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中国楼市危机！最大开发商碧桂园利润创纪录暴跌96% 总裁莫斌：管理层在做检讨和反思
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ce)的投资评级后，该公司正试图支撑其资产负债表。与最大的几家同行不同，碧桂园专注于低端市场，在经济放缓期间更容易受到购房者需求减弱的影响。该公司的许多客户都是外来务工人员，随着收入的减少和工作保障的恶化，他们发现更难升级自己的住宅。周二下午，碧桂园股价在香港股市下跌3.9%，今年以来的跌幅达到64%。多数离岸债券的价格低于面值的50%，今年早些时候一些债券的交易价格接近面值。中期业绩报告的其他关键数据包括：上半年，碧桂园实现总收入约1623.6亿元，同比减少约30.89%。毛利降至10.6%的历史新低。根据彭博社基于公司数据的计算，这家建筑商继续满足了“三条红线”中的两条：净债务与股本之比有所改善，而对短期债务的现金覆盖有所下降。资产负债比例小幅攀升至74%，仍超过了规定的70%的上限。“三条红线”是针对开发商的债务指标，是打击行业杠杆的一部分。从债务结构来看，中报显示，截至2022年6月30日，碧桂园总借贷余额2936.8亿元，比去年底下降7.6%。公司净负债率低至48.1%，连续多年保持60%以下，显著低于“三条红线”中“净负债率低于100%”的要求，继续维持在行业较低区间。该公司为合资企业和其他各方提供了347亿元的部分债务担保，低于2021年底的432亿元。整个行业的流动性紧缩，引发了对甚至是最大开发商的债务偿还问题的担忧，许多开发商已寻求延期。中国有关部门最近加大了对这一举债经营行业的支持力度，包括在融资方面。积极的一面是，碧桂园是被选中发行有国有实体担保的新在岸债券的开发商之一，这是监管部门遏制现金短缺的举措之一。其竞争对手龙湖集团(Longfor Group Holdings Ltd.)上周以接近发行价区间下限的价格发行了人民币15亿元的债券。碧桂园的一位高管在8月中旬向投资者保证，即使在极端的压力测试下，其现金流仍保持强劲。不过，中国政府已采取措施支撑融资。上个月，该公司以13%的折扣价发售股票，筹资28.3亿港元(合3.61亿美元)，其中部分资金将用于偿还海外债务。 8月30日，碧桂园召开2022年中期业绩沟通会，执行董事兼总裁莫斌、常务副总裁程光煜、首席财务官兼副总裁伍碧君出席。会上，莫斌表示，“市场调整作为管理层我们预判到了，但剧烈程度超出了预期。”“对于业绩下滑，我和我的管理层对投资者表示深深歉意，我和我的管理层也在做深刻的检讨和反思。” 在今日召开的碧桂园2022年度中期业绩会上，谈及今年下半年公司拿地金额的问题，常务副总裁程光煜表示，“下半年公司会根据两个情况进行拿地投资，一个是现金情况，在保证了生产经营，仍有富余情况下，会考虑拿来投资，所以不设置明确的拿地金额；第二个会视机会而定，比如收并购机会及一二级联动的旧改等。”
厉害啦2022-08-30
暴跌后回过神！全球市场摸石头过河，人民币大跌央行出手下一导火索逼近
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。美联储本周还将加快缩减其近9万亿美元资产负债表的步伐。其他风险包括中国经济放缓、欧洲能源危机以及俄罗斯继续在乌克兰的战争和切断天然气供应。 “市场受到惊吓，因为他们担心美联储可能会造成硬着陆——他们会提高利率，导致经济衰退，这将对经济和企业利润造成真正的痛苦，”Zuma Wealth LLC首席投资官Terri Spath说。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利说，股市的大幅下跌表明，投资者已经得到了美国中央银行决心遏制通货膨胀的信息。他说：“人们现在明白了我们将通胀降回2%的承诺的严肃性。” “至少在未来几周，市场的焦点将是美联储可能采取的行动，”法国巴黎银行亚太地区股票研究主管Manishi Raychaudhuri说。 “早些时候，有传言说美联储可能会在2023年下半年左右降息，但现在有点消退了，”他说，“越来越多的说法可能是高利率持续更长时间。” 在期货市场上，欧洲央行9月份加息75个基点的几率超过三分之二，美联储加息的几率约为70%。汇市方面，美元在隔夜下跌后持稳，但欧元正试图重拾平价，受欧洲央行加息押注和天然气价格降温扶助。衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数小幅下跌至108.44，距离一天前创下的109.48的20年高点不远。受利率押注的提振，欧元兑美元延续了前一天的涨势，欧元已从近20年低点回升。 “这是因为欧洲央行更激进的定价在过去几个交易日大幅提高，以及天然气价格的压力有所减弱，”盛宝银行(Saxo Bank)外汇策略主管John Hardy表示，"同样值得注意的是，我们已经看到欧元/美元在平价水平附近有一点吸引力，所以很多时候这些大的整数水平可能成为主要的症结所在。” 澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示，欧元将受到欧元区即将公布的通胀数据、美国就业数据以及俄罗斯本周晚些时候削减天然气供应等因素的考验。 “欧洲的故事实际上都是关于经济前景的……没有能源就没有增长，”他说，并补充称，如果欧元跌回0.96美元，也不会令人意外。与此同时，中国央行连续第5天设定了高于预期的人民币中间价，这表明央行不希望人民币汇率过低。此举突显出，在亚洲货币贬值之际，美元走强对亚洲构成了怎样的挑战。渣打银行外汇策略师Divya Devesh在接受彭博电视台采访时表示，人民币“未来还有更多痛苦”，可能会跌至1美元兑7元人民币。在其他方面，比特币也紧跟市场对高风险资产的积极态度，从上周末触及的六周低点19,526美元升至20,400美元。
厉害啦2022-08-30
黄金跌势难改再探1730！多头小心：ETF持仓连降4个月，对冲基金也加大看跌押注
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美联储本周还将加快缩减其近9万亿美元的资产负债表。市场目前基本上预计，美联储将在9月会议上加息75个基点。全球最大的黄金交易所交易基金SPDR Gold Trust表示，其黄金持有量周一从上周五的984.38吨下降0.38%，至980.61吨。鉴于美联储的强硬立场，投资者继续削减黄金头寸，根据彭博社的初步统计，黄金ETF持仓将连续第四个月减少。在鲍威尔上周发表讲话之前，交易Comex的对冲基金也加大了对黄金的看跌押注。 “市场对鲍威尔和其他央行官员在杰克逊霍尔会议上的讲话反应相当强烈。”悉尼ABC Refinery机构市场全球主管Nicholas Frappell说道。“收紧的信号表明，美元将保持相对强劲。”他补充称，黄金在1740美元附近存在一定的阻力。目前市场的注意力将转向周二公布的美国就业机会和消费者信心数据，本周晚些时候将公布非农就业报告。上个月的数据显示，美国就业市场依然强劲，这被视为给美联储继续加息开了绿灯。
厉害啦2022-08-30
市场受到惊吓！美联储恐造成硬着陆，人民币面临更多痛苦
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。美联储本周还将加快清理其近9万亿美元资产负债表的步伐。其他风险包括中国经济放缓、欧洲能源危机以及俄罗斯继续在乌克兰的战争和切断天然气供应。 “市场受到惊吓，因为他们担心美联储可能会造成硬着陆——他们会提高利率，导致经济衰退，这将对经济和企业利润造成真正的痛苦，”Zuma Wealth LLC首席投资官Terri Spath说。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利说，股市的大幅下跌表明，投资者已经得到了美联储决心遏制通货膨胀的信息。与此同时，欧盟将提前两个月实现其储气库填充目标。由于俄罗斯限制供应和能源价格飙升，欧盟面临一个艰难的冬天。在其他方面，比特币进一步突破至2万美元的水平上方，而黄金则在波动。
厉害啦2022-08-30
鲍威尔鹰姿飒爽！黄金1736延续颓势
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美联储本周也将加紧缩减其近9万亿美元的资产负债表。 SevensReportResearch分析师表示，金价近期想止稳，要看美元和美债收益率的脸色，除非两者涨势到顶，否则这两股逆风几乎肯定会让黄金价格朝1680美元支撑价位持续下跌。 Oanda分析师EdwardMoya警告，黄金可能变得不堪一击，原因是假如就业市场仍健康，美债收益率下周将有更多上扬动能。美国劳工部本周五将公布8月非农就业报告，InsigniaConsultants研究主任ChintanKarnani说，如果8月非农人数约新增12.5万人，对金价将是利多，而不利美元。 Karnani解释，该数字代表升息已使美国经济冷却下来，有助于美联储在9月和11月皆各升2码，也就是50个基点。
