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重磅！证监会发射“第三支箭”，支持房地产企业股权融资！专家：三箭齐发，救市先救企…
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发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。　　恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。　　就在前不久，人民银行支持和指导交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，消息一出，瞬间引发市场关注。　　　值得一提的是，早在2018年，为化解民营企业、小微企业面临的融资困难，央行会同有关部门，研究从债券、信贷、股权三个融资主渠道，采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓宽融资途径，解决民营企业“缺水”难题。　　至此，市场认为，目前三箭齐发，已说明“救市先救企”，为房企后续融资等创造了非常好的空间和机会。　　证监会发射“第三支箭”，支持房地产企业股权融资　　易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，此次政策明确了“支持房地产企业股权融资”，本质就是第三支箭已经射出。从这里可以看出：1）“资产负债表”的概念频频提及。在近期召开的2022年金融街论坛年会上，证监会主席易会满表示，“支持实施改善优质房企资产负债表计划……，支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。”此处提及了“改善资产负债表”的概念和“股权融资”的概念。　　另外，11月22日国务院常务会议召开，此次会议明确，努力改善房地产行业资产负债状况，此次证监会对于房企股权融资的政策，符合预期。　　2）从政策的最核心内容看，实际上提及了“加大权益补充力度”。 “第三支箭相比第二支箭，其优势在于，不会直接增加房企的负债规模，同时也依然可以为房企融资提供充足的渠道。”严跃进分析称。　　央行放出“第二支箭”，2500亿驰援民企发债　　11月8日，据中国银行间市场交易商协会官网消息，在人民银行的支持和指导下，将继续推进并扩大“第二支箭”（民营企业债券融资支持工具），支持民营企业发债融资，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资。　　“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。　　“第二支箭”刚落地，民营房企储架式融资迅速“开闸”，头部房企拟申请的总规模达到930亿元。其中，11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行，并于11月15日完成注册；11月14日、11月17日，交易商协会又接连受理了美的置业、新城控股各150亿元储架式注册发行。
金融界2022-11-28
证监会：恢复上市房企和涉房上市公司再融资
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发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。　　一、恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时，可以募集配套资金；募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行，支持“同行业、上下游”整合。　　二、恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。允许其他涉房上市公司再融资，要求再融资募集资金投向主业。　　三、调整完善房地产企业境外市场上市政策。与境内A股政策保持一致，恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资；恢复主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资。　　