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转债估值明显压缩，可转债ETF(511380)成交额超6亿元，慧云转债、天路转债、利元转债均涨超3%

与此前违约的民企有一定差异。且今年以来资本市场监管持续从严，近期召开的证监会年中工作会议表示，将以改革强监管，切实保护投资者合法权益，大力提升监管执法效能，严肃惩处重大违法个案。不宜因个别个券违约而线性外推，认为将出现可转债违约潮。 2.第二，本次事件涉及个券或不在主流机构持仓，影响更多是情绪冲击下市场普跌带来净值缩水。公募、保险等主流投资机构对于弱资质个券的负面舆情已有较长时间的关注，经过六月下旬以来市场信用担忧发酵，机构已大力加强持仓个券信用资质甄别工作，对于信用资质较差的标的已广泛予以出库处理，近期转债调整也与此有关，当前机构持仓受违约事件拖累可能性极小。 3.第三，转债成交低迷导致跌速较快，参照历史转债估值修复可以很快。近期受权益市场缩量下跌影响，转债成交也较为低迷，整体成交量降幅虽不明显，但成交极不均匀的分布在少数个券之中，更多个券换手处于历史最低水平。周四周五部分个券在换手率低于2%、成交额小于千万元的情况下创造超过3%的跌幅，市场恐慌期定价有效性有限。参照历史转债恐慌后修复经验，如2020年7月上旬指数11个交易日涨10.6%、2022年3月15-21日指数涨3.3%、2022年12月初指数5日涨2.4%。总的来看，我们认为周五的调整属于舆情发酵影响下的资金扰动，我们仍认为本轮调整结束后，破面破债底范围将收窄至确有重大风险，且发行人不作为或无计可施的个券之内。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-20

主题公园领域密集“上新”，海昌海洋公园(2255.HK)释放长期价值信号

中国主题公园市场的蓬勃发展，也无疑将为资本市场带来新的投资机遇，甚至是持续性投资机遇，迪士尼的“资本童话”给出参照。另从市场参与者来看，也有持续提升竞争力，在核心资源和能力上不断追赶迪士尼等国际品牌的本土品牌逐渐冒头，比如开篇提到的海昌海洋公园。这体现在，海昌海洋公园搭建起了独有的“国际IP+海洋IP”矩阵，包括获得奥特曼、航海王、鲨鱼宝宝（Baby Shark）等多个国际知名IP的合作授权，以及多个知名IP授权以作IP储备，拥有丰富的优质IP资源。优质IP是优质主题公园的灵魂，这一点已经在士尼等国际品牌的身上反复验证。同时，海昌海洋公园拥有较强的开发和运营能力，以及创新能力，包括持续推动轻资产转型，相对提升了项目开发、创新落地的效率，快速提升品牌吸引力。如今年暑假，海昌海洋公园参与的金桥海昌企鹅度假酒店、全球首家奥特曼冰雪世界项目均已开业；此外，上海海昌海洋公园二期项目预计于2025年开业，另有北京海昌海洋公园项目进入设计阶段，有望于2026-2027年开业；沙特阿拉伯王国海昌海洋公园项目预计将于 2030 年开业。聚焦金桥海昌企鹅度假酒店项目，随着其正式开业，海昌海洋公园进一步提升了上海海昌的配套设施水平，丰富亲子度假酒店群。并且，这一酒店开业即火爆，数据显示，7月20日上海海昌单日接待游客达到4.1万人次，同比增长65%，企鹅酒店等三大酒店的入住率连续10天达到100%。二次消费的提升也是一个重要的依据，财报显示，海昌海洋公园2023年门票收入在公园运营收入中的占比已降至53.5%，园内消费收入（包括食品及饮品销售、货品销售及园内游乐收入）在公园运营收入中的占比超过33%，收入同比增速超过100%。此外，与迪士尼等不同的是，海昌海洋公园还基于轻资产战略向其他文旅资产输出优质IP和运营管理经验,实现IP运营从自有景区到非自营景区的版图扩张。如海昌海洋公园与大连文化旅游发展集团、上海新创华文化发展有限公司打造的全球首家奥特曼冰雪世界。这同样意味着，海昌海洋公园的业务多样化，收入来源多元，能够充分把握中国主题公园市场蓬勃发展过程中的成长红利。并且，通过发展非自营景区业务，海昌海洋公园能够触达更广泛的消费群体、带给消费者新的体验，有助于进一步提升品牌知名度和影响力，多方位地向国际品牌追赶。由此看来，以海昌海洋公园为代表的本土品牌的长期价值逐渐凸显，值得更多关注。

