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一博科技（301366.SZ）：公司珠海邑升顺PCB板厂，预计今年下半年投产
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：公司是否有足够的产能？未来是否有借助资本市场扩张的计划？答3：目前，公司珠海募投项目基建已经完成，产能正在逐渐释放中。公司控股的珠海邑升顺PCB板厂，预计今年下半年投产。天津PCBA工厂也将于三季度投产。公司将继续努力开拓客户，加强与现有客户的合作深度，提高中小批量的业务收入，助推公司营业收入进一步增长。同时公司将进一步提高EMS生产效率，用及时、快捷、高质量的服务满足客户的需求，以一站式解决方案实现为电子产品研发提供最优最快的服务。公司未来的产能扩张，具体会根据订单释放结合市场开拓情况来合理规划。同时公司会适度借助资本市场实现进一步的规模扩张。问4：覆铜板等原材料涨价对公司的影响如何？答4：覆铜板等原材料涨价会直接影响到PCB生产制造厂商，公司不是PCB板厂，提供的PCBA业务中会用到PCB，但PCB成本占PCBA总成本的比例较小，且公司对客户提供的PCBA制造服务有成本传导机制，因此，覆铜板等原材料的涨价对公司的经营成本和营业收入的影响都不大。问5：公司PCB设计和PCBA制造两类业务的转换率如何？答5：目前，公司PCB设计收入占比约20%，PCBA制造收入占比约80%。公司主要通过PCB设计服务与客户建立合作关系及信任基础，PCB设计服务是公司确立行业地位、形成行业口碑的核心，公司的PCBA制造服务为PCB设计服务的延伸。这两类业务相对独立但又相互促进，之间没有必然的联系，客户根据自身业务特点可向公司采购单独的PCB设计服务，或单独的PCBA制造服务，或同时采购PCB设计和PCBA制造的一站式服务。据不完全统计，同时采购PCB设计和PCBA制造服务的客户占比约为70%左右。问6：公司人工智能、集成电路相关客户的营收增长显著，主要是哪些客户？答6:从2023年报数据来看，人工智能类客户订单同比往年显著增长，且从目前来看，增长趋势明显。公司跟人工智能相关的头部企业多有合作,主要提供PCB设计、SI/PI仿真及后端的PCBA研发打样和中小批量制造。此类客户的业务范围主要包括语音识别、图片识别、机器人、机械臂、手术臂、算力卡、智能制造等。集成电路方面，公司与国内外众多芯片公司建立长期合作,在高速PCB设计、SI/PI仿真分析方面为其提供技术服务，同时也为其芯片测试板、客户参考板提供包括PCB设计及PCBA物料选型、焊接加工、性能测试等一站式硬件创新服务。其芯片产品推向市场后，也会为我司带来与之相关的方案公司、产品公司的订单。具体客户信息请详见公司相关信息披露。问7：公司的定价模式如何？答7：公司PCBA制造服务的客户多数由PCB设计引流导入，其相当于PCB设计研发服务的延伸，这个阶段亦需要技术投入支持。（1）PCB研发设计：报价基于客户需求的复杂程度及工时投入，收取技术服务费；（2）PCBA制造：报价主要基于生产批量，在加工数量乘以单价之外会根据PCBA的复杂程度加计一定额度的工程服务费，工程服务费是公司的重要收费构成。基于公司在PCB设计以及高品质研发快件及中小批量PCBA制造方面的领先优势，较好的满足了客户在研发进度、研发成功率以及柔性化的PCBA生产方面的需求，公司服务的报价主要由公司来主导，按照公司的报价体系结合客户的具体产品需求给出报价。出于产品研发的成功率和服务质量考虑，绝大多数客户对公司服务的性价比也非常认可。问8：公司主营业务毛利率较高的原因？答8：公司凭借专业的PCB设计能力及快速响应的高品质PCBA制造服务能力，可针对性地解决客户研发阶段时间紧、要求高、风险大的痛点，为客户的产品研发及硬件创新提供一站式技术支持和研制服务，帮助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率。因此，公司提供的技术服务处于产业链“微笑曲线”前端，属于高附加值区域，毛利率相对较高具有合理性。在PCBA制造服务方面，公司专注提供研发打样和小批量生产领域，在定价上和大批量生产加工有所不同，会加计部分工程服务费；叠加公司在研发物料供应方面的集采优势，导致公司制造业务的毛利率较传统EMS厂商批量生产的毛利率偏高。