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A股，接下来还有三道坎

今年7月，是中国资本市场史诗级的一个月。尤其是大宗商品市场，极致的过山车行情，实属历史罕见。前19个交易日，文华商品指数累计大涨7.2%。其中多晶硅大涨64%，焦煤大涨50%，玻璃大涨34%。而后短短6个交易日，大盘回吐了一半涨幅，焦煤、玻璃又纷纷重挫20%左右。要知道，商品往往有10倍或以上的杠杆，赚钱、亏钱都是成比例大幅扩大。一念天堂，一念地狱。为什么商品市场会如此极端？商品对应的A股周期股行情又会如何演绎？ 01 从7月1日开始，不管是大宗商品市场，还是A股市场，均迎来了一波酣畅淋漓的大涨行情。导火索无它，即第六次中央财经委员会召开。它的前身是中央财经领导小组，2018年3月改名而来，职责是针对经济领域的顶层设计、总体布局、统筹协调、整体推进、督促落实。因此，资本市场对此次重磅会议给予了高度关注，并积极定价。尤其是会议中有一句重磅定调：依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。彼时，市场更在意“低价”、“落后产能”“退出”等关键词，开始与2015年底启动的供给侧改革进行类比。当时，市场并不确信本轮反内卷改革是行业全局性，还是在部分行业展开。于是，最有可能进行去产能的多晶硅开启了大涨模式，整个黑色系商品涨幅较小，多空力量将信将疑。 7月18日，国家工信部发布消息称，实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。又有需求端的稳增长，又有淘汰落后产能的表态。加之近几日多个行业协会下发红头文件表态反内卷，这不就是2015年全局式供给侧改革吗？于是，从当天夜盘开始，大宗商品开启暴力大涨模式，焦煤、玻璃、纯碱等品种空头大幅砍仓出局，多头高举高打，很快迎来了多个狂欢式的异动暴涨。尤其是龙头焦煤，一口气连拉5个涨停板，无数空头爆仓出局。7月25日，郑商所再度祭出监管大招：2509合约单日开仓量不超过500手。按照当前每手7000元保证金，500手相当于限制金额仅350万元。这对大户、机构资金想要继续推高价格，已经没有了可操作空间，且交易所释放价格过高的信号非常明显。于是，当晚焦煤多头暴力出逃，大幅暴跌9.4%，并在交易日白天焊死11%跌停，且带动玻璃、纯碱等前期大涨品种跌停。紧接着，给多头致命一击的是7月30日召开的政治局会议。会议强调，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理。这跟7月1日的定调有一些差别。第一，删除了“低价”，传递了去产能也要市场化、法治化，而不是2015年一样的行政命令式的“一刀切”。第二，落后产能退出，变成了重点行业产能治理。这表明了供给侧改革只聚焦部分重点行业，而不是此前商品市场理解的全局式。落后产能退出变为行业产能治理，力度、强度要打折扣。因此，这证伪了此前商品市场交易的逻辑，于是大宗商品开始了暴力下修，尤其是前期热门的品种，已回吐此前大部分涨幅。 02 顶层政策的定调变化，对A股市场又有什么影响呢？ 7月份，A股非常强势，处于一路上涨态势。其中，财经委员会的反内卷定调，亦是主要驱动因素。1日至30日，钢铁大涨逾25%、基础化工、建筑材料均大涨超18%，为A股行业领涨三大板块，也恰好对应商品市场的大涨品种。如今，政治局会议对提升价格的反内卷定调进行了纠偏，那么接下来这些顺周期板块其实面临一定回压风险。这对于整个A股市场也会有一定压制，7月31日、8月1日连续2日的回调也能说明一些问题。那么，接下来A股市场还有什么可能出现的风险点呢？第一，中美关于推迟关税90天还存在变数。 7月30日，中美第三轮贸易谈判结束，有一个重要共识：双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。注意关键词，是继续推动。因此，是否展期90天还不确定。按照此前时间表，8月12日将会是暂停24%额外关税的截止时间。那么，在这个时间点或之前，存在不延期暂停关税的风险。一旦出现，对全球股市均会是不小利空。第二，接下来宏观政策加码预期变弱了。 7月政治局会议提到，巩固拓展经济回升向好势头，表达了对上半年经济超预期表现的肯定。此外，宏观政策方面，表示要继续发力，适时加力。这里暗含了落实已有政策，新增量政策视情况择机而动。具体而言，货币、财政政策，直接明确地说要落实落细。目前来看，经济表现相对较好，政策上暂时不会加码新增。这其实对估值相对较高的A股市场也会有压力。第三，美国方面潜在的经济风险与黑天鹅。 8月1日晚上，美国劳工部发布数据显示，美国7月非农新增就业7.3万人，大幅不及预期的10.4万人。与此同时，5月非农从14.4万人修正为1.9万人，6月非农从14.7万人修正为1.4万人。 5-6月，非农累计大幅下修25.8万人。事实上，过去几年，美国非农数据初期统计数据存在严重虚高现象。 2023年4月至2024年3月，美国劳工部大幅下修81.8万个新增就业岗位。2024年累计下修超40万就业岗位。从以上非农数据看，美国经济并没有此前市场想象的那么乐观。且最新通胀又高于预期，美国经济更像是滞涨状态。这一数据披露后，美元指数暴跌1.4%至98.7，美股纳斯达克大跌2.2%，美债收益率同样大幅下跌。在7月非农数据披露后，特朗普下令开除劳工统计局局长ErikaMcEntarfer，声称就业数据被"操纵"，并指责McEntarfer为了让"共和党和我看起来糟糕"而篡改数字。美国劳工部负责发布的就业和通胀数据，是全球资产定价的基础。特朗普公开指责数据造假，并称要换人，那么美国经济数据的可信度将面临全球市场前所未有的质疑。这相当于动了全球金融市场的基本盘，而目前全球股市大多均处于历史高位，该黑天鹅会如何冲击市场，值得A股投资者警惕。当然，A股还有一股向上的托举力量，就是“国家队”。今年1月、4月、6月，“国家队”多次出手，耗资数千亿元稳市场，为今年的行情保驾护航。在7月政治局会议上，关于资本市场也有这样一句定调：增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。可见，在市场大幅波动（尤其是大跌），“国家队”依旧会出手，大盘股指没有大跌风险，但小幅度定调基本面的波动依然会有。 03 7月30日，上证指数突破3600点，最高来到了3636点，离去年10月9日创下的3674点仅一步之遥。不少人觉得牛市要来了，遥想着4000点指日可待。如果从7月份开启一轮类似2015年全局式供给侧改革，力度、强度都比较大的话，那么确实有很强驱动力驱动股市、商品走出一波像样的牛市行情，毕竟经济周期从反通胀到通胀，多个行业的市场格局、企业盈利能力都将发生重大有利变化，走出向上周期。但政治局会议对市场关于反内卷的解读进行了纠偏，那么这种驱动力将大打折扣，接下来将面临更多经济现实压力，行情也不太可能出现大牛市了。总之，8月份的A股市场，可能不会一帆风顺，警惕波动风险，同时把握结构性机会。（全文完）

