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聚焦美联储年内首秀！“美联储新喉舌”最新放风：这一讨论将是本周会议的关键所在
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支出的下降，引发衰退。这使得私营部门的资产负债表处于历史上稳健的位置。美联储前副主席科恩表示:“我们现在所处的世界与过去几个商业周期不同。”“在过去的几个周期中，欧洲没有发生大流行病和陆地战争。” 当经济增长是由信贷增长而不是收入增长和政府刺激推动时，加息可能会更直接地减缓经济增长，而后者是大流行后复苏的主要驱动力。Markowska说，这一次的结果是，美联储的举措可能需要更长的时间才能对经济产生影响。去年年底，随着通货膨胀放缓，消费者支出和收入增长放缓。美国商务部上周公布，第四季度基本需求指标——不包括库存和贸易的国内最终销售——经季节性因素调整后的年化增长率仅为0.8%。 “如果你仔细观察经济的本质，很明显，经济正在放缓，”瑞信首席经济学家Ray Farris表示。美联储副主席布雷纳德本月在一次演讲中表示，去年美联储的利率举措并没有像预期的那样令经济放缓，经济仍然受到支持经济活动的财政和货币刺激措施的支撑。（图源：圣路易斯联储）她说:“正在酝酿中的累积紧缩政策对需求、就业和通胀的全面影响可能还在后头。” 建筑业就是一个明显的例子。疫情期间对住房的强劲需求，加上超低的借贷成本，引发了一场建筑热潮。美联储的加息抑制了需求，但供应链瓶颈和公寓式住宅建设的激增意味着建筑行业不必裁员。目前，公寓楼建设达到50年来的最高水平，完工时间比独栋住宅还要长。 “我们在建筑行业没有失去一个工作。我们有大量的积压工作正在处理，”Markowska说。“大约在年中，我们会感到疼痛的高峰。” 到目前为止，大公司对美联储的加息行动一直很有弹性，因为在加息开始之前，它们在公司债券市场上锁定了多年的低借贷成本。相比之下，小企业今年可能会面临更高利率带来的更大压力，因为它们依赖银行贷款或短期贷款，而这些贷款将很快面临更高的借贷成本。消费者支出将是今年经济放缓程度的关键之一。到目前为止，美国家庭并没有因为通胀上升和利率上升而大幅缩减开支，部分原因是许多家庭在疫情早期积累了大量储蓄。（图源：圣路易斯联储） Markowska说，低收入消费者可能已经耗尽了这些缓冲，信用卡借款在增加。她预计，更多的家庭将在11月之前耗尽所有储蓄，从而抑制支出。高盛的Mericle认为，消费者削减开支的理由不那么充分，因为如果整体通胀继续放缓，经通胀调整后的收入将会上升。他说，随着物价上涨对家庭收入的影响越来越小，“2023年透支过剩储蓄的程度与2022年相同是不现实的。”
夏洛特2023-01-31
2023年裁员风险最大的行业
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持我们的客户，我们必须保持一个堡垒般的资产负债表。” 　　你可能想要建立自己的储蓄堡垒。从常识性的方法开始，减少你的开支。银行里的钱能让你在逆境中和顺境中都有喘息的空间。而且，如果情况变得更糟，你要知道在失业后该如何处理你的钱。
金融界2023-01-31
游族网络业绩预亏，预计2022年归母净亏3.3亿-6.6亿元
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会计准则》及公司相关会计政策的规定，于资产负债表日对公司各类资产进行了初步减值测试，对可能发生减值损失的长期股权投资、无形资产等计提了合理的资产减值损失，预计约为12,000-24,000万元，最终金额以中介机构的评估和审计为准。（六）本报告期，公司的非经常性损失预计约为18,000-32,000万元，主要由以公允价值计量的金融资产公允价值变动损益、取得的基金分红、计入当期损益的政府补助等构成。上年同期公司的非经常性收益为45,858.76万元，本报告期同比下降的主要原因是公司持有的金融资产因本报告期受整体投资环境影响产生了较大的公允价值变动损失。最终金额以后续取得相应的基金估值报告、评估及审计结果为准。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-30