问9：公司目前发明专利情况，是否涉及人工智能相关？答9：公司非常重视知识产权保护，也持续保持着较高水平的研发投入，目的在于与国内外前沿技术保持同步，以此提升企业的行业地位和核心竞争力，满足不断变化的市场需求。截至2023年12月31日，公司共取得发明专利证书15项、实用新型专利证书262项、软件著作权证书7项；申请中的发明专利39项、实用新型专利62项。前述发明专利中，有部分涉及人工智能相关。问10：公司2024年的业绩增长点有哪些？答10：公司管理层积极引导销售部门努力开拓目标客户，业绩的主要增长点有： 1、珠海募投项目整体产能的释放以及汽车电子、服务器及算力专用产线投产带动的订单增量； 2、控股子公司珠海邑升顺新建的PCB产线预计在下半年投产；3、投资新建的天津PCBA产线也将于三季度投产；4、资深PCB设计工程师数量及效率的提升，业界领先的珠海、深圳的高速实验室的完善，不仅带动设计订单的增长，也能有效拉升PCBA生产订单的增长；5、随着人工智能带动的服务器、算力卡以及新能源汽车客户需求增长带来的订单增量，公司已为此类订单的增长做好充足技术及产能的储备。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-13
天佑德酒业绩增长难掩股价下跌近70% 高管激励计划效果存疑
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走出业绩增长和股价表现背离的泥潭，重拾资本市场的信心。
金融界2024-06-13
添加本人微信的免费提供3-5天现价单体验在线解套
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人了，经济人当然就以盈利为目的，特别在资本市场中，没有慈善家，只有赢家和输家。无论你在其他方面如何成功，到了市场里，赢输就是唯一标准。老钱本人vx：Jkoal-0524 QQ：3467378886
钱天财2024-06-13
高质量护航灿谷(CANG.US)Q1利润增长，数字化+二手车打开想象空间
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势，实际上给了投资者相当充足的信心。从资本市场的表现能够验证这一点，今年以来，灿谷股价上涨超过80%。要知道去年至今，行业普遍受到汽车市场大环境的冲击，灿谷取得向好表现属实不易。尽管可以乐观地看到，今年1-3月国内乘用车销量同比增长10.7%，但经销商业绩承压，陷入增收不增利，连销售传统豪华品牌都难以幸免，也是客观存在的现状，汽车流通环节面临着巨大的压力。回到灿谷这份最新的成绩单来看，其中的趋势释放出哪些积极的信号？业绩再次确认开启高质量增长趋势 2024年第一季度，灿谷的收入为6442万元，对比去年同期的收入规模远算不上好，担保收入为3026万元。但来看盈利能力方面，灿谷第一季度的营业利润为7415万元，对比去年同期的5183万元增长43.1%。第一季度的净利润为9003万元，对比去年同期的7877万元增长14.3%。可以看到，结合2023年至今季度业绩的变化趋势，灿谷再次实现扭亏为盈后，目前的业务经营开启了高质量增长，不单单只是一味地追求体量。在2024年Q1电话会上，灿谷CEO指出：“面对新车市场供大于求的局面，我们主动降低了新车自营采购规模，精简采购并优化库存管理。虽然这在短期内导致公司收入同比下降，但有效规避了新车价格下行的风险。” 这意味着，灿谷能够针对当前的市场环境灵活做出动态调整，这是其为何能取得上述业绩的重要原因。而从发展战略的大方向上来看，上述成绩要归功于灿谷构建一站式服务带来的积极影响。灿谷转型完成后，聚焦车交易服务业务，在一季度实现对“灿谷优车”平台的整合后，灿谷通过一站式服务平台持续提供高质量车源，优化车商服务体验和供应链管理，综合竞争力进一步提高。截至2024年3月31日，“灿谷优车”APP累计注册车商用户8459家，累计PV超过13万，注册车商覆盖31省251市。一季度中，拍卖成交124单，撮合成交204单。在车交易服务业务以及一站式服务平台的支撑下，灿谷的去金融化也在加速推进。