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半夏投资李蓓：如果通过充足的储备政策工具逆转房价，改善居民信心、推动内需回升，世界新秩序就此开端

资本再平衡的历史性窗口。李蓓指出，在资本市场维度，汇金公司作为实际意义上的"股市平准基金"已作出成功示范。其精准把握市场周期的逆向操作，不仅有效稳定了市场预期，更实现了可观的财务回报。这种模式正为房地产市场提供政策启示——当前地方政府通过专项债收储存量房产的土地储备虽尚未大规模落地，但相信后续应该会加速。李蓓提出更具系统性的解决方案：建议成立中央级全国住房储备基金，由央行提供低成本政策性融资支持。根据测算，当前全国20城的租金回报2.2%左右，政策性利率可以做到1.5%以下，完全可以实现正的现金流入。这样就可以做到既不增加地方政府的债务负担，又不占用地方政府的金融资源。 “地产收储，生育补贴，基建加码这些大家一直期待，一直建议，但没有落地的政策，想必也不会让大家失望。”李蓓进一步展望，如果通过充足的储备政策工具逆转房价，尤其是二手房价的下跌趋势，改善居民信心，推动内需回升，那么世界新秩序就此开端。基于以上，当前全球资本配置过度集中于美国，这种不平衡状况就亟待再平衡，而再平衡的方向必然是流向中国。李蓓进一步分析了中国经济周期与全球资本流动的关系。她指出，与美国处于经济周期高位、后续企业盈利面临下行风险不同，中国位于经济周期的底部，企业盈利也处于周期性底部。李蓓认为，若中国能够通过充足的政策工具，成功走出物价低迷的困境，企业盈利将具备较大的周期性上升空间。在未来的世界新秩序中，中国实体企业将获得更大份额的世界市场需求，中国金融机构将赢得更大份额的全球投融资需求，中国资本也将收获海外股权投资的回报。中国企业的量级有望更上台阶，中国资产将迎来长周期向上的戴维斯双击。

金融界04-11 14:50

自主可控产业链掀涨停潮！科创50ETF龙头(588060)、创业板ETF广发(159952)、双创50ETF增强(588320)纷纷涨超2%

以及宏观政策发力的空间。总体而言，中国资本市场中短期仍具备相对韧性，“中国资产重估”仍在进行时。关于双创板块ETF，市场普遍认为，这类资产1）打包投资一篮子创业板/科创板龙头股票；2）当日涨跌幅限制±20%；3）开户就能投，对账户资产和投资年限没有要求；4）盘中交易便利，可以像股票一样交易。相关ETF： 1、科创50ETF龙头(588060)，紧密跟踪上证科创板50成份指数，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。场外联接(A类：013810；C类：013811；F类：021768)。 2、创业板ETF广发(159952)，紧密跟踪创业板指数，基金费率处于同类产品最低档位，管理费率、托管费率分别为0.15%、0.05%。场外联接(A类：003765；C类：003766；E类：019817；F类：021739)。 3、双创50ETF增强(588320)，紧密跟踪中证科创创业50指数，从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述板块中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 14:31

美国：非常希望与中国达成协议！A500ETF(159339)现涨超1%冲击四连阳，实时成交额突破2亿元

70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。申万宏源认为，A股市场在面对外部不确定性时，展现出了一定的韧性和内在的投资价值。特别是中央企业和国有企业，在市场出现短期快速调整的情况下，积极采取回购和增持措施，不仅为市场注入了信心，也体现了这些企业在当前环境下的基本面优势。例如，2025年4月7日至8日，共有108家A股公司发布了回购或增持预案，总金额达到620.6亿元，显示出企业对于自身价值的认可和对未来发展的乐观态度。其中，央、国企占据了主导地位，其增持金额占比高达60.4%，彰显了这些企业在市场波动中的中流砥柱作用。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 14:20

积极行动，传递信心，稳定市场｜贵州茅台已回购近20亿元，新回购和增持方案正在“路上”

