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悦读书|听懂政策的话，赚β的钱！一线顶流投顾们推荐《投资有窍门》

济逻辑的重要起点，宏观货币政策决定整体资本市场的流动性，这两点的合力对股市产生举足轻重的影响，因为流动性比较直接地作用于股市涨跌，而股市又是经济的晴雨表（长期看）。不仅是大方向、大趋势，即便投资于具体行业，也要看该行业是否与政策方向相吻合，政策的话当然得听！现实一点讲：请化繁为简地把市场里所有的股票想象成商品，商品的价格会受到供需关系的影响。当供给大于需求时，商品价格下跌；当供给小于需求时，商品价格上涨。股票数量就是供给，市场里的钱就是需求。现在问题被简化了：商品供给（股票数量）大于需求（市场资金），股价下跌；商品供给（股票数量）小于需求（市场资金），股价上涨。虽然具体实操比这个原理复杂千万倍，但大逻辑却一通百通。那么，你认为谁有权决定市场里股票的数量？谁有能力引导大量资金的流向？究竟是谁？二、6 个窍门读懂政策列举 3 个政策有力影响股市的真实案例：例 1 ：人们记忆犹新的“5·19 行情”就体现出明显的政策导向：1999 年 5 月 19 日，由于国务院发布了关于大力发展资本市场的消息，中国股市启动了一轮长达两年的超大牛市，上证指数累计涨幅超过 100%（从 1000 多点涨到 2245 点），在这波牛市行情的启动及发展中清晰可见政策因素的影子。例 2 ：2001 年 6 月 12 日，国务院正式发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，这个消息直接给熊熊燃烧的股市浇了一大桶冰水，市场掉头向下，从此开始了长达 4 年的纠缠，也一不小心成了中国股市里最长熊市的梦魇。直到股改尘埃落定，才宣告中国股市又一次在制度变革之后得以重生。制度变革，政策转向，在这波熊市行情的突袭和蔓延中清晰可见政策因素的影子。例 3 ：2020 年年末，反垄断政策出台，宣告行业高速增长和无序扩张的时代告一段落，随后的互联网概念股票出现大幅调整（具体走势还要结合其他多方面因素评估），这是具体政策对具体行业的影响。如何从“听政策的话”到“听懂政策的话”？如下简单总结在上涨和下跌趋势中读懂政策的 6 个窍门。当股价处于上涨趋势时— 窍门 1 ：若估值仍然处于被低估或合理区间，利好政策可能会助力股价继续上涨，利空政策可能被忽视。窍门 2 ：若估值已经处于合理区间或被一定程度高估，且投资者预期没有出现反转，利好政策可能会助力股价继续上涨，利空政策可能被忽视。窍门 3 ：若估值已经处于被极度高估区间，则要小心观察投资者预期是否出现反转，以及利好政策是否已被股价计价，“利好落地变利空”可能成为资金获利了结的垫脚石，利空政策可能开启股价掉头向下的新趋势。当股价处于下跌趋势时— 窍门 1 ：若估值仍然处于被极度高估区间，利空政策可能会助力股价继续下跌，利好政策可能被忽视。窍门 2 ：若估值已经处于合理区间或被一定程度低估，且投资者预期没有出现反转，利空政策可能会助力股价继续下跌，利好政策可能被忽视。窍门 3 ：若估值已经处于被极度低估区间，股价可能已计价（部分）利空政策 , 向下空间可能已有限，“利空落地变利好”可能成为跌无可跌的理由，而利好政策的堆积可能开启股价止跌或掉头向上的新趋势。三、政策底、市场底与番茄酱效应实操中经常发生这种情况：政策已经明牌，但市场还在继续跌！