格隆汇08-02 19:28

软件开发公司Figma成功登陆纽交所，IPO首日股价飙涨250%

来美国最大规模的软件公司IPO，显示出资本市场对科技软件类股的强烈需求和信心。 IPO操作详情及市场需求火爆 Figma此次IPO发行了约1247万股新股，募资约12亿美元。多家知名投资机构如Index Ventures、Greylock Partners和Kleiner Perkins出售了2446万股老股。 IPO定价区间最初为每股25-28美元，后调整至30-32美元，最终定价33美元。此次认购超过40倍，超过半数的投资者未获配售，体现市场需求火爆。公司基本情况及CEO观点 Figma成立于2012年，总部位于旧金山，是业内领先的网页端协作设计平台，支持团队共同编辑设计文件和数字白板，月活用户超1300万，其中三分之二非专业设计师。曾在2022年遭Adobe以200亿美元收购但因监管原因失败。 CEO Dylan Field在上市首日接受采访时表示，虽然股价表现强劲，公司将继续聚焦客户与产品发展，避免被资本市场短期波动分心，强调上市是为公司使命和客户创造更大价值的舞台。产品技术及最新财务数据 Figma致力于增强团队协作体验，2023年推出Dev Mode，加强与开发者协同。积极整合AI技术，今年推出Figma Make，支持通过文本提示自动生成设计原型。第二季度初步财报显示，营收达2.47亿至2.5亿美元，同比增长约40%；营业利润900万至1200万美元。未来发展战略与并购计划 CEO Field承诺将“大规模”寻求并购机会，目标锁定与产品设计和开发相关、拥有优秀团队及良好文化契合度的资产。董事会成员红杉资本合伙人Andrew Reed指出，Figma产品正在软件开发人员、产品经理及市场人员群体中迅速普及，未来成长潜力巨大。此次IPO对美股市场的推动作用此次IPO带动2025年美国交易所新股发行规模突破210亿美元，接近去年同期水平。纽交所总裁Lynn Martin预计更多IPO将陆续登场，Figma的成功定价和强劲认购订单被视为开启科技新一轮IPO热潮的信号。常见问题解答 Q1：Figma此次IPO股价为何暴涨？ A1：得益于强劲的市场需求、公司产品领先地位及AI整合带来的增长潜力，投资者给予高度认可。 Q2：Figma未来的核心战略是什么？ A2：继续专注客户体验和产品创新，深化AI应用，并通过“大规模”并购扩展业务边界。 Q3：此次IPO对美股市场有何影响？ A3：助推2025年新股发行规模增长，激发科技股IPO活跃度，预示科技行业融资环境改善。 Q4：Figma为何被Adobe收购失败？ A4：因英国监管机构担忧并购可能损害市场竞争，交易未获批准。 Q5：CEO Dylan Field如何看待上市后发展？ A5：强调专注公司使命和客户需求，避免被股价短期波动干扰，将上市视为助力长期发展的平台。来源：今日美股网

