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中国芯“领头羊”来了？！TA拟明年首季登陆上海，估值冲击3000亿元人民币
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算，CXMT 在2023年及2024年资本支出（Capex）约为60 亿至70 亿美元，若美国不再施加更多限制，预计2025年将增长约5%。公司正在上海商业中心建设一条 HBM 后端封装厂，目标于明年底前量产。知情第三、第四位人士称，其初期 HBM 晶圆月产能约3 万片，仅为韩国 SK Hynix 同类产能的五分之一左右。两位消息人士进一步称，CXMT 目标在2026年实现第四代 HBM3 芯片的批量生产。而 SK Hynix 于今年9月宣布已完成 HBM4 内部认证流程，并计划年底前做好大规模量产准备。TechInsights 高级分析师崔正东（Dr. Jeongdong Choe）表示：“如果 CXMT 能在2026年第四季度成功启动，他们将采用16 nm（G4）节点的 HBM3，而这仍然比 SK Hynix 落后约四年。”
埃尔瓦10-21 21:37
中国移动：稳如 “压舱石”，现金奶牛不 “掉链”！
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润=（公司经营利润 + 折旧摊销 - 资本支出）*（1-税率）】海豚君整体观点：业绩稳健，关注股息支付率的提升中国移动本季度业绩整体不错，收入和利润保持着个位数增长。公司本季度经营费用率的减少，抵消了毛利率下降的影响，最终带动了利润端的增长。通讯业务是公司最重要的业务（占比接近 9 成），其中公司本季度移动用户数环比增长约 400 万户。中国移动本身就是国内领先的运营商，用户环增的表现，进一步展现了公司在移动市场的地位。在中国移动 “稳健” 的业绩背后，市场更关注于以下两个方面： a）资本开支情况：公司本季度资本开支 416 亿元，同比减少 18 亿元。结合公司全年 1512 亿元的资本开支，公司四季度的资本开支约为 350 亿左右。随着 5G 高投入期的收尾，中国移动的资本开支已经明显回落。由于当前公司资本开支逐步回落，而摊销折旧仍然较高，那么公司的现金性经营利润将比财报中的经营利润（税后约为 256 亿元）更高，公司实际上也是更加赚钱的。海豚君测算公司本季度税后现金性经营利润为 297 亿元，同比增长 2%。 b）分红情况：公司本季度分红回购 541 亿元，与海豚君此前的预期（535 亿元）相近。由于公司通常在二季度/三季度进行分红，进而测算公司当前的股息支付率维持在 73% 附近。对于公司本次财报而言，中国移动本季度经营面表现依然稳健，单季度利润达到 300 亿元左右。资本开支和分红回购是公司的两大关注点，公司本季度依然维持着投入收缩、高分红的状态，这也是当前的主要投资逻辑。随着公司资本投入的减少，有望减少公司折旧&摊销的压力，进一步推动公司利润的释放。结合公司当前市值（1.7 万亿元），对应 2026 年的预期净利润约为 11 倍 PE（假定收入增长 2.5%，毛利率 58.5%，税率 22.5%）。参考公司历史估值区间大都处于 7-13 倍 PE 之间，公司当前估值处于相对偏高的位置，主要是市场增加了对高股息的关注度。综合来看，中国移动的业绩保持着低个位数的增长，而估值确定达到 10 倍 PE 以上。这主要是因为对中国移动的投资，当前并不关注于公司的成长性，更多的是偏好于它的稳健和高分红特性。从公司的合计分红 1034 亿元来看，当前公司的静态股息回报率在 6% 左右。对于稳健 + 高分红标的来看，6% 的收益率也还是可以的。但不容忽视的是，在当前降息的大环境下，市场可能会对收益率有更高的要求，这就需要中国移动未来能进一步提升股息支付率，来增加对投资者的吸引力。对于投资者而言，“领先的市场地位 + 稳健的业绩增长 + 将近 6% 的股息率” 是中国移动主要的持有动机。与不断走低的银行利率相比，高分红的公司获得了市场更多的关注，成为资产配置中相对稳健的一部分。而对于公司股价及估值的进一步提升，仍需要公司经营面的增长提速，或提升股息支付率来带动。