宏观流动性建模下的比特币价格：当前市场估值是否合理？
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定义和阐释了流动性主体（在此特指美联储资产负债表）与作为风险资产的广义虚拟货币市场之间的相关性。第二部分详细地剖析了源自美联储资产负债表的流动性的驱动因素。第三部分提出了其他可以用流动性模型解释的重要的比特币链上指标。摘要 2022 年对比特币和虚拟货币市场而言并不景气，我们也见证了层出不穷的投降式抛售行为，但市场也敲碎了那些想要比特币价格跌破一万美元人们的期望。这个周期内的比特币价格变化需要被细细审视后才能形成一个合理且更经得起推敲的预期。比特币和其他虚拟货币作为风险资产的一种，会很大程度地被宏观流动性的波动影响。本篇研报将在宏观流动性模型的基础上解析比特币及其他虚拟货币的主要驱动因素。本篇研报共分为三部分。第一部分定义和阐释了流动性主体（在此特指美联储资产负债表）与作为风险资产的广义虚拟货币市场之间的相关性。第二部分详细地剖析了源自美联储资产负债表的流动性的驱动因素。第三部分提出了其他可以用流动性模型解释的重要的比特币链上指标。第一章源流动性（特指美联储资产负债表）与风险资产（特指虚拟货币）相关性 1.1 美联储资产负债表中过量流动性涌入风险资产从 2020 年新冠肺炎大规模流行开始，美联储实行了量化宽松政策，所以美联储资产负债表规模变得尤其庞大。增发的货币流入了各个市场，虚拟货币市场是其中一个表现较好的风险资产市场。下图描绘了风险资产与美联储资产负债表之间的相关性。绿色阴影区域是大量流动性被注入后引导性增长的时间段。 1.2 低利率使经济活动（借贷及投资）更加活跃 2020 年虚拟货币市场大涨还有另外的贡献因素，即美国国债利率长期维持在低水准，大量流动性存在于商业银行。浅蓝色阴影区域代表低利率的时间线，也是经济活动被刺激的时间段。同样值得注意的是，商业银行充盈的流动性也是得益于美联储不断地从这些银行购买债券。因为利息收入不能保证在如此低利率环境下的收益，市场上的热钱会寻求除货币市场外能带来更丰厚收益的市场，比如股权类产品。因此，借贷和投资行为的繁盛也使机构对虚拟货币的接受度快速成长。 1.3 量化紧缩在美联储官宣前已悄然开始情况刚开始有些混淆，因为流动性其实在 2022 年 1 月就开始枯竭了，更具体些，从美联储的大规模逆回购开始。（更完整的关于逆回购的解释请参照 2.1）红色阴影部分是逆回购需求猛涨的时间段。在此时间段内，热钱更风险厌恶，而对风险资产偏好度降低。 “量化紧缩在 2022 年 1 月已经悄然开始”，这个表达其实也恰如其分地捕捉到了在 2021 年 12 月美国财政部一般账户余额达到最低点。美国财政一般帐户（TGA）余额的增长意味着准备金的降低，而银行准备金的降低会对经济活动产生致命影响，尤其是市场对风险资产的参与度。驱动因素会在第二章详述。第二章剖析美联储资产负债表及流动性驱动因素当分析美联储资产负债表的有效驱动因素时，通常针对以下三部分：总资产，美国财政部一般帐户（TGA），以及逆回购（Reverse Repo）。理解这三部分对市场的影响机制对于分析有效驱动因素至关重要。 2.1 详解美联储逆回购美联邦逆回购是美联储用来控制联邦基金利率和流动性从而对市场降温的手段。美联储通过提高或降低逆回购的利率以及准备金余额利率来达到调节有效联邦基金利率的目的。简单来说，当美联储提高利率，提高的是逆回购的利率。