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真正重要的监管重点是什么？一文探讨加密治理和监管优先事项
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支持性基础设施。这些发展促进了更有效的资本流动，并使广泛的应用程序能够在这些基础设施之上运行。为什么治理结构对区块链经济至关重要？在企业所有权结构中，所有者或股权投资者是利润的主要受益者，他们还有通过对关键决策进行投票来保护自己利益的合法权利。经济体中的个人和组织可能会通过合法方式来影响治理决策，以帮助一个群体比其他群体从更高的生产力中获益更多。纵观历史，政治家和有影响力的人物常常为了自己的利益而做出腐败和欺诈的行为。在为 Web3 项目和区块链经济体构建治理结构时，也面临着类似的挑战，但也促成了对不同治理结构的创新和探索。在 Web3 领域展开的各种经济和社会治理实验是非常有趣的，过去两年中，为了满足基于区块链经济体的需要，许多创新治理结构都在不断完善。甚至有些特殊的经济体已经被包括开发者、用户和合作伙伴在内的参与者放弃了，并清算了与之相关的所有资产。这种情况类似于第三世界国家的公民面临不受控制的通货膨胀（15% 或更高）、缓慢或负的经济增长以及低退出壁垒等。在群体中达成共识一直是一项艰巨的挑战，决策制定往往在参与人数较少的情况下更有效率。因此随着区块链经济规模的增长，在代码库中达成共识和实施政策变更变得越来越困难。因此，一开始就制定类似于美国的权利法案的基本规则和周密的治理原则有助于保持增长势头并营造鼓励创新的环境，从而带来长期的更大繁荣。区块链经济中的治理角色并非不同平台上的所有代币持有者都有足够的影响力来保护他们的自身利益，这使得将某些代币归类为证券变得复杂且值得商榷。一个强大的网络看起来更像是一个成熟的经济体，不同的参与者甚至基于代码的操作都扮演着类似于传统经济体中的角色。例如，以太坊网络使用链下治理系统来修改其代码库。尽管代币持有者可以通过抵押 ETH 来影响网络的安全和验证，但他们没有完全的投票权来决定技术升级或代币政策。Ethereum Improvement Proposals (EIPs) 以太坊的更新可以由任何人提出，但需要由核心开发者社区选择和实施。验证节点网络可以选择是否采用升级后的新代码。如果很大一部分验证者拒绝更新，则可能会发生硬分叉。货币对将经济联系起来，使不同的货币体系能够相互作用，并促进国际经济活动。例如，USD/CNY 允许美国人和中国人之间进行高效贸易，而 ETH/USD 允许价值从美国经济转移到区块链经济以进行链上经济活动，反之亦然。区块链经济体可以被视为具有不同治理结构的经济体。确定较小项目的领导者很简单，但要确定谁在管理以太坊和比特币等大型去中心化网络可能具有挑战性。尽管如此，世界各国政府必须确定相关的控制方，以制定其战略性「外交政策」。持有美元会被授予在美国经济中进行交易的权利，除非银行阻止。拥有 ETH 可以保证启动链上交易的能力，除非验证者不允许。验证者控制链上交易，就像银行对银行系统内的数字交易行使权力一样。然而，银行不控制货币供应，以太坊的节点验证器也不控制。当以太坊改进提议者提出并执行货币政策时，核心开发人员可能会建议更改这些政策，然后让开发人员在网络代码库中实施它们。除了交易权和影响货币政策变化的权力外，还有在发生冲突时强制执行的权力。在传统经济中，银行和美联储都不影响所有权，但政府和立法会这样做。而在区块链平台上，代码管理这些事务。一旦验证者确认交易进入余额，开源代码就是法律，它通过公共分类账公开和透明地规范和管理链上的所有权。以链上治理为例，特别是对于由 DAO 代币及其相关投票权治理的系统，这个过程可以比作政治捐助者每年游说政客提供的财政捐助。虽然这些捐助者在他们喜欢的候选人上任后不会直接获得任何好处，但他们的企业和信誉可能会受益于经济中未来的政策变化。随着经济的增长和规模的扩大，政治捐助者往往会增加投资以发挥影响力，寻求符合他们利益的结果。获取或增加 DAO 代币持有量提供了一种更直接的施加游说影响力的方法。因此，治理代币的价值与经济规模相关，并且随着即将到来的网络变化，对于收益或风险起到加强的作用。例如假设 Uniswap 和 GMX 在未来几年争夺 Arbitrum 网络上的 DeFi 交易量，GMX 社区拥有比 Uniswap 社区更多的 ARB。在这种情况下，如果技术更新可能有利于 GMX 在 Arbitrum 上的发展，而不是 Uniswap 在 Arbitrum 上的发展，则 DAO 更有可能批准此更新。监管重点：关注真正重要的事情各国政府不断寻求影响其他经济体而造福于本国人民、实现繁荣的方法。政府也可以通过影响本地化经济中的网关和连接器来对跨经济活动产生重大影响。中心化交易所（例如 Binance、Coinbase）和中心化数字资产发行者（例如 Circle、Paxos 和 Tether）将传统经济体与区块链经济体连接起来。它们充当网关，允许区块链用户将链下财富转移到区块链上。虽然链上经济体有自己的规则和规定，但过去几年对加密行业造成的大部分损害都发生在这些连接器上。由 Chainalysis 发表的《 2023 年加密货币犯罪报告》估计，截止到 2022 年，去中心化金融 (DeFi) 黑客攻击导致价值 31 亿美元的资金被盗，而中心化服务被盗窃近 7 亿美元。然而，这不包括 FTX、Celsius 和 BlockFi 崩溃导致的客户损失。据美国商品期货交易委员会 (CFTC) 和 FTX 自己的报告，仅 FTX 崩溃就导致了超过 80 亿美元的客户损失。此外，根据纽约美国破产法院的一项裁决，另一个中心化平台 Celsius 于 2022 年 7 月申请破产，影响了约 600, 000 个账户，总价值 42 亿美元。仅这两次崩溃的总经济损失就超过了 2022 年 DeFi 黑客攻击造成的总损失的四倍多。尽管大多数损失发生在中心化平台内，但这些平台已注册并可由政府当局监管，只是关于加密监管的讨论经常集中在确定加密资产是否符合证券要求上。监管链下中心化加密业务至关重要，这将有助于建立可靠的「经济连接器」。这些可靠的连接不仅提高了链上和链下经济体之间的经济效率，而且还加强了对犯罪和欺诈的监督。这将简化了经济体之间的流动，实现了更高水平的专业化，并最终提高了各方的生产力。尽管美国当局和法规因提供不明确的指导并被视为「不公平」而受到批评，但它们仍然设法在一定程度上减轻了加密业务部门近期崩溃造成的损害。