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决策分析：加息仍未接近尾声！金价震荡回升美股集体走低市场又一次无视了鲍威尔的话外鹰音？

前来看央行在一段时间内似乎没有加快削减资产负债表的想法。周三美市盘中，现货黄金低位震荡回升，现报1875.56美元/盎司，日内涨幅0.15%。 CIBC的分析师表示，全球金融市场持续的不确定性将在2023年支撑金价，尽管今年开局是十年来最好的，但投资者不应指望贵金属市场会出现任何火爆。周一，CIBC发布了2023年贵金属展望，分析师表示，他们认为年内金价平均在每盎司 1,800美元左右。分析师表示，美联储在温和的通胀环境中对利率的坚定立场最终将推高全年的实际利率。潜在衰退的严重程度和持续时间仍然存在不确定性。然而，由于许多股票的交易价格已经低于长期平均市盈率倍数，并且提供了有吸引力的收益率风险/回报情景，投资者需要权衡这些因素与在高利率环境下持有黄金的成本。

Dan19772023-02-09

8张图证明“黄金多头准备大爆发”！分析师：美元极度看跌 “金价回调即看涨信号”

。央行可能会进一步增加黄金储备，以保护资产负债表免受贬值影响的美元和欧元。黄金修正是看涨信号 Umair提出观点，黄金市场正在为下一轮上涨做准备，因此，价格在宽幅收缩。合并区间在1680美元到2075美元之间，这两个数字都是支点。 “如果突破2075美元的支点，现货金价有望创高。由于价格在宽幅范围内交易，因此这次反弹需要耐心，因为价格通常会双向移动以在主要移动之前清除交易双方的止损。近期黄金市场的下跌是美元指数在稳固支撑下强势反弹的结果。由于2075美元支点的强度，市场很难突破它。” 美元长期疲软下图描绘了美元指数的长期观点，表明美元指数的长期目标已经实现。目前，美元从长期目标下跌，仍然极度看跌。美元指数的下跌被解读为黄金市场走强。目前，由于美元指数的短期走强，黄金正在向下修正。 (来源:Seeking Alpha) 黄金市场关键水平在美元从强势支撑反弹的同时，黄金市场也在从强势关口回落，如下图所示。当现货黄金价格在周线图上触及1959美元时，RSI也出现了强大的障碍，触及70水平。 (来源:Seeking Alpha) 下图描绘了黄金市场的每日前景，这表明市场正在摆脱看涨的倒头肩形态，并有可能在1820美元至1830美元的倒头肩颈线处获得强劲支撑。目前，这一支撑区域被视为黄金投资者的强劲买入机会。黄金市场的短期回调是由于实现1975美元的下降楔形目标。下降楔形目标1975美元的实现通常伴随着回调，随后又恢复上升趋势。 (来源:Seeking Alpha) 投资者的主要行动黄金市场仍然极度看涨，价格压缩在1680美元至2075美元之间被视为看涨信号。价格压缩代表在突破时向任何方向释放的储存能量。根据前面对长期前景的讨论，价格很可能会走高。最近黄金市场的下跌是一个很好的迹象。任何市场回调至1820-1830美元都被视为黄金投资者的强劲买入机会。另一方面，每周收盘价低于1820美元将否定看涨观点。另一方面，现货黄金跌破1680美元将预示着黄金市场开始出现重大崩盘，从而出现长期买入信号。然而，突破2075美元可能会显着增加黄金需求。总结而言，Umair提到，高职位空缺和低失业率表明劳动力市场紧张，这降低了暂停加息的可能性。如果经济复苏，美联储将需要失业率升至5%以上。因此，利率可能会上升并长期保持高位。尽管美联储尽了最大努力，但通货膨胀可能会在未来十年持续存在。尽管通胀高企，但美元可能继续承压，从而增加黄金需求。美元指数的任何上涨都被解读为黄金市场调整和投资机会。中国和俄罗斯正试图创造一种美元交易的替代品，但两国的经济都不足以支持储备货币，黄金很可能被用作对冲当前危机的工具， “总而言之，美国经济陷入困境，黄金市场受到高通胀和劳动力市场吃紧的支撑。黄金市场目前在现货市场回调1820-1830美元的支撑位，这被认为是买入位。”