今日美股网08-02 00:11

香港金融管理局推动稳定币监管落地，发钞银行或率先取得发行牌照

直接发行稳定币，但可作为桥梁，加速传统资本市场与数字资产融合。权威点评与总结从香港稳定币条例正式实施，到金融机构竞逐首批牌照，标志着香港在全球数字资产监管舞台迈出了实质性一步。发钞银行的可能领跑将为整个行业带来稳定信号，而科技企业及中资机构的积极参与，则将推动稳定币生态从监管试点走向实际应用。从发展趋势来看，香港正从虚拟资产交易平台监管，扩展到稳定币、代币化资产、Web3生态系统等多个维度，呈现全链路合规建设态势。香港此举可望树立亚洲地区稳定币监管新标杆，提升市场对合规资产的接受度。 —— JPMorgan，2025年8月1日随着香港发钞银行加入，稳定币将获得“主权信用”支持，增强其广泛使用的基础。 —— Goldman Sachs，2025年8月1日对稳定币进行严格监管是保障金融系统稳定的前提，也是吸引国际资本入场的关键信号。 —— Citi，2025年8月1日常见问题解答 Q1：香港为什么要监管稳定币？ A1：为了防范金融风险并增强市场对虚拟资产的信任，提升国际投资者信心，香港需要建立稳定币监管框架。 Q2：谁可以申请稳定币发行牌照？ A2：申请人需满足财务稳健、储备资产足额、赎回机制健全等标准，主要包括发钞银行、科技企业、中资金融机构等。 Q3：发钞银行为何优先被看好？ A3：因其在金融体系中的基础性地位及合规能力强，易于满足监管对稳定币的高要求。 Q4：券商在稳定币生态中扮演什么角色？ A4：券商主要参与交易撮合、资产托管、融资支持及数字资产配置服务，不直接发行。 Q5：稳定币条例是否立即生效？ A5：条例已于2025年8月1日生效，原有项目享有12个月的合规过渡期。来源：今日美股网

