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人工智能产业生态创新发布会在京举办！科创板人工智能ETF(588930)延续上涨，实时成交额突破2500万元

AI将在更多领域实现商业化落地。再者，资本市场的积极响应，如智谱获得北京市人工智能产业投资基金追加2亿元投资，反映了投资者对AI产业前景的信心，资本的注入将进一步推动技术研发和市场拓展。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-29 11:16

上交所修订科创板规则，优化治理结构提升投资者保护，科创100ETF(588190)今日成交火热

点强调稳外贸、服务消费、科技创新及活跃资本市场，提振内需，稳定外贸，改善经济预期。流动性短期宽松，市场情绪修复，科技、服务消费、跨境电商、券商、地产链等行业受益。政策导向利好科技成长，稳外贸措施超预期，资本市场稳定活跃，相关行业迎来政策红利。中国银河表示，中共中央政治局会议强调经济回升基础需稳固，外部冲击影响加大，美国新一轮关税加征。政策目标统筹国内外，以高质量发展应对外部不确定性。财政政策更积极，加快债券发行；货币政策适时降准降息，创设结构性工具支持科技创新等领域。产业政策加码，扩大内需，扶持困难企业，推动内外贸一体化，加大服务业开放，防范房地产风险，保障民生。A股市场展望积极，政策支持稳定活跃市场，关注安全边际高资产、科技主线及大消费板块。会议传递政策层面对资本市场重视，提振投资者信心。相关产品：科创100ETF(588190) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-29 10:46

低空经济这待遇，当年新能源、半导体才有

有大的机会，毕竟从0到1的突破，往往是资本市场最喜欢的故事。对于这个小众且高度稀缺的赛道，是可以密切跟踪一下的哈。（来源：硬核姬老板）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-29 10:27

沪上阿姨（02589.hk）正式开启招股，都有哪些投资亮点？

投资吸引力，其这场赴港IPO，或许亦是资本市场校准新茶饮估值坐标的又一里程碑。有理由对其抱以乐观预期，不妨保持关注。

格隆汇04-29 09:46

钧达股份(02865.HK/002865.SZ)奔向港交所，一份中国光伏电池突围的新样本

中国企业的技术标准植入全球产业链，通过资本市场的离岸枢纽作用实现生产要素的跨域配置，这种模式打破了传统制造业“产能出海”的单维路径。同时，通过技术代差制造非对称竞争优势，将产能过剩危机转化为技术迭代机遇。钧达股份展现出了一家头部企业面对行业周期波动时灵活应对的能力。更重要的是，这给市场传递了一个信号：当技术代差、资本杠杆与地缘洞察形成共振，企业便有机会将周期波动转化为规则重构的跳板——而这，或许才是穿越寒冬的真正密码。