从股市历史走势来看，政策底出现之后，市场未必会立即上涨，很可能还要经历市场底，这又是为何？因为冰冻三尺非一日之寒，把一颗冰冷的心捂热需要持续的时间和热量。恋爱中的女生被男生伤透了心，总不能男生刚一认错示好，女生就马上原谅并和好如初吧？女生估计还在生气、伤心呢，未必相信对方会真心认错、痛改前非，甚至会疑神疑鬼地认为对方又耍把戏来骗人。对方需要不断地示好、持续地表现，时间是治愈伤口最好的药，女生也眼见为实地看到了男生的改变，这时她才会慢慢地释怀过去的伤痛，与男生重归于好，这需要一个过程。股市也一样，跌了那么久，这颗心难免已冰封。虽然政策底已出现，但冰冷的心大概不会马上复燃，会有一个“不理、怀疑、观察、论证、释怀、相信、接受”的过程，市场底便孕育在这个过程里。市场底一定低于政策底吗？也不一定，这个没人能说得准，下面以 2018 年的行情为例。上证指数：政策底是 2018 年 10 月 19 日，指数最低触及 2449 点；市场底是 2019 年 1 月 4 日，指数最低触及 2440 点，创出了政策底之后的新低。但作为长期投资者，谁会差这 9 个点？当然没人会，最为关键的是，没人提前知道是否可以捡到这 9 个点的便宜。创业板指：政策底是 2018 年 10 月 19 日，指数最低触及 1184 点；市场底是 2019 年 1 月 4 日，指数最低触及 1201 点，继政策底之后并没有创出新低。看来，市场底未必一定低于政策底，但拉长时间，买在政策底或市场底，二者的差别大概可以忽略。若能确定政策底已至，则可逢低布局买进或持股不动，而不必精准预测或苦苦等待市场底。站在当下看过去，一切无比清晰；站在当下看未来，一切无比模糊。预测有多难？先问问自己：早上开车上班，遇到的第一个交通岗会是红灯还是绿灯？这个问题简单吧，车天天开，路天天走，红绿灯天天看，可即便如此都预测不准，又凭什么非要预测自己不那么熟悉或擅长且永远不可被预测的股价走势？长期来看不必纠结于仨瓜俩枣，因为我们要吃的是大鱼大肉。一切行情在被确定之前，都是不确定的；而被确定之后，好货已经没那么便宜了。投资没有完美，多半是我们的资金都用完了，市场还在跌，开始被套；或者只建仓了一部分，市场开始涨，部分踏空，这是真相和现实。投资切忌追求完美，否则会因小失大。没有遗憾的人生，也不叫人生！若担心政策底出现之后股价继续跌而引起焦虑，“番茄酱效应” 来助力安心布局持股。番茄酱效应：当你持续拍打番茄酱瓶子时，往往倒不出酱汁。于是你继续用力拍，说不定哪一下用力一猛，突然会倒出好大一坨，远远超出你的需要。经济和股市都不是绝对线性的发展，有时候跟倒番茄酱如出一辙，要么使劲倒却倒不出来，要么一下子倒多了。股市在政策底明确之时，就是瓶子里有酱，但使劲拍却倒不出来。怎么办？只能继续拍（即政策继续出），说不定哪一下用力，酱就倒多了，才发现用力过头了。可你又预测不准哪一下会拍出来，所以最好在有人开始拍的时候就拿着盘子等。不然，酱来了，盘子没有放或没有放好，就尴尬了。这也很像医生给病人治病，见没起色则会继续增加药量。基本可以确定的是，等到 “病情”见好，这个“药物”大概率已经用得过量，长期堆积在体内的过量药物必将过度反应，带来严重的后遗症，这个后遗症叫作牛市！每一轮行情，由于各种因素的作用，都会矫枉过正。下跌时，跌得超出理性；终有一天上涨时，也会涨得超出理性，所以才有了牛熊交替，周而复始。

