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外资转向！做多中国资产

A股、港股目前涨幅高，估值修复力度大，资金净流入额也高，Wind数据显示，截至9月30日，南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高，那后续的动力在哪里呢？特别是最近两周，上证指数在10月9日突破3900点创下新高之后，未能更进一步，沪深300指数则从10月9日的高点累计回调了近3%。港股类似，恒生指数从10月2日高点累计回调超5%，恒生科技指数累计回调近12%。针对这个问题，全球最顶尖的两大投行发表了最新看法。本周三，高盛首席中国股票策略分析师刘劲津等人发布报告称，中国股票的慢牛行情正在形成，预计关键指数MSCI中国指数未来两年还有30%的上涨空间，主要由12%的趋势性盈利增长和5%至10%的进一步重估潜力所推动。分析师在报告中指出，持久牛市的理由包括需求端刺激与新的五年规划相结合，有助于增长再平衡和缓解内部风险；人工智能正重塑盈利格局，AI资本支出对利润的提振正在兑现；中国股票相对全球股市仍存在深度折价；潜在的中国资产再配置资金规模可达数万亿美元。摩根士丹利中国首席策略师王滢表示，“9·24”以来，中国股市经历了波澜壮阔的行情变化，站在目前点位，她保持谨慎乐观态度。基本面方面，2024年6月之后，中国上市公司的企业盈利逐渐改善，金融、互联网板块、硬核科技、制药、原材料、高端制造、自动化等行业中绝大部分上市公司盈利预期调整呈现乐观态势，去年开始的“反内卷”在企业整体盈利方面彰显出积极影响。流动性方面，今年5月见底之后，长期国债收益率整体向上，表明境内投资者对中国经济持乐观预期。投资者从债市到股票的配置迁移仍处于早期阶段。从全球投资人的总体配置来看，中国股票资产的仓位仍处于相对较低的水平。如9月上旬的统计数据显示，外资持有A股总市值在2.57万亿左右，占A股总市值比例达2%，而比例的历史高位为4.3%左右（2021年12月）。从长期来看，投资人对中国资产的进一步增持将是大势所趋。紧抓核心科技在策略方面，高盛认为，在中国慢牛市场的前景下，主张采用以阿尔法收益为核心的策略，重点投资“中国十巨头（腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏）”、“中国人工智能主题”、“全球化领军企业”、“逆周期受益者”以及“成长板块的A股小盘股”。摩根士丹利同样建议长期关注中国高科技板块，包括人工智能、自动化、机器人、生物科技、高端制造等。多名华尔街知名投资人，也在积极布局中国科技股。最新披露的数据显示，“木头姐”凯茜•伍德的方舟投资四年来首次买入阿里巴巴；好莱坞电影《大空头》原型、全球知名对冲基金经理迈克尔·巴里在今年二季度买入阿里巴巴的看涨期权；全球资管巨头景顺（Invesco）为例，其旗舰新兴市场基金在7月大手笔加仓了京东、阿里巴巴-W等中国公司；根据高盛的报告，全球对冲基金在8月份的A股总资金流入创下了近年来单月最高纪录；除了机构，还有散户，如韩国散户持有港股市值，较2024年底增长超三成，偏爱小米、腾讯和比亚迪等公司。在谈到新发行的Rayliant-ChinaAMC中国科技创新ETF(CNQQ)时，锐联集团创始人许仲翔表示，在当前时点发行一只专注于中国科技股的ETF，其核心契机正是市场所热议的“DeepSeek时刻”。这一时刻让全球投资者意识到，中国科技产业已经超越了传统的硬件代工角色，在多个领域与全球头部“玩家”并行甚至实现了局部领先，这种认知上的转变促使国际投资者重新审视中国科技公司的定位。如CNQQ的重仓股，有AI云计算和应用大厂阿里巴巴、腾讯控股、小米、美团、网易，也有全球领先的新能源和半导体制造企业宁德时代、比亚迪、中际旭创、寒武纪、北方华创。这些企业本身，以及所归入的指数，如互联网大厂所在的恒生科技指数，在性价比上仍然具备比较优势。截止10月22日，恒生科技指数最新估值PE(TTM)为22.76倍，处于指数成立以来约28.94%的估值分位点，即当前估值低于指数成立以来71%以上的时间，处于历史估值的中底部区间。对比全球主要科技指数，恒生科技估值也显著低于纳斯达克指数(约43.16倍)，甚至低于标普500指数（约29.26倍）。战略窗口期从去年“924”至今的一年多，政策的持续加码、中国科技创新持续投入与突破、投资者对中国经济长期发展信心继续增强，以及企业业绩数据上的兑现，无论是A股还是港股市场，都呈现出估值修复、利润增长、成长性回归的良好局面。而随着这一局面的持续，资本对于中国资产的看法和配置，有机会进入一个持续改善和加速的阶段。尤其是华尔街对中国资产的看法，正经历显著转向，从之前的谨慎观望转向“结构性看好”，他们也不再将中国资产简单视为“便宜的价值股”，而是开始追逐其“成长的确定性”。尽管宏观经济仍存在某些挑战，地缘问题、贸易问题也时有干扰，但在中国经济高质量发展、全球AI科技大升级的浪潮中，中国核心的科技资产已不再是可有可无的战术配置，而是全球投资组合里不可替代的战略组成部分。现在，对于华尔街，乃至全球投资者来说，都是一个难得的战略窗口期。而CNQQ，为全球投资者提供了一个布局中国资产的便捷工具。对于国内科技投资者来说，CNQQ也提供了一个在非国内交易时间，关注中国重要科技上市公司的工具。即:白天可以看双创指数(创业板、科创板)、恒生科技指数，晚上可以看CNQQ，实现24小时、全天候观测中国重要科技上市公司的价格变化。 CNQQ价格变化截图；来源：富途