格隆汇04-29 09:26

333家门店收缩、五类产品降价，三只松鼠2024年“增收不增利”背后：谁在吞噬利润？

市申请，冲击“A+H”两地上市，试图在资本市场讲述一个“全渠道+全品类”的新故事。然而，其短视频平台红利消退、线下门店收缩、产品售价集体走低、高管薪酬暴涨与分红吝啬的矛盾，正撕开这家“国民零食第一股”的隐忧。短视频狂飙突进：线上“王者”难掩净利失速 2024年，三只松鼠以106.22亿元营收、4.07亿元净利润的成绩单，交出上市以来的“最佳年报”。其中，短视频平台成为其核心增长引擎——2022—2024年，公司短视频渠道销售收入从7.17亿元飙升至26.35亿元，占总营收比重从9.8%跃升至24.8%，增速远超传统电商平台。 “爆品策略+低价引流”成为其打法核心。据抖音平台数据，三只松鼠每日坚果、夏威夷果等单品长期占据品类榜首，并通过“9.9元秒杀”“买一送一”等低价活动吸引流量。然而，这一策略的代价是产品售价的集体走低：2024年，公司坚果、烘焙食品、肉制品、果干、综合零食五类核心产品平均售价同比分别下降9.3%、16.5%、14.2%、13.6%、8.8%。 “以价换量”的代价在2025年一季度显现：尽管营收微增2.13%，但净利润却同比暴跌22.46%。“三只松鼠的短视频增长模式已接近天花板。”中国食品产业分析师朱丹蓬指出，抖音等平台的流量成本持续攀升，而低价策略又压缩了利润空间，导致公司陷入“增收不增利”的怪圈。线下门店“大撤退”：从千店到333家，分销渠道能否接棒？与线上狂飙形成鲜明对比的，是三只松鼠线下门店的“断崖式收缩”。招股文件显示，2024年末公司门店数量仅剩333家，较2023年减少82家，较2020年巅峰时期的1043家缩水近七成。与此同时，线下门店毛利率从2022年的28.9%暴跌至2024年的9.9%，沦为“鸡肋”业务。三只松鼠将线下收缩归因于“战略聚焦线上”，但其新提出的“区域分销”模式能否填补空白？2024年，公司分销渠道收入同比增长18.6%，占比提升至35%，但这一增速仍低于短视频渠道。更严峻的是，线下分销的毛利率仅为12.7%，远低于线上直营的28.3%，且面临良品铺子、盐津铺子等竞品的激烈竞争。 “线下门店不仅是销售渠道，更是品牌体验和用户触达的关键节点。”一位零售行业专家表示，三只松鼠的“去门店化”策略可能削弱其品牌溢价能力，尤其在高端零食市场面临来伊份、薛记炒货等品牌的挤压。高管薪酬三年翻倍：投资者分红却不足净利一成在业绩“过山车”背后，三只松鼠核心高管的薪酬却一路“狂飙”。同花顺数据显示，2022—2024年，董事长章燎源年薪从313.87万元涨至381.26万元，董事魏本强、郭广宇、潘道伟、财务总监周庭的年薪也分别增长40%、24%、28%、30%。2024年，五位高管年薪合计超千万，占公司净利润的25%。与之形成鲜明对比的是，三只松鼠对投资者的分红堪称“吝啬”。2024年，公司拟每10股派现1.25元，合计分红5009万元，股息率仅0.38%。即便加上2025年初的前三季度分红，全年分红总额也仅1亿元，不足净利润的25%。 “高管薪酬与股东回报的严重倒挂，暴露了公司治理的失衡。”知名商业顾问霍虹屹指出，A股市场休闲零食板块的平均股息率约为1.5%，而三只松鼠的分红水平连行业均值的三分之一都不到。这种“重管理层、轻股东”的分配模式，可能引发投资者用脚投票。产品降价、质量隐忧：低价策略能否撑起“A+H”野心？产品售价集体走低的背后，是三只松鼠对“性价比”的极致追求。2024年，其坚果类产品平均售价降至4.37万元/吨，较2022年下降12%，毛利率虽回升至24%，但仍低于2022年的26%。其他品类如烘焙食品、肉制品、果干的售价降幅均超10%，毛利率普遍低于20%。 “低价策略是一把双刃剑。”中国投资协会副会长支培元表示，短期内可能刺激销量，但长期来看会削弱品牌溢价能力，尤其当成本压力上升时（如原材料涨价），利润空间将被进一步压缩。更严峻的是，三只松鼠的低价策略正面临质量争议。在黑猫投诉平台上，关于其产品“发霉变质”“货不对板”“临期销售”的投诉超过2000条。2024年，公司因食品安全问题多次被监管部门通报，品牌形象屡遭冲击。 “在港股市场，投资者更看重企业的长期价值。”一位投行人士指出，若三只松鼠无法在产品品质、供应链管控上实现突破，其“A+H”上市计划可能面临估值折价，甚至被质疑“讲故事圈钱”。从“流量红利”到“价值重构”，三只松鼠能否破局？从A股上市时的“国民零食第一股”，到如今冲刺港股的“A+H”双栖玩家，三只松鼠的资本野心始终未减。然而，其2024年以来的业绩波动、渠道失衡、高管薪酬争议与质量隐忧，正暴露出“流量驱动型”增长模式的局限性。在消费升级与行业内卷的双重压力下，三只松鼠需要回答三个关键问题： 1. 短视频红利消退后，如何重构增长引擎？ 2. 线下渠道收缩后，如何平衡品牌体验与效率？ 3. 高管薪酬暴涨与分红吝啬的矛盾，如何向投资者交代？截至4月28日收盘，三只松鼠股价大跌6.76%，总市值缩水至111.2亿元。这或许是一个信号：当资本市场的耐心逐渐耗尽，这家曾经的“零食巨头”必须证明，它不仅是“流量玩家”，更是“价值创造者”。

金融界04-29 09:16

营收首破百亿！珀莱雅喜提两连板，中证A500指数ETF(563880)震荡收跌，五一持股还是持币过节？机构分析！

抬升】招商证券指出，4月重要会议稳定资本市场的表态结合4月中上旬一系列坚决的救市举措，明确了决策层坚决维护资本市场稳定的决心，因此后续A股整体下行风险可控，叠加后续随着业绩披露期结束，再度进入业绩真空期，以及在经济整体稳定，流动性充裕背景下，市场风险偏好有望持续提升。银河证券认为，政策方面持有充足的储备，后续关注4月重要会议增量信息指引。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。在类平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A 股长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。（来源于中国银河20250421《【中国银河策略】A股震荡蓄势，聚焦业绩线索》）中证A500指数ETF（563880）标的指数在大盘蓝筹的基础上超配新质成长！不仅能更快地把握AI、机器人等“新质生产力”的发展机遇，更能全面地反映A股市场经济结构和发展趋势！把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-29 09:06

