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欧佩克+增产疑云笼罩：法巴银行预测布伦特油价跌至65美元/桶

下。 Helima Croft，RBC资本市场全球商品策略主管，2025年4月3日：欧佩克+增产决定可能是对超产国家的警告，沙特可能通过增加市场份额来迫使成员国遵守配额，但这将加剧价格下跌。 Florian Grunberger，Kpler高级分析师，2025年3月31日：全球原油供需平衡正向过剩倾斜，中国和印度需求放缓将抵消欧洲需求改善，油价可能在2025年保持低位。 Ann-Louise Hittle，Wood Mackenzie石油研究副总裁，2025年3月21日：非欧佩克+产量增长预计达140万桶/日，超过需求增幅，布伦特油价可能在2025年平均73美元/桶。来源：今日美股网

今日美股网04-29 00:10

金融时报：基于三个理由，美元资产的危机远远没有结束

长远远超过收入增长，意味着我们每个人对资本市场的依赖都在加深。目前美国家庭对股票的敞口接近历史高位（股票和共同基金占家庭总资产的26%），这意味着无论对个人还是整体经济，市场下跌的脆弱性都大大提高。分析师卢克·格罗门在1月的一场演讲中指出，自1995年以来，“股票已成为美国联邦税收的边际驱动因素”。他写道，“如果股市大幅下跌并持续低迷，美国消费者支出和国内生产总值将陷入衰退，财政赤字将上升。” 而这一切将发生在通胀仍令人担忧、投资者要求更高美国资产风险溢价的背景下。无论关税如何，大多数分析师认为，美国股市还会出现更大幅度的调整。美国股票相较其他市场仍然高估。国际货币基金组织在最新的金融稳定报告中也将此列为全球市场的一大风险。我对美国市场的另一个重大担忧是，近年来私人部门债务和杠杆急剧上升。特别是那些原本难以获得银行贷款的公司，正在大规模借入私人信贷市场的资金。许多私人信贷基金所发放的贷款都有到期时间，从现在到2027年间将集中到期。美国消费者联合会投资者保护部门主管、前美国证券交易委员会金融稳定高级顾问科里·弗雷尔对我指出：“如果商业环境在大量私人信贷到期时出现下行，可能会引发多起破产潮。” 这最终不仅可能导致影子银行系统崩溃，还可能波及正规银行部门。当前正规银行对非银行实体的敞口，远高于2008年全球金融危机爆发时。最后一点风险是，美国金融体系在引入加密货币时，特朗普政府对监管执法采取宽松态度，同时削减了证券交易委员会人员并削弱了消费者金融保护局。无论是共和党还是民主党，都支持了“Genius法案”，法案将为加密货币在实体经济中的应用大开方便之门，进一步加剧上述风险。拜登政府在硅谷银行倒闭时，已经被迫事实上支持了加密平台Circle。新立法最近已在参议院和众议院迈过初步关卡，将鼓励更多正式和非正式参与者进入加密货币领域，而特朗普及马斯克在这个此领域有着直接利益关系。我并不是在预测，美国经济一定会因企业债务或加密货币引发的流动性危机而崩溃——虽然如果下一次金融危机源于这些领域，我也不会感到意外。但我要强调的是，即便没有迫在眉睫的贸易战，美国资产市场的风险性和估值过高问题依然存在。再加上特朗普造成的信任赤字，我认为，美元资产末日情景仍有很大的发展空间。来源：加美财经

