银行都可能会因其独特的业务模型和市场地位而有所不同。银行通常会密切关注利率变动,并采取相应的风险管理和业务调整措施来应对利率上升的挑战。
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Heidi
2023-05-19
美国债务僵局暗伏杀招 利率市场或跌入流动性危局
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就像政府在美联储开的支票账户,属于央行
资产负债表
的负债项。 当财政部在一定时期内发行的国库券超过技术上的需要时,其账户就会膨胀,财政部会把资金从私营部门撤出并存入在美联储的账户。 另一个重要问题是美联储逆回购协议工具(RRP),目前货币市场基金在美联储存放资金的隔夜利率略高于5%。 2万亿美元 总额超过2万亿美元的RRP其实也是美联储的一项负债。因此,如果美国财政部账户余额增加,但RRP下降,那么对银行体系准备金的消耗会减少。 但是花旗集团驻澳大利亚的分析师Matt King表示,货币市场基金可能还是会倾向于把资金保留在RRP,这可能意味着当财政部的现金激增时,准备金也将大量减少。 全球市场策略师King表示, “我们真正关心的是银行体系准备金,其应该会下降。就这一点而言,我强烈倾向于避险。” 道明证券全球利率策略主管Priya Misra表示,他担心准备金变少会影响对华尔街至关重要的融资市场。他认为,这种流动性短缺会抬高回购利率,而高回购利率通常会推动强烈的避险心理。“如果我是对冲基金,那么我整个商业模式都是借钱。未来会发生的事不仅是利率将上升,还有我可能不愿意借钱给你。” 这种对融资市场的影响在2017-2018年债务上限僵局结束后曾发生过。当时财政部在大约六周时间里发行了5,000亿美元国库券。 当然,财政部知道这种“大水漫灌”可能会扰乱市场,他们在最近一次发债期还询问过一级交易商这个问题。这些机构鼓励该部门监控市场潜在压力,确保不要过快补充现金储备。 如果货币市场基金机不从RRP中拿出现金来购买新发行的国库券,则将会“按比例消耗更多的银行准备金”,并迫使美联储重新考虑恢复实施已有大约一年历史的量化紧缩。
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金融界
2023-05-19
央行警告:加拿大家庭面临财务压力,依靠透支信用卡支付抵押贷款
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升。 “如果发生严重衰退,加拿大银行的
资产负债表
可能面临信贷和融资渠道的压力,”加拿大央行表示,并称失业率高企和房价大幅下跌可能导致资产质量恶化,银行信贷损失增加。由于市场人气减弱,融资成本上升,“银行可能会减少对家庭和企业的信贷供应,以及对非银行金融中介机构的流动性供应。” 加拿大央行的下一次利率决定将于6月7日做出。接受彭博社(Bloomberg)调查的多数经济学家预计,尽管整体通胀意外加速,劳动力市场吃紧,继续创造就业机会,但央行将连续第三次会议将借贷成本维持在4.5%不变。
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绿山墙的安妮
2023-05-19
从Web3.0“去美元化”看货币未来形态的终极猜想
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,萨尔瓦多成为第一个正式将比特币列入其
资产负债表
并将其存入储备的国家。全球最大主权基金挪威政府养老基金也将比特币作为自己的资产配置之一。 加密资产的区块链技术使得交易数据被公开记录在去中心化的网络上,任何人都可以查看和验证交易记录,增强了用户对交易的信任。此外,加密资产采用了密码学算法保护交易安全性,使得交易记录无法被篡改。这种去中心化等特点可以在一定程度上冲击某一个机构对货币体系的掌控。加密资产正在逐渐走进人们的视野之中,成为多元资产配置中的一种另类资产配置。当然,新型资产也自然带来新的风险,由于加密资产交易的匿名性和难以追踪性,它们可能会成为洗钱和恐怖主义融资的工具。因此,反洗钱和反恐怖主义融资也成了各国监管和涉及加密资产的业内各个机构的重点。 不仅加密资产,各国和地区已经深入探讨和实践的央行发行的数字货币 —— CBDC也成为一些国家和机构去美元化的另一个路径选择。最开始被推出的想要绕过美国制裁的“石油币”(Petro)是由委内瑞拉于2018年推行的。CBDC作为央行发行的数字货币,具有交易便捷性、更小的交易摩擦以及透明度等特点,去美元化有以下3种原因:一是可以更好地帮助各国实现本币结算交易,降低对美元等其他货币或主导的结算工具的依赖,提高支付效率;二是在国际贸易的跨境交易中,可以帮助降低汇率风险;三是对于一些现在正在使用美元作为自己国家法定货币的国家,CBDC还可以帮助解决现金流动性问题,从而提高金融包容性。