格隆汇2024-08-20

A股龙头企业加大特别分红释放何种信号？

加大特别分红并非个案，在新“国九条”等资本市场高质量发展政策的推动下，A股上市公司通过分红进行市值管理、回馈投资者的行为正在逐步常态化。　　例如，证监会在2023年12月发布了《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等规范性文件，鼓励上市公司在条件允许的情况下增加分红频次，并允许在年度股东大会审议年度利润分配方案时，在一定额度内审议批准下一年中期现金分红条件和上限，以提升分红频次，让投资者更早分享企业成长红利。　　图：市场情绪指数偏弱　　（信息来源：中信建投）　　8月以来，市场成交量持续走低,8月12日-8月13日市场单日成交额持续低于5000亿元，市场情绪偏弱。在此背景下，受益于企业持续加大分红的高股息资产或仍是“胜率资产”。　　高股息资产的三大核心驱动因素当前仍然未变：　　图：保险资金持有股票资产比例逐步上升　　（信息来源：德邦证券）　　风险提示　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。　　六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-08-20

【医药周周观】马君：泛红利风格重获关注，创新药后市机会何在？

，但总体来看半年报超预期的个股依旧受到资本市场青睐。从细分子行业来看，上周跑赢全指医药卫生指数的细分子行业有药品、医美、医药流通、血制品、中药。　　上周一医药内部涨幅较大的主题是呼吸道病毒主题，最近呼吸道疾病高发，新冠阳性检出率数据再次抬头，呼吸道病毒检测相关个股周一股价高开，但之后有所分化，部分公司由于之前市场已经给予了较高的预期高开之后低走，部分公司由于市场预期一直不高反倒实现了高开之后股价继续上涨。股价涨涨跌跌除了受上市公司经营基本面影响之外，市场预期的影响也非常大。从基本面来看，目前行业内呼吸道病毒检测类公司存在竞争壁垒，这与公司战略布局强相关，由于海外定价较高，那些能早期布局海外呼吸道检测且产品获得批准的公司预计会有较高收入利润增长，二级市场一般在产品获批之前开始博弈，获批后会有一部分资金获利了结则股价回调，而后续等待上市公司业绩兑现后尤其是超预期之后，股价大概率还会迎来上涨，可以借助创新药ETF（159992）、港股创新药ETF（159567）提前布局。　　上周某龙头仿创药企半年报业绩超预期，某麻醉药创新药企业绩超预期，股价大涨，药品尤其是创新药依旧是下半年市场关注的重点，如果说去年三季度业绩低基数是之前股价上涨的着眼点，那接下来三季度业绩能否同比环比数据都比较好，这个角度预计将会是市场可以等待观察能否兑现的，再往后看，年底的医保谈判预计可能依旧会维持温和的态势，在温和的基础上能否有超预期的对于创新药品的定价也是市场期待的。　　医药的泛红利板块包含血制品、医药流通和中药等，可以说是大盘红利风格在医药内部的投射，中药板块从六月初比大盘红利先发生回调，目前回调持续两月有余，上周在大盘红利上涨带动下，市场也再次开始关注，血制品是经营较为稳定的板块，每年有较稳定的需求和供给增长，血制品医药流通都是国企占据了大部分市场份额，中药相对复杂一些，下半年中成药集采以及院外OTC中药价格管理或是市场目前对中药板块的关注点。　　附1：上周医药子行业收益率　　【关联产品】　　（指数过往表现不代表基金未来收益）　　（本文资料来源：Wind, 20240816）　　马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。　　现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22起）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3起）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）。