四、进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。会同有关方面加大工作力度，推动保障性租赁住房REITs常态化发行，努力打造REITs市场的“保租房板块”。鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs，或作为已上市基础设施REITs的扩募资产。　　五、积极发挥私募股权投资基金作用。开展不动产私募投资基金试点，允许符合条件的私募股权基金管理人设立不动产私募投资基金，引入机构资金，投资存量住宅地产、商业地产、基础设施，促进房地产企业盘活经营性不动产并探索新的发展模式。
金融界2022-11-28
证监会就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问：恢复上市房企和涉房上市公司再融资
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发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。　　一、恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时，可以募集配套资金；募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司政策执行，支持“同行业、上下游”整合。　　二、恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。允许其他涉房上市公司再融资，要求再融资募集资金投向主业。　　三、调整完善房地产企业境外市场上市政策。与境内A股政策保持一致，恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资；恢复主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资。　　四、进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。会同有关方面加大工作力度，推动保障性租赁住房REITs常态化发行，努力打造REITs市场的“保租房板块”。鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs，或作为已上市基础设施REITs的扩募资产。　　五、积极发挥私募股权投资基金作用。开展不动产私募投资基金试点，允许符合条件的私募股权基金管理人设立不动产私募投资基金，引入机构资金，投资存量住宅地产、商业地产、基础设施，促进房地产企业盘活经营性不动产并探索新的发展模式。
金融界2022-11-28
中信建投陈果：关注政策线索
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场的低迷表现导致居民部门产生了轻微的“资产负债表收缩”现象，表现为预防性储蓄的明显上升和举债支出意愿的下降，而这又会反过来对地产销售形成影响。因此，后续有关助力地产销售改善预期的需求端政策或同样可期，国内经济增长回归潜在增速路径后居民中长期信心的恢复也将有利于房地产市场的复苏。　　　　　　　　关注年底重要会议　　从当前高频数据来看，我们预计10月、11月连续两个月经济数据都将呈现偏弱的状态，有望在十二月上旬加剧市场对于年底重要会议的政策期待。十二月陆续召开的中央政治局会议和中央经济工作会议对于疫情防控、明年经济政策、未来工作重点将做出关键部署。我们预计政策重点将围绕：疫情防控政策进一步优化、外需不振和疫情冲击后“稳增长”政策，以及“高水平科技自立自强”展开。　　短期经济压力较大，“稳增长”政策可能成为市场关注焦点。而从中长期政策导向上看，自主可控才是关键。历次党代会报告中，教育、科技、人才分布在各个章节中，二十大报告首次将三者单独作为章节表述，将科教兴国、科技强国战略提高到更加重要的位置，未来战略内涵及配套政策或将更加丰富。而“卡脖子”等问题被反复强调，科技自主创新必要性提升，高水平科技自立自强将是未来中长期投资主线之一。　　　　三、短期焦点在政策线索　　短期风格或往“稳增长”方向轮动　　年末稳增长诉求提升，部分省市专项债提前批已下达，央行再度降准。