加美财经04-29 00:00

厦门银行2024年全年拟现金分红8.18亿分红率31.53%再创新高

业发展注入强劲动能。在ESG成为全球资本市场核心议题的当下，厦门银行将ESG理念深度融入战略内核，构建了由董事会及下设战略与ESG委员会，环境、社会和治理（ESG）推进领导小组，以及工作小组组成的三层治理架构，并制定了《2024-2026年可持续发展战略规划》，致力于打造环境友好、治理优良的价值领先银行。2024年，该行签署联合国“负责任银行原则”，成为福建省首家加入联合国环境规划署金融倡议组织的地方法人银行，绿色金融领域国际影响力显著提升。在科技金融领域，厦门银行聚焦科技创新型企业全生命周期需求，成立科技金融工作专班，发行15亿元“两岸科创债”优先投向科技创新领域，设立22家科技特色支行（团队），打造科技金融专属服务体系及科技金融专属产品，降低科技型企业融资成本。该行还通过“高新贷”等特色产品为科技型企业提供全生命周期服务，2024年科技金融贷款余额119.67亿元，增幅达33.69%，科技贷款户数较上年度增长10.72%。在普惠金融方面，该行坚持做小微企业的主办行，以标准化信贷工厂模式提升服务效率，持续为小微企业业务发展引进“愿贷”活水，普惠小微贷款余额732.93亿元，占全行贷款和垫款比重近36%。 2025年，厦门银行将秉持“稳中求进、守正创新”的理念，继续与实体经济同频共振，持续加强绿色金融、科技金融特色化经营，强化服务台胞台企的鲜明特色和突出优势，以数字化转型为业务运营与管理赋能，为广大投资者、客户以及社会创造更多价值。