金融界2024-09-04

贺博生：黄金原油晚间行情走势分析及美盘最新多空操作建议

人了，经济人当然就以盈利为目的，特别在资本市场中，没有慈善家，只有赢家和输家。无论你在其他方面如何成功，到了市场里，赢输就是唯一标准。在市场中生存，要向溪水一样，不急不躁，狭隙生存，寻求最简单，最单纯的状态。我的理念是点位到了我们就干，点位没到，我们就看。我是贺博生，无论你是新手、还是老手。投资迷茫了或者亏损了都可以咨.询笔者。在机会面前：聪明人永远是宁可抓错，决不放过。　　黄金最新行情趋势分析：　　黄金消息面解析：周三(9月4日)欧市盘尾，美元指数维持在101.65附近；现货黄金短线突然急跌，最低触及2471.65美元/盎司。本交易日，投资者将迎来美国职位空缺数据，预计将再度引发市场行情。美债10年期收益率，日图遇阻回落，跌至短期均线及中轨线下方，空头力量增强，有维持近期筑底盘整，或再度走低的倾向，而会对金价产生提振，其周图走势也维持近期盘整区间，上方面临10周均线以及中轨和回落趋势压力，趋势前景偏看空，故此，对于金价仍有一定的看涨需求。日内将重点关注美国7月贸易帐(亿美元)、加拿大至9月4日央行利率决定、美国7月JOLTs职位空缺(万人)、美国7月工厂订单月率等数据，美国数据整体偏向利空金价的概率较大，而加行利率决议也偏向降息，而会提振美元，故此，今日走势偏向遇阻回落收跌。操作还是继续高空为主。　　黄金技术面分析：黄金上个交易日走出小幅的下跌反弹日线报收一根小锤子线，黄金目前在日线走势上仍暂时维持在高位的窄幅区间震荡中，但是目前短周期均线开始逐步勾头向下发散，价格有开始慢慢走出高位震荡区间的迹象，倾向于在短期走势上可能还有延续下行的空间。昨日从2506一线承压，中轨处摔至下轨处，完全符合日评预期，昨日盘中以及日评给出2500一线直接做空下看至2485-2475一带落袋。全部都是在金价未走出下行趋势之前公开的思路。昨日价格是在周初高位形成顶部最后释放空头能量。价格目前三连阴弱势排列，大跌回升从而也是给到短线干空良机。昨天大跌后半夜反弹上来，不过反弹就是给空的机会，黄金早盘现价2495直接空。　　黄金4小时级别走势上一波下跌反弹之后价格触及到前期的压力带附近，4小时图从2530一线震荡修正至低点处2470附近。目前空间稍有收敛，短期还未看出单边的动能，结构上还是处于下行台阶中运行，以2530做为高点下跌，次高点就是昨日的高点2506附近。小时级别走势上在连续的窄幅震荡之后技术形态也开始逐步走弱，倾向于在短线走势上的反弹可能不会太大了。短线未突破2500前，仍可当作弱势回落，但空间得结合形态而定，下方仍要关注2470的破位情况，不破低点只是震荡，破位会加深进一步的调整空间。综合来看，今日黄金短线操作思路上金晟富建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注2496-2501一线阻力，下方短期重点关注2470-2465一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周三（ 9月4日）虽然美国经济数据提振美国需求乐观情绪，但因对亚洲大国的需求预期减弱，市场对全球需求前景仍有一定的担忧。俄乌冲突恶化，给油价提供支撑，但中东展开停火谈判，对供应中断的担忧情绪有所减弱，偏向拖累油价。技术面日线级别均线交织，短线偏向震荡。展望未来，布伦特原油价格可能会继续承压，市场的焦点可能会转移到美国联邦储备委员会9月份的议息会议上，届时有关利率的决定可能会对油价产生重大影响。虽然美国经济数据提供了一些支持，但整体前景仍然悲观，全球部分地区经济放缓和利比亚供应增加继续对市场施加下行压力。市场对美联储9月份降息50个基点的预期有所升温，降息偏向提振原油需求前景；美元指数近期持续走弱，也给油价提供支撑；油价在近半年低点附近的强支撑位附近获得支撑后反弹，技术面出现见底信号，短线存在进一步反弹机会。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势仍维持区间震荡整理节奏。72对油价存在有效支撑。原油在区间底部获得支撑重新反弹向上。K线连续连续两个交易日收大阳线，预示多头动能逐渐强势起来，预计中期走势仍将在区间内反弹向上运行。原油短线(1H)走势呈触底反弹节奏，油价仍受到均线系统的*，短线客观趋势方向向下。从动能看，多空在相互胶着中，油价在底部有望形成次要震荡区间，预计日内原油保持底部低位调整节奏，仍以看空思路为主。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注72.0-72.5一线阻力，下方短期关注69.0-68.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：现在是投资行业兴起的时代，相信投资者也在迷茫之中。比如投资什么品种，选什么平台，放多少资金，资金安不安全，能不能获利等等疑问当中，贺博生近几年以来看到过太多客户的经历，有一年翻几倍的，有一个月就损失一半的等等什么样的都有。我不会选择去改变什么，也改变不了什么，市场就是这样，我能做的就是让自己更努力些，坚持做好自己的交易，不愧对客户对我的信任。给你保证的太多，得到的又是相差万里，人与人之间的信任就这样慢慢丧失，我要做的并不是一次性的交易，更希望长久共赢的良好关系。贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去，共创辉煌，合作共赢。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