会员

小萧2023-02-08

兴业投资：供需两端利好&美元走软，美油周二飙升

的。我并不积极考虑出售证券。收缩美联储资产负债表还需要几年时间才能结束。美国正处于通缩进程的“起点”。最令人担忧的是，通缩何时会在更大范围的服务业出现，同时我们也担忧外部事件。基本情况是，完成这一过程需要时间，需要推出更多加息。今年通胀有望取得重大进展。我们要根据经济数据采取行动。如果我们继续得到劳动力市场强劲或通胀上升的报告，我们可能需要采取更多措施。摩根大通经济学家Michael Feroli写道，他的最新发言与上周美联储会议后设定的基调“非常相似”。“这是一条暗示行动将取决于数据的信息……他强调了加大或减少限制需要满足的条件”，美联储正在关注经济对迄今加息行动的反应，特别是通胀是否会延续自去年年中以来的持续下降趋势。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二告诉CNBC，劳动力市场仍然太热，这使得降低通货膨胀更加困难。我们可能不得不在更长时间内将利率维持在较高水平。预计不会出现经济衰退。完全致力于让通胀恢复到2%的目标。我没有降低利率路径，仍然在5.4%左右。我目前不会改变对利率的预测。我希望我们能看到更多的潜在通胀趋势正在进一步下降的证据。经济的服务业仍然非常强劲。我们必须让劳动力市场恢复平衡，我们做得还不够。没有人应该对一份报告反应过度，但服务业有潜在的实力。很难想象在工资增长放缓的情况下，就业还能出现强劲增长。12个月的个人消费支出通胀是我们的最终目标。除住房外的核心服务几乎没有任何进展。我们还没有取得足够的进展来宣布胜利。亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受采访时表示，通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息。他坚持认为终端利率为5.0%至5.25%。关于1月份的就业报告，他称这是一个很大的惊喜。不过这只是一个数据点，但如果这种强劲势头持续下去，就意味着经济放缓的幅度没有那么大，这将“转化为美联储加息的幅度超过他目前的预期”。而如果这个数据是一个反常现象（在六个月的时间内），那么他倾向于再稍微观察一下，没有必要影响政策的轨迹。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在76.05-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月30日低点77.65，突破后将上探2月3日高点78.00，然后是1月19日低点78.45和1月27日低点79.00，以及2月1日高点79.70和1月30日高点80.40；而下方支持留意2月8日低点77.10，跌破后将下探1月31日低点76.55，然后是2月1日低点76.05和1月6日高点75.45，以及2月2日低点74.95和2月7日低点74.30。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在82.35-85.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月7日高点84.10，突破将上探1月30日低点84.60，然后是1月16日高点85.20和1月27日低点85.65，以及2月1日高点86.20和1月25日高点86.95；而下方支持留意2月2日高点83.60，跌破将下探1月31日低点83.15，然后是2月1日低点82.35和1月3日低点81.75，以及2月7日低点81.15和1月6日高点80.55。周三关注：美国12月批发库存美国EIA每周原油库存报告纽约联储主席威廉姆斯发表讲话美联储理事库克发表讲话美联储理事巴尔发表讲话亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话美联储理事沃勒发表讲话 2023-02-08