所以，届时逆回购会更受热钱的欢迎，从而大量流动性会涌入逆回购交易。对投资者来说，没有资产比这风险更低，所以美联储便吸收了大量的流动性。值得注意的是，尽管美联储持续扩表，逆回购金额在 2021 年 4 月仍然迅速攀升。 (1 关于美联邦逆回购的研究请参考以下报告：https://medium.com/huobi-research/reverse-repurchase-agreements-as-an-indicator-for-btc-ca861944289) 图 5 捕捉了美联储资产负债表与逆回购的差正巧与比特币价格同时攀升的时间段。比特币价格进入了 Wyckoff 分配模型中的分配阶段（可能是因为流动性不足，即凈流动性首次跌后试图攀升时）。无疑逆回购和风险资产呈现出了负相关，本文笔者创建了反向逆回购指标以呈现一个正向的相关性。平整的逆回购线通常意味着宽松（更少鹰派风格）的可用流动性，市场会做出正面反应，会造成潜在的熊市。小结：突然变陡的反向逆回购线会更大程度促使风险资产重回人们的视线。眼下，反向逆回购线呈现结构性平整，股权类资产在此时间段内应该会回归到均值水准。 2.2 详解美国财政部一般帐户美国财政部一般帐户（TGA）是美国财政部在美联储开设的活期存款帐户，此帐户用来储存所有税款及出售国债的收入以及用来支付所有美国政府的所有一般性支出和其他支出。在美联储资产负债表上，TGA 和银行票据，货币和银行准备金一样，属于负债。由于负债必须和资产一致，TGA 余额的降低一定会造成银行准备金的升高，反之亦然。 2021 年银行准备金帐户的枯竭被美联储 3 万亿美金的资产买入所掩饰。当现金流离开 TGA 时，银行准备金余额增长，一定程度上促进了广义经济和市场中的借贷及投资行为。据图 7 所示，绿色阴影位置是美联储把 TGA 帐户的 1.6 万亿花到几乎为 0 的时间段，抵消了突然升高的逆回购并充盈了凈流动性，有助纳斯达克大涨。 2.3 结合短期国债和债券发行，以及对美联储资产负债表、财政性一般帐户和逆回购解析的流动性预测净流动性模型在 2020 至 2022 年期间非常有效，直到最近美联储负债触顶。美联储负债触达 31. 4 万亿上限意味着除非 TGA 余额消耗殆尽，美国财政部无法印发短期国债及债券; 同时，当 TGA 余额全部被预算和用来支援政府支出时，只有通过提交正式申请给国会并通过后才能增加债务上限。尤其当 TGA 账户余额都用来支付政府支出时，发行短期国债的需求下降，但并不太影响长期债券的发行。对短期国债的需求必然会寻找其他标的（可能原因是机构需要满足终端投资人的回报要求）。然而，这些需求在如此的熊市下应该不会投入虚拟货币市场和其他风险资产市场，那么只剩下逆回购作为唯一的安全选项。所以，在接下的几个月里，逆回购，包括境外逆回购，会在美联储的流动性模型中扮演比 TGA 帐户更重要的角色。所以需要重点观察 2023 年一季度的短期国债发行和其他债券发行情况。若美国财政部减少发行短期国债，对此债券的需求会转移至逆回购; 若美国财政部增加发行短期国债，逆回购会减少，其他风险资产或许有可能回暖。所以也有必要关注逆回购的程度。 (2 数据详见： https://home.treasury.gov/system/files/221/Tentative-Auction-Schedule.pdf) 2.4 流动性模型依据真实的凈流动性整合了 TGA、逆回购及财政部新发行的债务，并用来追踪风险资产的走向。 2.5 美国联邦基金利率预测上图是对美联储加息可能性的预测。大趋势偏向于 2024 年会降息，同时也说明整个 2023 年基准利率会维持在终点利率为 5.25% 的水准。所以，在高利率环境下，投资会呈颓势，此时热钱会偏好更低风险的投资标的，所以对风险资产的投资并不会繁盛。在这样的环境下，将很难看到 2020 年那样的繁荣景象。