贺博生hbs62862024-09-04

摩根中证A50ETF(560350)中报亮眼！成立以来规模翻番，持有户数同类第一

发展动力由要素、投资驱动转向创新驱动，资本市场新经济行业数量及权重则随之提升，同时涌现出批优质大市值新经济龙头上市公司，随着我国产业结构调整持续深入，行业内规模效应愈加显著，龙头公司份额有望进一步提升，“强者恒强 ”现象或逐步凸显。摩根中证A50ETF（证券代码：560350，扩位简称：中证A50ETF指数基金；联接基金A/C类代码：021177/021178）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。注：同类产品指中证A50ETF。摩根中证A50ETF分红条款具体内容以合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。中证A50指数(“指数”)由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议,或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理(中国)有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理(中国)有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024090012 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-04

穿越市场周期，中国海外发展(00688.HK)逆势稳健表现彰显高质量发展底色

期的强劲实力。相信，这也将为其后续在资本市场上的表现提供坚实的支撑。

格隆汇2024-09-04

南京银行中期分红方案出炉，现金分红占净利润32%

、稳健的经营理念和扎实的盈利基础，也向资本市场传递了积极的信号。积极响应新"国九条"政策要求此次南京银行的中期分红方案，是积极响应国务院新"国九条"文件精神的重要举措。今年4月，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出，要强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司实施风险警示和限制大股东减持。在此背景下，南京银行于5月20日和8月16日分别召开股东大会，审议通过了有关2024年中期利润分配的授权议案和具体实施方案，为今年的高比例分红奠定了基础。长期以来保持较高现金分红水平事实上，南京银行重视现金分红已成为其一贯做法。据披露，自2017年以来，该行历年现金分红比例均达30%左右。今年6月14日，南京银行还实施了2023年度分红，合计派发现金红利55.51亿元。如果中期分红如期于年内落地，那么全年累计分红将达到92.61亿元。以9月2日收盘价7.96元/股计算，若当日实施分红，南京银行的股息率将达到11.26%，远高于上半年银行理财产品2.80%的平均收益率。可以预见的是，在当前资本市场承压、投资者获得感不足的大背景下，南京银行的高比例分红无疑将增强其对股东的吸引力，也有利于提振投资者信心。中期分红成银行业新风尚值得注意的是，除南京银行外，平安银行、沪农商行、交通银行、中信银行等多家上市银行也于8月中旬发布了2024年半年度利润分配预案。这表明，中期分红正逐渐成为国内银行业的新风尚。这既是顺应资本市场改革的大势所趋，也反映出银行业整体经营状况良好，具备为股东提供稳定回报的实力。展望未来，在监管政策引导和行业龙头带动下，有理由相信会有更多优质上市银行加入高比例现金分红的行列，银行股的价值有望得到重新认识和发掘。