兴业投资2023-02-08

HYCM兴业投资原油日评：供需两端利好&美元走软，美油周二飙升

的。我并不积极考虑出售证券。收缩美联储资产负债表还需要几年时间才能结束。美国正处于通缩进程的“起点”。最令人担忧的是，通缩何时会在更大范围的服务业出现，同时我们也担忧外部事件。基本情况是，完成这一过程需要时间，需要推出更多加息。今年通胀有望取得重大进展。我们要根据经济数据采取行动。如果我们继续得到劳动力市场强劲或通胀上升的报告，我们可能需要采取更多措施。摩根大通经济学家Michael Feroli写道，他的最新发言与上周美联储会议后设定的基调“非常相似”。“这是一条暗示行动将取决于数据的信息……他强调了加大或减少限制需要满足的条件”，美联储正在关注经济对迄今加息行动的反应，特别是通胀是否会延续自去年年中以来的持续下降趋势。　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二告诉CNBC，劳动力市场仍然太热，这使得降低通货膨胀更加困难。我们可能不得不在更长时间内将利率维持在较高水平。预计不会出现经济衰退。完全致力于让通胀恢复到2％的目标。我没有降低利率路径，仍然在5.4％左右。我目前不会改变对利率的预测。我希望我们能看到更多的潜在通胀趋势正在进一步下降的证据。经济的服务业仍然非常强劲。我们必须让劳动力市场恢复平衡，我们做得还不够。没有人应该对一份报告反应过度，但服务业有潜在的实力。很难想象在工资增长放缓的情况下，就业还能出现强劲增长。12个月的个人消费支出通胀是我们的最终目标。除住房外的核心服务几乎没有任何进展。我们还没有取得足够的进展来宣布胜利。　　亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受采访时表示，通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息。他坚持认为终端利率为5.0％至5.25％。关于1月份的就业报告，他称这是一个很大的惊喜。不过这只是一个数据点，但如果这种强劲势头持续下去，就意味着经济放缓的幅度没有那么大，这将“转化为美联储加息的幅度超过他目前的预期”。而如果这个数据是一个反常现象（在六个月的时间内），那么他倾向于再稍微观察一下，没有必要影响政策的轨迹。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在76.05-79.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月30日低点77.65，突破后将上探2月3日高点78.00，然后是1月19日低点78.45和1月27日低点79.00，以及2月1日高点79.70和1月30日高点80.40；而下方支持留意2月8日低点77.10，跌破后将下探1月31日低点76.55，然后是2月1日低点76.05和1月6日高点75.45，以及2月2日低点74.95和2月7日低点74.30。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在82.35-85.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月7日高点84.10，突破将上探1月30日低点84.60，然后是1月16日高点85.20和1月27日低点85.65，以及2月1日高点86.20和1月25日高点86.95；而下方支持留意2月2日高点83.60，跌破将下探1月31日低点83.15，然后是2月1日低点82.35和1月3日低点81.75，以及2月7日低点81.15和1月6日高点80.55。　　周三关注：　　美国12月批发库存　　美国EIA每周原油库存报告　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话　　美联储理事库克发表讲话　　美联储理事巴尔发表讲话　　亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话　　美联储理事沃勒发表讲话