金融界2024-08-20

8月20日证券之星早间消息汇总：国常会决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目

形势与货币政策、金融稳定与监管、证券与资本市场、跨境支付和数据、国际金融治理、金融科技、可持续金融、反洗钱和反恐怖融资以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。 4.国家移民管理局有关负责人表示，一系列便利外国人来华政策措施相互配合、协同发力，带来多方位效益。“China Travel中国游”火了，前7个月，全国各口岸入境外国人同比增长129.9%，签发口岸签证同比上升182.9%。下一步将持续优化完善过境免签等政策措施。公司新闻： 1、长安汽车公告，联营企业阿维塔科技拟115亿元购买华为持有的引望10%股权。 2、上海贝岭发布2024年半年度报告，2024年上半年净利润1.31亿元，同比扭亏。 3、中贝通信公告，预中标8.1亿元算力服务项目。 4、徕木股份公告，董事长、总经理被立案调查并留置。 5、聚力文化公告，预计应赔偿304名投资者合计损失3111.2万元。 6、汇中股份公告，公司部分产品中使用华为海思芯片，但不直接采购华为及华为海思产品。 7、达安基因公告，取得猴痘病毒核酸检测试剂盒医疗器械注册证。 8、韦尔股份发布2024年半年度报告，上半年净利润同比增长792.79%。海外要闻： 1.美东时间周一，美股三大指数集体收涨，截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨236.77点，收于40896.53点，涨幅为0.58%；标准普尔500种股票指数上涨54.00点，收于5608.25点，涨幅为0.97%；纳斯达克综合指数上涨245.05点，收于17876.77点，涨幅为1.39%。大型科技股多数上涨，英伟达涨超4%，特斯拉涨超3%，谷歌A涨超2%，微软涨0.73%，亚马逊涨0.66%，Meta涨0.35%，苹果跌0.07%。热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.39%。爱奇艺涨超6%，理想汽车涨超4%，小鹏汽车、哔哩哔哩、蔚来涨超3%。 2.美东时间周一，Alphabet旗下的Waymo公布了其最新的“第六代”无人驾驶出租车的技术细节。该公司对无人驾驶车辆的硬件和软件进行了重新设计，在不需要安装更多昂贵的摄像头和传感器的情况下，提供了更清晰的视野、更强的计算能力和更多的功能，使得制造成本大大较低。 3.美国芯片巨头超威半导体(AMD)周一在官网宣布，其已签署收购ZT Systems的最终协议，交易价格达49亿美元。新闻稿称，AMD将以现金+股票混合的形式支付这49亿美元。根据媒体的说法，现金将占75%，另外25%则通过股票交易。这也是AMD在过去一年中对ZT投资10亿美元的补充。 4.周一视频会议应用公司Zoom宣布将实时视频网络研讨会的容量扩展至100万人，以适应更大的活动规模。客户现在可以选择1万、5万、10万、25万、50万和100万与会者容量的网络研讨会。

证券之星2024-08-20

中国建筑国际(3311.HK)中期财报：业绩稳增，科技创新战略交出高分答卷

格隆汇2024-08-20

ETF盘后资讯|多股创历史新高！价值ETF（510030）收涨1.13%，日线五连阳，标的指数年内表现持续占优！

显。展望后市，申万宏源表示，短期稳定资本市场预期政策力度偏弱，但风格相对均衡。这使得小盘成长风格性价比并不突出，而高股息调整进程更快，先回到了高性价比区域（2021年以来资金浮盈的低位区域）。长期，配置类资金和被动资金，或将逐步成为底仓配置高股息资产的定价资金。各类高股息资产调整后，或有中期配置机会。华安证券表示，7月宏观经济、金融数据延续弱势但并未超预期下行，对市场冲击有限。海外风险偏好有所改善，特别是海外衰退担忧和流动性风险解除，对市场形成小幅支撑。临近8月下旬，政策有望进入一轮集中出台和发力期。中信建投认为，短期还需等待进攻信号，投资者或可考虑先守住稳定高股息红利为主的胜率资产，再逢低布局受益扩内需政策的方向与成长性行业等赔率资产。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。

金融界2024-08-19

加拿大房产市场疲软？经济学家：乐观点，这叫稳定!

都是用来描述市场不振的形容词，但BMO资本市场高级经济学家罗伯特·卡夫西克（Robert Kavcic）更乐于使用另一个词——稳定。（图源：金融邮报） Kavcic在最近的一份报告中表示，由于房屋销售量保持在合理水平，虽有新房源增加却不会涌入市场，且价格保持稳定，“加拿大房地产市场呈现稳定状态”。 “考虑到近年来价格、活动和利率的大幅波动，这个结果应该令业界感到高兴。” Kavcic表示，7 月份房屋销售额下降了0.7%，但比去年同期增长了 4.8%，继续保持“低迷但基本稳定的销售区间，相当于新冠疫情之前的低端水平”。目前，新房源数量小幅上涨，比一年前高出 12.7%。Kavcic说，这一数字略高于 10 年来平均水平，意味着库存增加，但不会造成市场饱和。到目前为止，所谓的“抵押贷款续期危机”，并没有引发大批无力还贷的业主涌入卖房市场。事实上，根据加拿大银行家协会的数据，加拿大超过 99% 的抵押贷款持有人信誉良好，拖欠率明显低于美国和英国。 Kavcic总结说，目前，加拿大新房源数量略有增加，销售额略有下降，销售量与新房源数量的比率为 52.7%，保持稳固的平衡，至少在全国范围内是如此。平衡的市场抑制了价格上涨，但考虑到加拿大的住房负担能力危机，这真的是坏消息吗？根据加拿大房地产协会 (CREA) 的数据，MLS 房价指数基准价格在过去一年中下跌了 3.9%。但 Kavcic 表示，最近价格保持坚挺，过去六个月基本持平。 Kavcic说，各地房价存在差异：阿尔伯塔省和加拿大大西洋地区的销售火爆，仍然是卖方市场，而温哥华和蒙特利尔的市场基本平衡，过去一年的房价表现优于平均水平。安大略省房地产市场较为疲软，基本属于买方市场。其中，多伦多的情况相对复杂：过去六个月，由于独立屋短缺，导致该地房价上涨 3.2%，而公寓过剩，又导致房价下跌 2%。 Kavcic 表示，房地产市场尚未对加拿大央行降息作出反应，这并不奇怪。他说，由于很少有加拿大人选择浮动利率抵押贷款，因此0.5个百分点的降息并不会带来很大的利率减免。 “如果明年春季借贷成本下降 4% 左右，情况可能会变得更加有趣。目前，市场仍然非常稳定。”他说，这或许并不是什么坏事。