格隆汇10-23 18:15

港股三大指数10月23日齐涨科网股与博彩股领涨

SaaS及黄金相关股票表现亮眼。港股通资金净流入53.45亿港元，显示资金仍持续流入港股市场。机构普遍维持港交所及优质科技股的增持评级，短期市场情绪积极，但仍需关注部分高波动个股风险。【常见问题解答】问：港股三大指数上涨主要原因是什么？答：主要受科网股、博彩股及部分消费股上涨推动，同时港股通资金净流入支撑整体市场。问：为什么能源及能量环球股价大幅下跌？答：该股股权高度集中，被港交所点名，市场情绪恶化导致股价闪崩。问：科网股为何整体上涨？答：受美团出海战略及阿里巴巴、腾讯、京东等企业业绩预期支撑，同时投资者看好科技行业中长期增长。问：港股通资金流入对市场有何影响？答：港股通净流入资金为53.45亿港元，有助于稳定市场信心并支撑股指上涨。问：机构对港交所及腾讯控股的评级如何？答：大摩维持港交所“增持”评级，里昂维持腾讯“高度确信跑赢大市”评级，均看好核心业务增长及未来盈利潜力。来源：今日美股网

今日美股网10-23 18:10

市场波动加剧，资金布局“补涨”！中药ETF(560080)连续16日“吸金”超6亿元，最新规模首超30亿元！机构：看好中药下半年经营改善

面上，中药ETF（560080）昨日获资金净流入1.92亿元，高居全市场Top9，时间拉长，中药ETF（560080）已连续16日天获资金青睐，合计净流入超6亿元，基金最新规模首超30亿元，同类断层领先！从估值分位来看，截至10月22日，中药ETF（560080）标的指数市盈率TTM为25.22，处于近10年23%分位点，意味着指数PE当前比过去10年77%的时间都更便宜！截至10月22日，市盈率TTM距系统测算机会值仅差0.48，逐步逼近布局“机会区间”，估值性价比更高！中药ETF（560080）标的指数成分股涨跌互现：云南白药、片仔癀、东阿阿胶、吉林敖东、华润三九微涨；下跌方面，众生药业跌超4%，达仁堂跌超3%，以岭药业跌超1%，同仁堂微跌。注：成分股仅做展示，不作为个股推介。从中药指数年线上看，截至今日收盘，今年年内收益仍为负值（-2.53%），2024年中药指数跌8.13%，2023年指数仅微涨0.27%，2022年指数跌11.65%，若将2023年“假阴线”仍看为阴线，则年线已“四连阴”。而指数2019年至2021年连涨3年，2016年至2018年亦连跌三年。周期如何演绎，时间或许将给出答案。【中药ETF（560080）标的指数近20年年线走势】【机构评中药：多因素下短期承压，看好下半年经营改善】中信建投证券指出，上周中药板块整体表现平稳。目前已进入三季报业绩期，市场开始关注Q3业绩表现，同时关注中药企业跨界创新药进展。除此之外，市场持续关注“四同药品”价格专项治理、中成药集采等外部政策环境变化等带来的影响。展望未来，关注医药及中药行业政策变化、以及国企改革相关公司的改革进展中医药产业链在多因素下短期承压，看好下半年经营改善。展望下半年，（1）从行业基本面经营来看，基数压力有望逐步缓解，叠加部分企业积极推进渠道改革、提质增效，渠道调整的成果有望在下半年显现，多数企业同环比均有望实现明显改善。（2）从外部环境因素来看，过去一段时间市场关注的“四同”比价对部分双跨品种的影响已经逐步消化落地，且以院外渠道为主的OTC品牌受到影响较小，后续多数品种的价格体系有望维持稳定。（3）在集采方面，随着全国中成药集采及扩围续约温和落地，各省执行文件陆续发布，预计部分中选企业有望以价换量、同时逐步填补空白市场，为下半年业绩带来一定增量。