金融界2023-02-08

“日本黑天鹅”倒计时！一个超级预测惊醒外汇市场：日本央行将突袭中国？

黑田东彦以决定性的方式扩大了日本央行的资产负债表。到2018年，它超过了日本整个5万亿美元经济的规模。对于七国集团(G7)而言，这仍然是第一次。然而，正如交易员所说，黑田东彦的货币“火箭筒”爆炸并没有结束日本与通胀长达20年的斗争。除了与新冠相关的供应链扭曲之外，日本还出现40年来最快的通胀增长。雨宫正佳上任的的关键可能是说服立法者给日本央行一个新的目标，日本可能会获得更大的吸引力，而不是2%的通胀率，从而引导政策制定者设定每年2%的工资增长，或GDP每年增长一定数量的目标。尽管日本通货膨胀激增，但工资基本停滞不前，这种模式已经持续20多年。这意味着，如果通货膨胀率上升而经济增长得过且过，日本现在可能会面临滞胀。正如岸田上个月所说：“经济良性循环的核心在于工资增长，必须不惜一切代价实现这一目标。公司必须产生利润，然后将其适当地分配给工人。消费会增长，企业投资会增长，进一步推动经济增长。” 只有很少的证据表明这甚至接近于实现，日本自1990年代以来犯下的一个主要错误是认为通货紧缩是其最大的挑战。不过，通货紧缩是日本数十年来经济萎靡不振的症状，而不是根本原因。现在看回去，若是日本立法者听取黑田东彦的前任白川正明的话就好了。在2013年任期即将结束时，白川警告说，物价疲软是人口快速老龄化和对未来缺乏乐观情绪的结果。他认为，随着国家老龄化，对新房、汽车、电器、时尚和旅游的需求自然会减少。 10年前，黑田东彦承诺扭转阻碍定价权的“通缩心态”。然而，要取得成功，就需要立法者尽自己的一份力量来开放劳动力市场、减少官僚作风、改变税收激励措施、激励创新和生产力，从而让公司更有信心增加薪水。但是，这也是通货紧缩治标不治本和缺乏政策胆识的产物。由于支持率低于30%，岸田很可能会因为忙于战斗而无法保住自己的工作，这让人们对结构性改革将率先推动日本经济增长感到乐观。宽松的日本央行政策仍然是唯一的选择，经济学家理查德·卡茨指出，许多观察家和投机者认为市场再次推高利率和日本央行被迫屈服只是时间问题。正如东京大学经济学家Takatoshi Ito所说：“黑田东彦辩称，日本央行还没有开始走向退出，但日本央行已经穿上了鞋子和外套。他们都错了，这项政策很有机会是可持续的，时间站在现行政策一边。” 卡茨建议“更密切地关注最新通胀数据的背后，他们没有考虑我们必须进口的食品和能源价格的波动。正如我们预期的那样，这两个类别的价格现在在全球范围内都在下降”。其他人并不那么相信雨宫宫意味着，日本央行失去主动权。澳大利亚联邦银行的经济学家约瑟夫·卡普尔索(Joseph Capurso)说：“考虑由副手担任最高职位是很正常的，这一消息不会改变我们的观点，即如果工资增长继续加快，日本央行将在年中放弃收益率曲线控制和负利率政策。” CLSA Japan策略师Nicholas Smith指出：“利率的上行压力是无情的，日本央行将发现很难将利率维持在这个水平。” 史密斯指出，国际货币基金组织(IMF)建议日本提高收益率曲线控制上限。与此同时，黑田东彦在2022年12月底透露，日本央行因持有日本政府债券而蒙受的损失激增至8.8万亿日元，约合660亿美元。“进一步买入，”他说，“可能会导致潜在损失激增。” 然而，20多年的免费资金证明是日本公司难以改掉的习惯。总结而言，关于日本央行即将以突然且不可预测的方式改变中国2023年的传闻，现在似乎被夸大了。

