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Web3 域名统治者：一文全览 ENS 现状与前景

元。此外，ENS 拥有加密领域最大的资产负债表之一——目前有超过 9 亿美元锁定在 DAO 财库中。我们注意到，财库主要持有 ENS 代币，所以肯定有一些下行风险。话虽如此，但项目发展的资本主要来自于收入，并且有一个健康的资产负债表，可以承受市场的低迷。根据 Etherscan 上的 DAO 钱包地址，财库目前持有约 1700 万美元 USDC、2400 万美元 ETH 以及 1.32 亿美元 ENS。剩余的价值来自未释放的 ENS 代币。三、代币经济学 ENS 最大供应量为 1 亿。目前流通供应量约占 25.7%。其分布情况如下： 25% 分配给早期「.eth」域名持有人 — 基于一个地址的域名持有时间。这些代币一次性全部解锁并予以分配。 25% 分配给 ENS 的早期贡献者（100 多个个体、团体与 450 多个 Discord 活跃用户）。目前已经解锁 24%，剩余代币按 4 年时间线性解锁，每天解锁 13,369 枚 ENS。核心贡献者的代币将在 2025 年底解锁完毕。 50% 分配给 DAO 社区财库。项目启动时给 DAO 分配了 10%（500 万枚代币），其余在 4 年时间内解锁。现已解锁 24%，剩余代币每天解锁 30,801 枚。社区部分将在 2025 年底解锁完毕。目前至少有 6.4 万个代币持有者。DAO 之外最大的钱包地址似乎是两个 Binance 交易所账户，共占供应量的 5.2%。由于 ENS 从以太坊基金会中分离而出并作为非营利组织运作，所以没有外部投资者或 VC 参与。这有助于减少与大量内部人抛售有关的风险，但我们应该意识到，早期贡献者持有大量正在线性解锁的代币。而且，虽然每天都有大量的代币解锁，但未经社区批准，DAO 不能花费这些代币。事实上，社区最近投票决定出售一些 ETH 以支付未来几年的运营成本。四、估值与目标市场当前代币价格：12.63 美元当前市值：2.56 亿美元完全稀释估值：12.6 亿美元近一年收入：5098 万美元近一年市盈率：24.71（完全稀释）目前有 9500 万个以太坊非零地址 — 这个数字在过去 3 年以平均每年 39% 的速度增长，其中约有 3%（279 万，3 年平均增长率为 228%）拥有「.eth」域名。（一）基础基础情况可以假设在未来 3 年内以太坊非零地址的增长率为 30%，2025 年全球将超过 2 亿个非零地址。如果我们假设在同一时期内，ENS 域名的增长率为 30%（3 年平均增长率为 228%），那么将有至少 1350 万个 ENS 域名，占所有以太坊非零地址的 6.6%。每个地址按照每年 15 美元（去年平均为 19.71 美元）计费，协议也将产生 2 亿美元的年度经常性收入（ARR）。（二）熊市熊市可以假设以太坊非零钱包的增长率为 15%，ENS 地址的增长率为 15%，每年注册费为 10 美元，大约产生 6400 万美元的年度经常性收入。（三）牛市如果以太坊非零地址的增长与 ENS 地址在未来 3 年内以每年 45% 的速度增长，每个 ENS 地址以 15 美元计算，网络年度经常性收入可以达到近 4 亿美元。在这种情况下，到 2025 年，我们将有超过 2.8 亿个非零地址，其中超过 9 % 将拥有「.eth」扩展名。2.8 亿个以太坊地址仅占全球互联网用户的 5%。