10月开始国内多个重点城市出现新一轮疫情扰动，导致本就弱复苏的经济再次受到供需两端的严重冲击，与此同时海外需求走弱大概率延续压制出口，近月已经看到出口数据的回落。因此投资项特别是地产基建仍是重要发力点，本周二的国常会强调要推动重大项目加快建设、加快设备更新改造落地、加大金融对实体经济支持力度。叠加近期地产方面频繁出台“十六条”等各类融资支持政策，对于银行体系的流动性存在直接需求。在此背景下，货币政策需要维持偏宽松以保障经济恢复。周二国常会提出将适时适度降准之后，周五晚间央行即宣布全面降准25BP。结合央行三季度货币政策执行报告来看，央行仍然维持中性偏松的整体政策取向，报告仍保持了“不搞大水漫灌”、“保持货币供应量和社会融资规模合理增长”、“以我为主”等表述。预计后续货币政策操作将会更加偏向宽信用，流动性维持在中性偏松的水平，也将对稳增长链条的基本面尤其是地产行业融资端的环境带来改善。稳增长诉求同时体现在23年专项债提前批下发速度上，如福建省等地方政府新增专项债提前批额度已在11月初下达，为18年以来最早。　　　　地产融资支持政策频繁出台，市场对前期“保项目不保主体”的悲观预期有所纠偏。截至10月，即便在低基数效应下，地产销售面积/开发投资额/新开工面积/竣工面积当月同比分别-23.2％/-16.0％/-35.1％/-9.4％，环比9月分别变动-7.0/-3.9/+9.3/-3.4pct，复苏意味仍不明显。如前所述，11月以来政策方面加大了支持力度，近期央行与银保监会发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从房企贷款政策、个人贷款政策、地产债发行、保交楼、延长管理过渡期、租赁市场等多个方面为房地产市场发展提供支持。据不完全统计，六大行为房地产企业提供的授信额度已超万亿元，优质房企受到明显青睐。当前地产行业PB仍处于3~5年10％以下的低分位水平，尤其优质民营企业有望迎估值修复。　　　　日历效应催化，年末风险偏好较低，防御类资产有望迎轮动表现。复盘同处相似经济基本面环境、同为去库期的2011-2012、2014-2015、2018及2021年，整体四季度呈现的特征为逆周期资产明显占优，以四季度月度收益均值表现计，稳定类板块（地产银行公用交运）>；TMT（传媒通信电子）>；中游制造及可选消费，稳定类板块表现占优一方面由于盈利具备逆周期属性，景气排名相对提升，另一方面则受益于地产带动，经济预期较差背景下市场对于地产政策放松通常有所期待。对应到今年行业表现上，同样在经济预期不明朗+当年高景气赛道景气预期基本反应背景下，短期风格或往“稳增长”方向轮动。　　　　风险提示：　　（1）美联储加息超预期，如果美联储持续激进加息，美元流动性收紧，作为全球资产定价锚的美债利率将面临继续上行风险，国内货币政策也或将面临一定约束；　　（2）疫情形势恶化超预期，如果疫情零星反复形势超预期恶化，那么企业供应链、生产活动等都将势必受到影响，从而面临业绩下滑或增速不及预期风险；　　（3）国内经济复苏或者稳增长政策的效果不及预期，如果国内经济面临企稳压力，复苏力度不及预期，那么整体市场走势或继续承压，后续市场对政策刺激效果的信心可能进一步滑落。
金融界2022-11-28
盛松成：世界经济衰退是因，通胀是果
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金目标利率区间调降至0％-0.25％，资产负债表全面扩张，但后来发现有问题了，从一个极端走到另一个极端，从今年3月份开始紧缩，以加息周期应对高通胀，目前已经加息6次，累计加息375个基点，联邦基金目标利率区间上调为3.75％-4％。半年前是0％-0.25％，几乎是零利率，半年就加了这么多。我们做个比较，美国历史上像这样一次短期内持续猛烈加息的并不多，说明美联储，意识到物价上涨太猛，最高的时候CPI同比增速达到了9.1％。　　美联储持续大幅加息对通胀当然有效，不可能没效果，但效果是不及预期的。而且加息的副作用已经逐渐显现。看两个指标，第一个，今年10月份美国CPI同比增速高达7.7％，有人说这个不错了，最高时候是9.1，已经大幅下降了。但很多人没有看到一个现象，就是环比还是加速上升的。