金融界2024-09-04

富特科技创业板上市首日大涨325%，市值超66亿元，车载电源龙头迎来资本市场新机遇

9月4日，富特科技在深圳证券交易所创业板正式挂牌上市，股票代码为301607，富特科技此次发行价格定为14.0元/股，上市首日开盘即迎来大涨，股价一度飙升至59.50元，涨幅高达325%，最新市值达66.05亿元。技术创新驱动高速增长富特科技是国内较早从事新能源汽车高压电源产

金融界2024-09-04

业绩爆发！IGG(0799.HK)利润翻番，重点游戏和APP业务驱动公司价值升维

格隆汇2024-09-04

经营性净现金流持续改善，粤海投资(00270.HK)高股息、高分红凸显价值潜力

今年来，资本市场掀起了一股“红利潮”，机构持仓多数偏向红利策略，聚焦具有稳定现金回报特征的品种。在此背景下，拥有高股息、高分红的公司正成为市场投资人的新宠，特别是那些在不确定市场环境中仍能保持业绩增长和持续派息的公司，更是受到市场的青睐。近日，笔者留意到近期公布中期财报的港股上市公司粤海投资，其过往的股利支付率长期保持在高位水平，目前股息率已达到7%。此次中期财报，公司宣布派中期股息每股港币23.97仙，较上年同期18.71港仙，同比增长28.1%。而派息比率则维持在65%的高位水平不变。可以说，这家公司满足了上述提到的高分红、高股息、以及逆势取得良好经营表现的相关特征。值得一提的是，随着财报的公布，公司股价一度大涨10%，可见资本市场用真金白银对公司投出了信心票。（来源：富途行情）不妨就此来看看其机会所在。 1、变现能力得到巩固，不断夯实财务基本面从上半年粤海投资交出的这份半年度财报来看，整体表现可圈可点。总结而言，中期业绩的亮点在于如下几个方面。首先，公司业务经营持续得到夯实，整体业绩维持在稳健水平。上半年，粤海投资实现综合收入122.91亿港元，同比增长8.1%。而在不考虑投资物业公允价值变动和开发中待售物业撇减的情况下，公司的未经审核综合税前利润同比增长0.9%，达到37.25亿港元。（来源：公司资料）可见，在整体宏观环境有所承压的背景下，粤海投资仍然交出了一份稳扎稳打的经营成绩单。从财报给出的收入增长的驱动因素来看，主要得益于公司物业投资及发展业务的收入增加。这表明公司在房地产市场的策略调整取得了成效，凭借在项目执行和市场定位上的精准把握，特别是在去库存和提升物业价值方面的策略，公司有效地推动了收入的增长。财报显示，上半年，公司物业投资及发展业务分部收入实现翻倍增长。（来源：公司财报）另外，不可否认房地产行业的深度调整带来了业绩端的压力，而公司通过多元化的业务结构，特别是水资源业务、发电业务业绩的稳定增长，为其整体业绩最终取得稳健表现带来了支撑。（来源：公司财报）其次，公司的变现能力得到提升，现金流显著增强。财报显示，上半年，公司的经营活动产生的净现金流入约为48.76亿港元，同比增长约12.0%，其中，粤海置地作为公司的重要业务板块，其上半年良好的物业销售为粤海投资整体经营现金流做出了积极贡献，上半年粤海置地实现经营活动的净现金流入约为12.92亿港元。（来源：公司公告）经营活动的净现金流入指标大幅增长，意味着公司内生造血能力的增强。换言之，公司能够通过自身的运营产生更多的现金，而强大的现金流也将为公司提供更大的财务稳定性，使其更好地应对市场波动和潜在的经营风险。最后，公司展现了持续夯实的财务基本面，而这得益于其在财务管理上的一系列积极措施。通过积极推动降负债策略和优化资本结构，公司有效减少了对债务资金的依赖，从而增强了财务的稳定性。这一策略的成效在上半年的财务数据中得到了明显体现：财务借贷减少至416.45亿港元，截至2024年6月底，公司资本负债率也从年初的77.3%下降至71.1%。