品牌延展、渠道扩张、定价能力强的品牌中药企业将逐渐步入高质量发展阶段。2020年以来，疫情催化线上B2C、O2O渠道的高速扩张，为我国OTC市场提供了新的增长点，而不断出台的中医药利好政策，也给中药消费品市场带来增量发展空间。在中药消费品市场品牌企业集中度的进一步提升的大背景下，品牌延展、渠道扩张、定价能力强并积极推进国企改革的品牌中药企业将逐渐步入高质量发展阶段。虽然部分OTC公司在上半年仍面临高基数的压力，但头部企业经营稳健，看好华润三九、东阿阿胶、云南白药、太极集团等辨识度较高的品牌中药公司，同时建议关注江中药业等优秀的中药OTC。阵痛过后聚焦创新及学术引领，中药处方药恢复可期。整体来看，国家大力支持中医药传承创新发展，虽然中成药集采由点到面正在全面推进，但从目前已经开标的省际联盟的结果来看，整体降幅符合预期，尤其是独家的中药处方药品种降幅较为温和；随着此次全国中成药集采及扩围续约逐步落地执行，部分中选企业有望逐步填补空白市场，为业绩带来增量贡献。除此之外，随着行业秩序逐步恢复，反腐带来的外部环境影响逐步减弱，多数企业已经建立起完善的合规营销体系，叠加行业渠道调整基本结束，中药处方药企业持续聚焦创新及学术引领，有望逐步实现恢复。（来源：中信建投证券20251020《医药行业周度复盘》）【中药三大主线：价格治理+消费复苏+国企改革】湘财证券指出，关注中药行业三大主线：主线一：价格治理。价格治理之下，集采、医保谈判、药价比等政策的大方向即降价，行业内部分化或更加明显，具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量。（1）集采建议关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力。独家品种且在院端销售规模较大、企业研发能力较强更易实现以价换量，获得增量需求。（2）医保谈判和医保目录调整，建议关注价格降幅和新增进入医保目录的品种及企业。研发创新能力较强的企业和独家品种，有望通过以价换量获得更大的增量市场，带来增量需求。（3）基药目录自2018版以来一直未有调整，2025年基药目录调整有望进一步推进。建议关注基药目录调整进度，鉴于医保目录与基药目录可能形成的协同效应，已纳入医保的非基药有望率先入基，建议重点关注“医保+非基药+独家”“一同”及药价比在横向纵向形成价格联动，在线上线下形成价格联动，拥有渠道和产品优势的龙头企业有望实现以价换量，在提升市占率的同时获得增量需求。主线二：消费复苏。消费复苏之下，看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量的恢复。人口老龄化和居民健康意识提升为消费类中药带来最大的长期驱动力，中药行业长产业链以及“防-治-养”的特点有望得到更为充分的体现。看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业，看好产业链延伸的消费中药。主线三：国企改革。中药行业国资控股企业占比明显高于医药行业整体水平，国企改革深化，投资机会来自提质增效取得的业绩增量。（来源：湘财证券20251019《中医优势病种按病种付费试点工作即将开启》）中药板块兼具内需新消费和医药双重属性，看好中药配置价值的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 15:44