以下是海豚君对中国移动财报的具体分析： 1、收入端中国移动 2025 年第三季度总营收 2509 亿元，同比增长 2.5%。分项来看，其中公司本季度来自于通讯服务的收入为 2162 亿元，同比微增 0.8%；来自产品销售及其他的收入为 347 亿元，同比增长 14.8%，是公司本季度增长的主要推动力。公司本季度通讯服务收入同比增长 0.8%，其中个人通讯业务本季度再次下滑 2.7%；而家庭和政企业务继续维持着 7.3% 左右的增长。对于在总收入中占比超过一半的个人通讯业务，具体来看： 1）移动业务客户数：公司的总用户数达到 10.09 亿，环比增长 400 万左右，主要是受公司 “降资费引流”、“携号转网优惠” 等策略带动； 2）移动 ARPU：公司本季度的单用户月资费为 48 元，同比下降 3%。最近一年多以来，公司移动端的个人月均资费已经连续 6 个季度出现同比下滑，其中三季度公司又加大了 “携号转网” 等优惠力度。 2、毛利率中国移动 2025 年第三季度毛利率 60.1%，同比下降 1.5pct。海豚君将 “网络运营及支撑成本” 和 “销售产品成本” 列为营业成本，进而测算公司毛利及毛利率情况。相比于产品销售部分，公司的通讯业务毛利率相对较高。由于公司本季度产品销售相关业务同比增长，使得公司本季度的通讯业务占比下滑，对整体毛利率有所稀释。 3、经营费用端中国移动 2025 年第三季度经营费用 1181 亿元，同比增长 0.5%，保持平稳。海豚君将 “销售费用”、“雇员薪酬费用”、“折旧及摊销” 和 “其他营运支出” 四项都放在经营费用中； 1）销售费用：本季度 122 亿元，同比减少 4.9%。相比于二季度的促销季，公司本季度削减了部分消费支出； 2）雇员薪酬费用：本季度 398 亿元，同比增长 2.2%，增速与收入增长相近； 3）折旧及摊销：本季度 466 亿元，同比下滑 2.1%。在中国移动的经营费用中，员工薪酬费用相对刚性。随着 5G 投资高峰期的结束，公司资本开支逐步下降，这是公司去年以来折旧摊销金额持续下降的主要原因。随着资本投入的减少，公司折旧&摊销相关支出将进一步下降，进而推动公司利润端的释放。 4、净利润中国移动 2025 年第三季度净利润 312 亿元，同比增长 1.4%。公司本季度经营费用率的减少，抵消了毛利率下降的影响，最终带动了利润端的增长。由于公司的折旧摊销高于资本开支，从现金流的角度看，公司本季度的税后现金性经营利润为 297 亿元（不考虑非经营因素影响），同比也有 5 亿元的提升。
海豚投研10-20 22:12
暴力反弹！右侧机会到了？
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上调了今年资本开支目标的下限，预计全年资本支出400亿美元至420亿美元。国内GPU龙头寒武纪也于上周六公布三季度业绩，三季度营收17.27亿，净利润5.67亿元，净利润率近33%。业绩爆发进入了非常良性的循环，此前全年预期大概50-70亿左右，四季度集中交付前，前三季度就已经做到了46.1亿营收。更重要的是，三季度存货+预付款合计44.2亿，比起上个季度增加了9个亿，意味着回片正常化、供应链良率提升后之后在手订单有望快速兑现，为四季度大量交付提供了保障。接下来，10月底北美科技财报发布，需求侧我们有望看到更多验证数据。业绩的指数级爆发，是当前AI赛道高景气度的标志。算力供应链上的相关概念，譬如光模块，PCB、人工智能芯片等等，近期随着市场风险偏好调整接连下跌，但在随后的三季报窗口期又是极大概率能够带来超预期表现的板块。在经过接近1个月的调整之后，市场是否会再次进入“寒武纪时刻”？既然AI主流叙事未发生变化，我们需要在其他角度思考市场逻辑。目前，最关键的几件事是，中美谈判、美联储降息以及接下来的四中全会。中美谈判周末释放出一些乐观的信号，而周一不出意外地，市场给出了积极回应。随着谈判深入，本周或大概率延续阶段反弹的基调，而反弹即是调整结构和仓位的机会。不管过程起伏，从终局思维来看，美方最终诉求在于达成协议，加上特朗普是商人，不喜欢硬碰硬，最后还是靠交易的艺术，互相妥协还是大概率的。中国的稀土底牌对上美国芯片，两个底牌目前看来中国的更硬一点，未来老美和欧洲势必会着手建立自己的稀土供应链，但是这个漫长的时间恰好允许我们实现先进制程的自主可控。