截至2024年3月31日，灿谷的在贷余额为76亿元，跌破100亿元，正持续降低。从在贷余额的变化趋势可以推断，其在贷余额有望在今年内或最晚明年初实现全面清零，平台发展将开启新的征程。同时灿谷仍保持着较为健康的风险敞口，目前M1+逾期率为2.87%，M3+逾期率为1.51%，均处在合理水平。整体来看，面向产业数字化时代，灿谷凭借成熟的数字化能力，打造出了以数字化平台为核心的商业模式。在赋能汽车流通价值链上的各方参与者，帮助车商渡过难关的同时，灿谷自身经营也变得愈发高效。无论是业务模式的发展还是经营指标的变化，灿谷都在顺应中国汽车产业的数字化、科技化变革的大趋势。海内外二手车市场打开广阔发展空间从当前汽车产业的情况来看，灿谷的业务依然具备广阔的发展空间，目前至少存在两方面的价值点有待挖掘。先就国内市场来说，在汽车以旧换新政策刺激下，叠加消费者的消费理念更加多元化，二手车市场景气度恢复上行，将给灿谷带来新的时代机遇。数据显示，今年3月，全国二手车消费实现“双增长”，交易量达到171.03万辆，环比增长42.33%，同比增长9.12%，交易金额达到1180.37亿元。具体来看，新能源二手车以及低车龄的二手车流入市场，并且越来越受到青睐。在这样的发展势头下，汽车报废更新进程和汽车全生命周期需要实现更加有效且完整的流转，将有利于整个新车和销售二手车流通。对于处在汽车流通环节的灿谷来说，其真正实现车源与车况匹配，消除下沉市场二手车交易的信息不对称问题。长期来看，灿谷业务增长有望受益于二手车发展势头，获得来自二手车消费市场的持续推动。此外今年开启了新一轮新能源汽车下乡，不同于往年，今年还重在提升大众对新能源车的接受程度以及补能的便利性，将更加大幅激发下沉市场新能源汽车消费潜力。灿谷在下沉市场的积累深厚，基于其在全国渠道网络的持续开拓，面向广阔的消费市场，可以预见将为灿谷的车交易服务业务收入带来显著增长。据了解，在4月推出“省心购”服务后，二季度灿谷还将继续深化用户参与度和充实平台内容，持续提升会员和车源的数量和质量。这还将有助于灿谷在下沉市场的竞争力提升，刺激收入增长。再就海外市场来说，2023至今，中国在二手车出口市场快速崛起，目标市场包括中东、东欧和非洲的数十个国家。在未来发展趋势上，政策也在积极推动相关业务逐步规范化，二手车出口业务从野蛮生长迈向高质量发展。在此背景下，今年3月，灿谷建立了面向新兴发展国家汽车经销商的二手车信息交互和出口服务平台，可以预见灿谷在二手车出口相关的收入增速将会相当快。随着二手车出口市场呈现高质量发展，灿谷过去在国内市场掌握的汽车流通服务、数字化、平台搭建等多方面的优势，或许可以在海外复用，从而继续巩固自己的行业领先地位。总结当前汽车行业面临着车企价格战、经销商盈利难等问题，尽管灿谷也不能完全规避上述风险，但基于自身在汽车流通和数字化能力等方面的积累，灿谷的业务经营充分体现了韧性。同时，灿谷为行业寒冬过去后的春天到来，做足了充分准备。业务方面，国内新能源车以及二手车出口都将为灿谷带来新的增量。值得一提的是，灿谷在今年4月开启回购，将在未来12个月内，在公开市场上回购5000万美元的美国存托股票(ADS)。表明公司对长期经营有足够底气，并给投资者带来信心。目前，灿谷的现金及现金等价物为11.56亿元，储备充足，为业务拓展提供坚实保障，行业向上周期到来时的规模扩张几乎不成问题。所以接下来，可以关注灿谷的盈利能力得到更多验证，届时股价也有望得到更多提振。
格隆汇2024-06-13
高质量护航灿谷(CANG.US)Q1利润增长，数字化+二手车打开想象空间
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势，实际上给了投资者相当充足的信心。从资本市场的表现能够验证这一点，今年以来，灿谷股价上涨超过80%。要知道去年至今，行业普遍受到汽车市场大环境的冲击，灿谷取得向好表现属实不易。尽管可以乐观地看到，今年1-3月国内乘用车销量同比增长10.7%，但经销商业绩承压，陷入增收不增利，连销售传统豪华品牌都难以幸免，也是客观存在的现状，汽车流通环节面临着巨大的压力。回到灿谷这份最新的成绩单来看，其中的趋势释放出哪些积极的信号？业绩再次确认开启高质量增长趋势 2024年第一季度，灿谷的收入为6442万元，对比去年同期的收入规模远算不上好，担保收入为3026万元。