农行破净7年终翻身！银行ETF天弘(515290)强势四连阳，近5日“吸金”3.15亿元

弘(515290)近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”3.15亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。银行ETF天弘(515290)连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得1043.32万元净买入，最新融资余额达4035.35万元。港股通央企红利ETF天弘(159281)上涨0.59%，换手15.21%，成交4517.94万元，市场交投活跃。跟踪指数成分股邮储银行(01658)上涨4.59%，中煤能源(01898)上涨2.59%，中国海洋石油(00883)上涨2.51%，中国人民保险集团(01339)上涨2.34%，中国石油股份(00857)上涨1.77%。【产品亮点】银行ETF天弘(515290)紧跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。该基金规模位居同标的产品ETF前二。港股通央企红利ETF天弘(159281)紧密跟踪中证港股通央企红利指数，中证港股通央企红利指数从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。【相关产品】银行ETF天弘(515290)，对应场外联接基金(A类：001594；C类：001595)。【热点事件】 1、A股农业银行早盘延续强势，一度冲击15连阳今日（10月23日）早盘，农业银行A股股价延续近期强劲走势，一度冲击15连阳，盘中股价站稳8元上方，总市值突破2.8万亿元。这波行情中，农业银行不仅打破了国有大行长期"破净"的局面，市净率攀升至1.06倍，终结了长达7年的"破净"状态，更以年内58%的涨幅成为银行板块领跑者。机构指出，农业银行股价持续走强背后，是业绩支撑与资金配置的双重驱动。上半年农业银行净利润达1395亿元，增速位列四大行首位，县域贷款规模突破10万亿，依托"惠农通"覆盖90%乡镇的县域市场优势，实现了1.35%的低存款付息率与3.09%的高贷款收益率，资产质量与盈利韧性凸显。 2、A股三季度分红预案密集披露，红利板块关注度升温据报道，伴随2025年三季报密集发布期到来，A股上市公司三季度分红预案陆续公布，截至10月22日，已有至少18家公司推出分红方案，合计派现规模超34亿元。分红潮推动下，红利板块配置价值持续凸显，成为市场关注焦点。机构分析指出，当前外围扰动加剧、A股高位震荡，资金避险需求上升，红利资产凭借稳定现金流与股息回报成为"资金避风港"。【机构观点】近期，银行板块在经历阶段性调整后，“高股息、低估值”特征再度凸显。光大证券指出，当前A股银行PB（LF）为0.71倍，H股恒生港股通内地银行PB（LF）为0.5倍，叠加AH同步上市银行H股平均股息率达5%，防御属性对避险资金吸引力增强。经贸摩擦再起波澜引发市场波动，叠加科技成长板块交易拥挤，资金存在从高估值板块向红利资产切换的可能，银行板块或迎来再配置窗口期。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 15:35