小萧2023-02-08

会员

中美重磅利好联袂出击！黄金技术均值突然回归 “中国黄金与外汇储备霸主地位难撼动”

” “我没有积极考虑出售证券，美联储的资产负债表缩减结束还需要几年时间。美国正处于通货紧缩过程的刚开始阶段，最担心的是通货紧缩何时会在更大的服务业占据主导地位，同时也关注外部事件。” 与此同时，澳新银行分析师表示，随着中国连续第三个月增加黄金储备，央行的购买仍然活跃。根据各国央行黄金和外汇储备的数据分析得出的，前五名包括中国3.31万亿美元、日本1.27万亿美元、瑞9240亿美元和印度5630亿美元。第六位是沙特阿拉伯4600亿美元，去年超过香港4240亿美元和韩国4240亿美元。中国已连续17年在黄金和外汇储备方面领先，而与第二名的差距超过两倍。这意味着在可预见的未来，没有人能够赶上中国的储备。值得注意的是，美国以372亿美元的低迷甚至没有进入前十。前面是巴西、墨西哥和以色列等国家。这可能会成为问题，因为美国一直在使用债务支持的资产模型，并且一直在借钱而不是开发资产。该债务现在为31.4万亿美元，刚刚达到法律允许的上限。美国目前正在进行谈判，以进一步扩大这一数额。如果此事得不到解决，将会发出可怕的警告。黄金储备量是经济实力和稳定性的间接指标，然而，再加上超过30万亿美元的公共债务，可以判断美国已经发生了严重的、可能是灾难性的失衡。在2020年发生的全球震荡中，作为全球最强劲的经济体，美国实际上缺乏流通和储备的真实货币支撑，面对新的经济压力可能并不像它所暗示的那样强大。道明证券分析师解释称，他们对上海黄金交易商仓位的追踪正在崩溃。“在过去五个交易日中，上海期货交易所交易员清算了近-13.4吨名义黄金，这相当于几年来的快速清算。这证实了这样一种观点，即过去几个月帮助推动金价走高的中国购买活动因中国重新开放期间的农历新年庆祝活动而加剧，”分析师解释道。 “这表明支撑黄金近期上涨的一个主要支柱正在受到侵蚀，但由于上海交易商的仓位现在略低于平均水平，清算的步伐可能会放缓。这意味着投资者可能再次成为边际买家或卖家，这让CTA趋势追随者处于主导地位。然而，道明证券分析师补充说，虽然我们预计在价格突破1840美元/盎司区间之前不会出现大幅下行，但边际购买计划的安全边际很低。黄金技术分析如图所示，金价位于先前看跌趋势线的背面，因此在1870美元上方时，黄金价格倾向于看涨，预计未来一天将向50%的均值回归方向移动。 (来源:FXStreet)