但来看盈利能力方面，灿谷第一季度的营业利润为7415万元，对比去年同期的5183万元增长43.1%。第一季度的净利润为9003万元，对比去年同期的7877万元增长14.3%。可以看到，结合2023年至今季度业绩的变化趋势，灿谷再次实现扭亏为盈后，目前的业务经营开启了高质量增长，不单单只是一味地追求体量。在2024年Q1电话会上，灿谷CEO指出：“面对新车市场供大于求的局面，我们主动降低了新车自营采购规模，精简采购并优化库存管理。虽然这在短期内导致公司收入同比下降，但有效规避了新车价格下行的风险。” 这意味着，灿谷能够针对当前的市场环境灵活做出动态调整，这是其为何能取得上述业绩的重要原因。而从发展战略的大方向上来看，上述成绩要归功于灿谷构建一站式服务带来的积极影响。灿谷转型完成后，聚焦车交易服务业务，在一季度实现对“灿谷优车”平台的整合后，灿谷通过一站式服务平台持续提供高质量车源，优化车商服务体验和供应链管理，综合竞争力进一步提高。截至2024年3月31日，“灿谷优车”APP累计注册车商用户8459家，累计PV超过13万，注册车商覆盖31省251市。一季度中，拍卖成交124单，撮合成交204单。在车交易服务业务以及一站式服务平台的支撑下，灿谷的去金融化也在加速推进。截至2024年3月31日，灿谷的在贷余额为76亿元，跌破100亿元，正持续降低。从在贷余额的变化趋势可以推断，其在贷余额有望在今年内或最晚明年初实现全面清零，平台发展将开启新的征程。同时灿谷仍保持着较为健康的风险敞口，目前M1+逾期率为2.87%，M3+逾期率为1.51%，均处在合理水平。整体来看，面向产业数字化时代，灿谷凭借成熟的数字化能力，打造出了以数字化平台为核心的商业模式。在赋能汽车流通价值链上的各方参与者，帮助车商渡过难关的同时，灿谷自身经营也变得愈发高效。无论是业务模式的发展还是经营指标的变化，灿谷都在顺应中国汽车产业的数字化、科技化变革的大趋势。海内外二手车市场打开广阔发展空间从当前汽车产业的情况来看，灿谷的业务依然具备广阔的发展空间，目前至少存在两方面的价值点有待挖掘。先就国内市场来说，在汽车以旧换新政策刺激下，叠加消费者的消费理念更加多元化，二手车市场景气度恢复上行，将给灿谷带来新的时代机遇。数据显示，今年3月，全国二手车消费实现“双增长”，交易量达到171.03万辆，环比增长42.33%，同比增长9.12%，交易金额达到1180.37亿元。具体来看，新能源二手车以及低车龄的二手车流入市场，并且越来越受到青睐。在这样的发展势头下，汽车报废更新进程和汽车全生命周期需要实现更加有效且完整的流转，将有利于整个新车和销售二手车流通。对于处在汽车流通环节的灿谷来说，其真正实现车源与车况匹配，消除下沉市场二手车交易的信息不对称问题。长期来看，灿谷业务增长有望受益于二手车发展势头，获得来自二手车消费市场的持续推动。此外今年开启了新一轮新能源汽车下乡，不同于往年，今年还重在提升大众对新能源车的接受程度以及补能的便利性，将更加大幅激发下沉市场新能源汽车消费潜力。灿谷在下沉市场的积累深厚，基于其在全国渠道网络的持续开拓，面向广阔的消费市场，可以预见将为灿谷的车交易服务业务收入带来显著增长。据了解，在4月推出“省心购”服务后，二季度灿谷还将继续深化用户参与度和充实平台内容，持续提升会员和车源的数量和质量。这还将有助于灿谷在下沉市场的竞争力提升，刺激收入增长。再就海外市场来说，2023至今，中国在二手车出口市场快速崛起，目标市场包括中东、东欧和非洲的数十个国家。在未来发展趋势上，政策也在积极推动相关业务逐步规范化，二手车出口业务从野蛮生长迈向高质量发展。在此背景下，今年3月，灿谷建立了面向新兴发展国家汽车经销商的二手车信息交互和出口服务平台，可以预见灿谷在二手车出口相关的收入增速将会相当快。随着二手车出口市场呈现高质量发展，灿谷过去在国内市场掌握的汽车流通服务、数字化、平台搭建等多方面的优势，或许可以在海外复用，从而继续巩固自己的行业领先地位。总结当前汽车行业面临着车企价格战、经销商盈利难等问题，尽管灿谷也不能完全规避上述风险，但基于自身在汽车流通和数字化能力等方面的积累，灿谷的业务经营充分体现了韧性。同时，灿谷为行业寒冬过去后的春天到来，做足了充分准备。业务方面，国内新能源车以及二手车出口都将为灿谷带来新的增量。值得一提的是，灿谷在今年4月开启回购，将在未来12个月内，在公开市场上回购5000万美元的美国存托股票(ADS)。表明公司对长期经营有足够底气，并给投资者带来信心。目前，灿谷的现金及现金等价物为11.56亿元，储备充足，为业务拓展提供坚实保障，行业向上周期到来时的规模扩张几乎不成问题。所以接下来，可以关注灿谷的盈利能力得到更多验证，届时股价也有望得到更多提振。