再结合国内，在缺少强力政策延续的情况下，对于下半年经济增速本身也需要调整预期。除非接下来看到强刺激政策，否则没太多理由切换消费或者红利资产，指数的有效突破或仍有赖于科技板块的再启动。况且，上证连续涨了五个月，四季度市场本身就需要一次调整，一个月甚至一个季度也都正常。科技成长作为主线，这半年从海外算力到国产算力到恒生互联网到储能固态电网，基本都轮动过了。随着三季报陆续解读，估值向明年切换顺利，科技板块在消化性价比不高的压力后有望回归。对于普通投资者来说，聚焦科技主线的核心赛道，还是应该尽量去覆盖人工智能里各种细分领域，把握好龙头企业股价调整的机会。在这方面，ETF是比较稳健全面工具，譬如5G通信ETF(515050)和创业板人工智能ETF华夏(159381)。 5G通信ETF(515050)跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦5G通信(AI算力底座)产业链，通信与电子两大核心赛道合计占比近八成，涵盖30%光模块、12%PCB、15%服务器龙头、12%高速铜联接和8.4%半导体等五大AI算力系统核心组件，权重股包括光模块双雄新易盛和中际旭创，也囊括工业富联等5G产业链龙头。 5G通信ETF(515050)今年累计涨幅高达72.57%，最新规模为79.58亿元，涨幅、规模双双位居同标的第一。没有股票账户，也可关注场外联接(A类：008086；C类：008087)。创业板人工智能ETF华夏(159381)跟踪创业板人工智能指数，光模块CPO权重占比51.8%，“光含量”居人工智能指数榜首，同时覆盖国产软件+AI应用企业，一键覆盖AI产业链最重磅两大环节，“软硬兼具”。机构预计三季度光通信板块归母净利润同比增长167%，头部光模块厂商业绩有望延续同比高增态势，其中创业板人工智能ETF华夏(159381)前三大权重股中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%）三季度净利润同比预计均超100%。创业板人工智能ETF华夏(159381)备受资金青睐，年内净流入2.8亿元，份额增长率飙增53%，居同类产品前列。值得一提的是，该ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506）。 365编辑器投资AI，投资未来英伟达CEO黄仁勋在最新访谈中透露，通用计算时代已经结束，未来5-10年，全球所有计算基础设施都将转向加速计算与AI计算。尽管近期关于AI泡沫化又变多了起来，但AI技术的发展已经取得了长足的进步，行业需求的快速增长已经不再需要每次模型迭代都有惊艳的进步，况且普通人投入在AI推理上的时间还非常的少。随着AI硬件、人形机器人等智能终端逐渐接入到日常生活中来，对未来几年算力需求理应更乐观一些。短期来看，虽然外围不确定性出现一点缓解，但是美国的关税政策一直是个扰动项，操作上不宜太过激进，三季报、十五五，月底APEC等大催化带来的右侧机会，将逐渐在接下来两周浮出水面，借助ETF参与进来，不失为一种稳健的选择。格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。
格隆汇10-20 18:42
EBITDA 是什么？投资人要看懂的财务指标
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FCF）是企业真正口袋里剩下的钱，包括资本支出都算进去，适合判断偿债与配息能力。EBITDA 更适合衡量营运效率。投资实用技巧：怎么用 EBITDA 做选股？ EV/EBITDA 倍数估值法这是私募与机构投资人爱用的估值方式，公式如下： EV/EBITDA = 企业价值（EV） ÷ EBITDA 倍数越低，代表公司可能被低估。举例来说： ● 建筑业：2.5～6倍 ● 网络安全业：5～11倍 ● 生技产业：6～12倍透过这个倍数，你可以横向比较不同公司估值，有助于找出便宜又有潜力的目标。 EBITDA 利润率，衡量营运效率 EBITDA 利润率数值越高，代表企业的核心营运越强。