金融界04-28 23:37

江阴银行：4月28日召开业绩说明会，投资者参与

准有效，经营质效稳步提升。问：近年来，资本市场对上市公司的 ESG（环境、社会、治理）表现日益关注，请贵行在 ESG 信息披露和可持续发展方面有哪些具体规划？是否考虑进一步加强 ESG 治理透明度，升市场认可度？答：感谢您对我行的关注。近年来，我行持续完善 ESG信息披露体系，从筑牢责任治理之基，打造高质金融服务，共谋绿色低碳发展，创建安心幸福职场、成就和谐美好生活等五个方面全面展现我们在环境、社会责任和公司治理方面的理念与实践。未来，我行将聚焦股东、客户、储户、员工等方面，满足多层次需求，积极履行我行社会责任，实现可持续发展。同时，我们也将积极响应监管要求，细化和标准化 ESG 信息披露内容、加强与投资者和市场的沟通交流，提升治理透明度，增强市场对我行的认可度和信任度，实现更好的可持续发展。问：贵行积极推进“五篇大文章”落地实施，请具体在哪些领域取得了突破？如何通过这些重点领域的深耕进一步升业绩和市场竞争力？答：感谢您对我行的关注。围绕“五篇大文章”，我行聚焦重点领域，精准发力，取得了多方面突破。一是强化科技金融，积极融入“科创江阴”建设，设立专精特新快贷中心，创新推出“创新积分贷”“知识产权贷”等科技金融产品，累计为超千户科技型企业提供贷款超 100亿元，覆盖 80%以上高新技术企业，助力创新驱动发展。二是布局绿色金融，成立绿色金融委员会，制定绿色信贷标准，围绕绿色项目、乡村振兴等领域加大支持力度，积极服务“双碳”目标。2024 年末绿色贷款余额达 34.15 亿元，增速高于全行贷款平均水平。三是深耕普惠金融，创新“三台六岗”机制，完善“银政、银担、银保担”分险体系，扎实支持中小微企业融资，信贷客户数突破 9万户，有效扩大了小微企业金融服务覆盖面。四是升级养老金融，聚焦“十百千”工程，建成银龄关爱主题网点，构建“苏适养老”服务体系，推进网点适老化改造，优化适老金融产品与远程服务体系，线上累计服务老年客户超 4.26万笔，打造银发经济新生态。五是加速数字化转型，建设科技信息中心，推进数字化转型 2.0工程，优化智能风控、无纸化流程，拓展智慧菜场、智慧停车等应用场景，持续提升服务智能化水平。问：在供应链金融方面，贵行如何发挥自身优势，优化供应链金融服务体系？针对核心企业及上下游中小微企业，贵行采取了哪些创新举措来升供应链金融的渗透率和服务能力？答：感谢您对我行的关注。在供应链金融方面，我行依托深耕县域的市场优势，积极创新优化供应链金融服务体系，打造了“链享融”品牌，推出“壹链通”“税享融”“钢享融”等系列产品，精准覆盖不同类型企业的融资需求。针对江阴特色产业集群，我行坚持“一企一链一策”，以海澜等龙头企业为核心，建立覆盖应收账款质押、订单、信用等多模式的供应链金融体系，深度服务上下游中小微企业。通过与 27 户核心企业合作，有效打通融资渠道，推动普惠金融“拓面提质”。今年以来，全行供应链贷款余额较年初增长 110.35%，户数增长 88.2%，有效提升了金融服务实体经济能力，进一步巩固了我行在区域供应链金融领域的竞争优势。问：请董秘，在利率市场化和普惠金融政策深化背景下，公司如何平衡信贷规模增长与资产质量管控？数字化转型过程中，如何升线上金融产品的用户体验和风控能力？答：感谢您对我行的关注。我行始终坚持稳中求进的总基调，通过优化客户结构、严格贷前审查、强化贷中管理等措施，确保资产质量稳中有进、信贷规模稳步提升。在数字化转型方面，我行坚持科技赋能，推动业务与科技深度融合一是夯实数字化基础，建设科技信息中心，全面提升数据处理、系统运行与安全保障能力，为业务创新提供有力支撑；二是推进智慧金融服务，优化客户识别与服务流程，完善江银 E贷等线上产品的申请、审批、用款、还款等方面的流程体验。上线智能风控系统，显著提升线上产品的用户体验和风控水平。未来，我行将坚持以客户为中心，深化数据应用，推动数字技术在风控、运营、营销等核心场景落地，不断提升综合竞争力和可持续发展能力。问：江阴银行在乡村振兴领域的金融扶贫措施有哪些创新，未来如何进一步支持农村经济发展呢？答：感谢您对我行的关注。我行在乡村振兴领域不断探索金融服务创新，主要体现在以下几个方面一是优化服务模式，通过党建联盟与金融顾问机制，精准对接农户、农企和新型农业经营主体的多元化金融需求；二是创新信贷产品，如推出“芙蓉·村村贷”，支持农村集体经济产业发展；三是科技赋能，搭建“云柜台”等数字化服务平台，打破物理局限，延伸金融服务半径。未来，我行将进一步聚焦乡村振兴主线，加大信贷资源投入，完善产业链金融服务体系，支持农村一二三产业深度融合，推动乡村产业提质增效；同时强化科技金融赋能，运用大数据、人工智能等手段，提升农村金融服务的精准性与风险管理水平，为农村经济高质量发展注入金融动能。江阴银行（002807）主营业务：吸收公众存款;发放短期,中期和长期贷款;办理国内结算;办理票据承兑与贴现等金融业务。江阴银行2025年一季报显示，公司主营收入11.27亿元，同比上升6.0%；归母净利润3.57亿元，同比上升2.22%；扣非净利润3.55亿元，同比上升5.38%；负债率90.76%，投资收益4.15亿元。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.12。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出987.86万，融资余额减少；融券净流入143.07万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-28 19:36

美国4月非农数据强势来袭微软、苹果、Meta与亚马逊财报陆续登场【一周前瞻】

想的系统性解构，更是价值投资理念在全球资本市场中的创新性转化。日本央行将于周四公布最新利率决议市场预计维持利率不变日本央行将于周四公布最新利率决议和经济前景展望报告，市场预计日本央行维持利率不变。稍后，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会，市场将聚焦日本央行对于特朗普关税政策影响的看法。路透调查：84%的经济学家预计，日本央行将维持基准利率在0.50%的水平，直至6月底。52%的经济学家预期日本央行将在今年第三季度将关键利率上调至0.75%，低于三月份调查中的70%的预期。约28%的经济学家预计日本央行下一次加息将在七月(较三月调查的70%有所减少)，而23%的经济学家则预计下一次加息将在2026年或之后。精选经济数据周三、美国第一季度实际GDP年化季率初值、美国3月核心PCE物价指数年率周四、日本至5月1日央行目标利率周五、美国4月季调后非农就业人口(万人) 本周精选事件周二、日美举行第二轮关税谈判。周三、英国央行副行长隆巴尔代利发表讲话。周四、日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。公司财报周一、恩智浦半导体(NXPI.O)、纽柯钢铁(NUE.N) 周二、英国石油(BP.N)、辉瑞(PFE.N、Snap(SNAP.N)、Visa(V.N) 周三、Meta Platforms(META.O)、微软(MSFT.O)、Robinhood(HOOD.O)、高通(QCOM.O) 周四、亚马逊(AMZN.O)、苹果(AAPL.O)、Roku(ROKU.O、Reddit(RDDT.N) 原文链接