如果以太坊非零地址达到 5 亿（占目前互联网用户的 8.9%），15% 的人采用「.eth」域名地址，平均注册成本为 10 美元，这将相当于 7.5 亿美元的收入。相对估值。ENS 的 Web2 对标公司是威瑞信（Verisign），现在的市盈率为 31.7，市值为 200 亿美元。我们认为 ENS 有潜力比威瑞信商业规模更大，因为如果以太坊成为主流，绝大多数 Web3 用户将拥有 Web3 域名——而不是今天拥有 Web 域名的比例相对较小的互联网用户。五、技术与路线图 ENS 的技术是相当简单易懂的。域名注册由单一的智能合约组成，它维护所有域名与子域名，同时存储每个域名的三个关键信息：域名的所有者（区块链原生地址）域名的解析器（将域名转化为地址）该域名下所有记录的缓存生存时间值（TTL）域名的所有者可以是外部账户（用户）或智能合约。注册商（registrar）只是一个智能合约，该合约拥有一个域名，并发行遵循合约定义规则的子域名。「thedefireport.eth」的子域名可能像这样：「pay.thedefireport.eth」。该团队目前专注于业务整合、公关与营销。Coinbase 正与 ENS 合作，为其 1.1 亿个验证账户提供 Coinbase 管理的 Web3 用户名。在这种情况下，「cb.id」是 ENS 上的注册商，而子域名是用户地址——譬如，「mike.cb.id」。这样一来，Coinbase 用户就可以在人类可读的账户之间进行转账，而不是用与 Coinbase 账户绑定的随机数字和字母串。审计。我们不能忘记审计。ENS 智能合约已经通过 Consensys 与 ChainSecurity 的审计。六、核心团队 / 支持者 ENS 最初由以太坊基金会资助，并由一个在新加坡注册的非营利组织正式运作，ENS 基金会有三位董事：Nick Johnson、Brantly Millegan 与 Kevin Gaspar。以太坊创始人 Vitalik Buterin 是 ENS 团队的支持者，并在最近一篇题为「以太坊生态系统中令人兴奋的方向」文章中强调了该项目。为了方便升级与维护，ENS 根域合约 Root 由 4/7 多签控制，私钥持有者为核心团队和相关项目的成员。长远来看，该协议计划随着系统的出现，用去中心化决策的形式取代根域多签（root multisig）。多签成员包括： Nick Johnson - ENS Dan Finlay - MetaMask Aron Fischer - Colony Martin Swende - Ethereum Foundation Sergey Nazarov - Chainlink Taylor Monahan - MyCrypto Jason Carver - Ethereum Foundation 七、DAO 治理 / 社区 / 社交 ENS 是一个非营利组织，通过 ENS Labs 运行 Web3 域名的基础设施。我们认为互联网域名是基本的互联网基础设施，它不应该被单一的中心化实体所拥有——就像 SMTP（电子邮件）等基础层互联网协议不被任何人所拥有一样。ENS 章程为 DAO 采取合法治理行动提供了一套有约束力的规则。就「加密存在感」而言，ENS 是相当强的。ENS 的 Twitter 账户有超过 24 万关注者。Discord 频道有超过 4.3 万成员，LinkedIn 账户有超过 1.7 万关注者。