与此同时，公司手握充裕的现金储备，为其应对未来的投资机会或潜在的市场波动提供了坚实的支撑。截至上半年，公司的现金及银行结余增加至131.35亿港元，较去年年底提升4.3%。充裕的在手现金不仅为日常运营提供了流动性保障，也为公司在竞争激烈的市场中寻求扩张和增长提供了灵活性。总的来看，粤海投资的财务报告显示了公司在保持业务稳步发展、提升变现能力、增强现金流等方面的积极进展。这些成果不仅为公司提供了稳健的财务基础，也向市场释放了积极信号。经历地产行业调整带来的风波之后，公司或已迎来一个全新的拐点，开启更高质量的发展。 2、如何看待粤海投资的优质资产属性？站在当下，面对复杂多变的全球经济环境，市场情绪悲观预期下，投资者愈发青睐那些能够提供稳定性和长期价值的优质资产。粤海投资作为一家在多个关键领域拥有稳健业绩和强劲现金流的公司，其优质资产属性可以从以下几个方面进行分析：其一，持续验证的稳健经营能力和过往优异的盈利记录。从公司长期的经营发展来看，粤海投资展现出其在不同经济周期中的经营韧性。以衡量公司盈利能力和资本效率的关键指标ROE来看，粤海投资这一指标过去长期保持在10%，即使在近年来其核心业务板块之一的房地产业务遭遇深度调整的背景下，这一指标整体仍然保持了相对稳健，扛住了压力。（来源：wind）其二，商业模式的优越性，现金牛业务的稳健性与确定性。粤海投资的业务涵盖了水资源、物业投资及发展、百货营运、酒店经营及管理、能源、道路及桥梁等多个领域。这种多元化的业务布局使得公司能够有效分散风险，保障经营的稳定性。基于这一布局，公司展现出了应对市场周期变动的强大适应性，这不仅体现在其能够迅速响应市场变化，还体现在其盈利质量上。可以看到，公司的盈利并非依赖于单一业务或市场，而是通过多元化的业务布局、特别是对具有跨周期属性的像水资源板块、高速公路这类“现金牛”业务的深耕，实现了盈利的稳定性和可持续性。而过去房地产市场的调整带来了一定的业绩压力，如今随着行业逐步复苏，也为后续业绩带来了弹性与确定性。考虑到房企的结转机制，可以看到，截至2024年6月30日，粤海置地持有待售物业合共306.13亿港元，其中已签约并收款但未交付物业的销售金额约103.31亿港元。无论是充裕的货值储备，还是庞大的已售未结资源，都为公司后续的业绩增长带来确定性支撑。（来源：公司资料）其三，分红的可预见性以及高股息下的安全性。粤海投资在分红政策上一直保持着较高的派息比率，这不仅体现了公司对股东回报的重视，也传递了公司财务健康和盈利能力良好的信号。根据wind统计，2006年至今，公司分红共计37次，累计分红近400亿港元。其中，2020、2021、2022年股利支付率基本也都维持在84%以上的高位水平。尽管公司目前的股利支付率有所下降，但考虑到近年来整个外部环境的复杂性以及房地产等相关业务板块面临的深度调整，此时有策略的调整现金分红一定程度也反映了公司审慎的风险把控，而后续随着业绩恢复，相信公司在分红方面也将有灵活调整，具备修复预期。（来源：Wind）此外，从股息率层面来看，目前粤海投资的股息率达到了7%，已经是当前十年期国债的3倍，显示出了足够的吸引力。考虑到当前市场对红利资产的追捧，这也预示着后续公司在资本市场的表现有望迎来新的机遇。 3、结语总的来看，粤海投资以其稳健的业绩增长、可预见的分红政策，成为了当下资本市场中不可多得的“吃息股”，凸显优质资产属性。展望未来，随着全球经济的逐步复苏和市场环境的改善，粤海投资有望继续凭借其多元化的业务布局和稳健的经营策略，实现更加高质量的发展，为股东持续带来丰厚回报。公司在资本市场的表现也将值得期待。