计算公式： EBITDA 利润率 = EBITDA ÷ 营收假如某科技公司年营收 5 億元，EBITDA 是 1 亿元，则 EBITDA 利润率为 20%。 EBITDA 适合哪些产业？什么情况不适用？适用产业：资本结构复杂、折旧摊销大的公司例如：电信、工业、制造业、能源业，常有高资本支出与复杂财务结构，用 EBITDA 可过滤非营运因素。不适用情况：高资本投入但现金流紧的公司 EBITDA 不反映实际现金流，若忽略资本支出与债务压力，容易过度乐观。为什么巴菲特不爱 EBITDA？投资大师巴菲特曾公开批评 EBITDA，认为它忽略了资本支出与实际现金流。他强调：“你不能忽略设备维修与资产折旧，这是企业正常营运的一部分。” 所以即便 EBITDA 在估值中有其用处，仍应搭配自由现金流与净利润一起分析，避免误判企业真实状况。用 Ultima Markets 快速掌握 EBITDA 信息与分析若你想活用 EBITDA，除了手动看财报，更有效率的方式是使用像 Ultima Markets 这样的平台。 Ultima Markets 提供实时财报数据与EBITDA 分析工具，结合技术图表与估值模型，说明投资者快速评估企业营运表现。无论是选股、判断买点，还是搭配模拟交易练习，都能让你更有效地将 EBITDA 应用在实战操作中。平台优势： ● 提供财报重点整理与 EBITDA 自动计算 ● 结合 Trading Central 技术分析与估值工具 ● 支持股票、外匯、商品等交易，让分析与操作无缝衔接 ● 提供模拟账户练习，适合新手学财务分析与交易布局让你不只看懂 EBITDA，更能把它用在实战中。👉点击立即交易常见问题（FAQ） 1. EBITDA 是会计术语吗？它不是会计报表上的正式项目，但可以从损益表与现金流量表中自行推算，是投资分析常用指标之一。 2. EV/EBITDA 倍数与本益比有什么不同？本益比（P/E）看的是每股盈余与股价；EV/EBITDA 则是看公司总价值与营运现金能力，后者排除了资本结构干扰，更适合跨产业估值。 3. 哪里可以查到 EBITDA？可至公开财报数据、自行用公式推算，或使用 TradingView、Ultima Markets 等平台实时查询。结语 EBITDA 是快速看懂企业营运能力的利器，但不能单独使用。建议搭配自由现金流、净利润、ROE 等指标，建立更立体的财务视角。选择像 Ultima Markets 这样支持财报分析与实时操作的平台，更能让你在面对企业评估时，如虎添翼。
Ultima_Markets10-20 16:17
修复行情！A股、港股全线上涨，科技股强劲反弹，哪些板块更具弹性？
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纪元：砥砺开疆智火燎原》）伴随AI算力资本支出热潮，算力服务有望迎来业绩拐点，算力服务板块（云服务、算力租赁、IDC提供商）将从AI驱动的广泛基础设施需求受益。（来源：国盛证券20250906《再谈算力下一站》） “算力ETF”哪里找？认准A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4，指数港股权重超26%！ 5、机器人：贸易摩擦不改产业大趋势，人形机器人将有望迎来布局时机！尽管短期贸易摩擦加剧，机器人板块上周承压，但东方证券表示，国内零部件厂商已经投资布局海外产能，并且机器人也将进入量产阶段，贸易摩擦的影响有限，人形机器人将有望迎来布局时机。（来源于东方证券20251018《贸易摩擦影响有限，人形机器人迎来布局时机》）当前全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF、科创芯片50ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，其余基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。港股通科技30ETF、恒生科技ETF基金、云计算ETF汇添富的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-20 15:35
甲骨文大跌7%！华尔街拷问：AI大饼资金从哪来？