我们注意到，许多 Twitter 用户在面向公众的个人资料中展示其「.eth」地址——这是一种证明用户是「加密原生用户」的「社交证明」方式，可以作为该协议的一种强有力的有机营销形式。八、竞争目前，Unstoppable Domains 是 ENS 最大的竞争者。不幸的是，他们采用的是 Web2 商业模式。因此，除了其内部报告外，它们的财务或增长并不透明。 Unstoppable Domain 的注册是终身有效的，所以没有经常性收入。用户永远不必考虑续费或域名到期后被抢走的问题。相比之下，ENS 域名是每年注册一次或一次注册几年。这两种解决方案都是 ERC-721 代币（NFT）。Unstoppable 域名提供各种不同链的扩展名：「.zil」、「.888」、「.dao」、「.blockchain」、「.x」、「.nft」、「.wallet」、「.crypto」、「.bitcoin」。同时，ENS 在以太坊网络上只提供一个扩展名：「.eth」。这两种产品都可以与其他网络 / 钱包集成，而且都提供子域名。例如，用户可以注册「thedefireport.eth」，子域名可以是「pay.thedefireport.eth」。目前，ENS 是以太坊网络上更受用户欢迎的域名提供商。如前所述，「.eth」域名在 Twitter 上被当作一种社交信号，表明你是「加密老炮儿」。我们认为这是相当强大的，并可能使 ENS 在以太坊网络中占据主导地位，以捕获大部分的加密域名市场（80% 的市场份额）。我们预计 Unstoppable Domains 将在更多 Layer1 生态系统的横向市场上竞争。最后，我们认为 ENS 的立场是「Web3 域名是公共基础设施」，这是加密原生的一个强大的商业策略。我们已经看到开源项目与闭源项目相比所具有的力量。ENS 与 Unstoppable Domains 的竞争有点像（货币化的）维基百科与 Encarta（译者注：Encarta 是微软曾推出的一款数字多媒体百科全书）之间的竞争。正如乔伊法则（Joy's law）所言：「不管有多少聪明人为你工作，都会有更多的聪明人为别人工作」。开源往往是长期的胜利。由 VC 支持的竞争性中心化解决方案如果没有提出明确的差异化，就很难超越开源的叙事与力量。九、风险 ENS 在以太坊区块链上构建，因此与以太坊的采用和增长息息相关。以太坊在智能合约方面 80% 的主导地位在中短期是难以撼动的。然而，随着时间的推移，竞争对手可能会削减其市场份额。每个区块链网络可能都会有自己的域名扩展。譬如，ENS 在 Solana 生态系统中的对手方是 Bonfida——它为 Web3 域名引入了「.sol」扩展名。还有智能合约风险与财务风险——因为 DAO 财库的资产主要是原生代币 ENS。诸如 DNS 域名服务这样的垂直领域通常倾向于让赢家主导多数市场。「.com」扩展极具启发性，至少一半的互联网域名以它作为扩展。今天，在 Web3 中有两个域名巨头：ENS 与 Unstoppable Domains。两者的商业模式截然不同，因此，用户更倾向于 Unstoppable Domains 的「终身域名」模式还是「.eth」的经常性收入模式，仍然有待观察。 ENS 仍然是一个非常年轻的项目。今天的很多决定都是由控制多重签名钱包的 7 个「ENS 董事会」成员做出的。为了项目的长期成功，我们需要以下 5 个方面：不断增长的开发者基础、与生态系统基础设施的集成、对智能合约的持续维护、有效的营销以及对 DAO 财库的负责任管理。我们已经看到这些方面的执行情况，并将继续监督该项目。来源：金色财经