格隆汇2024-06-13
科特估行情持续发酵，科创100ETF基金(588220)午后上涨2.05%
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024陆家嘴论坛，届时将有“科技创新与资本市场高质量发展”主题演讲。政策层面，国家大基金三期于5月24日成立，注册资本3440亿元，有望由银行引导社会资本对集成电路核心领域进行关键投资。国联证券表示，“科特估”指代“科技特色估值”具备两个主要特征：一是“科含量”高，兼具技术密集型和资金密集型双重特征，主要分布在国产升级及自主可控领域；二是部分具备较强科创属性和科技前景的领域当前估值偏低，行业有估值修复的需求。当前科创板政策预期或处于高位。科创100ETF基金(588220)，场外联接(A类：019861；C类：019862)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-13
“科特估”热度不断，科创100指数ETF(588030)盘中涨超2.0%，成交额居同类第一
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表示：“科特估”与“中特估”相同，都是资本市场使命的一环。长期看，我们对于科技股的行情具备充足信心，核心原因在于：无论是“中特估”还是“科特估”都是资本市场服务于实体经济使命的一部分。安全资产“涨价重估”（中特估）是基础，提供了解决土地财政转型的“燃眉之急”的新增资金。但长期看，“科特估”是最终目标，实现民族复兴的根本仍在于发展新质生产力，实现要素生产率的再次腾飞。该机构认为：决定科技股短期行情的分子分母端的两因素都需等待进一步信号。（1）分母端：在明确的降息信号出现前，我们认为不宜过早交易海外流动性宽松的预期。（2）分子端：仍应等待政策进一步加码的信号。当前存量博弈的市场格局中，科技板块的普涨需要更大级别的政策。否则行情仍可能仅短期集中于低空经济、半导体设备等政策聚焦的细分领域，且轮动速度可能仍然较快。科创100指数ETF(588030)，场外联接(A类：019857；C类：019858)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-13
18C第一股来了，剖析晶泰科技（2228.HK）的领航者思维
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视角而言，晶泰科技的成功上市不仅意味着资本市场对其自身技术路线和商业模式的肯定，同时也或能产生广泛的示范效应，激发更多AI创新型企业选择香港上市，为整个行业注入新的活力。因此，相较于企业从0到1的起步过程，晶泰科持续进阶背后的动作和思考或许更具有借鉴意义。率先突围不是偶然，三维能力奠定增长逻辑仔细翻阅晶泰科技的相关资料后，可以看出，其能够夺得18C第一股有着一定的必然性。笔者将其简单归纳为三方面能力：其一，100%准确率的预测算法结合高精度机器人实验，打造AI For Science研发硬实力。招股书显示，截至目前，晶泰科技就小分子所开展的全部晶体结构预测项目取得了100%的成功率，远超86%至93%的行业平均成功率。据弗若斯特沙利文资料显示，公司是全球可实现该等计算精确度的少数公司之一。早在2016年，公司就从辉瑞全球晶体结构预测盲测中脱颖而出，以100%的准确率建立了与辉瑞的长期战略合作关系。并且在辉瑞Paxlovid的开发过程中，其将预测算法与实验验证相结合，帮助辉瑞仅用6周时间就完成了药物晶体结构确认，使该药物成为全球首个获得FDA批准的COVID-19口服疗法。