Lisa2024-08-19

招商局商业房托(01503.HK)：稳中求进，以优质资产韧性抵御市场波动

经营提供了良好的外部环境。与此同时，资本市场的深化改革也为房托基金带来了新的机遇。从REITs市场来看，早在今年4月，中国证监会和香港证监会就层联合宣布，将房地产投资信托基金（REITs）纳入沪深港通机制。作为市场上的头部房托基金，倘若相关政策落地，招商局商业房托有望成为直接的受益者，吸引更多的投资者，获得估值修复乃至重估的机遇。其次，当前伴随美联储降息预期不断增强，对港股市场也构成利好。对此，国泰君安证券此前表示，从历史经验来看，目前美国部分经济数据已达到过去降息周期启动时的水平。随着美联储降息周期启动，国内政策空间更加广阔。美联储降息周期开启后，港股市场上涨空间进一步打开。在港股市场的提振效应下，像招商局商业房托这样以稳健收益和优质资产为特征的投资工具，预计将吸引更多投资者的关注。最后回到招商局商业房托的基本面。公司各大物业资产位于一线城市核心商业区域，与当地的消费景气度密切相关。随着下半年政策成效显现下，办公及消费需求持续增长，有望进一步助力公司业绩增长。特别是，招商局商业房托在物业改造升级上，潜力也有望进一步释放，以花园城项目来看，改造升级后的市场推广活动和会员福利有效提升了客流量和会员数量。自2024年初全新开业后，其客流量较开业前相比增加约50%，7月的客流量首次突破了105万人，为开业以来最多。花园城的会员数在7月首次更是超过19万人。值得一提的是，花园城G层四海地铁口已于7月正式启用，交通便利性得到了显著提升。与此同时，招商局商业房托也采取提供深圳湾口岸免费穿梭巴士等方式，吸引更多港客，这也进一步增强了其收入的预见性。 3、结语近日，华夏首创奥莱REIT公众发售获得投资者踊跃认购，创消费REITs公众发售倍数新高。这一定程度反映出市场对Reits产品的青睐。眼下随着提振经济和促进消费的政策不断出台，经济迎来修复趋势。同时，市场对美联储本轮加息周期即将结束的预期逐渐升温，这为低波动、稳收益的房托基金产品带来了上行机遇。在这一背景下，招商局商业房托在经营层面展现出更强的稳健性，有望成为市场关注的焦点，迎来价值提升的新契机。

格隆汇2024-08-19

国产3A大作“黑神话悟空”上线！传媒板块会爆发吗？

，服务器崩溃，玩家众多，背后的吉比特在资本市场受关注。《黑神话：悟空》的风格与魂类游戏相似，市场空间大，受众广泛。魂类游戏如艾尔登法环销量已超过2700万份，销售额超过80亿元，显示出该类型游戏的巨大市场潜力。有机构认为，《黑神话：悟空》在Steam热销榜上已连续9周保持热度，显示出其受欢迎程度。如果这种热度持续下去，有望追赶经典魂类游戏的销量。考虑到《黑神话：悟空》的预售成绩和市场反响，随着游戏的正式发售，相关的游戏开发公司、平台运营商以及相关产业链上的企业有望迎来业绩与股价的双丰收。一键布局游戏大厂 AI持续催化，开启传媒新纪元！看好后市传媒板块投资机会，相关产品传媒ETF(159869)，权重排名前五个股中四只均为游戏公司，一键打包A股游戏核心标的。场外投资者也可通过传媒LOF（160629.OF）、中证传媒C（015675.OF）把握投资机会。相关产品传媒ETF（159805）中证传媒指数（LOF）A（160629）中证传媒指数（LOF）C（015675）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-19

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