然而，这也并不是说虚拟货币迎来了末日，因为市场总是在发展和前进的，更别说市场已经对美联储的加息做出的应有的反馈。以下的比特币定价模型暗示了目前的虚拟货币市场或已进入了一个聪明钱都会进入的「价值区间」。若近期市场没有重大负面消息传出，虚拟货币目前应该已经触底。第三章比特币定价模型 3.1 比特币基础持有费用模型以上多基数模型反映了市场已经进入了每四年一次的周期性投降式抛售。根据 CVDD，抛售价格底价区间可能在 $13.5K-16K。灰色阴影处是长期持有者成本基数高于短期持有者成本基数的时间，这种现象每四年会出现一次，也正能表明此时间段是典型的投降式抛售期。 3.2 已实现收益/亏损已实现亏损在最近的投降式抛售中开始减弱，接下来的投降式抛售会伴随着最低的已实现亏损，这预示着会出现惜售，而惜售大多只会在牛市中发生。 3.3 稳定币供应比率模型当稳定币供给比率穿透了标准差下限的边界，这对判定市场底部区间是非常有效的方式。近期这个比率已经在边界徘徊，说明稳定币的购买力可能已经到达即将上扬的临界点。 3.4 比特币 vs债券利息收益债券回报率依然处于上升趋势。美元指数则显示出衰退迹象。债券回报率和风险资产是负相关，所以当债券回报率呈下行趋势时，也是牛市的征兆。高的债券回报率也会抑制 DeFi 的发展。除非债券回报率低于目前 DeFi 的利率回报，否则 DeFi 的 TVL 很难回到从前水准。 3.5 比特币周期对比最后，把比特币价格放在一个四年的周期中看，近期正处于一个历史性的「价值区间」。这个时间区间从之前区间的第 700 天开始，且通常持续 2–3 周。在此区间内，投降式抛售行为会蜂拥而至，通常会伴随着 FUD。虚拟货币恐慌和贪婪指数现在是 27/100。若在每次比特币减半后再去看比特币的周期，这个区间通常在第 850 天开始并持续 3 个月。第四章结论 4.1 比特币在大量投降式抛售后进入历史性价值区间所有以上提及的指标都在表明比特币价格现在是被低估的。很可能比特币价格会回归到 FTX 暴雷前的公允价值，但突破 $30，000 及以上仍需要更可观的宏观流动性和对风险投资更积极的投资情绪支援。 4.2 尽管逆回购线保持平整，风险资产受下行压力较小应时刻保持对真实凈流动性指标和反向逆回购线的观察以便确认趋势的延续性。也就是说，只有这两个指标呈现出走强的态势，虚拟货币市场才能持续繁荣。来源：金色财经
金色财经2023-01-30
本周重磅日程！欧洲央行利率决议来袭市场关注这3大关键问题
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ck Saner 表示：“欧洲央行将就资产负债表缩减提供进一步指导，包括如何处理不同的 APP 计划，重要的是还包括计划中的跨国持股平仓。” （三）欧洲央行怎么看经济增长前景欧洲央行的 Mario Centeno 认为经济衰退是可以避免的。1 月份商业活动意外恢复温和增长，摩根大通将其第一季度经济增长预期从收缩 0.5% 上调至 1%，与高盛的举措相呼应。然而，欧洲火车头德国 2022 年第四季度末季调 GDP 同比初值 0.5%，环比下降0.2%，均不及预期，衰退的可能性或大幅增加。在财报季到来之际，欧股市场的策略师们一直在下调业绩预期，一些策略师呼吁在经济增长放缓的背景下进一步下调预期。总体来看，投资者对经济软着陆和今年晚些时候降息持乐观态度，这一点与欧洲央行政策制定者预期截然相反。这种不协调导致股市与债市走势同步——投资者关注的是经济衰退，然而如果欧洲央行继续维持鹰派的政策路线，可能导致股市大跌。 #2023年前景展望# #高通胀/经济衰退#
marsh2023-01-30
节前债市情绪受到压制，节后债市将如何演绎？