因此，与不受法规保护的国际投资者相比，美国投资者的处境要好得多。例如，与使用 FTX International 的客户相比，FTX 美国客户收回资金的可能性要高得多。此外，当 BlockFi 因 FTX 崩盘的连锁反应而申请破产时，对该公司借贷产品的监管干预至少保护了数千名投资者。加密法规：在促进创新的同时保护投资者与使用金融科技服务和传统银行系统相比，通过公共区块链，用户现在可以随时进行国际汇款，即使来自缺乏稳健金融系统的国家或地区，汇款成本也只是小部分。区块链支付基础设施还允许在线服务在全球范围内扩大销售市场，覆盖数亿难以获得 Visa 或万事达卡的互联网用户。可以建立在区块链技术之上的创新和应用是值得期待的，但仍处于早期阶段。除了在国际支付系统方面发挥突出作用外，区块链网络还可以支持各种其他令人兴奋的技术应用，例如 NFT、现实世界资产代币化等。尽管对加密行业实施严格监管可以保护投资者免受与市场波动相关的风险，但它也可能将创新从监管经济中赶走，阻碍长期生产力。对具有类似业务结构的小型项目和中心化网络执行合规性要求似乎是合理的。然而，对于不遵循业务结构的项目，即使社区希望遵守规定，满足要求在技术上也可能是不可行的。对于政府而言，为企业家和创新者提供一个安全的沙盒来探索 Web3 世界，同时确保投资者在网关处的安全可能是一个成功的策略。这可能会加速创新，提高长期效率和繁荣，同时切实减轻新链上经济参与者面临的风险来源。相反，区块链治理实体应该承认他们参与了新兴经济体系。因此，确保其区块链经济遵守各种全球法规可以比作政府外交政策的执行。满足所有法规可能是无法实现的，但重点应该放在与为区块链网络参与者提供更大优势的合规和合作上。来源：金色财经
金色财经2023-03-31
加密治理和监管优先事项：监管真正应该关注什么？
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支持性基础设施。这些发展促进了更有效的资本流动，并使广泛的应用程序能够在这些基础设施之上运行。为什么治理结构对区块链经济至关重要？在企业所有权结构中，所有者或股权投资者是利润的主要受益者，他们还有通过对关键决策进行投票来保护自己利益的合法权利。经济体中的个人和组织可能会通过合法方式来影响治理决策，以帮助一个群体比其他群体从更高的生产力中获益更多。纵观历史，政治家和有影响力的人物常常为了自己的利益而做出腐败和欺诈的行为。在为 Web3 项目和区块链经济体构建治理结构时，也面临着类似的挑战，但也促成了对不同治理结构的创新和探索。在 Web3 领域展开的各种经济和社会治理实验是非常有趣的，过去两年中，为了满足基于区块链经济体的需要，许多创新治理结构都在不断完善。甚至有些特殊的经济体已经被包括开发者、用户和合作伙伴在内的参与者放弃了，并清算了与之相关的所有资产。这种情况类似于第三世界国家的公民面临不受控制的通货膨胀（15% 或更高）、缓慢或负的经济增长以及低退出壁垒等。在群体中达成共识一直是一项艰巨的挑战，决策制定往往在参与人数较少的情况下更有效率。因此随着区块链经济规模的增长，在代码库中达成共识和实施政策变更变得越来越困难。因此，一开始就制定类似于美国的权利法案的基本规则和周密的治理原则有助于保持增长势头并营造鼓励创新的环境，从而带来长期的更大繁荣。区块链经济中的治理角色并非不同平台上的所有代币持有者都有足够的影响力来保护他们的自身利益，这使得将某些代币归类为证券变得复杂且值得商榷。一个强大的网络看起来更像是一个成熟的经济体，不同的参与者甚至基于代码的操作都扮演着类似于传统经济体中的角色。例如，以太坊网络使用链下治理系统来修改其代码库。尽管代币持有者可以通过抵押 ETH 来影响网络的安全和验证，但他们没有完全的投票权来决定技术升级或代币政策。Ethereum Improvement Proposals (EIPs) 以太坊的更新可以由任何人提出，但需要由核心开发者社区选择和实施。验证节点网络可以选择是否采用升级后的新代码。如果很大一部分验证者拒绝更新，则可能会发生硬分叉。货币对将经济联系起来，使不同的货币体系能够相互作用，并促进国际经济活动。例如，USD/CNY 允许美国人和中国人之间进行高效贸易，而 ETH/USD 允许价值从美国经济转移到区块链经济以进行链上经济活动，反之亦然。区块链经济体可以被视为具有不同治理结构的经济体。确定较小项目的领导者很简单，但要确定谁在管理以太坊和比特币等大型去中心化网络可能具有挑战性。尽管如此，世界各国政府必须确定相关的控制方，以制定其战略性「外交政策」。持有美元会被授予在美国经济中进行交易的权利，除非银行阻止。拥有 ETH 可以保证启动链上交易的能力，除非验证者不允许。验证者控制链上交易，就像银行对银行系统内的数字交易行使权力一样。然而，银行不控制货币供应，以太坊的节点验证器也不控制。当以太坊改进提议者提出并执行货币政策时，核心开发人员可能会建议更改这些政策，然后让开发人员在网络代码库中实施它们。除了交易权和影响货币政策变化的权力外，还有在发生冲突时强制执行的权力。在传统经济中，银行和美联储都不影响所有权，但政府和立法会这样做。而在区块链平台上，代码管理这些事务。一旦验证者确认交易进入余额，开源代码就是法律，它通过公共分类账公开和透明地规范和管理链上的所有权。以链上治理为例，特别是对于由 DAO 代币及其相关投票权治理的系统，这个过程可以比作政治捐助者每年游说政客提供的财政捐助。虽然这些捐助者在他们喜欢的候选人上任后不会直接获得任何好处，但他们的企业和信誉可能会受益于经济中未来的政策变化。随着经济的增长和规模的扩大，政治捐助者往往会增加投资以发挥影响力，寻求符合他们利益的结果。获取或增加 DAO 代币持有量提供了一种更直接的施加游说影响力的方法。因此，治理代币的价值与经济规模相关，并且随着即将到来的网络变化，对于收益或风险起到加强的作用。例如假设 Uniswap 和 GMX 在未来几年争夺 Arbitrum 网络上的 DeFi 交易量，GMX 社区拥有比 Uniswap 社区更多的 ARB。在这种情况下，如果技术更新可能有利于 GMX 在 Arbitrum 上的发展，而不是 Uniswap 在 Arbitrum 上的发展，则 DAO 更有可能批准此更新。监管重点：关注真正重要的事情各国政府不断寻求影响其他经济体而造福于本国人民、实现繁荣的方法。政府也可以通过影响本地化经济中的网关和连接器来对跨经济活动产生重大影响。中心化交易所（例如 Binance、Coinbase）和中心化数字资产发行者（例如 Circle、Paxos 和 Tether）将传统经济体与区块链经济体连接起来。