金色财经2023-03-16

欧美金融危机愈演愈烈！百年老店瑞士信贷自爆，大股东袖手旁观，瑞士当局却坐不住了，会影响中国银行业吗？

不存在欧美银行的国债投资大幅浮亏问题，资产负债表较为健康，也不存在存款流失导致的流动性问题。　　

金融界2023-03-16

巴菲特如何投资暴雷的银行？

巨额资金，一旦经济出现严重的情形，一些资产负债表强大、状态良好的的银行也会出现问题。” 所有投资银行必须考虑宏观金融体系是否健康，当然，从微观的角度，找到那家能看穿各种泡沫并拒绝从众的宝藏银行也是可以的。制定靠谱规则的优秀管理层是好银行的必要条件银行资产负债表太复杂了，随便腾挪一下就能虚构利润，包括巴菲特，老巴投资银行业经常出现失败案例，比如在金融危机期间投资了两家爱尔兰银行，看起来很便宜，结果却血本无归。连老巴都经常翻车，何况他人。但我们知道好的管理层制定了好的规则，其贷款审核一定很严，贷款质量一定也不错，同时给客户提供的服务肯定也很好，以此带来更低成本的负债。我们看老巴投资银行股，肯定要夸一夸管理层。老巴在投资在富国银行期间大夸Carl Reichardt与PaulHazen银行界最好的经理人，经营理念相同，都很注重成本控制。老巴一向认为好的银行家很少，找到一个靠谱就别放过，因为好的银行家通过20倍杠杆可以放大他制定规则的优秀。芒格对此也非常认可，但表示银行生意不稳暗示只有有利条件多的时候才应该买入银行。芒格：“每个明智的投资者都会担心银行，因为在银行业管理层天然地要面对做傻事的诱惑。银行的管理层如果想虚增利润，有的是办法。把未来的利润挪到现在，简直轻而易举，虽然这会损害公司长远的发展。就像沃伦说过：“银行业的问题在于，银行很多，好的银行家很少。”所以说，真要投资银行的话，只能在胜券在握的情况下买入。因为随着时间推移，银行的生意将被严重的愚蠢侵蚀。” 想来巴菲特后来大幅减持富国银行直至清仓也跟管理层不再优秀有关。富国银行作为美国的零售之王，业务以“交叉销售”而闻名，但业务人员慢慢演变为在未经客户同意的情况下，便为客户创建了假的储蓄和信用卡账户，不少客户在收取意外费用后这事露馅了。巴菲特公开批评富国银行管理层在知晓员工虚设账户的情况下未予以阻止，导致丑闻发生，并且富国银行给员工的自主权过高。出现这个事情后老巴开始持续减持，22年1季度富国银行被清仓了，在一次采访中巴菲特就曾表示，富国银行有一个“愚蠢的”激励系统，而且在纠正问题上行动迟缓。我们回顾老巴投资银行股，除了长期持有好银行，投资其他银行股都是永不逆风。（富国08年利润依然为正，而其他基本都是负的）老巴09年抄底银行股的时候都是等雷爆了，以一个救世主的身份去救那些风险已经大量出清的银行，而不是危机中就进去。这几年老巴的银行仓位大量减少，最近的披露显示又减了不少。你大爷还是你大爷。

证券之星2023-03-16

美联储“大放水”！摩根大通：紧急贷款计划或提供2万亿美元流动性

周的一份声明中表示，美联储将在每周公布资产负债表数据时报告该计划的总体使用情况。当地时间3月12日，美联储发布声明说，将成立一项新的银行定期融资计划，为符合条件的储蓄机构提供贷款，确保后者在硅谷银行关闭背景下有能力满足储户需求。美联储在声明中说，银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的储蓄机构可以通过抵押美国国债、机构债务和抵押支持证券以及其他合格资产来获取最长为期一年的贷款，以避免这些储蓄机构在面临压力时快速出售上述资产。美国财政部还将从“外汇稳定基金”中划拨250亿美元资金支持上述融资计划。不过美联储预计不会用到这笔支持资金。美联储政策制定者将于3月21日-22日的下次会议上设定利率。投资者押注美联储将选择更小幅度的加息，在金融压力的疑虑与其降低通货膨胀之举之间求取平衡。高盛最新称，鉴于近期银行系统的压力，不再期望美联储公开市场委员会(FOMC)在3月22日的会议上加息。高盛对美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期保持不变，目前预计最终利率为5.25-5.5%。当地时间3月10日，美国加利福尼亚州金融保护和创新部以“流动性不足和资不抵债”为由，关闭硅谷银行，并指定美国联邦储蓄保险公司为清算管理人。这也是2008年金融危机以来美国最大的金融机构破产案。美国财政部长耶伦当地时间3月12日表示，美国硅谷银行破产关闭，其核心问题在于美联储持续上调利率，而非技术企业问题。耶伦接受美国哥伦比亚广播公司《面向全国》节目采访时说，硅谷银行的问题显示，由于美方处于更高的利率环境，银行所持债券等金融资产市价不断下跌，因而“这家银行问题的核心不是技术行业的问题”。过去一年，美联储已连续八次加息，联邦基金利率目标区间已升到4.5%至4.75%之间。

tqttier2023-03-16

2700 亿柴犬 (SHIB) 流入 Coinbase航海者的垃圾场细节

therscan 上的数据显示，该公司资产负债表上只剩下3,393,149,342,541 SHIB。按照目前的抛售速度，这家破产的加密货币公司将很快清算其持有的 SHIB。感谢阅读，喜欢的朋友可以点个赞关注哦，我们下期再见来源：金色财经