同时，作为少数同时拥有基于量子物理的第一性原理计算、先进的人工智能技术及自动化湿实验室能力的药物及材料科学研发公司之一，晶泰科技充分发挥其底层算法可迁移性的特点，将其在晶体预测技术优势逐步拓展为一系列独具特色的大小分子发现与开发的算法工具，与行业领先的大规模机器人实验室深度结合，形成算法预测与实验验证的闭环，并透过分子和化学合成的真实世界实验数据不断加强其AI for Science综合技术平台在生物医药、新能源、石油化工等领域持续赋能研发创新提供先进的解决方案。其二，全球多元的客户群体，彰显市场影响力。基于领先的技术能力，晶泰科技吸引了众多国内药企和跨国药企的青睐。按2022年收入来计算，目前晶泰科技的客户群涵盖全球前20大生物技术与制药公司中的16家，包括辉瑞、强生及德国默克集团等欧美企业，和正大天晴、韩国大熊制药、长江生命科技、新加坡国家药物设计与发现平台（EDDC）等亚洲客户。值得一提的是，近期公司还与全球头部药企礼来达成了一项最高达2.5亿美元预付款的合作，晶泰科技将利用其特有的小分子药物发现平台与自动化实验解决方案研发首创新药，填补未满足的临床用药需求。这些订单不仅代表了工业界对晶泰科技技术实力最直接的认可，也是对其平台在驱动药物创新中所发挥的关键商业价值的肯定。其三，前瞻性的国际视野与业务成长策略，全球化实验室为客户和订单做保障。晶泰科技持续推进全球拓展战略，在波士顿设立了创新演示实验室以展示研发能力，并预计将在今年Q3于马萨诸塞州萨默维尔设立一个全规模机器人实验室，并在未来3年内将实验室规模拓展至500平方米，以满足北美及欧洲日益增长的客户需求和订单量，海外签单量持续高速增长。与此同时，XtalPi研发解决方案将结合其在药物发现和固态研发方面的能力，向制药行业以外的领域拓展全新的应用场景，如材料科学(包括农业技术、能源和新型化学品以及化妆品)等。例如，与中科国生合作的生物基新材料研发合作中，仅用四个月内成功开发出一种新型呋喃基生物基表面活性剂，其证实能够取代常用的石油基表面活性剂。同时，目前公司正与全球知名高校的院士团队在电池研发领域开展自动化合作，主要围绕电池中电解液的自动化配置与性质检测，通过自动化称量、混合、高通量配液、配方自动化记录、快速迭代、降低实验成本和缩短试验周期。不难看出，研发硬实力、市场影响力、国际化的业务成长战略等这些因素共同构成了晶泰科技率先迈进资本市场的坚实基础，同样也或预示着其在未来发展中有望持续保持领先地位。上市只是新起点，估值增长或将持续演绎回到投资逻辑而言，AI赋能这种高技术壁垒行业的专业性可能较难把握，相比之下，专业投资机构凭借其丰富的投资经验和信息资源优势，在评估企业价值方面通常更为精准。因此，跟随这些专业机构的投资步伐，或许可以为普通投资者提供一些参考和指导。自成立以来，晶泰科技已累计获得约7.32亿美元（约53亿元人民币）的融资，背后强大的投资者阵容足以体现出资本对公司的青睐。据弗若斯特沙利文数据显示，晶泰科技在全球AI赋能的药物研发公司中融资总额排名第一。招股书显示，晶泰科技不仅吸引了意像架构（腾讯子公司）、红杉、五源资本、国寿成达、人保健康养老基金共5家领航投资机构的支持，同时还有8名基石投资者合计出资3.4亿港元更是进一步印证了市场对公司资质的认可，包括Successful Lotus、IntelliMed、Mammoth Medical、国盛资本、MIT Pentelute教授、Ginkgo Capital Global Fund SPC、百奥塞图和法盛资本。反映到估值层面，晶泰科技从2015年Pre-A轮融资交易前约830万元的估值，到如今上市时约180亿港元（约人民币167亿元）的市值，公司估值在9年时间里增长了大约2012倍。这一惊人的增长速度不仅展示了晶泰科技的强劲发展潜力，也体现了市场对其技术实力和未来前景的高度认可。然而，笔者认为，上市只是晶泰科技的新起点。随着其顺利登陆港股市场，市场关注和资本注入将有望为晶泰科技带来更多资源和机遇，推动其估值水平持续提升。一方面，晶泰科技作为18C第一股成功上市，这种头部效应将带来天然的市场优势，吸引资本市场更多的关注。同时，港股市场作为连接中外资金的重要桥梁，亦将助力晶泰科技吸引海外基金的目光和资金支持。此外，公司也将赶在恒生综合指数半年度指数审议时纳入恒生指数，并有望在后续进入港股通名单，进一步提升其市场流通性。