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备。甲骨文在截至今年5月的财年中，其资本支出已首次超过运营现金流，这一现象创下了自1990年以来的最高纪录，且这或许仅仅是开始。根据Visible Alpha的共识预测，华尔街分析师预计甲骨文在未来三个财年将持续出现负自由现金流，即现金消耗超过经营活动产生的现金流入，到2028财年末累计现金消耗可能接近290亿美元。杰富瑞的Brent Thill指出，资本支出通常需要与云基础设施收入的增长同步大幅增加，但甲骨文未提供相关预测，这引发了对其如何融资支持扩张、以及满足客户AI需求所需成本的担忧。摩根大通的Mark Murphy进一步剖析了增长轨迹，指出甲骨文2030年的宏伟目标虽然令人瞩目，但也暗示由新签或扩容合同带来的收入增速将在本十年末放缓。他更提醒投资者注意软件公司过往在执行4-5年期长期指引方面的不佳记录，担忧甲骨文的目标可能为未来五年设定了过高的门槛。摩根士丹利债务分析师此前预测甲骨文债券发行将“大幅增长”——即便上月已发行180亿美元债券，也只能覆盖至2028年现金需求的约四分之一。原文链接
TradingKey10-20 15:06
多重利好共振港股科技，阿里巴巴大涨超4%！港股通科技30ETF(520980)、恒生科技ETF基金(513260)双双涨超2%！
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支撑因素在于：（1）AI领域持续加码的资本支出有望提升生产率；（2）全球政策环境趋于友好。瑞银强调，AI领军企业的战略合作浪潮强化了对可持续资本开支周期及收入能见度的信心，这一趋势将在未来6-12个月支撑风险资产表现，中国科技股作为AI应用与创新的重要阵地显著受益。 3. 产业技术突破叠加应用爆发。阿里云自主研发的计算池化解决方案“Aegaeon”成功入选顶级学术会议SOSP 2025。该方案针对AI模型服务中GPU资源浪费的痛点，大幅提升资源利用率，相关技术已落地阿里云百炼平台，为行业降本增效提供关键支撑。此外，在最新发布的《生成式人工智能应用发展报告（2025）》（中国互联网络信息中心在第六届中国互联网基础资源大会发布）显示，我国生成式AI用户规模已突破5.15亿，较2024年末增长2.66亿，半年内实现翻番，普及率达36.5%。【机构：短期情绪降温，中期配置渐起】在关税风险、海外信用及流动性风险扰动下，市场波动加大。华泰证券认为，当前海内外事件影响更多在情绪冲击而非基本面逆转。从情绪指数看，仍处乐观区间，接近中性区间，风偏较高投资者可逐步建仓，但胜率更优的大幅加仓时机或仍需等待。在多数行业已经经历快速的估值修复后，波动率的放大意味着需要从此前普涨思维转向博弈思维。近一月一致盈利预期（25/26E均值）上修相对较多的科技硬件、股价回调较为充分的医药、互联网龙头，以及此前盈利预期持续下修但近期营收预期企稳的高ROE大众消费依然有配置机会。（来源：华泰证券20251020《港股策略：短期情绪降温，中期配置渐起》）申万宏源证券前瞻2025年三季度业绩，认为游戏和云计算依旧亮眼。游戏方面，监管宽松、品类创新，有望保持高景气。25年1-9月版号总计1195个，同比增长25%。中长期视角看：1）需求：00后90后年轻用户悦己消费+出海创造增量市场。AI可能带来新玩法，创造新的需求。2）经历两轮版号监管周期留存下来的企业精品打造+长线运营能力提升。3）游戏围绕品类差异化竞争而非同质化低价竞争。港股互联网方面，云计算收入加速正兑现、短视频布局AI。互联网加大资本支出布局AI，云计算需求持续回暖。1）腾讯控股：模型芯片投资+混元多模态持续进步+微信游戏广告等场景；2）阿里巴巴：通义千问+阿里云+管理层+电商搜索场景；3）百度：云+文心一言+昆仑芯+自动驾驶；4）金山云：背靠小米金山，更值得关注的是即时零售竞争变化，三季度预计是竞争投入高峰，后续竞争缓和幅度将对盈利预期影响较大。5）快手：可灵抢占AI视频赛道、期待AI提升内容和广告推荐效率；6）哔哩哔哩：张迪加盟，期待AI视频及广告提效进展。（来源：申万宏源证券20251015《互联网传媒2025年三季度业绩前瞻》）一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-20 14:35