它们充当网关，允许区块链用户将链下财富转移到区块链上。虽然链上经济体有自己的规则和规定，但过去几年对加密行业造成的大部分损害都发生在这些连接器上。由 Chainalysis 发表的《2023 年加密货币犯罪报告》估计，截止到 2022 年，去中心化金融 (DeFi) 黑客攻击导致价值 31 亿美元的资金被盗，而中心化服务被盗窃近 7 亿美元。然而，这不包括 FTX、Celsius 和 BlockFi 崩溃导致的客户损失。据美国商品期货交易委员会 (CFTC) 和 FTX 自己的报告，仅 FTX 崩溃就导致了超过 80 亿美元的客户损失。此外，根据纽约美国破产法院的一项裁决，另一个中心化平台 Celsius 于 2022 年 7 月申请破产，影响了约 600,000 个账户，总价值 42 亿美元。仅这两次崩溃的总经济损失就超过了 2022 年 DeFi 黑客攻击造成的总损失的四倍多。尽管大多数损失发生在中心化平台内，但这些平台已注册并可由政府当局监管，只是关于加密监管的讨论经常集中在确定加密资产是否符合证券要求上。监管链下中心化加密业务至关重要，这将有助于建立可靠的「经济连接器」。这些可靠的连接不仅提高了链上和链下经济体之间的经济效率，而且还加强了对犯罪和欺诈的监督。这将简化了经济体之间的流动，实现了更高水平的专业化，并最终提高了各方的生产力。尽管美国当局和法规因提供不明确的指导并被视为「不公平」而受到批评，但它们仍然设法在一定程度上减轻了加密业务部门近期崩溃造成的损害。因此，与不受法规保护的国际投资者相比，美国投资者的处境要好得多。例如，与使用 FTX International 的客户相比，FTX 美国客户收回资金的可能性要高得多。此外，当 BlockFi 因 FTX 崩盘的连锁反应而申请破产时，对该公司借贷产品的监管干预至少保护了数千名投资者。加密法规：在促进创新的同时保护投资者与使用金融科技服务和传统银行系统相比，通过公共区块链，用户现在可以随时进行国际汇款，即使来自缺乏稳健金融系统的国家或地区，汇款成本也只是小部分。区块链支付基础设施还允许在线服务在全球范围内扩大销售市场，覆盖数亿难以获得 Visa 或万事达卡的互联网用户。可以建立在区块链技术之上的创新和应用是值得期待的，但仍处于早期阶段。除了在国际支付系统方面发挥突出作用外，区块链网络还可以支持各种其他令人兴奋的技术应用，例如 NFT、现实世界资产代币化等。尽管对加密行业实施严格监管可以保护投资者免受与市场波动相关的风险，但它也可能将创新从监管经济中赶走，阻碍长期生产力。对具有类似业务结构的小型项目和中心化网络执行合规性要求似乎是合理的。然而，对于不遵循业务结构的项目，即使社区希望遵守规定，满足要求在技术上也可能是不可行的。对于政府而言，为企业家和创新者提供一个安全的沙盒来探索 Web3 世界，同时确保投资者在网关处的安全可能是一个成功的策略。这可能会加速创新，提高长期效率和繁荣，同时切实减轻新链上经济参与者面临的风险来源。相反，区块链治理实体应该承认他们参与了新兴经济体系。因此，确保其区块链经济遵守各种全球法规可以比作政府外交政策的执行。满足所有法规可能是无法实现的，但重点应该放在与为区块链网络参与者提供更大优势的合规和合作上。来源：金色财经
金色财经2023-03-31
这将是真正的大事：3万亿美元“惊雷”即将引爆？为全球最大胆宽松货币实验的终结做好准备
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职后，可能会废除黑田东彦的“遗产”，为资本流动的逆转创造条件，这可能会给全球经济带来巨大“冲击波”。日本央行新任行长植田和男将于4月9日正式上任，接替黑田东彦。虽然距离植田和男上任还有一周多的时间，但投资者正在为看似不可避免的10年超低利率时代的结束做准备。超低利率令日本国内储户蒙受损失，并导致大量资金流向海外。2016年黑田东彦采取行动压低债券收益率后，日本的资金外流便开始加速，最终形成了相当于日本经济2/3以上的海外投资规模。所有这一切都有可能在新行长植田和男的领导下“分崩离析”，他可能别无选择，只能结束全球最大胆的宽松货币实验，而其他地区的利率上升已经在震动国际银行业，并威胁到金融稳定。这事关重大：日本投资者是美国政府债券的最大外国持有者，从巴西债务到欧洲发电站，再到美国境内的高风险贷款，日本投资者无所不包。 (图片来源：彭博社) 日本借贷成本的上升可能会放大全球债券市场的波动。美联储长达一年的抗击通胀行动和信贷紧缩的新危险，正在冲击全球债券市场。在这种背景下，在美国和欧洲最近发生的银行业系统性风险之后，若日本央行收紧货币政策，这可能会加强投资者对本国银行的审查。贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)主管、加拿大央行前副行长Jean Boivin表示，日本政策的改变是“一股未被重视的额外力量”，当这种情况发生时，“G3所有经济体都将以某种方式缩减资产负债表并收紧政策。当你控制价格，然后放松控制时，可能会很有挑战性和混乱。我们认为接下来会发生什么是一件大事。” 实际上，资金流向逆转已经出现。日本投资者去年卖出了创纪录数量的海外债券，原因是市场猜测日本央行将使政策正常化，导致日本本土债券收益率上升。在去年12月时，黑田东彦稍稍放松央行对收益率的控制，市场瞬间出现剧烈波动。在短短几个小时内，日本政府债券暴跌，日元汇率飙升，从美国国债到澳元，一切都遭受冲击。全球最大的上市对冲基金英仕曼集团(Man Group)旗下Man GLG的投资组合经理Jeffrey Atherton表示：“你已经看到，这些资金开始回流日本。对他们来说，把钱带回家而不承担汇率风险是合乎逻辑的。”Atherton管理的日本CoreAlpha股票基金(Japan CoreAlpha Equity Fund)在过去一年的表现超过94%的同行。最近几日，对日本央行政策转变的押注有所缓和，因为银行业的动荡提升政策制定者可能会优先考虑金融稳定的可能性。投资者对日本各银行资产负债表的审查有所加强，担心它们可能重蹈一些曾令美国多家地区性银行陷入困境的覆辙。但市场参与者预计，当紧张局势消散后，有关日本央行调整政策的传言将再度出现。植田和男是日本央行史上首位学术出身的行长，外界普遍预计他将在今年晚些时候加快收紧政策的步伐，其中可能包括进一步放松日本央行对收益率的控制，取消旨在压低借贷成本、提振日本经济的庞大债券购买计划。植田和男自1998年以来一直在日本央行的政策委员会工作，因此参与制定了最近的货币政策。