在全球经济受美国“关税霸权”冲击，资本市场波动不断加剧的当下，多家上市公司以实际行动积极响应金融界向广大上市公司和投资机构发出的“积极行动、传递信心、稳定市场”倡议。贵州茅台10日晚间公布了回购股份的实施进展，包括将顶格回购、计划新的回购方案和大股东增持方案等，有力地向市场传递出对自身未来发展和长期价值的坚定信心。据贵州茅台公告显示，截至2025年4月7日，公司已累计回购131.59万股，占总股本比例为0.1048%，累计支付金额达19.48亿元。此次回购价格区间为每股1417.01元至1584.06元。该回购计划于2024年11月27日经股东大会通过，预计回购金额为30亿元至60亿元，回购的股份将用于注销并减少注册资本。值得注意的是，公告称公司将按照回购金额上限，尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序。同时，公司已着手起草新一轮回购股份方案，公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司已着手起草增持方案，后续公司将严格按照相关规定和程序，及时披露相关公告。回顾茅台2024年业绩，一直保持着稳健增长的态势。2024年年报显示，贵州茅台实现营业收入1708.99亿元，同比增长15.71%；营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润为862.28亿元，同比增长15.38%，再次顺利完成全年营收增长15%左右的经营目标。即便在复杂多变的市场环境下，其核心产品市场需求依旧强劲，销售业绩屡创新高，展现出非凡的抗风险能力和市场韧性。展望2025年，贵州茅台有着清晰且极具潜力的发展规划，提出实现营业总收入同比增长9%左右、完成固定资产投资47.11亿元的目标。在筑牢核心业务根基方面，茅台将以“崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒”的质量观为引领，精益求精抓好生产质量，全力保障“优质稳产”。针对营销工作，推动从“卖酒”向“卖生活方式”转变，不断强化渠道协同、增强消费触达、促进消费转化，着力解决“供需适配”的根本问题。在系列酒业务上，持续筑牢市场基础，有效提升品牌竞争力，重点从“市场、渠道、服务、品牌”四端发力，构建“T型”多元化产品矩阵，并完善国际化表达体系，进一步拓展海外市场。值得一提的是，ESG理念贯穿贵州茅台2025年发展规划。公司计划构建ESG生态体系，在公司治理中强化与相关方沟通，积极回应各利益相关方的诉求；将践行ESG理念纳入供应商考核内容，带动更多合作方共同践行。国际化也是茅台2025年的重要发力点。公司将制定“一国一策”的文化传播叙事体系，持续打造茅台之夜等海外IP，构建茅台文化国际传播体系，并积极参加国内外知名活动，持续提升知名度，放大茅台的国际声量。2024年，贵州茅台在国外实现营业收入51.89亿元，同比增长19.27%，增幅高于国内营业收入的15.79%，这一成绩为其2025年的国际化征程注入了强大动力。基于坚实的过往业绩、明确的2025年发展规划，尤其是在ESG和国际化方面的积极布局，贵州茅台对未来发展满怀信心。此次回购计划正是其信心的有力彰显，也为市场注入了一剂“强心针”，充分展现出维护市场稳定、提升投资者信心的决心。

金融界04-11 13:40

泉果基金赵诣：宏观边际改善，重点关注两大方向

域，都已陆续出台和储备了许多提振经济和资本市场的积极政策。由于A股市场本质上仍然是以国内自身为主导的市场，需要特别关注国内政策的出台、方向、执行力度以及最终效果。赵诣指出，目前已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产，都已经开始出现趋势性好转，产能得到限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况；对于军工，从三季报的合同负债，到陆续开始有公司公布增量订单，也预示着行业开始逐步恢复。对于AI领域，赵诣表示，AI开始陆续改变生活。从生物、化学，到军事，再到出行和日常生活，都已经逐步得到应用，这也意味着从硬件端到应用端都会持续产生好的投资机会。重点关注处于较快增长的AI硬件和AI应用领域的头部互联网企业、计算机、电子、机械等方向。展望后市，赵诣认为，从国际来看，随着全球大选年的落地，全球的竞争格局将进入新的阶段；从国内来看，在经历了过去两年的调整之后，需要关注稳经济的政策和执行力度。 “整体而言，2025年，宏观面相对于2024年会出现边际的改善，从民营企业家座谈会到对杭州模式的认可，都在表明对激发创新、激发经济活力的重视，因此对于新的一年我们并不悲观，尤其是高端制造和科技类的成长股，我们仍然会通过自下而上，选择优秀的公司陪伴其成长。”赵诣表示。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 13:10