TradingKey04-28 17:28

机构疯狂出逃！散户跑步进场

队”未曾减持ETF，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心最近主动基金回暖了，一季度偏股混合型基金指数取得单季度4.65%的收益率，相比沪深300跑赢5%，为2022年以来首次。随着主动基金表现好转，中金估算一季度主动偏股型基金净赎回831亿元，较四季度净赎回2614亿元明显改善，也是近两年较低的季度净赎回规模。此外，主动型基金权益仓位维持高位，但A股仓位下降而港股上升。 A股市场波动加大，市场交易量先升后降。今年以来影响A股两大核心变量：一是DeepSeek改写全球科技叙事，二是特朗普就任后关税政策频繁变化。前者成为A股春季行情催化，后者引发4月市场剧烈波动。 4月以来为应对关税冲击，国家队的持续出手稳定了市场波动。汇金、诚通等国有金融机构连续增持ETF，4月单月净流入2375亿元，其中宽基ETF贡献主要资金流入。最近，中信证券一封研报总结了国家队的持仓情动向，回应了市场的传言。公募基金2023Q4-2025Q1季度的数据显示，汇金持有的ETF份额未曾出现环比净减少。因此，诸如“汇金通常在市场阶段性上涨后卖出”等传言与实际情况完全不符。不仅如此，2024年2月以来汇金公司增持的范围也在不断扩大。其中，2024年年末主要持有沪深300、上证50、中证1000、中证500等宽基ETF，较2024年年中分别增加3191亿元、408亿元、258亿元、381亿元，合计超4000亿元。科创50ETF也出现较为明显的增持，2024年末较2024年中提升104亿元，其中57亿元来自于增持。进入2025年二季度，4月份以来，汇金持有的ETF获明显的资金净买入，同时结构上更加均衡。根据ETF基金日度公布的份额数据测算，2025年二季度4月7日-4月21日期间，沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF超额主动买入额合计1269亿元。中信证券表示，“国家队”未曾减持ETF，应充分相信国家维稳决心。在国家队等大型机构的持续增持下，截至2025年4月，全市场ETF规模首次突破4万亿元大关(去年9月26日突破3万亿元关口)。中信证券认为，A股也是贸易战当中的关键环节，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心。