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未明显超出市场预期，在三年疫情导致居民资产负债表受损情况下，后续消费能否持续较快回升还需要观察；其次，春节期间楼市表现不佳，房地产市场仍处筑底过程，节前市场交易的地产复苏预期仍未得到数据验证。回顾上一次利率冲破3.0％还是在2021年四季度——当季GDP两年平均增速为5.2％且PPI同比涨幅达到两位数。不论是从基本面的比较来看，还是考虑到MLF利率已较2021年10月份下调了20bp，当前长端利率向上突破2021年下半年高点3.04％的阻力都不小。而一旦长端利率在复苏预期强化驱动下上冲至3.0％附近，则为比较好的建仓机会。　　信用债方面，春节假期前一周信用债发行量环比降幅较大，周度净融资在连续两周为正后再度转负，同时取消发行数量及规模继续上升，信用债一级市场融资恢复情况待观察。春节前后信用债收益率跟随利率债回升，1年、3年期信用利差小幅压缩，显示市场仍在修复但速度有所放缓。春节假期期间，国际资本市场风险偏好明显回升或压制债市表现，节后定开型理财陆续到期推升理财产品赎回压力，信用债仍存在估值调整风险，特别是较弱资质城投债。目前多数期限、评级信用债收益率和信用利差仍明显高于本轮债市调整前以及2021年底的水平，负债稳定的机构在债市调整中择优配置；机构风险偏好下降、流动性偏好提升不利于低评级债券融资，不宜过度下沉，关注尾部主体再融资风险。　　转债方面，大年初五，港股三大指数在兔年首个交易日开盘上扬，恒生指数创2022年4月以来新高，同日富时A50期指、离岸人民币兑美元强势拉升，为A股节后开市营造了良好氛围；春节期间旅游出行客流量、票房数据的显著恢复进一步增强了市场对于国内消费复苏的信心；此外，28日国常会强调深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，巩固和拓展经济运行回升势头，也有助于提振市场信心，预计节后权益及转债市场有望迎来开门红，并将进入“春躁”行情。不过，当前正处于经济数据真空期，两会前及上市公司业绩披露前，权益及转债市场上行主要受乐观预期支撑，短期还需关注转债指数冲高过程中的震荡回调风险。　　02利率债市场回顾　　2.1 二级市场　　节前最后一周，长端利率波动上行。周一，资金面收紧叠加MLF降息预期落空，长端利率上行；周二，尽管当日公布的四季度GDP增速和12月工业生产、消费等数据好于预期压制债市情绪，但受逆回购大幅加码维稳春节流动性提振，债市暂企稳；周三，30年国债招标需求不佳叠加股市边际回暖冲击债市情绪，长端利率恢复上行；周四，股市走强但资金面转松，长端利率回落；周五，节前交易清淡，长债利率走高。1月28日-29日，节后前两个工作日，资金面宽松但春节期间消费恢复势头良好，长端利率整体持稳。　　　　　　　　　　2.2 一级市场　　节前一周共发行利率债63只，环比增加18只；发行量6098亿元，环比减少986亿元；净融资额3370亿元，环比增加1278亿元。其中国债发行量大减，净融资转负；政金债到期量减少，净融资转正；地方债发行放量，净融资增幅较大。　　　　节前一周利率债认购需求整体尚可：当周共发行3只国债，平均认购倍数2.64；共发行14只政策性金融债，平均认购倍数为2.73；共发行46只地方政府债，平均认购倍数为27.55。　　03信用债市场回顾　　3.1 信用债发行情况　　春节前一周信用债发行量环比明显回落，净融资转负。当周共发行信用债1892亿元，环比减少1734亿元，净融资额-1000亿元，环比减少2343亿元，信用债周度净融资转正两周后再度转负。其中，城投债和产业债发行量降幅均较大，净融资均转负：当周城投债发行量934亿元，环比减少1071亿元，净融资-488亿元；产业债发行量958亿元，环比减少818亿元，净融资-513亿元。各评级城投债发行量均下降，其中AA级发行占比回升至33％。分券种看，所有券种发行量均环比减少。　　节前一周信用债取消发行规模继续回升，由于发行量减少，取消发行占比（取消发行规模/周发行规模）升至12％。