中金：中国股市发展前景值得期待，A500指数ETF(159351)最新资金净流入2.73亿元

一步表示将加大增持力度、均衡结构，发挥资本市场“稳定器”作用。中金公司表示，全球贸易体系正在发生重大转变，全球资产价格也出现较大波动，但相比2018年或者相比过去三年，中国股票市场具备较多有利条件，包括区域叙事和科技叙事的积极变化，加上中国资产估值优势和宏观政策发力空间，股市发展前景值得期待。没有股票账户的投资者可以通过中证A500ETF联接基金(022454)一键布局A股500强。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 11:10

邢自强：以“两个30”战略应对特朗普关税冲击

然对经济和市场造成巨大压力。如今，美国资本市场和经济所遭受的压力已显而易见。更为重要的是，若从关税战的长期目的来看，推动制造业回流美国似乎并非其核心目标。从此次对等关税制定的依据可以看出，关税率并非依据各国对美国的关税率来设定，而是根据各国对美贸易顺差的幅度来确定，这表明其长期目的可能是减少贸易逆差。这一做法对跨国企业产生了重大影响，许多关税可能会长期存在。近期，众多智库与媒体普遍担忧，若中国在贸易反制中表现出坚定勇气，而其他国家率先妥协低头，降低关税，中国可能会处于不利地位。然而，亚洲许多国家已看穿美国此次关税行动的长期目的，即减少贸易逆差，而非推动制造业回流。因此，这些国家采取妥协方案以换取可持续性减关税的难度极高，可能性不大。例如，一些在地缘政治上对美国存在依赖性的小型经济体，可能会迅速向美国提出妥协方案，承诺购买美国产品或降低贸易壁垒，以换取关税的短期搁置或延期。但这种做法在长期内不具备可持续性。以越南为例，其对美国的贸易顺差已占到其GDP的约1/4，仅靠增加进口或减少关税几乎无法实现贸易再平衡。美国制定关税的基础是各国对美贸易顺差的幅度，即使这些亚洲贸易国选择妥协，关税在短期内可能有所延期，但从长期来看，仍存在反复上升的风险。在此背景下，跨国企业对美国政策的信任度大幅下降。过去六七年来，跨国企业为应对风险而在东南亚、墨西哥等地实施的“中国+1”策略，如今已失效，这反映出跨国企业信心的低落。更为关键的是，美国在当前形势下，短期政策刺激空间极为有限。与2018年相比，当时所谓的“特朗普put”或“美联储put”能够迅速出手扭转经济下行局面，而如今，企业因前景不明而不敢投资，消费者因高物价而不敢消费，美联储在短期内降息空间极小，货币政策空间受限，整个经济呈现出滞胀特征。其次，财政政策方面，特朗普接手的是一个面临高通胀和高财政赤字的经济体。尽管他正在实施所谓的联邦效率改革，试图削减开支以实现减税，但效果并不显著，减税方案难以迅速落地。在此过程中，美国短期经济遭受重创后，政策刺激空间极为有限。此时，中国能否迅速推出相关刺激政策，以抵消关税冲击，成为博弈的关键。贸易战对全球经济均造成损害，关键在于谁的损失相对较小。根据博弈论，这是决定胜负的关键因素。中国在两会期间已制定了约2万亿元人民币的广义赤字扩张计划，当时并未预见到关税战会如此激烈。因此，显然需要迅速推出更多措施。建议无需等待7月底的政治局会议，也无需等到4月或5月出口数据及采购经理人指数显著下滑，应加快政策推进流程。当前全球面临的变局和冲击可与2008年9月雷曼兄弟倒闭后引发的全球金融危机相媲美，因此必须迅速采取行动。全球金融市场的震荡和中美之间的信心博弈都不会等待，所以应立即行动。可借鉴去年9月底之后的经验，当时通过不断召开发布会，向市场通报正在研究的政策及政策出台的大致规模和时间，以前瞻性指引稳定市场信心。当前，采取类似措施已迫在眉睫。