10月份美国CPI环比增速0.4％，较9月份提高0.2个百分点，说明这么猛烈的加息，加了半年，环比每个月的物价竟然没有下降，继续上升，这说明效果不及预期。　　美联储主要的目标有两个，第一个物价稳定，第二个充分就业。其中，充分就业主要参考三个指标，一是非农就业，二是失业率，三是劳动参与率。为什么要有非农指标？因为在美国，第一产业农业只占1％，美国3.3亿人口只有300万农民，说明农业劳动生产率相当高，当然还有很多其他因素，比如地理条件非常好，都是平原。300万人养活3亿多人口，还要出口，所以它搞出一个指标叫做非农就业增加。10月份美国非农就业人数增加26.1万，是今年1月以来最少的增量，这并不是非常好的预兆，当然也不能完全这么说，因为前几个月增量高了，不可能永远高，但它最近几个月，每个月都在下降，说明经济在逐渐走弱。失业率方面，10月份比9月份上升0.2个百分点，到3.7％。美国的失业率指标非常复杂，要符合很多条件，首先要有劳动参与能力。其次，你要想就业，不想就业的不算在失业率里面。第三，找不到工作。同时符合上面三个条件，才叫失业。失业率上升，说明经济在下行。还有一个叫劳动参与率，即参与就业市场的人占劳动年龄人口的比例。10月份比9月下降0.1个百分点，到62.2％。从以上三个指标看，美国经济在朝下，而通货膨胀并没有得到遏制。美联储加息虽然有助于稳定通胀预期，但难以缓解供给约束。为什么？因为这次主要是由于供给冲击引起的，历史上不多。　　第二，供给约束是本轮通胀的主要因素，不仅是美国，欧洲等都一样。与历史上多次供给不同，本轮通胀主要不是来自于经济内部体系。大部分通胀都是经济内部体系，最近两百年的通胀主要是经济体系内部引起的，而这次主要是外部冲击。实际上在这次通胀前，整个经济形势，包括美国、中国还是不错的。但首先是疫情，其次是俄乌冲突。这些外部冲击使得这次通胀和历史上的通胀大部分是不同的。怎么办？这样的情况是很少碰到的，不是说没有。但美国采取了仍然是以传统的需求调控应对冲击。简单说，疫情初期美联储紧急降息到0-0.25％。将银行存款准备金率降到0％。而我国存款准备金率高的时候有17％、18％，接近20％都有，现在是8％左右。但在主要国家中我们还是相对比较高的。美国很低，这次它就到0％，而且开启不设上限的量化宽松，充当市场主体的最后贷款人。还有一点，美国出台了2.2万亿美元的救助方案，包括为个人和家庭提供1200美元现金补贴。后来又有补充，修改为800美元。钱一发以后，需求不会减少的。救助方案还为卫生系统和州及地方政府提供支持，向小微企业提供贷款。如果企业保持工资总额不变，上述贷款可以免除。这都是需求端调控，供给端的调控很少。以上政策并没有缓解供给约束，需求反而推动物价上涨。因为需求没有减少，反而从疫情到现在，不能说它的需求猛烈上涨，但没有减少，和以前一样，而供给减少了。上世纪六七十年代大通胀和这次不同，这次通胀主要是由于非经济因素引起的，供给约束下的全球经济衰退是因，通胀是果，什么意思？本轮通胀主要约束在供给端，因为新冠疫情以后，采取两个方案，一个方案是美国通过货币宽松和各项救助计划引起了需求扩张。但供应是有瓶颈的，因为疫情和俄乌冲突，供应没有办法起来。按照传统经济学的原理，需求扩张以后物价会上涨，物价上涨以后供给一般是增加的。很简单的道理，这瓶矿泉水本来卖5块，现在卖8块了，矿泉水厂家赶快生产，有钱赚了。这么一来，就使物价趋于平稳。但这次不同，需求扩张了，因为它发了很多钱。但供给没有增加，为什么没有增加？疫情、俄乌冲突，没办法增加。需求增加了，供给没有增加，价格然上涨。所以需求扩张，供给没有增加，最后的结果物价上涨，这就是现在美国遇到的问题。　　第三，中国是怎么做的？简单概括一下，我们主要从供给端应对疫情冲击，通过保市场主体来稳就业、保民生，我们更注重供给端调控。疫情开始，我们反复提出推动复工复产，对企业减税降费。根据国情，到现在为止，几乎没有一个地方发现金补贴的，当然个别城市尝试过发消费券。我们不同于美国，14亿人口，怎么发现金，有那么多钱吗？中央政府发还是地方政府发？上海、贵州、云南很多情况都不同，你怎么发，谁来发，发多少？那么多农民工，通过什么方法发？问题很多。我们没有主要从需求端调控，并不是说不关心民生，我们非常关心民生，我们用什么办法呢？就是用推动复工复产，对企业减税降费，同时没有搞大水漫灌，这为宏观调控留下了余地，明年可以继续实行相对边际宽松的货币政策、积极的财政政策。　　