中国经济传来大消息！中国经济增速创一年新低投资罕见出现下降
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地产行业低迷的影响，基础设施和制造业的资本支出也出现放缓。 (截图来源：彭博社) 今年前三季度，基础设施投资同比增长仅1.1%，为2020年以来同期最差水平。制造业投资增速从今年早些时候近10%的水平回落至仅4%。中国国家统计局表示，展望未来，政府将“推动更加积极有为的宏观政策落地见效，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳步推进高质量发展，促进经济持续健康发展”。最新的官方经济数据标志着中国进入一个高度紧张的一周，高层领导人将齐聚北京，召开“四中全会”，制定未来五年的发展规划。在中美贸易摩擦再度升级后，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)本周将前往马来西亚会见中国国务院副总理何立峰，为两国元首10月下旬的会谈做准备。中国上季度的经济表现将为执政党共产党闭门会议定下基调，这将是中国2025年政治日程中最重要的会议。尽管完整的“十五”规划可能要到明年3月份才能批准发布，但本周做出的一些决定应该会在周四全会结束时公布。世界各国政府和投资者都在密切关注习近平主席是否会真正出台政策，推动经济向内需转型。这一转变可能会弥补多年来贸易失衡造成的全球制造业空心化。
tqttier10-20 11:41
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早报| BitMine自崩盘以来已增持近38万枚ETH；蚂蚁集团、京东等已暂停在香港发行稳定币计划
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可用硬件，加密后与原始计算中每秒操作的资本支出美元数量和每操作焦耳数量的几何平均值将会成为合理首次通过指标。 Astra Nova：将回购等量受影响 RVV 代币 ChainCatcher 消息，Astra Nova 发文称：“鉴于近期事件，Astra Nova 将从市场上回购与受影响数量相同的代币。此决定体现了我们对保护持币者、稳定流动性以及增强 RVV 生态系统长期信心的坚定承诺。请关注后续关于回购执行时间表的官方更新。” 今日此前消息，Alpha 代币 RVV 暴跌，项目方表示第三方管理账户被盗，链上数据显示相关利益方恶意抛售至少赚取 909 万美元。币安：上周封禁 600 多个违规账户，举报成功最高可获违规账户 50%收益奖励 ChainCatcher 消息，币安发布公告称，上周已有 600 多个账户因为使用违规第三方工具被封禁，并鼓励社区共同参与监督。首位经平台核实举报成功的用户将获得该账户所收回的部分收益（最高50%）作为奖励。周杰伦已删除“寻找代投比特币好友”相关社媒内容 ChainCatcher 消息，周杰伦好友代其投资上亿元 BTC 后人间蒸发，杰伦放话“再不出现你就完了”。随后蔡威泽回复称自己要“暂时停用社媒”，台媒披露两人疑似牵扯上亿元新台币的财务纠纷，蔡威泽帮其代持账户投资比特币，但其一年前声称账号因故被锁，至今尚未归还资产，周杰伦私信对方却没有回音，不得已出此下策。不过，社区用户发现周杰伦的 Instagram 已删除相关动态内容，但取消了对蔡威泽的关注。知情人士：蚂蚁集团、京东等已暂停在香港发行稳定币计划 ChainCatcher 消息，据联合早报报道，外媒披露知情人士称阿里巴巴旗下蚂蚁集团和电商巨头京东等科技企业已暂停在香港发行稳定币计划。据悉，蚂蚁集团曾在今年 6 月表示将参与香港稳定币试点项目，京东也曾表示会加入试点计划。香港今年 5 月审议通过《香港稳定币条例草案》。此条例 8 月 1 日正式生效。截至 9 月底，共收到 36 家机构提交的稳定币牌照申请。市场消息：日本考虑允许银行投资加密资产 ChainCatcher 消息，据市场消息，日本考虑允许银行投资加密资产。 