更为关键的是，应抓住美国为解决国内社会问题而主动选择从冷战后建立的全球贸易体系中逐步退缩、走向孤立主义的机遇。二、中国的对策美国留下的真空与混乱为中国与亚洲、欧洲国家共同填补并重塑国际经济秩序乃至地缘政治秩序提供了机遇。在此背景下，需明确战略思维，抓住未来两三个月的关键机遇期，在主要欧亚经济体仍受美国关税影响且处于迷茫之时迅速行动。为了应对美国走向退缩的贸易保护主义时代，应争取到2030年实现“两个30”战略。第一个“30”指的是宣布，除美国之外，中国在未来五年内将对其他国家的关税降至零，将外商直接投资和中国自身民营企业投资准入限制降至零，同时将中国自身的产业补贴降至零。第二个“30”是宣布到2030年，中国内需消费目标将增加30%，即在现有规模基础上增加3万亿美元。鉴于美国未来关税机制可能长期存在，这将导致中国、亚洲、欧洲等过去主要依赖供给侧出口导向型的经济体面临外贸空间的挤压。中国过去二十多年以供给侧和工业制造为主导的增长模式正面临巨大挑战。当前正处于战略抉择期，中国需决定是继续坚持供给侧立国、工业制造导向，还是转向内需消费，通过社会福利改革构建更加平衡的经济和贸易体系。一些欧洲的智库对中国存在担忧，他们担心在美国关税冲击导致全球贸易格局重塑、美国市场逐渐封闭的背景下，中国过剩的产能产品可能会大量涌入其他国家和地区，给欧洲、亚洲、南美等地区带来压力，使其难以生存。这种担忧具有一定合理性，甚至可以推断，如果中国在未来一段时间内继续坚持以供给侧为主导的外向型制造立国经济模式，欧亚各国可能会效仿美国，纷纷出台贸易保护主义政策，最终导致全球贸易回到二战前的割裂状态，这将极大地增加中国在地缘政治上拓展空间的难度。相比之下，推行“两个30”的重大战略是更为可行的路径。到2030年将内需消费增加30%的目标既具有可实现性，又带有理想色彩，是一项宏大的战略。可以借鉴二战后三十年欧美国家的经验，当时这些国家通过加强社会保障、提升劳动力教育水平、改善公共服务、强化创新等措施，加快了以内需为主、服务业为主的经济转型。在面对美国关税霸凌时，许多人认为美国作为全球最大的消费市场处于主导地位，其他国家作为供货方只能接受规则改变，否则就会吃亏。然而，这种观点过于陈旧。从历史上看，经济体的演变和战略抉择表明，甲乙双方的地位并非固定不变。随着中国收入水平的提升、发展理念的转变、人口结构的变化以及技术进步，如果决策层能够落实加强社会保障福利、劳动者教育、公共福利建设以及完善包括农民工、农民、灵活就业人群在内的社保福利改革，相信能够加快向内需主导型经济的转型，而不再仅仅将自己定位为供货方。到2030年实现消费内需比当前增加30%具有两层重要意义。其一，可行性。根据团队测算，若落实上述社会保障体系改革，支持内需转型，到2030年消费内需比当前增加30%，年均增长率5.4%是可实现的。其二，战略性。美国一年进口商品总值3万亿美元，其贸易保护主义政策导致这部分市场逐渐对全球贸易伙伴封闭隔绝，全球担心出现近3万亿美元的需求缺口。中国当前消费内需为10万亿美元，占GDP的一半，若未来五年增加30%，即增加3万亿美元，可填补美国贸易保护主义造成的全球需求潜在空白，为欧亚各国企业提供市场机遇。此外，“两个30”重大战略还包括在未来五年内对美国之外的其他国家加快开放，将关税、市场准入限制及产业本地补贴均降至零，为全球市场提供广阔空间，以中国内需增长弥补美国消费市场收缩带来的缺口。在关税问题上，在具备反制勇气的同时，更需具备破局的智慧。正如古语所言：“霸者以利服人，人服威而不怀德；王者以德服人，人怀德而无敌。”若中国能在未来几个月的关键机遇期内宣布这一战略，相信能够打破当前僵局，并为中国在未来经济格局中赢得更有利的地位创造极佳条件。