今日美股网08-02 00:10

蔚来因乐道L90新车上市股价飙升近9%，智能SUV布局提速

来此次涨幅在港股新能源板块中领先，表明资本市场对其产品战略调整表示肯定。短期内，利好主要体现在：投资者信心增强：新车型扩展市场覆盖面，提振营收预期品牌多元化落地：从蔚来品牌延伸出新的产品体系，降低对单一高端市场依赖换电与智能技术协同：技术壁垒形成差异化竞争优势从成交数据来看，当日成交额放量增长，显示短线资金大举涌入。智能SUV市场竞争加剧 L90的上市也预示着蔚来将在与小鹏、小米、理想、比亚迪等竞争对手中展开更直接的较量。品牌核心SUV车型目标定位当前策略蔚来乐道 L90 中高端家庭智能SUV 智能+空间+性价比小米 SUV（研发中）科技极客家庭智能交互理想 L6/L7 城市+家庭混合场景增程技术+全场景比亚迪唐EV、宋L 性价比家庭市场强渠道+规模产能在竞争激烈的环境中，蔚来若能通过乐道品牌打出差异化标签，将有望重塑其市占率。权威点评与总结此次蔚来L90的上市与股价同步上涨，显示了市场对其品牌延伸战略的积极反馈。在当前汽车行业智能化和消费结构升级的背景下，多品牌运营有望成为主流策略。通过乐道品牌，蔚来不仅降低了高端形象对用户选择的门槛，也提升了自身技术资产的复用效率。若能保持产品节奏与用户口碑，将显著增强其资本市场表现与中长期盈利能力。蔚来通过乐道L90完成了从“高端纯电品牌”到“家庭智能品牌”的延展，值得关注其后续销售表现。 —— Morgan Stanley，2025年8月1日 L90为蔚来提供了切入家庭SUV市场的跳板，或成为公司未来增长新引擎。 —— UBS，2025年8月1日从投资视角看，多品牌运营和持续技术创新是蔚来重塑估值体系的关键。 —— Nomura，2025年8月1日常见问题解答 Q1：蔚来L90属于哪个品牌？ A1：L90是蔚来旗下子品牌“乐道（ONVO）”的首款SUV，定位家庭智能旗舰。 Q2：蔚来此次股价上涨的原因是什么？ A2：主要因乐道L90上市，市场看好其切入家庭市场的潜力，股价盘中涨近9%。 Q3：L90与蔚来原有车型有何不同？ A3：L90更注重性价比和大空间，面向家庭用户，而蔚来主品牌主打高端与科技感。 Q4：蔚来的多品牌战略有哪些优势？ A4：可以拓宽用户群体、提升产品渗透率，同时更好地分摊研发与供应链成本。 Q5：未来智能SUV市场是否还有增长空间？ A5：有，随着家庭换车潮与智能驾驶技术普及，中高端智能SUV将持续增长。来源：今日美股网

今日美股网08-02 00:10

首单央企天然气发电REITs上市！谱绿色金融创新新篇

1单基础设施公募REITs，不仅标志着资本市场服务国家能源转型再结硕果，更成为央企盘活优质清洁能源资产、创新投融资模式的标杆案例。图片来源：华夏基金中国华电集团有限公司党组副书记、总经理、董事叶向东、中信证券股份有限公司党委副书记、总经理邹迎光参加基金上市仪式并发表致辞。华电国际、浙江省发改委、杭州市能源集团、杭州钱塘产发集团、鼎和财产保险、招商银行等有关领导及合作机构、投资者代表共同见证这一历史时刻。图片来源：华夏基金华夏华电清洁能源REIT由中国华电集团旗下华电国际作为主要原始权益人，中信证券担任专项计划管理人，华夏基金担任基金管理人联合推出，示范意义显著。基金底层资产杭州华电江东天然气热电联产项目，是浙江电网重要统调电厂及杭州市钱塘区核心电源、热源支撑点，区位优势突出、政策配套完善、技术水平先进、历史收益稳定，具备优异的资产质量与可持续运营能力。基金发售阶段，华夏华电清洁能源REIT获得各界广泛关注，深受市场认可。基金拟募集规模18.945亿元，比例配售前累计认购资金超1700亿元，公众投资者与网下投资者有效认购倍数均创清洁能源REITs相关纪录新高。叶向东在致辞中强调，近年来中国华电持续推动绿色金融创新，有效盘活存量资产，通过常规能源核心上市公司华电国际，推出华夏华电清洁能源REIT，开辟了清洁能源基础设施资产证券化的新路径，搭建了社会资本参与绿色投资的新平台，构建了金融支持实体经济的新模式，为持续稳定和活跃资本市场、助力国家经济持续回升向好贡献了华电力量。站在新起点，中国华电将充分发挥央企控股股东作用，持续加大对华电国际的支持力度，共同推动清洁能源REITs，以规范的治理、稳健的经营、优良的业绩，为广大投资者带来更多更好的价值回报。邹迎光在致辞中表示，在全球能源格局重塑的大背景下，清洁能源行业发展迎来历史性机遇。中信证券和华夏基金作为国有头部证券公司与基金管理公司，一直积极响应党中央和国务院的号召，通过各类金融实践助力“碳达峰碳中和”。公募REITs是盘活存量资产，推动新增基建投资的重要创新工具，也是落实金融高质量服务实体经济的重要举措。通过与华电国际共同推出华夏华电清洁能源REIT，盘活优质存量天然气发电资产，进一步服务清洁能源行业健康发展，中信证券、华夏基金在践行金融“五篇大文章”方面又迈出了坚实的一步。未来，将与华电国际一起，把握REITs发展机遇，做好产品存续期管理工作，不断提升产品价值和竞争力。华夏华电清洁能源REIT上市后，我国境内清洁能源REITs产品数量扩容至8只，募集资金总规模突破200亿元，已经形成了覆盖光伏、风电、水电、天然气发电等多能源品类的绿色资产矩阵，成为资本市场服务实体经济的重要抓手与国家绿色能源转型的关键金融基础设施。展望未来，在监管机构、原始权益人、运营管理机构、基金管理人与投资者的协同努力下，以华夏华电清洁能源REIT为代表的清洁能源REITs有望在助力 “双碳”目标实现、建设美丽中国进程中发挥更大作用。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 16:18