据日本央行的数据，自黑田东彦10年前实施量化宽松政策以来，日本央行已购买了465万亿日元(约合3.55万亿美元)的日本政府债券，压低了收益率，加剧了主权债务市场前所未有的扭曲。结果，日本本土基金在此期间卖出了206万亿日元的日本国债，到其他地方寻求更好的回报。 (图片来源：彭博社) 日本央行下一次会议定于4月27日至28日举行，这将是植田和男主持的首次会议。日本央行新副行长暗示YCC政策调整可能出人意料日本央行新任副行长内田真一(Shinichi Uchida)暗示，当日本央行调整其收益率曲线控制(YCC)计划的时机到来时，可能会出人意料地做出调整。目前市场仍在猜测，随着新领导层接管日本央行，该政策会发生什么变化。内田真一周三在国会回答问题时表示，日本央行不应提前通报其政策决定，包括围绕收益率曲线控制计划的任何变化，因为这是由政策委员会会议决定的。内田真一称，如果经济和物价状况能够证明逐步取消刺激措施是合理的，那么调整央行的YCC政策将“毫无疑问”成为一种选择。内田真一还表示，一旦通胀持续达到目标的前景增强，日本央行可能会考虑各种手段或政策措施，包括目前尚未采取的措施。如果各种条件都具备，对收益率曲线控制进行某种改变可能是必要的。内田真一说道：“由于收益率曲线控制的性质，很难让市场提前对该政策的调整进行定价。如果10年期国债收益率上涨到2%，日本央行将面临资产负债表上50万亿日元的未变现损失。” 美国彭博社评论称，内田真一的言论可能会让市场人士对日本央行的意外调整保持高度警惕。由于当前日本通胀已经超过其目标，市场普遍猜测日本央行可能在新任行长植田和男接替现任行长黑田东彦后调整或终止YCC。黑田东彦在任期间以出其不意著称，去年12月的最新出其不意震动了全球金融市场。尽管植田和男承诺谨慎沟通，但他也有可能让市场措手不及。上个月，植田和男在国会确认他为日本央行行长的听证会上表示：“不可能总是提前发出行动信号，所以有时难免会出现意外，不过我们会继续仔细解释我们的想法。” 三菱日联金融集团全球市场研究主管Derek Halpenny表示：“鉴于日本央行YCC框架的性质，我们当然应该预期日本央行接下来政策的意外之处，这与瑞士央行在2015年取消欧元对瑞郎的汇率下限类似，特别是考虑到目前收益率上升的压力已经有所减轻。”
tqttier2023-03-30
硅谷银行首场听证会：有史以来速度最快的银行挤兑事件
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影响金融稳定，应获得额外关注，特别是在资本、流动性和利率风险方面；梁也表示：“我们必须确保银行的监督和监管政策适合今天面临的风险和挑战。” 同日，美国总统拜登在接受采访时表示，白宫已尽其所能运用现有机制来处理区域银行危机，相信行业压力正在得到缓解，如有必要，白宫的应对措施还将陆续涌来。不过，他也表示，目前尚不确定针对这一局面的立法能否在国会获得通过。“我不确定在立法上会否作出很大改变，我们也在考虑这个问题。”拜登说。此前，拜登要求国会废除放松银行监管法案，并对管理不善导致银行倒闭的银行高管实施更为严厉处罚的措施。不过，由于共和党人控制着众议院，这些举措的推进预计将会遭遇坎坷。来源：金色财经
金色财经2023-03-30
以色列骚乱让商业领袖震惊：“对接下来会发生什么感到恐惧” 拜登就以色列局势警告内塔尼亚胡
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。Weingarten说，他可能会减缓资本流动，因为“担心接下来会发生什么”。一些以色列企业担心，有关税收、工人权利、投资者权利和其他重大问题的问题可能会由右翼政府任命的最高法院决定，而他们与右翼政府的信仰不一致。但总部位于耶路撒冷的数字健康公司Neteera Technologies的首席执行官Isaac Litman不同意这种看法。Litman认为外部投资没有受到影响，尽管他承认这些投资对他的公司和以色列经济至关重要。 Litman说：“人们一时冲动，在全国各地纵火，这导致了重大火灾。”他的公司尚未上市，最近完成了一轮融资，关于司法的斗争“一次也没有出现过”。 Litman说，他也认为投资者总是需要评估风险，但他相信这种担忧将在六个月内得到缓解。Litman指出，目前的动荡是“对初创公司和投资者的某种压力测试”，但“我们有韧性，我们的经济和劳动力都很强大，我们可以承受得住。” 不过，SentinelOne的Weingarten预测，政治气候将促使他的一些员工想要离开这个国家。他说道：“我会考虑任何员工的任何要求。” Weingarten最担心的是以色列出现了无法弥补的分裂，这个国家曾经一度被视为理所当然的高度团结。拜登就以色列局势警告内塔尼亚胡美国总统拜登当地时间3月28日表示，短期内不会邀请以色列总理内塔尼亚胡访问白宫，并警告以色列“不能继续”推动极具争议的司法改革。法新社称，拜登在北卡罗来纳州之行期间对记者谈及以色列司法改革，“像许多以色列的坚定支持者一样，我非常担心……他们不能继续沿着这条路走下去，我在某种程度上已经表明了这一点。” 拜登补充道：“希望以色列总理(内塔尼亚胡)能采取行动，努力达成一些真正的妥协，但这还有待观察。” 以色列总理内塔尼亚胡当地时间3月28日发推对拜登有关以色列司法改革的“关切”做出回应称，他认识拜登40年了，赞赏拜登对以色列的“长期承诺”，但以色列政府不会基于来自其他国家的外部压力做出决定。在内塔尼亚胡将反对其司法改革的国防部长加兰特解职后，3月26日晚，63万民众走上多个城市的街头进行抗议。在耶路撒冷，抗议者冲击内塔尼亚胡住所，一度突破警戒线。警方与民众发生激烈对抗。这是以色列“历史上最大规模的抗议活动”。美国有线电视新闻网(CNN)3月27日称，以色列前总理巴拉克当日表示，内塔尼亚胡政府试图使以色列成为独裁政权，这是过去75年来在以色列遇到的最严重的危机。
天马行空2023-03-29
债市早报：资金面依旧宽松，银行间主要利率债收益率窄幅波动