【深度分析】券商一季报“成绩单”发布！东北证券净利激增8倍，两大业务强支撑！证券板块配置价值怎么看？三大因素全方位分析！

证券板块作为高贝塔行业，与宏观经济以及资本市场高度联动。因此，探讨证券板块的配置价值，除了板块自身基本面和估值面外，必不少的是分析宏观因素、政策因素对市场流动性和行情的催化。【政策加码与宏观环境改善形成双重催化，市场有望持续活跃】宏观基本面改善有望提振市场风险偏好。2025年一季度经济“开门红”，GDP 达31.88万亿元，同比增长5.4%，环比增长1.2%。此外，3月CPI同比下降0.1%，降幅比上月收窄0.6个百分点，同比降幅收窄释放积极信号，提振消费效果明显。稳健向上的经济基本面有望为A股市场走势形成坚实支撑，在经济预期改善的驱动下，证券板块有望成为市场风险偏好回暖的核心受益方向。【2025Q1 GDP同比增长5.4%，经济开门红】数据来源：Wind，截至202503 【2025年3月CPI同比降幅缩小，提振消费效果明显】数据来源：Wind，截至202503 货币政策定调“适度宽松”，“国家队”积极入市，市场有望持续活跃。去年12月重磅会议定调，货币政策重回“适度宽松”。今年3月份至今，央行已经多次公开明确提及“择机降准降息”，市场关于降准降息的预期持续升温。4月7日以来，“类平准基金”横空出世，中央汇金通过增持宽基ETF提振市场，中国诚通、中国国新等“国家队”相继出手，在各路资金合力作用下，A股市场展现出极强的韧性。市场流动性危机化解，当前两市成交额维持在万亿元以上。后续若降息降准政策落地，国资、保险资金等中长期资金入市，市场流动性改善与融资成本下行有望提振资本市场活跃度。【证券板块高景气，业绩韧性筑牢安全边际】在去年低基数及今年自营、经济业务驱动下，2025年Q1证券业绩超预期！不仅如此，证券板块的景气修复也能从2024年年报找到证据。截至2024年4月27日，证券ETF龙头（560090）已有41只成分股披露2024年财报，合计归母净利润达1535亿元，同比增长16%！其中，荣晋“净利百亿俱乐部”的中信证券、华泰证券、国泰海通、招商证券、中国银河同比增速均达两位数以上，展现超强业绩弹性。数据来源：Wind，截至2024年年报基本面修复或将成为券商股上涨的核心驱动因素。往后看，市场交投维持活跃、叠加权益市场稳定上行有望带动证券板块基本面修复。据分析师一致预测数据，2026年证券ETF龙头（560090）标的指数营业收入、归母净利润同比可达8.27%和11.13%，远高于银行、保险等其他金融板块。市场贝塔效应下券商ROE处于上行通道中，业绩韧性有望筑牢板块安全边际，证券板块配置机遇值得关注！【证券板块安全边际牢固，具备估值性价比】从板块当前估值来看，证券ETF龙头（560090）标的指数当前市净率达1.38x，处于近10年来28.69%分位数，具备较强配置性价比。往后看，券商的ROE中枢决定其估值中枢，在证券板块高景气预期下，板块安全边际牢固！按照该预测盈利水准，证券板块在2022年9月至2024年8月的估值低迷期间，PB值在1.3~1.5倍范围震荡，当前市场情绪以及板块基本面均优于当时，板块下行空间相对有限。有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准“牛市旗手”证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-29 09:06