领跑物流行业，申通快递(002468.SZ)股价7月以来涨幅超50%

0%。在股价一路狂飙之下，公司也成功在资本市场成为最亮眼的存在。在此次股价持续拉升期间，7月25日晚，申通快递发布公告，拟以现金方式收购浙江丹鸟物流科技有限公司100%股权，交易对价为3.62亿元。公告称，本次交易有助于上市公司整合同业优质资产、资源，充分发挥双方协同效应，推动上市公司做大做强做优，加快推进品质快递网络构建，并提升业务和收入规模。据了解，丹鸟物流是菜鸟集团旗下业务之一菜鸟速递的运营主体。2019年5月28日，丹鸟作为一个全新配送服务品牌，在菜鸟主办的全球智慧物流峰会上正式发布。当时丹鸟发布时，对外公布的目标是利用技术手段和智能算法，联合配送网络上下游生态合作伙伴，对全国落地配网络进行升级，赋能商家，打造本地生活的极致物流体验。丹鸟则以“丹鸟快递”为企业品牌获国内快递业务（信件除外）经营许可。据了解，丹鸟物流在国内提供半日达、次晨达、送货上门等高确定性履约服务。2024年度及2025年1月—4月，丹鸟快递日均处理高单价业务量超400万单。在申通快递宣布收购整合之下，7月25日涨停后的申通快递出现大幅下跌，股价公司股价随后进行了大幅反弹。 2025年8月1日收盘，申通快递收盘报价16.20元/股，当日股价逆势上涨6.23%。自7月份以来，公司股价累计涨幅达到51.54%。值得一提的是，丹鸟物流在2025年的经营状况由盈转亏。根据公告数据，2025年1月至4月期间，丹鸟物流净利润亏损达2.3亿元，同期经营活动产生的现金流量净额也亏损2.8亿元；而回看2024年全年，丹鸟物流曾实现净利润盈利2011.5万元。申通快递表示，丹鸟物流亏损主要因为其网络搭建时间较短，业务量还处于逐步爬升阶段，前期投入以及相关成本、费用未能得到充分分摊，规模效应难以有效发挥，盈利能力因此较弱。此外，行业传统淡季的到来以及行业价格下行等因素，也对丹鸟物流的经营产生了不利影响。对于申通快递来讲，近几年变化较为明显，在快递单量实现了迅猛增长，营收和利润也大幅上扬。 2022年以来，申通快递的营收和净利润都在持续不断地增长。数据显示，2024年，申通快递营业收入471.69亿元，较去年同期增长15.26%；实现归属于上市公司股东的净利润10.40亿元，较去年同期增长205.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.17亿元，较去年同期增长199.55%；经营现金流39.44亿元。 2025年一季度营收119.99亿元，申通快递同比增长18.43%；净利润2.36亿元，同比增长24.04%。增速有所下滑，但整体依旧维持上升趋势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 15:58