大宗交易者2022-08-30
鲍威尔鹰姿飒爽！黄金1736延续颓势分析师：美元美债逆风 “金价朝1680支撑续跌”
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美联储本周也将加紧缩减其近9万亿美元的资产负债表。 Sevens Report Research分析师表示，金价近期想止稳，要看美元和美债收益率的脸色，除非两者涨势到顶，否则这两股逆风几乎肯定会让黄金价格朝1680美元支撑价位持续下跌。 Oanda分析师Edward Moya警告，黄金可能变得不堪一击，原因是假如就业市场仍健康，美债收益率下周将有更多上扬动能。美国劳工部本周五将公布8月非农就业报告，Insignia Consultants研究主任Chintan Karnani说，如果8月非农人数约新增12.5万人，对金价将是利多，而不利美元。 Karnani解释，该数字代表升息已使美国经济冷却下来，有助于美联储在9月和11月皆各升2码，也就是50个基点。
小萧2022-08-30
全球开门黑！鲍威尔最强“鹰”吓坏市场接下来更多催化剂正逼近
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溪天然气管道因维护而关闭，到美联储加大资产负债表缩减力度，再到关键的美国就业数据——在上周五股市因杰克逊霍尔会议下跌后，投资者的谨慎情绪可能会很高。股市大跌是由鲍威尔反驳货币紧缩轨迹可能很快缓和这一观点引发的。全球股市从6月的熊市低点反弹，部分基于市场押注随着经济增长放缓，美联储明年将转向降息。不过，鲍威尔阐述了持续限制性政策的必要性，这番言论将美国两年期国债收益率推高至2022年的高点，并促使投资者争相买入美元，以规避波动性。 Straits Investment Holdings驻新加坡基金经理Manish Bhargava表示，鲍威尔在杰克逊霍尔的态度“非常强硬”。他说，随着资金撤出新兴市场，夏季涨势消退，周一将有很多红色。亚洲交易员本周迎接糟糕开局。标准普尔500指数暴跌超过3%后，日经225指数下跌近3%，澳大利亚股指下跌2%。西太平洋银行和新加坡银行的分析师说，鲍威尔的言论进一步提振了美元。后者的首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示，这既是一种避险工具，也是相对于欧元、英镑和日圆等收益率较低的10国集团货币而言收益率较高的利差交易。 “对于日益坚定的美联储来说，美元兑日元是最明显的交易方式，在9月的FOMC会议之前，140关口可能会被突破，”西太平洋银行高级外汇策略师Sean Callow说。美元今年上涨了10%以上，而日元则下跌了16%，在10国集团中处于底部，这反映出日本央行继续采取宽松货币政策的立场，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在杰克逊霍尔会议上重申了这一立场。但此次研讨会传递出的普遍信息是，从美国到欧洲再到亚洲，借贷成本都在上升。官员们正在应对一代人以来最高的通胀，俄罗斯在乌克兰的战争和中国的新冠疫情对能源和零部件供应链造成的损害都加剧了通胀。 “恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性的政策立场。”鲍威尔在美联储年度会议上对听众说，“历史记录对过早放松政策提出了强烈警告。” 投资者现在认为，美联储的政策利率将在明年3月份见顶，为3.80%左右，并减少了对2023年利率下降的押注。美国5年期和30年期国债收益率曲线本月第二次倒挂，而较高的2年期国债收益率与10年期国债收益率之间的差距扩大。这种倒挂表明，债券市场预期衰退是让价格压力重回可控范围的必要牺牲。杰克逊霍尔事件盖过了其他进展，包括北京和华盛顿之间的一项初步协议，该协议允许美国官员审查在美国上市的中国公司的审计文件。这是避免约200家中国公司从美国交易所退市的第一步。新一周，香港股市走势稳定。上周五，一项衡量在美上市中国股票的指标在华尔街大规模抛售中反弹。 “退市的风险正在降低，我认为这是支撑香港市场的催化剂，”法国巴黎银行财富管理公司驻香港首席投资顾问Grace Tam说。然而，更大的图景是，美联储的目标是收紧全球最大经济体的金融状况，直到通胀明显被击败。即将出炉的就业和消费价格数据将是衡量进展的关键。 “评估美联储前景的游戏已经从猜测最高利率可能有多高，转变为了解利率可能会在这个水平上停留多久，”马来亚银行驻新加坡外汇策略师Yanxi Tan说。