Meme 热门榜根据 Meme 代币追踪和分析平台 GMGN 行情数据显示，截止 10 月 20 日 08：55，过去 24h ETH 热门代币前五依次为：USDe、CHISAI、sUSDe、LOKI、YAKU 过去 24h Solana 热门代币前五依次为：MetaMask、HOP、Nokings、TRUMP、雷小米过去 24h Base 热门代币前五依次为：KLED、ZORA、MOON、EURC、ZEN 过去 24 小时有哪些值得阅读的精彩文章？纽约时报：特朗普家族币圈圈钱比水门事件还恶劣在美国政治史上，从未有哪一位总统像特朗普这样，将国家权力、个人品牌与金融投机交织成一场全球规模的实验。金钱与权力的结合并不新鲜，但当这种结合以「代币」的形式出现，当国家元首的形象被铸成可交易的资产、当政治影响力能够在区块链上自由流通。我们所面对的，已不再是传统意义上的腐败，而是一种体系层面的重构。这篇文章记录的，并非单一丑闻，而是一种范式的转变：总统不再只是政治人物，而成为去中心化经济中的最大持币人；外交关系不再以密谈达成，而是以钱包地址相连。技术曾被视为透明与公平的保障，如今却可能成为新的权力掮客。当加密货币进入白宫，当美元的数字化影子与国家意志纠缠，我们必须重新思考一个问题：在这个「链上主权」的时代，权力的边界究竟还存在吗？彭博社特稿：币安劲敌，一文读懂 Hyperliquid 如何成功抢占市场份额由少数工程师团队打造的匿名去中心化交易所Hyperliquid，在短短两年间已吸引重量级投资者并实现千亿级交易量。该平台专注于永续合约交易，永续合约是一种无到期日的合约，占据加密货币投机市场主导地位，月交易量超6万亿美元。虽与行业龙头币安规模悬殊，但Hyperliquid已在部分领域超越Coinbase，并在去中心化交易所中确立竞争优势。其发展已使其成为加密蛮荒世界的焦点。支持者盛赞其速度与透明度，但也使其成为上周市场暴跌事件的中心，该平台交易者当时承受了100亿美元的损失。 Hyperliquid仍核心小圈子主导，引发支持者对其去中心化程度的质疑。对Paradigm、Pantera Capital等支持机构而言，这既是对数字金融未来的押注，也警示着该行业大部分活动仍游离于正式监管体系之外。今年早些时候，在Coinbase举办的行业峰会上，贝莱德、Coatue高管与加密界人士共商发展大计时，Jump Trading总裁戴夫·奥尔森特别指出Hyperliquid是币安“首个重量级竞争对手”。柬埔寨杀猪盘大佬的 12 万个比特币：如何被美国政府没收？ 2025 年 10 月 14 日纽约布鲁克林联邦法院解封了一项起诉书，显示美国司法部近期开展了一次史上最大规模的加密货币查没行动，没收了约 12.7 万枚比特币，价值逾 150 亿美元。该项被没收的比特币资产来自柬埔寨“太子集团”的诈骗资金，其主谋正是号称 “杀猪盘大佬” 的陈志。这位柬埔寨太子集团的创始人被控利用强迫劳动实施加密投资欺诈，即俗称 “杀猪盘” 诈骗，每日非法获利高达数千万美元。目前，该项巨额比特币资金由美国政府保管。本文将从起诉背景、资产来源、执法攻坚等方面梳理这场跨国加密执法传奇背后的细节。为什么以太坊需要 ZK-VM：扩容的终极路径在以太坊扩容的众多思路中，ZK 是最复杂也最关键的方向纵观全网，V 神和以太坊基金会对 ZK 的押注是最多的。ZK 有点像以太坊家里最小的儿子，倾注心血最多，但是未来也最不明朗。前几天，以太坊基金会发布了Kohaku 路线图，这是一套隐私钱包的基础组件规划。路线图再次强调，许多核心功能仍将依赖 ZK-EVM 或 ZK-VM 的落地。那么，以太坊为何如此迫切地需要 ZK-VM？答案很简单：为了性能提升，而不是以牺牲安全为代价。点击了解ChainCatcher在招岗位
ChainCatcher链捕手10-20 09:05
24小时环球政经要闻全览 | 10月20日
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根士丹利指出公司未明确整体利润率、长期资本支出等核心信息，短期执行能力与产能问题也引发担忧，成为投资者观望的主要原因。
格隆汇10-20 08:25

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