相对宽松，不是绝对宽松。为什么？我们没有搞大水漫灌。像美国不行的，它只能收缩，和我们不同。10月26号国务院常务会议指出重大项目建设、设备更新改造要注意与扩大消费结合，扩大以工代赈，以促就业、增收入、带消费。重大项目建设一般是指基建，基建比较少与我们的消费直接连在一起，这次直接连在一起，要注意扩大消费结合，而且需要促就业、增收入、带消费。基建建设也好、设备更新改造也好，当然要用人工，就业就上去了，收入就增加了。而且以工代赈，这四个字非常重要。美国是以赈代工，我们是以工代赈，完全符合我们国家的国情。　　疫情以来，央行明显加大了再贷款的运用力度，主要是各类结构性货币政策工具的使用。比如普惠小微贷款支持工具、科技创新再贷款，甚至央行最近研究设立保交楼货币政策工具，我们实际上都用到了结构性货币政策。可以这么说，十年前我们只有两个名词——货币政策和信贷政策。实际上我们现在已经比较少讲信贷政策了，讲结构性货币政策。什么叫做结构性货币政策？也就是货币政策里面不仅有总量，还有结构。我们现在理论研究的一个大的方向，应该研究结构性货币政策的传导机制，难度很大。但这是我们国家独特、独有的，其他国家也不能说完全没有，美国也有，但根本不能和我们比。比如说房地产，外媒或者说不少人都觉得中国的房地产很可能会撑不住，因为历史上房地产到了像我们现在这样的情况，很少有过软着陆，都是硬着陆。九十年代的日本、美国，甚至中国香港，都是拦腰一刀。我相信未来我们房地产一定是软着陆，如果是硬着陆，那不仅仅是经济问题，而是涉及到民生问题、社会问题了，所以一定会软着陆。我们用各种各样的办法，实际上现在各个方面都开始参与，一定会软着陆。当然中国的房地产软着陆可能不会这么快，不会说三五个月，可能要半年、一年，甚至更长时间。　　接着看一下物价，目前我国物价保持平稳，10月CPI同比2.1％，比9月份下降0.7个百分点，1-10月份CPI累计同比增长2％。物价对我们太重要了，我们不会像美国一样搞到9.1％，这是不行的。这也是为我们未来的货币政策边际宽松创造条件，我们的物价相对来说还是比较平稳的。物价今年的目标是3％，现在是2.0％，全年不可能超过3％，这也为我们的货币政策未来留下了空间。　　第四，货币政策以我为主，兼顾内外平衡，宽而有度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，这是很重要的。目前人民币兑美元汇率在7.1左右，高的时候超过7.3，低的时候6.9。今年以来，人民币兑美元的汇率贬值幅度是12％，但比主要的经济体还是小。比如说欧元开始的时候，一个欧元换一个美元叫平价。欧元汇率在高点时，1欧元几乎可以换1.6个美元，而现在欧元又跌回了对美元平价的水平。总体我们的汇率相对还是比较平稳的。由于各种原因，包括美联储加息加的非常厉害，所以短期内人民币向下的压力还是有的，但长期看因为我们国家经济韧性足，央行也有较多货币政策工具可以使用，比如逆周期调节因子、在离岸市场发行央票、收紧流动性，可以保持汇率在合理均衡水平上基本稳定。这些方法我们以前使用过，2017年就用过逆周期调节因子。2020年把逆周期调节因子淡出使用，没有放弃，还是可以用。三季度货币政策执行报告提出，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，坚持底线思维。就是说我们能不干预尽可能不去干预，我们还是用市场化的汇率。哪怕到了7.3我们都没干预，6.9我们也没干预，尽可能不去干预它。以前比较少提，坚持市场在汇率形成中起决定性作用。但还有后面一句话，就是坚持底线思维。什么叫做坚持底线思维？我们不会让汇率大幅波动，可以扩大波动幅度，但是不会大幅波动，所以叫做坚持底线思维。这里面都是有深刻含义的，目的是为了保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。这几句话始终是在的，比如说讲到汇率，会说保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，讲到房地产是房住不炒，稳地价、稳房价、稳预期。　　还有利率，今年8月份我发表过一篇文章，叫做《政策利率持续下调的可能性不大》。为什么？因为8月份的时候我们下调了政策利率，这时候就有观点说我们是不是也已经进入了像美国一样的政策利率下行周期。