世纪华通25年一季度力揽81亿，24全年首破226亿双登历史新高

的成绩回馈股东信赖与社会期待，持续提振资本市场投资者信心和活跃度，助力国家经济持续回升向好。

金融界04-29 08:36

香港·新加坡·温哥华·法兰克福四地校友联络处联合主办之第二十八期「大家沙龙」圆满举行

亿市值上市公司”为主题，深入分析了香港资本市场的现状与机遇。他指出，香港作为国际金融中心仍具有独特优势。席博士强调，企业要实现长期发展，必须选择合适的赛道并保持专注。同时，他介绍了香港中小上市公司协会的使命——解难、言真、赋能、共生，致力于帮助中小企业通过资本市场做大做强，他们也会不遗余力，持续发挥自身作用，为地方市场繁荣贡献力量。第二位主讲嘉宾杜晓堂博士围绕“企业发展国际之旅——落地新加坡实操建议”展开分享。他详细介绍了中国企业选择新加坡作为国际总部的优势，包括税收政策、ODI审批便捷等方面。杜博士还就新加坡公司注册、财税常识、银行开户以及人才政策等实操问题提供了专业建议，为有意向新加坡发展的企业提供了实务参考。接下来，主讲嘉宾江泰先生以“挑战突围、机遇重构、创新破界”为题，分析了特朗普关税政策对全球经济格局的影响。他以加拿大市场为例，指出当下的国际环境为中国企业创造了新的机遇窗口。江泰先生强调，中国企业在激烈竞争环境中练就的高超内功将成为出海的优势，但同时也提醒企业需构建全球合规体系、供应链韧性体系和政治风险管理体系。他还分享了在加拿大市场的投资机会，如高科技温室农业+数据资产组合项目等，这些领域的年净利润非常可观。第四位主讲嘉宾施峥嵘先生从历史视角回顾和展望了“中国企业出海欧洲之路”。他将中国企业出海分为三个阶段：改革开放初期以代工和贴牌出口为主的世界工厂阶段；2013年左右开始的海外并购热潮阶段；以及2020年后新技术引领的创新发展阶段。施先生指出，经过20多年的发展，相当一部分中国本土企业已达到世界一流水平，出海成为必然选择。他也提到在欧洲右翼势力崛起的背景下，中国企业需重新思考出海策略，从掌控式出海转向更灵活的方式，如小股权参与、技术授权等多元化结构。沙龙进入下半场，在圆桌问答环节，嘉宾们围绕中国企业出海的底层逻辑、核心能力、目的地选择等问题展开深入讨论。各位嘉宾一致认为，中资企业出海是必然趋势而非防御姿态，企业应当坚定地将业务拓展到对产业有利的多元领域。江泰先生强调了本土化工作的重要性，认为入乡随俗是成功的不二法则；席春迎博士则指出价值观和文化差异是出海的核心挑战，企业必须明确自身核心竞争力；杜晓堂博士提出效率与安全应当兼顾，建议企业寻找当地合作伙伴；施峥嵘先生则分享了中国企业在欧洲的成功经验，建议企业灵活调整海外运营策略。随后，现场听众们与几位嘉宾进行了热烈的互动交流与问答。活动尾声，复旦大学经济学院香港校友联络处主任董琦向四位嘉宾颁发了精心准备的复旦纪念品，以表达对各位专家无私分享的诚挚谢意。本次活动是今年首次联合多地海外校友联络处共同举办的联谊活动。沙龙通过网络平台同步连线，让不同地区的校友能够跨越时区、跨越地点，同步参与这场思想盛宴。现场热烈的交流气氛展现了复旦校友群体在全球化新格局下的凝聚力与探索精神。复旦经院香港校友联络处将继续秉持校训精神，搭建更多元化的交流平台，促进校友间的思想碰撞与合作共赢。在嘉宾与听众们的大合影中，本次活动圆满落下帷幕。大家沙龙最初兴起于20世纪80年代，是由复旦学子发起的思想文化交流的分享型平台。迄今为止近四十年里，大家沙龙在世界各地、以纷繁多样的形式，延续着青春、激情、梦想与好奇，将这份自由无用的校园传统薪火相传。复旦经济学院香港校友联络处致力于维系这样的自由传统，竭力创造更丰富的活动机会，搭起青年与行业大咖的对话平台，搭建起校园间的桥梁，打破专业、行业、区域、文化背景的壁垒，让思想在更宽广、更多样、更国际化的平台得以传播、得以分享。本次活动是复旦经院香港校友联络处首次联合海外兄弟联络处的创新尝试，受到了新加坡、温哥华、法兰克福校友联络处的热烈响应和鼎力支持，在此致以诚挚的感谢，亦衷心感谢本场沙龙的场地赞助方香港中小上市公司协会。在全球经济格局重构与地缘政治多极化的背景下，中国企业出海已不再是简单的商业决策，而是关乎民族复兴与全球化新范式的战略选择。正如嘉宾们所言，当世界不再遵循旧有规则，我们不仅要“入乡随俗”，更要有勇气参与新规则的制定。香港作为连接中国与世界的桥梁，既是企业出海的第一站，也是全球布局的核心枢纽。面对充满不确定性的未来，企业需要的不仅是防御性思维，更是主动出击的全球视野与创新精神。从世界工厂到创新引领者，中国企业的出海之路映射着国家崛起的轨迹。愿为出海月，不做归山云——在全球化与去全球化的交织中，我们相信前路上的艰难险阻，终将被中国企业的智慧与勇气一同超越——永恒的浪潮，拍着宇宙的边陲，多少光，多少清醒，我们期待世界舞台上一同书写属于中国的新篇章。

FX168北美分站04-29 02:54

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