金色财经2023-03-16

SVB导致的信贷收缩相当于加息25基点

银行倒闭时），表明银行将限额信贷以加强资产负债表的管理。经济衰退无可避免，所谓的“信贷限额”其实是由扩转缩。根据Blitz的说法，SVB这样的事件及其对银行信贷活动的连锁影响，只不过是把信贷收缩的时间提前了。高盛似乎也持相同观点，因为其降低了GDP增长的预测，认为压力不断增加可能导致小型银行在贷款方面变得更加保守，以在储户提款时保证流动性。而贷款标准的收紧可能会影响到贷款总需求。据Manuel Abecasis和David Mericle表示，中小型银行在美国经济中发挥着重要作用。资产少于2500亿美元的银行提供了美国50%的商业和工业贷款，60%的住宅房地产贷款，80%的商业房地产贷款和45%的消费者贷款。高盛采取了两种计算方法，一种是基于更加保守的风险承担制度对贷款拖累的基本会计原理，另一种是将高盛金融条件指数的变动与银行放贷标准联系起来，并推导出经济增速。高盛得出的结论是，信贷收缩导致2023年四季度GDP同比增速下降0.3%-1.2%。好消息是，银行贷款标准在过去几个季度本来就已经大幅收紧，达到了只有经济衰退时期才有水平，大概率是因为银行风险部门普遍担忧金融市场萧条。这一点很重要，因为这意味着贷款标准是继续紧缩而非开始紧缩，这也是为什么SVB事件看起来对贷款标准影响不大。不过，这种贷款限制的滞后效应还未真正显现出来。最后，高盛解释说，这种水平的贷款标准收紧相当于额外加息25个基点，这也是除了银行系统风险及金融稳定性压力之外，另一个导致市场对美联储加息预期降温的原因。来源：金色财经

金色财经2023-03-16

摩根大通：美联储的紧急贷款计划或向美国银行系统注入2万亿美元

周的一份声明中表示，美联储将在每周发布资产负债表数据时，汇总报告该计划的使用情况。

金融界2023-03-16

CPT Markets：与时间赛跑! 硅谷银行破产风暴肆意蔓延!

行母公司SVB金融集团在不久前为想支撑资产负债表，因此宣布需要额外增资22.5亿美元，该消息震惊市场并造成挤兑效应，面对突如其来的危机爆发，使得全球市场正苦恼一个问题，到底硅谷银行金融集团(SVB Financial Group)的暴雷是特殊例子呢?还是整个行业大厦将倾的征兆呢? 随着美联储的激进加息策略，几乎美国的所有银行都将资金投入了去年暴跌的美国国债和其他债券，万万想不到的是，SVB却做到了一个相当突出的水平，也就是说它的资产组合膨胀到总资产的57%，根据CPT Markets团队所搜集的数据显示，在美国74家主要银行中，没有一家银行是超过42%。至于为什么SVB会快速成长呢?那是因为它的主要客户都是来自科技新创公司，不过CPT Markets分析师提醒，虽然加息对于银行业非常有利，但会有部分银行可能会因为资产负债的错配而陷入困境。虽作为硅谷新创科技偏爱借贷的银行，但你必须知道的一件事，导致该银行陷入困境的另一原因是，它缺乏了多样性存款来源，与此同时，SVB的倒闭显示了美联储快速加息、借贷成本暴增所造成的压力，像是在低利率时代所购入美国国债和其他债券的银行，现在却因借贷成本上升和债券价格下跌而蒙受损失。 CPT Markets分析师指出，硅谷银行事件对科技业的冲击不该被低估，理由是存款即是科技新创公司命脉，而这些公司往往都需要大量现金来支应研发和员工薪水等多项庞大资出，因此若这些存款在破产或是重整过程里不断减少，那么一些科技业者的现金流可能会过度紧张，不排除会有破产风险。SVB的破产效应冲击全球，因为SVB不仅在中国、丹麦、德国、英国、印度、以色列等地都设有分行，近日，亚洲科技投资人急急忙忙地评估自身可能遭受的冲击，因为美国创投公司在把资金输往中国之前，常常会先把资金存在SVB，可谓是连接两地资金链的要角，因此SVB的倒闭会使创投公司的大陆主管来不及提款，甚至不少中国创投资金公司也表示，它们所投资的一些新创企业同样也面临无法提出存款的问题。