其中，城投债取消发行占比升至20％，产业债取消发行占比升至5％。节前一周共有35只信用债取消或推迟发行，环比增加2只，其中包括30只城投债、1只央企债和4只产业类地方国企债。另有2个城投公司债项目状态更新为“终止审查”。　　　　　　　　　　3.2 信用债成交与信用利差　　春节前后两周信用债收益率多数跟随利率债上行，仅1Y中债隐含评级AA+产业债、AA级城投债收益率小幅下行；1Y、3Y城投债及产业债利差多数压缩，5Y信用债利差则全线走阔。除1YAAA级产业债外，中债收益率曲线多数评级、期限信用债收益率和信用利差仍高于2021年底水平。节前信用债二级市场成交量回落，其中城投债成交占比降至48.4％，AA级成交占城投债成交总量的比重小幅升至27％，AAA级占比降至28％。　　　　　　　　　　　　　　04转债市场回顾　　4.1 二级市场　　春节前最后一周，权益市场主要指数延续走强势头，北向资金继续大幅加仓A股，当周净买入485.15亿元，创历史次高，1月累计净买入超千亿元，在此带动下，上证指数、深证成指、创业板指当周分别上涨2.18％、3.26％、3.72％，上证指数冲破3200点。申万行业一级指数仅食品饮料、轻工制造、美容护理跌幅不及1％，其余行业指数纷纷上涨，其中计算机收涨7.98％，领跑市场，电子、有色金属、国防军工涨超5％，大幅领先其他行业。　　节前最后一周，转债市场主要指数缩量走强，受益于权益市场提振，转债市场主要指数明显走强，中证转债、上证转债、深证转债指数分别上涨2.10％、1.94％、2.45％，但或因春节临近影响，市场成交额继续回落，后四个交易日日成交额跌破400亿元，当周日均成交额368.13亿元，较前周减少106.89亿元。从价格看，转债市场超九成个券上涨，470只转债中436只个券上涨，仅34只个券下跌，各行业转债个券上涨为主，仅医药生物、汽车行业下跌个券数量略多。从个券来看，当周新上市华亚转债收涨38.50％，大幅领先市场，其余存量个券在正股拉动下均有不俗表现，其中龙净转债、太极转债、华源转债、明泰转债等8只个券涨幅超过10％；不过，当周亦有少量个券因正股调整而明显回落，盛路转债、文灿转债、特一转债、海波转债、模塑转债等跌幅超过5％。　　　　　　　　　　4.2 转债价格和估值　　节前最后一周，转债市场估值有所分化。转债价格方面，截至1月20日，全市场转债价格中位数升至122.83元，120元以上个券继续增加。转股溢价率方面，当周，由于多数转债个券正股表现强于转债，超过半数转债个券转股溢价率出现不同程度压缩，全市场转债转股溢价率中位数35.81％，较前周下降0.23个百分点，算数平均值46.24％，较前周下降0.75个百分点，其中信用等级A+及以下、转换价值110-130元区间个券转股溢价率算数平均值下降最为明显。纯债溢价率方面，全市场转债纯债溢价率中位数和算数平均值分别为33.60％和47.36％，较前周上升2.41和3.52个百分点，各纯债价值区间及各信用等级转债个券纯债溢价率明显上升，其中纯债价格低于80元和高于100元个券纯债溢价率算数平均值涨幅最为明显，超过5个百分点。　　　　　　　　4.3 一级市场　　节前最后一周，无转债发行，截至1月20日，转债市场存量规模8405.89亿元，较年初增加26.16亿元。　　当周仅华亚转债上市。从上市首日及首周表现看，华亚转债上市首日开盘触发30％临停机制，最终收涨31.10％，当日涨幅大幅领先市场；当周在转债及正股市场乐观情绪带动下，继续保持震荡上行趋势，当周收涨38.50％，大幅领先市场。从估值来看，华亚转债节前转股溢价率升至45.06％，明显高于此前上市的多数个券，也高于市场平均水平，节后或存在估值回调可能。　　　　条款跟踪方面，节前药石转债、永22转债下修转股价格。