另一方面，AI浪潮下，晶泰科技作为同时具备机器人驱动的数据生成与AI模型的公司，不断探索和开发新的技术和产品，有机会规模化复制其已有平台的成功，形成“规模化效益”。招股书披露，其综合技术平台已使用逾7亿核心小时数的云计算，为逾500个药物发现及固态研发项目项目做出贡献。随着参与的研发项目越多，其数据积累与AI算法模型的技术应用领域持续增长，晶泰科技更有机会保持或扩大在行业中的领先地位，展现出巨大的价值提升潜力。招股书显示，2021年至2023年期间，公司持续加大研发投入，由约2.13亿元增至约4.81亿元，年复合增长率为50.27%。随着晶泰科技海外业务的加速拓张，其技术优势与壁垒持续转化为商业合作收入，特别是随着其参与研发的药物逐渐走上临床，产生里程碑付款，这一AI+机器人技术平台或将迎来集中的业务收获时期。 AI与机器人技术赋能千行百业已是行业的大势所趋。而这一领域中突出重围，在全球市场占据前沿地位的晶泰科技进军港股或将带给市场投资人一个良好的机会。180亿港元的估值或许只是开始。当由AI+机器人研发的药物与新材料逐步露出水面、走上临床试验或投入市场，AI+机器人第一股有机会带给投资人更多价值回报。
格隆汇2024-06-13
18C第一股来了，剖析晶泰科技（2228.HK）的领航者思维
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视角而言，晶泰科技的成功上市不仅意味着资本市场对其自身技术路线和商业模式的肯定，同时也或能产生广泛的示范效应，激发更多AI创新型企业选择香港上市，为整个行业注入新的活力。因此，相较于企业从0到1的起步过程，晶泰科持续进阶背后的动作和思考或许更具有借鉴意义。率先突围不是偶然，三维能力奠定增长逻辑仔细翻阅晶泰科技的相关资料后，可以看出，其能够夺得18C第一股有着一定的必然性。笔者将其简单归纳为三方面能力：其一，100%准确率的预测算法结合高精度机器人实验，打造AI For Science研发硬实力。招股书显示，截至目前，晶泰科技就小分子所开展的全部晶体结构预测项目取得了100%的成功率，远超86%至93%的行业平均成功率。据弗若斯特沙利文资料显示，公司是全球可实现该等计算精确度的少数公司之一。早在2016年，公司就从辉瑞全球晶体结构预测盲测中脱颖而出，以100%的准确率建立了与辉瑞的长期战略合作关系。并且在辉瑞Paxlovid的开发过程中，其将预测算法与实验验证相结合，帮助辉瑞仅用6周时间就完成了药物晶体结构确认，使该药物成为全球首个获得FDA批准的COVID-19口服疗法。同时，作为少数同时拥有基于量子物理的第一性原理计算、先进的人工智能技术及自动化湿实验室能力的药物及材料科学研发公司之一，晶泰科技充分发挥其底层算法可迁移性的特点，将其在晶体预测技术优势逐步拓展为一系列独具特色的大小分子发现与开发的算法工具，与行业领先的大规模机器人实验室深度结合，形成算法预测与实验验证的闭环，并透过分子和化学合成的真实世界实验数据不断加强其AI for Science综合技术平台在生物医药、新能源、石油化工等领域持续赋能研发创新提供先进的解决方案。其二，全球多元的客户群体，彰显市场影响力。基于领先的技术能力，晶泰科技吸引了众多国内药企和跨国药企的青睐。按2022年收入来计算，目前晶泰科技的客户群涵盖全球前20大生物技术与制药公司中的16家，包括辉瑞、强生及德国默克集团等欧美企业，和正大天晴、韩国大熊制药、长江生命科技、新加坡国家药物设计与发现平台（EDDC）等亚洲客户。值得一提的是，近期公司还与全球头部药企礼来达成了一项最高达2.5亿美元预付款的合作，晶泰科技将利用其特有的小分子药物发现平台与自动化实验解决方案研发首创新药，填补未满足的临床用药需求。这些订单不仅代表了工业界对晶泰科技技术实力最直接的认可，也是对其平台在驱动药物创新中所发挥的关键商业价值的肯定。其三，前瞻性的国际视野与业务成长策略，全球化实验室为客户和订单做保障。晶泰科技持续推进全球拓展战略，在波士顿设立了创新演示实验室以展示研发能力，并预计将在今年Q3于马萨诸塞州萨默维尔设立一个全规模机器人实验室，并在未来3年内将实验室规模拓展至500平方米，以满足北美及欧洲日益增长的客户需求和订单量，海外签单量持续高速增长。