秉哥说市2023-02-08

债市早报：资金面延续收敛，银行间主要利率债长券持稳、短券承压

结构性的”。鲍威尔也透露，最新的美联储资产负债表规模为8.4万亿美元。随着账上的债券到期，资产规模也会随之减小。目前联储没有一个明确的缩表目标，但整个缩表的过程可能会持续好多年。至于主动出售债券，目前并不是美联储积极考虑的事情。　　【明尼阿波利斯联储主席发表鹰派言论，认为利率应升至5.4％】2月7日，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储尚未取得足够的进展，不能宣告胜利，他维持此前的利率前景预期。美国强劲的1月劳动力市场数据表明，美联储在控制通胀方面还有更多工作要做，也就是说还要继续加息。卡什卡利在接受媒体对话时点评上周五的美国非农数据。他指出，“数据告诉我，到目前为止，我们在劳动力市场上没有看到太多美联储收紧货币政策的影响。有一些证据表明它产生了一些影响，但到目前为止还很微弱。我还没有看到任何可以降低我的利率路径的东西，但我会高度关注接下来的数据。”对于加息，卡什卡利直言，“我们有工作要做。加息可以抑制通货膨胀。我们需要激进地加息，以限制通胀，然后让货币政策在经济中发挥作用。”卡什卡利认为联邦基金利率应升高到5.4％，这一数字比其他美联储官员更为激进。卡什卡利并非近日给市场泼冷水的唯一美联储高官。在美国非农就业报告后，旧金山联储主席戴利、亚特兰大联储主席博斯蒂克都发表了鹰派讲话。需要注意的是，他们都不是传统意义上的鹰派官员。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货收涨，NYMEX天然气价格反弹】2月7日，WTI 3月原油期货收涨3.03美元，涨幅4.08％，报77.14美元/桶；ICE布伦特4月原油期货收涨2.70美元，涨幅3.33％，报83.69美元/桶；NYMEX 3月天然气期货收涨7.22％，报收2.584美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　2月7日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了3930亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有4710亿元逆回购到期，因此当日公开市场净回笼资金780亿元。　　（二）资金利率　　2月7日，央行连续数日公开市场净回笼，银行间资金面延续收敛，主要资金利率继续上行，隔夜利率与7天期利率再度倒挂：DR001上行46.67bps至2.279％，DR007上行13.55bps至2.139％，其他期限利率亦全线上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　2月7日，资金面延续紧势，银行间主要利率债长券持稳、短券承压。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率下行0.50bp至2.8950％；10年期国开债活跃券220220收益率下行0.60bp至3.0530％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　2月7日，地产债成交价格整体稳定，4只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“21碧地03”跌超13％，“20宝龙04”跌超45％；“20时代07”涨超10％，“20时代02”涨超11％。　　2月7日，城投债成交价格整体稳定，6只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“19白云工投债01”跌超24％，“17云岩债”跌超33％，“17宿迁开发债”跌超34％，“17抚投专项债”跌超59％，“17新宇建投债01”跌超63％，“16惠投01”跌超66％。　　2. 信用债事件：　　时代控股：公司公告称，9笔公司债将于2月10日起转让，合计发行金额100.9亿元。　　佳源创盛：公司公告称，“20佳源创盛MTN002”持有人会议2月8日召开，拟审议延期3年兑付等议案。　　佳源国际：佳源国际控股发布延长第九次经延长届满期限及第九次经延长指示费用期限、有关以下票据日期为2022年8月24日之交换要约及同意征求备忘录第十份补充文件，再次延长交换要约届满期限至3月6日。　　融信集团：公司公告称，“21融信01”回售金额约6.7亿元，将在45天宽限期内筹措兑付资金。　　成都高新投资：公司公告称，“22蓉高债02”持有人通过调整募集资金用途等相关议案。　　神州高铁：公司公告称，预计2022年亏损5.5-7.5亿元。　　票交所：票交所披露，陕西建工、江苏筑港建设、西王集团财务、东阳城投等逾期商票已结清。　　广州时代控股：公司公告称，因重大事项存在不确定性，为保证公平信息披露，保护广大投资者的利益，根据相关规定，经公司申请，所有本公司存续公司债券将自2023年2月8日开市起停牌，复牌时间另行确定。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡分化】 2月7日，权益市场主要股指高开后震荡分化，上证指数、深证成指午后探底后迅速反弹，最终收涨0.29％和0.12％，创业板指高开后震荡走弱，最终收跌0.24％。当日申万一级行业指数多数上涨，仅7个行业小幅下跌，跌幅不及0.6％，其中农林牧渔、医药生物跌幅相对靠前；24个行业指数上涨，其中家用电器、传媒、房地产、环保、建筑装饰、机械设备、公用设备等行业涨幅超过1％。　　【转债市场指数高位震荡】2月7日，转债市场主要指数全天维持高位震荡，中证转债、上证转债、深证转债指数分别上涨0.22％、0.18％和0.33％。转债市场交易活跃，日成交额655.54亿元，与前一个交易日持平，涨跌幅前十的个券交易最为活跃，合计成交额占五成。当日，473只个券中327只上涨，145只下跌，1只持平。个券表现上，当日新上市福新转债、三房转债分别上涨40.80％和20.01％，存量个券中金轮转债尾盘涨停，此外横河转债、华锋转债、通光转债、华钰转债涨超5％，表现较优；当日多数个券跌幅不大，仅太极转债跌逾5％，思特转债、智能转债、拓尔转债、三力转债跌逾3％，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　2月7日，三房转债、福新转债上市；本周，恒锋转债拟于2月8日上市，睿创转债拟于2月10日上市。　　2月7日，精测电子发行可转债申请获证监会注册批复，奥瑞金发行可转债申请获证监会受理，深信服申请恢复对可转债发行申请的审核获深交所同意。　　2月7日，日丰转债公告提前赎回，赎回登记日为3月1日；天铁转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　2月7日，各期限美债收益率普遍小幅上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至4.47％，10年期美债收益率上行4bp至3.67％。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　2月7日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至80bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至13bp。　　2月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行6bp至2.31％。　　2. 欧债市场：　　2月7日，主要欧洲经济体10年期国债收益率小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.31％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、4bp、7bp和8bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至2月7日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-02-08