格隆汇04-28 15:56

思必驰IPO被否后再次闯关科创板，曾三年亏逾7亿元

企业，在首次IPO被否近两年后，再次向资本市场发起冲击。此次辅导机构仍为中信证券。回溯至2023年5月9日，思必驰首次冲刺科创板时遭遇“滑铁卢”。上交所上市委审议结果显示，公司未能充分说明未来四年营收复合增长率的预测合理性，且未充分揭示上市前净资产为负的风险，最终被终止审核。彼时招股书披露，2020年至2022年，思必驰归母净利润累计亏损达7.42亿元，经营性现金流连续三年为负（-2.11亿/-2.63亿/-2.60亿），2023年一季度亏损进一步扩大至6909万元，归属于母公司股东权益较2022年末下降36.36%至9334万元。更令监管质疑的是，公司预测2022—2026年智能汽车业务收入将从1.03亿元增至6.32亿元，年复合增长率高达58.95%，要求进一步说明公司预测未来四年营业收入复合增长率的合理性和审慎性。时隔两年重启IPO，思必驰试图以技术突破与场景落地重塑市场信心。然而，扭亏难题仍是悬顶之剑。尽管思必驰未公开最新财务数据，但此前招股书显示，2020—2022年研发投入占营收比重超80%，期间各类费用率高达173%-185%，巨额投入导致持续失血。即便2023年后营收有所增长，叠加百度、云知声等对手挤压，盈利前景仍不明朗。更值得警惕的是，公司此前预测的2026年扭亏假设依赖于“IPO募资到位”等条件，而前次被否导致该前提落空，如今重启上市能否补足资金缺口尚存变数。市场格局的挑战亦不容忽视。尽管DFM-2大模型为其注入新叙事，但行业竞争已从单一技术比拼转向生态构建，思必驰在标准化产品推广与规模壁垒形成上仍显乏力。此外，股东层面的变动暗流涌动：“阿里系”近年持续减持，2024年两轮融资引入的产业基金与国资虽带来资源加持，但股权稀释与治理结构变化或影响长期战略稳定性。对于此次IPO闯关，业内人士评价呈现分化。支持者认为，监管层2024年以来明确支持未盈利科技企业科创板上市，叠加AI行业政策暖风，思必驰或迎来最佳窗口期。谨慎派则指出，公司核心技术的“硬科技”属性仍待验证，专利多依赖外部合作研发，且营收增速若未达此前预测，可能再度触发监管对成长性的质疑。中信证券能否协助其修复信披瑕疵、夯实估值逻辑，将成为闯关成败的关键。从剑桥实验室走出的思必驰，历经18年技术沉淀与资本洗礼，此刻正站在命运交叉点。二次IPO不仅关乎一家AI独角兽的资本化救赎，更折射出注册制下未盈利科技企业的上市生态变迁——当技术创新与商业回报的平衡木愈发狭窄，思必驰的“破局之战”或将为中国硬科技企业的资本化路径提供新的注脚。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 15:46