百亿证券ETF(159841)强势翻红涨近1%，连续10日净流入，最新份额创新高！上市券商中期分红高增！

达92.60亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，证券ETF(159841)近10天获得连续资金净流入，最高单日获得3.10亿元净流入，合计“吸金”13.20亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。证券ETF(159841)连续4天获杠杆资金净买入，最高单日获得3923.27万元净买入，最新融资余额达4.53亿元。【产品亮点】百亿证券ETF(159841)是深市规模最大、流动性最好的证券ETF，其跟踪指数前十大成分股权重达60.4%，一键配置券商龙头。目前年内涨幅偏低，天然存在补涨空间。【相关产品】证券ETF(159841)，对应场外联接基金（A：008590，C：008591）。【热点事件】 Wind数据显示，A股42家上市券商中，有28家宣布拟实施2025年中期分红，合计拟分红总额达187.97亿元。与2024年中期相比，增加了3家券商，分红总额增近40%。【机构观点】 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行，央行、金融监管总局、证监会负责人将出席并作主题演讲。申万宏源研究指出，本届论坛以“创新、变革、重塑下的全球金融发展”为主题，央行将发布金融标准，证监会拟配合推出政策工具，市场对增量政策存在较高期待。参考2024年论坛期间推出的SFISF和股票回购增持再贷款等举措，本次会议或再次释放稳定资本市场的积极信号。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 15:34

碳中和ETF(159790)翻红，同类规模第一

元。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”6307.75万元，日均净流入达630.78万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。碳中和ETF前一交易日融资净买额达156.13万元，最新融资余额达1846.26万元。截至10月22日，碳中和ETF近6月净值上涨41.95%。从收益能力看，截至2025年10月22日，碳中和ETF自成立以来，最高单月回报为20.96%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为48.28%，上涨月份平均收益率为6.82%。截至2025年10月22日，碳中和ETF近6个月超越基准年化收益为4.37%。截至2025年10月17日，碳中和ETF近1年夏普比率为1.17，同等风险下收益更高。回撤方面，截至2025年10月22日，碳中和ETF近半年最大回撤7.53%，相对基准回撤0.14%，在可比基金中回撤风险较低。费率方面，碳中和ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年10月22日，碳中和ETF近2月跟踪误差为0.015%，在可比基金中跟踪精度最高。碳中和ETF紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济主题上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 14:44

ETF盘中资讯 | 逆市翻红！铝供应扰动+锂企Q3抢先报喜，有色龙头ETF（159876）盘中拉升1%！盛新锂能涨停！

4%。成份股方面，盛新锂能涨停，获主力资金净流入超9亿元，荣登A股吸金榜第三，中孚实业涨超4%，天山铝业涨近4%，雅化集团、西藏矿业等个股跟涨。消息面上，重点关注盘面领涨的铝、锂等方向： 1、铝方面，铝供应扰动抬头。10月21日，世纪铝业公告其Grundartangi铝冶炼厂故障减产，涉及产能20万吨。此前，8月，南拓32公告其Mozal铝冶炼厂由于电力供应问题或于2026年3月停产保养，涉及产能50万吨。中信证券认为，Mozal停产概率较高，或有成为铝行业Cobre Panama时刻的潜力。供给约束持续强化，扰动抬头苗头初现，持续看好铝板块盈利估值齐升行情。 2、锂方面，锂企三季度“抢先”报喜，雅化集团预计前三季度净利润3.2亿元至3.6亿元，同比增长106.97%至132.84%。雅化集团表示，公司优质头部客户订单稳定，部分客户终端产品市场反馈良好带动公司锂盐产品第三季度销量大幅增长。业内人士指出，我国科学家成功攻克全固态金属锂电池的“卡脖子”难关，让固态电池性能实现跨越式升级，有望打开高端锂需求空间。赣锋锂业等龙头企业通过自有矿山实现锂盐自给率超50%，吨成本较外购低20%-30%，在锂价低谷期仍能维持毛利率 8%-10%。国信证券强调，具备低成本资源的企业更具韧性。有色金属龙头正在加速演进的“新周期”不是简单的周期轮回，而是由全球能源革命和科技升级驱动的长期结构性机会。站在当前时点，关注三大核心驱动因素： 1、新能源革命加速：全球光伏、风电、储能、电动汽车产业爆发式增长，对铜、锂、钴等金属需求激增； 2、供应链安全战略：各国加强关键矿产资源战略布局，中国作为全球最大的有色金属生产国和消费国，战略地位不断提升； 3、科技创新赋能：新材料技术突破，不断拓展有色金属应用边界，从传统工业向高端制造、半导体、航空航天等领域延伸。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-23 14:44