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些机构的审慎监管值得增加关注，尤其是在资本、流动性和利率风险方面。”巴尔和格伦伯格在证词中提到了一些改进监管的做法，包括：美联储将通过多种假设情景提升银行压力测试，以此发现各种传染渠道、对未被指定为具有全球系统重要性的大银行提出“长期债务要求”、强化流动性规定等。FDIC呼吁，“认真关注”资产超过1000 亿美元的银行证券投资组合的资本要求。　　【世界银行预计未来10年全球经济平均增速将大幅放缓】3月28日，世界银行在发布的最新报告中称，几乎所有推动经济增长的力量都在逐步减弱，而今，银行危机的蔓延可能会使经济增速进一步放缓，预计未来10年全球经济平均增速为2.2％，远低于2010年4.5％的峰值，创30年来最低增速。报告解释称：2020年后的10年间，投资和生产率增速正在放缓，全球劳动力正逐步老龄化，劳动力扩张速度更慢。现在全球贸易增速相较于21世纪初慢得多。在过去的三年里，全球经济受到了多种不利因素的影响，许多国家实施刺激经济的措施导致了全球通胀率的上升，进而引发了40年来最大幅度的货币政策紧缩。银行危机的恶化可能会加剧增长制约，全球经济可能将步入“失去的十年”。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格微幅收涨，NYMEX天然气价格跌逾5％】3月28日，WTI 5月原油期货收涨0.39美元，涨幅0.53％，报73.20美元/桶；布伦特5月原油期货收涨0.53美元，涨幅0.68％，报78.65美元/桶；NYMEX 5月天然气期货收跌2.78％，报收2.030美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　3月28日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2780亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有1820亿元逆回购到期，因此单日净投放960亿元。　　（二）资金利率　　3月28日，资金面依旧宽松，隔夜回购加权利率稍有反弹，七天回购利率短暂冲高后再度回落：当日DR001上行6.96bps至1.0788％，DR007下行6.28bps至1.9933％，其他期限利率涨跌互现。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　3月28日，银行间主要利率债窄幅波动，收益率普遍小幅上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率上行0.10bp至2.8760％；10年期国开债活跃券220220收益率上行0.30bp至3.0475％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月28日，9只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“21旭辉03”跌超11％，“20旭辉01”跌超17％，“22旭辉集团MTN001”跌超30％；“21融信03”涨12％，“20旭辉01”涨超16％，“20阳城03”涨超98％，“20阳城04”涨超100％，“H1龙控01”涨超195％，“21中南01”涨超227％。　　3月28日，城投债成交价格整体稳定，4只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“18滨江投资债”跌超25％，“19蓉建发棚改项目NPB”“17淮安水利债”跌超33％，“18临沂振东债01”跌超40％。　　2. 信用债事件：　　禹洲地产：公司公告称，“19禹洲01”调整回售行权时间议案获通过，并拟于4月3日付息。　　大发地产：公司公告称，接获通海证券提交的清盘呈请。　　华润万象生活：公司公告称，终止收购诸暨祥生全部股权及浙江祥生2％股权。　　江夏城投：据兴业银行公告，“21江夏城投MTN001”持有人会议审议通过《关于按101.6元净价提前兑付“21江夏城投MTN001”的议案》。　　娄底城发集团：公司公告称，拟于4月10日提前兑付“21娄底城发MTN001”本息。　　新疆交投：据中信建投公告，“新交投03”2023年第一次债券持有人会议通过提前兑付本期债券议案。　　湖南金阳新城建设：公司公告称，“22金阳新城MTN003”持有人会议未生效。　　兴蓉环境：据建设银行公告，“18兴蓉环境MTN001”提前兑付议案获通过。　　融创中国：针对90.48亿美元的境外债务重组，已与境外债权人小组订立重组支持协议，拟就境外重组方案向现有债务持有人寻求更广泛的支持。　　复星国际：就67亿出售四家公司股权事项与买方签订补充协议；复星工发同意出售，且建龙重工同意购买天津建龙25.7033％的股权、建龙控股26.6667％的股权、北方建龙26.6667％的股权；复星国际同意出售，且Camdragon Investment同意购买简舟控股26.6667％的股权。出售事项合共代价为人民币67亿元，划分为两阶段完成收款和股权转让。　　泛海控股：公司及控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁涉案金额合计5.91亿元。　　娄底城发集团：10亿中期票据"21娄底城发MTN001"将于2023年4月10日进行提前兑付，利率5.80％。　　宁海宁东新城开投：无偿划转子公司股权至宁波南滨集团。　　海淀国资：“18海淀国资MTN003”、“21海淀国资MTN001”持有人会议审议拟同意发行人无偿划转相关股权及债权议案。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体走弱】 3月28日，权益市场主要指数开盘后走势分化，尾盘集体走弱，上证指数小幅高开后横盘震荡，尾盘明显走弱，收跌0.19％，深证成指、创业板指小幅低开后低位震荡整理，尾盘跌幅扩大，分别下跌0.72％和1.20％；两市成交额维持万亿规模。当日申万一级行业指数多数下跌，其中电子下跌2.80％，国防军工、计算机、传媒、有色金属等7个行业跌逾1％；当日仅8个行业上涨，其中石油石化上涨3.72％，大幅领先市场，美容护理、食品饮料亦涨超1％。　　【转债市场指数缩量下跌】3月28日，转债市场主要指数小幅高开后迅速探底，虽然盘中出现小幅反弹，但主要指数在午后再度走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.23％、0.23％、0.24％。当日转债市场成交额546.37亿元，较前一交易日减少68.66亿元。当日，转债市场多数个券下跌，477只个券中有177只上涨，357只下跌，3只持平。