格隆汇2024-09-04

【直击亚市】又崩了！市场恐慌爆棚，日股大屠杀、美元反攻抛售还没完？

代以来在经济衰退之外的最陡降幅。BMO资本市场的Ian Lyngen和Vail Hartman表示，最新失业率上升后的恐慌情绪，将让交易员在周五的就业数据公布前“紧张不安”。 Glenmede的Jason Pride和Michael Reynolds指出：“本周的就业报告，虽然不是唯一的决定因素，但可能是美联储在降息25个或50个基点之间做出决定的关键因素。本周就业报告中即使是温和的信号也可能成为美联储采取更谨慎或更激进态度的关键决策点。” 美国10年期国债收益率在下跌7个基点至3.83%后趋稳，澳大利亚国债收益率周三早盘下跌7个基点。周二日元延续涨势，此前日本央行行长植田和男重申，如果经济和价格表现符合预期，央行将继续加息。市场焦点将转向本周晚些时候公布的美国关键非农就业报告。根据彭博社对经济学家的调查中值预测，数据预计将显示全球最大经济体的就业人数增加约16.5万人。

云涌2024-09-04

超百亿增资扩股，北汽新能源缘何获资本市场力挺？

放量，以及其背后北汽集团的强势背书，对资本市场确实拥有特别的吸引力。在此背景下，北汽蓝谷宣布的超百亿增资计划，显然是出于长期、可持续发展的考量。此次增资属权益资本，融资成本远低于金融资本。增资后北汽新能源的资本金得到有效补充，资金链稳了。广大股民担忧的ST风险也一并解除，可谓一举多得。技术支撑下的品质平权最近极狐销售放量，可以说是北汽新能源”长期主义“造车理念的回报。客观地说，国家队造车的优点是技术和产品扎实，不玩花活和噱头。这种闷头做事的风格很难赢在起点，但时间越长越能够得到认同。北汽新能源旗下的极狐品牌，最近打出了”品质平权“的宣言——既拥有极致品质，又是大众消费得起的平价好物。这背后，自然需要科技与狠活儿。从财报数据可见，北汽蓝谷对研发投入持续加大，达到了6.67亿元，高于去年同期的5.35亿元人民币。北汽蓝谷在财报中表示，技术方面，目前公司以技术研发和创新为核心竞争力，依托三电核心技术、智能网联和自动辅助驾驶技术，以及完备的充换电服务解决方案，为用户提供电动化、智能化、个性化的极致驾乘体验。北汽蓝谷自主开发的北极星纯电平台，为企业高端旗舰产品的开发提供了坚实的技术支撑。该平台具备了兼容高压 800V 电压平台、主后驱兼顾四驱、平整化底盘、L3 智驾、3.0 环网架构、高尺寸带宽等特点为北汽蓝谷打造具有市场竞争力的高端车型奠定了基础。在电动化技术方面，公司自主开发的极光电池采用了独创的“潜艇密封”和“玄武护甲”技术，确保了电池在全域全场景工况下的安全性。同时，开发的“防火毯隔热”技术，通过阻疏控能力可以实现零自燃的目标。值得一提的是，北极星平台依托高度模块化的设计理念，实现了不同车型间零部件与子系统的广泛共享，此举有效降低了研发成本，并简化了生产流程，提升了整体效率。尤为重要的是，其出色的可扩展性为产品配置的快速调整提供了可能，确保能够迅速响应市场变化，精准满足不同消费者的多元化需求。这一技术特性，为北汽蓝谷所倡导的“场景化造车”理念、完善的产品布局策略奠定了扎实的技术基础。在智能化方面，北汽蓝谷同样不甘落后。BEEA3.0跨域集中式电子电气架构与“灵智OS”智能座舱系统的推出，极大地提升了车辆的智能化水平与用户体验。这两大技术的创新应用，使得北汽蓝谷的产品在智能驾驶、智能互联等方面取得了显著优势，进一步满足了消费者对新能源汽车智能化的需求，体现了企业“以客户为中心”的发展理念。