在美国的利率下行周期当然是指政策利率，市场利率是市场决定的。我们有什么不同？中国的利率体系是比较复杂的。我们的政策利率和美联储不同。美联储就是联邦基金利率，我们主要是两个——OMO和MLF。还有一个是LPR，我们的LPR是央行可以引导的，每个月公布一次。最后是贷款利率。也就是说我们在政策利率的基础上加点形成LPR，在LPR的基础上加点形成市场利率。LPR是最优贷款利率，比如商业银行向低风险企业贷款，基本上就是LPR，基本不加点。但是风险比较大的贷款，可能就要加点的，这是我们的基本利率体制。　　LPR改革是最近几年我们国家利率改革的一个很重要的方面。它引导商业银行降低贷款利率，是金融支持实体经济的一项重要举措。也就是说政策利率是商业银行的成本，而LPR下降等于是商业银行向实体经济让利。刚刚公布的最新的一年期LPR是3.65％，5年期是4.3％，与8、9、10月持平的。易纲10月28号向全国人大常委会汇报金融工作时指出，今后一段时期，我国有条件尽量长时间保持正常的货币政策，维持币值稳定，总量上保持流动性合理充裕，加大对实体经济的信贷支持力度。价格上，发挥贷款市场报价利率改革效能，降低企业综合融资和个人消费信贷成本。前几天刚刚公布的人民银行三季度货币政策执行报告指出，释放贷款市场报价利率的改革效率，推动降低企业融资和个人消费信贷成本。推动降低企业融资和个人消费信贷成本，这意味着LPR下降是有空间的，当然不是说一定下降。　　刚刚宣布的准备金率下调0.25个百分点，是比较小的，以前比较多的是0.5个百分点，甚至一个百分点都有。而且是不含已经执行5％的存在准备金率的金融机构，很多小的村镇银行本来存款准备金率就比较低，不包含在里面，共计释放长期资金五千亿元。降低金融机构资金成本每年大概是56亿元，这就是中央银行给金融机构的成本下降。这不是单单为金融机构，是为了实体经济。通过金融机构传导可促进降低实体经济融资成本下降，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率大概是7.8％，在此之前大概是8％，高的时候17％、18％。现在我们从8％下降到7.8％，说明资金流动性增加。为什么现在首先是降准，而不是LPR下降？因为首先这涉及到流动性，同时非常重要的一点是财政政策与货币政策的配合。财政政策发债，地方政府专项债等等，谁来买？主要是金融机构购买。金融机构要有资金才能买，所以要降准。第二，房地产。现在已经开始金融机构都介入房地产调控了。以前我们希望把金融和房地产风险隔离开，但现在看来，没有金融的介入，房地产风险很难化解。首先要房地产企业努力自救，其次，压实地方政府保交楼、稳民生的责任，最近才开始用金融机构银行市场化、法治化的原则介入。我们房地产软着陆一定会，必须会，但要有时间，各方面共同努力。所以我们才会首先是降准，当然不等于我们的LPR下降没有空间了，我觉得还是有空间的。　　历史经验表明，通货膨胀往往出现在经济繁荣的顶点。最近一百年通货膨胀是什么时候出现的？经济繁荣了，物价上涨。但这次不同，目前全球主要经济体的通胀是经济衰退的结果，所以我说这一次是衰退是因，通胀是果，历史上不多的。说到我们国家，近期我国经济波动比较大，但是随着各项政策持续落实，我们是有望回稳向上，货币政策应灵活适度，支持经济恢复发展，保持物价基本平稳，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。　　本文根据盛松成在中国首席经济学家论坛年会暨十周年活动现场演讲整理而成
金融界2022-11-27
白银有色拟计提资产减值2.2亿元，第七大股东中信集团投弃权票
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月31日公告称，公司对2022年上半年资产负债表的各类资产进行了全面检查和减值测试。本着谨慎性原则，对可能发生资产减值损失的资产计提减值准备，减少公司2022年上半年归属于母公司所有者的净利润22038.35万元，主要系存货跌价导致。　　2022年上半年，有色金属价格先扬后抑，自4月末开始震荡下跌，6月末铜、铅、锌价格分别为64,270元/吨、15235元/吨、24120元/吨。公司2020年6月30日进行了减值测试，测试结果表明存货可变现净值低于账面价值，2022年上半年计提存货跌价准备22074.63万元。　　不仅如此，白银有色第三季度又计提了资产计提减值准备，影响公司净利润13894.58万元。　　受此影响，白银有色在上半年盈利5068.27万元的基础上，第三季度转入亏损，净利润亏损2.76亿元。