个券表现上，新上市浙矿转债上市首日上涨57.3％，实现新上市转债首日最大涨幅，存量个券中博汇转债、科伦转债、花王转债涨超3％，一品转债、爱玛转债、山石转债涨超2％，其余个券涨幅不大；而近日新上市的测绘转债、立高转债经过此前大幅上涨后出现明显回调，分别下跌5.09％和4.48％，润建转债、惠城转债、法本转债等7只个券跌逾3％，跌幅较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，能辉转债拟于3月31日开启申购。　　3月28日，百洋医药、蓝晓科技发行可转债申请获证监会同意注册批复，豪鹏科技拟发行可转债不超过11亿元。　　3月28日，博杰转债公告不下修转股价格，同时在未来6个月内（即2023年3月29日至2023年9月28日），如再次触发转股价格下修条件，亦不提出向下修正方案；台21转债公告不下修转股价格，同时在未来6个月内（即2023年3月29日至2023年9月28日），如再次触发可转债转股价格向下修正条件，亦不提出向下修正方案；中陆转债预计触发转股价格修正条件。　　3月28日，朗新转债拟于2023年4月21日提前赎回，万兴转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月28日，各期限美债收益率普遍继续上行。其中，2年期美债收益率上行8bp至4.02％，10年期美债收益率上行2bp至3.53％。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月28日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大6bp至47bp；5/30年期美债收益率利差收窄4bp至14bp。　　3月28日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行7bp至2.31％。　　2. 欧债市场：　　3月28日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行7bp至2.29％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、8bp、7bp和8bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月28日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　
金融界2023-03-29
美股收盘：纳指跌超50点中概股逆市走强阿里巴巴飙涨近15%
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必要强化对这些机构的审慎监管，特别是在资本，流动性和利率风险方面。　　鹰王布拉德：监管足可解决金融压力联储加息只为针对通胀　　圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德发文表示，由于近期的银行业危机，美国金融压力在最近几周有所增加，但这可以通过监管政策而不是利率来进行控制。　　根据圣路易斯联储官网提供的数据，该行的金融压力指数在3月17日当周显著走高，录得1.5746，为2020年5月以来的最高水平。　　该指数在2007-09金融危机期间升超9，在2020年3月新冠大流行初期升超5，这意味着当前的水平要比这两段时期乐观得多。　　美国银行客户单周流入美股的资金创去年10月新高　　尽管金融领域出现动荡，但美国银行的客户上周流入美国股票的资金为去年10月以来最高。　　美国银行以Jill Carey Hall为首的策略师周二在一份向客户的报告中写道，机构投资者引领了大规模买入，对冲基金和私人客户也净买入美股。美国银行的客户连续第四周涌入股市，资金流入主要集中在大盘股。　　策略师们表示，今年迄今为止，投资者似乎更多地倾向于自选股，而不是被动投资，“股票资金流入和交易所交易基金资金流出导致二者出现创纪录的差距”。　　一笔德意志银行CDS押注疑似引发上周五全球大跌　　监管机构找出了一笔德意志银行信用违约互换（CDS）交易，他们怀疑就是这笔交易引发了上周五的全球抛售。　　知情人士称，这笔约500万欧元（540万美元）的交易押注于与德银次级债相关的互换，监管机构已跟市场参与者谈过这笔交易。这类合约可能缺乏流动性，因此单笔押注就可能引发大幅波动。德意志银行一位发言人不予置评。　　疑似连锁反应导致银行股重挫，政府债券走高，CDS价格飙升，德意志银行的市值减少了约16亿欧元，追踪欧洲银行股的指数市值减少逾300亿欧元。原因在于，几家美国银行倒闭及瑞信集团被救助以来，投资者一直坐立不安，市场正在寻找其他银行是否也面临压力的线索。　　贝莱德称美联储将继续升息市场对其将降息的押注是误判　　贝莱德表示，美联储将继续加息，虽然交易员押注，在银行业危机的疑虑扰乱市场下该央行不会加息。　　这个全球最大的资金管理公司看好通货膨胀挂钩债券——在价格上涨时提供保护的证券——因其认为，随着经济步入衰退，市场预期美国即将降息是错误的。贝莱德投资研究所包括Wei Li在内的策略师在客户报告中写道，这一次是不同的，因为美联储及其同行已经明确表示，重创银行业的麻烦不会让它们停止抗击通货膨胀。　　策略师们表示，他们预计美联储今年不会降息——这是央行在经济衰退来袭时急于拯救经济的老套路。　　圣路易斯联储行长：利率工具是针对通胀并非用来解决银行压力　　圣路易斯联储行长James Bullard表示，由于银行业危机，最近几周金融压力有所增加，但可以通过监管政策而非利率来控制。　　Bullard在周二圣路易斯联储官网发布的一篇文章中称，“在我个人看来，持续适当的宏观审慎政策可以遏制当前环境下的金融压力，而适当的货币政策可继续给通胀带来下行压力”。　　“在最近银行倒闭和动荡发生后，金融压力一直在上升，”他写道。 “宏观审慎的政策反应恰当且迅速。为了限制对宏观经济的损害，监管机构已经使用了为应对2007-09年金融危机而开发或首次使用的一些工具，并准备在必要时采取额外行动。” 　　OPEC+下周会议料维持产量政策不变　　OPEC+联盟没有显露有关下周会调整石油产量的迹象，在金融市场动荡中坚持其方向。　　联盟领导沙特阿拉伯已公开表示，鉴于全球石油需求的复苏不稳固，这个23国联盟应该在2023年全年保持供应稳定。该组织的代表私下表示，周一举行的主要部长线上会议料将保持这一立场。　　因信息未公开而不愿具名的代表表示，由于银行业动荡影响经济前景，以及对俄罗斯的制裁造成了供应的不确定性，因此无需偏离当前计划。　　摩根大通：商业地产是下一颗雷欧洲处境要好于美国　　摩根大通分析师周一发布报告称，与美国同行相比，欧洲银行面临的商业房地产市场问题威胁较小。　　