节前最后一周，博22转债、芯海转债、天路转债、漱玉转债、国城转债公告不下修转股价格；药石转债自1月17日起转股价格由92.88元/股向下修正至81.54元/股，永22转债自1月17日起转股价格由26.81元/股向下修正为22.79元/股；正川转债、财通转债、众兴转债、游族转债、豪美转债、铁汉转债公告预计触发转股价格向下修正条件。节前最后一周，万顺转债、万顺转2、天壕转债公告可能满足赎回条件；瑞鹄转债公告不提前赎回。　　节前最后一周，天阳科技、精锻科技、广联航空、大叶股份、立高食品、新中港转债预案过证监会核准发行，鹿山新材、神马股份、中旗新材转债预案过发审委审核。截至1月20日，共计15只转债通过证监会核准，合计122.84亿元；共计27只转债过发审委，合计387.28亿元（见附表4）。　　05上周实体经济观察　　春节前后高频数据：生产方面，节前一周高炉开工率和日均铁水产量继续小幅上行，PTA产业链负荷率（江浙织机）和半胎钢开工率环比继续下行，节后仅PTA产业链负荷率（江浙织机）已公布数据，受春节假期影响降幅较大；需求方面，节前一周30大中城市商品房日均销售面积环比下降；进出口运价方面，节前BDI指数、CDFI指数和CCFI指数环比均下行，节后BDI指数继续下行；通胀方面，春节前后猪肉批发价和布油现货价均小幅上涨，节前螺纹钢期货主力合约价环比小幅上涨，动力煤期货主力合约价环比持平。　　　　　　　　　　　　　　06上周流动性观察　　　　　　　　　　附表　　　　　　　　　　　　本文作者 |东方金诚研究发展部：冯琳于丽峰曹源源
金融界2023-01-30
系好安全带！这些大事恐引爆本周行情大华银行：欧元、英镑和日元最新技术前景分析
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洲央行在加息50个基点的同时，还会削减资产负债表。欧洲央行行长拉加德近期已明确表示，欧洲央行将会坚持加息，继续抗击高通胀。英国央行也将在周四做出决定，鉴于国内通胀率仍处于40年来的历史高位，市场预计英国央行将延续30年来最激进的加息路径，加息50个基点。尽管过去两个月英国通胀率都有所下降，但仍是英国央行2%目标的五倍。周五，投资者将迎来备受关注的美国非农就业报告。据彭博社调查的经济学家称，美国1月份招聘可能放缓，他们预计美国今年1月将增加18.5万个工作岗位，而去年12月为增加22.3万个。根据经济学家的预估中值，他们预计美国1月失业率将攀升至3.6%，仍接近50年来的最低水平，平均时薪同比料增长4.3%，增幅较上月有所放缓。以下是大华银行所撰文章的主要内容：欧元/美元未来24小时走势观点上周五我们预计欧元/美元将在1.0855至1.0925之间盘整。然而，欧元/美元下跌至1.0835，随后反弹至1.0867。尽管有所下跌，但欧元不太可能进一步走弱。今日，欧元/美元更有可能横向震荡，预计将在1.0840-1.0900区间内波动。未来1-3周走势前瞻上周四，我们曾强调，尽管上升势头没有太大改善，但欧元/美元似乎准备涨向1.1000。上周五，欧元/美元跌破强力支撑位1.0840。跌破“强支撑位”表明温和的上行压力已经缓解。欧元/美元似乎已经进入盘整阶段，目前可能在1.0800-1.0930之间交易。英镑/美元未来24小时走势观点我们在上周五强调，尽管上涨势头减弱，但在更持续回调的风险增加之前，英镑/美元存在首先测试1.2450的空间。然而，英镑/美元并未测试1.2450，而是在1.2346-1.2419之间交易，随后小幅收低于1.2400。价格走势似乎是盘整阶段的一部分，英镑/美元今日可能横盘交易，预计在1.2350至1.2425之间。未来1-3周走势前瞻上周四，我们强调英镑/美元可能会突破1.2450，但由于上行势头并不强劲，英镑/美元是否能突破1.2500仍有待观察。英镑/美元未能在上行路上取得太大进展，该货币对上行势头已经减弱。美元/日元未来24小时走势观点我们在上周五强调，美元/日元似乎已经进入盘整阶段，可能在129.10至130.55之间交易。尽管美元/日元在较预期更加狭窄的区间(129.45-130.27)内交易，但我们对盘整的看法并没有错。我们预计美元/日元将继续盘整，可能在129.35-130.30区间内。未来1-3周走势前瞻正如上周四报告强调的那样，美元/日元当前的走势可能是盘整阶段的一部分，我们预计该货币对目前将在128.00-130.80区间内交易。