与此同时，XtalPi研发解决方案将结合其在药物发现和固态研发方面的能力，向制药行业以外的领域拓展全新的应用场景，如材料科学(包括农业技术、能源和新型化学品以及化妆品)等。例如，与中科国生合作的生物基新材料研发合作中，仅用四个月内成功开发出一种新型呋喃基生物基表面活性剂，其证实能够取代常用的石油基表面活性剂。同时，目前公司正与全球知名高校的院士团队在电池研发领域开展自动化合作，主要围绕电池中电解液的自动化配置与性质检测，通过自动化称量、混合、高通量配液、配方自动化记录、快速迭代、降低实验成本和缩短试验周期。不难看出，研发硬实力、市场影响力、国际化的业务成长战略等这些因素共同构成了晶泰科技率先迈进资本市场的坚实基础，同样也或预示着其在未来发展中有望持续保持领先地位。上市只是新起点，估值增长或将持续演绎回到投资逻辑而言，AI赋能这种高技术壁垒行业的专业性可能较难把握，相比之下，专业投资机构凭借其丰富的投资经验和信息资源优势，在评估企业价值方面通常更为精准。因此，跟随这些专业机构的投资步伐，或许可以为普通投资者提供一些参考和指导。自成立以来，晶泰科技已累计获得约7.32亿美元（约53亿元人民币）的融资，背后强大的投资者阵容足以体现出资本对公司的青睐。据弗若斯特沙利文数据显示，晶泰科技在全球AI赋能的药物研发公司中融资总额排名第一。招股书显示，晶泰科技不仅吸引了意像架构（腾讯子公司）、红杉、五源资本、国寿成达、人保健康养老基金共5家领航投资机构的支持，同时还有8名基石投资者合计出资3.4亿港元更是进一步印证了市场对公司资质的认可，包括Successful Lotus、IntelliMed、Mammoth Medical、国盛资本、MIT Pentelute教授、Ginkgo Capital Global Fund SPC、百奥塞图和法盛资本。反映到估值层面，晶泰科技从2015年Pre-A轮融资交易前约830万元的估值，到如今上市时约180亿港元（约人民币167亿元）的市值，公司估值在9年时间里增长了大约2012倍。这一惊人的增长速度不仅展示了晶泰科技的强劲发展潜力，也体现了市场对其技术实力和未来前景的高度认可。然而，笔者认为，上市只是晶泰科技的新起点。随着其顺利登陆港股市场，市场关注和资本注入将有望为晶泰科技带来更多资源和机遇，推动其估值水平持续提升。一方面，晶泰科技作为18C第一股成功上市，这种头部效应将带来天然的市场优势，吸引资本市场更多的关注。同时，港股市场作为连接中外资金的重要桥梁，亦将助力晶泰科技吸引海外基金的目光和资金支持。此外，公司也将赶在恒生综合指数半年度指数审议时纳入恒生指数，并有望在后续进入港股通名单，进一步提升其市场流通性。另一方面，AI浪潮下，晶泰科技作为同时具备机器人驱动的数据生成与AI模型的公司，不断探索和开发新的技术和产品，有机会规模化复制其已有平台的成功，形成“规模化效益”。招股书披露，其综合技术平台已使用逾7亿核心小时数的云计算，为逾500个药物发现及固态研发项目项目做出贡献。随着参与的研发项目越多，其数据积累与AI算法模型的技术应用领域持续增长，晶泰科技更有机会保持或扩大在行业中的领先地位，展现出巨大的价值提升潜力。招股书显示，2021年至2023年期间，公司持续加大研发投入，由约2.13亿元增至约4.81亿元，年复合增长率为50.27%。随着晶泰科技海外业务的加速拓张，其技术优势与壁垒持续转化为商业合作收入，特别是随着其参与研发的药物逐渐走上临床，产生里程碑付款，这一AI+机器人技术平台或将迎来集中的业务收获时期。 AI与机器人技术赋能千行百业已是行业的大势所趋。而这一领域中突出重围，在全球市场占据前沿地位的晶泰科技进军港股或将带给市场投资人一个良好的机会。180亿港元的估值或许只是开始。当由AI+机器人研发的药物与新材料逐步露出水面、走上临床试验或投入市场，AI+机器人第一股有机会带给投资人更多价值回报。
格隆汇2024-06-13
联域股份（001326.SZ）：公司海外客户去库存状况已经结束
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有连云2024-06-13

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