包括摩根大通在内的多家华尔街机构此前发出警告，如果银行业动荡引发更广泛的信贷紧缩，商业地产可能会成为下一颗“巨雷”。　　摩根大通分析师在周一的报告中称：“从根本上来看，我们认为，鉴于行业动态不同，美国银行业或美国商业地产（CRE）向欧洲同行蔓延的任何情况都是不合理的。” 　　新冠疫情引发了在家办公的趋势，这削弱了对办公空间的需求。尽管在全球各大央行激进加息的背景下，高利率增加了企业的借贷成本，但欧洲市场的健康状况要好于美国。　　故事讲不下去了？迪士尼撤销整个元宇宙研发部门　　华特迪士尼公司已撤销开发元宇宙战略的小型部门，这是该公司更广泛重组计划的一部分，预计此次重组将在未来两个月内把公司人数减少约7000人。在Facebook更名为Meta，并大胆宣称要创建一个新的数字世界之后，迪士尼和大多数公司一样，在2021年搭上了元宇宙的“炒作列车”。　　在迪士尼前首席执行官Bob Chapek的推动下，该公司成立了元宇宙战略研究部门。该部门由此前迪士尼消费品高管Mike White领导，负责寻找利用迪士尼覆盖广泛的知识产权库，以新技术形式讲述互动故事的方法。　　Chapek在2022年2月聘用了White，并在当时的一份内部通知中告诉员工，其目标是 “为观众体验和参与我们的故事创造一个全新的模式”，而White的任务是为迪士尼“连接现实世界和数字世界”。　　出行公司Lyft即将上任的CEO声称公司不会被出售　　出行公司Lyft即将上任的首席执行长David Risher周二说，这家陷入困境的叫车服务公司不会出售，这导致该公司股价下跌。　　Risher在接受采访时表示，公司计划专注于核心的拼车业务，并打算通过降低票价与更大的竞争对手优步科技公司竞争。“如果你在价格上没有竞争力，你就无法进入这个行业，”他说道。Risher于周一被任命为公司的新任首席执行官，将于4月17日接替联合创始人Logan Green。Risher补充说，虽然Lyft仍将专注于北美市场的运营，但他不排除向国际市场扩张的可能性。　　麦肯锡本周启动罕见大规模裁员计划减员1400人　　麦肯锡启动一轮罕见的大规模裁员，计划减员约1,400人。这家过去十年中员工人数增长迅速的咨询巨头本周开始着手重组其支持团队架构，包括裁员或将员工调到其他岗位。裁员总数将占员工总数的3％左右。麦肯锡目前员工总数为4.7万，而五年前仅为2.8万，2012年为1.7万。　　“这一转变带来的痛苦结果是，我们将不得不告别一些职能部门的同事，同时帮助其他人换岗以更好地契合公司的战略和优先事项，”麦肯锡全球管理合伙人Bob Sternfels在给员工的通知中写道。“从现在开始，在当地法规允许的情况下，我们会开始通知将要离开本公司或被要求更换职位的同事。” 　　苹果推出“后付”服务 Affirm股票重挫　　周二，苹果公司宣布推出Apple Pay Later，这是该公司期待已久的“先买后付”领域的新产品。　　这项新服务将允许消费者将通过iphone和ipad上的Apple Wallet应用程序通过Apple Pay进行的支付分成四次，在六周内进行，不收取利息和费用。苹果公司表示，周二将邀请部分用户使用这项服务，并在未来几个月内扩大到所有符合条件的用户。　　苹果公司表示，如果想用Apple Pay购物，用户可以通过Apple Wallet申请50至1000美元的贷款，而不会影响他们的信用。该公司进行“软信贷拉动……以帮助确保用户在贷款前处于良好的财务状况。” 　　阿里巴巴股价飙升投资者即将迎接一场前所未有的剧变　　阿里巴巴股价周二飙升，此前这家中国科技巨头表示将拆分为六个部门，其中一个部门负责云计算，该部门将探索融资，包括可能的首次公开募股。　　阿里巴巴（Alibaba）在美国上市的股票上涨8.8％，投资者消化了这家中国最重要的公司之一24年历史上最大的治理改革，这对投资者具有重要意义。　　阿里巴巴将转向控股公司模式，涵盖六个部门:高增长的云计算和智能集团；全球数字商务部门；一个专注于数字媒体和娱乐的部门；拥有淘宝和天猫业务的商业部门；菜鸟智能物流；还有本地服务业务。阿里巴巴表示，除了淘宝/天猫（Tmall）仍将由该公司全资拥有外，所有6家集团都可以灵活地筹集外部资本并寻求首次公开发行（ipo）。
金融界2023-03-29
美国三大金融业监管负责人透露下一步改革蓝图
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必要强化对这些机构的审慎监管，特别是在资本，流动性和利率风险方面。　　新的监管提案一旦正式提出势必会遭到共和党的反对。共和党议员已经在硅谷银行倒闭前向美联储施压，要求避免任何可能限制银行的资本金要求上调。　　共和党人把银行倒闭案归咎于高通胀，称正是拜登政府的财政刺激政策导致通胀高企，令美联储不得不实施激进的加息。　　民主党人反对这一论调，称特朗普任内银行监管的松散才是导致当前乱局的根源。　　Barr和Gruenberg证词中列出的改革计划包括：　　美联储对银行业的压力测试将设置更多假设情境，以反映危机蔓延的多种路径。　　Barr说，美联储将对没有被指定为全球系统重要性的大银行提出“长期债务要求”，“以便它们有足够缓冲带来吸收损失”。　　监管部门还将研究流动性规定以提高弹性。　　FDIC将于5月1日公布有关存款保险覆盖率潜在调整的选项。存款保险目前上限为25万美元。　　Gruenberg呼吁“认真关注”资产超过1,000亿美元银行的证券投资组合资本要求。　　财政部负责国内金融事务的副部长Nellie Liang表示，“我们必须确保银行的监督和监管政策适合银行今天面临的风险和挑战”。她期待即将出台的监管提案。　　美联储主席鲍威尔本月早些时候下令由Barr领衔对硅谷银行的倒闭进行调查。　　这三位在听证会上作证的官员再次强调美国银行体系整体健康。Liang重申了美国财政部长耶伦上周的讲话，称监管机构随时准备再次实施最近在银行倒闭后采取的紧急措施。
金融界2023-03-29
加密治理和监管应优先考虑什么？