tqttier2023-01-30
会员
格上每日收评—2023年01月30日
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增长将更加靠前，“主要由储蓄过剩、家庭资产负债表改善的消费支撑以及就业市场和收入预期的复苏。” 拉动经济的“三驾马车”是消费、出口、投资。就目前来看，各界预计出口有可能受累于海外经济衰退、需求放缓，而投资仍待观察，消费可能是更为确定的因素。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2023-01-30
兴业投资：经济忧虑掩盖需求乐观前景，油价上周宽幅震荡收低
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一段时间保持在当前水平。他们还可能加快资产负债表缩减的步伐。联邦公开市场委员会(FOMC)和美联储主席鲍威尔对市场的展望应该不会有太大变化。进一步加息很可能是可能的，正是因为目前的数据还不足以证实通胀持续下行。我们预计3月份将再次加息25个基点，这应该是加息的结束。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价靠近中轨发展，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴线，表明上方抛盘强劲，而下跌获逢低买盘支撑，鉴于技术指标超买，预计油价本周可能继续区间震荡。支撑分别位于78.40、77.20、76.00，阻力依次是80.60、81.80、83.00。布油周图保利加通道下滑，油价靠近中轨发展，14和20周均线下滑，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴线，表明上方抛盘强劲，而下跌获逢低买盘支撑，鉴于技术指标超买，预计油价本周可能继续区间震荡。支撑分别位于85.20、84.00、82.80，阻力依次是87.40、88.60、89.80。 2023-01-30
兴业投资2023-01-30
本周美元多头的机会来了？警惕美联储“撒鹰” 数据面不要光盯着非农
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洲央行在加息50个基点的同时，还会削减资产负债表。欧洲央行行长拉加德近期已明确表示，欧洲央行将会坚持加息，继续抗击高通胀。欧元/美元技术前景分析 XM.Com称，如果本周的数据和事件以整体利好美元结束，欧元/美元可能会回落，并可能重新测试1.0715-1.0800支撑区域。即使欧元/美元跌破1.0715，该货币对仍将在9月9日低点形成的上升趋势线上方交易，这可能为反弹打开大门。 (欧元/美元日线图来源：XM.Com) 如果欧元/美元多头确实在不久的将来重新获得控制权，并将该货币对推回1.0800上方，多头可能会将其一路推高至1.1175区域，该阻力区域为去年3月31日高点。该区域还在2021年11月至2022年2月期间发挥支撑作用。如果欧元/美元的前景被认为是看跌，空头可能需要足够强大才能跌破1.0215，因为这一走势可能会巩固跌破上述上升趋势线的潜在下跌。香港时间10:16，美元指数报101.99；欧元/美元报1.0867。
天马行空2023-01-30
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