厉害啦2022-08-29
【最新】美联储每周资产负债表变动情况20220825
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2年8月25日，美联储照例公布了当周的资产负债表。以下仅列出主要项目：从资产端规模来看，本周增加16.74亿美元；资产负债表总规模8.851万亿美元，较上周略有回升。其中，国债资产5.700万亿美元，MBS 2.725万亿美元。从负债端来看，逆回购增加265.12亿美元，逆回购账户规模2.4943万亿美元。财政存款减少90.82亿美元，财政存款账户余额5301.96亿美元。这两项合计增加174.3亿美元。也就是回收流动性174.3亿美元。综合以上，本周流动性方面回收约157.56亿美元。本周准备金余额达3.270万亿美元，较上周回落。 6月2日，美联储的资产端规模是8.915万亿美元。 8月25日，资产端规模8.851万亿美元。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里发表"鹰派"言论，称美联储可能需要比预期更为激进，到明年底可能再加息200个基点。亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，美联储今年在加息路上还有一段路要走，并提醒现在认定通胀见顶还为时过早。当被问及市场最关心的话题-9月的加息幅度时，博斯蒂克说他还在50个基点和75个基点之间犹豫，"在这一问题上，我会在两者之间抛出一枚硬币。"他指出，在9月会议前还有一份关键的就业和通胀报告，"如果就业强劲并且通胀没有明显软化，你懂的，再来一次75个基点的加息。" 美联储激进加息预期再度升温推动下，10年期美债收益率一度上行7个基点至上破3.12%。经济数据方面，美国7月耐用品订单环比初值意外仅增长0%，低于预期0.8%，结束了连续四个月上涨。美国7月成屋签约销售指数环比下降1%，至新冠疫情以来最低水平，同时为今年以来第六次环比下降。
Cherry2022-08-29
中国房地产面临崩盘危险？！政府欲救楼市、一些国有金融机构并不愿响应
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。这些金融机构担心这类风险会对他们的资产负债表造成影响。其中两位消息人士说，在没有北京明确的财政支持的情况下，一些机构的高管小心谨慎，生怕与资金紧张的开发商接洽业务，然后要处理自身潜在的损失。这两位消息人士说，由于当局越来越多地追究发放不良贷款和做出不良投资决策的员工的责任，向处于困境的房企提供融资已经变成令人担忧的问题。报导称，中国的房地产行业占中国经济总量的约四分之一，自2020年夏季以来一直处在危机当中。当时，中国监管部门介入，要求房地产去杠杆，导致一些开发商债务违约，项目难以完工交付。这些问题让潜在购房者望而却步，房地产投资、房屋销售和新房建设都大幅下滑。路透上周援引消息人士的话说，随着房地产行业债务危机恶化，中国银行业监管机构正在对一些地方和外国借贷机构涉及房地产行业的贷款进行审查，以评估系统性风险。一些中国金融机构不愿为苦苦挣扎着的开发商提供资金，表明北京在帮助重振楼市方面面临挑战，而且选项有限。上述两位消息人士说，中国当局最近几周举行了多次闭门会议，鼓励银行和包括证券公司在内的其他金融机构支持开发商的融资。据另外两名消息人士说，尽管中国人民银行一直在鼓励推动政府背景的金融公司为实力较强的房企提供融资支持，但中国央行至今避免发布具体的指示。两家国有银行和三家政府背景的资产管理公司的官员说，他们自今年年初就开始减持地产债券，尽管他们收到多轮监管机构向主要是中资的企业发出的口头指令。中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会也都没有回覆路透的置评请求。虽然迅速扩大银行对房地产开放商的贷款规模，对两年前才公布去杠杆政策的北京来说会是一个道德风险，但当局今年指导有实力的开发商发行在岸债券，以恢复融资活动的正常。
Dan19772022-08-26
重量级阵容来袭！杰克逊霍尔会议进行中：除了鲍威尔这些也值得关注……
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包括最大就业、潜在产出、财政约束和央行资产负债表等主题。
厉害啦2022-08-26

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