金融界04-11 11:10

泰禾股份登陆创业板，精益研发增强长效发展内生力

空间。公司此次成功登陆创业板，也意味着资本市场对公司内在价值的充分认可。未来，在资本赋能及业务驱动的共振下，公司有望实现发展潜力与创新能级的新爆发。

金融界04-11 11:10

深交所举办中长期资金投资策略会

确部署。随着有关政策制度相继落地实施，资本市场支持中长期资金入市也逐渐从蓝图变为实践。深交所作为市场组织者和一线监管者，在中国证监会统一领导下，结合新形势、新要求细化相关工作方案，围绕产品供给、优化环境、对接服务等关键领域，助力打通中长期资金入市的卡点堵点，包括在产品端完善股债基衍的产品供给，在制度端优化机制提升交易便利度，在服务端靶向施策构建服务矩阵。深交所将继续携手各方主体，持续优化推动中长期资金入市工作，以“长期主义”之光照亮“价值投资”之路，共同推动市场回稳向好。会议围绕宏观政策和投资实践两个主题，设置了主旨演讲、策略分享两个主题，来自政府、学界、市场机构等相关专家进行了探讨，积极回应中长期资金投资过程中的关切。主旨演讲环节重点探讨中长期资金关心的政策问题，宏观经济政策专家、保险行业专家和国际关系专家专门就经济工作重点的转变、保险资金“长钱”入市的特征与趋势、国际局势与中美关系三个主题进行了演讲，提升了参会机构对宏观政策的认识。策略分享环节重点探讨机构投资者的交易实践问题，券商、基金公司的专家就宏观经济与投资策略、资产选择与绝对收益实现路径、ETF在资产配置中的应用进行了分享，为参会中长期资金的投资实务开拓思路。与会机构一致表示，面对当前复杂的国际形势和不确定性因素增加的市场环境，将始终坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升专业投研能力，努力提升投资者合理回报，充分发挥市场运行的“稳定器”和经济发展的“助推器”作用，为资本市场稳定健康发展贡献力量。

金融界04-11 10:30

深交所中长期投资策略大会开幕！多措并举畅通中长期资金入市通道，共筑价值投资新生态

副总经理唐瑞在大会开幕致辞中表示，当前资本市场正处于政策红利期、产业发展期和国际经验借鉴期的叠加阶段，为中长期资金入市提供了前所未有的机遇。政策层面，党中央、国务院及各部委相继出台了一系列稳市场、促发展的增量政策，为中长期资金入市提供了坚实的制度保障。产业发展方面，中国经济内生动力显著增强，科技创新引领产业升级，为中长期资金提供了丰富的投资标的。国际实践方面，成熟市场通过构建长期投资机制，为“长钱长投”提供了可复制的路径，为中国资本市场提供了有益参考。为更好服务中长期资金入市，深交所正在制定相关工作方案，围绕产品供给、优化环境、对接服务等关键领域，助力打通中长期资金入市的卡点堵点。具体措施包括：在产品端，深交所将持续提升上市公司质量，加强信息披露、分红、减持等行为监管，鼓励具备条件的公司回购增持、开展市值管理。同时，加大对重大战略、重点领域的支持力度，支持发行更多创新债券产品，丰富红利、低波产品矩阵，积极推动多资产ETF等中低风险ETF品种落地。在制度端，深交所将持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策。完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性，推动将ETF期权纳入QFII、RQFII可投资范围。在服务端，深交所将通过“ETF大讲堂（机构专场)”“走进上市公司”等多种形式，将最新政策和服务传递至机构投资者。同时，拓展中长期资金来源，加强养老定投、教育定投等场景化投资策略推广，推动行业由推广单一产品向推广投资策略组合转变。唐瑞表示，中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，深交所将认真落实中国证监会关于推动中长期资金入市的部署要求，在产品创新、一线监管、服务提升等方面迈向更高水平，持续优化推动中长期资金入市工作。唐瑞呼吁与会嘉宾携手并进，以“长期主义”之光照亮“价值投资”之路，共同推动市场回稳向好。

金融界04-11 10:20

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