建军节+军贸订单催化，军工ETF是否能提前“阅兵”？

98周年。按照以往军工板块的动向来看，资本市场的“八一”行情都会提前打响，这次或也不例外。就在7月，军工板块强势崛起，包括建设工业、菲利华等军工个股均创下历史新高。尤其引人注目的是，中证军工指数价格频繁触及高点，不仅收获两拨四连阳行情，更是创下年内新高！中证军工板块近期走势数据来源：Wind 截至：2025.7.31 以史为鉴，八月军工股的“阅兵定律” 资本市场从不打无准备之仗。历史数据揭示了一个规律：每逢八月，军工板块往往跑赢大盘。数据宝显示，在过去15年（2010-2024年）中，申万国防军工指数8月上涨概率高达60%，平均涨幅接近1%，显著跑赢同期上证指数。在8月1日后5个交易日，军工指数上涨概率高达66.67%，而节前5日概率则不足50%。“节后效应”明显，建军节后军工股表现值得期待。而2025年上半年，42家已披露半年报的军工企业净利润同比增长超45%，创近五年同期新高，也进一步强化了市场对行业需求的乐观预期，形成资金与情绪的共振效应。军工ETF是否能提前“阅兵”？军工ETF能否提前受益，这个事情其实谁都不好说，但是从最近资金的动向上我们其实可以看出来机构投资者的态度的。 2025Q2公募基金持仓规模明显提升。截至2025Q2，公募基金军工持仓规模(重仓股，下同)为1122.96亿元(环比提高23.14%)位居申万31个行业前十。二季度公募基金军工板块持仓上升明显数据来源：Wind 截止：2025.7.1 ETF方面，截至7月25日。军工领域的主题ETF规模由年初的 297.33 亿元增至 533.92 亿元，增幅超过 78%。其中规模较大的国泰中证军工ETF份额增长51%、富国中证军工龙头ETF份额增长108%、国防ETF份额增长97%，广发中证军工ETF份额增长44%。之前我们在文中详细列举了当下主流军工指数与其表现，若是对指数有选择困难症的投资者或可移步观看。今天我们主要讲讲相关ETF的挑选。从规模考虑的话国泰中证军工ETF（512660）、富国中证军工龙头ETF（512710）这两只规模突破百亿，在流动性方面表现出色。从收益看的话永赢国证通用航空产业ETF（159378）优势明显，也是军工行业唯一一只年初至今收益破20%的，而鹏华中证国防ETF（512670）表现同样可圈可点，收益率近19%。年初至今军工类ETF涨跌幅情况数据来源：Wind 截止：2025.7.31 拉长时间看华宝中证军工ETF（512810）和易方达中证军工ETF（512560）表现较好。华宝中证军工ETF近三年实现了2.88%的总回报，年化回报0.95%，超额回报5.58%，整体表现优于多数同类产品；而易方达中证军工ETF也取得了2.45%的总回报，年化回报0.81%，超额回报5.15%，在长期稳定性方面具有一定优势。数据来源：Wind 截止：2025.7.31 东方证券研报指出，部分景气敏感型上游环节二季度已呈现业绩好转态势，伴随积极的变化越来越多落地，板块确定性进一步增强。“十四五”收官之年景气度持续恢复，军贸有望成为第二增长极。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 15:38

财通资管“一主两翼”业务释放新活力，多只产品业绩跻身同类前列

金融界08-01 15:37

FXTM富拓：关于美联储议息的评论

展望未来，如果开启降息，这将会提升全球资本市场流动性，放宽的货币政策则有助于让亚洲市场变得更为活跃，对于股市、贵金属，甚至是虚拟货币都会带来利多的影响。因此下半年，贵金属例如黄金有可能再创新高。了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。 2025-07-31

FXTM 富拓08-01 14:41

ETF盘中资讯|光模块龙头领跌超4%，创业板人工智能ETF下挫逾2%回踩五日线，机构：算力仍处于快速发展周期中

需要依托相应的科技金融体系，通过多层次资本市场形成“科技-产业-金融"的良性循环。资本方面，北美云厂商业绩迎来爆发式增长，微软、Meta等多家大厂近日发布的财报数据均远超市场预期，并一致上调了在算力等基础设施领域的资本开支，被视为AI算力需求持续高涨的强烈信号。银河证券表示，人工智能推动通信行业相关企业再发展，看好硬件端发展高增长。结合供给以及需求，当下时点，算力板块仍处于快速发展周期中，且各家对于大模型的投入也将持续发展，在流量入口争夺以及广阔应用市场想象空间的驱动下，并不会因为一家流量入口独大而有所下调，作为其最重要的算力底座需求端也将日趋旺盛。把握AI算力核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数超六成仓位布局算力，逾三成仓位布局AI应用，高效地捕捉AI主题行情。前十大成份股中重点布局光模块龙头，“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）含量超35%。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-01 13:58

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