金融界2022-11-26
下一个FTX爆雷中！美国国家监管机构：调查Genesis Capital是否“违反证券法”
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.4亿美元的股权来加强Genesis的资产负债表。本月宣布声请破产重组的FTX交易所，早前被爆出正受到美国证监会(SEC)和司法部调查可能的违法行为。事实上，美国证监会对于FTX的调查已持续数月，主要集中在FTX的美国子公司FTX.US，该机构认为FTX其中一些资产以及借贷产品，可能需在美国证监会注册成为证券。美国两党国会议员致函：阻止美国证监会调查FTX The American Prospect周四爆料，美国证监会今年早些时候已寻求调查FTX，其他同期调查的加密货币公司也包括Coinbase，并向该交易所征询资讯，但却在过程中却遭到8名美国两党众议员的阻力，其中包括4名民主党人和4名共和党人，被该媒体称为“区块链8人组”。 8位众议员在3月份写一封两党联名信，在信中提出重磅质疑，美国证监会对加密货币和区块链公司进行非正式调查的合法性，并表示这些请求违反《文书作业精简法》(Paperwork Reduction Act)。其中，长期支持加密货币的共和党众议员Tom Emmer领导签署这封联名信，Emmer在3月同步公开在推特表示：“他的办公室收到数条来自加密货币和区块链公司的报告，这些公司认为美国证监会的调查已造成过重的负担。”Emmer表示，立法者将确保监管机构不会扼杀美国的创新和机会。” (来源:推特) 然而消息称，“区块链8人组”中有5名收到FTX员工的竞选捐款，金额从2900美元到11600美元不等。作为签署人之一、刚当选为共和党参议员的Ted Budd从FTX Digital Markets共同首席执行官Ryan Salame创建的超级政治行动委员会(Super PAC)那里获得50万美元的政治献金。 Tom Emmer和民主党众议员Josh Gottheimerr两人获得11600美元，FTX在2022年位列Emmer最大捐助者的前15名。然而，曾公开试图阻止美国证监会调查作业的Emmer在本月 10日发推宣称：“我办公室收到的报告显示，美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)正在帮助SBF和FTX钻法律漏洞，以享有监管垄断，我们正在追查。” 杜拜风险投资公司IBC Group创始人Mario Nawfal则对两党国会议员试图阻止FTX调查一事评论道：“这驳斥加密推特做出的2个假设，第一是FTX只支持民主党，他们实际上向双方捐款。第二，根斯勒是唯一的罪魁祸首，显然现在我们看到事情远不止于此。” (来源:推特) SBF成为美国期中选举第六大捐助者彭博社今天(26日)消息指出，在今年期中选举积极向两党提供政治献金的FTX US ，在公司倒闭前几天还中，为共和党争夺参议院控制权的超级政治行动委员会会做出捐献。根据最近向联邦选举委员会提交的文件，与参议院共和党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)相关的参议院领导基金于10月27日收到FTX US的100万美元的捐款。 FTX US今年还向参议院领导基金捐赠750000美元，向美国爱国者政治行动委员会捐赠15万美元，两者均支持众议院共和党候选人。更广泛的FTX公司的个别高管也向两党捐助更多政治献金，据记录显示，FTX创始人兼前首席执行官Sam Bankman-Fried(SBF)成为期中选举民主党候选人的主要捐助者，向该党捐赠将近4000万美元，是美国期中选举第六大捐助者。而他的副手Ryan Salame则捐出2360万美元，其中大部分提供给共和党人。随着国会正在权衡加密货币监管法案，加密货币产业已成为2022年选举周期的主要参与者，截至10月中旬，产业参与者已捐8410万美元的政治献金。但其中高达84%来自SBF和其他FTX高管。众议院和参议院的委员会已安排在12月就FTX倒闭举行听证会，并希望SBF能返美出席作证。#NFT与加密货币#