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支持性基础设施。这些发展促进了更有效的资本流动，并使广泛的应用程序能够在这些基础设施之上运行。这些加密资产的价值随着网络效应的增强而上升，新参与者加入其网络的成本在代币供应总量中所占的百分比有所下降。为什么治理结构对区块链经济体至关重要？在企业所有权结构中，所有者或股权投资者是利润的主要受益者。他们也有通过对关键决策投票来保护自己利益的合法权利。然而，经济体是有合法所有者的。个人和组织可能会影响治理决策，可以帮助一个群体比其他群体从更高的生产力中获得更多收益。纵观历史，政客和有影响力的人物经常为了自己的利益而犯下腐败和欺诈行为。为 Web 3 项目和区块链经济体构建治理结构面临着类似的挑战，但也有助于不同治理结构的创新和探索。在过去的两年里，许多创新的治理结构都在努力维持区块链经济所需的势头。参与决策的人越少，决策就越有效率。随着区块链经济规模的增长，在代码库中达成共识和实施政策变得越来越困难。因此，在一开始就确立基本规则和治理原则——类似于美国的《权利法案》，将有助于保持增长势头，营造鼓励创新的环境。治理在区块链经济体中扮演什么角色？并非所有不同平台的代币持有者都有足够的影响力来保护他们的自身利益，一些代币在被归类为“证券”的问题上变得复杂和有争议。一个强大的网络更接近于一个成熟的经济体，有不同的参与者。例如，以太坊网络使用链下治理系统来修改其代码库。虽然代币持有者可以通过质押 ETH 来影响网络的安全性和有效性，但决策的通过需要经过核心开发者社区筛选和实施和验证者的同意。区块链经济体可以被视为具有不同治理结构的不同经济体。确定小型项目的领导者很简单，但确定谁管理以太坊和比特币等大型去中心化平台可能具有挑战性。在链上治理的背景下，特别是对于由 DAO 代币及其相关投票权治理的系统，这个过程可以比作政治捐助者每年为游说政客而进行的财政捐款。捐赠者不会在他们喜欢的候选人当选时直接获得任何好处，但其企业可能会从未来的经济政策变化中受益。随着经济的增长和规模的扩大，政治捐助者往往会增加投资，努力发挥影响力，寻求符合其利益的结果。收购或增加 DAO 代币持有量为施加游说影响力提供了一种更直接的方法。因此，治理代币的价值与经济规模有关，随着即将到来的网络变革，可能会产生放大收益或风险的潜力。比如 Uniswap 和 GMX 在未来几年争夺 Arbitrum 网络上的 DeFi 交易量，其中 GMX 社区拥有比 Uniswap 社区更多的 ARB。在这种情况下，如果技术改进可能有利于 GMX（而不是 Uniswap）在 Arbitrum 上的开发，那么 DAO 更有可能批准这一更新。监管真正的重点是什么？各国政府不断寻求与其他经济体互相沟通，政府可以通过对其本地化经济中的“门户”（gateway）和“枢纽”（connector）的影响，对跨经济活动产生重大影响。中心化的交易所（如币安、Coinbase）和中心化的数字资产发行机构（如Circle、Paxos 和 Tether）将传统经济体与区块链经济体连接起来。它们作为“门户”，允许区块链用户将链下财富转移到区块链上。虽然链上经济体有自己的规则和法规，但过去几年对加密行业造成的大部分损害都发生在这些“枢纽”上。 Chainalysis 的《 2023 年加密犯罪报告》预估 2022 年 DeFi 黑客攻击导致了价值 31 亿美元的被盗资金，而中心化服务的被盗资金占了近 7 亿美元。然而，这一估计不包括 FTX、Celsius 和 BlockFi 崩溃造成的客户损失。来源：Chainanalysis 根据美国商品期货交易委员会（CFTC）和 FTX 的报告，仅 FTX 的崩溃就造成了超过 80 亿美元的客户损失。此外，根据纽约美国破产法院的一项裁决，另一个中心化平台 Celsius 于 2022 年 7 月申请破产，影响了大约 60 万个账户，总价值 42 亿美元。仅这两次崩溃造成的综合经济损失就是 2022 年 DeFi 黑客攻击造成的总损失的四倍多。尽管大多数损失发生在中心化平台内（这些平台是注册的，可以由政府部门监管），但关于加密监管的讨论更多集中在“确定加密资产是否有资格作为证券”的问题上。监管链下（中心化）加密业务至关重要，这是建立可信的“经济枢纽”的关键点。这些可靠的枢纽不仅提高了链上和链下经济体之间的经济效率，还为减少犯罪和欺诈提供了更多的监督。这些效率简化了经济体之间的流动，使各方能够获得更高水平的专业化，并最终提高生产力。尽管美国当局和监管机构因提供不明确的指导和“不公平的监管方式”而受到批评，但他们仍然设法有效地减轻了最近加密市场崩溃造成的一些损害。与使用 FTX 国际的客户相比，FTX 美国客户有更高的可能性回收资金。此外，当 BlockFi 由于 FTX 崩溃的连锁反应而申请破产时，监管机构对该公司贷款产品的干预保护了至少数千名投资者的利益。加密法规：在促进创新的同时保护投资者与使用金融科技服务和传统银行系统相比，使用公链用户可以全天候在国际上汇款，即使对于来自缺乏健全金融体系地区的用户来说成本也低。区块链支付基础设施还允许在线服务扩大全球销售，覆盖数亿难以获得 Visa 或 Mastercard 的互联网用户。建立在区块链技术之上的创新和应用有巨大的潜力，但仍处于形成阶段。除了在支持国际支付系统方面发挥突出作用外，区块链网络还可以支持各种其他令人兴奋的技术应用，如 NFT、现实世界的资产代币化等。尽管对加密货币行业实施严格的监管将保护投资者免受与市场波动相关的风险，但它也可能使创新远离监管经济，阻碍长期生产力。对小型项目和具有类似业务结构的中心化网络执行合规要求更容易。然而，对于不遵循业务结构的项目，即使社区有意遵守法规，在技术上也难以满足要求。对于传统政府来说，为企业家和创新者提供一个安全的沙盒，让他们自由探索 Web 3 领域，同时确保投资者在“门户”上的安全，可能是一个成功的策略。这可能会加速创新，提高长期效率，同时切实减少新链上经济参与者的风险来源。区块链治理实体的重点应该放在与那些为区块链网络参与者提供更大优势的国家的合规和合作上。来源：金色财经
金色财经2023-03-28
【亚市直击】银行业不安平息！市场谨慎靠向冒险姿态美元维持跌势
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法盈利的公司，这些公司依赖于稳定的股权资本流动，为过去10至20年实施的融资套利交易提供资金。” 华尔街最著名的空头之一、摩根士丹利策略师Michael Wilson也对股市持谨慎态度，称获利预估和估值需要下调。在其他市场，随着比特币的下跌，与数字货币相关的亚洲股票下跌。在美国商品期货交易委员会起诉币安控股涉嫌违反交易和衍生品规则后，该代币周一下跌2.7%。比特币周二波动。油价在周一大涨约5%，创下去年10月以来的最大单日涨幅，周二整理涨幅。金价周二试图小幅攀升。
厉害啦2023-03-28

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