今年2月,日本、英国、加拿大、瑞士以及欧洲央行已共同组建一个联合开发数字资产的小组,期望通过数字资产绕开美元,形成数字资产为基础的多边贸易。 “如果各国的数字货币(CBDC)都建立在不同的链上,那么如何实现它们之间的互通性将成为一个问题。”在今年的共识大会上,Chainlink的联合创始人谢尔盖·纳扎罗夫(Sergey Nazarov)提出了这样一个问题。为了解决这个问题,国际间不仅进行多边协商,还在技术合作上进行探索和落实。例如国际清算银行(BIS)创新中心北欧中心与以色列、挪威和瑞典的中央银行共同完成的Project Icebreaker(破冰项目);香港金融管理局(HKMA)、泰国银行(BOT)、阿联酋中央银行(CBUAE)和中国人民银行数字货币研究所联合发起的mBridge项目。 以mBridge为例,该项目开发了一个新的本地区块链,即mBridge账本(mBL),以满足中央银行和商业参与者的需求。mBL的核心是中央银行,它们各自运行一个验证节点,共同操作mBL的共识协议。中央银行的验证节点形成了一个完整、连接的图,每对节点之间都有一个链接。每个中央银行都可以将其国内的商业银行连接到平台上,而每个辖区的商业银行都与连接的中央银行相连,从而与验证节点相连。并且在技术架构上,设置多层结构,从基础服务层到应用层再到权限层,只有将业务要求例如金融体系特别强调的合规需求(AML)加入其中,才能真正为金融机构所用。相比传统法币,CBDC具有更高的跨境支付效率和透明度,通过加入实名认证系统和自动化检测等机制和AML工具, 使用CBDC的合规成本也就更低。每个辖区的商业银行都可以与mBL的验证核心相连,实现数字货币之间的互通。这个过程就像是多个岛屿之间通过桥梁连接在一起,形成了一个大陆,使得数字货币可以在不同国家之间流通、转移和结算。 该通用平台于2022年8月15日至9月23日进行了落地试验,来自中国香港和大陆、阿联酋与泰国的20家商业银行使用各自中央银行在mBridge平台上发行的CBDC,代表其企业客户进行了支付以及外汇(FX)同步交收(PvP)交易。“互操作性是CBDC发挥其全部潜力的关键因素。”纳扎罗夫如是说。 mBridge架构。来源:BIS 多元多极的货币未来形态猜想 著名经济学家米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)在1999年曾预测,未来会出现一种虚拟货币,它将成为一种全球通用的货币,可以用来进行跨国交易和支付。而经济学家费尔南多·阿尔瓦雷斯(Fernando Alvarez)也曾发表言论称,“未来货币的形态将更加多元化,数字化货币和加密货币将会成为主流,但传统货币仍将继续存在,并且货币的选择将取决于市场需求和个人偏好。” 这个建立在区块链技术的货币世界似乎在朝我们涌来。 目前,加密资产仍然是一个小众资产,但包括CBDC在内的数字资产正逐渐崛起。未来,数字资产可能会呈现出一个私人市场法币稳定币与CBDC并存的市场结构。从全球避险属性来看,2023年第一季度,全球官方黄金储备增加了228吨,创下了一季度历史新高。全球央行正在积极增加资产多样性,其中加密货币也将因其独立性而被越来越多地考虑纳入多元资产储备中。去中心化进程不会因一个国家的限制而停滞不前,数字资产将呈现出数字化、多中心化、不局限于法币的多元化形态。 “货币既是一种社会结构,也是一种政府结构。”商品和期货交易委员会(CFTC)前主席克里斯托弗·吉安卡洛(Christopher Giancarlo)在共识大会说过,货币的意义本身就不局限于金融。货币未来的形态将会被宏观经济的大手不断推动,不断地朝着去中心化的方向演变,也不会出现全球储备货币霸权。 2022年3月,瑞士信贷策略师佐尔坦·波兹萨(Zoltan Pozsar)发表了一份名为“布雷顿森林体系III”的研究备忘录。他认为,西方对俄罗斯的制裁是一个拐点,将推动经济进入新的世界货币秩序。这可能导致加速去美元化的趋势,但美元仍然有很大的份额。具有先进性的Web3.0领域正在不断发展,就像沙盘模拟一样,将提供更多的可能性和选择,更多的创新和突破。我们将会见证这个历史的变迁,也会见证更广泛的金融创新应用涌现和一个更包容、更公平、更稳定的多元多极金融生态未来。 来源:金色财经
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金色财经
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