阜博集团：完成根据一般授权配售新股份

项净额用于偿还计息借款，以便进一步优化资产负债表配置有利于追求战略增长及财务灵活性。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-08

美联储再放鹰！卡什卡利：没看到降息的理由，“终端利率”应为5.4%

许每月将高达950亿美元的债券收益转出资产负债表，导致额外近4500亿美元的紧缩。尽管如此，通胀水平虽然有所缓和，但仍远高于美联储的目标，政策制定者表示将进一步加息。卡什卡里强调：“我没有看到我们已经取得了足够的进展来宣布胜利。”

Dan1977 2评论2023-02-07

休闲零食2022“冰火两重天” 好想你、三只松鼠、“卤味三巨头”何以解困？

，使得红枣现货和期货价格出现下跌。截至资产负债表日，公司部分红枣存货成本低于可变现净值，公司基于谨慎性原则预计对该部分红枣等存货计提存货跌价准备5651万元。　　疫情影响有目共睹，但将原因都归咎于疫情却也不妥。实际上，好想你的业绩大幅下滑早有预兆，其2023年前三季度的净利润同比减少390.18％，而其营收同期同比增长28.3％。　　值得关注的是，去年前三季度，好想你委托他人投资或管理资产的损益约为-25.19万元。此外，在当期除同公司正常经营业务相关的有效期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益，更是高达约-3692万元。　　此外，自好想你2020 年卖掉百草味之后，就开始过于依赖投资理财收益，2020年及2021年归母净利润分别为21.55亿元及6163.41万元，非经常性损益则分别达到了22.75亿元及8711.38万元，扣非后分别亏损1.2亿元及2547.97万元。非经常性损益中占比较高的是持有交易性金融资产带来的公允价值变动损益、投资收益及政府补助。今年前三季投资收益出现大幅缩水，导致非经常性损益仅618.89万元，上年同期则达到了3965.52万元。这严重拖累了业绩。　　再看三只松鼠，作为“互联网休闲零食第一股”，三只松鼠近年来业绩承压，自2019年营收突破百亿元后，三只松鼠似乎撞上了天花板，连续2年处于下滑态势。股价也从高点的91.59元每股跌到了2月7日收盘价21.37元每股。　　对于业绩变动，三只松鼠表示，报告期内，公司积极面对外部挑战，坚定战略转型方向和决心，稳步推进落实转型公告内举措：主动优化门店、推动SKU（单品）结构调整、加大品牌费用投入等，影响当期利润，但有助于公司向长期高质量发展迈进。同时，由于疫情对人力、运力产生影响，公司物流成本上升，叠加股份支付费用持续列支，导致当期业绩发生变动。　　诚然，转型期“耽误”了三只松鼠的成长，但这个转型期还有多久，不得而知。　　数据显示，2022年前三季度，三只松鼠营收12.19亿元，同比下降32.63％，净利润1136.5万元，同比下降87.43％，营利双降。而良品铺子同期主营收入70.03亿元，同比上升6.61％；归母净利润2.87亿元，同比微降8.84％。两者对比，三只松鼠黯然许多。　　卤味食品企业在疫情影响下2022年也不好过。绝味食品称，报告期内因为疫情原因，部分工厂及门店暂停生产与营业，对销售收入及利润造成一定影响，同时加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用增加较大。　　2022年绝味食品全年归属于上市公司股东的净利润在2.2亿元—2.6亿元之间，与上年同比下降约73％-78％。查看数据可以发现，此次绝味食品净利润的大幅下滑，在2020、2021年疫情最为严峻的时间都未曾发生过，也创下上市以来最低净利润。　　受到原材料成本上涨以及疫情影响导致业绩不振的还有周黑鸭与煌上煌。1月30日晚间，煌上煌发布2022年业绩预告称，2022年度预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降72.33％—79.25％，其中酱卤肉制品业预计同比下降64％左右，其店面数量也首次出现负增长。　　煌上煌在公告中称，疫情反复加大经济下行压力，人流量的下降和各地人员流动的管控措施，使得公司门店的单店收入一直未能恢复。　　对于卤味三巨头业绩不振，广科咨询首席策略师沈萌表示：“除了防控等造成的成本上涨外，还有经济下行带来的需求收缩、以及竞争中缺少差异化优势导致的收益率降低。” 　　相较之下，在同样的疫情底色下，来伊份、盐津铺子、劲仔食品表现亮眼。　　对于预计业绩增长，来伊份原因表示报告期内公司不断完善业务布局，优化门店结构，加大全渠道业务的开展，重点推进加盟业务及社区团购业务的发展，经营工作取得一定的成效。　　盐津铺子亦称，自身的增长来自公司产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级成为“低成本之上的高品质+高性价比”，由渠道驱动增长升级为“产品+渠道”双轮驱动增长；公司销售产品和销售渠道实现结构性持续优化，各核心品类通过全渠道拓展实现稳健增长，整体略超预期。　　盐津铺子目前聚焦六大核心品类、产品全规格发展，全渠道覆盖。经历2021年第二季度起4个季度转型升级之后，2022年第二季度起转型升级效果逐步显现。　　劲仔食品表示，公司大力引进人才推进组织变革，加大研发投入与产品创新，深化营销网络建设，持续品牌专业化年轻化打造，发挥自主制造核心优势，提高智能制造和信息化水平，经营情况稳步改善。　　梳理之下，不乏看出三只松鼠、绝味食品这些下滑企业，一方面面临原有渠道红利殆尽、获客成本增加的问题，另一方面又没能把握住新渠道的机会。而增长的企业，如盐津铺子一手减少商超渠道的投入，另一手与当下热门零食量贩品牌合作，在抖音平台深度种草引流，积极获取各种新兴渠道的流量，两方实属“同根不同命”。　　里斯战略定位咨询总监罗贤亮认为，零食企业的业绩之所以出现较大差距，虽然有产品策略、营销投入等方面的影响。但最主要的原因还在于渠道的变化。2022年，零食线上和线下渠道都发生了较大的改变。线上，传统电商的份额持续下滑，直播电商、到家以及社区团购等渠道成了线上新的增量；线下，出现了新型的零食专营渠道（如零食很忙），它们成为线下零食新的增长极。　　众所周知，休闲零食是一个竞争激烈的市场，各家公司在不断推出同质化产品，消费者心里品牌认知并不强。通过低价及优惠活动等手段可以短期刺激销量，但是很难培养忠诚用户。因此，零食企业一定要做深加工和差异化，提高产品溢价能力，进而固化为品牌心智；另一方面还要深耕供应链，不仅仅是为了降低成本，而且是为了提升创新能力和品质稳定性。

金融界2023-02-07

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