ETF盘中资讯 | 3900点拉锯战，资金大举涌入券商！顶流券商ETF（512000）10日吸金逾29亿元，关注三季报

券商ETF（512000）最新单日再获资金净流入3.45亿元，近10日资金累计净流入29.25亿元。中证数据显示，2025年9月市场新开两融账户20.54万户，环比增长12.24%，同比大幅增长288%，创下年内单月最高纪录，反映出投资者信心实质性修复与市场情绪显著回暖。自5月以来，两融新开户数持续攀升，这一趋势不仅为市场带来增量资金活水，直接提升流动性与活跃度，更凸显政策有效提振信心，推动A股从规模扩张向质量提升转型，为中长期稳健运行奠定基础。此外，券商三季报强预期亦有望对板块构成提振。三季度市场成交额、两融余额显著增长，预计券商业绩将实现较快增长，叠加估值仍在低位，有望迎来估值修复行情。西部证券表示，在资本市场趋势性向上和风险偏好逐步提升下，券商股的投资价值正在逐步确认，行业景气度上行趋势不变，是年内不可多得的具备相对低估值和业绩同比高增长特征的细分领域资产。国泰海通证券表示，在政策、资金、业绩三大积极因素的推动下，券商板块正处于基本面持续改善与估值低位徘徊的错配阶段。上市券商三季报业绩的高增长，将成为打破这一局面的关键。截至目前，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB为1.57倍，仅位于近10年45.6%分位点的中低区间，估值性价比凸显。券商ETF（512000）最新规模超378亿元，年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券商ETF。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-23 14:04

中国创新药资产加速走向国际，港股创新药精选ETF(520690)盘中交投活跃，最新规模、份额创成立以来新高

资金流入方面，港股创新药精选ETF最新资金净流入2521.08万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”2616.69万元。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、中国生物制药、信达生物、石药集团、康方生物、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华，前十大权重股合计占比72.15%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、长春高新、科伦药业、新和成、华东医药，前十大权重股合计占比59.46%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 13:54

半导体产业链全线回调，半导体产业ETF(159582)横盘震荡

。资金流入方面，半导体产业ETF最新资金净流入634.98万元。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”6831.78万元。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证半导体产业指数前十大权重股分别为中微公司、北方华创、中芯国际、寒武纪、海光信息、长川科技、华海清科、拓荆科技、南大光电、安集科技，前十大权重股合计占比78.18%。科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为海光信息、澜起科技、中芯国际、寒武纪、中微公司、芯原股份、华虹公司、沪硅产业、华海清科、晶晨股份，前十大权重股合计占比59.69%。科创新材料ETF紧密跟踪上证科创板新材料指数，上证科创板新材料指数从科创板市场中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板新材料指数前十大权重股分别为沪硅产业、西部超导、安集科技、天奈科技、凯赛生物、厦钨新能、容百科技、天岳先进、聚和材料、嘉元科技，前十大权重股合计占比51.58%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 13:34

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