特朗普2.0百日经济“五宗罪”：亲商总统如何毁掉美国优先？

等政策下，特朗普1.0政府总体上赢得了资本市场的青睐，美股持续走高。在这位「商业友好型」总统重返白宫前后，人们理所应当地认为特朗普2.0政府也会同样来带经济增长和股市繁荣。但实际上，在特朗普执政的三个月内，经济乐观情绪急速转为负面：美国股债汇历史性三杀、美元作为全球储备和美债作为全球避风港的地位动摇、华尔街接二连三下调股市目标价和GDP增速预期、消费者信心和企业CEO信心崩塌、经济衰退迫在眉睫等。有媒体戏称，特朗普打着的「美国优先」口号正在变成「美国落后」，「特朗普交易」演变为「抛售美国」，美国例外论正在消退。华盛顿邮报报道直言，无论以什么合理的标准衡量，「特朗普上任后的一百天都是一次巨大的失败」。接下来，本文将细数特朗普经济政策带来的「五宗罪」或五大经济恶果。关税政策反复、支持率骤降截至2025年4月，美国第47任总统唐纳德.特朗普（Donald Trump）签署了130多项行政命令，为20世纪40年代以来历届总统最多，而他在第一任期只签署了32项。自1月20日上台以来，关税政策是其经济政策的施政核心，减税等政策可能要到第二季才会有明显进展。超高关税税率和政策的不确定性是特朗普关税政策的最大亮点。在特朗普4月2日宣布对等关税后，摩根大通指出，美国有效关税税率提高约25%，达到平均27%的进口关税率，这是100多年来的最高有效关税水平。在对等关税生效后不到一天，特朗普改口并提供「90天关税暂缓期」。在与中国多次互相加征关税（对华关税最高加征至245%）后，特朗普又改口将大幅下降对华关税。美国贸易政策反反复复，给企业的运营计划带来挑战，也严重打击投资人的信心和选民对美国政策的信任。多项民调显示，特朗普整体支持率，尤其经济问题上的支持率锐减至低点。据ABC News/Washington Post/Ipsos poll的4月调查，55%受访者不认同特朗普的执政方式，百日工作支持率创过去80年所有总统的最低。据Pew Research Center4月调查，59%的美国人不赞成提高关税的措施。 CNBC调查显示，人们对特朗普经济方面的反对率升至55%，这是特朗普在该项调查以来首次在经济方面的净负面评价。美国前财长萨默斯（Larry H Summers）表示，特朗普执政百日是「二战以来最糟糕的100天」，市场已经对其表现做出了判断。罪1：关税与涨价潮更高的进口关税税率意味着更高的进口成本，不少企业选择调升商品价格，将这部分额外成本转嫁给美国消费者。福特汽车表示，若美国继续对进口汽车和零部件征收关税，他们将从7月起涨价。据预测，美国汽车的平均售价可能会上涨超3000美元或涨幅10%至15%。德银预计，2025年美国汽车销量可能会从2024年1600万辆下降至1540万辆。据Smartscout数据，亚马逊在4月第二周上调了上千种产品的价格，平均涨幅达到30%。主打低价商品的零售商Shein和Temu纷纷上调美国市场商品价格；奢侈品牌爱马仕也宣布从5月1日起提高在美所有业务线的销售价格，以抵消关税影响。美联储主席鲍威尔警告，关税给美国通胀带来的影响可能比预期更持久，他们对货币政策调整持谨慎态度。有经济学家甚至警告，按照目前的政策基准，2025年核心PCE预测应调升至4%至5%。罪2：经济衰退——企业裁员潮，消费信心崩塌受到关税政策对需求的拖累，高盛、摩根士丹利和野村等机构下调了美国2025年GDP增长预期。高盛预计今年美国经济逼近零增长，摩根大通预计衰退概率高达80%。市场预计，美国第一季GDP增速从2024年Q4的2.4%放缓至0.4%，为近三年最低。创百年记录的高额关税给有海外供应链布局或依赖海外客户的美国企业带来压力。据CNBC调查，37%的企业CEO表示，他们今年将进行裁员，零售贸易、批发贸易、制造业和农业等领域将是最先裁员的领域。知名资管公司Apollo描绘了美国经济在今年夏天衰退的场景：4月关税实施，企业集中采买；5月，美国港口集装箱到港数萎缩；5至6月，市场需求下降，货运业和零售业开始裁员。