小萧2022-11-26
热门中概股多数下跌陆金所控股跌超20%
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“我们将充分发挥自身在获客效率、强劲的资产负债表以及机构资源整合能力方面的优势，通过快速的内部调整持续提升技术水平，增强运营能力，优化风控体系，进一步强化公司在小微融资服务领域的领先地位。” 　　哔哩哔哩跌超7%，预计于2022/11/29(美东)发布Q3财报。　　雾芯科技跌超5%，近日，国际权威指数机构MSCI(明晟)公布最新年度环境、社会及管治(ESG)评级结果显示，雾芯科技(RELX悦刻) 的ESG评级由CCC级升至A级，位列全球电子烟企业首位。　　在MSCI的ESG评级报告中，雾芯科技在“产品安全与质量”指标方面得到较高认可。自创立以来，雾芯科技的研发投入累计超过8亿元，构建了“产品品质+理化研究、毒理研究、临床研究和长期影响评估”的“1+4”科研体系，并通过“8大实验室”矩阵，不断提升产品品质。　　MSCI的ESG评级覆盖8500家公司和超过68万只全球股票和固定收益证券，从环境、社会与管治三方面进行评估，衡量一家公司对与运营和财务相关的ESG风险抵御能力，成为全球各大资管机构制定投资决策的重要依据。　　中概新能源车股普跌，蔚来跌近4%，理想汽车跌超3%，小鹏跌超3%。　　据悉小鹏汽车遭摩根大通减持：11月两度抛售套现超5.7亿港元。记者从香港交易所获悉，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)在11月22日减持小鹏汽车-W(09868.HK)783.52万股，每股平均价28.1073港元，涉资约2.20亿港元，持股比例由此前的7.17%降至6.57%。　　其他中概股涨跌情况，满帮跌超8%，哔哩哔哩跌超7%，京东跌超5%，微博跌超4%，阿里巴巴、蔚来、小鹏汽车、理想汽车、腾讯音乐、百度跌超3%，爱奇艺、网易、拼多多跌超1%，唯品会小幅下跌。每日优鲜涨超9%，中国铝业涨超2%。　　领涨中概股列表：　　领跌中概股列表：（文章来源：哈富证券）
东方财富网2022-11-26
关于伯克希尔的一些看法
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将是价值数十亿美元的损失，但伯克希尔的资产负债表应该能够应对。如果他们处理不了，我们可能会有比炒股赔钱更大的问题要担心。另一个我不想指出的风险是，巴菲特和芒格离开后，公司会发生什么。我认为该公司将会很好，并在未来几十年继续增长，但失去两位长期掌舵的领导者的想法是难以想象的。每个人都知道他们不会永远存在，我确实认为，当公司不再由那些创建它的人来管理时，它将变得不同。话虽如此，我不认为这对伯克希尔长期看涨的论点有实质性影响。结论凭借其令人印象深刻的资产负债表、庞大的股票投资组合以及对不同经济领域的多元化敞口，伯克希尔仍然是夜不能寐的终极金融股。虽然对1万亿美元市值的预期似乎过于乐观，但这是你的时间范围和风险承受能力的问题。 $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$
老虎证券2022-11-25
针对控制权转让及资产交易事项，乾景园林回复二次问询函
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022]215Z0335号)附注、八、资产负债表日后事项披露。截至2022年11月15日，江苏国晟世安应收国晟能源的相关款项已收回。综上所述，截至2022年11月15日，标的公司已无应收国晟能源的款项，不存在被关联方占用资金的情形。经过前期的沟通及调查，上市公司独立董事认为：公司与国晟能源股份有限公司签署《支付现金购买资产协议之补充协议》，对标的资产业绩承诺事项进行了约定，有助于公司支付现金购买资产交易的顺利实施，能够有效保障公司及公司股东的合法权益，有利于公司的长远发展，不存在损害公司及其股东，尤其是中小股东的行为。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-11-25

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