除了技术研发方面的投入，北汽蓝谷还致力于高端智造基地的建设。蓝谷麦格纳工厂和享界超级工厂等高端智造基地的建立，为整个新能源汽车行业的品质提升树立了标杆。其中，蓝谷麦格纳工厂引入世界级MAFACT制造体系，自动化率高达97%，确保极狐系列产品品质卓越，提升北汽蓝谷在新能源汽车市场的竞争力，更为其品牌高端化、产品差异化战略提供了坚实支撑，进而推动北汽蓝谷在新能源汽车领域的持续领先与创新发展。从整体来看，报告期内，北汽蓝谷在技术研发和高端智造方面的持续布局，对其产品线的丰富产生了深远影响。公司自主开发高端旗舰平台，创新应用电池技术，成功打造出具有市场竞争力的高端车型，进一步拓宽了产品线。同时，智能化技术的不断提升以及高端智造基地的建设，显著增强了北汽蓝谷产品在品质、性能、用户体验等方面的优势。这一系列举措体现了北汽蓝谷坚持长期主义的发展战略，即通过持续的技术创新和制造升级，稳步推动产品线优化与市场竞争力提升。获百亿增资，市场竞争力有望继续提升汽车产业作为资金密集型行业，其每一步发展都离不开雄厚的资本支持。资金充裕意味着制造商在研发、生产、市场推广等各个环节拥有更大的灵活性和操作空间。尤其在研发阶段，充足的资金可以加速新技术的突破与应用，如电动化、智能化技术的迭代升级，为产品注入更强的竞争力。而在生产环节，资金保障亦能够确保生产线的高效运转，提升产能与产品质量，满足市场对多样化车型的需求。此番北汽新能源这笔超百亿增资，对于北汽蓝谷而言无疑是一针强心剂。在当前汽车行业激烈的“价格内卷”下，新能源汽车市场更是快速发展，机遇与挑战并存。在此期间，由于技术更新迅速、市场需求多变，北汽蓝谷必须具备足够的现金流来灵活应对各种变化和挑战。充足的现金流可以确保企业能够及时采购原材料、维持生产制造的正常运转，并在市场营销方面保持足够的投入，进而助力企业在竞争中保持稳健的运营态势，并为其提供更多抓住市场机遇、实现可持续发展的可能性。值得注意的是，从资金投入方面看，从2021年和2023年，北汽新能源先后通过定增方式向股东募集资金，成功募资55亿元和60亿元，展现了稳健的融资能力。但基于“长期主义”的发展理念，北汽蓝谷在研发投入也是不遗余力。仅在2023年，北汽新能源在研发投入上就投资了22亿元，占到了总营收的15%。截至去年年底，整个北汽集团累计申请专利已达到约3.5万件，位于汽车行业前列；三电、氢能等关键核心技术6次荣获中国汽车工业科技进步一等奖；掌握企业技术标准4000余份，累计参编国家、行业标准300余项，成为了行业标准制定的领跑者。这一成绩的取得与大量资金的投入显然也存有密切联系。因此新能源汽车行业技术迭代迅速，持续的创新和研发投入是企业保持竞争力的关键。有着充足资金的支持，北汽蓝谷乃至北汽集团才可以更加专注于技术研发和产品创新，推动公司在新能源汽车领域的技术进步和市场拓展。换句话说，基于充裕的资金支持，未来北汽蓝谷将有能力深化在新能源汽车、智能网联等核心技术领域的布局，进一步巩固其技术壁垒。同时，这一资金支持也将助力北汽蓝谷优化市场战略，灵活应对市场变化，从而有效拓宽市场份额。通过技术与市场双重驱动的策略，北汽蓝谷将更加稳健地推进企业的持续健康发展，致力于实现长期的价值增长。

金融界2024-09-04

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