到目前为止，沃尔沃、Stellantis和雅诗兰黛等公司因关税风险宣布裁员。宝洁和Chipotle等公司下调财测，沃尔玛和美国航空等公司则直接撤回或取消了业绩展望。据法律公司LegalShield报告，2025年第一季客户对破产的咨询量激增至2020年初起来的最高，并预计今年夏季可能会出现破产申请潮。据Chief Executive对美国CEO的调查，67%的受访者反对特朗普的关税政策，76%受访者表示关税政策对企业造成负面影响。对于美国家庭和消费者而言，耶鲁大学预算实验室预计，新关税将使得美国普通家庭每年额外承担3800美元的开支。美前财长萨默斯预计，新关税政策可能导致200万美国人失业，每个家庭面临超5000美元的收入损失。密西根大学4月调查显示，美国消费者信心连续第四个月下滑至52.2，创2022年7月以来最低；未来一年通胀预期飙升至6.5%，为1981年以来最高，印证了「滞胀」的经济预期。罪3：挑战美联储独立性与特朗普第一任期相似，特朗普此次再次就降息问题给美联储主席鲍威尔施压。但这次，特朗普直接威胁要解雇鲍威尔，「鲍威尔的离职越快越好」，直呼他是「太迟先生」和「大输家」。特朗普想要解雇美联储主席并不是嘴上说说，白宫方面已确认他们正在研究此事。不过，或许出于市场的压力，特朗普后来改口称，他无意解雇鲍威尔。特朗普如果真的解雇鲍威尔，这意味着要寻求美国最高法院的法律突破，推翻近百年来前所未有的先例。此举势必威胁美联储的独立性，并进一步威胁美元信用体系。摩根大通警告称，如果美联储独立性受损，这将给本就受到关税和通胀预期影响的通胀前景带来更大风险——长期利率走高，经济活动和财政状况承压。罪4：股债汇三杀，美元下杀堪比「尼克松冲击」 1、美股 2月下旬以来，标普500指数进入下降通道并一度陷入技术性熊市（跌幅超20%），特斯拉股价腰斩，AI龙头英伟达股价三个月内跌超20%。 2024年底，华尔街普遍继续看涨2025年美股，但到目前为止，高盛、摩根大通和Evercore ISI等顶级金融机构均下调了2025年标普500指数目标价：高盛下调至5700点，摩根大通调降至5200点等。花旗甚至警告，不确定性正在取代人们年初对「金发姑娘」软着陆的期待，美股继续下跌的话，可能会成为首次由美国总统政策直接触发的「熊市」。 2、美债 4月中上旬，美股经理了一波对冲基金基差交易平仓带来的「美债风暴」，10年期美债利率单周升50个基点。在缓和了仅一周后，特朗普对抗美联储主席的消息又加剧美债抛售。花旗表示，美债的剧烈下跌可能预示着一种格局的转变，美国国债可能不再是避险时期的「避风港」。 3、美元伴随美债暴跌的还有美元。 1月20日至4月25日，美元指数（DXY）暴跌近10%，创1973年美国总统任期100天内的最差表现。在过往近50年的美国历史中，总统执政百日的美元平均回报率为0.9%。美元指数DXY，来源：TradingView 特朗普上任百日的美元大贬值堪比「尼克松冲击」，或布雷顿森林体系的瓦解。1971年，尼克松政府放弃金本位制，实行黄金和美元比价的自由浮动机制，结束了二战后以来的布雷顿森林体系。 1973年，国际投资者抛售美元、抢购黄金的热潮加速了美元贬值，西方国家最终放弃固定汇率制并实施浮动汇率制。摩根大通4月报告称，美元走势的下行风险上升，建议投资人重新审视货币配置，比如配置黄金、欧元、日圆和人民币等资产。罪5：特朗普内幕交易在特朗普宣布「对等关税90天暂缓期」后，4月9日美股大反弹，标普500指数以9.52%的涨幅创下二战后第三大单日涨幅。但在股市历史级大涨前后，一些期权和股票的异动、以及特朗普「圈内人」的精准交易引发内幕交易的猜疑。在特朗普发文之际，标普500指数ETF的零日期权（0DTE）出现异动，有人在价格493的时候大举买入执行价在532至536美元的零日期权合约，预期涨幅为10%左右。多名参议员表示要彻查特朗普公布消息前后的资本市场异动，尤其是一些议员们持仓的大赚。民主党参议员Elizabeth Warren发文呼吁，要调查特朗普是否操纵市场以使其华尔街捐助者受益，而美国人民和小企业为此付出了代价。原文链接