CPT_Markets2023-03-16

黑天鹅突袭！欧美股市又有大风暴

敏感，银行信贷规模或收缩，更多关注巩固资产负债表而非放贷，将受更多监管和成本上升。德国安联集团首席经济顾问埃里安称，一旦金融市场“意外事故”频发的风险进一步蔓延，美联储的政策信誉将“危在旦夕”。　　国际原油价格再度重挫　　此外在国际原油市场上，也出现了惊魂一夜。　　昨夜，国际油价由涨转跌，随着瑞士信贷事件发酵，跌幅不断扩大。今天凌晨，WTI原油日内暴跌8%，布伦特原油跌超7%。尾盘油价跌幅有所收窄，截至收盘，WTI 4月期货收跌5.21%，报67.61美元/桶。布伦特5月期货收跌4.85%，报73.69美元/桶。　　消息面上除了瑞士信贷事件带来的恐慌情绪外，IEA指出，原油市场正陷入供过于求的困境中，库存已升至18个月以来的最高水平：在很大程度上，供应过剩反映出在欧盟全面实施禁运的情况下，俄罗斯有充足的石油正竞相改道运往新的目的地。　　1月份全球库存激增5290万桶，使已知库存达到近78亿桶，为2021年9月以来的最高水平，2月份的初步指标表明库存还会增加。尽管亚洲需求增长强劲，但市场已连续三个季度供应过剩。

证券之星2023-03-16

瑞信暴跌！大股东拒绝进一步援助，瑞士监管紧急发声，瑞信会否是下一个倒下的巨头？

Box”上表示，银行将“更多地关注巩固资产负债表”而不是贷款。　　贷款放缓将削减需求和资本投资，需求和资本投资削减又会降低贷款。事实上，昨天债券收益率、石油和市场都下跌了。“你真正看到的是金融状况的显著收紧。市场所说的是，这增加了经济衰退的风险。”摩根士丹利投资管理公司全球固定收益宏观策略主管JimCaron表示。高盛周三将可能会让经济衰退更早到来0.3个百分点至1.2％，与这一观点相呼应。　　瑞士信贷会否是下一个倒下的巨头？　　雷曼兄弟倒闭“吹哨人”、华尔街企业家罗伯特·清崎表示，会遭遇破产的下一家银行可能是瑞士信贷银行，问题出在债券市场。但瑞信董事长称，把瑞信当前的问题与最近硅谷银行倒闭相提并论是不准确的，特别是因为两家银行所受监管不同。　　“我们不能，因为我们会超过10％。这是一个监管问题，“沙特国家银行主席Ammar Al Khudairy周三告诉路透社。不过，他补充说，瑞士央行对瑞士信贷的转型计划感到满意，并暗示该银行不太可能需要额外的资金。　　这4亿美元融资的一部分，以资助旨在改善投资银行业绩并解决一系列风险和合规失败的大规模战略改革。　　据路透社报道，瑞士信贷首席执行官乌尔里希·科尔纳（Ulrich Koerner）周三试图捍卫该银行的流动性基础，称其“非常非常强劲”，并援引CAN的采访。Koerner补充说：“我们基本上满足并超过了所有监管要求。　　与此同时，瑞士信贷董事长阿克塞尔·莱曼（Axel Lehmann）周三上午在沙特阿拉伯利雅得举行的小组会议上接受CNBC的Hadley Gamble采访时拒绝评论他的公司未来是否需要任何形式的政府援助。　　当被问及他是否会排除某种援助时，莱曼回答说：“我们受到监管，我们有强大的资本比率，非常强劲的资产负债表。我们都在甲板上动手。所以这不是话题。”

金融界2023-03-16

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