TradingKey04-28 15:16

高质量发展未来仍将是市场主线，500质量成长ETF(560500)近2周新增规模位居可比基金首位

风险释放，展望政策未来指向更加清晰，对资本市场的稳定和活跃给予较高定位，我们倾向于指数未来将会呈现出稳中有升的格局。高质量发展未来仍将是市场的主线，我们继续看好大科技的主线地位，中美博弈仍是主旋律，自主可控受消息面影响出现调整可视为布局机会。从政策角度，消费是下一步关注重点，提高中低收入者福利和生育养老等方面政策支持，服务消费为代表的政策红利将会逐步释放，重点关注生育、教育、文旅等政策扶持方向。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年3月31日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、水晶光电(002273)、胜宏科技(300476)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、晶晨股份(688099)、恺英网络(002517)、神州泰岳(300002)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比24.26%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(鹏扬中证500质量成长ETF联接A：007593；鹏扬中证500质量成长ETF联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 13:36

人工智能再传重磅消息！AI会再次狂欢吗？

资本加持，正成为AI革命的中心战场。资本市场上，科创AIETF(588790)因其专注“人工智能”投资，广受关注。该ETF今年以来收益13.10%，最新规模超25亿元，自1月10日以来，已获得超26亿元资金流入，较1月9日规模增长23倍。一、政策红利持续释放，AI产业进入“黄金周期” 据媒体消息，有关部门4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。其中强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。中信建投证券表示，4月25日，领导人主持召开重要会议，强调要持续用力推进关键核心技术攻关，加快实施“人工智能+”行动。同时，有关部门就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习，领导人就人工智能基础理论、关键核心技术、产业发展、赋能应用和监管体制机制等方面做出重要部署，有望推动产业规模化发展。此外，2025年，中国政府将“人工智能+”行动写入国家战略，明确提出强化企业创新主体地位，并通过专项基金、税收优惠等措施加速技术商业化。例如，国资委引导央企加大投入，深化“AI+”转向行动，重点支持智能算力、工业大脑及生物医药AI等领域，形成“研发-应用-市场”的全周期支持。地方层面，深圳计划2027年前突破AI芯片与机器人关键技术，通过政府引导基金撬动社会资本。 2024年，中国人工智能市场规模达到7470亿，同比增速18.7%，到2025年，有相关机构预计中国人工智能市场规模可达万亿级别规模。资料来源：中国人工智能产业研究发展报告二、技术突破驱动商业化加速，MCP协议成关键变量 4月以来，阿里云、谷歌、腾讯等巨头相继支持MCP（模块化组件协议），该协议“即插即用”特性显著提升AI智能体开发效率。例如，阿里云百炼平台集成高德、无影等50余款工具，腾讯云大模型知识引擎支持调用MCP插件，推动智能体在金融、医疗等场景的快速落地。技术层面，国产AI芯片龙头寒武纪，公司积极助力人工智能应用落地，AI算力驱动企业业绩大幅增长，2025年一季度营收同比暴增4230%，净利润扭亏为盈至3.55亿元，印证国产算力替代趋势；华为“紫东太初4.0”大模型通过国家一级建造师考试并应用于120个智慧工地，优化成本达19%，凸显AI在垂直领域的渗透力。国信证券表示，Agent发展打开了人机协同全新范式，将为AI应用提供新的发展思路。未来模型能力将持续提升、各领域Agent将成为模型触达终端用户的载体，持续看好AI应用后续发展。三、风险与展望：长期趋势不改，短期波动中把握机遇尽管面临技术迭代（如国际大模型成本下降）与地缘政治扰动（半导体供应链风险），但AI产业“政策+技术+资本”的三重驱动逻辑未变。2025年的AI革命已从概念迈向业绩兑现。如若能深耕技术逻辑、把握政策脉络，有望在这场科技与资本共舞的盛宴中，捕获长期超额收益。银河证券指出，人工智能发展超70年，历经三个演进阶段:诞生初期以控制论和符号逻辑为基，借专家系统验证机器智能，因算力与泛化瓶颈入“寒冬”;中期集成电路与统计学习助力，连接主义崛起，深蓝等成果推动 AI走向产业;2010s至今应用拓展与创新变革，深度学习兴起，大模型不断涌现，国产大模型 DeepSeek 的惊艳亮相，标志着人工智能从硬件竞赛到算法效率革命的技术颠覆。当前技术特征:技术路径从确定性规则走向自主进化;应用场景跨领域协同，形成“场景-数据-模型”闭环;社会影响上，推动生产关系变革，带来经济增长与就业结构变化，同时引发伦理挑战。全球围绕AI与可持续发展加速构建治理框架，《巴黎声明》等倡议强调技术创新与包容性发展，但面临美欧监管分歧、发展中国家技术鸿沟等挑战。国际合作通过公私协作、区域联盟推动技术共享(如开源模型)与能力建设，助力发展中国家突破基础设施与人才瓶颈。未来需强化多边机制，平衡地缘博弈与利益分配，以低碳算法、数据互通等制度创新，促进技术普惠与全球公共利益深度耦合，保障AI可持续发展的公平性与可持续性。四、如何布局人工智能板块机遇？对择股能力不强的投资者，可以借道ETF布局，比如科创AIETF（588790）跟踪上证科创板人工智能指数，布局AI产业链核心环节，前十大权重股占比超70%以上，其成分股涵盖了从芯片设计、制造到应用服务的全链条龙头企业。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-28 13:36

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